Tag: خنثی

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) راهنمای جدیدی منتشر کرد که در آن مشخص می‌شود چه زمانی دارایی‌های رمزارزی می‌توانند تحت قوانین اوراق بهادار فدرال قرار گیرند.

قراردادهای سرمایه‌گذاری همچنان مشمول آزمون Howey هستند

در راهنمای جدید کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، تأکید شده است که قراردادهای سرمایه‌گذاری همچنان بر اساس آزمون Howey مورد ارزیابی قرار می‌گیرند. این آزمون، معیاری است که دادگاه‌ها برای تعیین اینکه آیا یک توافق‌نامه واجد شرایط قرارداد سرمایه‌گذاری است یا خیر، از آن استفاده می‌کنند.

SEC نحوه طبقه‌بندی توکن‌های رسید استیکینگ را توضیح می‌دهد

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) راهنمای جدیدی را منتشر کرده است که در آن توضیح داده می‌شود چه زمانی دارایی‌های رمزارزی و فعالیت‌های مرتبط با آن‌ها می‌توانند تحت قوانین اوراق بهادار فدرال قرار گیرند. این به‌روزرسانی شامل فروش توکن، توکن‌های رسید استیکینگ، بازخریدها و ارتقاء شبکه می‌شود.

این راهنما به شرکت‌های رمزارزی، دستورالعمل‌های شفاف‌تری در مورد اینکه چه زمانی یک توکن ممکن است تحت آزمون Howey به عنوان یک قرارداد سرمایه‌گذاری تلقی شود، ارائه می‌دهد.

بخش نظارت بر شرکت‌های کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) این راهنما را در تاریخ ۲۵ سپتامبر منتشر کرد که بر اساس بیانیه تفسیری مارس ۲۰۲۶ این نهاد است.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار اعلام کرد که یک دارایی رمزارزی ممکن است به عنوان بخشی از یک قرارداد سرمایه‌گذاری تلقی شود، زمانی که خریداران با انتظار سود از تلاش‌های مدیریتی اساسی دیگران، پول سرمایه‌گذاری می‌کنند. این موضوع بر اساس آزمون Howey است که دادگاه‌ها برای تعیین اینکه آیا یک توافق‌نامه واجد شرایط قرارداد سرمایه‌گذاری است، از آن استفاده می‌کنند.

صرف تبلیغ استفاده‌های فعلی یا ویژگی‌های آینده یک شبکه رمزارزی، به طور کلی کافی نخواهد بود، به خصوص زمانی که اظهارات به سود بالقوه اشاره‌ای نمی‌کنند.

با این حال، وضعیت زمانی می‌تواند تغییر کند که یک صادرکننده، وعده‌های روشنی در مورد کارهای آینده بدهد و این تلاش‌ها را به سود بالقوه برای خریداران مرتبط کند. کمیسیون بورس و اوراق بهادار اعلام کرد که چنین اظهاراتی می‌تواند انتظار معقولی از سود ایجاد کند.

هنگامی که یک سیستم رمزارزی کاربردی شد، فعالیت‌هایی مانند ایمن‌سازی، نگهداری یا بهبود شبکه به طور کلی به عنوان تلاش‌های مدیریتی اساسی محسوب نمی‌شوند.

این راهنما همچنین به آنچه پس از کاربردی شدن یک سیستم رمزارزی رخ می‌دهد، می‌پردازد. هنگامی که یک شبکه فعال شد، فعالیت‌هایی مانند نگهداری، ایمن‌سازی یا بهبود آن به طور کلی به عنوان نوعی کار مدیریتی اساسی که تحت آزمون Howey مورد نیاز است، محسوب نمی‌شوند.

این راهنما برای شبکه‌هایی که فاقد یک نهاد کنترل‌کننده مرکزی هستند، فراتر می‌رود. در این موارد، اظهارات صادرکننده اصلی به طور کلی قرارداد سرمایه‌گذاری جدیدی ایجاد نمی‌کند، زیرا صادرکننده دیگر کنترلی بر موفقیت یا شکست شبکه ندارد.

بازخرید رمزارزها نیز مورد بررسی دقیق‌تری قرار گرفت. برای یک شبکه کاربردی، اعلام بازخرید یک دارایی رمزارزی که اوراق بهادار محسوب نمی‌شود، به طور کلی قرارداد سرمایه‌گذاری ایجاد نمی‌کند.

با این حال، وضعیت می‌تواند تغییر کند اگر شبکه هنوز کاربردی نشده باشد و صادرکننده، بازخرید را به عنوان راهی برای ایجاد بازده برای دارندگان توکن تبلیغ کند.

پرسش و پاسخ‌های متداول همچنین شفافیت بیشتری در مورد استیکینگ مایع (liquid staking) ارائه می‌دهند. طبق گفته کمیسیون بورس و اوراق بهادار، یک توکن رسید استیکینگ می‌تواند به عنوان یک ابزار دیجیتال تلقی شود زمانی که نمایانگر مالکیت یک کالای دیجیتال زیربنایی است که مشمول قرارداد سرمایه‌گذاری نیست.

در برخی موارد، یک توکن رسید استیکینگ که توسط یک ارائه‌دهنده استیکینگ مایع مبتنی بر پروتکل صادر شده است، ممکن است در عوض به عنوان یک کالای دیجیتال واجد شرایط باشد.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار همچنین توضیح داد که “رسید” با سایر ابزارهای مالی متفاوت است زیرا صرفاً مالکیت یک دارایی زیربنایی را اثبات می‌کند. صادرکننده رسید نمی‌تواند دارایی سپرده‌گذاری شده را منتقل، وام دهد، وثیقه کند یا به هیچ وجه از آن استفاده کند.

کاهش سلطه بیت‌کوین بر بازار ارزهای دیجیتال؛ آیا فصل آلت‌کوین‌ها فرا می‌رسد؟

سلطه بیت‌کوین بر بازار ارزهای دیجیتال در حال تضعیف شدن است. بر اساس آخرین آمار منتشر شده در ۲۶ سپتامبر، شاخص تسلط بیت‌کوین (BTC dominance) که سهم این ارز از کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال را نشان می‌دهد، به ۵۸.۵ درصد کاهش یافته است. این کاهش پس از آن رخ داد که بیت‌کوین نتوانست سطح روانی مهم ۶۰ درصد را حفظ کند.

در همین حال، سیگنال چرخه آلت‌کوین گلس‌نود (Glassnode’s Altcoin Cycle Signal)، که شرایط مساعد برای عملکرد بهتر آلت‌کوین‌ها را در مقیاسی از ۰ تا ۱۰۰ اندازه‌گیری می‌کند، در تاریخ ۲۲ سپتامبر به ۸۱.۲۵ رسید. این رقم نشان‌دهنده شرایط بسیار مطلوب برای آلت‌کوین‌ها است.

ارزش بازار کل آلت‌کوین‌ها (بدون احتساب بیت‌کوین) در اواخر سپتامبر به حدود ۱.۱۷ تا ۱.۱۹ تریلیون دلار رسیده است. این میزان افزایش ۳۳ درصدی را از اواسط ماه اوت نشان می‌دهد.

خود بیت‌کوین نیز در محدوده ۸۴,۰۰۰ دلاری معامله می‌شود و اخیراً تلاش کوتاهی برای رسیدن به محدوده ۸۶,۰۰۰ تا ۸۷,۰۰۰ دلاری داشته است. ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال نیز مجدداً از مرز ۳ تریلیون دلار عبور کرده است.

با این حال، شاخص فصل آلت‌کوین (Altcoin Season Index)، که به طور جداگانه عملکرد گسترده آلت‌کوین‌ها را نسبت به بیت‌کوین رصد می‌کند، همچنان در منطقه خنثی تا تحت سلطه بیت‌کوین باقی مانده است. آخرین قرائت‌های این شاخص بین ۴۵ تا ۵۳ بوده که به طور قابل توجهی پایین‌تر از آستانه ۷۵ است که نشان‌دهنده آغاز کامل فصل آلت‌کوین‌ها خواهد بود.

در سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱، کاهش سلطه بیت‌کوین، آغازگر رالی‌های انفجاری آلت‌کوین‌ها بود. در آن چرخه‌ها، شاخص تسلط بیت‌کوین از بالای ۶۰ تا ۷۰ درصد به محدوده ۴۰ تا ۵۰ درصد سقوط کرد، زیرا سرمایه‌ها به سمت آلت‌کوین‌ها سرازیر شدند.

چشم‌انداز متفاوت در سال ۲۰۲۶

اما چشم‌انداز سال ۲۰۲۶ از نظر ساختاری متفاوت است. صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین (Bitcoin ETFs) به نیروی غالب در تخصیص سرمایه در بازار ارزهای دیجیتال تبدیل شده‌اند و پول نهادی را مستقیماً به سمت بیت‌کوین هدایت می‌کنند. سرمایه‌گذاران نهادی که از طریق ETFها بیت‌کوین خریداری می‌کنند، معمولاً همان گروهی نیستند که به سراغ آلت‌کوین‌های با سرمایه کوچک در صرافی‌های غیرمتمرکز می‌روند.

واگرایی سیگنال‌ها

واگرایی بین سیگنال گلس‌نود و شاخص گسترده‌تر فصل آلت‌کوین قابل توجه است. معیار گلس‌نود بر شرایط درون زنجیره‌ای تمرکز دارد و اندازه‌گیری می‌کند که آیا زیرساخت‌های بازار ارزهای دیجیتال برای جریان سرمایه به سمت آلت‌کوین‌ها آماده است یا خیر. در مقابل، شاخص فصل آلت‌کوین به عملکرد واقعی قیمت در مقایسه با بیت‌کوین نگاه می‌کند.

سطح روانی ۶۰ درصد

برای معامله‌گرانی که این وضعیت را رصد می‌کنند، سطح تسلط ۶۰ درصدی بیت‌کوین به عنوان خط فاصل عمل می‌کند. شکست مکرر بیت‌کوین در بازپس‌گیری و حفظ این سطح نشان می‌دهد که فروشندگان در این محدوده وارد عمل می‌شوند. اگر سلطه بیت‌کوین همچنان به سمت میانه دهه ۵۰ درصد کاهش یابد، این امر احتمال قدرت بیشتر آلت‌کوین‌ها را تقویت خواهد کرد.

بازیابی، نه هیجان

افزایش ۳۳ درصدی ارزش بازار آلت‌کوین‌ها از اواسط ماه اوت قابل توجه است، اما بسیاری از آلت‌کوین‌ها همچنان بسیار پایین‌تر از اوج تاریخی خود در چرخه‌های قبلی قرار دارند. حرکت ۳۳ درصدی از سطوح به شدت پایین آمده، بیشتر نشان‌دهنده بازیابی است تا هیجان فراگیر.

تاثیر ETFها بر آینده

اگر موج بعدی پذیرش ارزهای دیجیتال همچنان عمدتاً از طریق محصولات ETF بیت‌کوین هدایت شود، سرمایه در دسترس برای رالی‌های آلت‌کوین می‌تواند از نظر ساختاری کمتر از چرخه‌های قبلی باشد که جریان‌های ناشی از ETFها وجود نداشتند.

بیت‌گت اعلام کرد که انتقال‌های غیرمجاز حدود ۳۵۱.۶ میلیون دلار از دارایی‌های موجود در بخش‌هایی از زیرساخت کیف پول‌های گرم و نیمه‌گرم این صرافی را تحت تأثیر قرار داده است. این صرافی تأکید کرده است که کیف پول‌های سرد آن آسیبی ندیده‌اند و صندوق حفاظت از کاربران این شرکت با بیش از ۴۶۴ میلیون دلار، این زیان را پوشش می‌دهد. برداشت‌ها به طور موقت به حالت تعلیق درآمده‌اند تا بیت‌گت تحقیقات مربوط به این نفوذ را با همکاری نهادهای انتظامی و شرکت‌های امنیتی ادامه دهد.

کیف پول‌های سرد و موجودی مشتریان بیت‌گت امن باقی ماندند

بر اساس اطلاعیه امنیتی بیت‌گت، این حادثه به بخش‌هایی از لایه‌های کیف پول‌های گرم و نیمه‌گرم محدود شده است و کیف پول‌های سرد دست نخورده باقی مانده‌اند. این صرافی اعلام کرده است که موجودی حساب‌های مشتریان همچنان دقیق است و کل زیان تخمینی در چارچوب صندوق حفاظت از کاربران این شرکت قرار می‌گیرد که در حال حاضر بیش از ۴۶۴ میلیون دلار ارزش دارد. برداشت‌ها تا زمان تکمیل بررسی‌های امنیتی به طور موقت متوقف شده‌اند، اما واریز و معاملات همچنان در دسترس هستند.

بیت‌گت اعلام کرده است که آدرس‌های انتقال غیرعادی را شناسایی و مسدود کرده و با نهادهای انتظامی و شرکت‌های امنیتی بلاک‌چین تماس گرفته است. این شرکت وعده داده است که گزارش کاملی از این حادثه، شامل تحلیل علل ریشه‌ای، ظرف ۲۴ ساعت منتشر خواهد کرد. تا زمان انتشار این گزارش، بیت‌گت از گمانه‌زنی عمومی در مورد چگونگی دسترسی مهاجمان خودداری می‌کند.

صندوق حفاظت در آستانه آزمون قرار گرفت

صندوق‌های حفاظت از کاربران صرافی‌ها در زمان آرامش بازار اطمینان‌بخش به نظر می‌رسند، اما در زمان وقوع حوادث امنیتی بزرگ است که اهمیت واقعی خود را نشان می‌دهند. صندوق ۴۶۴ میلیون دلاری بیت‌گت، که اعلام شده است، از رقم تخمینی فعلی ۳۵۱.۶ میلیون دلار بیشتر است، به این معنی که این شرکت ادعا می‌کند قادر به جذب این حادثه بدون انتقال زیان به مشتریان است. با این حال، این موضوع مشکل عملیاتی را برطرف نمی‌کند. توقف موقت برداشت‌ها به این معناست که کاربران به طور موقت نمی‌توانند دارایی‌های خود را از پلتفرم خارج کنند و رقم نهایی زیان یا دامنه حمله ممکن است با پیشرفت تحقیقات تغییر کند.

این نفوذ همچنین تمایز بین نگهداری دارایی در صرافی و نگهداری شخصی را تقویت می‌کند. دارایی‌های نگهداری شده در کیف پول گرم صرافی به سیستم‌های امنیتی، کنترل‌های عملیاتی و ترازنامه صرافی وابسته هستند. بیت‌گت اعلام کرده است که زیرساخت کیف پول مستقل بیت‌گت (Bitget Wallet) در این حادثه دخیل نبوده است.

در حال حاضر، سوالات کلیدی روشن هستند: مهاجم چگونه دسترسی پیدا کرده است؟ آیا تمام کیف پول‌های تحت تأثیر قرار گرفته مهار شده‌اند؟ و چه زمانی برداشت‌ها می‌توانند با خیال راحت از سر گرفته شوند؟ زیان ۳۵۱.۶ میلیون دلاری به اندازه‌ای بزرگ است که گزارش علل ریشه‌ای وعده داده شده، فراتر از کاربران خود بیت‌گت اهمیت خواهد داشت.

هستر پیرس، “مادر کریپتو” کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، از سمت خود کناره‌گیری کرد

هستر پیرس، کمیسر کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) که به دلیل رویکرد حمایتی‌اش از صنعت ارزهای دیجیتال به “مادر کریپتو” معروف شده بود، روز جمعه رسماً اعلام کرد که در تاریخ ۲ اکتبر از سمت خود کناره‌گیری خواهد کرد. این خبر که پیش‌تر در محافل صنعتی پیش‌بینی می‌شد، پایان یک دوره را برای صنعت کریپتو در چارچوب نظارتی فدرال آمریکا رقم می‌زند.

پیرس در طول سال‌های حضور خود در SEC، به طور مداوم برای ایجاد چارچوب‌های نظارتی شفاف برای دارایی‌های دیجیتال، از جمله موضوعاتی مانند استخراج، استیکینگ و میم‌کوین‌ها، تلاش کرده بود. او همچنین سیستمی را برای طبقه‌بندی دارایی‌های کریپتو و تعیین نهادهای نظارتی ذی‌صلاح ایجاد کرد. در دوران ریاست جمهوری ترامپ، او مسئولیت “گروه ویژه ارزهای دیجیتال” تازه تأسیس SEC را بر عهده داشت و پیش از انتصاب رئیس فعلی، پل اتکینز، در زمینه تدوین قوانین فعالیت می‌کرد.

پیرس در سخنرانی سال ۲۰۱۹ خود اذعان کرده بود که تنها “راهنمایی” که SEC در آن زمان به طور عمومی ارائه می‌کرد، مجموعه‌ای از اقدامات اجرایی، دستورالعمل‌های داخلی و نامه‌های معافیت بود. او SEC را به بازی “کف، گدازه است” تشبیه کرده و تأکید کرده بود که نهادهای نظارتی باید به جای جریمه کردن شرکت‌ها و وادار کردن آن‌ها به کشف مرزها، برای صنعت پل بسازند.

اکنون وضعیت تغییر کرده است. “معافیت نوآوری” (innovation exemption) که اخیراً توسط SEC معرفی شده، یکی از برجسته‌ترین دستاوردهای دوران ریاست پیرس است: این چارچوب آزمایشی محدود با دوره پنج ساله، راه را برای توکنیزه کردن اوراق بهادار هموار می‌کند. این سیستم به نهادهای انطباق‌یافته اجازه می‌دهد تا اوراق بهادار توکنیزه شده را بدون فعال کردن کامل قوانین اوراق بهادار منتشر و معامله کنند. پیرس خود به صراحت بیان کرده بود که هدف این برنامه پنج ساله، جمع‌آوری داده‌ها و تجربیات عملی است تا SEC بتواند پس از انقضای آن، قوانین دائمی جامع‌تری را تدوین کند.

در همان روز جمعه که پیرس اعلام کناره‌گیری کرد، SEC سندی حاوی پرسش و پاسخ‌های متداول در مورد دارایی‌های کریپتو را منتشر کرد که جزئیات فنی مورد علاقه صنعت را بیشتر روشن می‌سازد. این سند شامل پاسخ‌های بسیار تخصصی است و عمدتاً دو دسته از سؤالات را پوشش می‌دهد:

اولین دسته مربوط به “چگونگی اجتناب از تلقی شدن به عنوان ‘تلاش‌های مدیریتی ضروری’” (essential managerial efforts) است که عامل کلیدی در تعیین اینکه آیا یک توکن قرارداد سرمایه‌گذاری محسوب می‌شود یا خیر. پروژه‌ها در هنگام بازاریابی، تنظیم نرم‌افزار یا انجام سایر اقدامات، اغلب نیاز دارند تا مشخص کنند آیا دامنه قوانین اوراق بهادار را فعال می‌کنند یا خیر.

دسته دیگر سؤالات به ماهیت “توکن‌های رسید استیکینگ” (staking receipt tokens) و شرایطی می‌پردازد که تحت آن، بازار ثانویه به عنوان “ترویج‌کننده” (promoter) قرارداد سرمایه‌گذاری تلقی می‌شود. این جزئیات مستقیماً بر مرزهای انطباق برای ارائه‌دهندگان خدمات استیکینگ، ارائه‌دهندگان نقدینگی و صرافی‌ها تأثیر می‌گذارد.

پس از کناره‌گیری پیرس، تنها دو عضو در کمیسیون SEC باقی خواهند ماند: رئیس جمهور پل اتکینز و مارک اویدا، نامزد حزب جمهوری‌خواه. اگرچه قوانین داخلی SEC به دو نفر اجازه می‌دهد تا در غیاب اعضا، حد نصاب لازم برای رأی‌گیری را تشکیل دهند، اما ساختار کلی تصمیم‌گیری به طور قابل توجهی شکننده‌تر می‌شود. تا به امروز، دولت ترامپ هیچ نامزد دموکراتی را برای پر کردن کرسی‌های خالی در SEC یا نهاد خواهر آن، CFTC، معرفی نکرده است و مشخص نیست که آیا پنج کرسی در نهایت پر خواهند شد یا خیر.

پیرس پس از ترک SEC به عنوان استاد دانشکده حقوق دانشگاه ریجنت مشغول به کار خواهد شد. او در نامه استعفای خود اشاره کرد: “وظیفه ظریف و حیاتی نهادهای نظارتی، به حداکثر رساندن آزادی مردم برای اتخاذ بهترین تصمیمات برای خود و خانواده‌هایشان در چارچوب نظارتی معقول، در حالی که به آن‌ها اطمینان می‌دهد که می‌توانند با دیگران معامله کنند، است.” این جمله تقریباً می‌تواند شعار دوران کاری او تلقی شود.

کناره‌گیری پیرس نشانه‌ای از چرخش در نظارت نیست، بلکه گواهی بر “نهادینه‌سازی” مسیر نظارتی موجود و دوستانه با صنعت است. معافیت نوآوری، طبقه‌بندی دارایی‌های کریپتو و مسیر اوراق بهادار توکنیزه شده، همگی در اسناد سیاستی SEC ثبت شده‌اند و بقای آن‌ها به حضور یک نفر در کمیسیون وابسته نیست.

آنچه واقعاً نیاز به رصد دارد این است که آیا SEC با تنها دو عضو، در مواجهه با پرونده‌های مشخص بعدی، نیروی محرکه داخلی کافی برای پیشبرد سیاست‌های موجود به سمت قوانین رسمی خواهد داشت یا خیر. به ویژه، پیشرفت قانون‌گذاری “مقررات دارایی‌های کریپتو” (Regulation Crypto Assets) و گذار موفقیت‌آمیز پیش از انقضای معافیت نوآوری پنج ساله. اگر دولت ترامپ همچنان کرسی‌های دموکرات را پر نکند، ایدئولوژی تک‌بعدی کمیسیون نیز ممکن است اعتبار تدوین قوانین را در بازار زیر سؤال ببرد.

پیرس خلأیی را باقی نمی‌گذارد، بلکه مجموعه‌ای از سیستم‌های فعال را به جا می‌گذارد. آنچه صنعت کریپتو باید در ادامه انجام دهد، اطمینان از این است که این سیستم‌ها بدون حضور “مادر کریپتو” به دوران “کف، گدازه است” بازنگردند.

بیت‌کوین امروز (۲۶) همچنان در محدوده ۸۳,۰۰۰ دلاری در نوسان است و اتریوم نیز در تلاش برای حفظ سطح ۲,۶۸۸ دلاری خود است. مجموع لیکوییدیشن در سراسر شبکه از ۲۷۶ میلیون دلار فراتر رفت و شاخص ترس و طمع با اندکی افزایش به ۷۴ رسید که نشان‌دهنده همچنان “طمع” در بازار است.

بیت‌کوین در محدوده ۸۳,۰۰۰ دلاری تثبیت شد

بیت‌کوین امروز (۲۶) در محدوده ۸۳,۰۰۰ دلاری به تثبیت خود ادامه داد. در ۲۴ ساعت گذشته، کمترین قیمت به ۸۳,۱۸۳ دلار و بیشترین قیمت به ۸۵,۲۵۵ دلار رسید. در حال حاضر با قیمت ۸۳,۹۲۲ دلار معامله می‌شود که نشان‌دهنده کاهش ۰.۷۹ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته است. اتریوم با قیمت ۲,۶۸۸.۶۵ دلار و کاهش تنها ۰.۰۵ درصدی، نسبتاً باثبات‌تر عمل کرد. از نظر احساسات بازار، شاخص ترس و طمع از ۷۱ روز گذشته به ۷۴ افزایش یافته و همچنان در محدوده “طمع” قرار دارد که نشان‌دهنده خوش‌بینی سرمایه‌گذاران است.

تحلیل تکنیکال بیت‌کوین

بیت‌کوین در ۱۴ روز گذشته از کف ۷۵,۳۸۳ دلاری به اوج ۸۷,۱۵۸ دلاری (۲۳ سپتامبر) بازگشت و سپس وارد یک اصلاح جزئی شد. قیمت پایانی روز گذشته (۲۵ سپتامبر) به وقت جهانی (UTC) ۸۴,۱۰۰ دلار بود. از نظر تکنیکال، روند همچنان صعودی است: شاخص RSI14 در سطح ۶۴.۳ و در منطقه نسبتاً قوی قرار دارد. میانگین‌های متحرک ساده SMA20 (۷۹,۹۸۲ دلار)، SMA50 (۷۵,۳۴۹ دلار) و SMA200 (۷۰,۹۶۵ دلار) همگی زیر قیمت پایانی قرار دارند و آرایش صعودی را نشان می‌دهند.

با این حال، میله‌های نمودار MACD نسبت به روز قبل جمع‌تر شده‌اند که نشان‌دهنده کاهش شتاب صعودی است. قیمت نزدیک به خط بالایی بولینگر (۸۶,۸۲۶ دلار) در حال معامله است. مقاومت کوتاه‌مدت در ۸۶,۸۲۶ دلار و اوج ۳۰ روزه ۸۷,۳۹۶ دلار قرار دارد. سطوح حمایتی به ترتیب SMA20 در ۷۹,۹۸۲ دلار و SMA50 در ۷۵,۳۴۹ دلار هستند.

تحلیل تکنیکال اتریوم

اتریوم روز گذشته با قیمت ۲,۶۹۲ دلار بسته شد. شاخص RSI14 در سطح ۶۳.۶ و در منطقه نسبتاً قوی قرار دارد. در حال حاضر، قیمت بالاتر از خط میانی بولینگر (۲,۵۵۹ دلار) و پایین‌تر از خط بالایی (۲,۷۸۵ دلار) معامله می‌شود.

آرایش میانگین‌های متحرک صعودی باقی مانده است: SMA20 (۲,۵۵۹ دلار)، SMA50 (۲,۳۵۸ دلار) و SMA200 (۲,۰۹۵ دلار) همگی پایین‌تر از قیمت پایانی قرار دارند. اگرچه MACD همچنان در منطقه صعودی قرار دارد، اما میله‌های نمودار به طور مداوم در حال جمع شدن هستند که نشان‌دهنده کاهش شتاب خرید است. محدوده بالا و پایین ۳۰ روزه بین ۲,۳۵۶ تا ۲,۸۰۷ دلار است. سطوح مقاومت بالایی در خط بالایی بولینگر (۲,۷۸۵ دلار) و اوج ۳۰ روزه (۲,۸۰۷ دلار) قرار دارند. سطوح حمایتی به ترتیب SMA20 در ۲,۵۵۹ دلار، SMA50 در ۲,۳۵۸ دلار و خط پایینی بولینگر در ۲,۳۳۳ دلار هستند.

وضعیت آلت‌کوین‌ها

در میان آلت‌کوین‌ها، سولانا (SOL) با رشد ۳.۶۰ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته و رسیدن به قیمت ۱۲۱.۶۱ دلار، درخشان‌ترین عملکرد را داشت و تا نزدیکی اوج ۱۴ روزه خود یعنی ۱۲۲.۲۱ دلار پیش رفت. اخیراً، ارتقاء Alpenglow در اکوسیستم سولانا وارد فاز تست عمومی شده است که انتظار می‌رود زمان تأیید تراکنش‌ها را به ۰.۱۵ ثانیه کاهش دهد و به کانون توجه بازار تبدیل شود. ریپل (XRP) نیز با ۱.۴۰ درصد افزایش به ۱.۵۶۵۲ دلار رسید. علی‌رغم هک اخیر صرافی Bitget به ارزش ۳۵۶ میلیون دلار که شامل سرقت ۱۰۰ میلیون XRP و انتقال آن به گروه Lazarus کره شمالی بود، قیمت XRP تحت تأثیر قابل توجهی قرار نگرفت.

مجموع لیکوییدیشن در سراسر شبکه

بر اساس داده‌های CoinGlass، مجموع لیکوییدیشن در سراسر شبکه قراردادهای آتی در ۲۴ ساعت گذشته به ۲۷۶ میلیون دلار رسیده است. از این میزان، ۱۳۷ میلیون دلار مربوط به پوزیشن‌های خرید (لانگ) و ۱۳۹ میلیون دلار مربوط به پوزیشن‌های فروش (شورت) بوده است که نشان‌دهنده تعادل نسبی بین دو طرف و عدم تسلط آشکار یک جهت بر دیگری است. ۷۷,۷۹۷ معامله‌گر در سراسر شبکه لیکویید شدند. بزرگترین لیکوییدیشن منفرد در قرارداد ETH/USDT صرافی بایننس به ارزش ۲.۲۴ میلیون دلار رخ داد.

چشم‌انداز کلان اقتصادی

بازارهای سهام آمریکا روز جمعه (۲۵ سپتامبر) با افزایش بسته شدند. شاخص S&P 500 در ۷,۷۳۳ واحد و شاخص داو جونز با ۰.۷۳ درصد افزایش، هفته‌ای پرنوسان را به پایان رساندند. کاهش قیمت نفت و سیگنال ایران مبنی بر آمادگی برای مذاکره مجدد در مورد تنگه هرمز، نگرانی‌ها در مورد عرضه را کاهش داد و باعث افزایش عمومی دارایی‌های پرریسک شد. بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا به اوج چرخه‌ای خود یعنی ۵.۱۸ درصد رسید، اما در پایان معاملات کاهش یافت و منحنی بازده از مسطح‌ترین سطح خود در سال جاری به +۰.۳۶ درصد بازگشت.

شاخص ترس و طمع

شاخص ترس و طمع امروز ۷۴ را نشان می‌دهد که نسبت به ۷۱ روز گذشته ۳ واحد افزایش یافته و همچنان در محدوده “طمع” قرار دارد. در ۸ روز گذشته (۱۹ تا ۲۶ سپتامبر)، این شاخص بین ۷۰ تا ۷۸ در نوسان بوده و همواره در محدوده طمع باقی مانده است که نشان‌دهنده خوش‌بینی نسبی بازار بدون افراط است. بیت‌کوین در ۱۴ روز گذشته بیش از ۱۱ درصد از کف ۷۵,۳۸۳ دلاری خود را بازیافته است. ساختار تکنیکال همچنان صعودی است، اما کاهش شتاب MACD نشان‌دهنده احتمال ورود به دوره تثبیت کوتاه‌مدت است.

بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی برزیل، در چارچوب نقشه راه پرداخت‌های فرامرزی گروه ۲۰ (G20)، امکان اتصال سیستم‌های پرداخت خود را بررسی خواهند کرد. این اقدام با هدف گسترش سیستم پرداخت فوری TARGET Instant Payment Settlement (TIPS) اروپا برای تسهیل تسویه‌حساب‌های بین‌المللی صورت می‌گیرد.

اروپا سیستم پرداخت خود را با برزیل ادغام می‌کند

بانک مرکزی اروپا (ECB) و بانک مرکزی برزیل در حال بررسی امکان اتصال سیستم‌های پرداخت خود هستند. این پروژه بخشی از تلاش‌های گسترده‌تر گروه ۲۰ برای بهبود و تسریع پرداخت‌های فرامرزی است. هدف اصلی از این همکاری، گسترش سیستم پرداخت فوری TARGET Instant Payment Settlement (TIPS) اروپا است تا بتواند تسویه‌حساب‌های بین‌المللی را تسهیل کند. این اقدام می‌تواند گامی مهم در جهت کاهش هزینه‌ها و زمان لازم برای تراکنش‌های مالی بین‌المللی باشد. جزئیات بیشتر در مورد چگونگی اجرای این طرح و زمان‌بندی آن متعاقباً اعلام خواهد شد.

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور سابق آمریکا، و مایک جانسون، رئیس مجلس نمایندگان، قرار است در تاریخ ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۶ در کاخ سفید با مدیران عامل شرکت‌های فناوری دیدار کنند تا درباره هوش مصنوعی گفتگو کنند. این نشست می‌تواند مسیر حکمرانی هوش مصنوعی در ایالات متحده را برای سال‌های آینده تعیین کند.

رویکرد ترامپ: اولویت نوآوری

ترامپ همواره تهدیدات وجودی هوش مصنوعی را اغراق‌آمیز دانسته و با روایت‌هایی که این فناوری را خطری قریب‌الوقوع برای بشریت معرفی می‌کنند، مخالفت کرده است. دولت او رویکردی مبتنی بر اولویت‌بخشی به نوآوری را اتخاذ کرده و در برابر مقررات خاص هوش مصنوعی که می‌تواند شرکت‌های آمریکایی را در رقابت با رقبای جهانی کند سازد، مقاومت کرده است.

رویکرد جانسون: تعادل بین خودتنظیمی و پاسخ فدرال

جانسون در این میان لحنی ظریف‌تر اتخاذ کرده است. رئیس مجلس نمایندگان از خودتنظیمی در میان شرکت‌های هوش مصنوعی در کنار آنچه او “پاسخ فدرال سنجیده” می‌نامد، حمایت کرده است. جانسون در اواسط سپتامبر، قصد خود را برای تعامل مستقیم با رهبران هوش مصنوعی جهت بحث درباره چارچوب‌های پاسخگویی که منجر به دخالت سنگین دولت نشود، اعلام کرد.

حضور احتمالی رهبران برجسته

فهرست دقیق مدیران عامل حاضر هنوز فاش نشده است. اما رهبران شرکت‌های OpenAI و Anthropic، دو آزمایشگاه برجسته در زمینه هوش مصنوعی پیشرفته، که درباره خطرات توسعه سریع هوش مصنوعی ابراز نگرانی کرده‌اند، حضور احتمالی آن‌ها در چنین نشستی را قابل توجه می‌سازد.

تفاوت رویکرد آمریکا و چین

در سطح بین‌المللی، رویکرد آمریکا در تضاد آشکار با مدل نظارتی چین قرار دارد که الزامات برچسب‌گذاری محتوا و قوانین الگوریتمی را بر سیستم‌های هوش مصنوعی اعمال کرده است. دولت ترامپ، آمریکا را به عنوان رقیب جاه‌طلبی‌های فناورانه چین معرفی کرده و مقررات حداقلی داخلی را به جای ضعف در حکمرانی، یک مزیت استراتژیک قلمداد کرده است.

ابتکار “عصر طلایی”

این اجلاس بخشی از یک ابتکار گسترده‌تر است که دولت آن را “عصر طلایی” نامیده است؛ تلاشی بازاریابی که هوش مصنوعی را به عنوان عنصری کلیدی در رهبری اقتصادی آمریکا برجسته می‌کند.

مزایای خودتنظیمی

خودتنظیمی، رویکردی که جانسون از آن حمایت کرده، نتیجه مطلوب صنعت فناوری است. شرکت‌ها می‌توانند استانداردهای خود را تعیین کنند، آن‌ها را با تکامل فناوری تطبیق دهند و از انعطاف‌ناپذیری دستورات فدرال اجتناب کنند.

گزارش تعهد معامله‌گران: افزایش جزئی در موقعیت‌های خرید بیت‌کوین توسط سفته‌بازان بزرگ

واشنگتن دی‌سی – آخرین گزارش تعهد معامله‌گران (COT) منتشر شده توسط کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در تاریخ ۲۵ سپتامبر، نشان می‌دهد که سفته‌بازان بزرگ تا تاریخ ۲۲ سپتامبر، موقعیت خالص خرید (net long) به میزان ۲,۷۵۶ قرارداد آتی بیت‌کوین در بورس کالای شیکاگو (CME) را در اختیار داشته‌اند. این رقم افزایش ۲۸۸ قراردادی نسبت به هفته پیش را نشان می‌دهد که نشان‌دهنده افزایشی اندک اما پیوسته در موقعیت‌های صعودی است.

کل قراردادهای باز در معاملات آتی بیت‌کوین با افزایش ۱,۵۴۲ قراردادی به ۲۲,۳۱۵ قرارداد رسید.

سفته‌بازان بزرگ که توسط CFTC تحت عنوان “معامله‌گران غیرتجاری” طبقه‌بندی می‌شوند، شامل صندوق‌های پوشش ریسک، مشاوران معاملات کالا و سایر بازیگران نهادی هستند که قراردادهای آتی را به منظور کسب سود معامله می‌کنند، نه برای پوشش ریسک‌های تجاری زیربنایی.

در سوی دیگر این معاملات، “معامله‌گران تجاری” قرار دارند. این دسته معمولاً نهادهایی هستند که ریسک‌های واقعی را پوشش می‌دهند و در حال حاضر موقعیت خالص فروش (net short) به میزان ۳,۱۰۹ قرارداد را در اختیار دارند. این موقعیت فروش در هفته گذشته ۴۵۲ قرارداد کاهش یافته است.

هر قرارداد آتی بیت‌کوین در CME معادل ۵ واحد بیت‌کوین است. بنابراین، موقعیت خالص خرید ۲,۷۵۶ قراردادی سفته‌بازان به حدود ۱۳,۷۸۰ بیت‌کوین با ریسک صعودی ترجمه می‌شود. در مقابل، موقعیت خالص فروش ۳,۱۰۹ قراردادی معامله‌گران تجاری معادل حدود ۱۵,۵۴۵ بیت‌کوین در پوشش ریسک نزولی است.

علاوه بر این، دسته “صندوق‌های اهرمی” نیز وجود دارند که بر اساس داده‌های ۱۵ سپتامبر، موقعیت خالص فروش ۶,۳۵۴ قرارداد را در اختیار داشتند.

این گزارش همچنین نشان می‌دهد که معامله‌گران هم موقعیت‌های خرید و هم فروش خود را در قراردادهای آتی شاخص S&P 500 افزایش داده‌اند. در بازارهای ارز، سفته‌بازان موقعیت‌های خالص فروش خود را در فرانک سوئیس، پوند انگلیس و یورو حفظ کرده‌اند.

گزارش COT به ابزاری فزاینده مفید برای سنجش احساسات نهادی در بازار ارزهای دیجیتال تبدیل شده است. زمانی که قراردادهای آتی بیت‌کوین در دسامبر ۲۰۱۷ در CME راه‌اندازی شدند، یک نوآوری محسوب می‌شدند، اما اکنون به بخشی جدایی‌ناپذیر از ساختار سبد سرمایه‌گذاری نهادی تبدیل شده‌اند.

موقعیت خالص فروش پایدار بیش از ۳,۱۰۰ قراردادی معامله‌گران تجاری نشان می‌دهد که نهادهایی با ریسک مستقیم در قیمت بیت‌کوین، فعالانه در برابر افت احتمالی قیمت، پوشش ریسک می‌کنند. کاهش ۴۵۲ قراردادی نسبت به هفته گذشته حاکی از آن است که آن‌ها در حال پوشش دادن برخی از پیش‌بینی‌های نزولی خود هستند، اما از موقعیت‌های خود خارج نمی‌شوند.

موقعیت خالص فروش ۶,۳۵۴ قراردادی صندوق‌های اهرمی در هفته گذشته، نشان‌دهنده بخش قابل توجهی از سرمایه است که می‌تواند در صورت افزایش بیشتر قیمت‌ها، منجر به “فشار فروش استقراضی” (short squeeze) شود، یا در صورت افت بازار، پیش‌بینی درستی از آب درآید.

گزارش بعدی COT برای تاریخ ۲ اکتبر برنامه‌ریزی شده است.

فدرال رزرو دو بسته مقررات جدید برای صادرکنندگان استیبل‌کوین‌های پرداختی تحت قانون GENIUS پیشنهاد کرده است. صادرکنندگان تحت نظارت هیئت مدیره باید توکن‌های خود را به طور کامل با دارایی‌های ذخیره مجاز پشتیبانی کنند و الزامات استاندارد شده سرمایه و مدیریت ریسک را رعایت نمایند. این پیشنهادات هنوز نهایی نیستند و دوره نظرخواهی عمومی ۶۰ روزه در پیش است.

الزامات پشتیبانی کامل ذخیره برای استیبل‌کوین‌ها

بر اساس اولین پیشنهاد، صادرکنندگان استیبل‌کوین‌های پرداختی تحت نظارت هیئت مدیره موظف خواهند بود تا توکن‌های در گردش خود را به طور کامل با دارایی‌های ذخیره مجاز پشتیبانی کنند. فدرال رزرو به طور مشخص اوراق خزانه کوتاه‌مدت و سایر دارایی‌های با نقدینگی بالا را به عنوان نوع ذخایری که می‌توانند واجد شرایط باشند، معرفی کرده است. این نهاد همچنین خواستار الزامات سرمایه‌ای استاندارد شده با هدف پوشش ریسک‌های اعتباری و عملیاتی، در کنار استانداردهای گسترده‌تر مدیریت ریسک و مقرراتی برای شرکت‌هایی است که دارایی‌های ذخیره استیبل‌کوین را نگهداری می‌کنند.

برای بانک‌هایی که در حال حاضر تحت نظارت فدرال رزرو هستند، این پیشنهاد همچنین مشخص خواهد کرد که کدام فعالیت‌های مرتبط با استیبل‌کوین مجاز هستند. این موضوع اهمیت دارد زیرا چارچوب قانونی ایجاد شده توسط کنگره هنوز باید به چیزی تبدیل شود که موسسات بتوانند عملاً بر اساس آن فعالیت کنند. یک قانون می‌تواند مجوز گسترده برای صدور استیبل‌کوین‌های تحت نظارت را ایجاد کند. با این حال، بانک‌ها قبل از عرضه گسترده محصولات، به پاسخ‌های دقیقی در مورد ترکیب ذخایر، سرمایه، امانت‌داری و نظارت نیاز دارند.

فرآیند درخواست اختصاصی برای بانک‌ها

دومین پیشنهاد فدرال رزرو به نقطه ورود می‌پردازد. بانک‌های تحت نظارت هیئت مدیره که به دنبال صدور استیبل‌کوین‌های پرداختی هستند، باید درخواستی شامل طرح کسب و کار و اطلاعات مالی ارائه دهند. این چارچوب همچنین فرآیندهای رسمی برای تصمیم‌گیری، جلسات استماع و تجدیدنظر ایجاد خواهد کرد.

هیچ یک از این موارد هنوز نهایی نشده است. فدرال رزرو در حال جمع‌آوری نظرات عمومی است و دوره نظرخواهی ۶۰ روز پس از انتشار در “Federal Register” به پایان می‌رسد. مایکل بار، فرماندار فدرال رزرو، از جهت‌گیری این پیشنهاد حمایت کرده و بر لزوم حقوق بازخرید شفاف و تضمین‌های قوی تاکید کرده است. این بحث احتمالاً به یکی از جزئیات مهم تبدیل خواهد شد. یک استیبل‌کوین تنها در صورتی مانند پول دیجیتال قابل اعتماد عمل می‌کند که دارندگان آن باور داشته باشند که می‌توانند در زمان استرس نیز دلارهای خود را با ارزش اسمی بازپس گیرند. قانون GENIUS چارچوب قانونی را ایجاد کرده است. فدرال رزرو اکنون در حال آغاز کار دشوارتر تعیین چگونگی صدور استیبل‌کوین تحت نظارت در عمل است.

پیتر برانت، معامله‌گر کهنه‌کار، همچنان بر تردیدهای دیرینه‌ی خود نسبت به XRP پافشاری می‌کند، حتی با وجود اینکه این توکن در سراسر جهان با بانک‌ها مشارکت‌های رو به رشدی دارد. استدلال او به یک پرسش اساسی بازمی‌گردد که به گفته‌ی وی هنوز پاسخی برای آن داده نشده است.

وقتی از پیتر برانت، معامله‌گر کهنه‌کار، پرسیده شد که آیا مشارکت‌های رو به رشد نهادی دیدگاه بلندمدت او را نسبت به XRP تغییر داده است، او تغییری نکرد. مشکل او با کاربرد XRP نیست، بلکه با پرسشی است که می‌گوید هنوز بی‌پاسخ مانده است: سرنوشت عرضه XRP در طول زمان چه خواهد شد.

برانت پرسید: «عرضه XRP چقدر است؟ آیا شاهد گسترش عرضه خواهیم بود؟ چیزهایی وجود دارد که ما درباره XRP نمی‌دانیم.»

مفید بودن با ارزشمند بودن یکی نیست

استدلال برانت بر تمایزی متمرکز است که معتقد است در بحث‌های مربوط به XRP گم می‌شود: سودمندی تراکنشی به طور خودکار به ارزش سرمایه‌گذاری تبدیل نمی‌شود. او XRP را مستقیماً با دلار آمریکا مقایسه کرد، دارایی که به طور مداوم برای تراکنش‌ها در سراسر جهان استفاده می‌شود، اما هیچ‌کس دلار را به عنوان یک سرمایه‌گذاری سفته‌بازانه نمی‌خرد، زیرا تراکنشی است. برانت گفت: «صرف اینکه چیزی تراکنشی است، به این معنی نیست که لزوماً باید ارزشمندتر باشد.»

او استدلال کرد که ارزش واقعی تنها زمانی ایجاد می‌شود که بازار بتواند به وضوح تشخیص دهد که یک دارایی بیش از حد قیمت‌گذاری شده یا کمتر از حد قیمت‌گذاری شده است، چیزی که به گفته‌ی او XRP هنوز آن را نشان نداده است. بیت‌کوین، در چارچوب او، این مشکل را به طور کامل دور می‌زند، زیرا به عنوان یک ارز تراکنشی رقابت نمی‌کند، بلکه صرفاً به عنوان یک ذخیره ارزش قرار گرفته است. او گفت: «ما این را در بیت‌کوین نداریم، زیرا یک سکه تراکنشی نیست. شما باید این دو را از هم جدا کنید.»

بیت‌کوین نیز مصون نیست

برانت بیت‌کوین را نیز از عدم قطعیت بلندمدت مصون نکرد. او به محاسبات کوانتومی به عنوان یک ریسک واقعی آینده اشاره کرد، نه به کیف پول‌های فردی یا وجوه نگهداری شده در صرافی‌ها نزد امین‌هایی مانند Fidelity، Kraken یا Coinbase، بلکه به معماری رمزنگاری زیربنایی خود بیت‌کوین. او گفت: «شما یک بار معماری اصلی بیت‌کوین را با محاسبات کوانتومی هک می‌کنید، و من می‌خواهم در برابر همه چیز در دنیای بیت‌کوین موضع فروش بگیرم، زیرا به شدت سقوط خواهد کرد.»

او همچنین ایده سیستم‌های بلاک‌چین آینده را که لایه‌های تراکنشی را مستقیماً بر روی بیت‌کوین به عنوان پایه‌ای برای ذخیره ارزش می‌سازند، مطرح کرد و پیشنهاد داد که دسته‌بندی‌های سفت و سخت امروزی، ذخیره ارزش در مقابل سکه تراکنشی در مقابل آنچه او «سکه‌های حقه» می‌نامد، ممکن است با بلوغ فناوری در نهایت محو شوند.