Tag: روند بازار

استرایو، اینک. ۴۶۹ بیت‌کوین به خزانه‌داری خود در طی چهار روز افزود و حدود ۳۶.۶ میلیون دلار با میانگین قیمت ۷۷,۹۵۴ دلار برای هر سکه هزینه کرد. این خرید که بین ۸ تا ۱۱ سپتامبر انجام شد، ذخایر بیت‌کوین این شرکت مدیریت دارایی فهرست شده در نزدک را به ۲۵,۰۰۰ بیت‌کوین رساند که با قیمت‌های فعلی حدود ۱.۹۵ میلیارد دلار ارزش دارد.

کل این خرید از طریق انتشار سهام ممتاز دائمی متغیر سری A شرکت با نماد SATA تأمین مالی شد. در این فرآیند هیچ سهام عادی رقیق نشد.

سرمایه‌گذاران سهام ممتاز را به قیمت ۱۰۰ دلار برای هر سهم خریداری می‌کنند و استرایو این وجوه را مستقیماً به بازار بیت‌کوین هدایت می‌کند. در عوض، دارندگان SATA سود سالانه متغیر تقریبی ۱۳ درصدی دریافت می‌کنند که در روزهای کاری به صورت روزانه پرداخت می‌شود.

تقاضای کافی برای رساندن ارزش اسمی کل سهام ممتاز در گردش SATA به بیش از ۱.۰۴ میلیارد دلار وجود داشته است. تنها دور اخیر حدود ۴۰.۳ میلیون دلار سرمایه سهام ممتاز جدید به همراه داشت.

یک معیار قابل توجه: نسبت تقویت استرایو، که حقوق صاحبان سهام ممتاز و بدهی اسمی را نسبت به ارزش خالص دارایی بیت‌کوین اندازه‌گیری می‌کند، اکنون ۵۳.۵ درصد است.

استرایو، اینک. ۴۶۹ بیت‌کوین به خزانه‌داری خود در طی چهار روز افزود و حدود ۳۶.۶ میلیون دلار با میانگین قیمت ۷۷,۹۵۴ دلار برای هر سکه هزینه کرد. این خرید که بین ۸ تا ۱۱ سپتامبر انجام شد، ذخایر بیت‌کوین این شرکت مدیریت دارایی فهرست شده در نزدک را به ۲۵,۰۰۰ بیت‌کوین رساند که با قیمت‌های فعلی حدود ۱.۹۵ میلیارد دلار ارزش دارد.

کل این خرید از طریق انتشار سهام ممتاز دائمی متغیر سری A شرکت با نماد SATA تأمین مالی شد. در این فرآیند هیچ سهام عادی رقیق نشد.

سرمایه‌گذاران سهام ممتاز را به قیمت ۱۰۰ دلار برای هر سهم خریداری می‌کنند و استرایو این وجوه را مستقیماً به بازار بیت‌کوین هدایت می‌کند. در عوض، دارندگان SATA سود سالانه متغیر تقریبی ۱۳ درصدی دریافت می‌کنند که در روزهای کاری به صورت روزانه پرداخت می‌شود.

تقاضای کافی برای رساندن ارزش اسمی کل سهام ممتاز در گردش SATA به بیش از ۱.۰۴ میلیارد دلار وجود داشته است. تنها دور اخیر حدود ۴۰.۳ میلیون دلار سرمایه سهام ممتاز جدید به همراه داشت.

یک معیار قابل توجه: نسبت تقویت استرایو، که حقوق صاحبان سهام ممتاز و بدهی اسمی را نسبت به ارزش خالص دارایی بیت‌کوین اندازه‌گیری می‌کند، اکنون ۵۳.۵ درصد است.

تحول استرایو به یک شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین به طرز چشمگیری سریع بوده است. این شرکت که توسط ویوک راماسوامی تأسیس شد، در ابتدا به دلیل کسب و کار مدیریت دارایی خود شناخته می‌شد. چرخش به سمت انباشت بیت‌کوین پس از ادغام استرایو با Semler Scientific در ژانویه ۲۰۲۶ به شدت تسریع شد.

آن ادغام ۵,۰۴۸ بیت‌کوین را یکباره به ترازنامه استرایو اضافه کرد. از آن زمان، این شرکت به طور مداوم از طریق انتشار سهام ممتاز در حال انباشت بوده است.

با ۲۵,۰۰۰ بیت‌کوین که اکنون در خزانه نگهداری می‌شود، استرایو به پنجمین دارنده بزرگ بیت‌کوین عمومی در سطح جهان تبدیل شده است. این شرکت تنها از تعداد معدودی از شرکت‌هایی که مدت‌هاست در بازی انباشت حضور دارند، عقب‌تر است، به ویژه MicroStrategy (که اکنون Strategy نامیده می‌شود)، که در سال ۲۰۲۰ پیشگام استراتژی خزانه‌داری بیت‌کوین شرکتی بود.

برای درک بهتر، ۲۵,۰۰۰ بیت‌کوین تقریباً ۰.۱۱۹ درصد از کل عرضه ۲۱ میلیون سکه‌ای بیت‌کوین را تشکیل می‌دهد.

برای سرمایه‌گذاران در سهام عادی استرایو (ASST)، محاسبات نسبتاً ساده است. هر بیت‌کوین خریداری شده با وجوه سهام ممتاز به ارزش خالص دارایی پشتوانه سهام آنها اضافه می‌شود، در حالی که تعهد سود سهام SATA جریان‌های نقدی آتی را کاهش می‌دهد. تا زمانی که افزایش قیمت بیت‌کوین از هزینه سود سالانه ۱۳ درصدی پیشی بگیرد، سهامداران عادی سود می‌برند.

ترون به قطب تسویه دلاری جهان تبدیل شد؛ سهم بازار استیبل‌کوین‌ها در دست USDT

شبکه TRON در سه ماه گذشته حدود ۴.۸ میلیارد دلار به ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها افزوده است. بخش عمده این جریان ورودی مربوط به USDT، استیبل‌کوین شرکت Tether است که عملاً ترون را به شلوغ‌ترین لایه تسویه دلاری جهان تبدیل کرده است.

تا فصل دوم سال ۲۰۲۶، ذخیره استیبل‌کوین در شبکه ترون به حدود ۸۹.۲ میلیارد دلار رسید که ۴.۱ درصد نسبت به فصل قبل افزایش یافته است. تا اوایل سپتامبر، میزان USDT در این شبکه از ۹۴ میلیارد دلار فراتر رفت و به بالاترین رقم تاریخی خود، یعنی حدود ۹۴.۲۷ میلیارد دلار، دست یافت.

در فصل دوم ۲۰۲۶، ترون میزبان ۸۷.۹ میلیارد دلار USDT در گردش بود، در حالی که این رقم برای اتریوم ۷۸.۷ میلیارد دلار بود. این اختلاف بیش از ۹ میلیارد دلار است و همچنان در حال افزایش است.

دلیل این امر کاملاً واضح است: هزینه. ارسال USDT در استاندارد TRC-20 ترون کسری از هزینه تراکنش معادل در اتریوم را دارد. برای کاربران حواله‌های با فرکانس بالا، صرافی‌های فرابورس و تجار در بازارهای نوظهور، این اختلاف هزینه به سرعت قابل توجه می‌شود.

ترون اکنون حدود ۲۸ تا ۲۹ درصد از سهم بازار جهانی استیبل‌کوین‌ها را به خود اختصاص داده است، رقمی که تقریباً به طور کامل توسط USDT هدایت می‌شود.

در ماه منتهی به اواسط جولای ۲۰۲۶، ترون ۶۸۱ میلیارد دلار تراکنش استیبل‌کوین را پردازش کرد. این رقم به طور متوسط حدود ۲۳ میلیارد دلار در روز ارزش استیبل‌کوین را نشان می‌دهد که تنها از طریق این شبکه جریان یافته است.

این حجم تراکنش عمدتاً ناشی از سفته‌بازی در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) یا کسب سود از طریق ییلد فارمینگ نیست. بخش عمده آن از انتقال‌های همتا به همتا، تسویه حساب تجار و حواله‌های مرزی حاصل می‌شود.

بازار گسترده‌تر استیبل‌کوین در بخش‌هایی از سال ۲۰۲۶ انقباض‌های جزئی را تجربه کرد و برخی شبکه‌ها شاهد خروج خالص سرمایه بودند. در کل سال جاری تا به امروز، ذخیره استیبل‌کوین ترون با افزایش تخمینی ۱۲ میلیارد دلاری روبرو بوده است، که نشان می‌دهد شتاب اخیر در ۹۰ روز گذشته، شتابی بر یک مسیر از پیش تعیین شده بوده است و نه یک جهش یکباره.

سلطه استیبل‌کوین ترون نحوه تفکر سرمایه‌گذاران و سازندگان در مورد ارزش شبکه را بازتعریف می‌کند. اتریوم همچنان در ترکیب‌پذیری DeFi، ابزارهای توسعه‌دهندگان و زیرساخت‌های در سطح سازمانی پیشتاز است. سولانا جایگاه خود را در معاملات با سرعت بالا و برنامه‌های کاربردی مصرف‌کننده تثبیت کرده است. در همین حال، ترون بازار را برای ارزان، قابل اعتماد و “کسل‌کننده” بودن تسخیر کرده است.

خطر برای ترون، تمرکز است. تقریباً تمام اهمیت استیبل‌کوین آن به USDT وابسته است، به این معنی که هرگونه اقدام نظارتی علیه Tether، یا تصمیمی از سوی Tether برای اولویت دادن به یک زنجیره دیگر، می‌تواند محاسبات را یک شبه تغییر دهد. Circle’s USDC سهم ناچیزی در ترون در مقایسه با اتریوم و سولانا دارد، بنابراین هیچ پشتیبان طبیعی در صف انتظار وجود ندارد.

بیت‌کوین در روز ۱۸ سپتامبر با جهشی ۶ درصدی، از مرز ۸۱ هزار دلار عبور کرد. این ارز دیجیتال بخش عمده هفته را در محدوده ۷۷ تا ۷۸ هزار دلار سپری کرده بود. این صعود تحت تاثیر دو عامل مهم رخ داد که هر کدام به تنهایی قابل توجه بودند، اما در کنار هم، هفته‌ای کسل‌کننده را به یک جهش چشمگیر تبدیل کردند.

عوامل محرک صعود

عامل اول، اعلام معافیت جدیدی از سوی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) بود که به پلتفرم‌های خاص اجازه می‌دهد معاملات سهام توکنیزه شده را در بلاک‌چین تسهیل کنند. عامل دوم، عقب‌نشینی قیمت نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) بود که بالای ۱۰۶ دلار در هر بشکه در نوسان بود. این کاهش، نگرانی‌های تورمی را که هفته‌ها دارایی‌های پرریسک را تحت فشار قرار داده بود، کاهش داد.

معافیت SEC و بازار سهام توکنیزه

معافیت SEC برای اوراق بهادار توکنیزه شده در تاریخ ۱۷ سپتامبر اعلام شد و بازار به سرعت آن را قیمت‌گذاری کرد. این تصمیم، مسیری را برای پلتفرم‌های تحت نظارت باز می‌کند تا سهام سنتی را به صورت توکن‌های مبتنی بر بلاک‌چین ارائه دهند.

زمان‌بندی این رویداد، با توجه به اتفاقات اوایل هفته، جالب توجه است. لایحه شفافیت سنا (Clarity Act) که چارچوب نظارتی گسترده‌تری برای دارایی‌های دیجیتال ایجاد می‌کرد، نتوانست حد نصاب ۶۰ رای لازم برای پیشبرد را کسب کند.

بنابراین، جمع‌بندی هفته این است: کنگره نتوانست در مورد قوانین جامع رمزارزها به توافق برسد، اما SEC به طور مستقل برای باز کردن یک بازار جدید و مهم اقدام کرد. به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران، عامل دوم را مهم‌تر از عامل اول تلقی کرده‌اند.

تاثیر کاهش قیمت نفت بر تورم و سیاست فدرال رزرو

قیمت نفت WTI در هفته‌های اخیر از مرز ۱۰۶ دلار در هر بشکه فراتر رفته بود، که انتظارات تورمی را بالا نگه داشته و به فدرال رزرو برای افزایش اخیر نرخ بهره پوشش می‌داد. هزینه‌های بالاتر انرژی، بر همه چیز از حمل و نقل تا تولید تاثیر می‌گذارد و توجیه سیاست‌های تسهیلی را برای بانک مرکزی دشوارتر می‌کند.

با کاهش قیمت نفت، سیگنالی مبنی بر احتمال کاهش یکی از پایدارترین منابع فشار تورمی ارسال شد. برای معامله‌گران بیت‌کوین، این به معنای یک شرط ساده است: اگر تورم ناشی از انرژی کاهش یابد، فدرال رزرو دلیل کمتری برای ادامه سیاست‌های انقباضی خواهد داشت و دارایی‌های پرریسک فضای بیشتری برای رشد پیدا خواهند کرد.

تقاضای نهادی و نقش بازار مشتقات

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در روز ۱۷ سپتامبر، یعنی روز قبل از جهش قیمتی، شاهد ورود سرمایه ۱۴۵ تا ۱۶۰ میلیون دلاری بودند. این رقم رکورد تمام دوران نیست، اما نشان‌دهنده تقاضای نهادی قابل توجهی است که دقیقاً در زمانی که احساسات سرمایه‌گذاران خرد ضعیف بود، وارد بازار شد.

با این حال، شتاب‌دهنده واقعی، بازار مشتقات بود. ликвиداسیون موقعیت‌های فروش (short) در طول این رالی از ۲۰۰ تا ۲۵۰ میلیون دلار فراتر رفت. این بدان معناست که معامله‌گرانی که روی کاهش قیمت بیت‌کوین شرط بسته بودند، با افزایش قیمت مجبور به خروج از موقعیت‌های خود شدند. هر ликвиداسیون، فشار خرید بیشتری ایجاد می‌کند که قیمت را بالاتر می‌برد و این خود منجر به ликвиداسیون‌های بیشتر می‌شود.

این سطح از ликвиداسیون موقعیت‌های فروش نشان می‌دهد که بسیاری از معامله‌گران پس از شکست لایحه شفافیت سنا، خود را برای کاهش بیشتر قیمت آماده کرده بودند. رای سنا یک روایت نزولی ایجاد کرده بود و بسیاری از معامله‌گران مشتقات به آن سمت گرایش پیدا کرده بودند. معافیت SEC و کاهش قیمت نفت، سناریو را سریع‌تر از آنکه این موقعیت‌ها بتوانند خود را تطبیق دهند، تغییر داد.

فاصله بین قیمت میانی هفته بیت‌کوین در حدود ۷۷ تا ۷۸ هزار دلار و جهش آن به بالای ۸۱ هزار دلار، نشان‌دهنده حرکتی حدود ۴ هزار دلاری در کمتر از ۴۸ ساعت است.

داده‌های مربوط به جریان سرمایه ETF در هفته آینده تعیین‌کننده خواهد بود. اگر ورود سرمایه ۱۴۵ تا ۱۶۰ میلیون دلاری در ۱۷ سپتامبر، آغاز یک روند باشد و نه صرفاً یک رویداد یک روزه، آنگاه این رالی دارای پایه‌ای ساختاری خواهد بود. اما اگر این جریان سرمایه کاهش یابد، حرکت به بالای ۸۱ هزار دلار بیشتر شبیه به یک فشار فروش (short squeeze) خواهد بود تا یک تغییر واقعی در موقعیت‌گیری سرمایه‌گذاران.

استراتژی شرکت استراتژی (Strategy Inc.) در زمینه خرید بیت‌کوین می‌تواند به ثبات بازار ارزهای دیجیتال و ارزش‌گذاری ابزارهای مالی مرتبط کمک کند.

ادامه خرید بیت‌کوین توسط مدیرعامل استراتژی، اطمینان بازار را افزایش می‌دهد

فونگ له، مدیرعامل شرکت استراتژی، اعلام کرده است که این شرکت به خرید بیت‌کوین ادامه خواهد داد. این اقدام می‌تواند اعتماد در بازار ارزهای دیجیتال را تقویت کرده و تأثیر مثبتی بر ارزش‌گذاری ابزارهای مالی مرتبط با این حوزه داشته باشد. این خبر در ابتدا در Crypto Briefing منتشر شده است.

XRP در نزدیکی ۱.۳۹ دلار معامله می‌شود؛ شکل‌گیری الگوی سر و شانه معکوس صعودی در نمودار روزانه

شکست بالای ۱.۵۵ دلار می‌تواند منجر به افزایش ۳۵ درصدی و رسیدن به سطوح قیمتی ۲ دلار شود.
میانگین متحرک ۵۰ روزه XRP به میانگین ۲۰۰ روزه نزدیک می‌شود که نشان‌دهنده تقاطع طلایی صعودی است.

قیمت XRP با جهش ۶.۶ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته به حدود ۱.۳۹ دلار رسیده است. اگرچه این افزایش مثبت به نظر می‌رسد، اما XRP همچنان فاصله زیادی با اوج‌های قبلی خود دارد. در همین حال، علی مارتینز، تحلیلگر ارزهای دیجیتال، الگوی سر و شانه معکوس صعودی را شناسایی کرده است که در صورت شکست مقاومت کلیدی، می‌تواند XRP را به سمت ۲ دلار سوق دهد. وی اظهار داشت: «XRP در آستانه آغاز یک رالی ۳۵ درصدی است.»

در نمودار روزانه، به نظر می‌رسد XRP در حال شکل‌دهی الگوی سر و شانه معکوس است. شانه چپ و سر این الگو قابل مشاهده هستند، در حالی که شانه راست همچنان در حدود سطح ۱.۳۳ دلار در حال شکل‌گیری است.

مارتینز سطح ۱.۵۵ دلار را مقاومت کلیدی معرفی کرده است، زیرا این سطح به عنوان خط گردن الگو عمل می‌کند. اگر XRP از این سطح عبور کند، الگو تأیید شده و می‌تواند منجر به افزایش ۳۵ درصدی و رسیدن به هدف ۲ دلاری شود.

از سوی دیگر، XRP برای حفظ ساختار صعودی خود باید سطح ۱.۲۰ دلار را حفظ کند. شکست زیر این حمایت می‌تواند این ساختار را تضعیف کرده و الگو را بی‌اعتبار سازد.

ساختار نمودار صعودی با احتمال وقوع تقاطع طلایی نیز پشتیبانی می‌شود. میانگین متحرک ۵۰ روزه XRP اکنون حدود ۲ درصد زیر میانگین ۲۰۰ روزه آن قرار دارد و این نزدیک‌ترین فاصله از زمان آخرین تقاطع طلایی این توکن در اوت ۲۰۲۴ است.

تقاطع طلایی زمانی رخ می‌دهد که میانگین متحرک ۵۰ روزه از میانگین ۲۰۰ روزه عبور کند. معامله‌گران اغلب این رویداد را به عنوان یک سیگنال صعودی بلندمدت تلقی می‌کنند.

با این حال، تاریخچه XRP نتایج متفاوتی را نشان می‌دهد. پنج مورد از ۱۰ تقاطع طلایی موفق آن، در عرض ۹۰ روز با افزایش‌های قابل توجهی همراه بوده‌اند. تقاطع آوریل ۲۰۱۷ با یک رالی ۱,۰۰۹.۶ درصدی و تقاطع فوریه ۲۰۲۱ نیز با افزایش ۱۳۵ درصدی همراه شد.

با این وجود، سابقه بلندمدت کمتر سازگار است. هیچ‌کدام از ۱۶ تقاطع طلایی قبلی XRP بیش از ۱۲ ماه دوام نیاوردند و هر کدام در نهایت با تقاطع مرگ (death cross) همراه شدند.

در حالی که وضعیت فنی صعودی به نظر می‌رسد، فعالیت نهنگ‌ها در بایننس عامل دیگری است که معامله‌گران باید به آن توجه کنند. داده‌های CryptoQuant نشان می‌دهد که جریان ورودی تجمعی XRP به بایننس در ۳۰ روز گذشته به حدود ۱.۶ میلیارد XRP رسیده است که بالاترین میزان از مارس ۲۰۲۶ محسوب می‌شود.

این رقم از مارس تا ژوئیه به طور پیوسته کاهش یافته بود و در ماه اوت ۸۰۰ میلیون XRP افت داشت. از آن زمان به بعد، به شدت بهبود یافته و در سپتامبر به حدود ۱.۶ میلیارد XRP رسیده است.

جریان ورودی بیشتر نهنگ‌ها به طور خودکار به معنای فروش توسط نهنگ‌ها نیست. XRP همچنین می‌تواند برای معامله، نقدینگی یا مدیریت پورتفولیو به بایننس منتقل شود.

در حال حاضر، رقم ۱.۶ میلیارد XRP نشان‌دهنده فعالیت بیشتر نهنگ‌ها در صرافی است، نه مدرک مستقیمی از فروش.

کالشی در آستانه جذب سرمایه ۷۵۰ میلیون دلاری با ارزش‌گذاری ۴۰ میلیارد دلاری

کالشی (Kalshi)، پلتفرم پیشرو بازارهای پیش‌بینی در ایالات متحده، در مراحل پایانی مذاکرات برای جذب حداقل ۷۵۰ میلیون دلار سرمایه جدید با ارزش‌گذاری تقریبی ۴۰ میلیارد دلار قرار دارد. این رقم نشان‌دهنده جهشی تقریباً ۸۲ درصدی نسبت به ارزش ۲۲ میلیارد دلاری است که این شرکت تنها چند ماه پیش، در ماه مه ۲۰۲۶، پس از اتمام دور سرمایه‌گذاری ۱ میلیارد دلاری سری F خود، به دست آورده بود.

گزارش‌ها حاکی از آن است که شرکت‌های سکویا کپیتال (Sequoia Capital) و ولینگتون منیجمنت (Wellington Management) در میان سرمایه‌گذارانی هستند که در این مذاکرات حضور دارند. در صورت نهایی شدن این معامله، ولینگتون برای اولین بار در کالشی سرمایه‌گذاری خواهد کرد.

این شرکت اخیراً در اکتبر ۲۰۲۵ ارزشی حدود ۵ میلیارد دلار داشت. سپس تنها هفت ماه بعد، با دور سرمایه‌گذاری سری F به ارزش ۲۲ میلیارد دلار رسید. اکنون هدف‌گذاری این شرکت برای ارزش‌گذاری به ۴۰ میلیارد دلار افزایش یافته است.

کالشی در اوایل سال ۲۰۲۶ درآمد سالانه نزدیک به ۴ میلیارد دلار را گزارش کرده بود که این رقم با حجم معاملات سالانه تقریبی ۱۷۸ میلیارد دلار حاصل شده است. این شرکت با در اختیار داشتن ۹۵ درصد سهم بازار پیش‌بینی در ایالات متحده، جایگاه مسلطی را به خود اختصاص داده است.

بیشترین حجم معاملات این پلتفرم مربوط به قراردادهای مرتبط با رویدادهای ورزشی است. چندین ایالت از جمله نوادا، نیوجرسی و مریلند، نامه‌های توقف و انصراف (cease-and-desist) را به دلیل قراردادهای مرتبط با ورزش به کالشی ارسال کرده‌اند. کالشی تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالا (Commodity Futures Trading Commission) فعالیت می‌کند که به این شرکت مجوز ارائه قراردادهای مبتنی بر رویداد را اعطا کرده است.

در ژوئن ۲۰۲۶، طارق منصور (Tarek Mansour)، مدیرعامل کالشی، تأیید کرد که عرضه اولیه سهام (IPO) در دست بررسی است و عرضه عمومی احتمالی برای سال ۲۰۲۷ هدف‌گذاری شده است.

رقیب اصلی کالشی، پلتفرم Polymarket است که بازاری مبتنی بر پیش‌بینی و متمرکز بر ارزهای دیجیتال محسوب می‌شود و در طول انتخابات ریاست جمهوری ۲۰۲۴ آمریکا توجه قابل توجهی را به خود جلب کرد. آخرین گزارش‌ها حاکی از آن است که Polymarket در حال مذاکره برای جذب سرمایه با ارزش‌گذاری حدود ۱۵ میلیارد دلار است که کمتر از نصف ارزش هدف‌گذاری شده فعلی کالشی است.

معامله‌گران ارزهای دیجیتال امروز نفسی راحت‌تر می‌کشند. پس از دوره‌ای دشوار که با افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، رأی ۴۹ به ۵۰ سنا علیه پیشبرد قانون شفافیت (Clarity Act) و افزایش غافلگیرکننده نرخ بهره توسط بانک ژاپن مشخص شد، بیت‌کوین توانسته است خود را دوباره بالای ۸۰ هزار دلار برساند.

این بهبود بیش از همه در فضای آلت‌کوین‌ها مشهود است: سلطه بیت‌کوین، یا سهم آن از کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال، از ۶۴ درصد به ۵۹ درصد کاهش یافته است، که نشان می‌دهد معامله‌گران در حال انتقال سود به توکن‌های کوچک‌تر هستند.

ریپل (XRP)، ارز دیجیتالی که توسط بنیان‌گذاران شرکت پرداخت ریپل ایجاد شده است، یکی از بزرگترین بهره‌مندان این انتقال است.

XRP روز را با قیمت ۱.۲۹۶۴ دلار آغاز کرد و تا ۱.۴۰۲۸ دلار افزایش یافت و در نهایت نزدیک به ۱.۳۸۶۳ دلار تثبیت شد، که نشان‌دهنده افزایشی ۶.۹۳ درصدی در کندل روزانه و یکی از شدیدترین حرکات تک‌روزه آن در هفته‌های اخیر است.

داستان بزرگتر در آنچه در پشت صحنه می‌گذرد نهفته است. نمودار روزانه XRP همچنان میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه (EMA) خود را پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه خود نشان می‌دهد – ساختاری که تحلیل‌گران نمودار آن را «تقاطع مرگ» (death cross) می‌نامند. این الگو نزولی تلقی می‌شود زیرا به معامله‌گران سیگنال می‌دهد که نگهداری دارایی در کوتاه‌مدت بدتر از معامله آن است.

اما فاصله بین این دو میانگین به شدت کاهش یافته است. آنقدر که این کمترین فاصله از زمان «تقاطع طلایی» (golden cross) گذشته XRP در اوت ۲۰۲۴ است.

تقاطع طلایی، که نقطه مقابل تقاطع مرگ است، زمانی اتفاق می‌افتد که میانگین کوتاه‌مدت از میانگین بلندمدت عبور می‌کند و معامله‌گران آن را به طور گسترده به عنوان سیگنالی مبنی بر پایداری شتاب صعودی تلقی می‌کنند، نه صرفاً یک فشار کوتاه‌مدت. اگر روند افزایش فعلی ادامه یابد، این تقاطع می‌تواند به زودی در نمودار روزانه، یعنی اواسط اکتبر، ظاهر شود.

البته یک پیچیدگی وجود دارد. در نمودار ۴ ساعته که نوسانات بیشتری دارد، میانگین‌های متحرک نمایی XRP در ۲۱ اوت به تقاطع طلایی تبدیل شده بودند. اما به جای اینکه این فاصله به شکلی که در یک شکست سالم معمول است، افزایش یابد، دوباره در حال بسته شدن است.

تقاطعی که در یک بازه زمانی کوتاه‌تر پایدار نماند، تضمین نمی‌کند که همان ساختار در نمودار روزانه تأیید شود. حتی اگر معمولاً بازه‌های زمانی کوتاه‌تر، سرعت آنچه را که تحلیل در بازه‌های زمانی طولانی‌تر خواهد دید، تعیین کنند، برخی کارشناسان معتقدند که این موضوع نباید در نظر گرفته شود و هر بازه زمانی باید به طور مستقل مورد مطالعه قرار گیرد.

بقیه شاخص‌ها در نمودارهای روزانه دلگرم‌کننده‌تر هستند. شاخص جهت‌دار متوسط (ADX)، قدرت یک روند را صرف نظر از جهت آن اندازه‌گیری می‌کند. برای XRP، این شاخص در حال حاضر ۳۵.۲ است – به راحتی بالاتر از سطح ۲۵ که معامله‌گران آن را خطی بین یک روند واقعی و نوسانات بی‌هدف می‌دانند، و خط جهت‌دار مثبت (DI+) در حال حاضر بالاتر از خط منفی (DI-) قرار دارد، به این معنی که قدرت به سمت بالا اشاره دارد.

شاخص قدرت نسبی (RSI) در ۵۴.۶ قرار دارد، که کاملاً در قلمرو خنثی است – یک خوانش سالم برای سکه‌ای که به تازگی افزایشی نزدیک به ۷ درصدی روزانه را ثبت کرده است، زیرا به این معنی است که XRP هنوز بیش از حد خریداری نشده است و قبل از اینکه سودگیری به یک ریسک واقعی تبدیل شود، هنوز فضا برای رشد دارد.

شاخص شتاب فشردگی (Squeeze Momentum Indicator) XRP نیز برای ۱۱ کندل متوالی «روشن» بوده است، که نشان‌دهنده فشرده شدن نوسانات است، و معامله‌گران معمولاً آن را به عنوان مقدمه‌ای برای یک حرکت بزرگتر پس از آزادسازی می‌دانند.

خوانش شتاب در داخل این فشردگی به سمت قلمرو مثبت بازگشته است، که نشان می‌دهد حرکت بعدی بیشتر به سمت بالا خواهد بود تا پایین، اما با توجه به بازه زمانی طولانی‌تر، تضمین شده نیست.

زمینه کلان اقتصادی نیز کمک کرده است. حتی با وجود اینکه قانون شفافیت این هفته در سنا با شکست مواجه شد، بیت‌کوین این خبر را بدون از دست دادن جایگاه خود جذب کرد، محدوده خود را حفظ کرد و با پایان یافتن هفته، احساسات را در کل بازار افزایش داد.

این نوع انعطاف‌پذیری از سوی بیت‌کوین، همراه با انتقال سرمایه به آلت‌کوین‌ها، دقیقاً همان نیروی محرکه‌ای است که XRP برای بستن فاصله بین میانگین‌های متحرک خود به آن نیاز دارد.

معامله‌گران در هفته‌های آینده دو چیز را زیر نظر خواهند داشت: اینکه آیا بهبود بیت‌کوین به اندازه کافی پایدار خواهد بود تا انتقال به آلت‌کوین‌ها ادامه یابد، و اینکه آیا میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه XRP می‌تواند واقعاً از میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه خود در نمودار روزانه عبور کند.

یک تقاطع طلایی تأیید شده در حدود اواسط اکتبر، همراه با ADX بالاتر از ۲۵، می‌تواند به طور قابل توجهی جهش فعلی را تأیید کند. از سوی دیگر، عدم حفظ منطقه طلایی ۱.۳۸ دلاری، احتمال اینکه این تنها یک فشار دیگر باشد که قبل از تأیید تقاطع از بین می‌رود را افزایش می‌دهد.

اتریوم ارزان‌تر شد: با بازگشت قیمت ETH، کارمزد شبکه بیش از ۸۵ درصد سقوط کرد

ارز دیجیتال اتریوم (ETH) پس از سقوط کوتاه‌مدت به نزدیکی ۲۳۵۰ دلار در این هفته، شاهد بهبود قابل توجهی بود. این آلت‌کوین پیشرو از آن زمان تاکنون به بالای ۲۴۸۰ دلار رسیده است. همزمان، کارمزدهای تراکنش آن به شدت کاهش یافته و استفاده از این شبکه را مقرون‌به‌صرفه‌تر کرده است.

بر اساس یافته‌های Santiment، میانگین هزینه هر انتقال ETH از اوج سالانه ۰.۷۲ دلاری در ۲۱ آوریل، به حدود ۰.۰۹۵ دلار کاهش یافته است.

این کاهش در حالی رخ می‌دهد که تقاضا در شبکه اصلی در طول تابستان نزولی، کاهش یافته است. با این حال، ارتقاهای شبکه نیز ظرفیت اتریوم را افزایش داده‌اند. به‌روزرسانی‌هایی مانند Fusaka، توان عملیاتی بالاتر بلوک‌ها (blob throughput) و محدودیت ۶۰ میلیون گازی، به شبکه کمک کرده‌اند تا فعالیت‌های بیشتری را مدیریت کند. همزمان، راه‌حل‌های لایه ۲ (Layer 2) حجم زیادی از تراکنش‌هایی را پردازش می‌کنند که پیش از این برای فضای بلاک شبکه اصلی اتریوم رقابت می‌کردند.

به گفته Santiment، کارمزدهای پایین‌تر می‌تواند اتریوم را برای کاربران و توسعه‌دهندگان در دسترس‌تر کند. مبادلات (swaps)، انتقال‌ها، فعالیت‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi)، جابجایی استیبل‌کوین‌ها و تراکنش‌های ERC-20 اکنون با هزینه کمتری قابل انجام هستند.

این پلتفرم تحلیلی اعلام کرد که تراکنش‌های ارزان لزوماً به معنای بهبود تقاضا نیست. اما نکته مهم این است که هزینه‌های پایین‌تر یکی از موانع دیرینه اتریوم را برطرف می‌کند. با بهبود قیمت ETH، فعالیت ارزان‌تر شبکه می‌تواند محیط مساعدتری را برای پروژه‌های مبتنی بر اتریوم فراهم کند.

در همین حال، علی مارتینز مشاهده کرده است که این دارایی علی‌رغم نوسانات اخیر بازار، در یک کانال ۴ ساعته مشخص در حال معامله است. اتریوم به مرز پایینی این محدوده رسیده و پس از آن، سطح ۲۵۷۰ دلار مورد توجه قرار گرفته است. مارتینز انتظار بازگشت احتمالی به سمت میانه و انتهای بالایی کانال را دارد. بسته شدن قوی کندل ۴ ساعته بالای ۲۵۷۰ دلار، با پشتیبانی حجم معاملات بالاتر، می‌تواند نشانه‌ای از شکست صعودی باشد. وی افزود که نقاط بعدی توقف، ۲۷۰۰ دلار و سپس ۳۰۰۰ دلار خواهند بود.

سرمایه‌گذار The Long Investor معتقد است که اتریوم علی‌رغم رشد تقریباً ۴۵ درصدی در سه ماه گذشته، همچنان یک فرصت خرید است. این سرمایه‌گذار گفت که خرید قبل از اینکه ETH از ۳۰۰۰ دلار عبور کند، ممکن است سرمایه‌گذاران را جلوتر از خریداران دیرهنگام قرار دهد. همچنین به میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای به عنوان یک مرجع قوی بلندمدت اشاره کرد.

کاهش اتریوم موجود در صرافی‌ها به بهبود قیمت کمک می‌کند. تخمین‌های اخیر نشان می‌دهد که در حال حاضر تنها ۶.۰۶ میلیون واحد در صرافی‌ها موجود است که نسبت به ۲۲.۹ میلیون واحد در اوج ژوئن ۲۰۲۰ کاهش یافته است. این نشان‌دهنده کاهش ۷۳ درصدی در عرضه در دسترس است. این کاهش منعکس‌کننده انتقال بیشتر اتریوم به استیکینگ، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFs)، ذخایر خزانه و نگهداری بلندمدت است.

اعتبارسنج‌ها (Validators) نیز برای کمک به امنیت شبکه، در حال قفل کردن اتریوم هستند. کاهش عرضه در گردش می‌تواند تأثیر فعالیت‌های خرید را افزایش دهد. حتی بدون افزایش قابل توجه تقاضا، امواج کوچک خرید می‌توانند تأثیر قوی‌تری داشته باشند زمانی که تعداد کمتری سکه در صرافی‌ها در دسترس است.

رشد آلت‌کوین‌ها بدون اهرم؛ نشانه‌ای از سلامت بازار یا آرامش پیش از طوفان؟

در حالی که قیمت آلت‌کوین‌ها در حال افزایش است، به نظر می‌رسد این رشد برخلاف دوره‌های گذشته، بدون اتکای شدید به سرمایه وام گرفته شده صورت می‌گیرد. شرکت تحلیل‌گر آن‌چین گلس‌نود (Glassnode) در تاریخ ۱۸ سپتامبر اعلام کرد که سطوح اهرم در بازار آلت‌کوین‌ها همچنان به طور قابل توجهی پایین‌تر از حد آستانه‌ای است که معمولاً پیش‌درآمد اصلاحات دردناک بازار محسوب می‌شود.

شاخص کلیدی در این زمینه، نسبت بهره باز آلت‌کوین‌ها به بیت‌کوین است. در گذشته، زمانی که این نسبت به چند درصد محدود کاهش یافته، نشان‌دهنده ریسک‌پذیری بیش از حد معامله‌گران در شرط‌بندی‌های اهرمی روی آلت‌کوین‌ها بوده است. در حال حاضر، این نسبت هنوز به سطوح تاریخی خود نزدیک نشده است.

ارزش بازار آلت‌کوین‌ها در ماه منتهی به ۱۰ سپتامبر حدود ۲۱ درصد افزایش یافته است. تحلیل گلس‌نود در اوایل تا اواسط سپتامبر هیچ مدرکی دال بر چرخش قابل توجه سرمایه در مقیاس بزرگ از بیت‌کوین به سمت آلت‌کوین‌های پرریسک‌تر پیدا نکرده است. این نوع چرخش سرمایه معمولاً در نزدیکی اوج چرخه‌های بازار رخ می‌دهد، زمانی که سرمایه‌های دیررس به سمت توکن‌های با سرمایه کم هجوم می‌آورند تا بازدهی‌های چشمگیر را شکار کنند.

در عوض، وضعیت فعلی بیشتر شبیه به یک موج صعودی گسترده در بازار است تا یک تب سفته‌بازی متمرکز بر آلت‌کوین‌ها. بیت‌کوین همچنان در اکثر معیارها از آلت‌کوین‌ها پیشی می‌گیرد و سلطه آن در بازار به شکلی که معمولاً در فصل‌های تمام‌عیار آلت‌کوین‌ها شاهد هستیم، تضعیف نشده است.

اهرم در مشتقات رمزارزی مانند یک اهرم‌کننده ریسک عمل می‌کند. با افزایش قیمت‌ها، معامله‌گران اهرمی سود بیشتری کسب می‌کنند. با کاهش قیمت‌ها، زیان بیشتری متحمل می‌شوند و در نقطه‌ای مشخص، موقعیت‌هایشان به طور خودکار بسته یا “نقد” می‌شود. این بسته‌شدن‌های اجباری فشار فروش بیشتری ایجاد می‌کند که قیمت‌ها را پایین‌تر می‌آورد و این خود باعث نقد شدن بیشتر می‌شود. این یک حلقه بازخورد است که عقب‌نشینی‌های معمول را به سقوط‌های ناگهانی تبدیل می‌کند.

اینکه اهرم در بازار آلت‌کوین‌ها نسبت به بیت‌کوین پایین‌تر است، به این معنی است که بازار آلت‌کوین‌ها از یک حاشیه امنیتی بیشتری در برابر چنین رویدادهای آبشاری برخوردار است. واگرایی که گلس‌نود در حال حاضر مشاهده می‌کند، نشان می‌دهد که بازار هنوز به نقطه عطف خود نرسیده است.

یکی از جزئیات قابل توجه در ارزیابی گلس‌نود، شکاف پایدار بین عملکرد بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها است. علیرغم رشد ۲۱ درصدی ارزش بازار کل آلت‌کوین‌ها در ماه گذشته، بازدهی آن‌ها در همین دوره زمانی از بیت‌کوین عقب مانده است.

این بدان معناست که رالی فعلی توسط بیت‌کوین هدایت می‌شود و آلت‌کوین‌ها از این موج صعودی بهره می‌برند، نه اینکه خودشان شتاب‌دهنده آن باشند. زمانی که چرخش سرمایه در نهایت رخ دهد، کاهش سریع نسبت بهره باز آلت‌کوین به بیت‌کوین، سیگنالی خواهد بود که اشتهای ریسک‌پذیری به دنده‌ای خطرناک‌تر تغییر وضعیت داده است.

کوین اولیری دوباره وارد بازار ارزهای دیجیتال شد. او در اجلاس Avalanche در نیویورک اعلام کرد که در آستانه چرخه بعدی بازار کریپتو، در حال ایجاد موقعیت‌های جدید است. رئیس O’Leary Ventures اظهار داشت که بیت‌کوین می‌تواند در نهایت ۱ تا ۳ درصد از تخصیص دارایی‌های جایگزین نهادی را به خود اختصاص دهد؛ سهمی که او مستقیماً با میزان طلایی که نهادها در حال حاضر در اختیار دارند، مقایسه می‌کند.

کوین اولیری خواهان شیدایی خرده‌فروشی نیست؛ او مسیری آهسته و مبتنی بر مدل تخصیص را به سوی پذیرش نهادی کریپتو توصیف می‌کند که منعکس‌کننده نحوه ایجاد مواضع طلا توسط صندوق‌های بازنشستگی و موقوفات در طول دهه‌ها، نه ماه‌ها است.

خرید مجدد او به یک شرط ساختاری خاص گره خورده است: او استدلال می‌کند که اولین بورس بزرگ سهامی که یک بلاک‌چین را اتخاذ کند، سایر سیستم‌های مالی را مجبور به پیروی از الزامات فنی و انطباقی آن بورس خواهد کرد. او این را یک لحظه بالقوه سرنوشت‌ساز نامید، لحظه‌ای که می‌تواند پراکندگی فعلی در میان زنجیره‌های رقیب را حل کند.

وی گفت که به طور منظم از مدیران عامل در صنایع مختلف می‌پرسد که شرکت‌هایشان روی کدام بلاک‌چین سرمایه‌گذاری می‌کنند و تاکنون هیچ‌کدام توافق ندارند. این وضعیت صادقانه پذیرش نهادی کریپتو در حال حاضر است: سرمایه فراوان در گردش است، اما هیچ اجماعی بر سر پلتفرم برنده وجود ندارد.

ابهام نظارتی پیرامون نحوه طبقه‌بندی و معامله اوراق بهادار توکنیزه شده بخشی از دلیل عدم شکل‌گیری این اجماع است؛ شکافی که در پوشش اخیر چارچوب معافیت سهام توکنیزه شده SEC مورد بررسی قرار گرفته است.

در آخرین بررسی، بیت‌کوین با قیمتی نزدیک به ۸۰,۶۰۰ دلار معامله می‌شد که بیش از ۵ درصد افزایش در روز را نشان می‌داد و آن را در محدوده‌ای قرار می‌داد که معامله‌گران در حال حاضر به عنوان منطقه احتمالی بازیابی آن را زیر نظر دارند. اینکه آیا این سطح به عنوان حمایت باقی می‌ماند یا دوباره مورد آزمایش قرار می‌گیرد، سوال فنی کوتاه‌مدت است که در این تحلیل از تست شکست ۸۰,۰۰۰ دلاری به تفصیل مورد بررسی قرار گرفته است.

بهترین پیش‌فروش‌های توکنی را کشف کنید

اولیری مستقیماً به شکست اخیر قانون CLARITY در سنا پرداخت و گفت که همچنان انتظار دارد مقررات ارزهای دیجیتال دوباره مطرح شوند، زیرا قانون‌گذاران به طور فعال در حال کار بر روی سیاست مالیاتی برای دارایی‌های دیجیتال هستند. منطق او سرراست است: مالیات‌بندی یک طبقه دارایی معمولاً نظارت بیشتری را جلب می‌کند، نه کمتر، زیرا تنظیم‌کننده‌ها قبل از اینکه بتوانند چیزی جمع‌آوری کنند، به تعاریف روشنی نیاز دارند.

او انتظار ندارد این لایحه قبل از میان‌دوره‌ای تصویب شود. این جدول زمانی برای هر کسی که پذیرش نهادی کریپتو را حول یک کاتالیزور قانونی مدل‌سازی می‌کند، اهمیت دارد؛ چارچوب‌بندی اولیری نشان می‌دهد که مسیر سیاست مالیاتی، نه مسیر ساختار بازار، وسیله‌ای محتمل‌تر برای شفافیت نظارتی در کوتاه‌مدت است.

در گفتگوی جداگانه، اولیری جسورانه‌ترین پیش‌بینی قیمت بیت‌کوین خود را تاکنون ارائه داد: ۱ میلیون دلار، اما تنها در صورتی که صنعت نگرانی فزاینده در مورد شکست استانداردهای رمزنگاری توسط محاسبات کوانتومی را حل کند؛ سناریویی که صنعت آن را “روز کیو” نامیده است.

او خاطرنشان کرد که برخی از سرمایه‌گذاران در حال حاضر با حمایت از استارتاپ‌های محاسبات کوانتومی به عنوان یک بازی امنیتی دفاعی، به جای شرط‌بندی مستقیم علیه بیت‌کوین، این ریسک را پوشش می‌دهند.

این تنشی است که در کل تئوری او وجود دارد. همان سرمایه نهادی که او انتظار دارد بیت‌کوین را به سمت سهم بیشتری از پرتفوی دارایی‌های جایگزین سوق دهد، همچنین سرمایه‌ای است که بیشترین حساسیت را به ریسک‌های دم حل نشده دارد – امنیت کوانتومی، طبقه‌بندی نظارتی، استانداردسازی در سطح بورس.

برای درک چگونگی چارچوب‌بندی سقف بلندمدت بیت‌کوین در برابر ذخایر سنتی ارزش توسط سایر صداهای نهادی، این مقایسه مدل‌های تخصیص بیت‌کوین و طلا از JPMorgan را ببینید. خط مشترک در این فراخوان‌ها سازگار است: چرخه بعدی بازار کریپتو کمتر به احساسات خرده‌فروشی بستگی دارد و بیشتر به این بستگی دارد که کدام زیرساخت‌ها، قوانین مالیاتی و تضمین‌های امنیتی نهادها مایل به تضمین آن قبل از تعهد تخصیص واقعی هستند.