Category: اخبار

مشارکت NEAR با Ondo Finance برای ارائه سهام و ETFهای توکنیزه در near.

com

شرکت NEAR با همکاری Ondo Finance، امکان دسترسی مستقیم به سهام و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) توکنیزه را در پلتفرم near.com فراهم کرده است. این اقدام به کاربران واجد شرایط اجازه می‌دهد تا دارایی‌های بازارهای سنتی را در کنار ارزهای دیجیتال، از طریق یک حساب واحد مدیریت کنند.

این ادغام، پلتفرم near.com را به Ondo Stocks متصل می‌کند؛ پلتفرمی که تاکنون بیش از ۱ میلیارد دلار ارزش قفل شده (TVL) و ۲۶ میلیارد دلار حجم معاملات تجمعی را پشت سر گذاشته است. در مرحله اولیه، ۲۰ دارایی شامل سهام توکنیزه شرکت‌های آمریکایی، ETFها و محصولات مرتبط با کالاها در دسترس قرار گرفته‌اند.

کاربران می‌توانند به سهام توکنیزه شرکت‌هایی مانند Nvidia، Tesla و Apple، و همچنین ETFهایی چون QQQ دسترسی داشته باشند. این معاملات با استفاده از USDC، بیت‌کوین و سایر دارایی‌های پشتیبانی شده در بیش از ۳۰ شبکه بلاکچینی انجام می‌شود.

این ادغام توسط NEAR Intents پشتیبانی می‌شود؛ سیستمی که مسیریابی و اجرای تراکنش‌ها را در شبکه‌های مختلف بدون نیاز به پل زدن دستی دارایی‌ها یا مدیریت کیف پول‌های متعدد توسط کاربران، بر عهده دارد.

علاوه بر این، near.com اجرای محرمانه تراکنش‌ها را نیز ارائه می‌دهد، که به موجب آن تراکنش‌های پشتیبانی شده بدون انتشار عمومی جزئیاتشان پردازش می‌شوند.

Ondo Stocks به سرمایه‌گذاران واجد شرایط امکان دسترسی به اوراق بهادار توکنیزه را می‌دهد که عملکرد سهام و ETFهای سنتی را دنبال می‌کنند. این پلتفرم در شبکه‌های Ethereum، Solana و BNB Chain گسترش یافته و به کیف پول‌ها، صرافی‌ها و برنامه‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) نیز راه یافته است.

این مشارکت فراتر از near.com نیز گسترش می‌یابد. دارایی‌های Ondo اکنون از طریق سایر کیف پول‌ها، پروتکل‌ها و برنامه‌هایی که با NEAR Intents ادغام شده‌اند، قابل دسترسی هستند و مشروط به واجد شرایط بودن و محدودیت‌های قضایی است.

این راه‌اندازی، تلاش NEAR برای ادغام ارزهای دیجیتال، پرداخت‌ها، معاملات و دارایی‌های مالی سنتی در یک رابط کاربری واحد را تقویت می‌کند، همزمان با گسترش توزیع اوراق بهادار توکنیزه در پلتفرم‌های آن‌چین.

بلک‌راک، شرکتی که حدود ۱۵۰ میلیارد دلار دارایی دیجیتال را مدیریت می‌کند، تحقیقاتی منتشر کرده است که چارچوبی برای چگونگی دگرگونی اقتصاد دارایی دیجیتال توسط هوش مصنوعی ارائه می‌دهد. استدلال اصلی این است: با بلوغ هوش مصنوعی از مرحله توسعه زیرساخت به پذیرش انبوه، این فناوری بازار ارزهای دیجیتال را با خود همراه خواهد کرد، عمدتاً از طریق استیبل‌کوین‌ها و افزایش تقاضا برای قدرت محاسباتی.

مراحل تکامل هوش مصنوعی و تأثیر آن بر دارایی‌های دیجیتال

بلک‌راک تکامل هوش مصنوعی را در سه فاز متمایز ترسیم می‌کند: توسعه، پذیرش و دگرگونی. فاز توسعه، که در حال حاضر در جریان است، بر زیرساخت‌های فیزیکی مانند مراکز داده، تراشه‌های تخصصی و زیرساخت‌های انرژی لازم برای تأمین برق آن‌ها متمرکز است. پیش‌بینی می‌شود تا سال ۲۰۳۰، سرمایه‌گذاری سالانه در زیرساخت‌های هوش مصنوعی از ۷۰۰ میلیارد دلار فراتر رود که بیش از ۲ درصد تولید ناخالص داخلی ایالات متحده را تشکیل می‌دهد. این حجم عظیم سرمایه به دنبال راه‌های تسویه کارآمد است و بلک‌راک معتقد است دارایی‌های دیجیتال این نقش را ایفا خواهند کرد.

تا اواخر نوامبر ۲۰۲۵، ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها از ۲۵۰ میلیارد دلار عبور کرد. استدلال بلک‌راک این است که با افزایش نقش سیستم‌های هوش مصنوعی در مدیریت تراکنش‌های مالی، تسویه معاملات و پرداخت‌های فرامرزی، نیاز به پول قابل برنامه‌ریزی که با سرعت دیجیتال حرکت کند، افزایش خواهد یافت. استیبل‌کوین‌ها با ترکیب ثبات ارزهای فیات با قابلیت برنامه‌ریزی و تسویه تقریباً آنی شبکه‌های بلاک‌چین، این نیاز را برآورده می‌کنند.

تمرکز سرمایه‌گذاری نهادی و نقش بیت‌کوین

رابی میچنیک، رئیس بخش دارایی‌های دیجیتال بلک‌راک، ارزیابی صریحی از جریان واقعی سرمایه نهادی ارائه داد. تمرکز اصلی بر بیت‌کوین و اتر است و اکثر توکن‌های دیگر در طبقه‌بندی کم‌اهمیت‌تری در تفکر نهادی قرار دارند.

بیت‌کوین هم از جایگاه خود به عنوان ذخیره ارزش و هم از جنبه عملیاتی بهره‌مند می‌شود. افزایش تقاضا برای قدرت محاسباتی مرتبط با هوش مصنوعی می‌تواند مستقیماً به عملیات استخراج بیت‌کوین که به سمت محاسبات با کارایی بالا و اجاره مراکز داده سوق پیدا می‌کنند، سود برساند. استخراج‌کنندگان در حال حاضر تأسیسات عظیمی با اتصالات برق پرظرفیت در اختیار دارند. همین زیرساخت که بلوک‌های بیت‌کوین را هش می‌کند، با تغییراتی می‌تواند نیاز سیری‌ناپذیر آموزش مدل‌های هوش مصنوعی و بارهای کاری استنتاج را برآورده سازد.

چارچوب “اخلال دیجیتال و هوش مصنوعی” بلک‌راک

چارچوب “اخلال دیجیتال و هوش مصنوعی” بلک‌راک که در ابتدا در نوامبر ۲۰۲۴ منتشر شد، جدول زمانی قابل استفاده‌ای را برای سرمایه‌گذاران ترسیم می‌کند. فاز اول، توسعه، مرحله‌ای است که ما اکنون در آن قرار داریم. فاز دوم، پذیرش، زمانی است که شرکت‌ها در صنایع مختلف شروع به ادغام هوش مصنوعی در فرآیندهای اصلی کسب‌وکار خود می‌کنند، نه صرفاً اجرای برنامه‌های آزمایشی. بلک‌راک انتظار دارد در این مرحله تقاضا برای دارایی‌های دیجیتال شتاب گیرد، زیرا استقرار گسترده هوش مصنوعی به طور تصاعدی تراکنش‌ها، تبادلات داده و ریزپرداخت‌های بیشتری را ایجاد می‌کند که از تسویه مبتنی بر بلاک‌چین بهره‌مند می‌شوند.

فاز سوم، دگرگونی، یک سرمایه‌گذاری بلندمدت‌تر است. بلک‌راک آینده‌ای را متصور است که در آن عامل‌های هوش مصنوعی به طور خودکار با یکدیگر تراکنش می‌کنند، سبدها را مدیریت کرده، معاملات را اجرا و پرداخت‌ها را بدون دخالت انسان تسویه می‌کنند.

منافع بلک‌راک و ماینرهای بیت‌کوین

بلک‌راک در این زمینه یک ناظر بی‌طرف نیست. با حدود ۱۵۰ میلیارد دلار دارایی دیجیتال تحت مدیریت تا اواسط سال ۲۰۲۶، این شرکت منافع قابل توجهی در این حوزه دارد. صندوق قابل معامله در بورس (ETF) iShares Bitcoin Trust این شرکت پس از راه‌اندازی در اوایل سال ۲۰۲۴ به یکی از سریع‌ترین ETFهای تاریخ تبدیل شد.

برای استخراج‌کنندگان بیت‌کوین، پیامدها فوری است. شرکت‌هایی که در حال حاضر خود را به عنوان “ارائه‌دهندگان زیرساخت هوش مصنوعی” معرفی می‌کنند تا صرفاً استخراج‌کننده، می‌توانند شاهد بهبود حاشیه سود و جریان‌های درآمدی پایدارتر باشند. نوسانات قیمت بیت‌کوین زمانی که نیمی از مرکز داده شما به یک شرکت هوش مصنوعی در قراردادی چندساله اجاره داده می‌شود، کمتر بحرانی می‌شود.

جریان سرمایه به صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین در آمریکا؛ بازگشت سودآوری برای دارندگان

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده روز دوشنبه شاهد ورود خالص سرمایه ۹۹۸.۹۵ میلیون دلاری بودند. این در حالی است که این صندوق‌ها تنها یک هفته پیش، کمترین میزان ورود خالص سرمایه هفتگی تاریخ خود را ثبت کرده بودند.

بر اساس گزارش SoSoValue، از این میزان، صندوق IBIT بلک‌راک ۳۸۱.۳۷ میلیون دلار، ARKB از Ark & 21Shares با ۲۸۹.۱۲ میلیون دلار و FBTC از فیدلیتی با ۲۳۸.۸۴ میلیون دلار بیشترین جذب سرمایه را داشتند. صندوق MSBT مورگان استنلی ۶۱.۶۷ میلیون دلار و BITB بیت‌وایز ۲۱.۵۶ میلیون دلار جذب کردند. دو صندوق گری‌اسکیل هر کدام چند میلیون دلار و صندوق‌های HODL ون‌اک و BRRR والکری هیچ ورودی نداشتند.

این افزایش چشمگیر در جریان سرمایه روزانه، نشان‌دهنده تغییر رویکردی قابل توجه نسبت به هفته گذشته است. در هفته منتهی به ۱۸ سپتامبر، مجموع ورود خالص سرمایه این صندوق‌ها تنها ۶.۲ میلیون دلار بود که کمترین میزان در ۱۴۱ هفته فعالیت این صندوق‌ها محسوب می‌شود. اریک بالچوناس، تحلیلگر بلومبرگ اینتلیجنس، مجموع روز دوشنبه را بیشترین میزان جذب سرمایه در یک روز از اکتبر گذشته تاکنون توصیف کرد.

این روند صعودی، یک نقطه عطف مهم را رقم زد. بیت‌کوین با عبور از قیمت تخمینی ۸۱,۷۲۲ دلار برای هر سکه (مبنای هزینه ETF)، میانگین دارندگان صندوق‌های اسپات بیت‌کوین در آمریکا را برای اولین بار از ماه ژانویه به سودآوری بازگرداند. جیمز سیفرت، همکار بالچوناس، اعلام کرد که در زمان این گزارش، بیت‌کوین با قیمتی نزدیک به ۸۵,۹۰۰ دلار معامله می‌شد که حدود ۵ درصد بالاتر از این رقم بود.

بازگشت دارندگان به سود

دیوید واکسمان، رئیس Hawkeye Digital، معتقد است که این موضوع بیش از رقم خالص جریان سرمایه اهمیت دارد. او توضیح داد که دارندگانی که با زیان مواجه هستند، “اغلب اولین فرصت را برای جبران ضرر خود می‌فروشند”، بنابراین بخش قابل توجهی از تقاضای امسال مجبور بوده است با این عرضه مقابله کند. اکنون که میانگین خریداران در نهایت در سود هستند، مشخص خواهد شد که آیا موسسات به دنبال افزایش مواجهه با بیت‌کوین هستند یا صرفاً از روند صعودی اخیر بهره برده‌اند.

حجم معاملات و ملاحظات

با این حال، حجم معاملات داستان متفاوتی را روایت می‌کرد. این صندوق‌ها حدود ۴.۵ میلیارد دلار معامله داشتند که به گفته سیفرت، با توجه به میزان حرکت بیت‌کوین، رقم چشمگیری نیست و کمی کمتر از ۴.۶ میلیارد دلار معامله روز جمعه است. بالچوناس این رقم را در مقایسه با ETFهای سهام و طلا بالا دانست و گفت که IBIT در میان ۱۰ صندوق برتر از نظر حجم معاملات قرار داشته است.

او همچنین هشدار داد که جریان‌های سرمایه ثبت شده برای یک جلسه معاملاتی، عمدتاً منعکس‌کننده خرید جلسه قبل است. به گفته وی، مجموع روز دوشنبه احتمالاً خرید روز جمعه را منعکس می‌کند و واکنش به حرکت روز دوشنبه هنوز باید خود را نشان دهد.

ورود خالص سرمایه تجمعی از زمان راه‌اندازی این صندوق‌ها اکنون به ۵۶.۱۶ میلیارد دلار رسیده است. این صندوق‌ها در مجموع ۱۱۰.۱۴ میلیارد دلار دارایی دارند که معادل ۶.۳۰ درصد از ارزش بازار بیت‌کوین است.

ویکاس گوپتا، مدیر منطقه‌ای Bybit در هند، اظهار داشت: “بازیابی اخیر بیت‌کوین به محدوده ۸۶ تا ۸۷ هزار دلاری، با حمایت تقاضای مجدد نهادی، جریان‌های قوی‌تر ETF اسپات و تحولات نظارتی در حال تکامل آمریکا پشتیبانی می‌شود.” وی افزود که بازار با وجود افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و شکست قانون Clarity Act، مقاومت کرده است، که نشان می‌دهد احساسات بازار بیش از سیاست پولی به عوامل دیگری واکنش نشان می‌دهد.

بیت‌کوین در حال حاضر با قیمت ۸۵,۹۵۴ دلار معامله می‌شود که نسبت به روز گذشته ۰.۸ درصد کاهش یافته است. این ارز دیجیتال پیش از این در طول روز به طور موقت به ۸۶,۹۲۲ دلار رسیده بود. این کاهش از اوج قیمت، صرفاً یک نوسان زودگذر نیست، بلکه در محدوده عرضه مهمی رخ می‌دهد که تحلیلگران آن‌چین آن را بزرگترین آزمون برای پایداری روند صعودی فعلی دانسته‌اند. آنچه در زیر سقف ۸۶ هزار دلاری رخ می‌دهد، می‌تواند تعیین‌کننده این باشد که آیا روند بعدی به سمت ۱۰۰ هزار دلار خواهد بود یا شاهد عقب‌نشینی به سمت محدوده پایین ۸۰ هزار دلار خواهیم بود.

محرک اصلی این تحولات، ورود خالص ۱.۲۶ میلیارد دلاری به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در بورس‌های آمریکا در روز دوشنبه بود که بیشترین میزان جذب سرمایه در یک روز در حدود ۱۱ ماه اخیر محسوب می‌شود. در این میان، صندوق IBIT متعلق به شرکت BlackRock به تنهایی ۳۸۱.۴ میلیون دلار جذب کرده است.

به‌روزرسانی ۲۲ سپتامبر:

• ETFهای بیت‌کوین: جریان خالص روزانه: +۱۴,۶۱۳ بیت‌کوین (معادل +۱.۲۶ میلیارد دلار)
• ETFهای بیت‌کوین: جریان خالص ۷ روزه: +۸,۲۷۷ بیت‌کوین (معادل +۷۱۲.۶۲ میلیون دلار)
• ETFهای اتریوم: جریان خالص روزانه: +۶۸,۴۳۴ اتریوم (معادل +۱۸۷.۹۳ میلیون دلار)
• ETFهای اتریوم: جریان خالص ۷ روزه: -۳۲,۹۲۳ اتریوم (معادل -۹۰.۴۱ میلیون دلار)

آخرین گزارش “Market Pulse” از شرکت Glassnode نشان می‌دهد که حدود ۱.۰۷ میلیون بیت‌کوین در محدوده قیمتی ۸۳,۰۰۰ تا ۸۶,۰۰۰ دلار خریداری شده است، که بیشترین تراکم خرید در نزدیکی ۸۵,۰۰۰ دلار قرار دارد. این عرضه در ۳۰ روز گذشته تقریباً بدون تغییر باقی مانده بود. طبق داده‌های بازارهای مالی، با عبور قیمت از سقف قبلی ۸۰,۰۰۰ تا ۸۲,۰۰۰ دلار، حدود ۸۴۴ میلیون دلار از موقعیت‌های فروش استقراضی (short positions) لیکویید شده است.

کاهش قیمت نفت و کاهش بازده اوراق خزانه، عاملی حمایتی برای افزایش ریسک‌پذیری بوده است، اما داستان اصلی این است که آیا تقاضای اسپات قادر به جذب فروشندگانی است که ماه‌ها منتظر بوده‌اند تا صرفاً به نقطه سر به سر برسند. این همان وضعیتی است که ارزش بررسی بیشتر را دارد.

(منبع – TradingView, BTC USD)

محدوده نوسان روزانه بیت‌کوین وسیع بوده و از حداقل ۸۴,۰۸۲ دلار تا حداکثر ۸۷,۳۷۳ دلار متغیر بوده است. طبق ردیاب CoinMarketCap، سود ۷ روزه نزدیک به ۱۰.۷۵ درصد است.

حمایت فوری در محدوده ۸۴,۰۰۰ تا ۸۴,۷۸۶ دلار قرار دارد؛ شکسته شدن این سطح، راه را برای رسیدن به ۸۲,۰۰۰ دلار باز می‌کند. مقاومت در محدوده ۸۶,۲۹۷ تا ۸۷,۰۰۰ دلار قرار دارد و اوج اخیر تاکنون سقف قیمتی را مشخص کرده است.

سناریوی صعودی: ادامه ورود سرمایه به ETFها، حفظ حمایت ۸۴ هزار دلاری و عبور قاطعانه از ۸۷ هزار دلار، می‌تواند دوباره قیمت ۱۰۰ هزار دلار را در دسترس قرار دهد.

سناریوی پایه: تثبیت قیمت بین ۸۴ تا ۸۷ هزار دلار، در حالی که بازار ۱.۰۷ میلیون بیت‌کوین عرضه مازاد در نزدیکی نقطه سر به سر را هضم می‌کند.

سناریوی نزولی: شکست حمایت ۸۴ هزار دلاری می‌تواند باعث ریزش پله‌ای تا ۸۲ هزار دلار شود، به خصوص با توجه به اینکه نسبت ریسک سمت فروش Glassnode همچنان نسبت به پایین‌ترین سطوح ماه جولای بالا است.

جزئیات کامل تصویر فنی در تحلیل شکست بیت‌کوین و سناریوهای نزولی در پیش‌بینی قیمت این ارز دیجیتال ارائه شده است.

هر کسی که بیت‌کوین را از زمان عبور از مرز ۸۰ هزار دلار نگهداری کرده است، در وضعیت راحتی قرار دارد. اما با رسیدن ارزش بازار به ۱.۷ تریلیون دلار، بازدهی نزولی یک واقعیت انکارناپذیر است و رسیدن به ۱۰ برابر این رقم در کوتاه‌مدت بعید به نظر می‌رسد. همین محاسبات دقیقاً دلیل چرخش سرمایه به سمت پروژه‌های زیرساختی در مراحل اولیه مرتبط با اکوسیستم خود بیت‌کوین است، جایی که عدم تقارن سود همچنان وجود دارد.

پروژه Bitcoin Hyper (HYPER) در حال ساخت اولین لایه ۲ بیت‌کوین با ادغام SVM است که سرعت اجرای آن را هدف قرار داده و سریع‌تر از خود Solana خواهد بود، در حالی که برای امنیت به لایه پایه بیت‌کوین بازمی‌گردد.

پیش‌فروش این پروژه ۳۳,۱۴۹,۹۹۸.۹۱ دلار با قیمت هر توکن ۰.۰۱36866 دلار جمع‌آوری کرده است و پاداش‌های استیکینگ در زمان راه‌اندازی فعال خواهند شد. پل کانونی غیرمتمرکز آن با هدف حل دو شکاف ساختاری بزرگ بیت‌کوین، یعنی تراکنش‌های کند و عدم برنامه‌پذیری، بدون نیاز به اعتماد دارندگان به یک امین متمرکز، طراحی شده است.

توکن‌های پیش‌فروش هیچ تضمینی برای عملکرد پس از لیست شدن ندارند، بنابراین اندازه موقعیت اهمیت دارد. جزئیات بیشتر در مورد چگونگی ارتباط این موضوع با روند فعلی قیمت بیت‌کوین در مرور کلی پیش‌فروش Bitcoin Hyper ارائه شده است.

بانک مرکزی اروپا پیامی روشن به وام‌دهندگان قاره می‌فرستد: هوشمندانه دیجیتالی شوید، یا عقب بمانید. بانک مرکزی اروپا بر موضع خود مبنی بر اینکه نوآوری دیجیتال، در صورت همراهی با حاکمیت قوی و سرمایه‌گذاری استراتژیک، برای حفظ تاب‌آوری و رقابت‌پذیری بانک‌ها در چشم‌انداز مالی که سال به سال کمتر شبیه بانکداری سنتی است، ضروری است، تأکید کرده است.

این فشار در حالی صورت می‌گیرد که حوادث سایبری در میان بانک‌های بزرگ بین سال‌های ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۴ دو برابر شده است و نهادهای مالی غیربانکی همچنان در حال تصاحب خدماتی هستند که زمانی قلمرو انحصاری مؤسسات دارای مجوز بود. واکنش بانک مرکزی اروپا یک استراتژی چندوجهی است که شامل مقررات جدید، یک ارز دیجیتال حاکمیتی و زیرساخت برای امور مالی توکنیزه شده می‌شود.

قانون تاب‌آوری عملیاتی دیجیتال (DORA)

قانون تاب‌آوری عملیاتی دیجیتال، که با نام DORA شناخته می‌شود، از ژانویه ۲۰۲۵ لازم‌الاجرا شده است. این قانون بانک‌ها را ملزم می‌کند تا ریسک‌های فناوری اطلاعات و ارتباطات خود را به طور فعال مدیریت کرده و حوادث عمده را به ناظران گزارش دهند.

این مقررات در زمان مناسبی ارائه شد. ۳۸ درصد از حوادث بانکی در سال ۲۰۲۵ به طور قابل توجهی با تغییرات فناوری اطلاعات مرتبط بود، که نشان می‌دهد تلاش‌های نوسازی خود بانک‌ها، به طرز متناقضی، آسیب‌پذیری‌های جدیدی ایجاد می‌کنند.

مقامات بانک مرکزی اروپا، از جمله پیرو چیپولونه، عضو هیئت اجرایی، این مقررات را زرهی ضروری در برابر تهدیدات وجودی توصیف کرده‌اند. با دیجیتالی شدن بیشتر بانک‌ها، سطح حمله برای اختلالات فناوری اطلاعات و ارتباطات و تهدیدات سایبری به طور متناسب افزایش می‌یابد.

پروژه یورو دیجیتال

پروژه یورو دیجیتال بانک مرکزی اروپا همچنان یکی از مورد توجه‌ترین ابتکارات ارز دیجیتال بانک مرکزی در سطح جهانی است. این بانک با دقت آن را نه به عنوان جایگزینی برای سپرده‌های بانکی تجاری یا راه‌حل‌های پرداخت خصوصی، بلکه به عنوان مکملی که از حاکمیت پولی اروپا حمایت می‌کند، معرفی کرده است.

یکی از بزرگترین نگرانی‌های بانک‌های تجاری این بوده است که یورو دیجیتال می‌تواند منجر به خروج سپرده‌ها شود، به طوری که مشتریان پول خود را از حساب‌های بانکی به کیف پول دیجیتال بانک مرکزی منتقل کنند. تحلیل‌های خود بانک مرکزی اروپا نشان می‌دهد که این ترس‌ها اغراق‌آمیز است. تحت سناریوهای مختلف مورد مطالعه، تأثیر یورو دیجیتال بر سپرده‌های بانکی و نقدینگی محدود به نظر می‌رسد.

با این حال، هزینه آن ناچیز نیست. هزینه‌های سرمایه‌گذاری تخمینی برای اجرای یورو دیجیتال در طی چهار سال بین ۴ میلیارد تا ۵.۸ میلیارد یورو برآورد شده است.

پروژه پونته‌س و دارایی‌های توکنیزه شده

فراتر از یورو دیجیتال، یورو سیستم علاقه خود را به دارایی‌های توکنیزه شده از طریق پروژه پونته‌س (Pontes) اعلام کرده است. این ابتکار که در سپتامبر ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد، برای امکان‌پذیر ساختن تراکنش‌های دارایی‌های توکنیزه شده عمده که با پول بانک مرکزی تسویه می‌شوند، طراحی شده است.

تسویه تراکنش‌های توکنیزه شده با پول بانک مرکزی به جای پول بانک تجاری یا استیبل‌کوین‌ها، لایه‌ای از اعتبار نهادی را اضافه کرده و ریسک طرف مقابل را کاهش می‌دهد. پروژه پونته‌س اساساً پلی (این نام از کلمه لاتین به معنای پل گرفته شده است) بین دنیای نوظهور دارایی‌های توکنیزه شده و زیرساخت تثبیت شده سیستم‌های تسویه بانک مرکزی ایجاد می‌کند.

وضعیت سلامت بانک‌های منطقه یورو

به نظر می‌رسد بانک‌های منطقه یورو از موقعیت نسبتاً قوی وارد این گذار می‌شوند. نسبت کل حقوق صاحبان سهام عادی از نوع Tier 1 برابر با ۱۶.۱ درصد است. حتی تحت شرایط آزمون استرس نامطلوب، پیش‌بینی می‌شود این رقم تا سه ماهه سوم سال ۲۰۲۵ در ۱۲.۰ درصد باقی بماند. نسبت وام‌های غیرجاری ۱.۹ درصد است که از نظر استانداردهای اروپایی به طور تاریخی پایین است.

رویکرد بانک مرکزی اروپا همچنین پیامدهایی برای چشم‌انداز گسترده‌تر دارایی‌های دیجیتال دارد. تمرکز این نهاد بر ابزارهای دیجیتال حاکمیتی و تحت کنترل نهادی – یورو دیجیتال، چارچوب‌های انطباق DORA، دارایی‌های توکنیزه شده با تسویه بانک مرکزی – نشان‌دهنده ترجیح امور مالی دیجیتال تنظیم شده بر جایگزین‌های غیرمتمرکز است.

داشبورد گزینه‌های معاملاتی بین‌بازاری دلفی دیجیتال: درایو بر بازار تسلط دارد

دلفی دیجیتال، ژوئیه ۲۰۲۶ – داشبورد گزینه‌های معاملاتی بین‌بازاری دلفی دیجیتال (Delphi Digital’s Cross-Venue Options Dashboard) که در اوایل ژوئیه ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد، قرار بود دیدی جامع از گزینه‌های معاملاتی ارزهای دیجیتال در پنج بازار اصلی ارائه دهد. اما در عوض، عمدتاً آنچه را که بازار مشتقات آن‌چین (onchain) از قبل حدس می‌زد، تأیید کرد: درایو (Derive) بر بازار مسلط است.

این پلتفرم که پیشتر با نام لایرا (Lyra) شناخته می‌شد، سه جایگاه برتر در گزینه‌های معاملاتی اتریوم و دو جایگاه برتر در گزینه‌های معاملاتی سولانا را در داشبورد به خود اختصاص داده است.

در حال حاضر، درایو حدود ۹۵ درصد از کل حجم حق بیمه گزینه‌های معاملاتی آن‌چین را به خود اختصاص داده است. در بخش اتریوم، ارزش باز معاملات (open interest) گزینه‌های معاملاتی درایو به ۱.۰۹ میلیارد دلار می‌رسد. دفتر گزینه‌های معاملاتی سولانای این پلتفرم که تنها در اواسط مارس ۲۰۲۶ راه‌اندازی شده، در حال حاضر حدود ۳۶.۳ میلیون دلار ارزش باز معاملات دارد. در مجموع، ارزش باز معاملات کل قراردادهای این پلتفرم تقریباً ۲.۴ میلیارد دلار است که تنها ۲۶۲ میلیون دلار آن مربوط به حجم معاملات ۲۴ ساعته اتریوم است.

بازار گسترده‌تر مشتقات که توسط داشبورد دلفی دیجیتال رصد می‌شود، شامل فعالیت معاملاتی گزینه‌ها به ارزش تقریبی ۴۰ میلیارد دلار است. گزینه‌های معاملاتی آن‌چین همچنان تنها حدود ۴.۳ درصد از کل فعالیت را در مقایسه با صرافی‌های متمرکز مانند دربییت (Deribit)، اوکی‌اکس (OKX)، بایبیت (Bybit) و بایننس (Binance) تشکیل می‌دهند؛ تمامی این صرافی‌ها نیز به عنوان منابع داده در داشبورد گنجانده شده‌اند.

داشبورد گزینه‌های معاملاتی بین‌بازاری، داده‌های گزینه‌های معاملاتی برای بیت‌کوین (BTC)، اتریوم (ETH)، سولانا (SOL) و هایپ (HYPE) را در پنج پلتفرم جمع‌آوری می‌کند. این داشبورد معیارهایی مانند ارزش باز معاملات، حجم ۲۴ ساعته و نوسانات ضمنی را در یک رابط کاربری واحد نمایش می‌دهد و به معامله‌گران امکان مقایسه قیمت‌گذاری و موقعیت‌یابی در بازارهای مختلف را بدون نیاز به جابجایی بین پنج تب مجزا می‌دهد.

مسیر درایو به سوی تسلط بر گزینه‌های معاملاتی آن‌چین، حساب‌شده بوده است. این پلتفرم از لایرا نام خود را تغییر داد و به طور پیوسته مجموعه محصولات خود را گسترش داد و در مارس ۲۰۲۶ گزینه‌های معاملاتی سولانا را برای تکمیل پیشنهادات موجود بیت‌کوین و اتریوم خود اضافه کرد.

احتمالاً مهم‌ترین گام در نقشه راه درایو، ارتقاء برنامه‌ریزی شده V3 آن است که شامل مهاجرت به معماری zkVM در شبکه اصلی اتریوم می‌شود. این ارتقاء که برای اواسط سال ۲۰۲۶ برنامه‌ریزی شده است، با هدف افزایش توان عملیاتی و جذب مشارکت‌کنندگان نهادی که به تضمین‌های عملکردی که ماشین‌های مجازی با دانش صفر (zero-knowledge virtual machines) ارائه می‌دهند، نیاز دارند، طراحی شده است.

صندوق‌های قابل معامله اسپات سولانا در آمریکا رکورد جذب سرمایه روزانه را شکستند

صندوق‌های قابل معامله اسپات سولانا (Solana ETFs) در ایالات متحده، روز ۲۱ سپتامبر، با جذب ۲۶.۱ میلیون دلار سرمایه خالص، قوی‌ترین عملکرد روزانه خود را تا به امروز به ثبت رساندند. در این میان، صندوق BSOL شرکت Bitwise با ۱۴.۴ میلیون دلار پیشتاز بود و صندوق GSOL شرکت Grayscale نیز ۷.۸ میلیون دلار دیگر به این مجموعه‌ی جذب سرمایه اضافه کرد. مابقی سرمایه جذب شده میان سایر صندوق‌ها تقسیم شد.

این رقم ۲۶.۱ میلیون دلاری، مجموع سرمایه‌ی جذب شده برای کل دسته‌ی صندوق‌های ETF سولانا را از مرز ۱.۴ میلیارد دلار عبور داد و مجموع دارایی‌های خالص آن‌ها را به حدود ۱.۷۴ میلیارد دلار رساند.

شرکت Bitwise صندوق BSOL را در تاریخ ۲۸ اکتبر ۲۰۲۵ راه‌اندازی کرد و از آن زمان تاکنون بیش از ۱.۱ میلیارد دلار سرمایه خالص جذب کرده است. این رقم تقریباً ۸۰ درصد از کل سرمایه‌ای است که تاکنون به صندوق‌های ETF اسپات سولانا در آمریکا سرازیر شده است.

صندوق BSOL به عنوان یک محصول استیکینگ (staking) طراحی شده است، به این معنی که پاداش‌های شبکه سولانا را به نمایندگی از دارندگان خود هدف قرار می‌دهد. حتی با وجود اینکه شرکت‌های Grayscale، Fidelity و VanEck نیز محصولات ETF سولانای خود را عرضه کرده‌اند، مزیت پیشگامی BSOL در کنار مکانیسم استیکینگ آن، باعث شده تا این صندوق همچنان در صدر باقی بماند. صندوق GSOL شرکت Grayscale در همان روز ۷.۸ میلیون دلار جذب سرمایه قابل توجهی داشت، اما این رقم همچنان کمتر از نیمی از جذب سرمایه BSOL بود.

ارقام ۲۱ سپتامبر، ادامه‌ی روند مثبت جذب سرمایه در این دسته از صندوق‌ها را که چندین هفته ادامه داشته است، نشان می‌دهد. پیش از این رکورد ۲۱ سپتامبر، بالاترین ارقام جذب سرمایه روزانه در هفته‌های گذشته به ۱۰.۱۹ میلیون دلار و ۳۳.۵ میلیون دلار رسیده بود.

شرکت‌های Bitwise، Grayscale، Fidelity و VanEck همگی محصولات خود را در بازار عرضه کرده‌اند. سهم ۸۰ درصدی BSOL از مجموع سرمایه‌ی جذب شده، نشان‌دهنده‌ی تمرکز بالای بازار است که معمولاً خودتقویت‌کننده است. پایه‌های دارایی بزرگ‌تر به معنای اسپرد (spread) تنگ‌تر، نقدینگی بهتر و دید بیشتر در پلتفرم‌های نهادی است.

صندوق GSOL شرکت Grayscale جایگاه قابل توجهی برای خود ایجاد کرده است و شناخت برند آن از صندوق قدیمی GBTC، مزایای توزیعی را برای آن فراهم می‌کند که اکثر رقبا قادر به رقابت با آن نیستند. شرکت‌های Fidelity و VanEck نیز روابط نهادی و قدرت توزیع خود را دارند. هیچ‌کدام از این رقبا نتوانسته‌اند ویژگی استیکینگ BSOL را تکرار کنند و BSOL همچنین از معافیت موقت کارمزد که برای جذب سرمایه‌گذاران جدید در زمان راه‌اندازی طراحی شده بود، بهره‌مند شد.

اگر روند جذب سرمایه در ماه سپتامبر با همین سرعت ادامه یابد، این ماه می‌تواند مسیر این دسته از صندوق‌ها را به سمت رسیدن به نقطه‌ی عطف ۲ میلیارد دلار دارایی خالص، به طور قابل توجهی تسریع کند.

کامی فایننس سه خزانه دارایی توکنیزه شده را برای سرمایه‌گذاران نهادی راه‌اندازی کرد

شرکت کامی فایننس (Kamui Finance)، که در سال ۲۰۲۴ تأسیس و در جزایر مارشال ثبت شده است، سه خزانه دارایی در سطح نهادی را بر بستر اتریوم راه‌اندازی کرده است. هدف از این اقدام، فراهم کردن دسترسی ساده‌تر برای تخصیص‌دهندگان بزرگ به دارایی‌های واقعی توکنیزه شده است. این خزانه‌ها، محصولات ارائه شده از سوی چهار پلتفرم شناخته شده دارایی‌های واقعی توکنیزه شده (RWA) شامل DigiFT، Centrifuge، Midas و Ondo را گرد هم می‌آورند.

هر خزانه، توکن مخصوص به خود را بر اساس استاندارد ERC-7540 صادر می‌کند. این استاندارد نسبتاً جدید، برای سهام توکنیزه شده خزانه‌ها طراحی شده و قادر به مدیریت جریان‌های واریز و برداشت غیرهمزمان است. به عبارت ساده‌تر، ERC-7540 به خزانه اجازه می‌دهد درخواست‌های واریز را پذیرفته، آن‌ها را خارج از زنجیره یا از طریق بررسی‌های انطباقی پردازش کرده و سپس تسویه کند، به جای آنکه نیازمند تراکنش‌های آنی و اتمی باشد که با زمان‌بندی‌های تسویه در دنیای واقعی سازگار نیستند.

استراتژی‌های خزانه‌داری کامی، اعتبار خصوصی، بدهی املاک و مستغلات، تأمین مالی تجاری، اعتبار ساختاریافته و اوراق خزانه آمریکا را هدف قرار می‌دهند. این‌ها کلاس‌های دارایی هستند که تسویه آن‌ها ممکن است روزها طول بکشد، بررسی طرف مقابل الزامی است و برداشت آنی در زنجیره یا غیرعملی یا از نظر قانونی غیرممکن خواهد بود.

کامی خود را به عنوان لایه عملیاتی بین سرمایه‌گذار و دارایی‌های زیربنایی معرفی می‌کند. این شرکت مسئولیت تأمین منابع، بررسی دقیق، متعادل‌سازی مجدد پرتفوی، محاسبه روزانه ارزش خالص دارایی‌ها و انطباق را بر عهده دارد. سازگاری با استاندارد ERC-7540 همچنین به این معنی است که توکن‌های خزانه می‌توانند با سایر پروتکل‌های DeFi ادغام شوند.

تیم کامی فایننس شامل فارغ‌التحصیلان گلدمن ساکس و دیگر پیشینه‌های مالی نهادی است که تجربه گسترده‌ای در توسعه محصولات در زنجیره و بازارهای اعتبار نهادی دارند.

مشکل اصلی که کامی در تلاش برای حل آن است، پراکندگی عملیاتی است. در حال حاضر، یک موسسه که خواهان دسترسی به اوراق خزانه توکنیزه شده از Ondo، اعتبار خصوصی از Centrifuge و محصولات ساختاریافته از Midas است، باید فرآیندهای جداگانه احراز هویت مشتری (KYC) و پذیرش را با هر صادرکننده تکمیل کند. هر ادغام نیازمند بررسی حقوقی، اتصال فنی و نظارت مستمر خود است. ساختار خزانه کامی این روابط متعدد را به یک مورد واحد تبدیل می‌کند.

با توجه به عدم اعلام ارقام مربوط به دارایی‌های تحت مدیریت یا بازده مورد انتظار، بازار به دقت جریان‌های ورودی اولیه را زیر نظر خواهد داشت.

بیت‌کوین در یکی از برجسته‌ترین گردهمایی‌های چندجانبه جهان جایگاهی برای سخنرانی یافت. در روز همکاری دیجیتال سازمان ملل متحد ۲۰۲۶ که در ۲۱ سپتامبر در نیویورک و در جریان هفته سطح عالی مجمع عمومی سازمان ملل برگزار شد، یک پنل اختصاصی فناوری بلاک‌چین و دارایی‌های توکنیزه شده را به عنوان زیرساختی جدی برای کشورهای در حال توسعه معرفی کرد، نه ابزارهای سفته‌بازانه برای معامله‌گران.

پنل تخصصی بلاک‌چین و آینده توکنیزه شده

این پنل با عنوان «بلاک‌چین و آینده توکنیزه شده: انتخاب‌های حاکمیتی و حفاظت‌ها برای نسل بعدی زیرساخت‌های عمومی دیجیتال (DPI)» با حضور جرمی آلموند، مدیرعامل Paystand، و بلال بن ثاقب، رئیس سازمان مقررات دارایی‌های مجازی پاکستان برگزار شد. استدلال اصلی آن‌ها این بود که بیت‌کوین و دارایی‌های توکنیزه شده می‌توانند به عنوان زیرساخت عمومی دیجیتال عمل کنند که کشورها را قادر می‌سازد سیستم‌های اقتصادی خودکفا بسازند، به جای اتکا به کانال‌های کمک سنتی.

آلموند، بیت‌کوین را کاتالیزوری برای دستیابی به اهداف توسعه پایدار سازمان ملل معرفی کرد و از مدلی مبتنی بر عاملیت اقتصادی به جای وابستگی خیریه حمایت نمود.

حضور بن ثاقب در این پنل نیز به همان اندازه حائز اهمیت بود. پاکستان از پلتفرم‌های سازمان ملل برای پیشبرد قوانین جامع جهانی در مورد دارایی‌های دیجیتال استفاده کرده و حمایت خود را به طور صریح به اهداف توسعه پایدار گره زده است. برای کشوری با جمعیتی بیش از ۲۳۰ میلیون نفر و نفوذ محدود بانکی در مناطق روستایی، زیرساخت مالی مبتنی بر بلاک‌چین یک تمرین نظری نیست.

این پنل بر زیرساخت‌های قابل همکاری و انتخاب‌های حاکمیتی تأکید کرد، به این معنی که کشورها باید بتوانند سیستم‌های مبتنی بر بلاک‌چین را بر اساس شرایط خود اتخاذ کنند، نه اینکه چارچوب‌هایی را وارد کنند که برای اقتصادهایی با نیازهای متفاوت طراحی شده‌اند.

پیشینه‌ی فعالیت‌های سازمان ملل در حوزه دارایی‌های دیجیتال

این اولین بار نبود که سازمان ملل در سال ۲۰۲۶ وارد حوزه مرتبط با ارزهای دیجیتال می‌شد. در ماه فوریه، مؤسسه سیاست بیت‌کوین در proceedings کمیسیون حقوق تجارت بین‌المللی سازمان ملل (UNCITRAL) شرکت کرد و به طور خاص به چارچوب‌های قانونی برای دارایی‌های دیجیتال پرداخت. آن تعامل بر روی سوالات اساسی در مورد چگونگی انطباق قوانین تجارت موجود با ابزارهای توکنیزه شده متمرکز بود.

این رویداد همچنین در راستای ابتکارات گسترده‌تر برنامه توسعه سازمان ملل (UNDP) قرار می‌گیرد که فناوری بلاک‌چین را برای زمینه‌های توسعه بررسی کرده است. برنامه توسعه سازمان ملل در حال اجرای برنامه‌های آزمایشی و انتشار تحقیقات در مورد پتانسیل فناوری دفتر کل توزیع شده برای همه چیز از ثبت زمین گرفته تا تأیید هویت در مناطقی است که زیرساخت‌های بوروکراتیک سنتی ضعیف یا ناموجود هستند.

هیچ‌کدام از این موارد نباید با تأیید بیت‌کوین به عنوان یک دارایی ذخیره توسط سازمان ملل یا توصیه به کشورهای عضو برای خرید BTC اشتباه گرفته شود. این نهاد با دقت بحث را حول محور موارد استفاده، زیرساخت‌ها و حفاظت‌ها چارچوب‌بندی کرد. اما صرف این واقعیت که بیت‌کوین در یک رویداد جانبی مجمع عمومی، که به طور صریح با اهداف شمول مالی برای جنوب جهانی مرتبط بود، به طور مثبت برجسته شد، نشان‌دهنده تحولی قابل توجه در نگرش نهادی است.

نقش پاکستان در اینجا به ویژه قابل توجه است. سازمان مقررات دارایی‌های مجازی این کشور در حال ایجاد چارچوبی است که نوآوری را با حفاظت از مصرف‌کننده متعادل می‌کند، و حضور رئیس آن در یک پنل سازمان ملل نشان می‌دهد که پاکستان خود را به عنوان رهبر در توسعه مبتنی بر بلاک‌چین معرفی می‌کند، نه اینکه صرفاً از الگوهای نظارتی واشنگتن یا بروکسل پیروی کند.

تحلیل قیمت اتریوم (ETH): گاوها به دنبال عبور از مقاومت ۲.۷ هزار دلاری و رسیدن به ۳ هزار دلار

اتریوم روند بهبود خود را از پایین‌ترین سطوح ماه سپتامبر ادامه داده و اکنون با عبور جزئی از منطقه مقاومت ۲.۷ هزار دلاری، در حدود ۲.۷۳ هزار دلار معامله می‌شود. این حرکت اخیر ساختار کوتاه‌مدت را تقویت کرده است، هرچند اتریوم به یک منطقه مقاومت مهم دیگر نزدیک می‌شود و ممکن است شتاب حرکت از اوج‌های اخیر خود رو به کاهش بگذارد.

بهبود ساختاری در نمودار روزانه

نمودار روزانه، بهبود ساختاری واضحی را پس از بازیابی سریع از منطقه ۱.۵ هزار دلاری نشان می‌دهد. اتریوم متعاقباً منطقه ۱.۹ هزار دلاری را بازپس گرفت و سپس با قدرت قابل توجهی از منطقه مقاومت ۲.۱ هزار دلاری عبور کرد.

این شکست در ماه اوت شتاب گرفت و اتریوم را بالاتر از میانگین‌های متحرک ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه قرار داد. این میانگین‌های متحرک کلیدی اکنون به سرعت در حال همگرایی هستند که می‌تواند منجر به یک تقاطع صعودی بالقوه در حدود ۲ هزار دلار شود. تمام این نشانه‌ها حاکی از تضعیف قابل توجه ساختار نزولی گسترده‌تر است. با این حال، برای بازگشت کامل روند بلندمدت، اتریوم باید بالاتر از سطوح مقاومت بالاتر معامله شود.

سطوح کلیدی مقاومت و حمایت

بازار در حال حاضر در حدود ۲.۷۳ هزار دلار معامله می‌شود، کمی بالاتر از منطقه مقاومت ۲.۷ هزار دلاری مشخص شده. حفظ موقعیت بالاتر از این منطقه می‌تواند راه را به سوی مقاومت مهم بعدی در حدود ۳ هزار دلار باز کند. این منطقه به ویژه مهم است زیرا یک سطح روانی مهم نیز محسوب می‌شود که بازار برای عبور از آن نیاز به تلاش دارد.

در سمت نزولی، منطقه مقاومت قبلی ۲.۷ هزار دلاری اکنون می‌تواند به عنوان حمایت اولیه عمل کند، اگر شکست حفظ شود. در زیر آن، منطقه تثبیت ۲.۵ هزار دلاری منطقه قابل توجه بعدی است و پس از آن منطقه حمایت کلیدی ۲.۱ هزار دلاری قرار دارد که با میانگین‌های متحرک کلیدی نیز همزمان است.

تحلیل نمودار ۴ ساعته

نمودار ۴ ساعته دید واضح‌تری از شکست اخیر ارائه می‌دهد. اتریوم بخش عمده‌ای از ماه سپتامبر را در محدوده تقریبی ۲.۴ هزار دلار تا ۲.۷ هزار دلار تثبیت کرد و سپس در جلسات اخیر به سمت بالا شکست. این حرکت در نهایت قیمت را از منطقه مقاومت ۲.۷ هزار دلاری عبور داد.

آخرین کندل‌ها نشان‌دهنده تردیدی پس از تلاش اتریوم برای رسیدن به ۲.۸ هزار دلار است. این امر با سودگیری در اطراف یک منطقه مقاومت از پیش تعیین شده مطابقت دارد تا یک بازگشت ساختاری فوری.

سطح کلیدی کوتاه‌مدت اکنون همان منطقه ۲.۷ هزار دلاری است. حفظ موقعیت بالاتر از این منطقه و تکمیل یک پولبک، ساختار شکست اخیر را حفظ کرده و می‌تواند امکان تلاش به سمت منطقه ۳ هزار دلاری را فراهم کند. برعکس، حرکت پایدار به زیر منطقه ۲.۷ هزار دلاری، شکست را تضعیف کرده و احتمال اصلاح عمیق‌تر به سمت ناحیه سفارش خرید ۲.۴۵ هزار دلاری را در کوتاه‌مدت افزایش می‌دهد.

شاخص RSI در نمودار ۴ ساعته پس از شکست، به بخش بالایی محدوده خود صعود کرده اما از وضعیت اشباع خرید عقب‌نشینی کرده است. این نشان می‌دهد که شتاب حرکت سازنده باقی مانده است، در حالی که همچنین نشان می‌دهد بازار پس از جهش اولیه کمتر کشیده شده است، که نشانه مثبتی از خنک شدن شتاب قبل از تحقق یک رالی دیگر است.

تحلیل نسبت خریدار به فروشنده در اتریوم

نمودار نسبت خریدار به فروشنده اتریوم (Taker Buy Sell Ratio) نشان می‌دهد که میانگین ۳۰ روزه این معیار در حال حاضر حدود ۰.۹۹ است. خوانشی کمتر از ۱ نشان می‌دهد که فروش تهاجمی توسط تیکرها از خرید تهاجمی توسط تیکرها در دوره اندازه‌گیری شده فراتر رفته است.

این نکته قابل توجه است زیرا اتریوم با وجود باقی ماندن نسبت زیر ۱، به افزایش قیمت خود ادامه داده است. بنابراین، بازگشت اخیر قیمت با تسلط واضح خرید تهاجمی در این معیار همراه نبوده است.

این نمودار همچنین نشان می‌دهد که میانگین ۳۰ روزه از سطوح به طور قابل توجهی بالاتر در ماه‌های آوریل و ژوئیه در حال کاهش بوده است. در عین حال، اتریوم اخیراً از منطقه ۱.۸ هزار دلاری به سمت ۲.۷ هزار دلار به شدت افزایش یافته است. این واگرایی نشان می‌دهد که رالی هنوز با بهبود پایدار در تسلط خریداران تیکر تأیید نشده است.

حرکت نسبت به بالای ۱، به ویژه اگر پایدار باشد، تأیید قوی‌تری مبنی بر افزایش کنترل خریداران آتی تهاجمی ارائه خواهد داد. برعکس، خوانش‌های مداوم زیر ۱ در حالی که اتریوم در نزدیکی مقاومت معامله می‌شود، می‌تواند شکست اخیر را در معرض دوره‌ای از تثبیت یا اصلاح قرار دهد، به خصوص اگر تقاضای اسپات نتواند با فشار فروش ناشی از بازار آتی همگام شود.