Category: اخبار

فدرال رزرو به بازارها یادآوری کرد که افزایش نرخ بهره به تاریخ نپیوسته است. در تاریخ ۱۶ سپتامبر، کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) به اتفاق آرا با افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره فدرال، محدوده هدف را به ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند. این اولین افزایش از ژوئیه ۲۰۲۳ است و به دوره‌ای پایان می‌دهد که بازارها به این ایده که انقباض پولی به پایان رسیده، خو گرفته بودند.

واکنش بیت‌کوین؟ بی‌تفاوتی جمعی. این بزرگترین ارز دیجیتال از نظر ارزش بازار، در ساعات پس از اعلام این خبر در محدوده‌ای بین ۷۶۰۰۰ تا ۷۶۸۰۰ دلار تثبیت شد و در حالی که بازارهای سنتی در حال تنظیم مجدد بودند، افزایش ناچیزی را در طول روز ثبت کرد. تا ۱۷ سپتامبر، سهام آمریکا نیز به این روند پیوست و شاخص‌های S&P 500، نزدک و داو جونز همگی با کاهش قیمت نفت که به سرمایه‌گذاران در هضم موضع انقباضی فدرال رزرو کمک کرد، بهبود یافتند.

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در بیان مواضع خود تردید نکرد. او سطوح فعلی تورم را “غیرقابل قبول” توصیف کرد و بر لزوم تعدیل شرایط مالی برای بازگشت به هدف ۲ درصدی بانک مرکزی تأکید کرد.

نمودار میانه نقاط نشان‌دهنده احتمال یک افزایش دیگر ۲۵ واحدی تا پایان سال است. این بدان معناست که کمیته این اقدام را یک حرکت یک‌باره تلقی نمی‌کند.

بیت‌کوین نزدیک به ۷۶۰۰۰ دلار باقی ماند و با تقاضای مداوم در بازار نقدی حمایت شد، حتی در حالی که بازارهای آتی در ابتدا فشار فروش را نشان می‌دادند. در حالی که سهام بلافاصله پس از اعلام خبر با افت مواجه شد و روز بعد بهبود یافت، بیت‌کوین تغییر چندانی نکرد.

با این حال، همه چیز در جبهه ارزهای دیجیتال خوب نبود. صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین (ETF) در جلسات اخیر شاهد خروج قابل توجهی بودند و صدها میلیون دلار بازخرید خالص ثبت کردند. علاوه بر این موانع، سنا اخیراً “قانون شفافیت” (Clarity Act) را رد کرد؛ قانونی که چارچوب‌های نظارتی شفاف‌تری را برای دارایی‌های دیجیتال فراهم می‌کرد.

بهبود سهام در ۱۷ سپتامبر تا حدی ناشی از کاهش قیمت نفت بود که فشار را از انتظارات تورمی برداشت. هزینه‌های انرژی یکی از پایدارترین مولفه‌های تورم در طول سال ۲۰۲۶ بوده است، بنابراین هرگونه کاهش در این بخش، انعطاف‌پذیری بیشتری را برای فدرال رزرو در زمان‌بندی افزایش‌های آتی نرخ بهره فراهم می‌کند.

S&P Global، غول رتبه‌بندی اعتباری، OpenZeppelin را خریداری می‌کند تا ارزیابی ریسک را به قراردادهای هوشمند گسترش دهد

شرکت بزرگ رتبه‌بندی اعتباری، S&P Global، با شرکت OpenZeppelin، فعال در حوزه امنیت قراردادهای هوشمند، به توافق رسیده است تا این شرکت را خریداری کند. این اقدام، کسب‌وکار ارزیابی ریسک S&P Global را به کدهای زیربنایی محصولات مالی توکنیزه شده گسترش می‌دهد.

این قرارداد که روز پنجشنبه اعلام شد، به S&P Global امکان دسترسی به ابزارها و تخصص فنی OpenZeppelin در زمینه امنیت قراردادهای هوشمند را می‌دهد، در حالی که بانک‌ها و مدیران دارایی در حال انتقال محصولات مالی بیشتری به شبکه‌های بلاکچین هستند.

یان له پالک، رئیس S&P Global Ratings، در بیانیه‌ای اعلام کرد: «با بلوغ روزافزون دارایی‌های دیجیتال و بازارهای توکنیزه شده، فناوری و تخصص OpenZeppelin قابلیت‌های ما را در ارزیابی ریسک قراردادهای هوشمند و فناوری‌های آن‌چین تکمیل خواهد کرد و به موسسات مالی سنتی و شرکت‌های بومی دیفای (DeFi) اطمینان لازم برای ساخت و معامله در این محیط جدید را خواهد داد.»

اگرچه جزئیات مالی این قرارداد فاش نشده است، S&P Global اعلام کرده است که استراتژی دارایی‌های دیجیتال این شرکت بر «ارائه داده‌های قابل اعتماد، معیارها و ارزیابی ریسک شفاف به بازارهایی که به سمت آن‌چین حرکت می‌کنند» متمرکز است.

OpenZeppelin که در سال ۲۰۱۵ تأسیس شد، کتابخانه‌های قرارداد هوشمند متن‌باز را توسعه می‌دهد و خدمات ارزیابی امنیتی و توسعه را ارائه می‌دهد. قراردادهای هوشمند برنامه‌هایی هستند که در بلاکچین‌هایی مانند اتریوم (Ethereum)، سولانا (Solana) و کاردانو (Cardano) یافت می‌شوند و تراکنش‌ها را در بلاکچین به طور خودکار در صورت برآورده شدن شرایط از پیش تعیین شده اجرا می‌کنند.

S&P Global اعلام کرده است که OpenZeppelin به این شرکت در توسعه ارزیابی‌های امنیتی، معیارها و خدمات داده‌ای که ریسک‌های فنی مرتبط با محصولات مالی آن‌چین را پوشش می‌دهند، کمک خواهد کرد.

این خرید، بخشی از گسترش گسترده‌تر S&P Global در حوزه دارایی‌های دیجیتال است. پیش از این، S&P Dow Jones Indices در توسعه شاخص S&P Digital Markets 50 نقش داشته است. این شاخص، ۳۵ سهام مرتبط با بلاکچین را با ۱۵ ارز دیجیتال ترکیب می‌کند و با هدف دستیابی به قابلیت تأیید آن‌چین از طریق Chainlink طراحی شده است.

این قرارداد در شرایطی صورت می‌گیرد که علاقه نهادی به محصولات مالی توکنیزه شده در حال افزایش است. بلک‌راک (BlackRock) اخیراً صندوق‌های بازار پول توکنیزه شده را بر روی سولانا و اتریوم راه‌اندازی کرده است، در حالی که بانک‌ها شبکه‌های بلاکچین را برای سپرده‌های توکنیزه شده، پرداخت‌های استیبل‌کوین و تسویه خودکار مورد بررسی قرار داده‌اند.

این اقدام همچنین همزمان با معرفی «معافیت نوآوری» توسط SEC (کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا) صورت می‌گیرد که به پلتفرم‌های واجد شرایط اجازه می‌دهد سهام توکنیزه شده ایالات متحده را در بلاکچین‌های عمومی معامله کنند، بدون اینکه نیاز به ثبت‌نام به عنوان بورس اوراق بهادار ملی داشته باشند. این اتفاق چند روز پس از آن رخ داد که قانون Clarity Act در سنا متوقف شد.

OpenZeppelin به فعالیت خود تحت نام خود به عنوان یک واحد تجاری مجزا از S&P Global ادامه خواهد داد. دمیان برنر (Demian Brener)، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل این شرکت، همچنان مسئولیت را بر عهده خواهد داشت و به له پالک گزارش خواهد داد.

دمیان برنر، مدیرعامل OpenZeppelin، در بیانیه‌ای گفت: «استانداردها، فناوری و تخصص OpenZeppelin در حال حاضر زیرساخت پشت استیبل‌کوین‌های پیشرو جهان، صندوق‌های توکنیزه شده، پروتکل‌های دیفای و بازارهای آن‌چین را تأمین می‌کنند. با S&P Global، این پایه و اساس به مجموعه‌ای گسترده‌تر از سازمان‌هایی که وارد این بازار می‌شوند، و همچنین به شبکه‌های بلاکچین و پروتکل‌های دیفای که پذیرش نهادی را کسب می‌کنند، می‌رسد.»

طلا ۲۰ سال پیشگام بود. شاید دیگر مهم نباشد.

اریک بالچوناس، تحلیلگر ارشد صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) در بلومبرگ اینتلیجنس، پیش‌بینی می‌کند که صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین اسپات در ایالات متحده می‌توانند در عرض سه تا پنج سال، دارایی‌های تحت مدیریت خود را سه برابر صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا کنند. نیروی محرکه این پیش‌بینی ساده است: سرمایه‌گذاران جوان‌تر به طور فزاینده‌ای بیت‌کوین را به عنوان ذخیره ارزش ترجیحی خود در نظر می‌گیرند و پول نیز به دنبال این باور در حال حرکت است، آن هم با سرعتی که حتی پیش‌بینی‌کنندگان خوش‌بین را غافلگیر کرده است.

صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین در ژانویه ۲۰۲۴ راه‌اندازی شدند. در حدود ۱۸ ماه، آن‌ها تقریباً ۱۲۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) جمع‌آوری کردند و تا اواسط سال ۲۰۲۵، خالص ورودی سرمایه از ۳۸ میلیارد دلار فراتر رفت. برای درک این سرعت، پیش‌بینی‌های اولیه صنعت، ورودی سرمایه سال اول را ۱۰ تا ۱۵ میلیارد دلار تخمین زده بود. رقم واقعی به راحتی از سقف این محدوده عبور کرد.

در مقابل، صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا بیش از یک دهه طول کشید تا به سطوح دارایی قابل مقایسه برسند. اولین صندوق قابل معامله در بورس طلا، SPDR Gold Shares (GLD)، در سال ۲۰۰۴ عرضه شد. حدود ۲۲ سال از راه‌اندازی آن طول کشید تا صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا به طور جمعی به نقاط عطفی دست یابند که صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین در کسری از این زمان به آن‌ها نزدیک می‌شوند.

بالچوناس شباهت مفیدی بین این دو طبقه دارایی ترسیم می‌کند. هم بیت‌کوین و هم طلا دارایی‌های بدون بازده هستند. هیچ‌کدام سود سهام پرداخت نمی‌کنند یا جریان نقدی ایجاد نمی‌کنند. قیمت آن‌ها تقریباً به طور کامل تحت تأثیر احساسات بازار، عدم قطعیت اقتصاد کلان و باور جمعی مبنی بر اینکه آن‌ها به عنوان پوششی در برابر تورم یا ریسک سیستمی عمل می‌کنند، تعیین می‌شود.

یکی از نکات جالب داده‌ها که روایت “بیت‌کوین در مقابل طلا” را تضعیف می‌کند این است که سرمایه‌گذاران هر دو را خریداری می‌کنند. در هفته منتهی به ۲۶ اوت ۲۰۲۶، صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین و طلا در مجموع ۷ میلیارد دلار ورودی سرمایه را در تنها پنج روز معاملاتی جذب کردند. GLD در این دوره ۳.۴ میلیارد دلار جذب کرد، در حالی که iShares Bitcoin Trust (IBIT) بلک‌راک ۱.۵ میلیارد دلار دریافت کرد.

جیمز سیفارت، تحلیلگر دیگر بلومبرگ اینتلیجنس، خاطرنشان کرده است که صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین در نهایت می‌توانند از صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا پیشی بگیرند، بخشی به دلیل موارد استفاده گسترده‌تر در سبد سهام. نقش طلا در یک سبد سهام نسبتاً محدود است: این یک پوشش، یک ذخیره ارزش و گاهی اوقات یک معامله در طول ناآرامی‌های ژئوپلیتیکی است. بیت‌کوین شروع به اشغال طیف وسیع‌تری کرده است، به طوری که برای برخی به عنوان یک پوشش کلان، برای برخی دیگر یک شرط‌بندی رشد مرتبط با فناوری و برای معامله‌گرانی که می‌خواهند از طریق ابزارهای نظارتی، دسترسی ۲۴ ساعته به بازار داشته باشند، به عنوان یک ابزار نقدینگی عمل می‌کند.

هر دو طبقه دارایی با دوره‌های تاریخی سودهای انفجاری که با افت‌های دردناک دنبال می‌شوند، مشخص می‌شوند. پروفایل نوسانات بیت‌کوین به طور قابل توجهی تهاجمی‌تر از طلا است، به این معنی که همان ورودی‌های ناشی از احساسات که AUM را بالا می‌برند، می‌توانند در طول دوره‌های ریسک‌گریزی به سرعت معکوس شوند.

پوشش ETF بزرگترین مشکل توزیع بیت‌کوین را حل کرد. قبل از ژانویه ۲۰۲۴، خرید بیت‌کوین به معنای پیمایش صرافی‌ها، راه‌حل‌های نگهداری و یک منطقه خاکستری نظارتی بود که اکثر مشاوران مالی را در حاشیه نگه می‌داشت. اکنون این دارایی در همان حساب‌های کارگزاری سایر دارایی‌ها قرار دارد، با همان گزارش‌دهی مالیاتی و همان زیرساخت انطباق.

صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا دو دهه پیش تحولی مشابه را پشت سر گذاشتند. قبل از راه‌اندازی GLD، کسب دسترسی به طلا به معنای خرید شمش فیزیکی، مقابله با هزینه‌های نگهداری یا پیمایش بازارهای آتی بود. ETF طلا را برای هر سرمایه‌گذاری با حساب کارگزاری در دسترس قرار داد. ۳۸ میلیارد دلار ورودی خالص به صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین نشان می‌دهد که مرحله پذیرندگان اولیه به پایان رسیده است.

جیمی دیمون، مدیرعامل جی‌پی مورگان چیس، معتقد است دولت فدرال باید در زمینه مقررات‌گذاری هوش مصنوعی دخالت کند، اما نه بیش از حد.

رویکرد “سبک‌گیرانه” در نظارت بر هوش مصنوعی

دیمون در مصاحبه‌ای با یاهو فایننس در ۱۶ سپتامبر، دیدگاه خود را درباره آنچه “نظارت سبک‌گیرانه” دولت فدرال بر هوش مصنوعی نامید، تشریح کرد. او تلاش می‌کند تا میان کسانی که معتقدند واشنگتن باید هوش مصنوعی را به حال خود رها کند و گروه فزاینده‌ای که خواستار مداخله قاطعانه پیش از آنکه فناوری از توانایی جامعه برای مدیریت آن پیشی بگیرد، هستند، تعادل برقرار کند.

این موضع‌گیری از سوی دیمون قابل توجه است، چرا که او تنها دو ماه پیش، دسترسی نامحدود به مدل‌های پیشرفته هوش مصنوعی را با “دادن موشک‌های بالستیک به افراد” مقایسه کرده بود. این هشدار در ژوئیه ۲۰۲۶ یکی از جدی‌ترین اظهارات از سوی یک مدیر ارشد مالی بود و او را در اردوگاه رهبرانی قرار داد که خطرات واقعی سرعت پیشرفت این فناوری را درک می‌کنند.

اولویت‌بندی آمادگی و همکاری صنعتی

دیمون استدلال کرده است که آمادگی و همکاری صنعتی باید بر دستورات مقننه‌سازی گسترده اولویت داشته باشد. حوزه‌های تمرکز او شامل تهدیدات سایبری، گسترش دیپ‌فیک‌ها و سوءاستفاده احتمالی از مدل‌های با قابلیت فزاینده است.

جی‌پی مورگان هوش مصنوعی را در حدود ۴۵۰ تا ۱۰۰۰ مورد استفاده داخلی به کار گرفته است؛ این طیف وسیع، هم گستردگی عملیات بانک و هم دشواری شمارش تمام نقاطی را که یادگیری ماشین اکنون در شرکتی در این مقیاس لمس می‌کند، منعکس می‌کند.

این موارد استفاده شامل تشخیص کلاهبرداری، مدیریت ریسک و طیف وسیعی از عملکردهای عملیاتی است که در مجموع تریلیون‌ها دلار تراکنش روزانه را در بر می‌گیرد. بودجه سالانه فناوری بانک ۱۸ تا ۲۰ میلیارد دلار است که هوش مصنوعی را در کنار سایر سرمایه‌گذاری‌های فناوری پوشش می‌دهد.

پتانسیل و پنجره فرصت برای مقررات‌گذاری

نامه سهامداران دیمون در آوریل ۲۰۲۶ این پیام را تقویت کرد: هوش مصنوعی پتانسیل واقعی برای افزایش بهره‌وری دارد و خطرات، اگرچه واقعی هستند، با رویکرد صحیح قابل مدیریت‌اند. پیش‌بینی او مبنی بر اینکه پذیرش هوش مصنوعی از انقلاب‌های فناورانه پیشین، از جمله راه‌اندازی برق و اینترنت، پیشی خواهد گرفت، نشان می‌دهد که او پنجره فرصت برای مقررات‌گذاری صحیح را باریک‌تر از آنچه بسیاری از سیاست‌گذاران ممکن است تصور کنند، می‌بیند.

ائتلاف برای زیرساخت‌های حیاتی

دیمون همچنین در حال گسترش “ائتلاف برای زیرساخت‌های حیاتی” (ACI) است؛ ابتکاری بین‌صنعتی که برای رسیدگی به ریسک‌های هوش مصنوعی به صورت مشارکتی طراحی شده است، به جای اینکه هر شرکت یا بخش به طور مستقل آن را مدیریت کند. این تلاش با هدف گرد هم آوردن موسسات مالی، شرکت‌های فناوری و نهادهای دولتی برای ایجاد چارچوب‌های مشترک مدیریت ریسک صورت می‌گیرد.

جیمی لِوِرتون، مدیرعامل پیشین شرکت Hut 8، هدایت شرکت Fortitude را بر عهده خواهد گرفت. این شرکت که بر استخراج ارز دیجیتال Zcash تمرکز دارد، در حال گسترش عملیات خود و آماده‌سازی برای عرضه عمومی است.

انتصاب مدیرعامل جدید در Fortitude

شرکت Fortitude Mining، جیمی لِوِرتون، مدیرعامل سابق Hut 8، را به عنوان مدیرعامل جدید خود منصوب کرده است. این انتصاب همزمان با آماده‌سازی این شرکت فعال در حوزه استخراج Zcash برای ورود به بازارهای عمومی از طریق ادغام پیشنهادی با HeartSciences صورت می‌گیرد. لِوِرتون از تاریخ ۲۱ سپتامبر، جایگزین آندریا چایلدز در سمت مدیرعاملی خواهد شد و چایلدز به سمت مدیر ارشد عملیاتی منتقل خواهد شد.

عملکرد مالی و عملیاتی Fortitude

Fortitude در نیمه اول سال ۲۰۲۶، ۷۲,۶۹۶ واحد ZEC استخراج کرده است که حدود ۲۸ درصد از کل تولید شبکه در این دوره را به خود اختصاص می‌دهد. این شرکت درآمدی معادل ۲۰.۹ میلیون دلار را برای سه ماهه دوم گزارش کرده است. این شرکت با بیش از ۶۰ مگاوات ظرفیت برق در هفت سایت در ایالت‌های داکوتای جنوبی، نبراسکا، تگزاس و نیویورک فعالیت می‌کند. در ماه ژوئیه، این شرکت توافق‌نامه‌ای برای خرید ۹,۰۰۰ دستگاه Bitmain Antminer Z15 Pro امضا کرد که انتظار می‌رود ۷.۵۶ GSol/s قدرت پردازش (هش‌ریت) به شبکه Equihash اضافه کند. انتظار می‌رود این دستگاه‌ها در سه ماهه چهارم سال جاری میلادی تحویل داده شوند.

Fortitude که کاملاً متعلق به Digital Currency Group است، از سال ۲۰۱۹ به استخراج ZEC مشغول بوده و در سال ۲۰۲۵ به عنوان یک پلتفرم استخراج یکپارچه عمودی راه‌اندازی شد.

این شرکت در ماه ژوئن ترکیب پیشنهادی خود با HeartSciences را اعلام کرد. انتظار می‌رود این معامله در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۶ نهایی شود و Fortitude را به بازارهای عمومی وارد کند. شرکت ادغام شده با نماد TUDE در بورس نزدک (Nasdaq) پذیرفته خواهد شد، مشروط بر تأیید نهایی.

لِوِرتون پیش از این به عنوان مدیرعامل Hut 8 فعالیت می‌کرد و نظارت بر ادغام این شرکت استخراج بیت‌کوین با US Bitcoin Corp و انتقال آن به یک شرکت مستقر در ایالات متحده و پذیرفته شده در نزدک را بر عهده داشت. آندریا چایلدز، مدیرعامل فعلی، به سمت مدیر ارشد عملیاتی منتقل خواهد شد.

روند صعودی Zcash و دلایل آن

ارز دیجیتال Zcash روز پنجشنبه شاهد افزایش قیمت بود. ZEC، توکن بومی این بلاکچین که برای انجام تراکنش‌های خصوصی با استفاده از اثبات‌های دانش صفر طراحی شده است، در حدود قیمت ۱,۴۲۴ دلار معامله می‌شود. طبق داده‌های CoinGecko، این توکن در ۳۰ روز گذشته حدود ۱۸۵ درصد و در یک سال گذشته بیش از ۲,۶۰۰ درصد افزایش یافته است.

این افزایش قیمت‌ها پس از آن صورت گرفت که مت هوانگ، یکی از بنیان‌گذاران Paradigm، روز چهارشنبه اعلام کرد که این شرکت سرمایه‌گذاری رمزارزی، ZEC را در اختیار دارد و یکی از سرمایه‌گذاران در Zcash Open Development Lab است.

هوانگ، Zcash را به عنوان “مکمل خصوصی بیت‌کوین” توصیف کرد و از صندوق توسعه‌دهنده آن که با تورم تأمین مالی می‌شود، حمایت کرد. او استدلال کرد که تأمین مالی بلندمدت برای فناوری حریم خصوصی، با پیشرفت هوش مصنوعی و محاسبات کوانتومی، اهمیت فزاینده‌ای پیدا می‌کند.

در طول سال گذشته، ارزهای دیجیتال متمرکز بر حریم خصوصی، عملکرد بهتری نسبت به کل بازار رمزارزها داشته‌اند. تا تاریخ ۶ سپتامبر، این بخش ۲۱۳ درصد نسبت به اوج بیت‌کوین در اکتبر ۲۰۲۵ رشد داشته است، در حالی که سایر بخش‌های رمزارزی که توسط Glassnode رصد می‌شوند، پایین‌تر از سطح خود در آن زمان باقی مانده‌اند.

بر اساس داده‌های Glassnode، ZEC ۶۲ درصد از ارزش بازار بخش حریم خصوصی را به خود اختصاص داده است. بدون احتساب ZEC، سبد توکن‌های حریم خصوصی این شرکت که بر اساس ارزش بازار وزن‌دهی شده است، همچنان در سال گذشته ۸۵ درصد رشد داشته است.

سِکوریتیز (Securitize) با جهش چشمگیر ارزش دارایی‌های توکنیزه شده در بلاکچین آوالانچ، به غول این حوزه تبدیل شد

شرکت سِکوریتیز (Securitize)، که اوایل سال جاری میلادی در بورس نیویورک (NYSE) عرضه اولیه شد، شاهد رشد انفجاری ارزش بازار دارایی‌های توکنیزه شده خود در بلاکچین آوالانچ (Avalanche) به رقم ۷۶۹.۹ میلیون دلار بود. این افزایش ۶۲۸.۴ درصدی، سِکوریتیز را با اختلاف فاحشی به بزرگترین صادرکننده دارایی‌های توکنیزه شده در آوالانچ تبدیل کرده است. این پلتفرم اکنون حدود نیمی از کل ارزش بازار دارایی‌های واقعی توکنیزه شده (RWA) در این بلاکچین را به خود اختصاص داده است که خود این رقم نیز به رکورد تاریخی تقریبی ۱.۷ میلیارد دلار نزدیک می‌شود.

پیش‌زمینه‌ها و دستاوردهای سِکوریتیز

سِکوریتیز اوایل سال جاری با ادغام ۴۰۰ میلیون دلاری از طریق یک شرکت با هدف خرید ویژه (SPAC) و عرضه همزمان در بورس نیویورک با نماد SECZ، زمینه را برای این موفقیت فراهم کرد. همزمان، این شرکت بین ۲۶۶ تا ۲۹۵ میلیون دلار از سهام عادی خود را در هر دو بلاکچین آوالانچ و سولانا (Solana) توکنیزه کرد. ارزش دارایی‌های سِکوریتیز در بلاکچین آوالانچ، بسته به منبع داده و زمان‌سنجی، اکنون بین ۷۳۷ میلیون تا ۸۰۴ میلیون دلار تخمین زده می‌شود.

رشد چشمگیر بازار دارایی‌های واقعی توکنیزه شده در آوالانچ

برای درک بهتر میزان پیشرفت بازار دارایی‌های واقعی توکنیزه شده در آوالانچ، لازم به ذکر است که این بلاکچین در سال ۲۰۲۳ تنها ۲۴۲ میلیون دلار دارایی واقعی توکنیزه شده داشت. تا اواسط آگوست ۲۰۲۶، این رقم به ۱.۹۳ میلیارد دلار افزایش یافت. سِکوریتیز به تنهایی بزرگترین سهم را در این گسترش ایفا کرده است.

در مجموع در تمامی بلاکچین‌ها، کل دارایی‌های تحت مدیریت سِکوریتیز از محدوده ۴ تا ۵ میلیارد دلار فراتر رفته و شامل استقرار در بلاکچین‌های اتریوم (Ethereum)، سولانا و آوالانچ می‌شود.

معماری آوالانچ و مزایای آن

معماری زیرشبکه‌های آوالانچ به صادرکنندگان اجازه می‌دهد تا محیط‌های بلاکچینی سفارشی‌سازی شده با قوانین انطباقی مشخص در سطح زیرساخت ایجاد کنند. برای اوراق بهادار تنظیم‌شده، این یک مزیت فنی قابل توجه نسبت به بلاکچین‌های عمومی‌تر است که انطباق در آن‌ها صرفاً در لایه برنامه مدیریت می‌شود.

ریسک تمرکز و شفافیت آینده

برای آوالانچ، حضور سِکوریتیز به عنوان بزرگترین صادرکننده دارایی‌های واقعی توکنیزه شده، هم یک دارایی و هم یک ریسک تمرکز محسوب می‌شود. هنگامی که یک پلتفرم واحد حدود نیمی از ارزش توکنیزه شده یک بلاکچین را به خود اختصاص می‌دهد، سرنوشت آن پلتفرم با سرنوشت بلاکچین گره می‌خورد.

اکنون که سِکوریتیز به صورت عمومی فعالیت می‌کند، گزارش‌های فصلی آن سطح شفافیتی را در اقتصاد توکنیزه‌سازی ارائه خواهد داد که صنعت پیش از این شاهد آن نبوده است.

بدهی ناخالص فدرال آمریکا از ۴۰ تریلیون دلار گذشت؛ بیت‌کوین و طلا در کانون توجه

واشنگتن – بدهی ناخالص فدرال ایالات متحده برای نخستین بار در حدود ۱۸ تا ۱۹ اوت از مرز ۴۰ تریلیون دلار عبور کرد و طبق داده‌های وزارت خزانه‌داری، به حدود ۴۰.۰۵ تریلیون دلار رسید. این رقم دو برابر میزان آن در سال ۲۰۱۷ است.

منطق صعودی و جذابیت دارایی‌های کمیاب

منطق اصلی برای سرمایه‌گذاران صعودی در این شرایط کاملاً روشن است. هنگامی که یک دولت ۴۰ تریلیون دلار بدهکار است و سالانه نزدیک به ۱.۲ تریلیون دلار فقط صرف پرداخت بهره می‌شود، وسوسه کاهش ارزش این بدهی از طریق تورم به شدت افزایش می‌یابد. این وضعیت برای دارندگان دلار نامطلوب است، اما از نظر تئوری برای کسانی که دارایی‌هایی با سقف عرضه محدود دارند، بسیار مطلوب است.

بیت‌کوین، با سقف نهایی ۲۱ میلیون سکه، در این دسته قرار می‌گیرد. طلا نیز که همزمان با این نقاط عطف بدهی در حال افزایش بوده است، همین ویژگی را دارد. ایده انتقال سرمایه به دارایی‌های کمیاب در زمانی که دولت‌ها غرق در تعهدات مالی هستند، در محافل نهادی با عنوان «تجارت کاهش ارزش پول» (debasement trade) شناخته می‌شود.

اظهارات مقامات و رویکرد شرکت‌ها

رابی میچنیک، رئیس بخش دارایی‌های دیجیتال بلک‌راک (BlackRock)، نگرانی‌های فزاینده در مورد بدهی‌های دولتی را با افزایش تمایل نهادی‌ها به بیت‌کوین مرتبط دانسته است. ری دالیو، بنیانگذار بریج‌واتر اسییتس (Bridgewater Associates)، نیز اظهارات مشابهی در مورد جذابیت دارایی‌های سخت در دنیایی با بدهی بالا مطرح کرده است.

مایکرواستراتژی (MicroStrategy)، شرکتی که عملاً خود را به یک خزانه عمومی بیت‌کوین تبدیل کرده است، به انباشت سکه‌های خود ادامه می‌دهد.

نوسانات بیت‌کوین و عوامل مؤثر

بیت‌کوین در اطراف این نقطه عطف بدهی، در محدوده‌ای بین ۶۴ هزار تا ۸۰ هزار دلار معامله شده است. در اواخر ماه اوت، این ارز دیجیتال با قیمتی حدود ۷۰ هزار دلار، اندکی همراه با طلا افزایش یافته بود، اما همچنان پایین‌تر از اوج‌های خود در سال ۲۰۲۵ قرار داشت.

این شکاف قیمتی ناشی از رقابت نیروهای مختلف است. اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا همچنان بازده واقعی قابل توجهی را ارائه می‌دهند که آن‌ها را نسبت به دارایی‌های بدون بازده مانند بیت‌کوین و طلا جذاب می‌کند. بازخرید اوراق قرضه توسط خزانه‌داری، تحرکات منحنی بازده و شرایط کلی نقدینگی، همگی به طور همزمان بر قیمت بیت‌کوین تأثیر گذاشته و آن را در جهت‌های مختلفی سوق می‌دهند.

افزایش بدهی آمریکا، داستان بلندمدت بیت‌کوین را تقویت می‌کند، اما به تنهایی نمی‌تواند قیمت آن را در یک روز خاص تعیین کند.

چالش‌های ساختاری و اهمیت جزئیات

عبور بدهی آمریکا از ۱۰۰ درصد تولید ناخالص داخلی (GDP)، یک مشکل ساختاری است که حل آن سال‌ها، شاید دهه‌ها، به طول خواهد انجامید.

تحلیلگرانی که تقاطع سیاست مالی و بازارهای ارزهای دیجیتال را مطالعه می‌کنند، خاطرنشان کرده‌اند که نقاط عطف بدهی عمدتاً به عنوان تقویت‌کننده روایت عمل می‌کنند تا محرک مستقیم برای تغییر قیمت. رقم ۴۰ تریلیون دلار از نظر روانی چشمگیر است، اما از نظر مکانیکی بی‌اهمیت است. در لحظه‌ای که شمارنده بدهی از این مرز عبور کرد، هیچ تغییری در الگوهای انتشار اوراق قرضه خزانه‌داری یا سیاست فدرال رزرو رخ نداد.

متغیرهایی که ارزش رصد کردن را دارند، جزئی‌تر از رقم کلی بدهی هستند. مسیر نرخ بهره تعیین خواهد کرد که آیا اوراق قرضه در رقابت با دارایی‌های بدون بازده باقی خواهند ماند یا خیر. اقدامات ترازنامه فدرال رزرو مستقیماً بر محیط نقدینگی که بیت‌کوین در آن معامله می‌شود، تأثیر خواهد گذاشت.

اگر نرخ‌ها کاهش یابد و نقدینگی افزایش یابد، بیت‌کوین از هر دو عامل باد موافق کلان و تقویت روایت بدهی رو به رشد، سود خواهد برد. اگر نرخ‌ها بالا بمانند و خزانه‌داری به انتشار اوراق قرضه با بازده جذاب ادامه دهد، بیت‌کوین می‌تواند در محدوده‌ای باقی بماند، حتی در حالی که شمارنده بدهی همچنان رو به افزایش است.

SEC از “معافیت نوآوری” رونمایی کرد: گامی برای تسهیل معاملات سهام توکنیزه شده

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) از قانونی جدید موسوم به “معافیت نوآوری” خبر داده است که به برخی سهام توکنیزه شده اجازه می‌دهد مستقیماً در بستر بلاکچین معامله شوند. این اقدام تنها چند روز پس از آن صورت می‌گیرد که کنگره آمریکا، علی‌رغم ماه‌ها مذاکره، نتوانست قانون CLARITY Act را به پیش ببرد.

SEC اعلام کرده است که طی یک سال و نیم گذشته برای ایجاد شفافیت در حوزه دارایی‌های دیجیتال تلاش کرده است. این تلاش‌ها شامل پایان دادن به سیاست قدیمی “نظارت از طریق اجرای قانون”، انتشار تفسیری مشترک با کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) برای تمایز بین اوراق بهادار و کالاها، و پیشنهاد چارچوب نظارتی خود برای دارایی‌های رمزارزی بوده است. با توجه به ناتوانی کنگره در تصویب لایحه خود در این هفته، این نهاد اعلام کرده است که اکنون از اختیارات قانونی خود برای حفظ این روند رو به جلو استفاده می‌کند.

کارکرد واقعی قانون جدید

این دستورالعمل دو معافیت موقت و مشخص را اعطا می‌کند. اولاً، برخی از مراکز معاملاتی را از طبقه‌بندی به عنوان “بورس” سنتی اوراق بهادار معاف می‌کند. ثانیاً، برخی از ارائه‌دهندگان نقدینگی را از طبقه‌بندی به عنوان “کارگزار” تحت قوانین موجود اوراق بهادار معاف می‌سازد. در مجموع، این معافیت‌ها یک حوزه خاکستری حقوقی مهم را که مانع از آزمایش پلتفرم‌ها برای معاملات سهام در بستر بلاکچین در ایالات متحده می‌شد، برطرف می‌کند.

با محدودیت‌هایی طراحی شده و دائمی نیست

این معافیت، دائمی نیست. پس از پنج سال منقضی می‌شود و با چندین شرط سختگیرانه همراه است.

SEC اعلام کرده است که این اقدام به عنوان یک “پل” عمل می‌کند، نه یک راه‌حل دائمی، در حالی که تنظیم‌کنندگان در حال کار بر روی قوانین رسمی‌تر و پایدارتر برای نحوه حاکمیت بلندمدت بر اوراق بهادار توکنیزه شده هستند.

این نهاد، این حرکت را بخشی از تلاش گسترده‌تر برای حفظ رقابت‌پذیری ایالات متحده در ساخت زیرساخت‌های مالی نسل بعدی توصیف کرده است، حتی در حالی که قانون‌گذاران در واشنگتن همچنان در تلاش برای تصویب قوانین جامع رمزارزی هستند.

Crypto.

com زیرمجموعه OG.com مجوز فعالیت در بازار آمریکا را دریافت کرد

پلتفرم معاملاتی OG.com، متعلق به صرافی ارز دیجیتال Crypto.com، مجوز لازم را از کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) دریافت کرده است تا قراردادهای آتی تک‌سهامی را در بازار این کشور عرضه کند. این اقدام، گامی دیگر در جهت ادغام بازارهای رمزارز و مالی سنتی توسط پلتفرم‌های معاملاتی محسوب می‌شود.

تأییدیه SEC برای OG.

com

کریس مارسزالک، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل Crypto.com، روز پنجشنبه در پلتفرم X اعلام کرد که پلتفرم معاملات آتی این شرکت، OG.com، از سوی SEC تأیید شده است و اکنون می‌تواند قراردادهای آتی دائمی تک‌سهامی را در بازار آمریکا عرضه کند.

نهاد قانونی OG.com، یعنی North American Derivatives Exchange، درخواست خود را در قالب فرم 1-N به SEC ارسال کرده بود و این نهاد رگولاتوری کمتر از یک هفته پس از ارسال درخواست، آن را تأیید کرد. این فرم، بخشی ضروری از فرآیند ثبت یک پلتفرم معاملاتی اوراق بهادار در سطح ملی نزد SEC است.

ادغام نوآوری‌های رمزارز با بازارهای سرمایه آمریکا

مجوز دریافتی OG.com به این پلتفرم امکان می‌دهد تا قراردادهای آتی دائمی تک‌سهامی را در بازار آمریکا راه‌اندازی کند. مارسزالک اظهار داشت که این شرکت در حال همکاری با هر دو نهاد نظارتی SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) است تا نوآوری‌های معاملاتی بازار رمزارز را با بازارهای سرمایه آمریکا ادغام کند.

قراردادهای دائمی (Perpetual Contracts) یکی از ابزارهای مشتقه بسیار رایج در بازار رمزارز هستند که نیازی به تاریخ انقضا ندارند و معامله‌گران از طریق مکانیزم نرخ تأمین مالی (Funding Rate) موقعیت‌های خرید یا فروش خود را حفظ می‌کنند. OG.com قصد دارد این مکانیزم را برای سهام منفرد در بازار آمریکا پیاده‌سازی کند تا معامله‌گران بتوانند به شیوه‌ای مشابه بازار رمزارز، در قراردادهای آتی سهام معامله کنند.

جزئیات مربوط به این ثبت‌نام 1-N در پایگاه داده Edgar متعلق به SEC قابل دسترسی است و شامل قوانین معاملاتی، مکانیزم‌های مدیریت ریسک و چارچوب انطباق نظارتی OG.com می‌شود.

روند رو به رشد صرافی‌های رمزارز در بازارهای سنتی

این روند که صرافی‌های رمزارز به سمت معاملات سهام و مشتقات سهام حرکت می‌کنند، مدتی است که آغاز شده است. Coinbase در ماه مارس قراردادهای آتی دائمی سهام را برای کاربران خارج از آمریکا عرضه کرد و در ماه فوریه نیز معاملات آتی رمزارز و معاملات نقدی سهام را در بازار آمریکا راه‌اندازی نمود. Kraken نیز با همکاری بورس لندن، قصد دارد در سال 2027 معاملات شبانه‌روزی سهام توکنیزه شده بریتانیا را راه‌اندازی کند تا نقدینگی 24/5 سهام این کشور را برای سرمایه‌گذاران فراهم آورد.

Robinhood با رویکردی تهاجمی‌تر، علاوه بر عرضه توکن‌های سهام با قابلیت رأی‌دهی و بازخرید، معاملات سهام و رمزارز را در بازار آمریکا ادغام کرده است و به کاربران اجازه می‌دهد تا هر دو نوع دارایی را در یک اپلیکیشن واحد معامله کنند. این موارد نشان می‌دهند که پلتفرم‌های رمزارز دیگر تنها به بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها بسنده نمی‌کنند و در تلاشند تا تجربه معاملاتی کل بازار سرمایه را در اکوسیستم خود بگنجانند.

OG.com از سال 2023 توسط Crypto.com ادغام شده و بر قراردادهای رویداد (Event Contracts) و بازارهای پیش‌بینی تمرکز داشته است. پس از اعلام سرمایه‌گذاری Robinhood در Crypto.com در سال 2025، جایگاه OG.com شفاف‌تر شد: تبدیل شدن به یک پلتفرم مشتقات که معامله‌گران رمزارز را به بازارهای مالی سنتی متصل می‌کند. دریافت مجوز آتی تک‌سهامی از SEC، گامی کلیدی برای OG.com در جهت گسترش فعالیت‌های خود از قراردادهای رویداد به محصولات مالی بالغ‌تر محسوب می‌شود.

نکات کلیدی برای رصد آینده

چندین نکته کلیدی برای رصد آینده وجود دارد. اول اینکه OG.com چه نوع قراردادهای آتی دائمی تک‌سهامی را عرضه خواهد کرد؛ آیا تمرکز بر سهام شرکت‌های بزرگ فناوری خواهد بود یا طیف وسیع‌تری را پوشش خواهد داد. دوم، نحوه طراحی مکانیزم نرخ تأمین مالی؛ با توجه به تفاوت نوسانات سهام آمریکا با رمزارزها، پارامترهای نرخ تأمین مالی نیاز به تنظیم دقیق‌تری دارند. و در نهایت، چارچوب نظارت دوگانه؛ SEC ناظر اوراق بهادار و CFTC ناظر آتی است و OG.com باید همزمان الزامات انطباق هر دو نهاد را برآورده کند. اگر این مدل موفقیت‌آمیز باشد، می‌تواند الگویی برای سایر صرافی‌های رمزارز که قصد ورود به بازار مشتقات آمریکا را دارند، باشد.

افزایش حجم معاملات در بازار پیش‌بینی «پلی‌مارکت» پس از ادعای حوثی‌ها درباره حمله به عربستان

حجم معاملات در بازار پیش‌بینی «پلی‌مارکت» (Polymarket) پس از آنکه حوثی‌ها در تاریخ ۱۴ سپتامبر ۲۰۲۶ اعلام کردند ده‌ها موشک و پهپاد به پایگاه هوایی ملک خالد در خمیس مشیط در جنوب عربستان سعودی شلیک کرده‌اند، با افزایش چشمگیری روبرو شده است.

حوثی‌ها مدعی شدند که اهداف این حمله شامل آشیانه‌های هواپیما، سامانه‌های راداری، باندهای پروازی و انبارهای مهمات بوده و این اقدام را در تلافی حملات هوایی عربستان در یمن توصیف کردند.

مقامات سعودی در خمیس مشیط و سه شهر دیگر در جنوب این کشور وضعیت اضطراری اعلام کردند. یک قرارداد در «پلی‌مارکت» با عنوان «ورود حوثی‌ها به عربستان سعودی» در مرکز تمایز مهمی قرار گرفته است: حملات موشکی و پهپادی فرامرزی با ورود زمینی تایید شده متفاوت است.

در اواسط سپتامبر، حملات فرامرزی تشدید شد و حوثی‌ها حملات موشکی و پهپادی به شهرهای جنوبی عربستان و زیرساخت‌های آن را آغاز کردند. پدافند هوایی عربستان تهدیدها از جمله یک پهپاد در نزدیکی مکه را رهگیری کرد. گزارش‌ها حاکی از آن بود که ده‌ها موشک در تاریخ ۱۴ سپتامبر به پایگاه هوایی خمیس مشیط شلیک شده است.

این حملات پس از حمله پیشین به عربستان سعودی صورت گرفت که به جنگنده‌های مورد حمایت ایران در عراق نسبت داده شد و خط لوله شرق به غرب مورد استفاده برای صادرات نفت خلیج فارس را از کار انداخت. نگرانی‌ها در مورد اختلال در عرضه نفت افزایش یافت، هرچند ریاض زمان از سرگیری فعالیت خط لوله را مشخص نکرد.

هیچ مدرکی مبنی بر عبور نیروهای زمینی حوثی‌ها به خاک عربستان تایید نشده است، اگرچه فعالیت‌های هوایی و افزایش اقدامات امنیتی مشاهده شده است.

در جبهه یمن، نیروهای دولت بین‌المللی به رسمیت شناخته شده یمن پس از دفع حمله حوثی‌ها، مواضعی را در غرب تعز بازپس گرفتند. پیشروی‌های حوثی‌ها عمدتاً در داخل یمن، به ویژه در امتداد سواحل دریای سرخ و اطراف تنگه باب‌المندب باقی مانده است.

ادعای توافق محرمانه ترامپ با حوثی‌ها

گزارش شده است که دونالد ترامپ در دیداری محرمانه با حوثی‌های یمن توافق کرده است که به قلمرو تحت کنترل حوثی‌ها حمله نکند یا از عربستان سعودی و نیروهای مورد حمایت آن به هیچ وجه حمایت نکند، در ازای باز نگه داشتن تنگه باب‌المندب برای کشتیرانی، به جز کشتی‌های سعودی.

پیامدهای تمایز در بازار پیش‌بینی

نحوه نگارش این قرارداد، تمایز را برای شرکت‌کنندگان در بازار پیش‌بینی مهم می‌سازد. «ورود به عربستان سعودی» می‌تواند به عنوان یک آستانه جغرافیایی تفسیر شود، در حالی که رویدادهای گزارش شده شامل پرتاب موشک و پهپاد از مرز است. این تحولات از نظر ماهوی با عبور تایید شده جنگجویان حوثی در خاک عربستان متفاوت است.

حمله به یک پایگاه هوایی سعودی به وضوح حمله به عربستان سعودی است. اینکه آیا چنین حمله‌ای معیار بازار را که بر اساس «ورود» تعریف شده است، برآورده می‌کند، مسئله‌ای جداگانه است که به قوانین حل و فصل قرارداد بستگی دارد.

مواد ارائه شده توسط «پلی‌مارکت» شامل خلاصه‌ای آزمایشی تولید شده توسط هوش مصنوعی است که بیان می‌کند این خلاصه نقشی در نحوه حل و فصل بازار ندارد و خاطرنشان می‌کند که هیچگونه ورود زمینی تایید شده‌ای از سوی حوثی‌ها به خاک عربستان رخ نداده است.

همکاری اطلاعاتی اسرائیل و عربستان

گزارش شده است که اسرائیل شروع به اشتراک‌گذاری اطلاعات در مورد حوثی‌ها با عربستان سعودی از طریق میانجی‌های آمریکایی کرده است.

گزارش‌های مستقل که عبور جنگجویان حوثی به خاک عربستان را تایید کنند، مستقیماً به آستانه اصلی قرارداد می‌پردازد. در مقابل، حملات بیشتر موشکی، پهپادی یا فرامرزی، تشدید خصومت‌ها را نشان می‌دهد، اما به خودی خود ورود زمینی را تایید نمی‌کند.

حملات هوایی ائتلاف به رهبری عربستان در یمن، اتهامات متقابل در مورد تلفات غیرنظامی، هشدارهای امنیتی عربستان و تلاش‌ها برای جلب حمایت خارجی، همگی نشان‌دهنده تشدید درگیری است. شواهد ارائه شده همچنین نشان می‌دهد که پاسخ‌های دیپلماتیک یا نظامی که برای هفته‌های آینده برنامه‌ریزی شده است، می‌تواند مسیر تحولات را تحت تاثیر قرار دهد.

با این حال، در حال حاضر، شواهد، کمپین هوایی گزارش شده و درگیری در داخل یمن را از رویداد خاص ورود زمینی تایید شده حوثی‌ها به خاک عربستان متمایز می‌کند.

برای خوانندگانی که این بازار را دنبال می‌کنند، این وضعیت یک سوال تعریفی را در کنار تحولات میدانی باقی می‌گذارد. خطر ناشی از حملات فرامرزی و اختلال در مسیرهای نفتی در گزارش‌های ارائه شده واقعی است، اما رویداد ذکر شده در قرارداد نیازمند توجه به تفاوت بین حمله به عربستان سعودی و ورود تایید شده به آن است.