Tag: روند بازار

توکن پرداخت برون‌مرزی ریپل (XRP) در اواخر ماه اوت با رسیدن به قیمت ۱.۷۰ دلار در صدر سودها قرار گرفت. با این حال، از آن زمان، خرس‌ها کنترل را دوباره به دست گرفته‌اند و این ارز دیجیتال شاهد افت قابل توجهی بوده است.

شکست قانون CLARITY و تاثیر آن بر XRP

شکست قانون CLARITY، وضعیت XRP را بدتر کرد و قیمت آن را به حدود ۱.۲۶ دلار رساند. این ارز دیجیتال مقداری از زمین از دست رفته را بازپس گرفته و اکنون در حدود ۱.۳۰ دلار معامله می‌شود، اما همچنان در مقایسه با هفته گذشته حدود ۶ درصد کاهش داشته است. با این حال، یک تحلیلگر محبوب با وجود ضعف اخیر، همچنان امیدوار است و معتقد است که این وضعیت می‌تواند فرصت جذابی برای خرید باشد. در ادامه دلایل این دیدگاه را بررسی می‌کنیم.

سیگنال‌های صعودی در شاخص RSI

کاربر X با نام Cryptollica فاش کرد که نسبت شاخص قدرت نسبی (RSI) دو هفته‌ای XRP به حدود ۳۳.۵ رسیده است. این پایین‌ترین سطح در تاریخ این ارز دیجیتال است و حتی از سطوح مشاهده شده در سال ۲۰۱۸، دوران همه‌گیری کووید-۱۹ در سال ۲۰۲۰ و بازار نزولی سال ۲۰۲۲ نیز پایین‌تر است.

این تحلیلگر اظهار داشت: “این همان بخشی است که بازار آن را اشتباه تفسیر می‌کند. احساسات بازار از بین رفته، مومنتوم به سطوح تاریخی افراطی شسته شده و این دارایی به گونه‌ای رفتار می‌شود که گویی داستان آن به پایان رسیده است. اما دقیقاً در همین نقطه است که عدم تقارن جذاب می‌شود. بازار درد خود را تحمیل کرده، در حالی که ساختار بلندمدت همچنان فعال است.”

Cryptollica تاکید کرد که همه پس از آشکار شدن روند، به دنبال قطعیت هستند؛ سرمایه‌گذاران پس از شکست قیمت، XRP را جذاب می‌یابند و تقریباً هیچ‌کس زمانی که نمودار “شکسته” به نظر می‌رسد، علاقه‌ای نشان نمی‌دهد.

افت به این سطح در واقع به عنوان یک نشانه صعودی تفسیر می‌شود. این نشان می‌دهد که توکن بومی ریپل وارد قلمرو اشباع فروش (oversold) شده است، که می‌تواند مقدمه‌ای برای یک ریکاوری قوی باشد.

اشتیاق نهادی و جریان سرمایه

اشتهای نهادی نیز یک سیگنال مثبت دیگر است. هفته گذشته، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات XRP رکورد جدیدی را ثبت کردند، زیرا مجموع خالص ورودی سرمایه از ۱.۷ میلیارد دلار فراتر رفت. علیرغم نوسانات قیمتی، این ابزارهای سرمایه‌گذاری همچنان سرمایه جذب می‌کنند و دوم سپتامبر تنها روز منفی در یک ماه و نیم گذشته بوده است.

پیش‌بینی‌های تحلیلگران

XRP هفته کاری جاری را با قدرت آغاز کرد و از مرز ۱.۴۰ دلار عبور کرد. علی مارتینز به این احیا اشاره کرد و پیش‌بینی کرد که بسته شدن پایدار قیمت بالای ۱.۳۸ دلار می‌تواند حرکت صعودی را تأیید کرده و راه را برای افزایش قیمت تا ۱.۶۰ دلار باز کند. در واقع، قیمت تا نزدیکی ۱.۵۰ دلار افزایش یافت، اما سپس روند نزولی را در پیش گرفت و نتوانست به هدف تحلیلگر برسد.

تحلیلگران STEPH IS CRYPTO و Crypto Bitlord نیز پیش‌بینی‌های جالبی ارائه دادند. اولی یک الگوی “کاپ و هندل” (cup and handle) را در نمودار قیمت XRP مشاهده کرد و جهش احتمالی تا ۲.۵۰ دلار را پیش‌بینی کرد، در حالی که دومی گفت که ۹۹ درصد اطمینان دارد که فشار قیمتی به سمت ۲ دلار در راه است.

بیت‌کوین در محدوده ۷۶,۰۰۰ دلاری نوسان می‌کند؛ سه شاخص اصلی بورس آمریکا پس از اولین افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سه سال گذشته، با پیشتازی سهام فناوری، به شدت جهش کردند.

اتریوم اندکی به ۲,۴۵۰ دلار افزایش یافت و سولانا با رشد نزدیک به ۳ درصد، قوی‌ترین عملکرد را داشت. احساسات بازار اندکی بهبود یافته و شاخص ترس و طمع از ۵۰ به ۵۶ (طمع) بازگشته است. در ۲۴ ساعت گذشته، ۲.۰۳ میلیارد دلار از موقعیت‌های معاملاتی آتی در سراسر شبکه لیکویید شده که بخش عمده آن مربوط به موقعیت‌های فروش (Short) بوده است.

فدرال رزرو (Fed) روز چهارشنبه برای اولین بار در سال ۲۰۲۳، نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد افزایش داد و به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند.

این اقدام در ابتدا باعث نوسانات شدید در بازار شد و شاخص داوجونز در آن روز ۶۰۰ واحد سقوط کرد. با این حال، روز پنجشنبه سهام فناوری در بورس آمریکا به شدت بازگشتند: نزدک ۱.۷ درصد، اس‌اند‌پی ۵۰۰ ۱.۱ درصد و داوجونز ۰.۶ درصد رشد کردند. بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا به ۴.۹۳ درصد کاهش یافت و به عنوان عامل حمایتی عمل کرد. بازار ارزهای دیجیتال نیز همزمان با بازارهای سنتی، ثبات یافت. بیت‌کوین در محدوده ۷۶,۰۰۰ دلاری به صورت محدود نوسان کرد، در حالی که اتریوم و سولانا شتاب بیشتری از خود نشان دادند. روند کلی حاکی از آن بود که “بازارهای سنتی پیشتاز رشد بودند و بازار ارزهای دیجیتال به دنبال آن‌ها حرکت کرد.”

در ۲۴ ساعت گذشته، مجموعاً ۲.۰۳ میلیارد دلار از موقعیت‌های معاملاتی آتی در سراسر شبکه لیکویید شده است.

از این میزان، ۱.۴۷ میلیارد دلار مربوط به موقعیت‌های فروش (Short) و تنها ۵۶.۲۳ میلیون دلار مربوط به موقعیت‌های خرید (Long) بوده است، که نشان می‌دهد خرس‌ها (فروشندگان) بیشترین آسیب را دیده‌اند. تعداد افراد متضرر به ۶۸,۴۸۳ نفر رسید. بزرگترین لیکوییدیشن منفرد در قرارداد SP500 در پلتفرم Hyperliquid به ارزش ۵.۷۵ میلیون دلار رخ داد.

فدرال رزرو (Fed) روز چهارشنبه (۱۶ نوامبر) اعلام کرد که نرخ بهره پایه را ۲۵ واحد پایه افزایش داده و به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد رسانده است.

این اولین افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۳ بود. کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، تاکید کرد که “تورم همچنان بالاست و برای مدت طولانی ادامه داشته است.” این خبر در ابتدا باعث سقوط شدید بازارهای سهام آمریکا شد و شاخص داوجونز در یک روز حدود ۶۰۰ واحد افت کرد. با این حال، روز پنجشنبه (۱۷ نوامبر) وضعیت به سرعت معکوس شد و سهام فناوری پیشتاز بازگشت بودند: شاخص نزدک ۱.۷ درصد (۴۳۹.۸۷ واحد) افزایش یافت و به ۲۶,۴۱۸ واحد رسید. شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ ۱.۱ درصد (۸۵.۹۵ واحد) رشد کرد و به ۷,۶۳۷ واحد رسید. شاخص صنعتی داوجونز ۳۱۶ واحد (۰.۶ درصد) بازگشت و به ۵۱,۷۷۸ واحد رسید. قیمت نفت برنت ۱ درصد کاهش یافت و بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا به ۴.۹۳ درصد رسید که به دارایی‌های پرریسک فرصت تنفس داد.

اتریوم (ETH) در ۲۴ ساعت گذشته ۱.۳۶ درصد افزایش یافت و به ۲,۴۴۹ دلار رسید.

بالاترین قیمت روزانه آن ۲,۴۸۳ دلار و پایین‌ترین قیمت ۲,۴۱۳ دلار بود. اتریوم پس از افزایش نرخ بهره، عملکرد باثباتی از خود نشان داد و در ۱۴ روز گذشته، بالاترین قیمت آن به ۲,۶۲۶ دلار (۱۱ سپتامبر) و پایین‌ترین قیمت به ۲,۳۸۷ دلار (۱۶ سپتامبر) رسید. سولانا (SOL) قوی‌ترین عملکرد را داشت و با ۲.۸۹ درصد افزایش به ۱۰۱.۴۶ دلار رسید. بالاترین و پایین‌ترین قیمت روزانه آن به ترتیب ۹۸.۴۷ و ۱۰۲.۰۵ دلار بود. بالاترین قیمت آن در ۱۴ روز گذشته ۱۰۷.۰۷ دلار (۶ سپتامبر) و پایین‌ترین قیمت ۹۶.۴۲ دلار (۱۶ سپتامبر) بود. XRP با ۰.۶۷ درصد افزایش به ۱.۳۰۱۷ دلار رسید. بالاترین قیمت آن در ۱۴ روز گذشته ۱.۴۷۷ دلار (۱۵ سپتامبر) و پایین‌ترین قیمت ۱.۲۶۳ دلار (۱۷ سپتامبر) بود.

بیت‌کوین با قیمت پایانی ۷۶,۴۱۷ دلار در روز ۱۷ سپتامبر به وقت UTC بسته شد.

شاخص RSI14 آن ۵۱ است که در محدوده خنثی قرار دارد. از نظر میانگین‌های متحرک، قیمت پایانی زیر SMA20 (۷۸,۰۳۱ دلار) و بالای SMA50 (۷۲,۱۸۱ دلار) و SMA200 (۷۰,۳۷۳ دلار) قرار دارد که نشان‌دهنده روند نزولی کوتاه‌مدت و صعودی بلندمدت است. MACD در روند نزولی قرار دارد (DIF پایین‌تر از DEA)، اما میله‌های آن نسبت به روز قبل کوچک‌تر شده و نشان‌دهنده کاهش شتاب است. در کانال بولینگر (۲۰،۲)، خط میانی ۷۸,۰۳۱ دلار، خط بالایی ۸۰,۸۹۰ دلار و خط پایینی ۷۵,۱۷۲ دلار است و قیمت پایانی زیر خط میانی قرار دارد. بالاترین قیمت ۳۰ روزه ۸۲,۳۰۰ دلار و پایین‌ترین قیمت ۶۴,۱۶۶ دلار بوده است. سطوح مقاومت از نزدیک به دور به ترتیب SMA20 (۷۸,۰۳۱ دلار)، خط بالایی بولینگر (۸۰,۸۹۰ دلار) و بالاترین قیمت ۳۰ روزه (۸۲,۳۰۰ دلار) هستند. سطوح حمایت نیز شامل خط پایینی بولینگر (۷۵,۱۷۲ دلار)، SMA50 (۷۲,۱۸۱ دلار) و SMA200 (۷۰,۳۷۳ دلار) است.

اتریوم با قیمت پایانی ۲,۴۴۷ دلار در روز بسته شد.

شاخص RSI14 آن ۵۴.۲ است که در محدوده خنثی قرار دارد. قیمت پایانی زیر SMA20 (۲,۴۶۵ دلار) و بالای SMA50 (۲,۲۲۹ دلار) و SMA200 (۲,۰۶۸ دلار) قرار دارد که نشان‌دهنده روند نزولی کوتاه‌مدت و صعودی بلندمدت است. MACD در روند نزولی قرار دارد و میله‌های آن کوچک‌تر شده‌اند. در کانال بولینگر، خط میانی ۲,۴۶۵ دلار، خط بالایی ۲,۵۴۵ دلار و خط پایینی ۲,۳۸۴ دلار است و قیمت پایانی زیر خط میانی قرار دارد. بالاترین قیمت ۳۰ روزه ۲,۶۶۶ دلار و پایین‌ترین قیمت ۱,۹۰۶ دلار بوده است. سطوح مقاومت از نزدیک به دور به ترتیب SMA20 (۲,۴۶۵ دلار)، خط بالایی بولینگر (۲,۵۴۵ دلار) و بالاترین قیمت ۳۰ روزه (۲,۶۶۶ دلار) هستند. سطوح حمایت نیز شامل خط پایینی بولینگر (۲,۳۸۴ دلار)، SMA50 (۲,۲۲۹ دلار) و SMA200 (۲,۰۶۸ دلار) است.

شاخص ترس و طمع Alternative.

me در روز ۱۸ نوامبر، ۵۶ (طمع) را نشان می‌دهد که ۶ واحد نسبت به روز قبل (۵۰، خنثی) افزایش یافته و نشان‌دهنده بهبود اندک احساسات بازار است. در ۸ روز گذشته، این شاخص بین ۵۰ تا ۶۹ نوسان کرده است؛ بالاترین آن ۶۹ (طمع) در ۱۵ نوامبر و پایین‌ترین آن ۵۰ (خنثی) در ۱۷ نوامبر بوده است. پس از هضم سریع اخبار منفی مربوط به افزایش نرخ بهره، بازارهای ارزهای دیجیتال و بازارهای سنتی همزمان جهش کردند. با این حال، رشد بیت‌کوین نسبتاً ملایم بود و به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاری‌ها همچنان به سمت سهام فناوری آمریکا متمایل هستند تا دارایی‌های ارز دیجیتال. در ادامه، مسیر نرخ بهره فدرال رزرو و تأثیر تنش‌های ژئوپلیتیکی خاورمیانه بر قیمت نفت مورد توجه قرار خواهد گرفت.

زکش (ZEC) با رشد ۱۰ درصدی در روز و عبور از مرز ۱,۴۰۰ دلار، پس از تأیید عمومی توسط مت هوانگ، هم‌بنیان‌گذار Paradigm، روند صعودی را تجربه کرده است.
در حالی که هوانگ از مدل تأمین مالی تورمی شبکه تمجید می‌کند، بحث‌هایی را نیز در مورد مدل حاکمیت خزانه شبکه برانگیخته است.
زکش (ZEC) اکنون هدف ۱,۸۰۰ دلاری را برای پایان سال در نظر دارد و مقاومت کوتاه‌مدت آن در ۱,۵۰۰ دلار قرار دارد.
ارز دیجیتال با تمرکز بر حریم خصوصی، زکش (ZEC)، در زمان انتشار این خبر، بهترین عملکرد را در میان ۱۰ ارز دیجیتال برتر داشته است. این ارز پس از ۱۰ درصد افزایش در روز، با قیمت ۱,۴۶۷ دلار معامله شد. علاوه بر فعالیت اخیر نهنگ‌ها که قیمت را به بالای ۱,۳۰۰ دلار سوق داد، این ارز از حمایت اخیر مت هوانگ، هم‌بنیان‌گذار شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر و فناوری Paradigm، نیز بهره‌مند شده است.
منبع: CoinMarketCap
به گفته هوانگ، صندوق توسعه‌دهنده با تأمین مالی تورمی شبکه «یک سازوکار هوشمندانه» برای مقابله با معضل تأمین مالی کالاهای عمومی یا تأمین مالی پروژه‌های بلندمدت است.
شایان ذکر است که مدل تأمین مالی تورمی، بخشی از پاداش‌های استخراج بلاک را از ماینرها منحرف کرده و به یک استخر نگهداری منتقل می‌کند. این وجوه برای حمایت از فعالیت توسعه‌دهندگان در زکش، از جمله ارتقاءها، تحقیقات امنیتی و کالاهای عمومی اکوسیستم استفاده می‌شود. دومی به منابع متن‌باز اشاره دارد که برای شبکه مفید هستند اما برای سازنده سودآور نیستند، و در نتیجه معضلی را ایجاد می‌کنند.
مدیر اجرایی Paradigm، ضرورت این صندوق را، به‌ویژه در عصر حاضر با قابلیت‌های فزاینده فناوری که توسط هوش مصنوعی و توسعه کوانتومی هدایت می‌شود، تأیید می‌کند.
و در حالی که او زکش را «مکمل خصوصی بیت‌کوین» می‌نامد، هوانگ به آنچه که او یک آسیب‌پذیری بالقوه شبکه می‌داند، اشاره می‌کند. اتکای صرف به رأی‌گیری دارندگان سکه برای حاکمیت خزانه زکش، پیش‌بینی‌ناپذیری بازار را معرفی می‌کند. همچنین، به گفته هوانگ، اعتماد بلندمدت به ZEC به عنوان یک دارایی پولی باثبات را تضعیف می‌کند. او با تأکید بر لزوم اشکال اضافی حاکمیت خزانه برای کاهش تهدیدها، سخنان خود را به پایان می‌رساند.
Paradigm در هر دو زکش و آزمایشگاه توسعه باز زکش (ZODL) سرمایه‌گذاری کرده است. در حالی که این موضوع انگیزه آن را برای ارتقاء شبکه نشان می‌دهد، منتقدانی مانند سرمایه‌گذار خطرپذیر، ناوال راویکانت، می‌گویند که این امر بلاک‌چین را به عنوان یک بازار تضعیف می‌کند.
به گفته وی، حذف رأی‌گیری توکن، سیاست‌های ناخواسته و حملات سیبیل را معرفی می‌کند.
نکته دوم شبیه به این است که بگوییم سهامداران نباید یک شرکت را کنترل کنند. این امر شخص ثالث مورد اعتماد را خارج از زنجیره با کلماتی دلنشین مانند «جامعه» منصوب می‌کند. این امر حملات سیبیل و سیاست‌های بی‌پایان را ایجاد می‌کند. بلاک‌چین‌ها بازار هستند، نه دموکراسی یا اشرافیت.
به گفته علی، تحلیلگر بازار، شتاب ZEC راه را برای هدف قیمتی ۱,۸۰۰ دلاری تا پایان سال هموار می‌کند. اگر این روند بالای ۱,۴۰۰ دلار ادامه یابد، مقاومت بعدی در ۱,۵۰۰ دلار خواهد بود. عبور از این حمایت می‌تواند منجر به عقب‌نشینی به سمت ۱,۳۵۰ دلار شود.
یک رویداد کلیدی که باید مراقب آن بود، ارتقاء NU7 در ۳۰ سپتامبر است. ویژگی‌های آن شامل نهایی شدن سریع‌تر تراکنش‌ها و مقاومت کامل در برابر کوانتوم است.

جهان اکنون میزبان ۱۳۵,۶۹۴ میلیونر ارز دیجیتال است که بیش از ۹۲,۰۰۰ نفر از آن‌ها ثروت خود را به بیت کوین گره زده‌اند. این آمار بر اساس گزارش ثروت ارزهای دیجیتال ۲۰۲۶ منتشر شده توسط شرکت Henley & Partners ارائه شده است. این ارقام نشان می‌دهند که چگونه ثروت ناشی از دارایی‌های دیجیتال گسترش یافته است، حتی در حالی که ارزش کلی بازار ارزهای دیجیتال همچنان پایین‌تر از اوج خود در سال ۲۰۲۵ قرار دارد.

۲۳ میلیاردر ارز دیجیتال در گزارش ثروت ۲۰۲۶

بر اساس گزارش Henley & Partners، در سال ۲۰۲۶ تعداد ۲۳ میلیاردر در حوزه ارزهای دیجیتال وجود دارد. این در حالی است که ثروت ناشی از دارایی‌های دیجیتال همچنان در حال گسترش است و نشان‌دهنده رشد قابل توجه این بخش از اقتصاد جهانی است. این گزارش که به تحلیل وضعیت ثروت در بازار ارزهای دیجیتال می‌پردازد، جزئیات بیشتری را در خصوص توزیع این ثروت و روندهای حاکم بر آن ارائه می‌دهد.

پیش‌بینی صعودی کلود هوش مصنوعی برای ریپل: هدف ۱۱ دلاری تا پایان ۲۰۲۶

در خبری امیدوارکننده برای حامیان ریپل (XRP)، هوش مصنوعی کلود (Claude) از شرکت Anthropic پیش‌بینی کرده است که در صورت تحقق شرایط خاص، قیمت XRP تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۱۱ دلار خواهد رسید. این پیش‌بینی در حالی منتشر می‌شود که داده‌های CoinGecko نشان می‌دهند XRP با قیمت ۱.۳۰ دلار معامله می‌شود که در ۲۴ ساعت گذشته رشدی ناچیز ۰.۴ درصدی داشته، اما در هفته گذشته با افت ۶.۶ درصدی مواجه شده است. این افت پس از آن رخ داد که سنا قانون CLARITY را مسدود کرد.

با وجود این، XRP در ماه گذشته حدود ۳۰ درصد و در سال گذشته ۵۷ درصد رشد داشته و بالاترین قیمت تاریخی آن ۳.۶۵ دلار بوده است. ارزش بازار آن نیز حدود ۸۱.۴ میلیارد دلار تخمین زده می‌شود. تحولات مثبت شامل ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات XRP و موضع ریپل مبنی بر اینکه XRP یک کالای دیجیتال است، می‌باشد.

اهداف قیمتی در سناریوی صعودی برای XRP تا اول ژانویه ۲۰۲۷، بین ۵.۵۰ تا ۷.۵۰ دلار و هدف بلندپروازانه ۹ تا ۱۱ دلار تعیین شده است. این پیش‌بینی‌ها با فرض موقتی بودن مانع قانون CLARITY و بازگشت به شرایط بازار صعودی صورت گرفته است. در این صورت، XRP می‌تواند به اوج تاریخی خود بازگردد و کشف قیمت جدیدی را آغاز کند. سناریوی بلندپروازانه‌تر نیازمند رونق بازار مبتنی بر سرمایه‌گذاری خرد در کنار انباشت توسط سرمایه‌گذاران نهادی است.

نمودار XRP افت شدیدی را در این هفته به دلیل اخبار تجربه کرده که قیمت را تا حدود ۱.۲۸ دلار کاهش داد و سپس شاهد بهبود نسبی بود. این الگوی نوسانات بالا در اطراف رویدادهای نظارتی دودویی، ویژگی تکرارشونده‌ای در روند قیمت XRP در طول سال بوده است.

سطح کلیدی نزولی در محدوده ۱.۲۵ دلار (کمترین قیمت این هفته) قرار دارد که برای حفظ ساختار روند صعودی گسترده‌تر باید حفظ شود؛ شکست زیر آن می‌تواند راه را به سمت سطح روانی ۱.۰۰ دلار باز کند. در سمت صعودی، مقاومت فوری در منطقه ۱.۵۰ دلار قرار دارد که قبل از افت این هفته قیمت را محدود کرده بود و پس از آن محدوده ۲.۰۰ تا ۲.۷۰ دلار (اوج‌های ۲۰۲۵) به عنوان مانع اصلی بعدی قرار دارد.

مهم‌ترین سطح کلی همچنان اوج تاریخی ۳.۶۵ دلار است؛ XRP هرگز نتوانسته است بالای آن معامله پایدار داشته باشد، بنابراین یک شکست قاطع در آنجا قیمت را وارد قلمرو ناشناخته‌ای بدون مقاومت تاریخی در بالا خواهد کرد، که معمولاً شرایطی است که XRP سریع‌ترین حرکات خود را در تاریخ ثبت کرده است.

داده‌های حجم معاملات و جریان ETF نشانگرهای کلیدی هستند؛ این واقعیت که جریان ETF حتی در طول فروش ناشی از اخبار نظارتی این هفته ادامه داشته است، یک واگرایی نسبتاً صعودی است، به این معنی که فشار فروش از سوی معامله‌گران اسپات/اهرمی که به اخبار واکنش نشان دادند، نه از سوی پایگاه سرمایه‌گذاران ETF بوده است. همچنین، از سرگیری جریان خالص قوی همراه با افزایش حجم معاملات اسپات، واضح‌ترین نشانه بازگشت سناریوی صعودی خواهد بود.

لازم به ذکر است که شکست قانون CLARITY در این هفته یک مانع واقعی و زنده است، نه فرضی؛ این امر به طور مستقیم عدم قطعیت نظارتی را برای همان نوع پذیرش نهادی که این سناریوی صعودی به آن وابسته است، افزایش می‌دهد و تاخیرهای بیشتر در قانون‌گذاری یا نتیجه واقعاً منفی می‌تواند این سناریو را به طور قابل توجهی تضعیف کند. کل محدوده ۵.۵۰ دلار به بالا فرض می‌کند که این مانع به طور سازنده‌ای حل شود (رای‌گیری مجدد یا مسیر قانونی جایگزین) و شرایط گسترده‌تر بازار صعودی بازگردد.

تمرکز بر پروژه‌های زیرساختی لایه بیت‌کوین

در همین حال، Bitcoin Hyper در حال بهبود دیده‌بانی شبکه خود است. قابلیت مشاهده بهتر به تیم کمک می‌کند تا عملکرد را ردیابی کند، جریان تراکنش‌ها را درک کند، مشکلات را زودتر شناسایی کند و اکوسیستم را با رشد آن اصلاح کند.

افت هفتگی نزدیک به ۷ درصد به همراه ۱۰ میلیون دلار نقدینگی، آنچه را که نمودار محدود در هفته‌ها نشان داده بود، تأیید می‌کند: انگیزه کم است و XRP با ارزش بازار فعلی خود برای حرکت معنادار، نه فقط یک جهش موقت، به یک کاتالیزور واقعاً جدید نیاز دارد.

برای معامله‌گرانی که به دنبال سود نامتقارن در حالی که ریپل در یک محدوده نوسان می‌کند، هستند، توجه به سمت پروژه‌های زیرساختی در مراحل اولیه که بر روی لایه پایه بیت‌کوین ساخته شده‌اند، معطوف شده است.

Bitcoin Hyper (HYPER) در حال ساخت اولین لایه ۲ بیت‌کوین با ادغام SVM است و هدف آن پردازش سریع‌تر تراکنش‌ها نسبت به سولانا و در عین حال بهره‌مندی از امنیت لایه پایه بیت‌کوین است. پیش‌فروش بیش از ۳۳ میلیون دلار با قیمت توکن ۰.۰۱۳۶۸۶۳ دلار جمع‌آوری کرده است و پاداش استیکینگ ۳۵ درصدی بزرگی در زمان راه‌اندازی برای شرکت‌کنندگان اولیه ارائه می‌شود. پل کانونی غیرمتمرکز آن با هدف انتقال BTC با هزینه کم و تأخیر کم، مشکل کندی و عدم برنامه‌پذیری بیت‌کوین را که بیش از یک دهه شبکه را درگیر کرده بود، حل می‌کند.

پیش‌بینی هوش مصنوعی متا درباره بیت‌کوین: رسیدن به ۲۳۰ هزار دلار

هوش مصنوعی متا به رهبری مارک زاکربرگ پیش‌بینی کرده است که بیت‌کوین نه تنها در سال ۲۰۲۶ به بالاترین رکورد خود دست خواهد یافت، بلکه می‌تواند ارزش خود را تا نزدیکی دو برابر رقم ۱۲۶ هزار دلاری اکتبر ۲۰۲۵ افزایش دهد.

پس از این جهش، بیت‌کوین در ماه نوامبر حدود ۴۷ درصد کاهش یافته و به حدود ۸۰ هزار دلار رسید. این روند نزولی تا اواسط سال ۲۰۲۶ ادامه یافت و قیمت به محدوده ۶۰ هزار دلاری سقوط کرد، اما در اواخر تابستان همان سال دوباره به سمت ۸۰ هزار دلار بازگشت. بنابراین، سال گذشته شاهد یک چرخه کامل رونق، رکود و بازسازی بودیم، نه یک روند صعودی مستقیم.

با این حال، هوش مصنوعی متا پایان انفجاری سال را برای جفت ارز BTC/USD پیش‌بینی کرده است. در سناریوی اوج‌گیری بازار صعودی، قیمت بیت‌کوین تا اول ژانویه ۲۰۲۷ به ۲۱۰ هزار تا ۲۳۰ هزار دلار خواهد رسید.

تقاضای ناشی از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و نهادهای بزرگ، چرخه سنتی هاوینگ چهار ساله (هاوینگ آوریل ۲۰۲۴) را نسبت به چرخه‌های ۲۰۱۷/۲۰۲۱ طولانی‌تر کرده است. دلیل این امر آن است که ETFهای اسپات و خرید توسط خزانه‌داری شرکت‌ها و دولت‌ها، تقاضایی پایدارتر و کمتر واکنشی ایجاد می‌کنند در مقایسه با اهرم فیوچرز که در چرخه‌های گذشته توسط سرمایه‌گذاران خرد هدایت می‌شد.

این روند با “سقف انفجاری” (blow-off top) که مشخصه پایان هر چرخه بیت‌کوین بوده است، همخوانی دارد؛ جایی که ترس از دست دادن فرصت (FOMO) در میان سرمایه‌گذاران خرد، پس از اینکه بیت‌کوین توانست بالاترین رکورد قبلی خود را بازپس گرفته و از آن عبور کند، به اوج خود می‌رسد.

خرس‌ها تمام اخبار منفی مورد انتظار خود را دریافت کرده‌اند. امروز شاهد اولین افزایش نرخ بهره در بیش از سه سال بودیم و دیروز نیز قانون Clarity Act مجدداً با شکست مواجه شد. با این حال، کندل هفتگی بیت‌کوین تنها ۱ درصد کاهش یافته است. نگه داشتن این توپ ساحلی در زیر آب روز به روز دشوارتر می‌شود.

واضح‌ترین استدلال فنی، امتداد فیبوناچی از پایین‌ترین نقطه بازار نزولی سال ۲۰۲۲ است. بیت‌کوین در نوامبر ۲۰۲۲ به نزدیکی ۱۵,۵۰۰ دلار سقوط کرد؛ افزایش قیمت تا اوج ۱۲۶ هزار دلاری اکتبر ۲۰۲۵، تقریباً ۷.۱ برابر رشد را نشان می‌دهد.

اعمال امتداد فیبوناچی ۱.۶۱۸ بر روی همین محدوده ۱۵,۵۰۰ تا ۱۲۶,۰۰۰ دلار، منطقه هدف تقریبی ۱۹۵ هزار تا ۲۲۵ هزار دلار را پیش‌بینی می‌کند. این سطح با پیش‌بینی‌های چندین تحلیلگر نهادی (مانند Bernstein، اهداف تجدیدنظر شده Standard Chartered، و محدوده ۱۵۰ هزار تا ۲۰۰ هزار دلاری Tom Lee) که در همین محدوده قرار دارند، همخوانی نزدیکی دارد.

این همگرایی بین سطح امتداد مبتنی بر نمودار و اهداف تحلیلگران بنیادی، باعث می‌شود که رقم ۲۰۰ هزار دلار به بالا به عنوان عدد طبیعی “اوج هیجان” در سناریوی صعودی در نظر گرفته شود، نه یک عدد گرد و دلخواه.

حمایت‌کننده این خوانش، کانال رشد لگاریتمی است که از سال ۲۰۱۳ روند قیمت بیت‌کوین را محدود کرده است. باند مقاومت بالایی این کانال تا اوایل سال ۲۰۲۷ به محدوده ۱۸۰ هزار تا ۲۴۰ هزار دلار می‌رسد، که تقریباً همان جایی است که امتداد فیبوناچی نیز به آن اشاره دارد.

دو روش فنی مستقل که به یک سقف مشابه اشاره دارند، اعتبار این منطقه را به عنوان یک سطح مقاومت “اوج” افزایش می‌دهند و صرفاً نویز محسوب نمی‌شوند.

برای معامله‌گرانی که شاهد کاهش ارزش دارایی‌های خود هستند، غریزه چرخش سرمایه به سمت پروژه‌های اولیه با پتانسیل رشد بیشتر منطقی به نظر می‌رسد، به خصوص زمانی که جایگزین آن انتظار برای بازپس‌گیری زمینی باشد که یک سکه با ارزش بازار ۹۴۰ میلیون دلاری، دو بار از دست داده است.

در این میان، LiquidChain ($LIQUID) به عنوان یک پروژه زیرساخت لایه ۳ که نقدینگی بیت‌کوین، اتریوم و سولانا را در یک محیط اجرایی واحد ادغام می‌کند، معرفی شده است. پیش‌فروش این پروژه با قیمت ۰.۰۱۴۹۵۶ دلار آغاز شده و تاکنون ۹۶۷,۴۱۰.۰۹ دلار جمع‌آوری شده است.

ویژگی اصلی آن، معماری “Deploy-Once” (استقرار یک‌باره) است که به توسعه‌دهندگان اجازه می‌دهد یک برنامه واحد بسازند و بدون نیاز به بازنویسی کد برای هر زنجیره، به هر سه اکوسیستم دسترسی پیدا کنند. این قابلیت با پشتیبانی لایه نقدینگی یکپارچه (Unified Liquidity Layer) و اجرای تک مرحله‌ای (Single-Step Execution) برای معاملات بین زنجیره‌ای ارائه می‌شود.

علاقه‌مندان می‌توانند جزئیات بیشتری در مورد رویکرد بین زنجیره‌ای این پروژه را در بررسی‌های قبلی مطالعه کنند.

قیمت XRP نزدیک به ۱.۳۰ دلار معامله می‌شود و تنها ۱ درصد افزایش یافته است، در حالی که بهره باز در بازار مشتقات آن از ۱.۱۲۸ میلیارد دلار در ماه اوت به ۸۷۱.۲۲ میلیون دلار کاهش یافته است، که نشان‌دهنده کاهش بیش از ۲۵۰ میلیون دلاری در کمتر از یک ماه است.

این شکاف بین قیمت اسپات مقاوم و حجم قراردادهای آتی رو به کاهش، این سوال را مطرح می‌کند: آیا این عقب‌نشینی واقعی در باور صعودی است یا یک بازنشانی اهرمی که همزمان با تقاضای پایدار در بازار اسپات رخ می‌دهد؟

کاهش بهره باز معمولاً به معنای بستن موقعیت‌های آتی توسط معامله‌گران، لیکویید شدن آن‌ها یا تغییر موقعیت پیش از یک حرکت است. این کاهش خاص لزوماً نشان‌دهنده تغییر نزولی در توکن ریپل نیست؛ بلکه ممکن است صرفاً منعکس‌کننده کاهش ریسک‌پذیری معامله‌گران به جای تعهد به یک پیش‌بینی جهت‌دار باشد.

آمار در سطح صرافی‌ها این خوانش را تأیید می‌کند. بهره باز در بایننس از ۵۵۸ میلیون دلار به ۴۲۳ میلیون دلار و در بای‌بیت از ۳۷۹ میلیون دلار به ۲۹۱ میلیون دلار در همین دوره کاهش یافته است، که نشان‌دهنده انقباض گسترده است و نه یک ناهنجاری در یک صرافی خاص.

آنچه مانع از تفسیر این وضعیت به عنوان تسلیم کامل می‌شود، موقعیت‌گیری و نرخ‌های تأمین مالی است. نرخ تأمین مالی وزنی بهره باز بایننس همچنان مثبت باقی مانده است، به این معنی که در میان قراردادهای باز، موقعیت‌های خرید همچنان بر موقعیت‌های فروش غلبه دارند. نسبت کلی خرید به فروش در ۲۴ ساعت گذشته ۰.۹۹۰۴ است که نزدیک به تعادل است، اما این رقم کلی، تصویر نامتعادلی را در میان حساب‌های بزرگ‌تر پنهان می‌کند.

داده‌های سطح حساب در بایننس و OKX نشان می‌دهد که معامله‌گران با ضریب تقریبی ۲.۵ تا ۳ به سمت موقعیت‌های خرید متمایل هستند و حتی معامله‌گران برتر بایننس نیز هم از نظر تعداد حساب و هم از نظر حجم موقعیت، همچنان در وضعیت خالص خرید قرار دارند. لیکویید شدن‌ها در ۲۴ ساعت گذشته مجموعاً ۹.۶۷ میلیون دلار بوده که تقریباً به طور مساوی بین ۴.۸۷ میلیون دلار در موقعیت‌های خرید و ۴.۸۰ میلیون دلار در موقعیت‌های فروش تقسیم شده است – که به هیچ وجه یک پاکسازی یک‌طرفه نیست.

پنجره ۱۲ ساعته داستان متفاوتی را روایت می‌کند: ۵۰۰.۹۶ هزار دلار لیکویید شدن در موقعیت‌های خرید در مقابل تنها ۱۴۸.۴۹ هزار دلار در موقعیت‌های فروش، که با دوره‌ای از ضعف قیمت که پیش از جهش امروز رخ داد، همخوانی دارد. این عدم تعادل از نظر زمان‌بندی اهمیت دارد، اما با در نظر گرفتن پنجره ۲۴ ساعته، تصویر کلی موقعیت‌گیری را تحت‌الشعاع قرار نمی‌دهد.

تقاضا در بازار اسپات لایه دیگری به روایت کاهش اهرم می‌افزاید. صندوق‌های ETF ریپل در ۱۶ سپتامبر از طریق صندوق XRPZ فرینکلین تمپلتون ۳.۵ میلیون دلار جذب کردند و این روند ده روزه ورود سرمایه را ادامه دادند، حتی در روزی که قیمت کاهش یافت. ETFهای بیت‌کوین شاهد خروج ۲۹۵ میلیون دلاری و ETFهای اتریوم ۲۲۴ میلیون دلار در همین دوره از دست دادند، که ریپل را به یکی از معدود دسته‌های ETF رمزارز تبدیل کرد که همچنان خریداران خالص را جذب می‌کند.

زمینه از اوایل سپتامبر، جزئیات بیشتری را بدون تناقض با تصویر فعلی ارائه می‌دهد. گزارشی در ۷ سپتامبر اشاره کرد که نرخ تأمین مالی بایننس در آن هفته پس از لیکویید شدن‌های سنگین، به طور موقت منفی شده بود، قبل از اینکه خوانش‌های مثبت ذکر شده در داده‌های امروز بازگردند.

به طور جداگانه، عمرو طه، از مشارکت‌کنندگان CryptoQuant، یک “ساختار غیرمعمول” را در حدود همان تاریخ برجسته کرد، که در آن افزایش بهره باز با کاهش مداوم Perpetual CVD همزمان بود، یادآوری می‌کند که بهره باز و جریان سمت خریدار همیشه همگام حرکت نمی‌کنند و انقباض امروز در بازاری قرار دارد که در این ماه چندین چرخه اهرمی را تجربه کرده است.

XRP در حال حاضر در محدوده میانی یک کانال موازی ۸ ساعته قرار دارد که توسط یک خط مقاومت نزولی و یک خط حمایت نزولی که قیمت را برای هفته‌ها مهار کرده‌اند، محدود شده است.

در نمودار هفتگی، این فشرده‌سازی مستقیماً با دو میانگین متحرک مطابقت دارد: مقاومت EMA ۵۰ هفته‌ای در ۱.۵۲ دلار و حمایت EMA ۲۰ هفته‌ای در ۱.۲۹ دلار.

سطح بازگشتی فیبوناچی ۰.۳۸۲ تقریباً با EMA ۲۰ هفته‌ای در نزدیکی ۱.۲۹ دلار هم‌راستا می‌شود و آن را به عنوان سطحی که گاوها باید از آن دفاع کنند، تقویت می‌کند. XRP با قیمت ۱.۳۰۵۹ دلار، کمی بالاتر از این منطقه و در خط میانی کانال بین ۱.۳۰ تا ۱.۳۵ دلار معامله می‌شود.

بسته شدن قیمت در نمودار روزانه یا هفتگی زیر ۱.۲۹ دلار، هم EMA ۲۰ هفته‌ای و هم همگرایی فیبوناچی را به طور همزمان می‌شکند و منطقه روانی حمایت ۱ دلاری را دوباره وارد بازی می‌کند. در سمت صعودی، عبور از ۱.۴۰ دلار، مقاومت کانال نزولی را می‌شکند و مسیری را به سمت ۱.۶۰ تا ۱.۷۰ دلار، نزدیک‌تر به EMA ۵۰ هفته‌ای، باز می‌کند.

برای بررسی دقیق‌تر چگونگی شکل‌گیری این محدوده، این چشم‌انداز فنی در نزدیکی همان منطقه ۱.۳۰ دلاری، همین فشرده‌سازی را از زاویه‌ای متفاوت پوشش می‌دهد.

زکش (ZEC) به اوج ۱۰ ساله خود رسید: آیا افزایش قیمت ادامه می‌یابد یا زمان اصلاح است؟

ارز دیجیتال حریم خصوصی محبوب، زکش (ZEC)، بار دیگر عملکردی خیره‌کننده از خود نشان داده و در ۲۴ ساعت گذشته با رشدی دو رقمی، به طور موقت به قیمت ۱,۴۰۰ دلار رسید و سپس به ۱,۳۳۰ دلار بازگشت. این روند صعودی زکش، زیان‌های قابل توجهی را (هرچند برخی صرفاً کاغذی) برای معامله‌گرانی که پیش از این موقعیت‌های فروش (short) باز کرده بودند، به همراه داشته است. در همین حال، بسیاری از تحلیلگران معتقدند که این روند صعودی هنوز به پایان نرسیده است.

زکش با رسیدن به بالاترین سطح ۱۰ ساله خود، جامعه ارزهای دیجیتال را شگفت‌زده کرده است. این ارز دیجیتال در سال گذشته شاهد انفجاری ۲,۵۰۰ درصدی بوده است. عوامل اصلی که این رشد را تغذیه می‌کنند، شامل به‌روزرسانی حاکمیتی است که در آن دارندگان با کاهش فاصله زمانی هدف بلوک‌ها از ۷۵ ثانیه به ۲۵ ثانیه موافقت کردند.

کاربر X، Crypto Patel، توضیح داد که این تحول منجر به تأیید سریع‌تر بلوک‌ها و بهبود تجربه تراکنش‌ها خواهد شد، در حالی که هاوینگ (halving) همچنان بخشی از مدل انتشار برنامه‌ریزی شده است.

این روند صعودی توجه بسیاری از تحلیلگران را به خود جلب کرده و اکثر آن‌ها معتقدند که گاوها (bulls) قصد ندارند به زودی کنترل بازار را به خرس‌ها (bears) واگذار کنند. کاربر X، Altcoin Sherpa، اشاره کرد که کاهش عمیقی به سمت ۱,۰۰۰ دلار که انتظارش را داشتند، رخ نداده و به نظر می‌رسد زکش در حال جمع‌آوری سوخت برای جهش بعدی به سمت ۱,۵۰۰ تا ۲,۰۰۰ دلار است.

Crypto Bitlord نیز با بیان اینکه این ارز حریم خصوصی مانند “قطار بخار” حرکت کرده، انتظار انفجار عظیمی را در صورت عبور قیمت از ۲,۰۰۰ دلار دارد.

در همین حال، این افزایش قیمت به ضرر برخی معامله‌گرانی تمام شده که پیش از این موقعیت‌های پرریسکی باز کرده بودند. Lookonchain فاش کرد که یکی از فعالان بازار، موقعیت خرید خود را بسته و به مدت چند ساعت، ۷۶۷.۲ واحد زکش (معادل ۱ میلیون دلار) را فروخته (short) بود، اما اندکی بعد به طور کامل لیکویید شد.

از سوی دیگر، Garret Jin اکنون با زیان کاغذی بیش از ۲۶ میلیون دلار روبرو است. او پس از افزایش شرط نزولی خود، اکنون موقعیت فروش (short) با ۳۷,۷۶۰ واحد زکش به ارزش تقریبی ۵۱.۵ میلیون دلار دارد و قیمت لیکویید شدن او حدود ۲,۶۳۱ دلار است.

نشانه‌های هشداردهنده

دو شاخص مهم نشان می‌دهند که ممکن است اصلاحی جایگزین روند صعودی “فقط بالا”ی زکش شود. اولین مورد، خالص جریان ورودی و خروجی زکش به صرافی‌ها است. در چند روز گذشته، ورودی‌ها به طور قابل توجهی از خروجی‌ها پیشی گرفته‌اند که نشان‌دهنده این است که برخی سرمایه‌گذاران، نگهداری شخصی را رها کرده و به پلتفرم‌های متمرکز روی آورده‌اند و این امر فشار فروش فوری را افزایش می‌دهد.

عنصر دوم، شاخص قدرت نسبی (RSI) زکش است. معامله‌گران اغلب از این ابزار فنی برای شناسایی نقاط بازگشتی احتمالی استفاده می‌کنند و این شاخص بین ۰ تا ۱۰۰ متغیر است. مقادیر بالای ۷۰ نشان‌دهنده ورود دارایی به قلمرو اشباع خرید و احتمال اصلاح است، در حالی که مقادیر زیر ۳۰ معمولاً به عنوان منطقه صعودی در نظر گرفته می‌شود. در حال حاضر، این نسبت کمی بالاتر از رقم نزولی قرار دارد.

بیش از ۲۵۰ هزار کیف پول USDT مبتنی بر اتریوم در کمتر از دو هفته ناپدید شدند. شرکت تحلیلی Santiment این کاهش را که منجر به افت ۲۵۱,۳۵۰ کیف پول غیرخالی در یک بازه ۱۱ روزه شد، برجسته کرده است. این اتفاق یکی از شدیدترین کاهش‌ها در فعالیت دارندگان تتر بر بستر اتریوم در حافظه اخیر محسوب می‌شود.

داده‌های Santiment یک دوره ۴۸ ساعته به خصوص شدید را در این بازه ۱۱ روزه ثبت کرده‌اند که طی آن، تعداد کیف پول‌های غیرخالی USDT در اتریوم با ۷۲,۸۴۱ آدرس کاهش یافت. این میزان تقریباً معادل ۰.۵۴ درصد کاهش در معیاری است که تقریباً هرگز روند معکوس ندارد.

اتریوم همچنان میزبان حدود ۱۳.۴۶ میلیون دارنده USDT است و ارزش بازار این استیبل کوین در این شبکه حدود ۹۶.۱ میلیارد دلار برآورد می‌شود. Santiment این کاهش را سیگنالی از “تسلیم” (capitulation) تفسیر می‌کند، به این معنی که دارندگان کوچک‌تر در حال بستن موقعیت‌های خود یا تجمیع وجوهشان هستند.

این شرکت شباهتی بین این رویداد و یک اپیزود مشابه در دسامبر ۲۰۲۴ قائل شده است. بین ۱۹ تا ۳۱ دسامبر آن سال، اتریوم شاهد کاهش مشابهی در تعداد آدرس‌های غیرخالی USDT بود. پس از آن، قیمت بیت کوین تقریباً ۱۰ درصد افزایش یافت.

تجمیع آدرس‌ها عامل دیگری است. کاربران و سرویس‌ها به طور معمول موجودی کیف پول‌های متعدد را در تعداد کمتری کیف پول بزرگ‌تر ادغام می‌کنند که این امر می‌تواند بدون خروج سرمایه واقعی از اکوسیستم، تعداد کیف پول‌ها را کاهش دهد.

فعالیت عملیاتی خود تتر لایه دیگری را اضافه می‌کند. این شرکت در تاریخ ۷ ژوئیه ۲۰۲۶، ۲.۵ میلیارد دلار USDT را در شبکه اتریوم سوزاند که بزرگترین کاهش تک‌روزه آن در شش ماه گذشته بود. سوزاندن خزانه‌داری مانند این، رویه‌ای استاندارد برای تتر است و معمولاً بازتاب‌دهنده بازخریدها یا مدیریت عرضه است. قابل ذکر است که هیچ مدرک مستقیمی مبنی بر ارتباط کاهش تعداد کیف پول‌ها با عملیات لیست سیاه یا مسدودسازی تتر وجود ندارد، اگرچه تتر در ماه‌های اخیر صدها میلیون دلار را در آدرس‌های مختلف به عنوان بخشی از تلاش‌های انطباق خود مسدود کرده است.

بخشی از کاهش تعداد کیف پول‌ها نیز ممکن است نشان‌دهنده مهاجرت به جای تسلیم باشد. تتر در چندین بلاکچین فعالیت دارد و انتقال فعالیت USDT کاربران از اتریوم به ترون یا شبکه‌های دیگر، به صورت کاهش تعداد کیف پول‌های اتریوم ظاهر می‌شود، بدون اینکه نشان‌دهنده کاهش واقعی در استفاده کلی از تتر باشد.

تحلیل جی‌پی مورگان: بیت‌کوین پتانسیل رشد بیشتری نسبت به طلا دارد

جی‌پی مورگان در آخرین یادداشت تحقیقاتی خود استدلال می‌کند که بیت‌کوین در حال حاضر فضای رشد بیشتری نسبت به طلا دارد. این تحلیل نه بر اساس هیجان بازار ارزهای دیجیتال، بلکه بر مبنای مکانیک‌های ساختاری بازار استوار است.

عوامل کلیدی برتری بیت‌کوین

تحلیلگران این بانک به رهبری نیکولاس پانیگیرتزوگلو، در گزارشی در تاریخ ۱۶ سپتامبر، دو عامل اصلی را برای برتری بالقوه بیت‌کوین برشمردند:

۱. بازیابی کمتر صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین (ETF): صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین بخش کمتری از خروجی‌های سال ۲۰۲۶ خود را نسبت به صندوق‌های قابل معامله طلا جبران کرده‌اند.
۲. فشار فروش استقراضی (Short Interest) در صندوق بیت‌کوین بلک‌راک: این عامل مهم‌تر است، زیرا فشار فروش استقراضی انباشته شده علیه صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) بلک‌راک، شرایط را برای یک “فشار خرید” (Short Squeeze) بالقوه فراهم می‌کند که طلا فاقد آن است.

تحلیل داده‌های موقعیت‌یابی بازار

هسته اصلی استدلال جی‌پی مورگان بر داده‌های موقعیت‌یابی در بازار استوار است. میزان فروش استقراضی در صندوق IBIT نزدیک به بالاترین حد خود در سال ۲۰۲۶ قرار دارد، که نشان‌دهنده شرط‌بندی تعداد قابل توجهی از معامله‌گران علیه این صندوق یا استفاده از آن به عنوان پوشش ریسک است. در مقابل، صندوق SPDR Gold Shares ETF (GLD) دارای فروش استقراضی است که در واقع پایین‌تر از میانگین تاریخی آن قرار دارد.

نسبت بهره باز اختیار فروش به اختیار خرید (Put-to-Call Open Interest Ratio) برای IBIT نیز در مقایسه با GLD بالا باقی مانده است. به عبارت ساده‌تر، معامله‌گران اختیار معامله برای محافظت در برابر کاهش قیمت بیت‌کوین هزینه بیشتری می‌پردازند تا برای طلا. این تقاضا برای پوشش ریسک، عدم تقارنی ایجاد می‌کند: اگر ترس فروکش کند و این موقعیت‌های محافظتی برچیده شوند، جریان حاصله به طور نامتناسبی به نفع بیت‌کوین خواهد بود.

مزیت مکانیکی، نه پیش‌بینی جهت‌دار

تحلیلگران جی‌پی مورگان این وضعیت را یک مزیت مکانیکی و نه یک شرط‌بندی جهت‌دار توصیف می‌کنند. آن‌ها ادعا نمی‌کنند که بیت‌کوین از نظر بنیادی بهتر از طلا است، بلکه معتقدند موقعیت‌یابی پیرامون صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین، یک “فنر فشرده‌تر” ایجاد کرده است.

از اواخر ژوئیه ۲۰۲۶، هر دو نوع صندوق قابل معامله طلا و بیت‌کوین شاهد ورودی‌های قابل توجهی بوده‌اند. اما این بازیابی متقارن نبوده است. صندوق‌های قابل معامله طلا به طور کامل تمام خروجی‌های اولیه سال ۲۰۲۶ خود را جبران کرده‌اند، در حالی که صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین تنها حدود ۵۰ درصد از خروجی‌های خود را بازپس گرفته‌اند.

این اولین بار است که تحلیل جی‌پی مورگان به طور خاص بر پویایی صندوق‌های قابل معامله به عنوان معیاری برای مقایسه پتانسیل رشد نسبی بیت‌کوین و طلا تمرکز می‌کند. گزارش‌های قبلی این بانک از معیارهای تعدیل شده بر اساس نوسانات و تحلیل جریان‌های گسترده‌تر استفاده می‌کردند، اما بررسی نسبت‌های اختیار فروش به اختیار خرید و فروش استقراضی محصولات خاص ETF، زاویه جدیدی در تحقیقات جاری این بانک محسوب می‌شود.

شایان ذکر است که گزارش جی‌پی مورگان شامل اهداف قیمتی جدیدی برای بیت‌کوین یا طلا نیست. این تحلیل بر موقعیت‌یابی نسبی تمرکز دارد، نه سطوح مطلق. پانیگیرتزوگلو و تیمش در حال توصیف ساختار بازار هستند، نه ارائه پیش‌بینی‌های بلندپروازانه.

هیچ تحلیل رقابتی از سوی سایر موسسات بزرگ وال استریت در کنار یادداشت جی‌پی مورگان گزارش نشده است.