Category: اخبار

صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین اسپات آمریکا در بازه زمانی اول تا ۱۸ سپتامبر، خالص ۳۱۳.۶ میلیون دلار سرمایه جدید جذب کرده‌اند. این رقم در نگاه اول ناچیز به نظر می‌رسد، اما با بررسی نوسانات زیرین آن، اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. در طول ۱۳ روز معاملاتی، این صندوق‌ها تقریباً هر روز بین ورود و خروج سرمایه در نوسان بودند و تنها شش روز معاملاتی با ورود سرمایه و هفت روز با خروج سرمایه به پایان رسید.

رقم تجمعی ماه سپتامبر، شبیه به یک کشمکش بود که در نهایت با پیروزی اندک یک طرف بر دیگری به پایان رسید. با این حال، این ورود خالص مثبت همچنان برای بخشی از بازار که در حال حاضر حدود ۱۰۲.۵ میلیارد دلار دارایی کل را مدیریت می‌کند، حائز اهمیت است.

تنها در روز سوم سپتامبر، ۷۳۰.۹ میلیون دلار سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین اسپات سرازیر شد؛ جهشی که در یک روز می‌تواند کل خروجی‌های یک هفته را جبران کند.

روز ۱۸ سپتامبر نیز شاهد تکان دیگری بود و ۴۳۳ میلیون دلار ورود خالص سرمایه در کل این دسته از صندوق‌ها ثبت شد. در این روز، صندوق FBTC متعلق به Fidelity با ۳۱۰.۷ میلیون دلار پیشتاز بود و صندوق IBIT متعلق به BlackRock نیز ۱۰۸.۴ میلیون دلار به این رقم افزود.

اگر بخواهیم یک روند ساختاری را در داده‌های جریان سرمایه ماه سپتامبر مشاهده کنیم، تمرکز مداوم سرمایه در محصولات BlackRock و Fidelity است. سایر صادرکنندگان مانند Bitwise (BITB)، ARK 21Shares (ARKB) و VanEck (HODL) همچنان فعال هستند، اما برای سهم رو به کاهشی از سرمایه‌های جدید رقابت می‌کنند.

تمرکز سرمایه در صندوق‌های بزرگ

در همین حال، صندوق GBTC متعلق به Grayscale نیز در ماه سپتامبر به روند طولانی خروج خالص سرمایه خود ادامه داد. این صندوق که پیش از ظهور صندوق‌های قابل معامله در بورس اسپات، بزرگترین ابزار سرمایه‌گذاری بیت‌کوین بود، از زمان تبدیل شدن به ساختار ETF، شاهد خروج دارایی بوده است. سرمایه‌گذاران به طور مداوم از GBTC خارج شده و به سمت گزینه‌های با کارمزد کمتر روی آورده‌اند؛ مهاجرتی که هیچ نشانه‌ای از کند شدن ندارد.

ورود خالص تجمعی تمام دوران به صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین اسپات آمریکا اکنون به حدود ۵۵.۱۶ میلیارد دلار رسیده است. کل دارایی‌های خالص در این دسته نزدیک به ۱۰۲.۵ میلیارد دلار است؛ رقمی که هم ورود سرمایه و هم افزایش قیمت بیت‌کوین در طول زمان را منعکس می‌کند.

شکاف بین ورود خالص تجمعی (۵۵ میلیارد دلار) و دارایی‌های کل (۱۰۲.۵ میلیارد دلار) خود گویای داستانی است. تقریباً نیمی از ارزش فعلی این صندوق‌ها ناشی از افزایش قیمت خود بیت‌کوین است، نه پول جدیدی که وارد شده است.

تقسیم‌بندی شش روز مثبت و هفت روز منفی در جلسات معاملاتی سپتامبر، نشان‌دهنده بازاری است که در آن معاملات مبتنی بر اطمینان و موقعیت‌گیری تاکتیکی به طور همزمان در حال وقوع است. به نظر می‌رسد خریداران بزرگ نهادی از افت قیمت‌ها به عنوان نقطه ورود استفاده می‌کنند که این امر جهش‌های بزرگ ورود سرمایه را در روزهای خاص توضیح می‌دهد. در مقابل، معامله‌گران کوچکتر یا فعال‌تر، ظاهراً در زمان افزایش قیمت‌ها اقدام به فروش می‌کنند و باعث ایجاد جلسات خروج سرمایه مداوم می‌شوند که شکاف‌ها را پر می‌کند.

تسلط BlackRock و Fidelity همچنین پیامدهایی برای ادغام بیت‌کوین در ساختاردهی سبد سهام سنتی دارد. هر دو شرکت به عنوان گزینه‌های پیش‌فرض برای مشاوران مالی و مشاوران نهادی عمل می‌کنند که تازه شروع به افزودن سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین به سبدهای مدل خود کرده‌اند.

NEAR Intents با قفل شدن ۱۶۹ میلیون دلار ارزش، رشد چشمگیری را تجربه کرد

NEAR Intents، لایه اجرای بین‌زنجیره‌ای مبتنی بر قصد که بر روی پروتکل NEAR ساخته شده است، از مرز ۱۶۹ میلیون دلار ارزش کل قفل شده (TVL) در ۲۶ شبکه بلاک‌چین مختلف عبور کرده است. این رقم نشان‌دهنده افزایشی ۷۷.۲ درصدی در ۳۰ روز گذشته است.

سهم شبکه‌ها در ارزش کل قفل شده

همه ۲۶ زنجیره سهم یکسانی در این رشد نداشته‌اند. زنجیره خود NEAR با حدود ۵۲ درصد از کل TVL، معادل تقریبی ۸۷.۲۳ میلیون دلار، بیشترین سهم را به خود اختصاص داده است. اتریوم با حدود ۴۵.۸۹ میلیون دلار در جایگاه دوم قرار دارد و سرمایه باقی‌مانده در شبکه‌هایی مانند ترون (Tron)، بیت‌کوین (Bitcoin) و BSC توزیع شده است.

تفاوت آماری منابع داده

بر اساس داده‌های DefiLlama، ارزش کل قفل شده در این پروتکل ۱۶۷.۵۵ میلیون دلار بوده است، در حالی که Dune Analytics در تاریخ ۱۶ سپتامبر رقمی تقریبی معادل ۱۶۹.۰۵ میلیون دلار را ثبت کرده است. این تفاوت جزئی بین منابع، امری رایج در رصد داده‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) است، زیرا زمان‌بندی و روش‌های اندازه‌گیری متفاوت منجر به اختلاف‌های اندک می‌شود.

مدل مبتنی بر قصد در مقابل مبادلات سنتی

مبادلات سنتی بین‌زنجیره‌ای نیازمند آن است که کاربران از پل‌های ارتباطی عبور کرده، مسیرها را انتخاب کنند و هزینه‌های گس (gas fees) را در شبکه‌های متعدد مدیریت نمایند. پروتکل‌های مبتنی بر قصد این مدل را دگرگون می‌کنند. در این مدل، کاربران آنچه را که می‌خواهند انجام دهند، توکن مقصد و مقدار آن را اعلام می‌کنند و شبکه‌ای از حل‌کنندگان (solvers) برای تحقق هرچه کارآمدتر این خواسته با یکدیگر رقابت می‌کنند. در این فرآیند، کاربر نیازی به دانستن اینکه از کدام پل استفاده شده یا تراکنش چند مرحله میانی را طی کرده است، ندارد.

قابلیت‌های حریم خصوصی NEAR Intents

NEAR Intents با پشتیبانی از حالت‌های تراکنش عمومی و محرمانه، لایه دیگری به این مدل می‌افزاید. گزینه حفظ حریم خصوصی به کاربران امکان می‌دهد تا انتقال‌های بین‌زنجیره‌ای را بدون افشای جزئیات تراکنش در زنجیره اصلی (on-chain) انجام دهند.

درآمد و حجم تراکنش‌ها

NEAR Intents در دوره ۳۰ روزه گذشته حدود ۵.۸۷ میلیون دلار کارمزد تولید کرده است که از این میزان، ۱.۲۹ میلیون دلار مستقیماً به درآمد پروتکل واریز شده است. حجم کل تراکنش‌ها نیز به ده‌ها میلیارد دلار رسیده است.

گسترش دسترسی و اثرات شبکه‌ای

ادغام با کیف پول‌ها و تجمیع‌کننده‌های مختلف، سطح توزیع NEAR Intents را گسترش داده و دسترسی به آن را برای کاربرانی که ممکن است هرگز مستقیماً از رابط کاربری پروتکل بازدید نکنند، فراهم کرده است.

گسترش به ۲۶ زنجیره پشتیبانی شده، اثرات شبکه‌ای را ایجاد می‌کند که با گذشت زمان تشدید می‌شوند. هر ادغام زنجیره جدید، مسیرهای مسیریابی بالقوه بیشتری را اضافه می‌کند که به حل‌کنندگان گزینه‌های بیشتری برای تحقق کارآمد اهداف می‌دهد. با این حال، سطح ریسک نیز با هر ادغام افزایش می‌یابد. پشتیبانی از ۲۶ زنجیره به معنای ۲۶ نقطه بالقوه برای آسیب‌پذیری پل‌ها، ریسک قراردادهای هوشمند و موارد خاص هر زنجیره است.

صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین اسپات در آمریکا اکنون حدود ۱۰۲.۵ میلیارد دلار دارایی را مدیریت می‌کنند و تقریباً ۶.۲۹ درصد از کل عرضه بیت‌کوین را در اختیار دارند. این میزان معادل حدود ۱.۲۷ تا ۱.۳۲ میلیون بیت‌کوین است که در سردخانه‌ها نگهداری می‌شود و از زمان راه‌اندازی این محصولات در ژانویه ۲۰۲۴، عملاً از گردش فعال خارج شده است.

سهم بی‌سابقه بلک‌راک

صندوق بیت‌کوین iShares Trust بلک‌راک، با نماد IBIT، تخمین زده می‌شود که بین ۶۹۳ هزار تا ۷۸۶ هزار بیت‌کوین را در اختیار داشته باشد. این امر سهم قابل توجهی از کل بازار صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین را به این صندوق اختصاص می‌دهد و اغلب بیش از ۶۰ درصد از کل دارایی‌های صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین را شامل می‌شود.

IBIT از زمان راه‌اندازی تاکنون بیش از ۶۰ میلیارد دلار ورودی انباشته جذب کرده است. در مقابل، فیدلیتی و گریس‌کیل در دوره‌های مختلف با خروجی خالص مواجه بوده‌اند. محصول GBTC گریس‌کیل که تبدیل شده است، با خروج سرمایه‌گذاران به سمت گزینه‌های با کارمزد کمتر، بخش قابل توجهی از دارایی‌های خود را از دست داد. ورودی خالص انباشته در تمام صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین اسپات آمریکا حدود ۵۵ میلیارد دلار است، که نشان می‌دهد بلک‌راک به تنهایی بخش نامتناسبی از کل سرمایه‌ای را که واقعاً در این صندوق‌ها باقی مانده است، به خود اختصاص داده است.

تأثیر بر عرضه و تقاضا

بیت‌کوین دارای سقف نهایی ۲۱ میلیون سکه است. بیت‌کوین نگهداری شده در صندوق‌های قابل معامله در بورس، وام داده نمی‌شود، سهام‌گذاری نمی‌شود یا در صرافی‌ها معامله نمی‌شود. این بیت‌کوین‌ها صرفاً برای پشتوانه سهامی که سرمایه‌گذاران در بازارهای سنتی سهام خرید و فروش می‌کنند، نگهداری می‌شوند. هر بیت‌کوین که وارد امانت صندوق‌های قابل معامله در بورس می‌شود، یک بیت‌کوین کمتر برای معاملات بازار اسپات در دسترس خواهد بود.

بر اساس ارزش‌گذاری‌های فعلی بازار، رسیدن به آستانه مالکیت ۱۰ درصد نیازمند ۶۰.۵ میلیارد دلار دارایی اضافی در صندوق‌های قابل معامله در بورس است. این رقم با فرض ثابت ماندن قیمت بیت‌کوین محاسبه شده است، در حالی که اگر پویایی عرضه همانطور که انتظار می‌رود عمل کند، قیمت احتمالاً ثابت نخواهد ماند. افزایش قیمت‌ها، هزینه هر بیت‌کوین اضافی را افزایش می‌دهد، به این معنی که سرمایه واقعی مورد نیاز برای رسیدن به ۱۰ درصد می‌تواند به طور قابل توجهی بالاتر باشد.

مشارکت نهادی بی‌سابقه

در حال حاضر، ارزش کل بازار بیت‌کوین حدود ۱.۶۳ تریلیون دلار است. سهم ۱۰۲.۵ میلیارد دلاری صندوق‌های قابل معامله در بورس از این مبلغ، نشان‌دهنده سطحی از مشارکت نهادی است که در طول بازار نزولی سال ۲۰۲۲، زمانی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) همچنان با هر درخواست صندوق قابل معامله در بورس اسپات مخالفت می‌کرد، تقریباً خیالی به نظر می‌رسید.

تصویب صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین اسپات در ژانویه ۲۰۲۴، وسیله‌ای سازگار با مقررات را برای صندوق‌های بازنشستگی، مشاوران سرمایه‌گذاری ثبت شده و پلتفرم‌های مدیریت ثروت فراهم کرد تا در معرض بیت‌کوین قرار گیرند. دیگر نیازی به کلیدهای خصوصی، دردسرهای نگهداری، یا توضیح به بخش انطباق در مورد نیاز به کیف پول Ledger نیست. تنها یک نماد معاملاتی در صفحه کارگزاری کافی است.

ورودی‌های صندوق‌های قابل معامله در بورس، علیرغم چندین اصلاح قیمت بیت‌کوین، انعطاف‌پذیری نشان داده‌اند و دارایی‌های تحت مدیریت در طول سپتامبر ۲۰۲۶ در حدود ۱۰۰ میلیارد دلار باقی مانده‌اند. هنگامی که قیمت بیت‌کوین کاهش می‌یابد، ارزش دلاری دارایی‌های صندوق‌های قابل معامله در بورس به طور مکانیکی کاهش می‌یابد، اما بیت‌کوین نگهداری شده در امانت خارج نمی‌شود.

با حدود ۱۹.۷ میلیون بیت‌کوین استخراج شده و میلیون‌ها بیت‌کوین که احتمالاً گم شده یا به طور دائمی غیرفعال هستند، عرضه فعال قابل معامله در حال حاضر کمتر از رقم اعلام شده است. حذف ۴ درصد دیگر از گردش برای رسیدن به آستانه ۱۰ درصد، عرضه نقد را در زمانی که کانال‌های تقاضا، از صندوق‌های قابل معامله در بورس گرفته تا خزانه شرکت‌ها و منافع دولتی، همچنان در حال گسترش هستند، فشرده‌تر خواهد کرد.

استاندارد چارترد پیش‌بینی کرد: قیمت ARB تا پایان سال ۲۰۳۰ به ۱۰ دلار می‌رسد

بانک استاندارد چارترد پیش‌بینی کرده است که توکن ARB، ارز دیجیتال پلتفرم آربیتروم، تا پایان سال ۲۰۳۰ به ۱۰ دلار خواهد رسید. این پیش‌بینی بر اساس درآمدزایی بیشتر آربیتروم از طریق کمک به شرکت‌های مالی برای راه‌اندازی بلاکچین‌های اختصاصی صورت گرفته است. با این حال، از زمان انتشار این پیش‌بینی، قیمت ARB از سطح مرجع تعیین شده توسط بانک فراتر رفته و این امر میزان سود ضمنی را کاهش داده است.

مسیر آربیتروم به سوی ۱۰ دلار

طبق گزارش منتشر شده در ماه سپتامبر، تحلیلگران استاندارد چارترد معتقدند که توکن ARB پتانسیل رسیدن به قیمت ۱۰ دلار را تا پایان سال ۲۰۳۰ داراست. این رشد عمدتاً ناشی از افزایش تقاضا برای خدمات آربیتروم در میان موسسات مالی است که به دنبال استفاده از فناوری بلاکچین برای نوآوری و بهبود عملیات خود هستند. آربیتروم با ارائه ابزارها و زیرساخت‌های لازم، به این شرکت‌ها در راه‌اندازی و مدیریت بلاکچین‌های خود کمک می‌کند و از این طریق درآمدزایی قابل توجهی کسب می‌نماید.

با این حال، بازار ارزهای دیجیتال همواره پویا و غیرقابل پیش‌بینی است و عواملی چون نوسانات کلی بازار، تحولات نظارتی و پذیرش گسترده‌تر فناوری بلاکچین می‌توانند بر مسیر قیمتی ARB تأثیر بگذارند. در حال حاضر، قیمت ARB از سطح پیش‌بینی شده اولیه بانک عبور کرده است که نشان‌دهنده رشد سریع‌تر از انتظار این دارایی دیجیتال است. این موضوع، هرچند برای سرمایه‌گذاران فعلی خبر خوبی محسوب می‌شود، اما میزان سود بالقوه آتی را نسبت به پیش‌بینی اولیه کاهش می‌دهد.

صندوق‌های قابل معامله در صندوق (ETF) اسپات سولانا دوازدهمین هفته متوالی خود را با ورود خالص سرمایه پشت سر گذاشتند. این روند بیش از ۱.۴ میلیارد دلار را به این دسته جذب کرده و کل دارایی‌های تحت مدیریت را به حدود ۱.۶۲ میلیارد دلار رسانده است. در همین حال، ETFهای اسپات بیت کوین با کاهش حجم معاملات به پایین‌ترین میزان هفتگی خود از اکتبر ۲۰۲۴ و ورود خالص سرمایه تنها ۶.۱ میلیون دلاری، در رکود به سر می‌برند.

هفته منتهی به ۱۸ سپتامبر، با ۶۰.۷ میلیون دلار ورود خالص سرمایه به ETFهای سولانا، هفته‌ای برجسته بود. تقریباً نیمی از این مبلغ، یعنی ۴۷.۶ میلیون دلار، تنها در آخرین روز معاملاتی وارد شد.

صندوق BSOL از شرکت Bitwise، که یک ETF استیکینگ است و پاداش‌های استیکینگ SOL را به دارندگان خود منتقل می‌کند، حدود ۸۰ درصد از کل ورودی‌های ETF سولانا را به خود اختصاص داده است. بازده استیکینگ به BSOL مزیت ساختاری نسبت به رقبا می‌دهد: سرمایه‌گذاران هم از نوسانات قیمت SOL بهره‌مند می‌شوند و هم جریان درآمدی تعبیه شده‌ای دارند.

سایر بازیگران این عرصه شامل GSOL از Grayscale، FSOL از Fidelity، VSOL از VanEck و MSOL از Morgan Stanley هستند. خود SOL نیز به تبع این روند، در اواسط سپتامبر با قیمت ۱۱۰ تا ۱۱۲ دلار معامله شد که بالاترین سطح آن در حدود هفت ماه گذشته بود.

ETFهای اسپات بیت کوین سپتامبر بسیار متفاوتی را تجربه می‌کنند. ورود خالص سرمایه هفتگی ۶.۱ میلیون دلاری در مقایسه با پایگاه دارایی چند میلیارد دلاری این دسته، ناچیز است. حجم معاملات در تمام ETFهای اسپات بیت کوین به سطوحی کاهش یافته که از اکتبر ۲۰۲۴ دیده نشده بود. ETFهای بیت کوین در ماه‌های اخیر دوره‌هایی از خروج سرمایه طولانی‌مدت را تجربه کرده‌اند، الگویی که باعث می‌شود روند ۱۲ هفته‌ای سولانا در مقایسه چشمگیرتر به نظر برسد.

۱.۶۲ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت ETFهای سولانا همچنان در مقایسه با امپراتوری ETFهای بیت کوین ناچیز است. اما سرعت انباشت سرمایه اهمیت دارد. ETFهای اسپات بیت کوین ماه‌ها پس از راه‌اندازی در ژانویه ۲۰۲۴ طول کشید تا به روند ورودی مشابهی دست یابند. محصولات سولانا با سرعتی فراتر از انتظار بسیاری از ناظران در حال کسب شتاب هستند.

تسلط Bitwise در دسته سولانا نیز سوال رقابتی را برای سایر صادرکنندگان مطرح می‌کند. اگر ۸۰ درصد از جریان سرمایه به سمت یک محصول استیکینگ واحد می‌رود، صادرکنندگان باقی‌مانده باید خود را متمایز کنند یا خطر نادیده گرفته شدن را بپذیرند.

تنها پنج صرافی درخواست مجوز فعالیت در برزیل را ارائه کرده‌اند

با گذشت کمی بیش از یک ماه تا موعد مقرر برای اجرای رژیم جدید نظارتی ارزهای دیجیتال، منابع محلی حاکی از آن است که تنها پنج ارائه‌دهنده خدمات دارایی مجازی (VASP) درخواست مجوز خود را به بانک مرکزی برزیل ارائه کرده‌اند و درخواست یکی از آن‌ها نیز رد شده است.

بانک مرکزی برزیل، که پیش‌نویس و تصویب‌کننده مقررات جدید در حوزه ارزهای دیجیتال است، مهلت نهایی را برای ارائه‌دهندگان خدمات دارایی مجازی تعیین کرده است تا برای دریافت مجوز فعالیت در این کشور اقدام کنند. این اقدام بخشی از تلاش گسترده‌تر برای قانونمند کردن و نظارت بر بازار رو به رشد ارزهای دیجیتال در برزیل است.

با این حال، به نظر می‌رسد که تعداد کمی از این شرکت‌ها تا کنون برای دریافت مجوز اقدام کرده‌اند. این موضوع نگرانی‌هایی را در مورد آمادگی بازار و همچنین پیچیدگی‌های احتمالی فرآیند درخواست مجوز ایجاد کرده است. رد شدن درخواست یکی از این پنج متقاضی نیز نشان‌دهنده سخت‌گیری‌های احتمالی بانک مرکزی در ارزیابی درخواست‌ها است.

جزئیات بیشتر در مورد دلایل رد درخواست و هویت صرافی‌های متقاضی هنوز به طور رسمی منتشر نشده است. انتظار می‌رود با نزدیک شدن به موعد نهایی، تعداد بیشتری از شرکت‌ها برای ارائه درخواست خود اقدام کنند.

اتریوم بهترین عملکرد سه ماهه سوم تاریخ خود را ثبت کرد؛ بازگشتی دراماتیک پس از نیمه اول سال

اتریوم (ETH) با ثبت رشدی حدوداً ۶۰.۶۲ درصدی تا اواسط سپتامبر ۲۰۲۶، بهترین عملکرد سه ماهه سوم تاریخ خود را پشت سر گذاشت. این میزان رشد برای دارایی‌ای که نیمه اول سال را با کاهش ارزش سپری کرده بود، بازگشتی چشمگیر و دراماتیک محسوب می‌شود.

دلایل رشد انفجاری اتریوم

این رالی صعودی بدون دلیل نبود. جریان ورودی به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر اتریوم در طول این سه ماهه از مرز ۱۰ میلیارد دلار عبور کرد. همچنین، خزانه‌داری شرکت‌ها بیش از ۱۵ میلیارد دلار اتریوم خریداری کردند و اکوسیستم امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) با قفل شدن حدود ۸۸ میلیارد دلار ارزش کل در اتریوم و شبکه‌های لایه دوم آن، رونق گرفت. در مقایسه، بیت‌کوین (BTC) در همین دوره رشد نسبتاً کم ۶ تا ۱۰ درصدی را تجربه کرد.

زمین خوردن و برخاستن: زمینه تاریخی

برای درک بهتر اهمیت این رشد، باید به وضعیت اتریوم در ابتدای سه ماهه سوم ۲۰۲۶ نگاهی انداخت. این شبکه با زخم‌های دو سه ماهه متوالی زیان‌ده وارد این دوره شد: کاهش ۲۹.۲۶ درصدی در سه ماهه اول و افت ۲۵.۲۸ درصدی در سه ماهه دوم.

میانگین بازده تاریخی اتریوم در سه ماهه سوم حدود ۱۲.۲۸ درصد است. رشد ۶۰.۶۲ درصدی نه تنها این میانگین را پشت سر گذاشت، بلکه آن را پنج برابر کرد. این عملکرد، دومین سه ماهه سوم برتر تاریخ اتریوم محسوب می‌شود و تنها از رشد ۶۶.۵۵ درصدی ثبت شده در سه ماهه سوم ۲۰۲۵ عقب‌تر است و از رالی ۵۹.۵ درصدی سه ماهه سوم ۲۰۲۰ پیشی گرفته است.

نوسانات قیمتی و سطوح کلیدی

روند قیمتی به وضوح این داستان را روایت می‌کرد. اتریوم در مقاطعی از این سه ماهه بالای ۴۰۰۰ دلار معامله شد و حتی به سطح روانی مهم ۵۰۰۰ دلار نزدیک شد، پیش از آنکه اصلاح اواخر سپتامبر آن را به محدوده ۲۴۰۰ تا ۲۶۲۳ دلار بازگرداند.

عوامل ساختاری موثر بر رشد

مهم‌ترین تحول ساختاری، نه نمودار قیمتی، بلکه اتفاقاتی بود که در زیر آن در جریان بود. جریان ورودی به ETFهای اسپات اتریوم به صورت تجمعی از ۱۰ میلیارد دلار فراتر رفت و نزدیک به ۴ میلیارد دلار از این مبلغ تنها در ماه اوت وارد شد.

خریداری اتریوم توسط خزانه‌داری شرکت‌ها لایه دیگری به این روند افزود. بیش از ۱۵ میلیارد دلار اتریوم در طول سه ماهه سوم توسط نهادهای شرکتی خریداری شد.

در حالی که جریان ETFها تیتر خبرها را به خود اختصاص داده بود، اکوسیستم DeFi نیز نقش خود را در تقویت دلایل بنیادی ایفا کرد. ارزش کل قفل شده در اتریوم و شبکه‌های لایه دوم مرتبط با آن، تا پایان سه ماهه سوم به حدود ۸۸ میلیارد دلار رسید. این رقم نشان‌دهنده سرمایه ترکیبی است که در پروتکل‌های وام‌دهی، صرافی‌های غیرمتمرکز، پلتفرم‌های استیکینگ نقدشونده و تعداد فزاینده‌ای از برنامه‌های کاربردی دارایی‌های دنیای واقعی به کار گرفته شده است.

گوگل جمینای هوش مصنوعی پیش‌بینی می‌کند که در ساختار کامل بازار صعودی بین اکنون و سال ۲۰۲۷، ریپل (XRP) می‌تواند تا ۷ دلار افزایش یابد که این میزان ۵ برابر قیمت‌های فعلی است و قطعاً طرفداران ریپل را هیجان‌زده خواهد کرد.

XRP در حال حاضر در تاریخ ۱۸ سپتامبر، در حدود ۱.۳۰ تا ۱.۳۲ دلار معامله می‌شود که بسیار پایین‌تر از اوج چرخه قبلی خود در حدود ۳.۶۵ تا ۳.۶۶ دلار است. این چشم‌انداز نسبت به بسیاری از پیش‌بینی‌های پایه (در محدوده ۳ تا ۵ دلار) صعودی است و با دیدگاه‌های خوش‌بینانه نهادی مانند هدف ۷ دلاری استاندارد چارترد برای سال ۲۰۲۷ و سناریوهای بالاتر بیت‌ویز که به ۹ تا ۱۰ دلار نزدیک می‌شوند، همسو است.

با این حال، تمام این پیش‌بینی‌ها مستلزم نقدینگی قوی، ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، شفافیت نظارتی و پذیرش شتابان دفتر کل ریپل (XRP Ledger) توسط نهادها است. فرض اصلی، بازگشت به شرایط پایدار ریسک‌پذیری در اواخر سال ۲۰۲۶ است که ناشی از بهبود نقدینگی کلان، افزایش ورود سرمایه به ETFهای XRP، استفاده رو به رشد از XRP Ledger برای پرداخت‌های فرامرزی و توکنیزاسیون، و چرخش گسترده‌تر آلت‌کوین‌ها پس از پیشتازی بیت‌کوین است.

در چرخه‌های قبلی، XRP پس از بازگشت مومنتوم، حرکات شارپ و با بتا بالا را نشان داده است؛ حرکتی از ناحیه فعلی حدود ۱.۳۰ دلار، عبور از اوج‌های قبلی نزدیک به ۳.۶۵ دلار و رسیدن به محدوده میانی تا بالای تک‌رقمی، با محیط بازار صعودی کامل و جایگاه XRP به عنوان یک دارایی بزرگ با زیرساخت نهادی در حال گسترش سازگار خواهد بود.

وضعیت فعلی و سطوح کلیدی

در تایم‌فریم‌های بالاتر، XRP پس از یک اصلاح قابل توجه از اوج‌های اخیر، در حال تثبیت است و در حال حاضر بالای مناطق تقاضای کلیدی در حدود ۱.۲۵ تا ۱.۳۰ دلار قرار دارد، در حالی که با مقاومت‌های کوتاه‌مدت انباشته در حدود ۱.۳۳ تا ۱.۴۰ دلار و عرضه بالاتر در حدود ۱.۵۰ تا ۱.۶۵ دلار روبرو است.

شکست پایدار و بسته شدن هفتگی بالای ۱.۴۰ تا ۱.۵۰ دلار (با تأیید حجم) ساختار صعودی میانی را تقویت کرده و مسیر را به سمت اوج چرخه قبلی نزدیک به ۳.۶۵ دلار باز می‌کند.

در رژیم کامل بازار صعودی، بازپس‌گیری آن اوج قبلی اغلب به عنوان یک کاتالیزور روانی و فنی قدرتمند برای گسترش بیشتر عمل می‌کند؛ پیش‌بینی‌های فیبوناچی و حرکات اندازه‌گیری شده از پایه چندساله و پایین‌ترین سطح بازیابی اخیر، در صورت ادامه مومنتوم، به محدوده ۵ تا ۸ دلار اشاره دارند.

قیمت بالای میانگین‌های متحرک بلندمدت (مانند ۵۰ و ۱۰۰ روزه) قرار دارد و شاخص قدرت نسبی (RSI) در تایم‌فریم‌های کوتاه‌تر در قلمرو خنثی تا اشباع فروش قرار دارد که پس از عبور از مقاومت‌ها، به نفع بازگشت به میانگین (mean-reversion) صعودی است.

حمایت‌های کلیدی که باید در هرگونه تست مجدد دفاع شوند، شامل ناحیه ۱.۲۰ تا ۱.۲۸ دلار و ناحیه گسترده‌تر ۱.۰۰ تا ۱.۱۰ دلار است؛ شکست قاطع زیر این سطوح، فرضیه بازیابی کوتاه‌مدت را تضعیف می‌کند.

در مجموع، چیدمان نمودار به یک پیشروی چند مرحله‌ای با پتانسیل صعودی قوی در صورت بازگشت اشتیاق به ریسک، مطابق با الگوی تاریخی رالی‌های شارپ XRP پس از عبور از مقاومت‌های کلیدی در شرایط بازار صعودی، اشاره دارد.

برای معامله‌گرانی که تحرکات قیمتی جاری XRP را دنبال می‌کنند، چرخش سرمایه به سمت پروژه‌های اولیه با فضای رشد منطقی به نظر می‌رسد، به خصوص زمانی که جایگزین آن انتظار برای یک کوین با ارزش بازار چند میلیارد دلاری برای بازپس‌گیری زمینی است که قبلاً دو بار از دست داده است.

پروژه زیرساختی لایه ۳، LiquidChain ($LIQUID)، که نقدینگی بیت‌کوین، اتریوم و سولانا را در یک محیط اجرایی واحد ادغام می‌کند، وارد عرصه شده است. پیش‌فروش آن با قیمت ۰.۰۱۴۹۵۶ دلار و تاکنون ۹۶۷,۴۱۰.۰۹ دلار جمع‌آوری شده است.

مهمترین ویژگی آن، معماری Deploy-Once است که به توسعه‌دهندگان اجازه می‌دهد یک برنامه واحد بسازند و بدون بازنویسی کد برای هر زنجیره، به هر سه اکوسیستم دسترسی پیدا کنند، که توسط یک لایه نقدینگی یکپارچه (Unified Liquidity Layer) و اجرای تک مرحله‌ای (Single-Step Execution) برای معاملات بین زنجیره‌ای پشتیبانی می‌شود.

علاقه‌مندان می‌توانند جزئیات بیشتری در مورد رویکرد بین زنجیره‌ای آن را در این بررسی قبلی مطالعه کنند.

صنعت نفت ایران درگیر شدیدترین بحران سال‌های اخیر؛ صادرات ۸۰ درصد کاهش یافت

داده‌های رصد کشتی‌ها نشان می‌دهد که بارگیری نفت خام و میعانات گازی ایران در ماه اوت ۲۰۲۶ به طور متوسط تنها بین ۲۲۰ تا ۲۶۰ هزار بشکه در روز بوده است، در حالی که این رقم در مدت مشابه سال گذشته بین ۱.۷ تا ۲ میلیون بشکه در روز متغیر بود. این میزان کاهش بیش از ۸۰ درصدی در حجم صادرات، نه بر اساس یک مدل فرضی بدترین سناریو، بلکه بر اساس جابجایی واقعی نفت توسط کشتی‌های واقعی محاسبه شده است.

علت اصلی این وضعیت، محاصره دریایی آمریکا در تنگه هرمز است که در اواسط ژوئیه ۲۰۲۶، پس از یک دوره کوتاه کاهش تنش که به دنبال توافق صلح کوتاه‌مدت در ماه ژوئن صورت گرفته بود، مجدداً برقرار شد. گزارش‌های رصد نشان می‌دهند که از زمان از سرگیری این محاصره، هیچ محموله تأیید شده نفت خام ایران با موفقیت از خط اجرای این محدودیت عبور نکرده است.

ذخایر شناور، شامل تانکرهایی که در سواحل با نفت خام غیرقابل فروش پهلو گرفته‌اند، از حدود ۹۰ میلیون بشکه در اواسط ژوئیه به حدود ۲۹ میلیون بشکه تا اواسط سپتامبر ۲۰۲۶ کاهش یافته است. ایران در حال استفاده از این ذخایر برای تأمین نیازهای داخلی و پوشش صادرات باقی‌مانده‌ای است که قادر به مدیریت آن است، نه به دلیل یافتن خریداران جدید.

با توجه به عدم امکان تخلیه تولیدات جدید، شرکت ملی نفت ایران مجبور به کاهش تولید شده است. تحلیلگران تخمین می‌زنند که در صورت تداوم محاصره، تولید نفت خام ایران ممکن است به ۱.۲ تا ۱.۳ میلیون بشکه در روز کاهش یابد؛ رقمی که به مصرف داخلی کشور نزدیک‌تر است تا به میزان صادرات تاریخی آن به بازارهای جهانی.

ایران با از دست دادن روزانه ۲۰۰ تا ۲۵۰ میلیون دلار درآمد، معادل تولید ناخالص داخلی یک کشور متوسط در هر چند هفته یک بار، در حال سوزاندن ذخایر اقتصادی خود است. این رقم، اقتصادی را که پیش از این تحت فشار تورم بالا و دسترسی محدود به سیستم‌های مالی بین‌المللی قرار داشت، تشدید می‌کند.

پیش از تشدید محاصره، چین بخش عمده‌ای از صادرات نفت ایران را جذب می‌کرد، معمولاً با قیمت‌های تخفیف‌خورده که برای هر دو طرف در چارچوب محدودیت‌های تحریمی مناسب بود. اکنون حتی این مسیر نیز تا حد زیادی مسدود شده است، نه به این دلیل که چین دیگر خواهان نفت ارزان نیست، بلکه به دلیل اینکه کشتی‌ها قادر به عبور نیستند.

آنچه چین می‌تواند انجام دهد، استفاده از نفت خام ایرانی است که در حال حاضر در مخازن خود ذخیره دارد؛ موجودی‌هایی که در ماه‌هایی که صادرات با سهولت بیشتری جریان داشت، انباشته شده بود. محسن پاک‌نژاد، وزیر نفت ایران، و شرکت ملی نفت ایران به طور عمومی سیگنال‌های مقاومت را ارسال کرده‌اند، اما واقعیت عملیاتی این است که اهرم صادراتی کشور به شدت به تصمیم پکن در خصوص استفاده از ذخایر موجودش بستگی دارد.

داده‌های رصد تا اواسط سپتامبر ۲۰۲۶ نشان می‌دهد که صادرات ایران به پایین‌ترین سطح خود در شش سال اخیر رسیده است.

برای پالایشگاه‌ها در آسیا، به ویژه در چین و هند، نفت خام ایران منبع قابل اعتمادی از خوراک مقرون به صرفه بود. این وقفه در عرضه، تیم‌های تدارکات را مجبور می‌کند تا به دنبال منابع دیگری باشند، معمولاً با قیمت‌های بالاتر، هزینه‌ای که در نهایت به مصرف‌کنندگان نهایی منتقل می‌شود.

میادین نفتی ایران حتی در صورت کاهش تولید، نیازمند سرمایه‌گذاری و نگهداری مستمر هستند. راه‌اندازی مجدد چاه‌هایی که برای مدت طولانی تعطیل شده‌اند، هزینه‌های فنی و مالی را به همراه دارد که با گذشت زمان افزایش می‌یابد.

کاهش شدید تولید نفت ایران در پی تحریم‌های آمریکا و انسداد دریایی

تهران – تولید نفت ایران به دلیل ازسرگیری تحریم‌های آمریکا و انسداد دریایی، با کاهش چشمگیری روبرو شده و توانایی صادراتی این کشور را به شدت تحت تاثیر قرار داده است. گزارش‌ها حاکی از آن است که میزان بارگیری نفت در ماه اوت به حدود ۲۲۰ تا ۲۶۰ هزار بشکه در روز رسیده است که در مقایسه با ۱.۷ تا ۲ میلیون بشکه در روز در اوایل سال ۲۰۲۶، کاهش قابل توجهی محسوب می‌شود. این وضعیت هزینه‌های عملیاتی ایران را افزایش داده است، زیرا این کشور ناگزیر به مدیریت چاه‌های فرسوده و میادین مشترک نفتی است که این امر می‌تواند چالش‌های تولید بلندمدت را تشدید کند. جو کنونی ژئوپلیتیکی، نشان‌دهنده کاهش عرضه نفت ایران است که می‌تواند پیامدهای گسترده‌تری برای بازارهای جهانی نفت داشته باشد.

واکنش بازارهای جهانی به کاهش عرضه ایران

بازارهای نفت خام به این تحولات واکنش نشان داده و بر احتمال افزایش قیمت‌ها به دلیل کاهش عرضه ایران تمرکز کرده‌اند. در حال حاضر، احتمال رسیدن قیمت نفت خام به یک رکورد جدید در پایان دسامبر ۲۰۲۶، ۱۲ درصد ارزیابی می‌شود که این امر نگرانی‌ها در مورد محدودیت عرضه و تاثیر تنش‌های ژئوپلیتیکی را منعکس می‌کند. به طور مشابه، بازار نفت خام WTI برای رسیدن به قیمت ۱۵۰ دلار در سپتامبر ۲۰۲۶، اطمینان بسیار کمی را نشان می‌دهد و با احتمال صفر درصد “بله” قیمت‌گذاری شده است که نشان‌دهنده تردید در مورد چنین افزایش قیمت سریعی در طول ماه است.

عوامل تاثیرگذار بر بازارهای نفت

بازارها تحولات مربوط به تحریم‌های آمریکا و هرگونه تغییر در توانایی صادراتی ایران را به دقت زیر نظر خواهند داشت، زیرا این عوامل می‌توانند پویایی عرضه جهانی نفت را به طور قابل توجهی تحت تاثیر قرار دهند. بازیگران کلیدی مانند اوپک و کشورهای عمده تولیدکننده نفت نیز ممکن است از طریق تصمیمات تولیدی یا اقدامات ژئوپلیتیکی بر انتظارات بازار تاثیر بگذارند. علاوه بر این، هرگونه تحول غیرمنتظره در روابط دیپلماتیک ایران و آمریکا یا تغییر در پیش‌بینی‌های تقاضای جهانی می‌تواند انتظارات بازار را در مورد رسیدن قیمت نفت خام به سطوح بالا در پایان سال تغییر دهد.