Tag: دیفای

‏ارزش‌گذاری کاملاً رقیق‌شده‌ی هایپرلیویید (Hyperliquid) رسماً از سولانا پیشی گرفته است، ۵۰ میلیارد دلار در مقابل ۵۶ میلیارد دلار، و این اختلاف، هرچند اندک، نشان‌دهنده‌ی تغییر رتبه‌بندی در بازار است.

توکن HYPE با قیمت ۵۸.۶۰ دلار معامله می‌شود که در ۲۴ ساعت گذشته ۲۰٪ افزایش داشته است، در حالی که SOL تنها ۲.۲۰٪ افزایش داشته است.

این واگرایی در حرکت روزانه، صرفاً یک نویز نیست. این یک بیانیه‌ی جهت‌دار از سوی تخصیص‌دهندگان سرمایه است که ۱۸ ماه گذشته را صرف تماشای یک صرافی معاملات آتی دائمی (Perp DEX) ساخته‌شده بر روی شبکه‌ی اصلی خود کرده‌اند و این فرضیه را که لایه‌ی اول (L1)های همه‌منظوره، روایت نقدینگی را در اختیار دارند، از بین برده‌اند.

پیشرفت هایپرلیویید

هایپرلیویید به طور تصادفی به این جایگاه نرسیده است. این پلتفرم یک L1 اختصاصی را راه‌اندازی کرد که برای اجرای معاملات آتی دائمی با تأخیر کم بهینه شده بود، توجه نهادی را با نهایی‌سازی زیر یک ثانیه جلب کرد و سپس اقتصاد توکن خود را به گونه‌ای ساختار داد تا کارمزد‌های واقعی پروتکل را مستقیماً به سهامداران منتقل کند، با بازدهی که در حال حاضر از مشتقات سهام‌گذاری نقد سولانا با اختلاف قابل توجهی پیشی گرفته است.

هایپرلیویید یک DEX متصل به یک زنجیره‌ی همه‌منظوره نیست. این پلتفرم بر روی L1 خود اجرا می‌شود که به‌طور خاص برای اجرای مشتقات با فرکانس بالا طراحی شده است، با کارمزد ۰.۰۴۵٪ برای سفارشات دریافتی (taker) و ۰.۰۱۵٪ برای سفارشات ثبت‌کننده (maker) در معاملات دائمی، که به طور قابل توجهی کمتر از اکثر مکان‌های متمرکز است و برای جذب جریان حرفه‌ای به جای سفته‌بازی خرده‌فروشی ساختار یافته است.

نتیجه، یک موتور کارمزد است که شروع به تولید اعدادی کرده است که مقایسه‌های مستقیمی را با سولانا در زنجیره ایجاد می‌کند.

داده‌ها نشان می‌دهد که هایپرلیویید از سولانا در کارمزد‌های هفت روزه‌ی پروتکل پیشی گرفته است، ۱۲.۶ میلیون دلار در مقابل ۱۱.۸ میلیون دلار سولانا، که عبور از این نقطه، ۱۲ ماه پیش غیرقابل تصور بود.

داده‌های Artemis حجم اسمی هایپرلیویید را در طول سال ۲۰۲۵، ۲۶ تریلیون دلار برآورد می‌کند، که با سرعتی در حال گسترش است که سال‌ها پذیرش معمولی DeFi را در یک چرخه‌ی واحد فشرده کرده است.

این نسبت اهمیت دارد زیرا نشان می‌دهد که نقدینگی DeFi در هایپرلیویید فعال و تولیدکننده کارمزد است، نه سرمایه‌ی غیرفعالی که در مزارع بازدهی منتظر خروج است.

مقایسه با سولانا

عبور FDV واقعی است، اما این مقایسه در تمام ابعاد برای هایپرلیویید یکسان صعودی نیست. مزایای سولانا ساختاری و عمیق هستند.

این زنجیره، برنامه‌های مصرف‌کننده، میم‌کوین‌ها، زیرساخت‌های پرداخت و تسویه حساب NFT را در مقیاسی پردازش می‌کند که هایپرلیویید هرگز هدف قرار نداده است. Visa، PayPal و Stripe همگی در حال تسویه حساب در سولانا هستند، که این واقعیت نشان‌دهنده‌ی گستردگی ادغام نهادی است که یک زنجیره‌ی متمرکز بر مشتقات به سادگی نمی‌تواند در کوتاه‌مدت تکرار کند.

Amundi، بزرگترین مدیر دارایی اروپا، سولانا را در همان گفتگوی تخصیص نهادی با اتریوم و بیت‌کوین قرار داده است، و این داستان پذیرش نهادی نشان‌دهنده‌ی یک کانال سرمایه‌ای است که تا حد زیادی مستقل از این است که چه کسی در مسابقه‌ی حجم معاملات آتی برنده می‌شود.

تعداد توسعه‌دهندگان، تمرکززدایی اعتبارسنجی و تنوع برنامه‌های مصرف‌کننده، همگی همچنان با اختلاف قابل توجهی به نفع سولانا است.

با این حال، پیش‌زمینه‌ی این موضوع برای هایپرلیویید یکسان صعودی نیست. مدل L1 مخصوص برنامه آن، در صورت تغییر احساسات معاملات آتی یا ظهور زیرساخت‌های معاملات آتی رقیب با هزینه‌ی کمتر، خطر تمرکز را ایجاد می‌کند، و خندق هایپرلیویید طبق طراحی، باریک‌تر از سولانا است.

Jupiter و Drift در سولانا ثابت نمانده‌اند، و نقدینگی معاملات آتی خود سولانا در حال بهبود است، زیرا فعالیت معاملاتی اکنون یک میدان نبرد کلیدی برای مرتبط بودن زنجیره است.

پیامد ساختاری برای تخصیص سرمایه این است که اینها به طور فزاینده‌ای شرط‌بندی‌های متفاوتی هستند. سولانا یک بازی اکوسیستمی گسترده با پذیرش نهادی در سراسر پرداخت‌ها، برنامه‌های مصرف‌کننده و چشم‌انداز گسترده‌تر L1 رقابتی است.

هایپرلیویید یک شرط‌بندی متمرکز بر زیرساخت‌های مشتقات است که سهم زیادی از فعالیت‌های با حاشیه‌ی سود بالای DeFi را به خود اختصاص می‌دهد. هر دوی اینها می‌توانند همزمان درست باشند. آنها در حال انجام یک بازی یکسان نیستند.

رقابت جدید در بازار معاملات آتی: هایپرلیکوئید در برابر سولانا

رقابت جدیدی در بازار معاملات آتی در فضای رمزارزها شکل گرفته است، زیرا آناتولی یاکونکو، هم‌بنیان‌گذار سولانا، از نیاز به یک صرافی معاملات آتی با قابلیت ترکیب اتمی در اکوسیستم سولانا سخن گفته است.

این اظهارات در حالی مطرح می‌شود که هایپرلیکوئید، به عنوان یک پلتفرم پیشرو در این حوزه، در حال تلاش برای تعیین مسیر نظارتی خود در واشنگتن و همزمان با پیشرفت قانون CLARITY است.

تلاش‌های هایپرلیکوئید برای تعیین چارچوب نظارتی

جفری یان، هم‌بنیان‌گذار هایپرلیکوئید، اعلام کرد که چندین روز را در واشنگتن و با مرکز سیاست‌گذاری هایپرلیکوئید سپری کرده و با سیاست‌گذاران دیدار داشته است. به گفته وی، این گفت‌وگوها بر هایپرلیکوئید، مزایای بالقوه آن برای مصرف‌کنندگان آمریکایی و مسیر نظارتی برای ورود بازارهای مشتقات برون‌زنجیره‌ای به چارچوب ایالات متحده متمرکز بوده‌اند.

مناقشه در مورد ساختار بازار

این تلاش‌های سیاستی به سرعت با یک بحث جداگانه در مورد ساختار بازار در پلتفرم X برخورد کرد، جایی که یاکونکو به طور عمومی از کاربرانی که از هایپرلیکوئید استفاده می‌کنند، خواست تا یک صرافی معاملات آتی جدید مبتنی بر سولانا را امتحان کنند. این اظهار نظر با واکنش‌هایی از سوی کاربران مواجه شد که این سوال را مطرح کردند که آیا صنعت به یک پلتفرم معاملات آتی دیگر نیاز دارد یا به نوآوری‌های بیشتر.

رون، یکی از فعالان این حوزه، به طور مستقیم این موضوع را مطرح کرد: “من به سولانا و تلاش‌های آن‌ها احترام می‌گذارم، اما شاید بهتر باشد انرژی خود را صرف نوآوری کنند تا تکرار.” وی افزود که سوال اصلی این است که یک صرافی معاملات آتی بومی سولانا چه کاری می‌تواند بهتر از هایپرلیکوئید انجام دهد، فراتر از رقابت بر سر کارمزدها یا کپی‌برداری از یک محصول مشابه.

هایپرلیکوئید در برابر سولانا: بحث در مورد قابلیت ترکیب

پاسخ یاکونکو به این سوال، قابلیت ترکیب بود. وی استدلال کرد که این مقایسه اساساً با این سوال که چرا به هایپرلیکوئید نیاز بود در حالی که بایننس، کوین‌بیس یا CME وجود داشتند، تفاوتی ندارد. یاکونکو نوشت: “مثل این است که بپرسیم هایپرلیکوئید چه کاری می‌تواند انجام دهد که بایننس یا کوین‌بیس یا CME نمی‌توانند؟” وی افزود: “ماشین مجازی سولانا (SVM) به یک صرافی معاملات آتی با قابلیت ترکیب اتمی در زمان اجرا نیاز دارد تا نوآوری شکوفا شود. برنامه‌های ساخته شده در داخل SVM نمی‌توانند از HL استفاده کنند، زیرا باید به آن پل بزنید.”

این اختلاف نظر به هسته اصلی نحوه نگاه اکوسیستم‌های مختلف به زیرساخت‌های مشتقات اشاره دارد. هایپرلیکوئید بر اساس یک تجربه صرافی برون‌زنجیره‌ای عمودی یکپارچه ساخته شده است که مورد توجه معامله‌گرانی قرار می‌گیرد که به دنبال خود-حراستی، سرعت و یک رابط غیرمتمرکز هستند. رون اذعان کرد که هایپرلیکوئید با ارائه “خود-حراستی، بدون KYC، متعلق به جامعه” به سوال “چرا وجود دارد” پاسخ داده است، اما این سوال را مطرح کرد که آیا قابلیت ترکیب به تنهایی برای پیروزی یک رقیب بومی سولانا کافی است یا خیر.

یاکونکو ادعا نکرد که موفقیت تضمین شده است. در عوض، او بازار را به اندازه‌ای بزرگ دانست که آزمایش‌های تهاجمی از سوی تیم‌های سولانا را توجیه کند، به خصوص اگر لایه پایه بتواند محصولاتی را پشتیبانی کند که با پلتفرم‌های متمرکز رقابت می‌کنند.

وی نوشت: “10 میلیارد دلار سود باز (OI) فرصت است.” وی با اشاره به سود باز، افزود: “این بخش کوچکی از آنچه بایننس، CME، کوین‌بیس و NYSE دارند است. چرا من نخواهم که سولانا برای به دست آوردن سهمی از بازار جهانی رقابت کند؟” وی افزود که بعید است بایننس و سایر شرکت‌های فعال در این بازار، این بازار را بدون رقابت رها کنند و رشد خود هایپرلیکوئید نیز تقاضا برای یک رابط معاملاتی به سبک DEX را تایید کرده است.

یاکونکو گفت: “HL ثابت کرد که مردم به جای رابط‌های بایننس/CME، با یک رابط DEX معامله خواهند کرد.” وی به تیم‌های اکوسیستم سولانا و برندگان هکاتون‌ها به عنوان نمونه‌هایی از آزمایش‌های گسترده‌تر اشاره کرد.

واکنش‌های فراتر از رقابت هایپرلیکوئید و سولانا

این بحث توجه فعالان بازار را نیز به خود جلب کرد. سایمون ددیک، بنیانگذار Moonrock Capital، گفت که “نه طرفدار هایپرلیکوئید است و نه طرفدار سولانا” و چندان به معاملات اهمیت نمی‌دهد، اما استدلال کرد که خود علاقه یاکونکو قابل توجه است. وی نوشت: “وقتی تولی، یکی از درخشان‌ترین، موفق‌ترین و سرسخت‌ترین بنیانگذاران صنعت، از یک محصول جدید مانند این هیجان‌زده می‌شود، بهتر است توجه کنید.”

در زمان انتشار این خبر، قیمت HYPE 45.968 دلار بود.

توکن بومی Hyperliquid در برابر رکود بازار ارزهای دیجیتال مقاومت می‌کند

توکن بومی Hyperliquid با نام HYPE در حال حاضر عملکرد بهتری نسبت به رکود گسترده‌تر بازار ارزهای دیجیتال دارد، زیرا اکوسیستم معاملات آتی دائمی پیش از عرضه اولیه سهام (IPO) آن، در آستانه موج تاریخی عرضه سهام شرکت‌های فناوری، در حال کسب شتاب است.

بر اساس داده‌های CoinGecko، توکن HYPE در روز دوشنبه با قیمت 45.17 دلار معامله می‌شد که نسبت به 24 ساعت گذشته حدود 5 درصد و در طول یک سال گذشته 69 درصد افزایش داشته است.

این واگرایی به بازار HIP-3 Hyperliquid مرتبط است، جایی که معامله‌گران بر روی سهام پیش از عرضه اولیه SpaceX، Anthropic و OpenAI شرط‌بندی می‌کنند؛ فرصتی با حجم 120 میلیارد دلاری که امور مالی سنتی نمی‌تواند ارائه دهد.

بر اساس داده‌های Dune Analytics، چارچوب HIP-3 که به تیم‌های شخص ثالث اجازه می‌دهد بازارهای معاملات آتی دائمی خود را راه‌اندازی کنند، از زمان راه‌اندازی تاکنون بیش از 120 میلیارد دلار حجم کل معاملات را پردازش کرده است. در 8 آوریل، توسعه‌دهندگان HIP-3، 48.1 درصد از کل حجم معاملات پلتفرم Hyperliquid را به خود اختصاص دادند که به برابری با بازارهای بومی خود پلتفرم نزدیک می‌شود.

این برابری به این معنی است که معامله‌گران خرد اکنون می‌توانند به قیمت‌های پیش از عرضه اولیه دسترسی داشته باشند که قبلاً فقط از طریق مکان‌های ثانویه برای سرمایه‌گذاران نهادی در دسترس بود.

TradeXYZ، توسعه‌دهنده پیشرو HIP-3، نشان داد که این مدل چگونه کار می‌کند، زمانی که معاملات آتی دائمی Cerebras را با 3 درصد اختلاف نسبت به عرضه اولیه این شرکت تولیدکننده تراشه هوش مصنوعی در نزدک قیمت‌گذاری کرد، در حالی که پلتفرم‌های ثانویه سنتی 35 درصد اختلاف داشتند.

این شکاف نشان داد که بازارهای پیش از عرضه اولیه در زنجیره، کشف قیمت سریع‌تر و دقیق‌تری نسبت به جایگزین‌های خارج از زنجیره به دست آوردند.

دیگو مارتین، مدیرعامل Yellow Capital، به Decrypt گفت: «سال‌هاست که سرمایه‌گذاران خرد اغلب زمانی وارد می‌شوند که شرکت‌ها قبلاً عمومی شده‌اند و بخش زیادی از سودآوری قبلاً محقق شده است. این احساس، آغاز یک تغییر بزرگتر در مورد اینکه چه کسانی می‌توانند مشارکت کنند را می‌دهد.»

مجموعه بعدی موارد آزمایشی در حال شکل‌گیری است و چندین عرضه اولیه سهام محبوب برای سال 2026 برنامه‌ریزی شده است.

به گزارش رویترز، SpaceX در نظر دارد در ماه ژوئن عرضه اولیه سهامی را انجام دهد که می‌تواند بین 75 تا 80 میلیارد دلار سرمایه جمع‌آوری کند که تقریباً دو برابر کل سرمایه جمع‌آوری شده در تمام عرضه اولیه‌های سهام سال 2025 است، با ارزیابی تا 1.75 تا 2 تریلیون دلار. Anthropic و OpenAI هر کدام به دنبال عرضه سهامی هستند که می‌تواند 60 میلیارد دلار سرمایه با ارزیابی بیش از 1 تریلیون دلار جمع‌آوری کند.

قرارداد آتی دائمی پیش از عرضه اولیه سهام SpaceX با نام SPCX، در حال حاضر در TradeXYZ با قیمت مرجع 150 دلار فعال است. این قیمت‌گذاری، ارزیابی حدود 1.78 تریلیون دلار را نشان می‌دهد. این توکن در حال حاضر با قیمت 207 دلار معامله می‌شود که حدود 10 درصد کمتر از سقف محلی 230 دلاری روز دوشنبه است.

انتظارات بازار در حال حاضر، بزرگی این عرضه سهام را قیمت‌گذاری می‌کند.

در بازار پیش‌بینی Myriad، متعلق به شرکت مادر Decrypt یعنی Dastan، کاربران 91 درصد احتمال می‌دهند که ارزش بازار SpaceX از 1.3 تریلیون دلار فراتر رود و به Anthropic 67 درصد شانس می‌دهند که قبل از OpenAI عمومی شود.

متیو پیناک، مدیر ارشد عملیاتی Altura DeFi، به Decrypt گفت که بازار Cerebras نشان داد که چگونه زیرساخت‌های درون زنجیره‌ای می‌تواند از بازارهای ثانویه سنتی در شکل‌گیری قیمت پیشی بگیرد. وی افزود: «ریل‌های رمزنگاری 24 ساعته، موقعیت‌های اهرمی و مشارکت جهانی می‌تواند اجماع سریع‌تری را در مورد دارایی‌های خصوصی در مراحل پایانی ایجاد کند، به‌ویژه برای بخش‌هایی مانند هوش مصنوعی که تقاضا در آن به شدت توسط خرده‌فروشان هدایت می‌شود و اطلاعات به سرعت منتقل می‌شود.»

پیناک افزود که این دسته از دارایی‌ها، ریسک نظارتی قابل توجهی را به همراه دارد و او انتظار دارد که تنظیم‌کننده‌ها در نهایت بررسی کنند که آیا محصولات آتی دائمی پیش از عرضه اولیه سهام، به عنوان قرار گرفتن در معرض اوراق بهادار ثبت‌نشده برای معامله‌گران خرد عمل می‌کنند یا خیر. OpenAI و Anthropic قبلاً به سرمایه‌گذاران در مورد معامله اوراق بهادار مرتبط با شرکت‌هایی که آن‌ها تأیید نکرده‌اند، هشدار داده‌اند.

جاه‌طلبی‌های این پلتفرم، توجه اولیه وال استریت را به خود جلب کرده است: طبق گزارش‌ها، Intercontinental Exchange و CME Group از CFTC خواسته‌اند تا به خطرات بالقوه یکپارچگی بازار مرتبط با محیط معاملاتی مستعار Hyperliquid رسیدگی کند. مرکز سیاست‌گذاری Hyperliquid در پاسخ استدلال کرد که شفافیت این پلتفرم، «خصمانه» با معاملات داخلی است.

مارتین گفت: «زیرساخت‌های رمزنگاری، به جای تمرکز صرف بر دارایی‌های دیجیتال، به روشی برای مشارکت مردم در فرصت‌های مالی گسترده‌تر تبدیل می‌شود. این داستانی است که مخاطبان بسیار بیشتری می‌توانند آن را درک کنند.»

‏[بیانیه مطبوعاتی – دبی، امارات متحده عربی، ۲۸ آوریل ۲۰۲۶]
این همکاری که بر اساس Symbiotic Core ساخته شده و در معماری نقدینگی باز Midas ادغام شده است، یک لایه تسویه RFQ با کارایی سرمایه برای دارایی‌های توکنیزه شده اضافه می‌کند: تسویه اتمی T+0 بدون سرمایه بیکار و بدون موجودی از پیش تامین شده.

نقدینگی آنی برای دارایی‌های توکنیزه شده

اکثر دارایی‌های توکنیزه شده از نظر عملکردی نقدینگی ندارند. بازخریدها ممکن است ۶۰ تا ۱۸۰ روز یا بیشتر طول بکشد و سرمایه بین رویدادهای تسویه حساب منجمد می‌شود. توکنیزه کردن دسترسی را حل کرد، اما نقدینگی عمیق و قابل اعتماد در مقیاس بزرگ همچنان یک مشکل باز است.
Symbiotic و Midas امروز دامنه محصول نقدینگی آنی برای دارایی‌های توکنیزه شده را اعلام کردند که بر اساس Symbiotic Core V2 ساخته شده است. نقدینگی آنی Symbiotic یک راه‌حل نقدینگی مبتنی بر RFQ است که به عنوان بخشی از معماری نقدینگی باز Midas ادغام شده است. این رویکردی با کارایی سرمایه بالا برای بازخرید RWA در زنجیره ارائه می‌دهد: سرمایه متعهد بازخریدها را به صورت اتمی تسویه می‌کند، بدون نیاز به موجودی از پیش تامین شده یا بافرهای سرمایه بیکار، در حالی که عملکرد کامل خود را حفظ می‌کند. این راه‌حل اکثر دارایی‌های Midas، از جمله mGLOBAL Fasanara را هدف قرار می‌دهد که اخیراً در پلتفرم Midas راه‌اندازی شده است.
این مدل ساده است. یک مدیر دارایی درخواست بازخرید را ارسال می‌کند و بازارسازان و متصدیان ثبت شده Symbiotic از طریق یک سیستم RFQ در زنجیره به آن پاسخ می‌دهند. قیمت دارایی تعیین می‌شود، بهترین پیشنهاد اجرا می‌شود و تسویه حساب در یک تراکنش واحد تکمیل می‌شود. بازارسازان نیازی به تامین موجودی از قبل ندارند و از اجرای آن سود می‌برند. همین سیستم همچنین نقدینگی بازار وام را از طریق Redstone Settle مدیریت می‌کند که از نظر تاریخی یک محدودیت کلیدی در سیستم‌های DeFi ساخته شده بر روی دارایی‌های توکنیزه شده بوده است.
این امر توسط Symbiotic Core امکان‌پذیر شده است. ارتقاء V2 آینده، امکانات سرمایه‌ای را معرفی می‌کند و به سرمایه در صندوق‌های Symbiotic اجازه می‌دهد تا در حالی که بین رویدادهای تسویه حساب مستقر می‌شوند، قابل اجرا باقی بمانند. به جای بیکار ماندن، می‌توان آن را به پروتکل‌های DeFi فهرست سفید مانند Morpho و Euler اختصاص داد و در هنگام فعال شدن تعهدات، به طور خودکار فراخواند، که تسویه حساب فوری را بدون نقدینگی از پیش تامین شده امکان‌پذیر می‌کند. برخی دیگر از شرکای درگیر شامل Keyring و Term Finance هستند.
«نقدینگی چیزی است که یک طبقه دارایی را به یک بازار تبدیل می‌کند. فضای RWA بدون آن در حال ساخت تریلیون‌ها دلار بوده است. Symbiotic Core این را تغییر می‌دهد: سرمایه متعهد اکنون به عنوان یک آستین نقدینگی عمل می‌کند و بازخریدها را بدون بیکار ماندن تسویه می‌کند. این همان چیزی است که زیرساخت‌های بازارهای وثیقه برای آن ساخته شده است.» – میشا پوتیاتین، هم‌بنیانگذار Symbiotic
Midas اخیراً یک سری A به مبلغ ۵۰ میلیون دلار برای ساخت محصولات مالی توکنیزه شده در سطح سازمانی بسته است. mGLOBAL صندوق اصلی Fasanara است که در Midas توکنیزه شده و اولین دارایی است که در نقدینگی آنی Symbiotic فعال است. این لایه RFQ که در معماری نقدینگی باز Midas ادغام شده است، قابلیت‌های بازخرید فوری موجود را با یک مسیر تسویه حساب کاملاً در زنجیره و با کارایی سرمایه که برای بازارسازان واجد شرایط باز است، گسترش می‌دهد.
«بزرگترین نقطه اصطکاک برای محصولات توکنیزه شده همیشه بازخریدها بوده است. شما می‌توانید یک صندوق را در زنجیره قرار دهید، اما اگر خروج همچنان چندین هفته طول بکشد، واقعاً هیچ چیزی را حل نکرده‌اید. نقدینگی آنی Symbiotic، به عنوان بخشی از معماری نقدینگی باز Midas، این معادله را تغییر می‌دهد. علاوه بر این، سرمایه پشتیبان بازخریدها تا لحظه‌ای که مورد نیاز است، مولد است، سپس به صورت اتمی تسویه می‌شود.» – دنیس دینکلمایر، هم‌بنیانگذار و مدیر عامل Midas
نقدینگی آنی یک محصول در اکوسیستم بازارهای وثیقه Symbiotic است. Cap Labs، که در زمینه اعتبار فعالیت می‌کند، و Nexus Mutual، که در زمینه بیمه فعالیت می‌کند، در حال حاضر فعال هستند. سه محصول مالی مختلف، سه بازار مختلف، یک زیرساخت مشترک.
هر صادرکننده‌ای می‌تواند ادغام شود. هر بازارسازی می‌تواند شرکت کند.

درباره Symbiotic

Symbiotic بازارهای وثیقه را تقویت می‌کند، جایی که سرمایه به تعهدات مالی متعهد می‌شود و توسط کد اجرا می‌شود. سرمایه در حالی که متعهد است، مولد باقی می‌ماند و معاوضه بین قفل شدن و کسب درآمد را از بین می‌برد. این از محصولات در سراسر اعتبار، بیمه، استیبل کوین‌ها و RWA پشتیبانی می‌کند. Symbiotic بیش از ۸۰ صندوق، ۷۴۰۰۰+ سهامدار فعال و ۱۱۱ اپراتور را پشتیبانی می‌کند، با Chainlink، Nexus Mutual و Cap Labs که در تولید فعال هستند. با حمایت Paradigm، Pantera، Cyber.fund و Coinbase Ventures.

درباره Midas

Midas پلتفرمی برای محصولات سرمایه‌گذاری در زنجیره قابل ترکیب است که مدیران استراتژی را قادر می‌سازد تا استراتژی‌های سازمانی خود را توکنیزه کنند. این «mToken»ها به سرمایه‌گذاران شفافیت کامل، بازخرید فوری و قابلیت ترکیب بومی در پروتکل‌های DeFi مانند Morpho و Pendle را ارائه می‌دهند. Midas که در سال ۲۰۲۴ توسط دنیس دینکلمایر (قبلاً Goldman Sachs)، فابریس گریندا (FJ Labs) و رومن بورگوا (قبلاً Ondo Finance) تأسیس شد، توسط سرمایه‌گذاران برجسته‌ای از جمله RRE، Creandum، Framework Ventures، HV Capital، Ledger Cathay و Coinbase Ventures حمایت می‌شود. این شرکت اخیراً ۵۰ میلیون دلار در تامین مالی سری A به دست آورد و بر اساس سابقه‌ای که شامل بیش از ۱.۷ میلیارد دلار صدور دارایی و ۳۷ میلیون دلار بازده پرداخت شده تا به امروز است، ساخته شده است.

سیرکل با انتقاداتی پس از پیشنهاد افزایش شدید هزینه‌های وام‌گیری USDC در Aave مواجه است

سیرکل با موجی از انتقادات پس از پیشنهاد مرتبط با اقتصاددان ارشد خود مواجه است که افزایش شدید هزینه‌های وام‌گیری USDC را در Aave پیشنهاد داده است، زیرا این استخر وام‌دهی از زمان سوءاستفاده KelpDAO با بحران نقدینگی دست و پنجه نرم می‌کند.

این طرح با واکنش منفی کاربران DeFi مواجه شده است، که بسیاری از آنها می‌گویند این امر اوضاع را برای افرادی که در حال حاضر در یک بازار از هم پاشیده گرفتار شده‌اند، بدتر خواهد کرد.

در 22 آوریل، جرمی آلیر، مدیرعامل سیرکل، پستی از گوردون لیائو را در یک انجمن به اشتراک گذاشت که تعدیلاتی را در پارامترهای Aave v3 برای رفع آنچه او بازار “غیر تسویه” برای USDC نامید، تشریح می‌کرد.

این استخر به مدت چهار روز نزدیک به استفاده کامل گیر کرده است. نقدینگی موجود کمتر از 3 میلیون دلار است. نرخ‌های وام‌گیری حتی با خروج حدود 60 میلیون دلار از استخر در یک روز، در حدود 14 درصد ثابت مانده است.

راه حل لیائو بر پارامتر “شیب 2” متمرکز است که نحوه افزایش شدید نرخ‌های وام‌گیری در استفاده بالا را کنترل می‌کند. او می‌خواهد آن را تا 50 درصد افزایش دهد و در عین حال آستانه استفاده بهینه را کاهش دهد.

استدلال او این است که 14 درصد به سادگی برای جذب سرمایه جدید کافی نیست، زیرا بسیاری از افرادی که در حال حاضر وام می‌گیرند، چندان به نرخ اهمیت نمی‌دهند. آنها در تلاشند از موقعیت‌هایی خارج شوند که سوءاستفاده KelpDAO در 18 آوریل آنها را در آن گیر انداخته است و تقریباً هر هزینه‌ای را برای خروج پرداخت خواهند کرد.

در استفاده کامل، پارامترها حداکثر نرخ عرضه را به حدود 48 درصد می‌رسانند. لیائو این منطق را با نحوه عملکرد بازارهای پولی سنتی مقایسه کرد: نرخ‌ها افزایش می‌یابد، سرمایه وارد می‌شود، نرخ‌ها دوباره کاهش می‌یابد. او همچنین تأکید کرد که این پست نظر شخصی او است، نه موضع رسمی سیرکل.

با این حال، پس از صحبت با برخی از اعضای جامعه، این اقتصاددان بخشی از این پیشنهاد را پس گرفت. او در یک نظر پیگیری در انجمن Aave اذعان کرد که آستانه‌های نقدشوندگی بسیار کمتر از حد انتظار اولیه او بوده است.

خود این سوءاستفاده نزدیک به 300 میلیون دلار از KelpDAO را تخلیه کرد، و مهاجمان با استفاده از rsETH به خطر افتاده به عنوان وثیقه در Aave، مقادیر زیادی دارایی واقعی را وام گرفتند و بدهی‌های بد و موقعیت‌های منجمد را در سراسر پروتکل باقی گذاشتند.

واکنش‌ها گرم نبود. کاربر انجمن Zeebradoom به صراحت گفت: لیائو “نرخ بهره 50 درصدی را برای جمعیتی پیشنهاد می‌کند که در برخی موارد از نظر فیزیکی قادر به کاهش اهرم نیستند.”

نظردهنده دیگری به نام JosueMpia گفت که اولویت Aave در حال حاضر باید “بازسازی اعتماد بازار به جای اجبار تهاجمی نرمال‌سازی استفاده از طریق تعدیل‌های شدید نرخ بهره” باشد. او نسبت به آبشارهای نقدشوندگی هشدار داد و گفت که به آن رأی منفی خواهد داد.

در X، مردم کمتر سنجیده عمل کردند. رت شیپ، مدیرعامل Avant Protocol نوشت: “شما باید اقتصاددان ارشد خود را اخراج کنید.” کاربر دیگری پا را فراتر گذاشت و استدلال کرد که سیرکل باید به جای پیش‌نویس پیشنهادهای حاکمیتی، USDC را مستقیماً در استخر واریز می‌کرد.

دئو ناین، بنیانگذار YCC، آن را به اصول اولیه کاهش داد:

“راه حل پیشنهادی سیرکل برای بحران Aave، افزایش نرخ بهره و نقد کردن همه است.”

تنها کسی که به لیائو اعتبار جزئی داد، تحلیلگر ناشناس PaperImperium بود که اشاره کرد در حالی که تشخیص اشتباه نبود، نسخه اشتباه بود.

آنها نوشتند: “رفتن مستقیم به 40 درصد به نظر می‌رسد که منجر به نقدشوندگی می‌شود.”

آنها همچنین یک سوال سخت‌تر مطرح کردند و پرسیدند که آیا وام‌دهنده جدی واقعاً در نرخ‌های بالا پول را در استخر قرار می‌دهد، در حالی که هنوز هیچ‌کس نمی‌داند چه مقدار بدهی بد در سیستم وجود دارد.

این تحلیلگر اظهار داشت: “این در قلب خود یک خطر اندازه‌گیری نشده است.”

رشد سریع اکوسیستم مالی غیرمتمرکز XRP

اکوسیستم مالی غیرمتمرکز (DeFi) ارز دیجیتال XRP در حال رشد سریعی است.

عرضه توکن‌های FXRP به ۱۶۰ میلیون نزدیک می‌شود، که این یک نقطه عطف مهم است و نشان‌دهنده افزایش پذیرش تنها چند ماه پس از راه‌اندازی است. این آمارها همچنین بحث گسترده‌تری را در مورد جایگاه XRP در آینده امور مالی غیرمتمرکز دامن می‌زند.

یک اعتبارسنج XRPL استدلال می‌کند که XRP ثبات را تضمین می‌کند

یک اعتبارسنج در دفتر کل XRP که با نام Vet شناخته می‌شود، این هفته در X سروصدا به پا کرد و استدلال کرد که XRP به گونه‌ای طراحی شده است که فاز بعدی DeFi را پیش ببرد، به گونه‌ای که سایر پروتکل‌ها قادر به انجام آن نیستند. استدلال او بر اساس داده‌های عملکرد خام نیست، بلکه بر آنچه دفتر کل XRP عمداً از آن چشم‌پوشی کرده، متمرکز است. به گفته Vet، این پروتکل از ویژگی‌هایی مانند قابلیت ترکیب قراردادهای هوشمند پیچیده و سهام‌گذاری که در زنجیره‌های رقیب رایج است، اجتناب می‌کند، زیرا این ویژگی‌ها خطرات پنهانی را به همراه دارند.

Vet در تاریخ ۱۹ آوریل ۲۰۲۶ در X نوشت: «DeFi کلاسیک راه درازی برای جایگزینی کامل TradFi دارد، همانطور که می‌بینیم. XRP رهبر موج جدید DeFi خواهد بود. مردم برای آن آماده نیستند، اما اجتناب‌ناپذیر است، انتخاب‌های طراحی پروتکل ما برتر و برای موارد استفاده با ارزش بالا مانند جایگزینی DeFi برای TradFi، قوی‌تر است.»

او شکست‌های آبشاری، اشکالات لایه‌ای و خطرات مرکب را «خطر ضربی» می‌نامد. او می‌گوید با اجتناب از آن‌ها، دفتر کل XRP به یک پایگاه محکم‌تر برای برنامه‌های مالی با ارزش بالا تبدیل می‌شود. او افزود که امور مالی سنتی هنوز با سیستم‌های DeFi موجود جایگزین نشده است و طراحی XRP آن را برای این انتقال طولانی‌مدت مناسب‌تر می‌کند.

بخشی از عرضه FXRP در حال حاضر در پروتکل‌هایی از جمله Firelight، Kinetic، BlazeSwap و Upshift قفل شده است. دارندگان XRP از این پلتفرم‌ها برای بازده و نقدینگی استفاده می‌کنند که نشان‌دهنده مراحل اولیه اکوسیستمی است که از طریق زیرساخت‌های سهام‌گذاری شبکه Flare همچنان در حال توسعه است.

پاسخ بنیانگذار Flare

همه بدون چون و چرا چارچوب Vet را نپذیرفتند. هوگو فیلیون، بنیانگذار شبکه Flare، به آنچه او ادعاهای زودهنگام برتری می‌دانست، واکنش نشان داد. فیلیون گفت که هم از XRP و هم از دفتر کل XRP حمایت می‌کند، اما استدلال کرد که هیچ پروتکلی حق ندارد ادعا کند که بهتر است، مگر اینکه تحت فشار واقعی در مقیاس واقعی قرار گرفته باشد.

فیلیون در تاریخ ۲۰ آوریل ۲۰۲۶ در X نوشت: «همانطور که می‌دانید، من به XRPL و XRP اعتقاد زیادی دارم، اما این نوع رقص قبر بسیار نامناسب است، به خصوص که پروتکل‌های مختلف هنگام راه‌اندازی در دفتر کل XRP با مشکلات و اشکالاتی مواجه شده‌اند. قبل از اظهار نظر در مورد برتری انتخاب‌های طراحی پروتکل و غیره، شما نیاز دارید…»

او خاطرنشان کرد که چندین پروتکل رمزنگاری – از جمله آنهایی که به XRPL مرتبط هستند – با اشکالات و مشکلات راه‌اندازی مواجه شده‌اند.

او گفت DeFi هنوز در همه زمینه‌ها در حال بلوغ است و ورود XRP به این فضا باید بخشی از آن توسعه گسترده‌تر تلقی شود، نه جهشی به جلو.

Vet با توضیح موضع خود پاسخ داد. او استدلال نمی‌کرد که XRP مستقیماً از رقابت پیشی می‌گیرد. او گفت که نکته او در مورد مدیریت ریسک نزولی است و اینکه مصالحه‌هایی که در دفتر کل XRP لحاظ شده‌اند، انتخاب‌های عمدی هستند، نه کاستی‌ها.

ریزش شدید ارز دیجیتال Aave

ارز دیجیتال Aave در حال خونریزی است.

این غول وام‌دهی غیرمتمرکز (DeFi) طی هفت روز نزدیک به 21 درصد از ارزش خود را از دست داده است، و AAVE پس از آخر هفته‌ای که نشان داد سرایت در پروتکل‌های DeFi به هم پیوسته چقدر سریع اتفاق می‌افتد، در حدود 90 تا 91 دلار معامله می‌شود.

حجم معاملات در 24 ساعت 50.20 درصد افزایش یافته و به 539.45 میلیون دلار رسیده است، اما این حجم، حجم ناشی از وحشت است، نه انباشت. اینکه آیا این فروش یک فرصت خرید را نشان می‌دهد یا آغاز یک روند نزولی عمیق‌تر، کاملاً به اتفاقاتی که در ادامه برای اطمینان از پروتکل رخ می‌دهد، بستگی دارد.

حادثه‌ای که باعث این سقوط شد، از روز شنبه آغاز شد، زمانی که هکرها 116500 توکن rsETH به ارزش تقریبی 293 میلیون دلار را از پل Kelp DAO که با فناوری LayerZero کار می‌کند، تخلیه کردند.

وجوه سرقت شده به عنوان وثیقه در Aave v3 برای وام گرفتن اتر بسته‌بندی شده، قرار داده شد و حدود 195 میلیون دلار بدهی بد در پروتکل باقی ماند.

پلتفرم تحلیل رمزنگاری Lookonchain بزرگترین برداشت‌ها را شناسایی کرد: MEXC 431 میلیون دلار و Abraxas Capital 392 میلیون دلار برداشت کردند.

کل ارزش قفل شده Aave از 26.4 میلیارد دلار به 17.94 میلیارد دلار سقوط کرد و آن را از رتبه برتر پروتکل DeFi که در آخر هفته در اختیار داشت، محروم کرد. Curve Finance، Ethena و بیت‌کوین بسته‌بندی شده BitGo همگی استفاده از پل LayerZero را به عنوان یک اقدام احتیاطی متوقف کردند.

محیط کلان گسترده‌تر برای ارزهای دیجیتال از قبل شکننده بود. اکنون AAVE با یک بحران اعتباری خاص پروتکل مواجه است که بر فشار سراسری بازار افزوده شده است – ترکیبی که به ندرت به سرعت حل می‌شود.

وضعیت فعلی AAVE

پاسخ صادقانه: آسان نیست. AAVE در نزدیکی 91 دلار در صرافی‌های بزرگ قرار دارد، که در 24 ساعت حدود 6 درصد و در طول هفته بیش از 20 درصد کاهش یافته است، که انحرافی قابل توجه از عملکرد نسبتاً ملایم -0.50 درصدی بازار گسترده‌تر در هفت روز گذشته است.

بالاترین قیمت تاریخ 661.69 دلار از این فاصله (افت 54 درصدی در سطوح فعلی) کاملاً متفاوت به نظر می‌رسد.

افزایش حجم معاملات همزمان با کاهش قیمت، یک سیگنال توزیع کلاسیک است. این نشان می‌دهد که فروشندگان به جای اینکه خریداران با اطمینان از افت قیمت استفاده کنند، در حال یافتن نقدینگی در هر جهشی هستند.

منطقه 90 تا 92 دلار به عنوان حمایت فوری عمل می‌کند. شکست واضح زیر 89 دلار، که ارز دیجیتال AAVE در طول وحشت اولیه به طور خلاصه به آن رسید، در را به سمت محدوده 78 تا 80 دلار باز می‌کند، جایی که تقاضای ساختاری آخرین بار محقق شد.

با این حال، به طور واقع‌بینانه‌تر، معمولاً زمان می‌برد تا پس از چیزی شبیه به این، اعتماد دوباره ایجاد شود، بنابراین قیمت احتمالاً بین 88 تا 100 دلار باقی می‌ماند در حالی که بازار آسیب را پردازش می‌کند و واکنش کاربران را تماشا می‌کند، که هرگونه بهبودی را کند و محدود نگه می‌دارد.

خطر واقعی این است که اگر سرمایه همچنان خارج شود، زیرا اگر TVL به زیر 15 میلیارد دلار برسد و برداشت‌ها ادامه یابد، این فشار مستقیماً در قیمت نشان داده می‌شود و به محض شکست 85 دلار، ساختار به سرعت تضعیف می‌شود و در را به سمت 70 دلار باز می‌کند.

چشم‌انداز آینده

مشاهده اینکه یک شرکت معتبر DeFi در یک آخر هفته 8 میلیارد دلار از TVL خود را از دست می‌دهد، یک سوال منطقی را مطرح می‌کند: وقتی خطر پروتکل می‌تواند سود را به این سرعت از بین ببرد، پول هوشمند به کجا برای صعود نامتقارن می‌رود؟ پاسخ، به طور فزاینده‌ای، پیش‌فروش‌های اولیه است، جایی که ارزش بازار میکروسکوپی است و خطر سوء استفاده از یک پروتکل وام‌دهی 26 میلیارد دلاری به سادگی اعمال نمی‌شود.

Maxi Doge ($MAXI) یکی از ورودی‌های غیرمتعارف‌تر در چرخه پیش‌فروش فعلی است – یک توکن میم که بر روی اتریوم ساخته شده و از طریق آنچه که آن را “فرهنگ پادشاه اهرم” می‌نامد، به شدت به ذهنیت معاملات اهرمی 1000 برابری تکیه دارد.

این پروژه 4745091.23 دلار با قیمت پیش‌فروش فعلی 0.0002814 دلار جمع‌آوری کرده است، با APY سهام‌گذاری پویا که برای شرکت‌کنندگان در دسترس است.

ویژگی‌ها شامل مسابقات معاملاتی فقط برای دارندگان با جوایز جدول امتیازات و یک خزانه Maxi Fund است که به نقدینگی و مشارکت‌ها اختصاص داده شده است.

برندسازی gym-bro عمدی است، بازاریابی میم ویروسی قبلاً بازدهی بالایی را در این چرخه به همراه داشته است (Dogecoin، Shiba Inu و فرزندان آنها همگی از جایی شروع شدند).

خطر واقعی است: توکن‌های میم، ابزارهای با نوسانات بالا و نرخ شکست بالا هستند. DYOR در اینجا اختیاری نیست. برای کسانی که اشتیاق به ریسک دارند که برای قرار گرفتن در معرض اولیه مناسب است، قبل از بسته شدن پنجره پیش‌فروش، Maxi Doge را بررسی کنید.

‏XRP با قیمت ۱.۴۰ دلار معامله می‌شود و پس از راه‌اندازی که می‌تواند تعامل دارندگان XRP با امور مالی غیرمتمرکز را به طور اساسی گسترش دهد، در ۴۸ ساعت گذشته ۵.۱۵ درصد افزایش داشته است و هنوز پیش‌بینی‌های کامل قیمت در نظر گرفته نشده است.

معرفی wXRP در سولانا

Wrapped XRP (wXRP) در ۱۷ آوریل از طریق Hex Trust و LayerZero در سولانا راه‌اندازی شد و به دارندگان XRP اجازه می‌دهد بدون نقد کردن موقعیت بومی خود، سرمایه خود را در اکوسیستم DeFi سولانا مستقر کنند.

سولانا این ادغام را با یک پست مختصر “XRP” در X تأیید کرد که میلیون‌ها بازدید و گمانه‌زنی‌های فوری را به همراه داشت.

توکن wXRP با نسبت ۱:۱ پشتیبانی می‌شود و به طور کامل برای XRP بومی که در نگهداری تنظیم‌شده Hex Trust نگهداری می‌شود، قابل بازخرید است، نه یک مصنوعی و نه یک مشتق.

wXRP اکنون در @solana فعال است و توسط @HexTrust و @LayerZeroCore فعال شده است. تقاضای فزاینده برای $XRP در حال هدایت نقدینگی بین زنجیره‌ای است و راه‌های جدیدی را در سراسر اکوسیستم‌ها باز می‌کند و بازار کلی را گسترش می‌دهد.

بیش از ۸۳۴۰۰۰ XRP (۱.۲ میلیون دلار) در حال حاضر در سولانا بسته‌بندی شده است و ۵۰ میلیون XRP دیگر (۷۴.۵ میلیون دلار) در اتریوم وجود دارد. نشانه‌های اولیه پذیرش در حال چشمک زدن هستند. این سوال مطرح است که آیا قیمت از این روند پیروی خواهد کرد یا خیر.

تحلیل قیمت XRP

XRP دوباره به سقف مشابهی فشار می‌آورد و ۱.۵۰ دلار همچنان سطحی است که همه چیز را تعیین می‌کند، زیرا حتی پس از یک هفته قوی و سودهای ثابت، قیمت به جای تبدیل آن به حمایت، در آنجا رد می‌شود.

شتاب وجود دارد، اما بازار کم‌حجم است و همین امر این تنظیمات را دشوار می‌کند، زیرا برای جابجایی قیمت به هر دو جهت، به حجم زیادی نیاز نیست، بنابراین یک شکست واضح بالای ۱.۵۰ دلار می‌تواند سریعاً افزایش یابد، اما رد شدن می‌تواند به همان سرعت کاهش یابد.

اگر خریداران واقعاً وارد عمل شوند و آن را با اطمینان به جلو ببرند، در آنجاست که به ۱.۶۵ تا ۱.۷۰ دلار به عنوان حرکت بعدی نگاه می‌کنید.

با این حال، واقع‌بینانه‌تر این است که هنوز به نظر می‌رسد تثبیت قیمت وجود دارد، و احتمالاً قیمت بین ۱.۴۲ تا ۱.۵۰ دلار در نوسان خواهد بود در حالی که بازار کاتالیزور اخیر را هضم می‌کند و منتظر پیگیری قوی‌تری است.

خطر مشخص است، اگر ۱.۴۲ دلار شکسته شود، شتاب به سرعت تغییر می‌کند و روند نزولی باز می‌شود، زیرا در شرایط کم‌حجم، حرکات تمایل به تند بودن در هر دو جهت دارند.

و این واقعیت که بازیگران بزرگتر هنوز واقعاً برای یک شکست موقعیت‌گیری نکرده‌اند، به شما می‌گوید که این هنوز یک تنظیمات مشروط است، نه یک تنظیمات تأیید شده، بنابراین همه چیز به این بستگی دارد که آیا ۱.۵۰ دلار دوباره شکسته می‌شود یا نه.

XRP با قیمت ۱.۵۰ دلار یک آزمایش مجدد مقاومت شناخته شده است، سودهای قابل توجهی دارد، اما ۱۵ درصد آسان قبلاً به دست آمده است. معامله‌گرانی که در اینجا به دنبال آن هستند، در حال خرید در دفتر سفارشات کم‌حجم در سطحی هستند که بازار قبلاً آن را رد کرده است.

LiquidChain: یک راه‌حل جدید

بازی‌های زیرساختی در مراحل اولیه یک نمایه ریسک کاملاً متفاوت ارائه می‌دهند: افزایش نامتقارن قبل از کشف قیمت، نه بعد از آن.

LiquidChain ($LIQUID) خود را به عنوان لایه اجرای بین زنجیره‌ای قرار می‌دهد که مشکل تکه‌تکه شدن wXRP-style در مقیاس را می‌طلبد.

در حالی که wXRP یک دارایی را به یک زنجیره متصل می‌کند، معماری LiquidChain نقدینگی بیت‌کوین، اتریوم و سولانا را در یک محیط اجرای واحد ادغام می‌کند، توسعه‌دهندگان یک بار مستقر می‌شوند و از طریق مدل اجرای تک‌مرحله‌ای و لایه نقدینگی یکپارچه آن، همزمان به هر سه اکوسیستم دسترسی دارند. تسویه حساب قابل تأیید داخلی است.

پیش‌فروش ۶۸۹۲۹.۹۳ دلار با قیمت فعلی ۰.۰۱۴۵۱ دلار جمع‌آوری کرده است. (توکن‌های پیش‌فروش دارای ریسک قابل توجهی هستند، هیچ تضمینی برای نقدینگی وجود ندارد و جدول زمانی پذیرش زیرساخت‌های L3 نامشخص است.)

برای معامله‌گرانی که در حال تماشای داغ شدن روایت‌های بین زنجیره‌ای در زمان واقعی هستند، ارزش دارد که به صف تحقیقات اضافه کنید: پیش‌فروش LiquidChain را در اینجا بررسی کنید.

‏شرکت سیرکل، صادرکنندهٔ ارز دیجیتال USDC، با یک دعوی حقوقی جمعی از سوی سرمایه‌گذاران پروتکل دریفت مواجه شده است. این سرمایه‌گذاران در پی سوءاستفادهٔ آوریل که منجر به از دست رفتن ۲۸۵ میلیون دلار از پلتفرم دیفای (DeFi) سولانا شد، متحمل ضرر شده‌اند.

اتهامات مطرح‌شده در دادخواست

این دادخواست که در ۱۴ آوریل تنظیم شده است، شرکت سیرکل اینترنت فایننشال را به عدم اقدام برای مسدود کردن وجوه سرقت‌شده در جریان این سوءاستفاده متهم می‌کند.

این دعوی حقوقی بر یک بازهٔ هشت ساعته متمرکز است که طی آن مهاجمان ۲۳۲ میلیون دلار USDC را از سولانا به اتریوم با استفاده از پروتکل انتقال بین‌زنجیره‌ای سیرکل منتقل کردند. هکرها از طریق انتقال‌های مدیریتی از پیش امضاشده با استفاده از “durable nonces” که یک ویژگی قانونی سولانا است و هفته‌ها قبل از حملهٔ ۱ آوریل از آن سوءاستفاده کرده بودند، به پروتکل دریفت نفوذ کردند.

پروتکل دریفت متعاقباً هکرهای مرتبط با دولت کرهٔ شمالی را به این حمله مرتبط دانست و اشاره کرد که این افراد طی شش ماه با وانمود کردن به عنوان یک شرکت معاملات کمی، به این شرکت نفوذ کرده بودند.

واکنش‌ها به این حادثه

این حادثه انتقادات شدیدی را از سوی جامعهٔ رمزارزها نسبت به سیرکل به همراه داشت. زک ایکس‌بی‌تی، محقق بلاک‌چین، این شرکت را به “خواب بودن” در جریان سوءاستفاده از دریفت متهم کرد و افزود: “چرا کسب‌وکارهای رمزارز باید به ساختن بر روی سیرکل ادامه دهند، در حالی که یک پروژه با ارزش ۹ رقمی نتوانست در یک حادثهٔ بزرگ پشتیبانی دریافت کند؟”

سیرکل بر این باور است که طبق محدودیت‌های قانونی به درستی عمل کرده است. یک سخنگوی این شرکت گفت: “سیرکل یک شرکت قانونمند است که با تحریم‌ها، دستورات اجرای قانون و الزامات دادگاه مطابقت دارد.” جرمی آلیر، مدیرعامل این شرکت، اوایل این هفته هشدار داد که تصمیمات یک‌جانبه برای مسدود کردن وجوه خارج از فرآیندهای قانونی تعیین‌شده می‌تواند یک “معضل اخلاقی قابل‌توجه” ایجاد کند.

دانت دیسپارت، مدیر ارشد استراتژی، در یک وبلاگ این موضع را تقویت کرد و اظهار داشت: “وقتی سیرکل USDC را مسدود می‌کند، به این دلیل نیست که ما به‌طور یک‌جانبه یا خودسرانه تصمیم گرفته‌ایم که دارایی‌های کسی باید از او گرفته شود. بلکه به این دلیل است که قانون از ما می‌خواهد عمل کنیم.”

تعهدات بازیابی و نگرانی‌های گسترده‌تر

در حالی که سیرکل از موضع خود دفاع می‌کند، پروتکل دریفت توانست تعهدات بازیابی تا سقف ۱۲۷.۵ میلیون دلار از تتر و ۲۰ میلیون دلار از سایر شرکا را در روز پنجشنبه دریافت کند. پائولو آردوینو، مدیرعامل تتر، شرکت خود را به‌عنوان شرکتی پاسخگوتر معرفی کرد و اظهار داشت: “نقش تتر در اکوسیستم دارایی‌های دیجیتال این است که بستری را برای افراد و مؤسسات فراهم کند که آمادهٔ کمک به صنعت در لحظات تاریک هستند.”

این اقدام قانونی در بحبوحهٔ نگرانی‌های گسترده‌تری در مورد مسئولیت‌های صادرکنندگان استیبل‌کوین در مبارزه با امور مالی غیرقانونی صورت می‌گیرد. داده‌های آزمایشگاه‌های تی‌آرام نشان می‌دهد که حدود ۱۴۱ میلیارد دلار تراکنش استیبل‌کوین در سال گذشته با فعالیت‌های غیرقانونی از جمله دور زدن تحریم‌ها و پول‌شویی مرتبط بوده است، در حالی که زک ایکس‌بی‌تی حدود ۴۲۰ میلیون دلار جریان مشکوک USDC را از سال ۲۰۲۲ مستند کرده است که مسدود نشده‌اند.

سیرکل در گزارش سه‌ماههٔ چهارم سال ۲۰۲۵ خود از افزایش چشمگیر گردش USDC و حجم تراکنش‌ها خبر داد. آلیر ادعا کرد که این شرکت همگام با صنعت هوش مصنوعی رشد خواهد کرد و “بزرگ‌ترین شتاب فعالیت اقتصادی را که تاکنون در تاریخ بشر دیده‌ایم، به ارمغان خواهد آورد.”

درخواست جاستین سان از پروژه مالی مرتبط با ترامپ

جاستین سان، بنیانگذار ترون که همچنین بزرگترین سرمایه‌گذار در World Liberty Financial (WLFI) مرتبط با خانواده ترامپ است، علناً از این پروژه دیفای (DeFi) درخواست کرده است که هویت پشت یک کیف پول ناشناس و یک گروه پنج نفره را فاش کند.

او ادعا می‌کند که این گروه می‌تواند وجوه کاربران را مسدود کند.

این رویارویی بر سر کنترل توکن‌های بومی WLFI متمرکز است، و سان استدلال می‌کند که ساختار حاکمیتی این پلتفرم، سرمایه‌گذاران را در معرض تصمیمات یک‌جانبه قرار می‌دهد.

سان درخواست خود را بر اساس تجزیه و تحلیل ساختار قرارداد هوشمند WLFI بنا کرد، که توسط محقق بلاک‌چین، بانتگ، تأیید شد. بانتگ در پستی در X در ۱۲ آوریل، جدول زمانی‌های درون زنجیره‌ای را با جزئیات شرح داد. این تحلیلگر می‌گوید که اولین توکن WLFI که در سپتامبر ۲۰۲۴ منتشر شد، مکانیسم لیست سیاه نداشت، اگرچه قابلیت ارتقا داشت.

آنها همچنین می‌گویند که یک ویژگی لیست سیاه به نسخه دوم در ۲۴ اوت ۲۰۲۵، ۱۱ ماه پس از سرمایه‌گذاری سان در این پروژه و تنها یک هفته قبل از عرضه توکن‌ها، اضافه شد.

ارتقای دیگری در نوامبر ۲۰۲۵ انجام شد که بانتگ آن را “تخصیص مجدد دسته‌ای” نامید، که به گفته او، در اصل، یک مکانیسم توقیف بود که World Liberty ظاهراً در آن زمان آن را به عنوان ابزاری برای بازیابی وجوه برای دارندگانی که قربانی کلاهبرداری‌های فیشینگ شده بودند، توجیه می‌کرد.

بانتگ همچنین به ساختار تخصیص سهام که به طور خاص برای سان اعمال شده بود، نگاهی انداخت، جایی که WLFI منحصراً یک دسته توکن جداگانه برای بنیانگذار ترون ایجاد کرد که دسته ۳ نامیده می‌شد. طبق پست آنها، ۵۱۹ سرمایه‌گذار دیگر World Liberty همگی در دسته ۱ قرار دارند.

این تحلیلگر افزود که دقایقی پس از فعال شدن کیف پول سان، چند امضایی ۳ از ۵ WLFI، دسته ۳ او را تنظیم کرد تا ۲۰٪ از ۳ میلیارد توکن او آزادانه منتقل شود، و کارآفرین ارزهای دیجیتال ۵۵ میلیون WLFI را منتقل کرد، اما کیف پول او توسط یک آدرس خارجی که هم به عنوان نگهبان و هم امضاکننده در چند امضایی ۳ از ۵ عمل می‌کرد، مسدود شد.

این میلیاردر تاجر اکنون خواستار دانستن این است که چه کسی پشت آن آدرس است.

او در پست خود در X نوشت: “من از World Liberty Financial @worldlibertyfi می‌خواهم که به طور عمومی فاش کند چه کسی کنترل EOA نگهبان واحد و چند امضایی ۳/۵ را که بر قرارداد هوشمند WLFI حاکم است، در دست دارد.”

به گفته سان، که مشارکتش با WLFI حتی قبل از راه‌اندازی عمومی این پروژه آغاز شد، پس از اینکه ۷۵ میلیون دلار توکن WLFI خریداری کرد تا بزرگترین حامی این پروژه شود، یک فرد قدرت یک‌جانبه برای مسدود کردن دارایی‌های هر دارنده توکن را دارد.

این چیزی نبود که او هنگام سرمایه‌گذاری در این پروژه تصور می‌کرد، و در آن زمان گفته بود که حمایت او ریشه در مأموریت اعلام شده WLFI برای آوردن امور مالی غیرمتمرکز به جریان اصلی آمریکایی‌ها دارد. با این حال، آنچه او اکنون می‌گوید هرگز به او یا هیچ سرمایه‌گذار دیگری فاش نشده بود، وجود یک عملکرد لیست سیاه بود که در قرارداد هوشمند تعبیه شده و توسط یک نفر کنترل می‌شود.

او استدلال کرد: “حاکمیت و رأی‌گیری جامعه بی‌معنی است.” “هر پیشنهاد، هر رأی، هر ادعای تصمیم‌گیری غیرمتمرکز، یک نمایش است.”

به نظر او، قدرت واقعی در اختیار آدرس خارجی ناشناخته و گروه چند امضایی ۳ از ۵ است که به هیچ‌کس پاسخگو نیستند. اما World Liberty این اتهامات را رد کرده و در X نوشت:

“حرکت مورد علاقه جاستین این است که نقش قربانی را بازی کند در حالی که ادعاهای بی‌اساسی را برای پوشاندن سوء رفتار خود مطرح می‌کند. ما قراردادها را داریم. ما شواهد را داریم. ما حقیقت را داریم. در دادگاه می‌بینمت رفیق.”