Category: اخبار

ارزش دارایی‌های رمزارزی دولت آمریکا ۱۶ میلیارد دلار کاهش یافت

ارزش دارایی‌های رمزارزی دولت ایالات متحده از اوج خود در سال گذشته تاکنون ۱۶ میلیارد دلار کاهش یافته است. این کاهش بدون آنکه واشنگتن هیچ فروشی انجام دهد، صرفاً با نگهداری دارایی‌ها در حالی که بازار برخلاف آن حرکت کرده، رخ داده است.

اوج ارزش‌گذاری و افت بازار

اوج ارزش‌گذاری دارایی‌های رمزارزی دولت آمریکا در اکتبر ۲۰۲۵ رخ داد. در آن زمان، ارزش دارایی‌های بیت‌کوین دولت حدود ۴۰.۷ میلیارد دلار تخمین زده می‌شد، در حالی که قیمت بیت‌کوین در نزدیکی بالاترین رکورد خود، یعنی حدود ۱۲۴ هزار دلار معامله می‌شد.

با کاهش قیمت بیت‌کوین در ماه‌های پس از آن، ارزش تخمینی این ذخایر فدرال به محدوده‌ای بین ۲۰ تا ۲۸ میلیارد دلار سقوط کرد که این رقم بسته به شرایط روزانه بازار متغیر بود. در بدترین مقاطع، افت ارزش از اوج به حدود ۲۰ میلیارد دلار رسید.

تا اوایل اکتبر ۲۰۲۶، تخمین زده می‌شود که دولت بین ۳۱۹ هزار تا ۳۲۸ هزار واحد بیت‌کوین در اختیار داشته باشد. با قیمت‌های رایج در حدود ۸۲ هزار تا ۸۳ هزار دلار، ارزش این دارایی‌ها به حدود ۲۶ تا ۲۸ میلیارد دلار می‌رسد.

هزینه فرصت فروش زودهنگام

دیوید ساکس، مشاور رمزارزی کاخ سفید، به رقمی پیشین و به گفته او، دردناک‌تر اشاره کرده است. طبق گفته ساکس، فروش‌های گذشته بیت‌کوین‌های ضبط شده توسط دولت آمریکا حدود ۳۶۶ میلیون دلار عایدی داشته است، در حالی که همین کوین‌ها اکنون ارزشی حدود ۱۷ میلیارد دلار دارند.

این شکاف، هزینه فرصتی حدود ۱۶ تا ۱۷ میلیارد دلار را نشان می‌دهد. دولت در قیمت پایین فروخته و اکنون از کنار شاهد است که این کوین‌ها با ارزشی بسیار بالاتر در کیف پول دیگران معامله می‌شوند.

توقف فروش‌های منظم و ایجاد ذخیره استراتژیک

دولت پس از صدور فرمان اجرایی در مارس ۲۰۲۵ مبنی بر ایجاد “ذخیره استراتژیک بیت‌کوین”، فروش‌های منظم خود را متوقف کرد. این فرمان، نقد کردن منظم بیت‌کوین‌های ضبط شده را که رویه استاندارد برای دارایی‌های ضبط شده بود، متوقف کرد.

تنها در هفته اول اکتبر ۲۰۲۶، کیف پول‌های مرتبط با دولت بیش از ۱ میلیارد دلار بیت‌کوین جابجا کردند که بیشتر آن‌ها به آدرس‌های امانی در Coinbase Prime منتقل شد. تفسیری که در حال انتشار است این است که این جابجایی‌ها احتمالاً جنبه اداری دارند و نه سیگنالی مبنی بر آماده شدن کوین‌ها برای ورود به بازار.

درس‌های ناخوشایند برای سیاست‌گذاران

برای سیاست‌گذاران، سال گذشته درسی ناخوشایند به همراه دارد. منتقدان ذخیره استراتژیک می‌توانند به افت ۱۶ میلیارد دلاری ارزش دارایی‌ها از اوج، به عنوان شاهدی بر ریسک نگهداری دارایی‌های پرنوسان اشاره کنند. از سوی دیگر، حامیان می‌توانند به تخمین ساکس مبنی بر اینکه فروش‌های زودهنگام حدود ۱۶ تا ۱۷ میلیارد دلار را از دست داده است، استناد کنند.

هر دو طرف از اعداد واقعی استفاده می‌کنند. یکی هزینه فروش زودهنگام و دیگری هزینه نگهداری در طول دوره کاهش قیمت را نشان می‌دهد. اوج قیمت در اکتبر ۲۰۲۵ نزدیک به ۱۲۴ هزار دلار و قیمت‌های فعلی نزدیک به ۸۲ هزار تا ۸۳ هزار دلار، اکنون به عنوان نقاط مرجع این بحث عمل می‌کنند.

توکن بومی شبکه Sui، یعنی SUI، در بازه ۳۰ روزه منتهی به اوایل اکتبر ۲۰۲۶، حدود ۵۴ درصد افزایش قیمت را تجربه کرد. این رشد، در بحبوحه بهبود گسترده‌تر بازار، از بیت‌کوین و اتر پیشی گرفت.

این روند صعودی بی‌دلیل نبود و همزمان با انتشار اخبار متعددی در اکوسیستم Sui، از جمله معرفی محصول جدید بازدهی نهادی از سوی Bitwise و ثبت رکورد توان عملیاتی در کنفرانس توسعه‌دهندگان خود Sui، رخ داد.

طی چهار هفته گذشته، ارزش دلاری دارایی‌های سپرده‌گذاری شده در برنامه‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) شبکه Sui، ۱۵.۵ درصد رشد داشته است. این معیار به عنوان “ارزش کل قفل شده” یا TVL شناخته می‌شود.

این افزایش چهار هفته‌ای، حتی با وجود افت ۵.۲ درصدی در هفته اخیر، حاصل شد. این کاهش همزمان با خنک شدن قیمت SUI بود که اهمیت دارد، زیرا بخش قابل توجهی از ارزش قفل شده به خود این توکن وابسته است.

ارزش کل قفل شده در بخش DeFi شبکه Sui در تاریخ ۲۲ سپتامبر ۲۰۲۶، به اوج تقریبی ۱.۲۱ میلیارد دلار رسید. مشارکت پروتکل NAVI، یک پلتفرم وام‌دهی در این شبکه، به افزایش این رقم کمک کرد.

در حوزه معاملات، SUI در این دوره بین ۱.۱۵ تا ۱.۲۷ دلار در نوسان بود. تا اوایل اکتبر، قیمت آن بین حدود ۱.۱۲ تا ۱.۱۵ دلار معامله می‌شد.

در این سطوح، ارزش بازار SUI حدود ۴.۶ میلیارد دلار بود. حدود ۴.۱ میلیارد توکن از حداکثر عرضه ۱۰ میلیارد توکن در گردش بود، به این معنی که حدود ۴۱ درصد از عرضه نهایی در بازار موجود بود.

تحولات اکوسیستم

چندین تحول در اکوسیستم Sui به طور متوالی رخ داد.

نخست، Bitwise صندوق PPLUS Premium+ RWA Vault خود را بر روی شبکه Sui راه‌اندازی کرد. RWA مخفف دارایی‌های دنیای واقعی (Real-World Assets) است و اصطلاح صنعتی برای انتقال ابزارهای مالی سنتی مانند اعتبار یا اوراق خزانه به بلاک‌چین محسوب می‌شود. این صندوق با هدف بازدهی خالص بیش از ۱۰ درصد، دارایی‌های نهادی را هدف قرار داده است.

دوم، Sui در یک تست استرس در کنفرانس Basecamp خود که در تاریخ ۷ تا ۸ اکتبر برگزار شد، رکورد ۴۰.۶ میلیون تراکنش در ثانیه را ثبت کرد. این تست به صورت خارج از زنجیره (off-chain) انجام شد.

این نکته قابل توجه است که تست استرس خارج از زنجیره، توانایی فناوری زیربنایی را در شرایط کنترل شده نشان می‌دهد که با استفاده پایدار در دنیای واقعی بر روی شبکه زنده متفاوت است.

سوم، سامسونگ پشتیبانی از USDC را برای دستگاه‌های Galaxy خود اعلام کرد و قابلیت‌های Sui را در راه‌اندازی اولیه ادغام نمود. USDC یک استیبل‌کوین با پشتوانه دلار است و معرفی آن به کاربران Galaxy، به طور بالقوه میلیون‌ها نفر را با ویژگی‌های مبتنی بر Sui آشنا می‌کند.

SUI در ژانویه ۲۰۲۵ به بالاترین قیمت خود در حدود ۵.۳۵ دلار رسید. در قیمت اوایل اکتبر ۲۰۲۶، این توکن همچنان حدود ۷۸ درصد پایین‌تر از آن اوج قرار داشت.

به عبارت دیگر، سرمایه‌گذاری که در اوج خرید کرده بود، برای رسیدن به نقطه سر به سر، نیاز داشت تا قیمت توکن تقریباً چهار برابر شود.

با تنها حدود ۴۱ درصد از حداکثر عرضه در گردش، توکن‌های باقی‌مانده نشان‌دهنده عرضه آتی هستند که می‌تواند در طول زمان وارد بازار شود. سرمایه‌گذارانی که ارزش بازار SUI را ارزیابی می‌کنند، باید تصویر کامل عرضه را در نظر بگیرند.

افت اخیر ۵.۲ درصدی TVL در هفته گذشته، یادآور دیگری از همبستگی نزدیک معیارهای DeFi شبکه Sui با قیمت توکن آن است. با کاهش قیمت، اعداد کلیدی اکوسیستم نیز کاهش می‌یابند.

بیت‌کوین می‌تواند با پیروی از مسیر رشد طلا، به دارایی ۳۰ تریلیون دلاری تبدیل شود

مدیر سرمایه‌گذاری شرکت Bitwise معتقد است که بیت‌کوین پتانسیل رشد تا سقف ۳۰ تریلیون دلار را دارد، در صورتی که بتواند مسیری مشابه با طلا را در گسترش بازار خود طی کند. او با اشاره به افزایش دسترسی نهادهای مالی به این ارز دیجیتال، هشدار می‌دهد که رفتار سرمایه‌گذاران می‌تواند تعیین‌کننده نهایی سودهای بلندمدت باشد.

مقایسه رشد ۳۰ تریلیون دلاری بیت‌کوین با طلا

بیت‌کوین می‌تواند با گسترش مالکیت نهادی، بازاری بسیار بزرگ‌تر از جایگاه کنونی خود را تجربه کند و مسیری مشابه با طلا را در پیش گیرد. این دیدگاه توسط مدیر ارشد سرمایه‌گذاری شرکت Bitwise، هانتر اورت، مطرح شده است. وی در مصاحبه‌ای با Bloomberg News، اظهار داشت که اگر بیت‌کوین بتواند به همان نسبت از کل بازار دارایی‌های جهانی سهم ببرد که طلا در حال حاضر به خود اختصاص داده است، ارزش بازار آن می‌تواند به ۳۰ تریلیون دلار برسد.

اورت با مقایسه سهم طلا از کل بازار دارایی‌های جهانی، که حدود ۰.۴ درصد است، بیان کرد که اگر بیت‌کوین نیز بتواند به همین نسبت دست یابد، ارزش بازار آن به طور قابل توجهی افزایش خواهد یافت. وی تاکید کرد که این امر مستلزم پذیرش گسترده‌تر و دسترسی آسان‌تر برای سرمایه‌گذاران نهادی است.

نقش نهادها و رفتار سرمایه‌گذاران

مدیر Bitwise به افزایش علاقه و سرمایه‌گذاری نهادهای مالی در بیت‌کوین اشاره کرد و آن را عاملی کلیدی در رشد آینده این ارز دیجیتال دانست. با این حال، اورت هشدار داد که سودهای بلندمدت نصیب چه کسانی خواهد شد، تا حد زیادی به رفتار سرمایه‌گذاران بستگی دارد. او گفت: «اینکه چه کسی از این رشد بهره‌مند می‌شود، به این بستگی دارد که آیا سرمایه‌گذاران نهادی در بلندمدت در این دارایی باقی می‌مانند یا خیر.»

به گفته اورت، در حالی که طلا به عنوان یک دارایی امن و ذخیره ارزش در طول قرن‌ها جایگاه خود را تثبیت کرده است، بیت‌کوین هنوز در مراحل اولیه پذیرش خود قرار دارد. او افزود: «طلا یک دارایی با سابقه طولانی است که به عنوان ذخیره ارزش شناخته می‌شود. بیت‌کوین هنوز در حال اثبات خود به عنوان یک دارایی مشابه است.»

این تحلیل نشان می‌دهد که پتانسیل رشد بیت‌کوین بسیار زیاد است، اما موفقیت نهایی آن و نحوه توزیع سودهای حاصله، به عوامل متعددی از جمله پذیرش نهادی پایدار و مدیریت ریسک توسط سرمایه‌گذاران بستگی خواهد داشت.

حمله موشکی حوثی‌ها به ریاض؛ فرودگاه پایتخت عربستان تخلیه و بسته شد

حمله اخیر به عربستان سعودی، بی‌ثباتی منطقه‌ای را تشدید کرده و این پتانسیل را دارد که پویایی‌های ژئوپلیتیکی را تغییر دهد و بر بازارهای پیش‌بینی در خصوص درگیری‌های آینده تأثیر بگذارد.

تحولات اخیر در دنیای ارزهای دیجیتال: از پذیرش شرکتی تا ریسک‌های امنیتی

این هفته شاهد پوشش خبری گسترده‌ای در خصوص پذیرش ارزهای دیجیتال توسط شرکت‌ها، جریان‌های مالی دولتی مرتبط با رمزارزها، ریسک‌های امنیتی و نگرانی‌های کلان اقتصادی بودیم. در تازه‌ترین تحولات، شرکت رابین‌هود (Robinhood) ۲۵ میلیون دلار بیت‌کوین به ترازنامه خود افزود. همزمان، کیف پول‌های مرتبط با دولت ایالات متحده حدود ۱.۹ میلیارد دلار ارز دیجیتال را جابجا کردند.

هشدار درباره تهدیدهای هوش مصنوعی برای رمزنگاری

جاستین دریک، یکی از کارشناسان برجسته، نسبت به پیشرفت‌های هوش مصنوعی هشدار داد و اعلام کرد که این پیشرفت‌ها می‌توانند رمزنگاری‌های پرکاربرد را با تهدید مواجه کنند.

گرایش سرمایه‌گذاران ثروتمند به رمزارزها برای بازده بلندمدت

در همین حال، نتایج یک نظرسنجی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران ثروتمند به طور فزاینده‌ای رمزارزها را به عنوان گزینه‌ای مطلوب برای دستیابی به بازده بلندمدت در نظر می‌گیرند.

بیت‌کوین در حدود ۸۳ هزار دلار معامله می‌شود؛ پس از آنکه منطقه مقاومت ۸۶ تا ۹۰ هزار دلاری باعث تضعیف ساختار کوتاه‌مدت شد، شاخص پرمیوم کوین‌بیس به شدت منفی شده است که نشان‌دهنده کاهش احتمالی تقاضای خرید در آمریکا است. بیت‌کوین در تلاش برای تثبیت است، اما خریداران برای بهبود چشم‌انداز باید مقاومت‌های نزدیک را دوباره پس بگیرند.

نمودار روزانه بیت‌کوین، بهبود قابل توجهی را از کف‌های ماه ژوئن در حدود ۵۸ هزار دلار تا اوج‌های اخیر در حدود ۸۶ هزار دلار نشان می‌دهد. با این حال، این روند با مقاومت قوی روبرو شده و آخرین تحرکات قیمتی حاکی از آن است که فروشندگان در کوتاه‌مدت کنترل را دوباره به دست می‌آورند.

بیت‌کوین در منطقه مقاومت ۸۶ تا ۹۰ هزار دلاری رد شده است، به طوری که پایین‌ترین حد این منطقه، یعنی حدود ۸۶ هزار دلار، به عنوان مانع فوری برای پیشروی مجدد عمل می‌کند. یک منطقه مقاومت گسترده‌تر در حدود ۹۵ هزار دلار به چشم می‌خورد که اگر بیت‌کوین منطقه عرضه نزدیک‌تر را پس بگیرد و روند صعودی خود را از سر بگیرد، اهمیت خواهد یافت.

با این حال، قیمت بالاتر از میانگین‌های متحرک ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه قرار دارد که هر دو در حال حاضر در حدود ۷۲ هزار دلار و پس از یک تقاطع صعودی قرار دارند. اگرچه بیت‌کوین به راحتی بالاتر از این میانگین‌ها باقی مانده است، تقاطع اخیر و روند صعودی آن‌ها، بهبود ساختار میان‌مدت را پس از بهبود تابستان منعکس می‌کند. میانگین‌های متحرک می‌توانند در صورت عمیق‌تر شدن اصلاح، به سطوح حمایتی پویا و مهمی تبدیل شوند، اما تا زمانی که بازار بالاتر از مناطق حمایتی نزدیک‌تر باقی بماند، اهداف نزولی فوری نیستند.

اولین منطقه کلیدی نزولی که باید مورد توجه قرار گیرد، منطقه تقاضای ۷۷ هزار دلاری است که توسط بلوک سفارش صعودی که آخرین مرحله از روند صعودی اخیر را آغاز کرد، ایجاد شده است. اگر این منطقه از دست برود و قیمت زیر ۷۵ هزار دلار بسته شود، ساختار بهبود تضعیف شده و میانگین‌های متحرک ذکر شده در حدود ۷۲ هزار دلار در معرض دید قرار خواهند گرفت.

با این حال، در حال حاضر، ساختار روزانه در مرحله بهبود باقی مانده است، اما رد شدن از مقاومت و از دست دادن احتمالی حمایت کوتاه‌مدت می‌تواند نشان‌دهنده این باشد که بیت‌کوین قبل از تلاش برای پیشروی مجدد، نیاز به یک اصلاح عمیق‌تر دارد.

تحلیل در نمودار ۴ ساعته

در نمودار ۴ ساعته، این دارایی پس از رد شدن از منطقه ۸۶ هزار دلاری، از یک الگوی گوه صعودی خارج شده است. شکست زیر خط روند پایینی الگو نشان می‌دهد که الگو، حداقل در کوتاه‌مدت، به صورت نزولی حل شده است.

پس از شکست، بیت‌کوین تا منطقه ۸۰ هزار دلاری کاهش یافت و سپس یک بازگشت جزئی به سمت ۸۳ هزار دلار داشت. این بهبود نشان می‌دهد که خریداران در تلاش برای تثبیت قیمت هستند، اما این جهش محدود باقی مانده است، زیرا یک بلوک سفارش نزولی در نزدیکی ۸۵ هزار دلار تشکیل شده است که می‌تواند این دارایی را دوباره به سمت پایین سوق دهد.

در سمت نزولی، کف ۸۰ هزار دلاری نزدیک‌ترین منطقه‌ای است که خریداران اخیراً تلاش کرده‌اند وارد شوند. اگر بیت‌کوین این منطقه را از دست بدهد، حمایت اصلی بعدی همان منطقه تقاضای ۷۵ تا ۷۸ هزار دلاری است که در نمودار روزانه نیز مشاهده می‌شود.

شاخص RSI در نمودار ۴ ساعته نیز از منطقه اشباع فروش بهبود یافته و اکنون در حدود ۴۰ قرار دارد که نشان‌دهنده کاهش نسبی شتاب فروش است. با این حال، این شاخص همچنان زیر سطح خنثی ۵۰ باقی مانده است، به این معنی که بازگشت هنوز شتاب صعودی قانع‌کننده‌ای ایجاد نکرده است.

بنابراین، چشم‌انداز کوتاه‌مدت همچنان محتاطانه است. اگر خریداران بتوانند از کف‌های اخیر دفاع کنند، بیت‌کوین می‌تواند در حدود ۸۲ تا ۸۴ هزار دلار به تثبیت ادامه دهد. با این حال، رد شدن مجدد زیر ۸۶ هزار دلار و سپس شکست زیر ۸۰ هزار دلار، احتمال حرکت عمیق‌تر به سمت منطقه تقاضای ۷۵ تا ۷۸ هزار دلاری را افزایش می‌دهد.

شاخص پرمیوم کوین‌بیس و تقاضای آمریکا

نمودار شاخص پرمیوم کوین‌بیس نشان می‌دهد که این معیار در آخرین قرائت به شدت منفی شده و به حدود -۰.۱ رسیده است، در حالی که بیت‌کوین در نزدیکی ۸۲.۷ هزار دلار معامله می‌شود. این شاخص تفاوت قیمت بیت‌کوین در کوین‌بیس را با قیمت بازار مقایسه‌ای اندازه‌گیری می‌کند و یک قرائت منفی به طور کلی نشان‌دهنده این است که بیت‌کوین در کوین‌بیس با تخفیف نسبت به بازار مرجع معامله می‌شود.

یک پرمیوم مثبت پایدار می‌تواند نشان‌دهنده فشار خرید قوی‌تر در کوین‌بیس باشد که اغلب با تقاضای اسپات در آمریکا مرتبط است. برعکس، یک پرمیوم منفی نشان‌دهنده تقاضای نسبی ضعیف‌تر یا فشار فروش قوی‌تر در پلتفرم است. با این حال، این معیار یک اندازه‌گیری مستقیم از کل جریان سرمایه‌گذاران آمریکایی نیست و همچنین می‌تواند تحت تأثیر تفاوت در نقدینگی و شرایط بازار در صرافی‌های مختلف قرار گیرد.

بدتر شدن اخیر قابل توجه است زیرا با رد شدن بیت‌کوین از منطقه مقاومت ۸۶ هزار دلاری و شکست متعاقب آن از الگوی گوه صعودی چهار ساعته همزمان شده است. همسویی بین تضعیف ساختار قیمت و پرمیوم منفی کوین‌بیس نشان می‌دهد که تقاضای اسپات ممکن است در حال حاضر برای حمایت از ادامه فوری روند صعودی به اندازه کافی قوی نباشد.

این شاخص در طول نمودار، نوسانات مکرری را بین قلمرو مثبت و منفی نشان داده است، بنابراین کاهش اخیر نباید به عنوان مدرک قطعی برای توزیع پایدار تفسیر شود. با این حال، یک پرمیوم منفی ادامه‌دار در کنار ضعف بیشتر قیمت، مورد نزولی را تقویت خواهد کرد، به خصوص اگر بیت‌کوین منطقه حمایتی ۸۰ هزار دلاری را از دست بدهد.

SpaceX درآمدهای نجومی از اجاره توان پردازشی هوش مصنوعی کسب می‌کند؛ گلدمن ساکس هشدار می‌دهد

شرکت SpaceX با ساخت مراکز داده عظیم برای آموزش مدل‌های هوش مصنوعی، اکنون توان پردازشی مازاد خود را اجاره می‌دهد و این کسب‌وکار با موفقیت چشمگیری روبرو شده است. با این حال، گلدمن ساکس معتقد است که این وضعیت ممکن است خود به یک مشکل تبدیل شود. این بانک سرمایه‌گذاری اعلام کرده است که قیمت اجاره توان پردازشی به مراتب بالاتر از درآمدی است که صنعت هوش مصنوعی برای رسیدن به سودآوری به آن نیاز دارد، که نشان می‌دهد مشتریان به جای پرداخت هزینه بر اساس نرخ پایدار بازار، حق‌الزحمه‌ای ناشی از کمیابی را می‌پردازند.

درآمدهای خیره‌کننده بخش هوش مصنوعی SpaceX

بخش هوش مصنوعی SpaceX در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶، ۲.۵۶ میلیارد دلار درآمد کسب کرده است. این رقم جهشی ۲۴۷ درصدی نسبت به مدت مشابه سال قبل را نشان می‌دهد. این رشد ناشی از اجاره توان پردازشی مازاد GPU از مراکز داده Colossus این شرکت است. این تأسیسات در ابتدا برای آموزش مدل‌های بخش xAI شرکت ساخته شده بودند. این بخش همچنین اولین سود تعدیل شده EBITDA مثبت خود را با ۱.۱ میلیارد دلار گزارش کرده است.

مشتریان بزرگ و قراردادهای پرسود

فهرست مشتریان این بخش، نام‌های برجسته صنعت هوش مصنوعی را شامل می‌شود. شرکت Anthropic تحت قراردادی که تا ماه مه ۲۰۲۹ ادامه دارد، ماهانه حدود ۱.۲۵ میلیارد دلار پرداخت می‌کند. گوگل نیز ماهانه تقریباً ۹۲۰ میلیون دلار می‌پردازد. یک مشتری سوم که نامش فاش نشده، قراردادی ماهانه به ارزش ۱.۱۱ میلیارد دلار امضا کرده است که از دسامبر ۲۰۲۶ آغاز خواهد شد. این قرارداد جدید، تعهدات سالانه کل توان پردازشی SpaceX را از مرز ۴۰ میلیارد دلار فراتر می‌برد.

تحلیل گلدمن ساکس: شکاف بین هزینه و درآمد

استدلال اصلی گلدمن ساکس بر شکاف بین هزینه توان پردازشی و درآمد حاصل از هوش مصنوعی متمرکز است. این بانک معتقد است نرخ اجاره به طور قابل توجهی بالاتر از درآمد مورد نیاز برای سودآوری صنعت است. گلدمن این حق‌الزحمه اضافی را به تقاضای کوتاه‌مدت و محدودیت‌های ظرفیتی نسبت می‌دهد. به عبارت دیگر، قیمت‌ها بالا هستند زیرا در حال حاضر عرضه کافی وجود ندارد، نه به این دلیل که اقتصاد پایه این قیمت‌ها را توجیه می‌کند. گلدمن خاطرنشان می‌کند که هزینه‌های بالای اجاره، چالش‌های واقعی برای سودآوری آزمایشگاه‌های هوش مصنوعی ایجاد می‌کند، به ویژه با توجه به محدودیت بودجه‌های زیرساختی.

مشکلات ساختاری بزرگتر

این بانک همچنین به یک مشکل ساختاری بسیار بزرگتر اشاره می‌کند. گلدمن تخمین می‌زند که ارائه‌دهندگان خدمات ابری بزرگ (hyperscalers) با کسری سالانه ۲۳۰ میلیارد دلاری در درآمد نسبت به نیازهای سرمایه‌گذاری خود مواجه هستند. گلدمن پیش‌بینی می‌کند که درآمد هوش مصنوعی SpaceX از ۳.۲ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵ به ۳۲۲ میلیارد دلار تا سال ۲۰۳۰ افزایش یابد، که تقریباً ۱۰۰ برابر رشد خواهد داشت. انتظار می‌رود ظرفیت نیز همگام با این رشد مقیاس‌پذیر شود. SpaceX در ژوئن ۲۰۲۶ با نماد SPCX در بورس نزدک (Nasdaq) پذیرفته شد و گلدمن ساکس به عنوان مدیر اصلی این عرضه اولیه عمل کرد. SpaceX در ژوئن ۲۰۲۶ با نماد SPCX در بورس نزدک پذیرفته شد و گلدمن ساکس به عنوان مدیر اصلی این عرضه اولیه عمل کرد. SpaceX در ژوئن ۲۰۲۶ با نماد SPCX در بورس نزدک پذیرفته شد و گلدمن ساکس به عنوان مدیر اصلی این عرضه اولیه عمل کرد.

تنش در برنامه‌های رشد SpaceX

جالب‌ترین نکته در تحلیل گلدمن این است که برنامه‌های رشد خود SpaceX می‌تواند حق‌الزحمه‌ای را که در حال حاضر از آن بهره‌مند است، از بین ببرد. اگر کمیابی عامل اصلی بالا نگه داشتن قیمت اجاره است، آنگاه افزایش ظرفیت از ۱.۴ گیگاوات به سمت ۵ تا ۱۰ گیگاوات برنامه‌ریزی شده، در تضاد با این کمیابی عمل می‌کند.

ریسک تمرکز مشتری

تمرکز مشتریان، ریسک دیگری است که باید به آن توجه کرد. بخش بزرگی از درآمد تعهد شده توان پردازشی SpaceX به تعداد کمی از مشتریان بسیار بزرگ وابسته است، بنابراین سلامت مالی این خریداران اهمیت زیادی دارد.

چک لیست سرمایه‌گذاران SPCX

برای سرمایه‌گذاران SPCX، چک لیست کوتاه‌مدت نسبتاً مشخص است. باید منتظر ماند و دید که آیا قرارداد ۱.۱۱ میلیارد دلاری ماهانه فاش نشده، طبق برنامه در دسامبر ۲۰۲۶ آغاز می‌شود یا خیر، آیا ظرفیت تا پایان سال از ۲ گیگاوات فراتر می‌رود و آیا نرخ‌های اجاره با ورود عرضه جدید به بازار در سراسر صنعت همچنان پایدار می‌مانند یا خیر.

یک سال پس از آنکه بیش از ۱۹ میلیارد دلار از شرط‌بندی‌های اهرمی در بازار ارزهای دیجیتال در یک شب از بین رفت، بیت‌کوین حدود ۳۴ درصد پایین‌تر از رکورد خود که چهار روز پیش از این سقوط به ثبت رسیده بود، قرار دارد.

شبی که بازار را در هم شکست

در تاریخ ۱۰ اکتبر ۲۰۲۵، رئیس‌جمهور ترامپ تعرفه ۱۰۰ درصدی بر واردات چین را اعلام کرد و آنچه در پی آن رخ داد […]

تحلیل ریپل: XRP خط روند حیاتی را پس از اصلاح اخیر آزمایش می‌کند

XRP در تلاش است تا پس از اصلاح شدید از اوج‌های سپتامبر، ثبات پیدا کند و در حال حاضر با قیمتی حدود ۱.۴۰ دلار معامله می‌شود. در حالی که خریداران موفق شده‌اند از منطقه حمایتی ۱.۳۰ دلاری بازگشتی را رقم بزنند، تصویر کلی فنی همچنان مختلط است. XRP برای ادامه روند صعودی نیاز به عبور از مقاومت‌های نزدیک دارد، در حالی که رد شدن مجدد می‌تواند سطوح حمایتی پایین‌تر را نمایان کند.

نمودار روزانه XRP نشان‌دهنده یک بازیابی قابل توجه از کف‌های ماه اوت زیر ۱ دلار است که به دنبال آن یک روند صعودی شدید رخ داد و دارایی را به سمت منطقه ۱.۶۰ دلاری سوق داد. با این حال، بازار این سطح را دو بار رد کرده است که نشان‌دهنده تضعیف قابل توجهی در شتاب صعودی است.

قیمت در حال حاضر حدود ۱.۴۰ دلار در نوسان است و منطقه ۱.۳۰ دلاری به عنوان منطقه حمایتی کلیدی نزدیک عمل می‌کند. این منطقه قبلاً علاقه خریداران را جلب کرده است، همانطور که با بازگشت اخیر نشان داده شد. حفظ این منطقه می‌تواند به دارایی اجازه دهد تا تثبیت شده و تلاش دیگری برای حرکت به سمت بالا انجام دهد. با این حال، شکستی قاطع، ساختار بازیابی را تضعیف کرده و منطقه حمایتی ۱ دلاری را دوباره در کانون توجه قرار می‌دهد.

میانگین‌های متحرک ۱۰۰ روزه و ۲۰۰ روزه نیز برای یک تقاطع صعودی بالقوه نزدیک به منطقه ۱.۳۰ دلاری در حال همگرایی هستند که بر اهمیت این سطح برای روند کوتاه‌مدت تا میان‌مدت XRP می‌افزاید. با این حال، با افت شاخص قدرت نسبی (RSI) به زیر سطح خنثی ۵۰، شتاب صعودی به وضوح ضعیف است و بازار را در معرض خطر قابل توجهی برای از دست دادن منطقه حمایتی کلیدی قرار می‌دهد.

نمودار ۴ ساعته، اصلاح اخیر را واضح‌تر نشان می‌دهد. XRP در زیر یک خط روند نزولی مقاومت که از اوج‌های سپتامبر رسم شده، معامله می‌شود و سقف‌های پایین‌تر متوالی نشان‌دهنده فشار فروش مداوم است. آخرین کاهش، قیمت را به سمت منطقه حمایتی ۱.۳۰ دلاری سوق داد تا اینکه خریداران وارد عمل شده و یک بازگشت جزئی به سمت ۱.۴۰ دلار آغاز کردند.

با وجود این بازیابی، XRP همچنان زیر منطقه مقاومتی ۱.۴۵ دلاری قرار دارد. این منطقه به ویژه مهم است زیرا با خط روند نزولی همسو است و آن را به یک سطح کلیدی برای تعیین اینکه آیا بازگشت اخیر می‌تواند به یک بازیابی گسترده‌تر تبدیل شود، تبدیل می‌کند. شکست متقاعدکننده بالای ۱.۴۵ دلار می‌تواند ساختار نزولی فوری را بی‌اعتبار کرده و به قیمت اجازه دهد تا دوباره منطقه ۱.۶۰ دلاری را هدف قرار دهد.

برعکس، رد شدن در نزدیکی ۱.۴۵ دلار می‌تواند XRP را به سمت عدم تعادل ۱.۱۵ دلاری که در طول روند صعودی تقریباً عمودی اواسط اوت شکل گرفته بود، بازگرداند. با بازگشت شاخص قدرت نسبی ۴ ساعته به بالای منطقه اشباع فروش و رسیدن به حدود ۴۰، فشار فروش تعدیل شده است، اگرچه این شاخص همچنان زیر ۵۰ باقی مانده و هنوز تغییر شتاب صعودی را تأیید نمی‌کند.

در مجموع، XRP در نقطه حساسی قرار دارد. دفاع از ۱.۳۰ دلار فرصتی را برای گاوها فراهم می‌کند تا بازگشت را گسترش دهند، اما خط روند نزولی ۴ ساعته و مقاومت نزدیک به ۱.۴۵ دلار همچنان موانع قابل توجهی هستند. شکست بالای این مانع، مورد بازیابی را تقویت می‌کند، در حالی که از دست دادن مجدد ۱.۳۰ دلار، خطر یک اصلاح عمیق‌تر را افزایش می‌دهد.

اتریوم در نزدیکی ۲.۵ هزار دلار؛ آیا روند صعودی ادامه می‌یابد یا شاهد سقوط به سمت ۲ هزار دلار خواهیم بود؟

اتریوم پس از اصلاح شدید از منطقه مقاومت ۲.۷ هزار دلاری، در حال حاضر در نزدیکی ۲.۵ هزار دلار معامله می‌شود و آخرین تحرکات قیمتی، منطقه حمایتی کلیدی را تحت فشار قرار داده است. در حالی که ETH همچنان بالاتر از میانگین‌های متحرک ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه خود قرار دارد، تضعیف مومنتوم و افزایش اخیر در نسبت عرضه در صرافی‌ها نشان می‌دهد که معامله‌گران باید منتظر نوسانات بیشتر باشند تا بتوانند از از سرگیری روند صعودی گسترده‌تر اطمینان حاصل کنند.

نمودار روزانه اتریوم، بهبود قوی از کف‌های قیمتی ماه ژوئن در حدود ۱.۵ هزار دلار را نشان می‌دهد که به دنبال آن، یک روند صعودی شدید رخ داد و قیمت این دارایی را از منطقه ۲ هزار دلاری عبور داده و به محدوده ۲.۴ هزار دلار رساند. پس از آن، ETH به سمت منطقه مقاومت ۲.۷ هزار دلاری صعود کرد، جایی که طی چند هفته گذشته تثبیت شد تا اینکه در اوایل ماه اکتبر، فروشندگان مجدداً کنترل بازار را به دست گرفتند.

آخرین رد شدن از منطقه عرضه ۲.۷ هزار دلاری، ETH را به سمت ۲.۴ هزار دلار، منطقه حمایتی فوری، بازگردانده است. خریداران پس از آخرین فروش، شروع به واکنش نشان دادن کرده‌اند، به طوری که کندل دیروز از ناحیه حمایتی عبور کرده و بازگشت داشته است، اما این بهبود همچنان ناچیز است و هنوز یک بازگشت صعودی قانع‌کننده را ایجاد نکرو‌ده است.

اگر این حمایت حفظ شود، ETH می‌تواند تلاش کند تا به سمت مقاومت اصلی در حدود ۲.۷ هزار دلار بازگردد. شکست پایدار بالای این سطح، ساختار کوتاه‌مدت را بهبود می‌بخشد و به طور بالقوه مسیر را به سمت ۳ هزار دلار باز می‌کند.

با این حال، بسته شدن روزانه قاطع زیر منطقه حمایتی ۲.۴ هزار دلار، ساختار بهبود را تضعیف خواهد کرد، زیرا کانال صعودی که قیمت را از کف‌های ماه ژوئن بالاتر برده بود نیز به سمت پایین شکسته خواهد شد. در این سناریو، منطقه حمایتی قابل توجه بعدی در حدود ۲ تا ۲.۲ هزار دلار قرار دارد، جایی که میانگین‌های متحرک ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه اخیراً یک تقاطع صعودی را ثبت کرده‌اند.

شاخص قدرت نسبی (RSI) نیز به حدود ۴۰ کاهش یافته است که نشان‌دهنده تضعیف مومنتوم و شیفت به سمت قلمرو نزولی است. اگرچه این شاخص به سطوح اشباع فروش نزدیک می‌شود، اما هنوز به آستانه متعارف زیر ۳۰ نرسیده است. بازگشت بالای ۵۰، نشان‌دهنده قوی‌تری از بازپس‌گیری کنترل توسط خریداران خواهد بود، در حالی که ضعف مداوم زیر ۴۰، ETH را در برابر آزمایش مجدد حمایت آسیب‌پذیر می‌سازد.

نمودار ۴ ساعته

نمودار ۴ ساعته تصویر واضح‌تری از فشار فروش اخیر ارائه می‌دهد. اتریوم بخش زیادی از اواخر سپتامبر را در محدوده تقریبی ۲.۶ هزار تا ۲.۸ هزار دلار تثبیت کرد و سپس در اوایل این هفته به شدت به سمت پایین شکست. این حرکت با از دست دادن کف‌های ۲.۶ هزار دلاری توسط ETH شتاب گرفت و در نهایت قیمت را به سمت منطقه ۲.۴ هزار دلاری سوق داد.

آخرین کندل‌ها، به دنبال حرکات شدید نزولی، یک بهبود ناچیز به سمت ۲.۵ هزار دلار را نشان می‌دهند. این نشان می‌دهد که خریداران در ناحیه حمایتی وارد عمل شده‌اند، اما این بهبود هنوز برای تأیید پایان اصلاح، بسیار محدود است.

منطقه مقاومت فوری در حدود ۲.۶ تا ۲.۷ هزار دلار قرار دارد، جایی که ETH باید از عدم تعادل نزولی که در طول افت شکل گرفته است، عبور کند. در سمت نزولی، منطقه حمایتی ۲.۴ هزار دلار اولین سطحی است که باید رصد شود. ETH به طور مثبت از این منطقه واکنش نشان داده است، اما یک شکست مجدد می‌تواند قیمت را به زیر این ناحیه بکشاند و در صورت تحقق این سناریو، بازار به طور بالقوه منطقه حمایتی گسترده‌تر ۲.۲ هزار دلاری را آزمایش خواهد کرد.

در همین حال، RSI ۴ ساعته از یک قرائت عمیقاً اشباع فروش به حدود ۴۰ بازگشته است. این بهبود نشان می‌دهد که فشار فروش ممکن است در حال کاهش باشد، اما مومنتوم همچنان نسبتاً ضعیف و زیر سطح خنثی ۵۰ باقی مانده است. این شاخص برای حمایت از یک بهبود قانع‌کننده‌تر، نیاز به تقویت در کنار قیمت دارد.

نسبت عرضه در صرافی‌ها

نسبت عرضه در صرافی‌ها، نسبت عرضه در گردش اتریوم را که در صرافی‌های متمرکز نگهداری می‌شود، نسبت به عرضه گسترده‌تر ردیابی شده توسط این معیار اندازه‌گیری می‌کند. این می‌تواند به تصویر کشیدن تغییرات در میزان ETH موجود در صرافی‌ها کمک کند، اگرچه به طور مستقل مشخص نمی‌کند که آیا دارندگان قصد فروش دارند یا خیر.

نمودار، کاهش طولانی‌مدت در نسبت عرضه در صرافی‌ها را در طول بخش زیادی از سال ۲۰۲۶ نشان می‌دهد. این شاخص از حدود ۰.۱۴۲ در ابتدای سال به سمت ۰.۱۲۴ در ماه سپتامبر کاهش یافت. در همین دوره، قیمت ETH از کف‌های تابستانی خود بهبود یافت و به سمت ۲.۷ هزار دلار صعود کرد.

این رفتار قابل توجه است. نسبت کاهشی نشان می‌دهد که عرضه نگهداری شده در صرافی‌ها به طور کلی نسبت به عرضه کل نشان داده شده توسط این معیار، کوچکتر شده است. کاهش در دسترس بودن صرافی می‌تواند با انباشت یا برداشت به کیف پول‌های شخصی سازگار باشد و به طور بالقوه میزان ETH را که بلافاصله برای فروش نقدی در دسترس است، کاهش دهد. با این حال، نمودار به تنهایی نمی‌تواند دلایل این حرکات را مشخص کند.

با این حال، اخیراً نسبت عرضه در صرافی‌ها از کف‌های خود بازگشته است. این افزایش در مقایسه با کاهش مشاهده شده در اوایل سال، نسبتاً ناچیز است، اما در کنار اصلاح اخیر قیمت ETH، شایسته رصد است.

اگر نسبت همچنان در حالی که ETH زیر ۲.۷ هزار دلار تلاش می‌کند، افزایش یابد، می‌تواند نشان‌دهنده بازگشت بخش بزرگ‌تری از عرضه به صرافی‌ها باشد و به طور بالقوه نقدینگی فروش در دسترس را افزایش دهد. این تفسیر در صورتی نگران‌کننده‌تر خواهد بود که با ضعف مداوم قیمت و ورودی‌های قوی‌تر به صرافی‌ها همراه شود و می‌تواند تقاضا را تحت الشعاع قرار داده و قیمت را در هفته‌های آینده حتی پایین‌تر بکشد.