Tag: دیفای

NEAR Intents با قفل شدن ۱۶۹ میلیون دلار ارزش، رشد چشمگیری را تجربه کرد

NEAR Intents، لایه اجرای بین‌زنجیره‌ای مبتنی بر قصد که بر روی پروتکل NEAR ساخته شده است، از مرز ۱۶۹ میلیون دلار ارزش کل قفل شده (TVL) در ۲۶ شبکه بلاک‌چین مختلف عبور کرده است. این رقم نشان‌دهنده افزایشی ۷۷.۲ درصدی در ۳۰ روز گذشته است.

سهم شبکه‌ها در ارزش کل قفل شده

همه ۲۶ زنجیره سهم یکسانی در این رشد نداشته‌اند. زنجیره خود NEAR با حدود ۵۲ درصد از کل TVL، معادل تقریبی ۸۷.۲۳ میلیون دلار، بیشترین سهم را به خود اختصاص داده است. اتریوم با حدود ۴۵.۸۹ میلیون دلار در جایگاه دوم قرار دارد و سرمایه باقی‌مانده در شبکه‌هایی مانند ترون (Tron)، بیت‌کوین (Bitcoin) و BSC توزیع شده است.

تفاوت آماری منابع داده

بر اساس داده‌های DefiLlama، ارزش کل قفل شده در این پروتکل ۱۶۷.۵۵ میلیون دلار بوده است، در حالی که Dune Analytics در تاریخ ۱۶ سپتامبر رقمی تقریبی معادل ۱۶۹.۰۵ میلیون دلار را ثبت کرده است. این تفاوت جزئی بین منابع، امری رایج در رصد داده‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) است، زیرا زمان‌بندی و روش‌های اندازه‌گیری متفاوت منجر به اختلاف‌های اندک می‌شود.

مدل مبتنی بر قصد در مقابل مبادلات سنتی

مبادلات سنتی بین‌زنجیره‌ای نیازمند آن است که کاربران از پل‌های ارتباطی عبور کرده، مسیرها را انتخاب کنند و هزینه‌های گس (gas fees) را در شبکه‌های متعدد مدیریت نمایند. پروتکل‌های مبتنی بر قصد این مدل را دگرگون می‌کنند. در این مدل، کاربران آنچه را که می‌خواهند انجام دهند، توکن مقصد و مقدار آن را اعلام می‌کنند و شبکه‌ای از حل‌کنندگان (solvers) برای تحقق هرچه کارآمدتر این خواسته با یکدیگر رقابت می‌کنند. در این فرآیند، کاربر نیازی به دانستن اینکه از کدام پل استفاده شده یا تراکنش چند مرحله میانی را طی کرده است، ندارد.

قابلیت‌های حریم خصوصی NEAR Intents

NEAR Intents با پشتیبانی از حالت‌های تراکنش عمومی و محرمانه، لایه دیگری به این مدل می‌افزاید. گزینه حفظ حریم خصوصی به کاربران امکان می‌دهد تا انتقال‌های بین‌زنجیره‌ای را بدون افشای جزئیات تراکنش در زنجیره اصلی (on-chain) انجام دهند.

درآمد و حجم تراکنش‌ها

NEAR Intents در دوره ۳۰ روزه گذشته حدود ۵.۸۷ میلیون دلار کارمزد تولید کرده است که از این میزان، ۱.۲۹ میلیون دلار مستقیماً به درآمد پروتکل واریز شده است. حجم کل تراکنش‌ها نیز به ده‌ها میلیارد دلار رسیده است.

گسترش دسترسی و اثرات شبکه‌ای

ادغام با کیف پول‌ها و تجمیع‌کننده‌های مختلف، سطح توزیع NEAR Intents را گسترش داده و دسترسی به آن را برای کاربرانی که ممکن است هرگز مستقیماً از رابط کاربری پروتکل بازدید نکنند، فراهم کرده است.

گسترش به ۲۶ زنجیره پشتیبانی شده، اثرات شبکه‌ای را ایجاد می‌کند که با گذشت زمان تشدید می‌شوند. هر ادغام زنجیره جدید، مسیرهای مسیریابی بالقوه بیشتری را اضافه می‌کند که به حل‌کنندگان گزینه‌های بیشتری برای تحقق کارآمد اهداف می‌دهد. با این حال، سطح ریسک نیز با هر ادغام افزایش می‌یابد. پشتیبانی از ۲۶ زنجیره به معنای ۲۶ نقطه بالقوه برای آسیب‌پذیری پل‌ها، ریسک قراردادهای هوشمند و موارد خاص هر زنجیره است.

استکس (Stacks) راهکاری برای کسب سود از بیت‌کوین بدون واگذاری کلیدهای خصوصی به نهادهای مالی ارائه کرده است. اوراق قرضه پیدایش (Genesis Bond) این شبکه در تاریخ ۱۰ سپتامبر، همزمان با بلاک ۹۶۶,۳۵۰ بیت‌کوین، راه‌اندازی شد و چهار نهاد شرکت‌کننده، مجموعاً حدود ۲۵۰ بیت‌کوین را در این برنامه قفل کردند.

جزئیات برنامه اوراق قرضه پیدایش

شرکت‌های ۲۱Shares، HashKey Cloud، UTXO Management و Sypher Capital، بیت‌کوین خود را از طریق یک دوره تعهد شش ماهه استیکینگ می‌کنند که هدف آن دستیابی به بازده سالانه حدود ۳ درصد است و این سود به صورت هفتگی به شکل بیت‌کوین پرداخت می‌شود. این سود از طریق وام‌دهی یا بازتعهددهی حاصل نمی‌شود، بلکه از سوی ماینرهای استکس از طریق مکانیزم انتقال اثبات (Proof-of-Transfer) شبکه تامین می‌گردد.

شرکت‌کنندگان، بیت‌کوین خود را مستقیماً بر روی لایه ۱ بیت‌کوین و با استفاده از اسکریپت قفل زمانی (timelock script) قفل می‌کنند. این بدان معناست که کوین‌ها هرگز از زنجیره اصلی خارج نمی‌شوند.

در کنار بیت‌کوین قفل شده، شرکت‌کنندگان موقعیتی در توکن بومی استکس، یعنی STX، به ارزش تقریبی ۵ درصد از ارزش دارایی بیت‌کوین خود حفظ می‌کنند. این توکن STX در شبکه استکس نگهداری می‌شود. ترکیب بیت‌کوین قفل شده در لایه ۱ و STX در استکس، آنچه را که پروتکل “اوراق قرضه پروتکلی” (protocol bond) می‌نامد، ایجاد می‌کند.

منبع سود و مکانیزم انتقال اثبات

سود از سوی ماینرهای استکس که بیت‌کوین را به عنوان بخشی از مکانیزم اجماع انتقال اثبات (PoX) متعهد می‌کنند، جریان می‌یابد. ماینرها در استکس اساساً برای استخراج بلاک‌های STX بیت‌کوین پرداخت می‌کنند و این بیت‌کوین به استیک‌کنندگان بازتوزیع می‌شود. از زمان راه‌اندازی PoX در ژانویه ۲۰۲۱، این مکانیزم بیش از ۴۲۰۰ بیت‌کوین را به شرکت‌کنندگان توزیع کرده است که با قیمت‌های تاریخی بیش از ۵۰۰ میلیون دلار ارزش‌گذاری شده است.

بازگشت دارایی و امنیت

در پایان دوره شش ماهه، شرکت‌کنندگان مالکیت کامل بیت‌کوین قفل شده خود را بازیابی می‌کنند. هیچ‌گونه پل (bridge)، توکن بسته‌بندی شده (wrapped token) یا متولی شخص ثالثی بین نهاد و بیت‌کوین آن وجود ندارد.

Sypher Capital از طریق مسیری کمی متفاوت، با استفاده از زیرساخت استیکینگ تجمیعی StackingDAO، در این برنامه شرکت کرد. سه نهاد دیگر مستقیماً اوراق قرضه را خریداری کردند.

UTXO Management در تاریخ ۲۸ می به عنوان اولین نهاد شرکت‌کننده در استیکینگ استکس، نقشی اثبات مفهومی برای اوراق قرضه پیدایش ایفا کرد. پیش از این در سال ۲۰۲۶، استکس پشتیبانی از نگهداری دارایی توسط Fireblocks را ادغام کرده بود. مهم‌ترین پیش‌نیاز فنی، هارد فورک PoX-5 بود که حدود ۲۹ تا ۳۰ جولای فعال شد. این ارتقاء، مکانیزم‌های خاص اوراق قرضه و توزیع سود را که اوراق قرضه پیدایش بر آن‌ها متکی است، فعال کرد.

ریسک‌های احتمالی

الزام به نگهداری ۵ درصد STX، مواجهه با دارایی دوم را معرفی می‌کند. اگر ارزش STX در طول دوره تعهد به طور قابل توجهی کاهش یابد، بازده مؤثر اندازه‌گیری شده بر حسب دلار ممکن است حتی در صورت تحقق سود بیت‌کوین، کاهش یابد.

چشم‌انداز آینده

یک دوره تعهد دوم برای اوایل اکتبر ۲۰۲۶ با ظرفیت گسترده‌تر برنامه‌ریزی شده است. نقشه راه بلندمدت به سمت یک مدل بدون نیاز به مجوز اشاره دارد که در آن هر نهاد و در نهایت هر دارنده می‌تواند بدون نیاز به عضویت در یک گروه منتخب، شرکت کند.

پلتفرم مشتقات آن‌چین Derive قراردادهای آتی دائمی جدیدی را معرفی کرد؛ از جمله قرارداد آتی سهام فورد

Derive، پلتفرم مشتقات آن‌چین که پیش از این با نام Lyra Finance شناخته می‌شد، دو قرارداد آتی دائمی جدید را لیست کرده است: یکی برای توکن حاکمیتی بومی خود، $DRV، و دیگری برای $F. این قراردادها به معامله‌گران امکان استفاده از اهرم تا ۵ برابر را می‌دهند.

گسترش فعالیت‌ها پس از مهاجرت به V3

این گسترش تنها چند روز پس از اعلام مهاجرت Derive به نسخه V3 در ۱۴ سپتامبر صورت می‌گیرد و نشان‌دهنده فعالیت فشرده پلتفرم در توسعه و بهبود خدمات است. Derive یک پلتفرم خود-سرپرست (self-custodial) است که در زمینه گزینه‌ها (options)، قراردادهای آتی دائمی و معاملات اسپات تخصص دارد. این پلتفرم در سال ۲۰۲۱ با نام Lyra Finance راه‌اندازی شد و پس از بازسازی و تغییر نام، توکن DRV خود را در ژانویه ۲۰۲۵ عرضه کرد.

حجم معاملات و سهم بازار

این پلتفرم تاکنون حجم معاملات اسمی (notional volume) میلیارد دلاری را پردازش کرده و بخش عمده‌ای از سهم بازار در فعالیت‌های مربوط به گزینه‌های آن‌چین را به خود اختصاص داده است. Derive در حال حاضر قراردادهای آتی دائمی با اهرم تا ۱۵ برابر را برای دارایی‌های مختلف پشتیبانی می‌کند، اما سقف اهرم برای قراردادهای جدید $DRV و $F به ۵ برابر محدود شده است.

جزئیات توکن $DRV

توکن $DRV حداکثر عرضه ۱.۵ میلیارد واحد دارد. پروتکل ۳۵ درصد از کارمزدهای خود را به خرید هفتگی توکن $DRV اختصاص می‌دهد.

قرارداد آتی سهام فورد؛ یک گام غیرمنتظره

لیست شدن $F، که نماد سهام شرکت فورد موتور در بازارهای سنتی سهام است، بخش قابل توجه این اعلامیه محسوب می‌شود. به نظر می‌رسد Derive در حال ارائه یک قرارداد آتی دائمی است که قیمت سهام این خودروساز را دنبال می‌کند.

مهاجرت به V3 و افزایش قابلیت‌ها

مهاجرت به نسخه V3 که در ۱۴ سپتامبر اعلام شد، با هدف افزایش قابلیت‌ها و توان عملیاتی (throughput) پلتفرم طراحی شده است. Derive همچنین در حال ادغام انواع وثیقه‌های (collateral) اضافی است و اخیراً پشتیبانی از FXRP را اضافه کرده است که دامنه دارایی‌هایی را که معامله‌گران می‌توانند برای پوشش موقعیت‌های خود استفاده کنند، گسترش می‌دهد.

تمرکز بر معامله‌گران نهادی و استیکینگ

این پلتفرم همچنین علاقه خود را به گسترش دسترسی برای معامله‌گران نهادی ابراز کرده است. استیکینگ (Staking) نیز در اکوسیستم نقش مهمی ایفا می‌کند؛ دارندگان توکن $DRV می‌توانند توکن‌های خود را استیک کرده و پاداش دریافت کنند و همچنین از تخفیف در کارمزدهای معاملاتی بهره‌مند شوند.

رونق بی‌سابقه در پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز؛ هایپرلیکویید در صدر

تهران، ایران – در موجی بی‌سابقه از رشد درآمد در فضای مالی غیرمتمرکز (DeFi)، پروتکل هایپرلیکویید (Hyperliquid) تنها در یک دوره ۲۴ ساعته موفق به کسب ۳.۰۷ میلیون دلار درآمد پروتکلی شد. این دستاورد بخشی از روندی گسترده‌تر است که طی آن چهار پلتفرم اصلی در بلاکچین، همزمان بهترین ارقام درآمد هفتگی خود را ثبت کردند.

رشد چشمگیر درآمد در پروتکل‌های پیشرو

بر اساس داده‌های گردآوری شده توسط DefiLlama، مجموع درآمد هفتگی هایپرلیکویید به حدود ۱۳.۴۷ میلیون دلار رسید و جایگاه آن را به عنوان یکی از پردرآمدترین پروتکل‌ها در حوزه مالی غیرمتمرکز، خارج از دایره صادرکنندگان استیبل‌کوین، تثبیت کرد.

سه پروتکل دیگر که در این موفقیت سهیم بودند، شامل Pump (با نام تجاری pump.fun)، StonkFun (با نام تجاری Stonk) و Pons، هر کدام رکوردهای درآمد هفتگی شخصی خود را شکستند.

موتور درآمدی هایپرلیکویید

موتور درآمدی هایپرلیکویید تقریباً به طور کامل بر معاملات فیوچرز دائمی (perpetual futures) استوار است. حدود ۹۹ درصد از کارمزدهای واجد شرایط معاملات فیوچرز، از طریق صندوق کمک‌رسانی (Assistance Fund) پروتکل، صرف بازخرید و سوزاندن توکن HYPE می‌شود.

عملکرد سایر پروتکل‌ها

StonkFun که در حوزه لانچ‌پدهای توکن فعالیت می‌کند، در همین بازه زمانی به اوج درآمد روزانه ۱.۸۴ میلیون دلاری دست یافت.

Pons نیز شاید پایدارترین عملکرد را در میان این گروه از خود نشان داد و در بازه زمانی ۳۰ روزه گذشته، حدود ۱۷.۸ میلیون دلار درآمد کسب کرد.

Pump، لانچ‌پد میم‌کوین مبتنی بر شبکه سولانا (Solana)، این گروه چهار نفره را تکمیل کرد و از فعالیت مداوم در اکوسیستم سولانا بهره برد.

فیلتر مهم DefiLlama

رتبه‌بندی‌های DefiLlama اکنون این پروتکل‌ها را در میان برترین تولیدکنندگان درآمد در بلاکچین قرار می‌دهد، البته با حذف صادرکنندگان استیبل‌کوین مانند Tether و Circle. این یک فیلتر معنادار است، زیرا درآمد حاصل از استیبل‌کوین‌ها یک مدل کسب‌وکار اساساً متفاوت است که بر درآمد بهره از ذخایر بنا شده، نه کارمزدهای پروتکلی از کاربران.

اوج‌گیری فعالیت‌ها

سطوح فعالیت به ویژه در اواسط سپتامبر به شدت افزایش یافت و رهبری درآمد به طور مکرر بین این پلتفرم‌ها جابجا می‌شد.

رویکرد هایپرلیکویید تهاجمی‌ترین است و تقریباً تمام کارمزدهای واجد شرایط را به صندوق کمک‌رسانی خود برای بازخرید و سوزاندن HYPE هدایت می‌کند. پروتکل‌های لانچ‌پد معمولاً درآمد خود را بین انباشت خزانه و طرح‌های بازخرید توکن تقسیم می‌کنند.

به طور مشخص برای هایپرلیکویید، رقم درآمد هفتگی ۱۳.۴۷ میلیون دلاری، به نرخ سالانه بیش از ۷۰۰ میلیون دلار می‌رسد.

راه‌اندازی بلاکچین Arc شرکت Circle با موتور وام‌دهی Morpho و استقبال اولیه قوی

بلاکچین Arc شرکت Circle با موتور وام‌دهی Morpho به عنوان موتور اصلی خود راه‌اندازی شد و نتایج آن بلافاصله مشهود بود. سپرده‌های روز اول از مرز ۱۵۰ میلیون دلار در کیف پول‌های USDC و EURC فراتر رفت و تمام این وام‌ها در برابر cirBTC، توکن پوشش‌دار ۱:۱ شرکت Circle که پشتوانه بیت‌کوین دارد، صورت گرفت.

ایده اصلی این طرح ساده است: بیت‌کوین خود را نگه دارید، آن را نفروشید و همچنان به نقدینگی دسترسی داشته باشید. cirBTC نمایانگر ادعایی بر بیت‌کوین واقعی است که در امانت‌داری مجزا نگهداری می‌شود. این بدان معناست که دارندگان می‌توانند آن را به عنوان وثیقه در بازارهای وام‌دهی Morpho سپرده‌گذاری کرده و در مقابل آن USDC یا EURC وام بگیرند.

Morpho Blue، لایه وام‌دهی بدون نیاز به مجوز این پروتکل، مسئولیت موقعیت‌های کسب درآمد و وام‌گیری با نرخ متغیر را بر عهده دارد. همچنین با APIهای طراحی شده برای برنامه‌های فین‌تک ادغام می‌شود. سیستم اثبات ذخایر Chainlink تأیید می‌کند که بیت‌کوین زیربنایی واقعاً در امانت‌داری وجود دارد.

عرضه cirBTC در اتریوم تا اواسط ماه اوت به حدود ۴۰ بیت‌کوین در گردش محدود بود، که نشان می‌دهد تمرکز اصلی همیشه بر روی خود Arc بوده است، نه بر روی زنجیره‌های موجود.

معماری Morpho امکان بازارهای ایزوله با پارامترهای ریسک قابل تنظیم را فراهم می‌کند. مجموعه اعتبارسنج‌های Arc شامل BlackRock، DTCC و Visa در میان اعتبارسنج‌های نهادی است که شبکه را ایمن می‌کنند.

استفاده از USDC برای کارمزد گس

Arc از USDC برای پرداخت کارمزد گس استفاده می‌کند که اصطکاک ناشی از نیاز به یک توکن بومی صرفاً برای انجام تراکنش را از بین می‌برد.

Morpho Midnight در راه است

گزارش شده است که Morpho Midnight، یک محصول وام‌دهی با نرخ ثابت، در حال توسعه برای Arc است. خزانه‌داری‌های نهادی به شدت هزینه‌های قابل پیش‌بینی وام‌گیری را ترجیح می‌دهند و عدم وجود گزینه‌های نرخ ثابت یکی از شکاف‌های مداومی بوده است که مانع از تعامل عمیق‌تر امور مالی سنتی با وام‌دهی آن‌چین شده است.

معیارهای کلیدی برای رصد

معیارهای بعدی که ارزش رصد کردن را دارند عبارتند از: نرخ استفاده از کیف پول‌های cirBTC در Morpho، سرعت ضرب cirBTC جدید، و اینکه آیا محصولات نرخ ثابت از طریق Morpho Midnight طبقه متفاوتی از وام‌گیرندگان را نسبت به بازارهای نرخ متغیر که در حال حاضر خدمات ارائه می‌دهند، جذب خواهند کرد یا خیر.

سهام توکنیزه دیگر یک آزمایش گوشه‌ای در لبه امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) نیست. پلتفرم XStocks، که توسط Backed Finance ساخته شده و با شرکت مادر Kraken، یعنی Payward، در ارتباط است، طی هفته گذشته حدود ۳.۸ میلیون دلار به ارزش کل قفل شده (TVL) در DeFi افزوده است و این روند رو به رشد، آن را به نیروی غالب در این حوزه تبدیل کرده است.

تسلط بر بازار سهام توکنیزه

این پلتفرم اکنون حدود ۵۸ درصد از کل سپرده‌های سهام توکنیزه را که وارد پروتکل‌های DeFi می‌شوند، در اختیار دارد و ۱۱۱ میلیون دلار را در ۱۵ پروتکل مختلف توزیع کرده است.

فراتر از ارقام خام سپرده‌گذاری، XStocks در حوزه وام‌دهی سهام توکنیزه نیز پیشتاز است. ارزش کل قفل شده وام‌دهی آن به ۲۳.۱ میلیون دلار می‌رسد و به تنهایی ۸۶.۵ درصد از سهم بازار را در این بخش به خود اختصاص داده است.

ارزش کل قفل شده کلی XStocks در DeFi در محدوده ۶۳ تا ۸۴ میلیون دلار قرار دارد و دارایی‌ها به جای راکد ماندن، به طور فعال به عنوان وثیقه و در استخرهای نقدینگی مورد استفاده قرار می‌گیرند. دارایی‌های تحت مدیریت در زنجیره به حدود ۸۴۵ میلیون دلار می‌رسد که نرخ بهره‌وری DeFi را در حدود ۹.۹ درصد قرار می‌دهد.

حجم تراکنش‌های تجمعی در این پلتفرم از ۳۵ تا ۴۰ میلیارد دلار فراتر رفته است و XStocks بیش از ۸۰۰ دارایی را در بیش از ۱۱۰ کشور فهرست کرده است. این دستاوردها از زمان راه‌اندازی XStocks در اواخر ژوئن ۲۰۲۵ حاصل شده است.

به طور خاص در شبکه سولانا، XStocks از طریق Raydium، یکی از صرافی‌های غیرمتمرکز اصلی این شبکه، بیش از ۱ میلیارد دلار حجم معاملات را در یک دوره ۳۰ روزه تسهیل کرده است. خود سولانا در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶، ۵.۸ میلیارد دلار حجم کل معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز را ثبت کرده است.

پشتوانه و گسترش محصولات

توکن‌های XStocks به نسبت ۱:۱ صادر می‌شوند و هر کدام توسط یک سهام یا ETF آمریکایی که نزد امین‌های نظارت شده نگهداری می‌شود، پشتیبانی می‌شوند.

این پلتفرم از آن زمان مجموعه محصولات خود را فراتر از دارایی‌های توکنیزه ساده گسترش داده است. خزانه تولیدکننده سود برای دارایی‌هایی از جمله SPYx، QQQx و NVDAx در سپتامبر ۲۰۲۶ در Kraken راه‌اندازی شد و به کاربران امکان دسترسی به بازده مرتبط با سهام را در قالبی سازگار با DeFi می‌دهد. SPYx شاخص S&P 500 را دنبال می‌کند، QQQx شاخص Nasdaq-100 را پوشش می‌دهد و NVDAx دسترسی آن‌چین به عملکرد سهام Nvidia را فراهم می‌کند.

ارتباط Backed Finance و Payward همچنین زیرساخت توزیعی را برای XStocks فراهم می‌کند که پروژه‌های صرفاً بومی DeFi به ندرت از آن بهره‌مند می‌شوند. Kraken دارای پایگاه کاربری تثبیت شده‌ای از سرمایه‌گذاران خرد و نهادی است و توانایی هدایت این کاربران به سمت محصولات سودآور در زنجیره، مانع بین کارگزاری‌های سنتی و مشارکت در DeFi را از بین می‌برد.

هنگامی که یک پلتفرم واحد ۸۶.۵ درصد از ارزش کل قفل شده وام‌دهی سهام توکنیزه را کنترل می‌کند و بیش از نیمی از کل سپرده‌های سهام توکنیزه در DeFi را به خود اختصاص می‌دهد، کمتر شبیه یک استارتاپ و بیشتر شبیه یک زیرساخت بنیادین عمل می‌کند.

نرخ بهره‌وری ۹.۹ درصدی DeFi به عنوان یک سیگنال مهم قابل توجه است. اکثر پلتفرم‌های دارایی‌های واقعی توکنیزه (RWA) شاهد باقی ماندن بخش قابل توجهی از دارایی‌های تحت مدیریت خود به صورت غیرفعال هستند؛ این دارایی‌ها توسط دارندگانی خریداری می‌شوند که خواهان دسترسی آن‌چین هستند اما آن‌ها را به طور فعال در پروتکل‌های DeFi به کار نمی‌گیرند. نرخ بهره‌وری نزدیک به ۱۰ درصد نشان می‌دهد که کاربران XStocks این توکن‌ها را به عنوان سرمایه مولد، نه فقط رسیدهای دیجیتال، در نظر می‌گیرند.

مورفو سبد سهام شما را به وثیقه دیفای تبدیل کرد. پروتکل وام‌دهی با وام‌های مبتنی بر سهام در شبکه Base راه‌اندازی شده است و به کاربران امکان می‌دهد تا در برابر سهام توکنیزه شده صادر شده توسط Coinbase وام بگیرند و وام بدهند. سهام توکنیزه شده انویدیا، اپل، متا یا آلفابت خود را به کار بگیرید و بدون فروش، نقدینگی را آزاد کنید.

این سرویس در تاریخ ۱۸ سپتامبر راه‌اندازی شد و از نرخ‌های بهره متغیر و ثابت پشتیبانی می‌کند. متصدیان مستقل پارامترهای بازار و کنترل‌های انطباق را مدیریت می‌کنند، در حالی که مورفو زیرساخت پروتکل پایه را فراهم می‌آورد.

کوین‌بیس سهام توکنیزه شده را در شبکه Base در حدود ۲۴ اوت معرفی کرد که به عنوان توکن‌های استاندارد B20 ساختار یافته بودند. هر توکن نمایانگر ادعای ۱ به ۱ بر سهام واقعی نگهداری شده در امانت است که این امر آن‌ها را از دارایی‌های مصنوعی یا توکن‌های ردیابی کننده قیمت متمایز می‌کند. سهام پشتیبانی شده عبارتند از NVDAc، METAc، AAPLc و GOOGLc.

رابطه مورفو با کوین‌بیس در شبکه Base جدید نیست. این دو در ژانویه ۲۰۲۵ برای اولین بار همکاری کردند، زمانی که وام‌های USDC با پشتوانه بیت‌کوین در این شبکه عرضه شد.

وام‌های مبتنی بر سهام در شبکه Base راه‌اندازی شد

مورفو، پروتکل وام‌دهی، امکان استفاده از سهام توکنیزه شده را به عنوان وثیقه در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) فراهم کرده است. این پروتکل با راه‌اندازی وام‌های مبتنی بر سهام در شبکه Base، به کاربران اجازه می‌دهد تا در برابر سهام توکنیزه شده صادر شده توسط Coinbase وام بگیرند و وام بدهند. این قابلیت به کاربران امکان می‌دهد تا سهام توکنیزه شده شرکت‌هایی مانند انویدیا، اپل، متا یا آلفابت خود را بدون نیاز به فروش، به وثیقه گذاشته و نقدینگی مورد نیاز خود را آزاد کنند.

این سرویس که در تاریخ ۱۸ سپتامبر آغاز به کار کرده است، از نرخ‌های بهره وام‌دهی متغیر و ثابت پشتیبانی می‌کند. در این مدل، متصدیان مستقل مسئولیت مدیریت پارامترهای بازار و کنترل‌های انطباق را بر عهده دارند، در حالی که مورفو زیرساخت پروتکل پایه را تأمین می‌کند.

کوین‌بیس در حدود ۲۴ اوت، سهام توکنیزه شده را در شبکه Base معرفی کرد که به صورت توکن‌های استاندارد B20 ساختار یافته بودند. هر توکن نمایانگر ادعای ۱ به ۱ بر سهام واقعی است که در امانت نگهداری می‌شود و این امر آن‌ها را از دارایی‌های مصنوعی یا توکن‌های ردیابی کننده قیمت متمایز می‌سازد. سهام پشتیبانی شده در این طرح شامل NVDAc، METAc، AAPLc و GOOGLc است.

همکاری مورفو با کوین‌بیس در شبکه Base تازگی ندارد. این دو در ژانویه ۲۰۲۵ برای اولین بار همکاری کردند که منجر به عرضه وام‌های USDC با پشتوانه بیت‌کوین در این شبکه شد.

جزئیات عملیاتی و محدودیت‌ها

لازم به ذکر است که افراد مقیم ایالات متحده و کاربران در سایر حوزه‌های قضایی محدود شده، از این راه‌اندازی مستثنی هستند.

به جای اینکه خود مورفو پارامترهای ریسک و الزامات انطباق را تعیین کند، متصدیان مستقل تصمیم‌گیری برای هر بازار را بر عهده دارند. هر متصدی تعیین می‌کند که کدام دارایی‌ها را بپذیرد، چه نسبت‌های وام به ارزش (LTV) ارائه دهد و کدام کاربران مجاز به شرکت در این طرح باشند.

بازارهای اعتباری مورفو در شبکه Base، پیش از راه‌اندازی این محصول جدید، در اوایل سپتامبر ۲۰۲۶ به حدود ۲ تا ۲.۳ میلیارد دلار وام معوق رسیده بودند. داده‌های اولیه در مورد ارقام استفاده، حجم وام‌ها یا نرخ‌های خاص هنوز منتشر نشده است، که نشان می‌دهد این سرویس به عنوان یک زیرساخت در سطح پروتکل پایه معرفی شده است، نه یک محصول با حجم بالا و تهاجمی.

HYPE با باز شدن قابلیت استقراض دستی در Hyperliquid و امکان وام‌گیری استیبل‌کوین در برابر وثیقه HYPE و بیت‌کوین، به رکورد ۹۰.۹۲ دلار رسید.

HYPE، ارز دیجیتال بومی بلاک‌چین لایه ۱ و پلتفرم معاملاتی غیرمتمرکز Hyperliquid، روز جمعه با راه‌اندازی قابلیت استقراض دستی، از مرز ۹۰ دلار عبور کرد و به بالاترین قیمت خود دست یافت.

HYPE اندکی پس از اعلام Hyperliquid مبنی بر اینکه کاربران اکنون می‌توانند HYPE و بیت‌کوین را به عنوان وثیقه برای وام‌گیری استیبل‌کوین‌های USDC و USDt (USDT) شرکت Tether ارائه دهند، تا ۹۰.۹۲ دلار افزایش یافت.

این پروتکل اعلام کرد: «استقراض دستی در Hyperliquid فعال شده است.» و افزود که این قابلیت و سیستم مارجین پرتفوی آن از زیرساخت یکسان HyperCore استفاده می‌کنند. جف یان، یکی از بنیان‌گذاران Hyperliquid، گفت که این طراحی به این معنی است که هر دارایی وام گرفته شده از یک تأمین‌کننده تأمین می‌شود و نه از طریق حسابداری مارجین در سطح پلتفرم.

نمودار تمام دوران قیمت Hyperliquid (HYPE). منبع: CoinGecko

این قابلیت جدید به کاربران اجازه می‌دهد تا مستقیماً در برابر وثیقه HYPE یا بیت‌کوین، USDC یا USDT وام بگیرند و دسترسی مستقیم به استقراض را فراتر از سیستم مارجین پرتفوی Hyperliquid گسترش می‌دهد. Hyperliquid روز جمعه ۲۶۹ میلیون دلار دارایی وام گرفته شده در زیرساخت‌های خود را گزارش کرد.

این راه‌اندازی دو روز پس از آن صورت می‌گیرد که Payward، شرکت مادر صرافی ارز دیجیتال Kraken، روز چهارشنبه اعلام کرد قصد دارد بازارهای آتی دائمی آن‌چین را برای مشتریان آمریکایی راه‌اندازی کند و این کار را با بازارهای HIP-3 در Hyperliquid آغاز خواهد کرد.

روبین‌هود چین: حجم معاملات چشمگیر در روزهای ابتدایی راه‌اندازی

روبین‌هود چین (Robinhood Chain) در تاریخ ۱ ژوئیه ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد و به سرعت به دستاوردی دست یافت که بسیاری از پروژه‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) سال‌ها در پی آن هستند: حجم معاملات واقعی و پایدار. توکن‌های سهام این پلتفرم که نمایانگر سهام و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) ایالات متحده به صورت توکن‌های ERC-20 هستند، در ۳۰ روز گذشته ۹.۷ میلیارد دلار حجم معاملات را ثبت کرده‌اند که ۴.۳۳ میلیارد دلار از این رقم تنها در یک بازه هفت روزه به دست آمده است.

این بلاکچین با استفاده از فناوری Arbitrum Orbit ساخته شده و به عنوان یک لایه دوم اتریوم (Ethereum Layer-2) عمل می‌کند که برند و زیرساخت روبین‌هود بر روی آن قرار گرفته است. محصول اصلی این پلتفرم، توکن‌های سهام هستند که بیش از ۱۹۰ دارایی مختلف را بسته به حوزه قضایی ارائه می‌دهند و هر کدام به نسبت ۱:۱ با اوراق بهادار زیربنایی که در امانت نگهداری می‌شوند، پشتیبانی می‌شوند.

سهام شرکت‌هایی مانند انویدیا (Nvidia)، گیم‌استاپ (GameStop)، اپل (Apple) و اسپیس‌ایکس (SpaceX) از جمله فعال‌ترین دارایی‌های معامله شده در این پلتفرم هستند و چندین نام دیگر به طور منظم حجم معاملات روزانه بیش از ۵۰۰ هزار تا ۱ میلیون دلار را ثبت می‌کنند. این توکن‌ها امکان بهره‌مندی اقتصادی از نوسانات قیمت سهام را فراهم می‌کنند، اما مالکیت قانونی یا حق رأی در شرکت‌های زیربنایی را اعطا نمی‌کنند و برای افراد مقیم ایالات متحده در دسترس نیستند.

حدود ۷۴ درصد از کل معاملات توکن‌های سهام خارج از ساعات معاملاتی بورس نیویورک (NYSE) انجام می‌شود، که نشان می‌دهد این پلتفرم تقاضایی را جذب می‌کند که کارگزاران سنتی از نظر ساختاری قادر به پاسخگویی به آن نیستند.

در هفته‌های پس از راه‌اندازی، فعالیت معاملاتی تحت سلطه میم‌کوین‌ها (memecoins) بود. جفت‌های معاملاتی میم‌کوین و سهام در یونی‌سواپ (Uniswap) عمق نقدینگی اولیه را فراهم کردند و به طور موثری دفتر سفارشات را پیش از ورود معامله‌گران جدی‌تر سهام، راه‌اندازی کردند.

تا اواخر اوت ۲۰۲۶، این پلتفرم رکورد معاملات یک روزه به مبلغ ۸۵.۱ میلیون دلار را ثبت کرد. ارزش کل قفل شده (Total Value Locked) از چند میلیون دلار در زمان راه‌اندازی به نزدیک ۱ میلیارد دلار تا ماه سپتامبر افزایش یافت. ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها در این بلاکچین نیز از مرز ۱ میلیارد دلار عبور کرد.

تعداد کاربران فعال پشت رقم ۴.۳۳ میلیارد دلاری حجم معاملات هفتگی، نیازمند بررسی دقیق‌تری است: ۴۰۷ کاربر فعال. این تعداد برای چنین حجم معاملاتی فوق‌العاده کم است و نشان‌دهنده میانگین فعالیت معاملاتی هفتگی بیش از ۱۰ میلیون دلار به ازای هر کاربر است.

این واقعیت که توکن‌های سهام برای افراد مقیم ایالات متحده در دسترس نیستند، یک محدودیت قابل توجه محسوب می‌شود. ایالات متحده بزرگترین بازار معاملات سهام خرد در جهان است و حذف آن، مخاطبان قابل دسترس را به طور معناداری محدود می‌کند. اما این امر همچنین پلتفرم را از پرتنش‌ترین حوزه قضایی نظارتی در حالی که ساختار بازار در سایر نقاط در حال بلوغ است، مصون می‌دارد.

ریسک تمرکز در میان تعداد کمی از معامله‌گران فعال، واضح‌ترین آسیب‌پذیری کوتاه‌مدت است. خروج یا کاهش فعالیت تعداد انگشت‌شماری از مشارکت‌کنندگان بزرگ می‌تواند به سرعت ارقام حجم معاملات را کاهش دهد و رشد پایدار نیازمند گسترش پایگاه کاربران فراتر از حدود ۴۰۰ کیف پول فعال فعلی است که بخش عمده‌ای از فعالیت را تولید می‌کنند.

پروتکل اعتباری داکات با شبکه ترون ادغام شد؛ دسترسی مستقیم به بزرگترین لایه تسویه USDT در ارزهای دیجیتال

داکات (Ducat)، پروتکل اعتباری بومی لایه ۱ بیت کوین، زیرساخت خود را به شبکه ترون (TRON) متصل کرده است و به کاربران خود امکان دسترسی مستقیم به بزرگترین لایه تسویه USDT در دنیای ارزهای دیجیتال را می‌دهد. این ادغام، توکن wUNIT را معرفی می‌کند که نسخه‌ای با استاندارد TRC-20 از توکن دلاری داکات با پشتوانه بیت کوین است و امکان انتقال و مبادله بین زنجیره‌ای را در برابر استیبل کوین غالب تتر (Tether) فراهم می‌آورد.

محصول اصلی داکات به دارندگان بیت کوین اجازه می‌دهد تا BTC خود را در کیف‌های غیر امانی (non-custodial vaults) واریز کرده و UNIT، توکن با ارزش دلاری ثابت، را بدون واگذاری کلیدهای خصوصی خود وام بگیرند.

این پروتکل نیازمند نسبت وثیقه حداقل ۱۶۰ درصدی است. به این معنی که اگر کاربری بخواهد معادل ۱۰۰ دلار UNIT وام بگیرد، باید حداقل ۱۶۰ دلار بیت کوین را قفل کند. در صورت کاهش نسبت وثیقه به زیر ۱۳۵ درصد، پروتکل برای محافظت از سیستم، موقعیت را شروع به نقد کردن می‌کند.

وام‌گیری با کارمزد اولیه ۱ درصدی همراه است و هیچ بهره جاری ندارد. این یک تفاوت قابل توجه با اکثر پروتکل‌های وام‌دهی است که نرخ‌های متغیر را دریافت می‌کنند و این نرخ‌ها می‌توانند در بازارهای پرنوسان به شدت افزایش یابند.

با ادغام با ترون، توکن جدید wUNIT می‌تواند مستقیماً در برابر USDT در یک استخر نقدینگی اختصاصی در شبکه ترون مبادله شود. وثیقه بیت کوین در تمام مدت در شبکه بیت کوین باقی می‌ماند. تنها توکن با پشتوانه دلاری بین زنجیره‌ها منتقل می‌شود، که مدل امنیتی را حفظ کرده و در عین حال دامنه استفاده از آن نقدینگی را گسترش می‌دهد.

ارائه‌دهندگان نقدینگی که USDT و wUNIT را به استخر واریز می‌کنند، کارمزد مبادله را کسب می‌کنند و این یک ساختار تشویقی ساده را ایجاد می‌کند.

شبکه ترون به آرامی به ستون فقرات انتقال استیبل کوین در سطح جهانی تبدیل شده است. کارمزدهای پایین و زمان تأیید سریع آن، این شبکه را به گزینه پیش‌فرض برای انتقال دلاری همتا به همتا، به ویژه در بازارهای نوظهور در آسیا، آفریقا و آمریکای لاتین، تبدیل کرده است.

رقم ۹۴ میلیارد دلاری USDT نشان‌دهنده عرضه در گردش واقعی در ترون است و USDT با استاندارد TRC-20 را به بزرگترین استقرار استیبل کوین در هر شبکه‌ای تبدیل می‌کند. برای داکات، ادغام با ترون به این معنی است که توکن دلاری با پشتوانه بیت کوین آن می‌تواند از کانال‌هایی عبور کند که فعالیت تجاری واقعی در حال حاضر در آن‌ها انجام می‌شود.

داکات در ۱۸ مارس ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد و وارد چشم‌انداز دیفای (DeFi) بیت کوین شد که در دو سال گذشته به طور قابل توجهی بالغ شده است.

ساختار کیف غیر امانی، یکی از قدیمی‌ترین تنش‌ها در وام‌دهی ارزهای دیجیتال را برطرف می‌کند. وام‌دهندگان متمرکز مانند سلسیوس (Celsius) و بلاک‌فای (BlockFi) به دلیل نگهداری وجوه کاربران و انجام سرمایه‌گذاری‌های پرخطر با آن‌ها، به طرز چشمگیری فروپاشیدند. معماری داکات با نگهداری بیت کوین در کیف‌هایی که وام‌گیرندگان کنترل آن‌ها را در دست دارند، به طور کامل از این ریسک اجتناب می‌کند.

الزام وثیقه ۱۶۰ درصدی، یک حاشیه امن قابل توجه در برابر نوسانات قیمت بیت کوین ایجاد می‌کند. به عنوان مثال، میکر دائو (MakerDAO) در گذشته برای کیف‌های ETH در اتریوم، وثیقه ۱۵۰ درصدی را الزامی می‌کرد. آستانه کمی بالاتر داکات، همراه با آستانه نقدینگی ۱۳۵ درصدی، یک حاشیه ۲۵ درصدی بین حداقل و منطقه خطر ایجاد می‌کند.

مدل بدون بهره که توسط کارمزد ثابت ۱ درصدی اولیه تأمین می‌شود، هزینه‌ها را برای وام‌گیرندگان قابل پیش‌بینی می‌کند. شما دقیقاً می‌دانید که در ابتدا چقدر پرداخت می‌کنید و در صورت باز ماندن وام برای ماه‌ها، هیچ غافلگیری وجود نخواهد داشت.

برای ترون، این ادغام طعم جدیدی از استیبل کوین‌های وثیقه‌دار را به اکوسیستم آن اضافه می‌کند. در حالی که USDT بر شبکه غالب است، معرفی توکن دلاری با پشتوانه بیت کوین، به کاربران ترون امکان دسترسی به نوعی کاملاً متفاوت از استیبل کوین را می‌دهد؛ استیبل کوینی که توسط نقدشونده‌ترین دارایی ارز دیجیتال پشتیبانی می‌شود، نه ذخایر فیاتی که در حساب‌های بانکی نگهداری می‌شوند.