Category: اخبار

TSMC با سود بی‌سابقه، تقاضای فزاینده برای تراشه‌ها را مدیریت می‌کند

شرکت تولید نیمه‌هادی تایوان (TSMC) همچنان با چالشی تکراری روبرو است: مشتریان تراشه‌های بیشتری نسبت به ظرفیت تولید راحت شرکت می‌خواهند. این شرکت در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶، ششمین فصل متوالی سود خالص رکورددار خود را گزارش کرد.

سی.سی. وی، مدیرعامل این شرکت، تقاضا را «بسیار قوی» توصیف کرد و گفت هیچ نشانه‌ای از کند شدن روند هوش مصنوعی مشاهده نمی‌کند.

سود خالص TSMC در سه ماهه سوم به ۷۶۳.۱ میلیارد دلار تایوان (NT$)، معادل تقریباً ۲۳.۶ میلیارد دلار آمریکا، رسید. این رقم نشان‌دهنده جهش ۶۸.۷ درصدی نسبت به مدت مشابه سال گذشته است. این نتیجه با اختلاف قابل توجهی از انتظارات تحلیلگران فراتر رفت و رکورد ۱۱ فصل متوالی رشد سود سالانه را تمدید کرد.

درآمد شرکت به ۱.۴۹۴ تریلیون دلار تایوان (NT$)، حدود ۴۶.۷ میلیارد دلار آمریکا، افزایش یافت. این میزان معادل افزایش ۵۰.۹ درصدی نسبت به سال گذشته و رشد ۱۷.۶ درصدی نسبت به سه ماهه قبل است. فناوری‌های فرآیند پیشرفته ۷۹ درصد از کل درآمد ویفر در این سه ماهه را به خود اختصاص دادند.

مدیریت شرکت، چشم‌انداز رشد درآمد کل سال ۲۰۲۶ را در حدود ۴۴ درصد به دلار آمریکا افزایش داد. پیش‌بینی قبلی رشد «کمی بیش از ۴۰ درصد» را نشان می‌داد.

راهنمایی برای سه ماهه چهارم

راهنمایی برای سه ماهه چهارم حتی تهاجمی‌تر است. TSMC انتظار دارد درآمد بین ۵۲.۳ میلیارد تا ۵۴.۳ میلیارد دلار آمریکا باشد که نشان‌دهنده رشد سالانه تقریبی ۵۵ تا ۶۱ درصد است.

سرمایه‌گذاری در آمریکا

راهنمایی سرمایه‌گذاری سرمایه‌ای (Capex) برای سال ۲۰۲۶ بدون تغییر و در محدوده ۶۰ تا ۶۴ میلیارد دلار باقی ماند. TSMC همچنین سرمایه‌گذاری خود را در تولید در آمریکا عمیق‌تر کرده است. تعهد کلی این شرکت به تأسیسات در ایالات متحده اکنون به ۲۶۵ میلیارد دلار می‌رسد که شامل ۱۰۰ میلیارد دلار اضافی برای عملیات خود در آریزونا است.

جایگاه TSMC در صنعت

TSMC تراشه‌های خود را طراحی نمی‌کند، بلکه آن‌ها را برای شرکت‌های دیگر تولید می‌کند و این امر آن را به تولیدکننده اصلی بخش بزرگی از پیشرفته‌ترین پردازنده‌های جهان تبدیل کرده است. سرمایه‌گذاران متوجه این موضوع شده‌اند؛ ارزش بازار TSMC نزدیک به ۲ تریلیون دلار است که تقریباً دو برابر رقیب آن، سامسونگ الکترونیکس، می‌باشد. سهام این شرکت تنها در سال ۲۰۲۶ نزدیک به ۶۰ درصد افزایش یافته است.

ملاحظات و چشم‌انداز آینده

با این حال، نکاتی وجود دارد که باید مورد توجه قرار گیرد. TSMC عدم قطعیت‌های مداوم اقتصاد کلان را که بر برنامه‌ریزی این شرکت برای سال ۲۰۲۷ تأثیر می‌گذارد، برجسته کرده است. این شرکت به طور خاص به بخش‌های حساس به مصرف‌کننده اشاره کرد و خاطرنشان ساخت که بخش‌های مرتبط با تلفن‌های هوشمند و سایر لوازم الکترونیکی روزمره ممکن است در صورت تضعیف هزینه‌های خانوار، آسیب‌پذیرتر باشند.

نکات کلیدی بعدی روشن هستند: باید دید آیا درآمد سه ماهه چهارم در محدوده ۵۲.۳ تا ۵۴.۳ میلیارد دلار قرار می‌گیرد، برنامه‌های سرمایه‌گذاری سال ۲۰۲۷ چگونه شکل می‌گیرد و آیا تقاضای مصرف‌کننده در کنار بخش هوش مصنوعی پایدار می‌ماند.

استارلینک اوکراین با محدودیت سرعت مواجه شد؛ ادعاهای متناقض درباره مقصر

کی‌یف/واشنگتن – سرویس نظامی استارشیلد (Starshield) که توسط ارتش اوکراین استفاده می‌شود، اخیراً با محدودیت سرعت مواجه شده است و سرعت ترمینال‌ها در صورت عبور از ۱۶۰ کیلومتر بر ساعت، ارتباط قطع می‌شود. ایلان ماسک، مدیرعامل اسپیس‌ایکس، اعلام کرده که تصمیم‌گیری در این زمینه بر عهده ارتش و رئیس‌جمهور آمریکا است، اما مقامات آمریکایی می‌گویند دولت در این موضوع دخالتی نداشته و تاکنون هیچ‌کس مسئولیت این دستور را بر عهده نگرفته است.

جزئیات محدودیت و واکنش اوکراین

سرویس نظامی استارشیلد که توسط ارتش اوکراین به کار گرفته شده، در بامداد ۱۴ اکتبر با محدودیت سرعت ناگهانی مواجه شد. بر اساس این محدودیت، ترمینال‌ها در صورت حرکت با سرعتی بیش از ۱۶۰ کیلومتر بر ساعت، ارتباط خود را از دست می‌دهند. ارتش اوکراین مدعی شده است که پیش از این هیچ اطلاعیه‌ای در این زمینه دریافت نکرده است.

لازم به ذکر است که استارلینک (Starlink) و استارشیلد هر دو متعلق به اسپیس‌ایکس هستند. استارلینک سرویس اینترنت ماهواره‌ای برای کاربران غیرنظامی است، در حالی که استارشیلد نسخه‌ای است که به طور خاص برای دولت‌ها و ارتش طراحی شده است. سرویس استارشیلد اوکراین از طریق قراردادی که با دولت آمریکا منعقد شده، تأمین می‌شود. طبق گزارش سی‌ان‌ان به نقل از منابع آگاه، این قرارداد تا اواسط ماه مه ۲۰۲۷ اعتبار دارد و محدودیت اعمال شده مربوط به همین سرویس است.

میخائیلو فدوروف، مشاور وزیر دفاع اوکراین در امور فناوری، در تلگرام تأیید کرد که اسپیس‌ایکس بین شب ۱۳ و بامداد ۱۴ اکتبر، محدودیت سرعت را بر روی ترمینال‌های استارلینک در حال حرکت اعمال کرده است. او نوشت: «نیروهای دفاعی ما هیچ هشداری دریافت نکردند که منجر به شکست چندین مأموریت شد. بدیهی است که این نمی‌تواند تصادفی باشد و با وضعیت سیاسی فعلی مرتبط است.»

سی‌ان‌ان به نقل از منابع آگاه گزارش داد که ارتش اوکراین برای اطلاع از وضعیت اتصال غیرعادی، با پشتیبانی مشتریان اسپیس‌ایکس تماس گرفته و از طریق آنها از محدودیت سرعت مطلع شده است. اوکراین از اسپیس‌ایکس خواسته است تا دلیل این اقدام را توضیح دهد و خدمات را بازیابی کند، اما تا زمان انتشار گزارش سی‌ان‌ان پاسخی دریافت نکرده است.

وزیر سابق تحول دیجیتال اوکراین، اولکساندر فدروف، در ۱۴ اکتبر در پلتفرم X (توییتر سابق) اعلام کرد که اتصال اینترنت با سرعت کمتر از ۱۶۰ کیلومتر بر ساعت در حال بازیابی است، اما لغو کامل محدودیت سرعت استارشیلد را برای دفاع اوکراین حیاتی دانست و از ماسک تشکر کرد.

اظهارات متناقض ماسک و مقامات آمریکایی

حدود ۵۴ دقیقه پس از این اظهارات، ایلان ماسک در پلتفرم X پاسخ داد: «سیستم‌های استارشیلد متعلق به دولت آمریکا هستند و تحت کنترل آن قرار دارند. هرگونه محدودیت در سرعت یا استفاده توسط ارتش آمریکا و در نهایت توسط رئیس‌جمهور آمریکا تعیین می‌شود.» وی همچنین افزود که استارلینک یک سرویس تجاری متعلق به اسپیس‌ایکس است و استفاده از آن به فعالیت‌های غیرنظامی یا دفاعی محدود می‌شود و «نمی‌تواند برای عملیات نظامی تهاجمی مورد استفاده قرار گیرد.»

در این رشته توییت‌ها، ماسک نه اعمال محدودیت سرعت را تأیید یا رد کرد و نه مشخص کرد چه کسی دستور آن را صادر کرده است.

با این حال، اظهارات مقامات آمریکایی با این ادعاها همخوانی ندارد. axios به نقل از یک مقام ارشد آمریکایی گزارش داد که دولت ترامپ هیچ ارتباطی با محدودیت استارلینک نداشته و مشکل را به نقص فنی نسبت داده است. سی‌ان‌ان نیز به نقل از دو مقام آمریکایی اعلام کرد که محدود کردن استفاده اوکراین از استارشیلد «تصمیم سیاست‌گذاری سطح بالای آمریکا نبوده است.»

این سه روایت در کنار هم قرار می‌گیرند: ماسک می‌گوید تصمیم‌گیری با ارتش و رئیس‌جمهور آمریکا است، مقامات آمریکایی می‌گویند دولت دخالتی نداشته و کاخ سفید نیز اعلام کرده که کنترلی بر اسپیس‌ایکس ندارد. تا تاریخ ۱۵ اکتبر، هیچ طرفی صدور این دستور را بر عهده نگرفته است.

واکنش زلنسکی و تأثیرات عملیاتی

ولودیمیر زلنسکی، رئیس‌جمهور اوکراین، در ۱۴ اکتبر در مصاحبه‌ای در لندن با پیرس مورگان، دو دیدگاه را مطرح کرد. از یک سو گفت: «امیدوارم این یک اشتباه باشد، شاید یک مشکل فنی جدی، نمی‌دانم، اما ما خواستار بازیابی آن هستیم.» از سوی دیگر افزود: «من مطمئن هستم که آنها می‌دانند چه می‌کنند، قطعاً، چون ساعت ۱ بامداد بود.» وی در پاسخ به این سوال که آیا از ماسک عصبانی است، گفت: «نمی‌دانم، او یا کسی او را مجبور کرده است.»

روزنامه کی‌یف ایندپندنت به نقل از وزارت دفاع اوکراین گزارش داد: «اسپیس‌ایکس همچنان سقف سرعت ۱۶۱ کیلومتر بر ساعت را حفظ کرده است.» این وزارتخانه همچنین اعلام کرد که محدودیت واقعی در طول روز ۱۴ اکتبر به طور قابل توجهی کمتر بوده است.

منابع آگاه به سی‌ان‌ان گفته‌اند که این محدودیت بر عملیات‌هایی مانند رهگیری پهپادها، حملات میان‌برد با پهپاد، لجستیک خط مقدم، ارتباطات و شناسایی، و همچنین عملیات هواپیماها و هلیکوپترها تأثیر گذاشته است. اوکراین در سال جاری با استفاده از پهپادهای حمله میان‌برد، به عمق مناطق تحت کنترل نیروهای روسی نفوذ کرده و خطوط تدارکات آنها را مختل کرده است.

میخائیلو فدوروف در پستی دیگر در تلگرام به طور خاص به مشکل رهگیری اشاره کرد و گفت که استارلینک در مؤثرترین راهکار برای دفاع در برابر پهپادهای انفجاری Shahed استفاده می‌شد و این اقدام، یکی از معدود ابزارهای دفاعی اوکراین را از آن سلب کرده است.

یک مقام اوکراینی به axios گفت: «وضعیت نسبت به صبح بهتر شده است، اما سرعت ۱۶۰ کیلومتر برای رهگیری برخی پهپادهای انفجاری روسیه کافی نیست.» یک منبع آگاه به RFE/RL (رادیو آزادی اروپا) اعلام کرد که برای مقابله مؤثر با پهپادهای سریع‌تر، سرعت حداقل باید به ۴۵۰ کیلومتر بر ساعت برسد. NBC نیز به نقل از نیروی واکنش سریع ۷ هوابرد گزارش داد: «پهپادها همچنان در پرواز هستند، اما این وقفه، کنترل آنها را دشوارتر کرده است.»

تیم تحقیقات سهام آسیا-اقیانوسیه جی‌پی مورگان: اصلاح اخیر سهام حافظه فرصت خرید میان‌مدت ایجاد می‌کند

تیم تحقیقات سهام آسیا-اقیانوسیه جی‌پی‌مورگان اعلام کرد که اصلاح اخیر سهام حافظه، فرصت خرید میان‌مدت را ایجاد کرده است. این بانک این مرحله را «فصل بازنشانی انتظارات» نامیده است. بر اساس داده‌ها، سهام حافظه در سه ماه گذشته حدود ۱۵ درصد کاهش یافته است، در حالی که شاخص نیمه‌هادی فیلادلفیا در همین دوره تنها حدود ۴ درصد افت داشته است. فصل گزارش‌دهی سه‌ماهه سوم کره جنوبی در هفته منتهی به ۱۹ اکتبر آغاز می‌شود و جی‌پی‌مورگان این دوره را «پنجره اعتبارسنجی کلیدی» توصیف کرده است.

نگرانی‌های بازار و شکاف ادراکی

جی‌پی‌مورگان اشاره کرد که بازار نگران پایداری هزینه‌های هوش مصنوعی است و این نگرانی با واقعیت‌های عرضه و تقاضای تراشه‌های حافظه شکاف ادراکی دارد. این بانک همچنین خاطرنشان کرد که احساسات بازار بیش از حد واکنش نشان داده است. از دیدگاه جی‌پی‌مورگان، شرط‌بندی بر روی یک چرخه صعودی «طولانی‌تر و بالاتر» در صنعت حافظه، نسبت ریسک به پاداش مطلوبی دارد.

عملکرد سهام حافظه در مقایسه با شاخص نیمه‌هادی فیلادلفیا

داده‌های ارائه شده توسط جی‌پی‌مورگان نشان می‌دهد که سهام حافظه در ماه گذشته حدود ۶ درصد کاهش یافته است. در همین دوره، شاخص نیمه‌هادی فیلادلفیا (فیلادلفیا سمی‌کانداکتور ایندکس) حدود ۱۰ درصد افزایش یافته است. در بازه سه ماهه اخیر، سهام حافظه حدود ۱۵ درصد افت داشته، در حالی که شاخص فیلادلفیا سمی‌کانداکتور تنها ۴ درصد کاهش یافته است. این بدان معناست که سهام حافظه در ماه گذشته حدود ۱۶ درصد و در سه ماه گذشته حدود ۱۱ درصد از شاخص فیلادلفیا سمی‌کانداکتور عقب مانده است.

سهام کلیدی برای سرمایه‌گذاری مجدد

جی‌پی‌مورگان شش سهم را به عنوان اهداف اصلی برای افزایش سرمایه‌گذاری در شش ماه آینده معرفی کرده است. این فهرست شامل سامسونگ الکترونیکس، اس‌کی هاینیکس، کایوکسیا، سامسونگ الکترومکانیکس، ISU و ISC است. این شش سهم شامل تراشه‌های حافظه و همچنین زنجیره تأمین مرتبط با آن‌ها می‌شود.

معیارهای کلیدی در فصل گزارش‌دهی

در طول فصل گزارش‌دهی، جی‌پی‌مورگان بر چهار معیار تمرکز خواهد کرد: عملکرد سود شرکت‌ها، قیمت‌های نقدی حافظه، سفارشات مرتبط با هوش مصنوعی و تغییرات در هزینه‌های سرمایه‌ای. قیمت نقدی حافظه، قیمت لحظه‌ای معامله تراشه‌های حافظه در بازار است و با قیمت قراردادهای بلندمدت که تولیدکنندگان با مشتریان بزرگ خود منعقد می‌کنند، متفاوت است.

شرایطی که منجر به ارزیابی مجدد می‌شود

جی‌پی‌مورگان همچنین سه سناریو را که منجر به ارزیابی مجدد وضعیت فعلی می‌شود، مشخص کرده است. اول، تداوم ضعف در عرضه و تقاضای حافظه. دوم، عدم ظهور محرک‌های کلیدی. و سوم، کاهش گسترده سود شرکت‌ها. در صورت وقوع هر یک از این شرایط، این بانک قضاوت فعلی خود را در مورد سهام حافظه بازنگری خواهد کرد.

چرا جی‌پی‌مورگان نسبت به سهام حافظه خوش‌بین است؟

جی‌پی‌مورگان معتقد است که نگرانی بازار در مورد پایداری هزینه‌های هوش مصنوعی با واقعیت‌های عرضه و تقاضای حافظه شکاف ادراکی دارد و احساسات بازار بیش از حد واکنش نشان داده است. کاهش حدود ۱۵ درصدی سهام حافظه در سه ماه گذشته، از دیدگاه این بانک، فرصت خرید میان‌مدت را فراهم می‌کند.

کدام سهام مرتبط با حافظه مورد علاقه جی‌پی‌مورگان است؟

شش سهم کلیدی که جی‌پی‌مورگان برای افزایش سرمایه‌گذاری در شش ماه آینده توصیه کرده است عبارتند از: سامسونگ الکترونیکس، اس‌کی هاینیکس، کایوکسیا، سامسونگ الکترومکانیکس، ISU و ISC که شامل تراشه‌های حافظه و زنجیره تأمین مرتبط با آن‌ها می‌شود.

TSMC رکورد سودآوری خود را شکست و برای فصل آینده نیز رشد چشمگیری را پیش‌بینی می‌کند

شرکت تولید نیمه‌هادی تایوان (TSMC) به تازگی فصل مالی خیره‌کننده‌ای را پشت سر گذاشته و اعلام کرده است که انتظار دارد فصل آینده نیز شاهد رشد بیشتری باشد. این شرکت به سرمایه‌گذاران خود اعلام کرده است که درآمد فصل چهارم سال جاری میلادی می‌تواند تا ۶۱ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یابد. این پیش‌بینی پس از آن صورت می‌گیرد که درآمد خالص TSMC در فصل سوم به ۷۶۳.۰۶ میلیارد دلار جدید تایوان (معادل ۲۳.۵۹ میلیارد دلار آمریکا) رسید که ۶۸.۷ درصد بیشتر از مدت مشابه سال قبل بوده است.

TSMC در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶، درآمد فصل سوم خود را معادل ۱,۴۹۴.۲۴ میلیارد دلار جدید تایوان (۴۶.۷۲ میلیارد دلار آمریکا) گزارش کرد. این رقم نسبت به دوره مشابه سال گذشته ۵۰.۹ درصد افزایش و نسبت به فصل پیشین ۱۷.۶ درصد رشد داشته است. این ششمین فصل متوالی است که TSMC رکورد سودآوری را به نام خود ثبت می‌کند و در مجموع ۱۱ فصل پیاپی رشد سود سالانه را تجربه کرده است. سود هر سهم رقیق شده نیز ۲۹.۴۳ دلار جدید تایوان یا ۴.۶۰ دلار آمریکا به ازای هر ADR بوده است.

حاشیه سود، عامل شگفتی‌ساز

با نگاهی به آینده، مدیریت TSMC پیش‌بینی کرده است که درآمد فصل چهارم در محدوده ۵۲.۳ تا ۵۴.۳ میلیارد دلار آمریکا قرار خواهد گرفت. این رقم در مقایسه با ۳۳.۷۳ میلیارد دلار در فصل چهارم سال ۲۰۲۵، نشان‌دهنده رشد سالانه بین ۵۵ تا ۶۱ درصد است.

فناوری‌های پیشرفته در خط مقدم

در فصل سوم، فناوری ۲ نانومتری ۸ درصد از درآمد TSMC از ویفرها را به خود اختصاص داد، در حالی که این سهم در فصل دوم تنها ۳ درصد بود. ترکیب محصولات به طور فزاینده‌ای به سمت فناوری‌های پیشرفته متمایل شده است. فناوری‌های پیشرفته، که شامل ۷ نانومتر و پایین‌تر می‌شوند، ۷۹ درصد از کل درآمد ویفرها در فصل سوم را تشکیل دادند.

سرمایه‌گذاری کلان برای آینده

TSMC راهنمایی خود را برای هزینه‌های سرمایه‌ای سال ۲۰۲۶ در محدوده ۶۰ تا ۶۴ میلیارد دلار آمریکا حفظ کرده است. تامین‌کنندگان تجهیزات نیز به نظر می‌رسد با این دیدگاه همسو هستند. شرکت ASML، که ماشین‌آلات حیاتی تولید تراشه را تامین می‌کند، پیش‌بینی‌های خود را با اشاره به تقاضای قوی در سراسر زنجیره تامین نیمه‌هادی‌ها، افزایش داده است. پیش‌بینی رشد درآمد تا ۶۱ درصد به سرمایه‌گذاران نشان می‌دهد که سفارش‌ها همچنان در مقیاس بالا در حال جریان است. حاشیه سود ناخالص ۶۶.۴ درصدی نشان می‌دهد که TSMC برای کسب و کار تخفیف قائل نمی‌شود.

چشم‌انداز بلندمدت و ریسک‌ها

افزایش تولید فناوری ۲ نانومتری نکته کلیدی برای رصد در فصل‌های آینده است. اگر سهم این فناوری از درآمد ویفرها با سرعتی نزدیک به آنچه بین فصل دوم و سوم مشاهده شد، افزایش یابد، می‌تواند به محرک اصلی نتایج در سال ۲۰۲۷ تبدیل شود. با ۷۹ درصد از درآمد ویفرها که به گره‌های پیشرفته مرتبط است، سرنوشت TSMC به شدت به تقاضای مداوم برای تراشه‌های هوش مصنوعی پیشرفته و محاسبات با کارایی بالا گره خورده است.

هزینه کردن ۶۰ تا ۶۴ میلیارد دلار در یک سال، تعهد قابل توجهی است. اگر تقاضای هوش مصنوعی پایدار بماند، این سرمایه‌گذاری برتری TSMC را افزایش خواهد داد. اما اگر این تقاضا کاهش یابد، این شرکت ممکن است با ظرفیت گران‌قیمتی روبرو شود که پر کردن آن زمان بیشتری می‌برد. سرمایه‌گذاران با دقت نتایج فصل چهارم را رصد خواهند کرد تا ببینند آیا TSMC به بالاترین حد پیش‌بینی خود دست می‌یابد یا صرفاً حداقل آن را پوشش می‌دهد.

ریپل و توکن بومی آن، XRP: هفته‌ای پر فراز و نشیب

هفته‌ای مهم دیگر برای ریپل و توکن بومی آن، XRP، سپری شد، هرچند که این تحولات در یک جهت نبودند. در حالی که این شرکت از شراکت بزرگی با استاندارد چارترد خبر داد، XRP در جریان سقوط بازار روز پنجشنبه با افت شدیدی مواجه شد. همچنین به بررسی یک اصلاح مهم که در دفتر کل XRP (XRP Ledger) پیاده‌سازی شده است، خواهیم پرداخت.

گسترش ریپل در بازار ETF اهرمی وال استریت

یکی از مهم‌ترین اخبار پایان هفته گذشته، گسترش فعالیت ریپل در بازار ETF اهرمی در وال استریت بود. این شرکت از طریق پلتفرم کارگزاری اصلی خود، Ripple Prime، اکنون تامین مالی سوآپ (swap financing) را ارائه می‌دهد. این اقدام پس از آن صورت گرفت که ریپل همکاری خود را با Brevan Howard دو برابر کرد و خدمات خود را برای صندوق‌های پوشش ریسک و مدیران سرمایه‌گذاری گسترش داد. ETFهای اهرمی از ابزارهای مشتقه استفاده می‌کنند و ریسک‌ها و هزینه‌های قابل توجهی را برای سرمایه‌گذاران به همراه دارند که می‌تواند بازده بلندمدت را به دلیل هزینه‌های تامین مالی کاهش دهد.

استاندارد چارترد و پشتیبانی از استیبل کوین ریپل

به طور جداگانه، استاندارد چارترد پشتیبانی از نگهداری (custody support) استیبل کوین بومی ریپل، RLUSD، را راه‌اندازی کرد و ادغام خود را در معاملات نهادی با LMAX Group تقویت نمود. شعبه DIFC این بانک در دبی، که تحت نظارت سازمان خدمات مالی دبی (DFSA) فعالیت می‌کند، این سرویس را ارائه می‌دهد. هدف این همکاری بهبود کارایی عملیاتی و مدیریت ریسک برای موسساتی است که از استیبل کوین‌ها در بازارهای جهانی استفاده می‌کنند.

ورود Evernorth به نزدک و برنامه‌های آتی

با اشاره به حضور ریپل در وال استریت، باید به ورود موفقیت‌آمیز Evernorth نیز اشاره کرد. این شرکت که دارنده ۴۷۳ میلیون توکن XRP است، پس از ادغام با Armada Acquisition Corp. II در تاریخ ۱۲ اکتبر وارد نزدک شد. در روز عرضه، سهام XRPN بین ۱۶.۴۰ تا ۱۹.۴۰ دلار در نوسان بود. با این حال، اصلاح گسترده‌تر بازار باعث شد که قیمت آن به زیر حد پایین‌تر سقوط کند و دیروز با قیمت ۱۵.۲۶ دلار بسته شد. یک روز بعد، Evernorth اعلام کرد که چگونه قصد دارد از ثروت XRP خود استفاده کند؛ این شرکت با همکاری ریپل، Kraken، Coinbase و BitGo، میلیون‌ها توکن را از فصل چهارم ۲۰۲۶ به بعد در استراتژی‌های نهادی به کار خواهد گرفت. هدف این همکاری مدیریت سرمایه‌گذاری‌های XRP با کنترل ریسک و نظارت مؤثر و ارتقاء استراتژی‌های سرمایه‌گذاری نهادی است.

تقاضا برای ETFهای اسپات XRP و روند نزولی

همانطور که در آخر هفته گزارش شد، تقاضا برای ETFهای اسپات XRP مثبت باقی ماند. صندوق‌هایی که این توکن فرامرزی را دنبال می‌کنند، جزو معدود مواردی بودند که هفته را در محدوده مثبت به پایان رساندند و ۱۱.۳۱ میلیون دلار جذب کردند. در همین حال، ETFهای بیت کوین و اتریوم با خروج سرمایه سنگینی مواجه شدند. با این حال، این روند تغییر کرده است. اگرچه در هفته کاری جاری خروج قابل توجهی از ETFهای اسپات XRP وجود نداشته است، اما تقاضا از بین رفته است. داده‌های SoSoValue نشان‌دهنده جریان خالص صفر دلار در روزهای دوشنبه و سه‌شنبه است، در حالی که روز چهارشنبه شاهد ورود ناچیز ۷۴۰,۴۱۰ دلاری بودیم. برای مقایسه، ETFها در آخرین هفته کامل سپتامبر بیش از ۷۵ میلیون دلار جذب کردند، اما از آن زمان در روند نزولی واضحی قرار گرفته‌اند.

رفع یک آسیب‌پذیری حیاتی در XRP Ledger

بنیاد XRP Ledger در تاریخ ۱۱ اکتبر شفاف‌سازی کرد که یک باگ حیاتی سرریز عدد صحیح (integer overflow bug) در موتور پرداخت لجر برطرف شده است. اهمیت این موضوع در این بود که این آسیب‌پذیری مربوط به سال ۲۰۱۵ بود و می‌توانست به یک مهاجم اجازه دهد تا مقادیر زیادی XRP جدید فراتر از عرضه ثابت ۱۰۰ میلیارد واحدی ایجاد کند. با این حال، تیم اطمینان داد که هرگز XRP اضافی ایجاد نشده است و عرضه در گردش فعلی حدود ۹۹.۹۸۶ میلیارد واحد باقی می‌ماند (به دلیل سوزاندن کارمزدها کاهشی است). این باگ نیازمند صدها عملیات عمدی بود و با فعالیت عادی قابل فعال‌سازی نبود. این آسیب‌پذیری توسط Cayden Liao و Veria AI گزارش شد و سپس در نسخه xrpld 3.4.1 در ۲۵ سپتامبر برطرف گردید. برای جلوگیری از افشای عمومی آسیب‌پذیری برای هفته‌ها، توسعه‌دهندگان نرم‌افزار اصلاح شده را از طریق اجماع اجتماعی به طور مستقیم با اعتبارسنج‌ها به اشتراک گذاشتند، به جای فرآیند معمول اصلاحیه، و پس از آن اصلاح از طریق رای‌گیری استاندارد اعمال شد.

عملکرد ضعیف قیمت XRP علی‌رغم اخبار مثبت

علی‌رغم شراکت‌ها، ورود Evernorth به نزدک و جریان‌های ETF تا پایان هفته گذشته، قیمت XRP نتوانسته است هیچ‌گونه رشد قابل توجهی را نشان دهد. برعکس، این دارایی در هفته گذشته در سطح ۱.۵۰ دلار رد شد و ظرف چند روز به زیر ۱.۳۵ دلار سقوط کرد. اگرچه در ابتدای هفته جاری به بالای ۱.۴۰ دلار بازگشت، اما آخرین عقب‌نشینی گسترده بازار مجدداً آن را به سمت پایین سوق داد. این بار، XRP برای اولین بار در یک ماه به زیر ۱.۳۰ دلار سقوط کرد. در حال حاضر، این توکن فرامرزی کمی بالاتر از این سطح معامله می‌شود، در حالی که تحلیلگران مصر هستند که نشانه‌های قوی از بهبود قریب‌الوقوع را نشان داده است. به عنوان مثال، علی مارتینز اشاره کرده است که بازگشت موفقیت‌آمیز از سطح حمایتی ۱.۲۵ دلار می‌تواند آن را به سمت ۱.۴۲ دلار و احتمالاً ۱.۶۰ دلار سوق دهد.

ون‌اک withdrew the registration for its proposed Lido Staked Ethereum ETF

شرکت ون‌اک (VanEck) شب گذشته به وقت بریتانیا، درخواست خود را برای لغو ثبت‌نام صندوق قابل معامله در بورس (ETF) پیشنهادی خود برای اتریوم استیک شده توسط Lido، تقریباً یک سال پس از ثبت اولیه، از کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) پس گرفت. این درخواست مربوط به مسیری بود که قرار بود به سرمایه‌گذاران کارگزاری اجازه دهد از طریق یک محصول فهرست شده، در اتریوم استیک شده سرمایه‌گذاری کنند.

در درخواست خود، ون‌اک از SEC خواست تا با استناد به ماده ۴۷۷ قانون اوراق بهادار ۱۹۳۳، بیانیه ثبت‌نام، اصلاحیه‌ها و ضمائم حمایتی آن را لغو کند. این درخواست با شماره ثبت ۳۳۳-۲۹۰۹۱۸ شناسایی شده و به دنبال ثبت اولیه S-1 در تاریخ ۱۶ اکتبر ۲۰۲۵ صورت گرفته است.

ون‌اک به تازگی اعلام کرده است که دیگر قصد ندارد با توزیع سهام این صندوق پیش برود. این اقدام نشان‌دهنده کناره‌گیری یک نام بزرگ از محصولی است که قبلاً برای اتریوم استیک شده ثبت کرده بود.

این شرکت در بیانیه خود تأیید کرد که بیانیه ثبت‌نام هنوز لازم‌الاجرا نشده بود، هیچ اوراق بهاداری تحت آن صادر یا فروخته نشده بود و هیچ پیش‌نویس اولیه‌ای توزیع نشده بود. این جزئیات از نظر ساختار بازار اهمیت دارند، زیرا هیچ دارنده ETF وجود ندارد که نیاز به بازخرید داشته باشد و هیچ دارایی صندوقی که برای پوشش برداشت‌ها فروخته شود، وجود ندارد. درخواست SEC برای رضایت به مؤثر شدن لغو از تاریخ ۱۴ اکتبر یا اولین تاریخ ممکن پس از آن است.

ETF پیشنهادی ون‌اک به جای توکن حاکمیتی پروتکل LDO، قرار بود توکن استیکینگ مایع Lido یعنی stETH را نگهداری کند. هدف این صندوق ردیابی قیمت stETH پس از کسر هزینه‌ها و در عین حال جمع‌آوری پاداش‌های استیکینگ با استفاده از یک معیار MarketVector در یک ساختار غیرفعال بود.

محصولات سرمایه‌گذاری اتریوم همچنان به تقاضای نهادی و جریان‌های ETF حساس هستند، اما این پیشنهاد رها شده هرگز یک ابزار فعال به این بازار اضافه نکرد. جریان‌های اخیر ETF اتریوم و پویایی قیمت، زمینه گسترده‌تری را فراهم می‌کنند.

کاربران Lido با واریز ETH از طریق پروتکل، stETH را دریافت می‌کنند که نشان‌دهنده موقعیت اصلی آنها و پاداش‌های استیکینگ مرتبط است. مکانیزم بازنشانی (rebasing) آن می‌تواند مقدار stETH نگهداری شده را با کسب پاداش توسط موقعیت اصلی افزایش دهد.

این ساختار با نگهداری ETH اسپات متفاوت است: صندوق پیشنهادی سرمایه‌گذاران را در معرض stETH و مکانیسم‌های بازار آن قرار می‌داد، نه اینکه مستقیماً یک صندوق معمولی اتر را تکرار کند. پیش‌نویس این طرح شامل ریسک‌هایی از جمله جریمه‌های اعتبارسنجی، آسیب‌پذیری قراردادهای هوشمند، محدودیت‌های نقدینگی و تغییرات در ارزش بازار اتریوم بود.

در ماه اوت ۲۰۲۵، یک بیانیه از سوی کارکنان SEC به برخی از ترتیبات استیکینگ مایع پرداخت و فعالیت‌های واجد شرایط را از ترتیبات شامل تلاش‌های مدیریتی یا کارآفرینانه متمایز کرد. این راهنمایی مشروط بود و ETFهایی که توکن‌های استیکینگ را نگهداری می‌کردند، به طور خودکار تأیید نمی‌شدند.

شبکه اصلی اتریوم همچنان در حال تکامل است، از جمله از طریق آزمایش‌های مرتبط با حد گاز اتریوم، اما توسعه شبکه به تنهایی ریسک‌های نظارتی یا محصولی را که در پیش‌نویس ذکر شده بود، برطرف نمی‌کند.

بنیاد اکوسیستم Lido در اکتبر ۲۰۲۵ از درخواست ون‌اک استقبال کرد و آن را به عنوان پلی بالقوه بین استیکینگ مایع و بازارهای سرمایه‌گذاری سنتی معرفی کرد. کیان گیلبرت، که در آن زمان به عنوان رئیس روابط نهادی این بنیاد معرفی شده بود، بر اهمیت محصولات استیکینگ نهادی تأکید کرد.

در آن اعلامیه اکتبر ۲۰۲۵، Lido گزارش داد که کاربران از زمان راه‌اندازی بیش از ۲ میلیارد دلار پاداش استیکینگ کسب کرده‌اند و ارزش کل قفل شده پروتکل را نزدیک به ۴۰ میلیارد دلار اعلام کرد. ون‌اک اعلام نکرده است که آیا ممکن است با ETF دیگری مرتبط با Lido یا استیکینگ بازگردد یا خیر.

بازار ارزهای دیجیتال روز پنجشنبه شاهد افت بود، اما برخی آلت‌کوین‌ها وضعیت بدتری داشتند و بزرگترین آن‌ها نیز از این قاعده مستثنی نبود.

افت اتریوم به پایین‌ترین سطح در دو ماه اخیر

ارز دیجیتال اتریوم (ETH) روز پنجشنبه با سقوط به قیمت ۲,۳۱۵ دلار (در صرافی Bitstamp)، افت ۲۰۰ دلاری را در طول روز تجربه کرد. این پایین‌ترین سطح قیمتی اتریوم از زمان شروع روند صعودی در اواسط ماه اوت محسوب می‌شود.

دلایل متنوع سقوط بازار

دلایل کلی سقوط بازار ارزهای دیجیتال متنوع است. این دلایل شامل افت گسترده در بازارهای آسیا، مانند سقوط ۸ درصدی شاخص KOSPI و کاهش ۶ درصدی شاخص Nikkei، فشارهای کلان اقتصادی ناشی از اعلام شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در روز گذشته، و گزارش‌های جدید مبنی بر احتمال توسعه سلاح‌های غیرهسته‌ای بزرگتر توسط آمریکا برای هدف قرار دادن ایران می‌شود.

دلایل اختصاصی افت اتریوم

اما در مورد اتریوم، دلایل اختصاصی‌تری نیز وجود دارد. به عنوان مثال، پس از انتشار داده‌های CPI که کمی بالاتر از حد انتظار بود، حجم معاملات باز (Open Interest) به شدت افزایش یافت. تحلیلگران Daan Crypto Traders گزارش دادند که “تعداد زیادی موقعیت فروش (short) ایجاد شد که به شتاب نزولی دامن زد.” علاوه بر این، این موقعیت‌های فروش “در وضعیت راحت و پایداری قرار داشتند” و فضای کمی برای فشار خرید (short squeeze) باقی گذاشتند.

ادامه موقعیت‌های فروش توسط Wintermute

در همین حال، یکی از بزرگترین بازارسازان، شرکت Wintermute، به افزایش موقعیت‌های فروش خود بر روی اتریوم ادامه می‌دهد. Onchain Lens گزارش داده است که این شرکت در حال حاضر ۷۵ میلیون دلار موقعیت فروش بر روی پلتفرم Hyperliquid دارد و اتریوم یکی از بزرگترین موقعیت‌های این شرکت محسوب می‌شود.

جزئیات موقعیت‌های Wintermute در Hyperliquid

Wintermute در حال حاضر ۸۷.۳۴ میلیون دلار موقعیت باز دارد که ۸۶.۴ درصد از آن در سمت فروش (short) است.

• موقعیت‌های فروش: ۷۵.۴۵ میلیون دلار (۸۶.۴ درصد)
• موقعیت‌های خرید: ۱۱.۸۹ میلیون دلار (۱۳.۶ درصد)
• سود/زیان تحقق نیافته: +۳.۹۷ میلیون دلار
• سود/زیان کل دوره فعالیت: +۲۰۹.۷۹ میلیون دلار

بزرگترین موقعیت‌های فروش این شرکت شامل اتریوم (۱۸.۳۳ میلیون دلار)، سولانا (SOL) (۱۲.۰۷ میلیون دلار) و شاخص S&P 500 (SP500) (۱۰.۷۲ میلیون دلار) است.

تأثیر صندوق‌های ETF اتریوم

دلیل دیگر افت اتریوم به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) مربوط می‌شود. پس از جذب تقریباً ۲۵ میلیون دلار سرمایه خالص در روز سه‌شنبه، این صندوق‌ها در روز چهارشنبه شاهد خروج تقریباً ۱۳۰ میلیون دلار سرمایه بودند.

افزایش ликвиیدیشن‌ها

افزایش حجم معاملات باز و حرکات شدید قیمتی منجر به افزایش مورد انتظار موقعیت‌های اهرمی (leveraged positions) در کل بازار شد. وضعیت اتریوم به دلیل پیشتازی در این روند، بدتر است. داده‌های CoinGlass نشان می‌دهد که در ۲۴ ساعت گذشته، ۲۹۳ میلیون دلار موقعیت اهرمی لیکویید شده است که سهم عمده آن (۹۲ درصد) متعلق به موقعیت‌های خرید (long) است. بیت‌کوین (BTC) با ۲۰۳ میلیون دلار در رتبه دوم قرار دارد.

سود خالص TSMC رکورد زد؛ بازارهای سهام آسیا و رمزارزها در سراشیبی

تایوان – ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶ – شرکت تولید نیمه‌هادی تایوان (TSMC) روز پنجشنبه سود خالص بی‌سابقه ۷۶۳.۱ میلیارد دلار تایوان (حدود ۲۳.۵۹ میلیارد دلار آمریکا) را برای سه ماهه سوم سال جاری میلادی گزارش کرد که ۶۹ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است. این رشد چشمگیر ناشی از تقاضای قوی برای پردازنده‌های هوش مصنوعی بوده است. این رقم از پیش‌بینی اجماع تحلیلگران که ۷۴۶.۳ میلیارد دلار تایوان بود، فراتر رفت.

این گزارش سودآوری در حالی منتشر شد که غول‌های کره‌ای تولیدکننده تراشه، سامسونگ الکترونیکس و اس‌کی هاینیکس، به ترتیب بیش از ۱۱ و ۱۲ درصد از ارزش خود را از دست دادند. نگرانی‌ها در مورد سرعت هزینه‌کرد زیرساخت‌های هوش مصنوعی و بدهی ارائه‌دهندگان خدمات ابری، عامل اصلی این افت بوده است.

بازارهای سهام آسیا تحت فشار

رگولاتور مالی کره جنوبی اعلام کرد که به دلیل سقوط ۹ درصدی شاخص KOSPI در روز پنجشنبه به ۵۴۶۷.۶۶ واحد، جلسه‌ای اضطراری در بازار سهام برگزار خواهد کرد. شاخص KOSPI از اوج خود در ۱۹ ژوئن، حدود ۴۰ درصد افت کرده است. در همین حال، شاخص Nikkei ژاپن نیز در معاملات روزانه بیش از ۵ درصد کاهش یافت.

این افت گسترده در بازارهای سهام پس از انتشار داده‌های تورم آمریکا در ماه سپتامبر که داغ‌تر از حد انتظار بود و همچنین افزایش تردیدها در مورد هزینه‌های مربوط به تراشه‌های هوش مصنوعی رخ داد. ارزش بازار کره جنوبی حدود ۲۸۹ میلیارد دلار کاهش یافته است.

سقوط رمزارزها؛ بیت‌کوین زیر مرز ۸۱ هزار دلار

بازار رمزارزها نیز از این روند نزولی در امان نماند. بیت‌کوین در روز پنجشنبه با کاهش ۳.۸ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته، به قیمت ۸۰,۸۶۷.۶۴ دلار معامله شد. اتریوم ۶.۶ درصد افت کرد و به ۲,۳۶۲.۲۲ دلار رسید و در هفته گذشته ۸.۳ درصد از ارزش خود را از دست داد. سولانا ۶.۰ درصد، XRP ۵.۹ درصد و BNB ۴.۳ درصد کاهش یافتند.

ارزش کل بازار رمزارزها ۲.۷ درصد کاهش یافت و به ۲.۸۳۱ تریلیون دلار رسید، در حالی که حجم معاملات ۲۴ ساعته با ۴۲ درصد افزایش به ۱۰۷.۲ میلیارد دلار رسید، زیرا معامله‌گران از موقعیت‌های خود خارج شدند. طبق گزارش‌ها، نزدیک به ۱ میلیارد دلار از موقعیت‌های اهرمی در بازار رمزارزها در ۲۴ ساعت گذشته لیکویید شده است. در این میان، Puffer با رشد ۱۰۹.۱ درصدی و Walrus با رشد ۴۰.۵ درصدی، استثناهایی در این روند نزولی بودند.

استرالیا پیش‌نویس مقررات پلتفرم‌های معاملاتی ارز دیجیتال را منتشر کرد

کمیته اوراق بهادار و سرمایه‌گذاری استرالیا (ASIC) روز پنجشنبه پیش‌نویس مقررات پلتفرم‌های معاملاتی ارز دیجیتال را منتشر کرد که شامل سه استاندارد اصلی برای سرمایه، امانت‌داری و معاملات است. دوره مشاوره عمومی تا ۲۷ نوامبر ادامه خواهد داشت. در صورت عدم وجود ترتیبات امانت‌داری شخص ثالث، شرکت‌ها باید ۱۴ میلیون دلار استرالیا دارایی خالص داشته باشند. پس از اجرایی شدن قانون در آوریل ۲۰۲۷، عدم دریافت مجوز با جریمه‌های سنگین روبرو خواهد شد.

کمیته اوراق بهادار و سرمایه‌گذاری استرالیا (ASIC) روز پنجشنبه دوره مشاوره عمومی را برای پیش‌نویس مقررات سرمایه، امانت‌داری و معاملات پلتفرم‌های معاملاتی ارز دیجیتال (CP 392) آغاز کرد. این پیش‌نویس، قوانین اجرایی مشخصی را برای «قانون اصلاح قانون شرکت‌ها (چارچوب دارایی‌های دیجیتال)» که در آوریل سال جاری توسط پارلمان تصویب شد، فراهم می‌کند. دوره مشاوره عمومی تا ۲۷ نوامبر ادامه خواهد داشت و ASIC هدف دارد تا مارس ۲۰۲۷ استانداردهای نهایی را منتشر کند. قانون در ۸ آوریل اجرایی خواهد شد و شرکت‌ها تا ۷ اکتبر فرصت خواهند داشت تا برای دریافت مجوز اقدام کنند.

این پیش‌نویس گامی مهم در قانون‌گذاری دارایی‌های دیجیتال توسط ASIC است و مشخص می‌کند که پلتفرم‌های ارز دیجیتال چگونه می‌توانند مجوز دریافت کنند، چگونه دارایی‌های مشتریان را محافظت کنند و چه الزامات مالی را باید برآورده سازند. آلن کرکلند، کمیسر ASIC، اظهار داشت: «راهنمایی‌ها و استانداردهای ما نقش فزاینده دارایی‌های دیجیتال و توکنیزاسیون را در سیستم مالی سنتی به رسمیت می‌شناسند.»

جذاب‌ترین بخش این پیش‌نویس، سه مدل سرمایه جایگزین است که توسط ASIC پیشنهاد شده است. سخت‌گیرانه‌ترین گزینه، شرکت‌هایی را که ترتیبات امانت‌داری شخص ثالث واجد شرایط ندارند، ملزم می‌کند حداقل ۱۴ میلیون دلار استرالیا (حدود ۹.۷ میلیون دلار آمریکا) دارایی خالص مشهود یا ۱۰ درصد میانگین درآمد خود را داشته باشند، هر کدام که بیشتر باشد.

امی-رز گودی، مدیر اجرایی شورای اقتصاد دیجیتال استرالیا (Digital Economy Council of Australia)، به رسانه‌ها گفت که این شورا «مدل‌های سرمایه سه‌گانه را با جزئیات بررسی خواهد کرد» و به طور خاص به تناسب آن‌ها برای شرکت‌های با اندازه‌های مختلف و شرایط ترجیحی برای امانت‌داری شخص ثالث توجه خواهد کرد. وی افزود: «از دیدگاه ما، این سطح از سرمایه‌گذاری و دقت زمانی که مشتریان دارایی‌های خود را به شما می‌سپارند، کاملاً قابل قبول است.»

شانگ چاندرا، مدیر اجرایی OKX Australia، این استانداردها را «به‌طور مناسب سخت‌گیرانه» توصیف کرد و گفت: «آنها به شرکت‌هایی که قبلاً در انطباق، سرمایه و امانت‌داری سرمایه‌گذاری کرده‌اند پاداش می‌دهند و در عین حال شرکت‌هایی را که در اقدام تعلل کرده‌اند به چالش می‌کشند.»

یکی دیگر از تصمیمات کلیدی پیش‌نویس، عدم اجبار به امانت‌داری داخلی است و اجازه امانت‌داری خارج از کشور را می‌دهد که نشان‌دهنده ماهیت جهانی بازار دارایی‌های دیجیتال است. گودی خاطرنشان کرد: «این پیشنهاد که امانت‌داری داخلی اجباری نیست، بسیار مهم است و جهانی بودن بازار دارایی‌های دیجیتال را به رسمیت می‌شناسد.»

با این حال، ASIC همزمان نظر شرکت‌ها را در مورد اینکه آیا در صورت ورشکستگی شرکت مادر یا شرکت‌های وابسته در خارج از کشور، شرکت‌های استرالیایی باید حق دسترسی اضطراری به کلیدهای خصوصی را برای تضمین دارایی‌های مشتریان محلی داشته باشند، جویا می‌شود. این موضوع مستقیماً بزرگترین ریسک کسب‌وکارهای ارز دیجیتال فرامرزی را برجسته می‌کند؛ زمانی که امانت‌داران یا شرکت‌های مادر خارجی با بحران نقدینگی یا ورشکستگی مواجه می‌شوند، دارایی‌های کاربران استرالیایی ممکن است مسدود شده یا در فرآیندهای تصفیه درگیر شوند.

این موضوع هنوز در سطح جهانی حل نشده است. سازمان پولی سنگاپور (MAS) نیز در چارچوب توکن پرداخت دیجیتال خود که در سال ۲۰۲۳ منتشر شد، الزامات مشابهی را برای امانت‌داری خارج از کشور مطرح کرده است: شرکت‌ها باید بتوانند تضمین کنند که دارایی‌های مشتریان در شرایط اضطراری امن باقی می‌مانند. اگر رویکرد استرالیا به سمت «دسترسی اضطراری به کلید» پیش برود، ممکن است بار انطباق را برای امانت‌داران خارجی افزایش دهد و در نتیجه بر انتخاب بازار برای راه‌حل‌های خارج از کشور تأثیر بگذارد.

ASIC همچنین محدودیت‌هایی را برای تضاد منافع بالقوه در صرافی‌ها اعمال کرده است، از جمله ممنوعیت معامله پلتفرم‌ها به نام خود، محدود کردن پذیرش هرگونه ترتیب منافعی که می‌تواند منجر به جانبداری پلتفرم از یک توکن خاص شود، و ارائه الزامات بهترین اجرا (best execution requirements).

این قوانین مستقیماً به مناطق خاکستری که صرافی‌های ارز دیجیتال سال‌هاست مورد سؤال قرار گرفته‌اند، اشاره دارد: بخش‌های معاملاتی خود صرافی‌ها و ترتیب‌های مرتبط با پوشش ریسک کاربران، ارائه‌دهندگان نقدینگی (LP) و صرافی‌ها، و «شرایط ترجیحی» برای لیست شدن توکن‌های خاص. گودی معتقد است که این محدودیت‌ها «شایسته بررسی دقیق» هستند، زیرا بر نحوه عملکرد صرافی‌های استرالیایی و دسترسی به نقدینگی تأثیر می‌گذارند.

چارچوب دارایی‌های دیجیتال استرالیا در میان اقتصادهای آسیایی در موقعیت «متوسط سخت‌گیرانه» قرار دارد.

هنگ‌کنگ از اواخر سال ۲۰۲۳ سیستم صدور مجوز برای صرافی‌های ارز دیجیتال را اجرا کرده است که شرکت‌های دارای مجوز را ملزم به فعالیت در داخل کشور و رعایت الزامات سرمایه و انطباق می‌کند، اما به پلتفرم‌های خارج از کشور اجازه می‌دهد تا زمانی که به طور فعال به کاربران هنگ‌کنگی تبلیغ نمی‌کنند، به فعالیت خود ادامه دهند. سنگاپور از طریق سیستم مجوز توکن پرداخت دیجیتال (DPT) MAS، الزامات سخت‌گیرانه‌ای را برای مبارزه با پولشویی/شناسایی مشتری (AML/KYC) و سرمایه برای صرافی‌ها تعیین کرده است.

نظارت بر صرافی‌های ارز دیجیتال در تایوان در حال حاضر عمدتاً تحت «مقررات مبارزه با پولشویی دارایی‌های مجازی» کمیسیون نظارت مالی (FSC) قرار دارد که صرافی‌ها را ملزم به انجام ارزیابی ریسک و فرآیندهای انطباق می‌کند، اما هنوز یک سیستم مجوز جامع ایجاد نکرده است. در مقایسه، چارچوب استرالیا واضح‌تر است؛ قانون در ماه آوریل توسط پارلمان تصویب شده است، ASIC در حال حاضر در حال تدوین جزئیات است و در سال ۲۰۲۷ به طور کامل اجرایی خواهد شد.

این بدان معناست که پلتفرم‌های ارز دیجیتال که پس از آوریل ۲۰۲۷ در استرالیا فعالیت می‌کنند، یا باید مجوز صادر شده توسط ASIC را داشته باشند یا با ریسک عدم انطباق روبرو شوند. ASIC قبلاً هشدار داده است که شرکت‌های بدون مجوز ممکن است با جریمه‌ای تا ۱۰ درصد درآمد سالانه مواجه شوند، رقمی که برای پلتفرم‌های متوسط می‌تواند کشنده باشد.

دوره مشاوره عمومی پیش‌نویس تا ۲۷ نوامبر ادامه خواهد داشت و ASIC پس از دریافت بازخورد صنعت، جزئیات را تنظیم خواهد کرد. سه جنبه قابل توجه وجود دارد:

اول، جزئیات دقیق سه مدل سرمایه هنوز به طور کامل فاش نشده است. ASIC ممکن است در نهایت یک راه‌حل میانه را اتخاذ کند، الزامات سرمایه‌ای بالاتری را برای پلتفرم‌های بزرگ و گزینه‌های انعطاف‌پذیرتر را برای شرکت‌های کوچک و متوسط ارائه دهد. دوم، حق دسترسی اضطراری به کلید برای امانت‌داری خارج از کشور، اگر به سمت «اجباری» شدن پیش برود، ممکن است برخی از امانت‌داران خارجی را منصرف کند. ASIC نیاز دارد تا بین «حفاظت از کاربران» و «عدم خفه کردن راه‌حل‌های خارج از کشور» تعادل برقرار کند. سوم، میزان سخت‌گیری محدودیت‌های معاملات خودی بر عمق نقدینگی صرافی‌های داخلی استرالیا تأثیر خواهد گذاشت. اگر محدودیت‌ها بیش از حد سخت‌گیرانه باشند، شرکت‌ها ممکن است به سمت پلتفرم‌های خارج از کشور سوق داده شوند و در نتیجه کاربران را در معرض نظارت ضعیف‌تر قرار دهند.

استرالیا با طی کردن مسیری ۱۸ ماهه از قانون‌گذاری تا اجرا، در میان اقتصادهای آسیایی پیشرو است. اگر استانداردهای نهایی بتوانند هم حفاظت از کاربران و هم پویایی بازار را متعادل کنند، ممکن است به عنوان مرجعی برای سایر کشورها عمل کند.

بیت‌کوین به زیر ۸۰ هزار دلار سقوط کرد؛ دلایل احتمالی افت ناگهانی

تحولات منفی در قیمت بیت‌کوین که از ابتدای هفته کاری گذشته آغاز شده بود، صبح امروز با سقوطی دیگر به سطوح اندکی بالاتر از ۸۰ هزار دلار در اکثر صرافی‌ها به اوج خود رسید. این بدان معناست که این دارایی برای اولین بار در حدود یک ماه گذشته، سطح حمایتی کلیدی خود را آزمایش کرده است. در ادامه به برخی از دلایل احتمالی این افت اشاره می‌شود.

افت بازارهای سهام آسیا و تاثیر آن بر رمزارزها

اوایل هفته جاری، تام لی، تحلیلگر ارشد، هشدار داده بود که اصلاح عمده‌ای که در بزرگترین بازارهای سهام آسیا مشاهده می‌شود، می‌تواند به افت مجدد در بازارهای رمزارزها منجر شود. در آن زمان، بازار سهام کره جنوبی در مقطعی ۵ درصد سقوط کرد، در حالی که شاخص Nikkei 225 ژاپن از ۶۹ هزار واحد در روز جمعه به ۶۷,۱۳۰ واحد در روز سه‌شنبه رسید.

پس از تلاش این دو شاخص برای بازگشت در روزهای بعد، وضعیت در ۲۴ ساعت گذشته وخیم‌تر شد. شاخص Nikkei به تنهایی در ۲۴ ساعت گذشته حدود ۶ درصد افت داشته و از ۶۸,۳۷۵ به ۶۴,۱۳۰ واحد سقوط کرده و پیش از بازگشت جزئی به ۶۴,۶۸۵ واحد در زمان انتشار این خبر، روند نزولی خود را ادامه داده بود.

عملکرد شاخص KOSPI کره جنوبی حتی بدتر بوده است. این شاخص در پنج‌شنبه گذشته در سطح ۶,۸۰۰ واحد معامله می‌شد، اما در ابتدای هفته کاری جاری به ۶,۰۰۰ واحد سقوط کرد. تلاش ضعیف برای ریکاوری آن را به سمت شمال و ۶,۲۵۰ واحد سوق داد، اما در ۲۴ ساعت گذشته دوباره فرو ریخت و به ۵,۵۵۰ واحد رسید. این بدان معناست که این شاخص در ۵ روز گذشته بیش از ۱۸.۵ درصد و تنها در ۲۴ ساعت گذشته نزدیک به ۸ درصد افت داشته است.

فشار کلان اقتصادی و داده‌های تورمی

با توجه به این شرایط، جای تعجب نیست که بیت‌کوین در طول ساعات معاملاتی آسیا دو بار در این هفته سقوط کرده است. آخرین مرحله نزولی آن تنها چند ساعت پیش رخ داد و قیمت آن به پایین‌ترین سطح ماهانه خود یعنی ۸۰,۲۰۰ دلار رسید.

فشار کلان اقتصادی روز گذشته تشدید شد، زمانی که داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) سپتامبر کمی بالاتر از حد انتظار منتشر شد. تحولات مشابه برای دارایی‌های پرریسک مانند رمزارزها که تمایل به تاثیرگذاری بر فرآیند تصمیم‌گیری فدرال رزرو دارند، نشانه‌ای نزولی تلقی می‌شود.

پس از اعلام دیروز، قیمت بیت‌کوین بلافاصله بیش از هزار دلار سقوط کرد، در حالی که احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه اکتبر از حدود ۲۰-۲۵ درصد به ۵۰ درصد افزایش یافت.

اوژنیو آلِمان، اقتصاددان ارشد Raymond James، اظهار داشت: «این بدان معناست که تورم در حال گسترش است، که خبر خوبی برای فدرال رزرو نیست و احتمال افزایش نرخ بهره در پایان نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ماه اکتبر را افزایش می‌دهد.» نشست بعدی FOMC تنها دو هفته دیگر برگزار خواهد شد.

تاثیر بر بازار ETF و آلت‌کوین‌ها

بازار صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بلافاصله تحت تاثیر قرار گرفت. داده‌های SoSoValue نشان می‌دهد که جریان‌های روزانه از ۱۷۵.۶۲ میلیون دلار مثبت در روز سه‌شنبه به ۲۶۱.۴۶ میلیون دلار منفی پس از اعلام CPI تغییر کرد. چنین تغییرات عمده‌ای فشار فروش را افزایش می‌دهد.

کاهش قابل توجه قیمت بیت‌کوین یک حرکت انفرادی نبود، زیرا آلت‌کوین‌ها نیز مانند معمول از آن پیروی کردند. اتریوم به طور خاص آسیب‌پذیر بود و به سمت ۲,۳۰۰ دلار سقوط کرد. طبیعتاً، با توجه به حجم قابل توجه اهرم در بازار، ارزش کل موقعیت‌های ликвиه شده دوباره در حال افزایش است.

روزانه بیش از ۹۶۰ میلیون دلار موقعیت اهرمی از بین رفته است که ۸۸۳ میلیون دلار آن مربوط به موقعیت‌های خرید (long) بوده است. اتریوم با ۲۹۰ میلیون دلار، سهم عمده‌ای از این زیان را به خود اختصاص داده است.