Tag: رگولاتوری و سیاست

یونان با چهار ارائه‌دهنده وارد فهرست ثبت MiCA اتحادیه اروپا شد؛ همزمان کمیسیون بازار سرمایه یونان (HCMC) ادعاهای منتسب به مقامات خود در گزارشی درباره بایننس را رد کرد.

یونان برای اولین بار با چهار ارائه‌دهنده، در فهرست نظارتی رمزارزهای اتحادیه اروپا موسوم به MiCA ثبت شد.

چهار ارائه‌دهنده یونانی شامل BCash، Xenios Blockchain Group، Capital Wallet Greece و Piraeus Bank، در فهرست به‌روز شده روز پنجشنبه سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) برای دارایی‌های رمزارزی (MiCA) ظاهر شدند.

شش ارائه‌دهنده دیگر خدمات دارایی رمزارزی از آلمان، فرانسه و اسلوونی نیز به این فهرست اضافه شدند و تعداد کل ارائه‌دهندگان منحصربه‌فرد را به ۳۵۹ رساندند.

این افتخار که اولین ارائه‌دهنده مجاز MiCA در یونان باشد، می‌توانست به بایننس، بزرگترین صرافی رمزارزی جهان از نظر حجم معاملات، تعلق گیرد. مجوز یونان به بایننس اجازه می‌داد تا تحت سیستم صدور مجوز متقابل MiCA، خدمات خود را در سراسر اتحادیه اروپا ارائه دهد، اما این صرافی در تاریخ ۲۴ ژوئن، پیش از صدور تصمیم رسمی توسط کمیسیون بازار سرمایه یونان (HCMC)، درخواست خود را پس گرفت.

نزدیک به سه ماه بعد، روزنامه وال استریت ژورنال گزارش داد که کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا (ECB)، برای جلوگیری از این درخواست مداخله کرده است. این روزنامه ادعا کرد که HCMC اظهارات منتسب به مقامات خود را رد کرده است، اما جزئیات بیشتری ارائه نداد. این نهاد نظارتی اکنون در اظهاراتی به کوین‌تلگراف، این رد ادعا را گسترش داده است.

اولین ورودی‌های یونان در فهرست MiCA نشان‌دهنده نحوه تقسیم نظارت بر رمزارزها بین HCMC و بانک مرکزی این کشور است.

HCMC به عنوان مرجع ذی‌صلاح برای BCash، Xenios Blockchain Group و Capital Wallet Greece ذکر شده است، در حالی که بانک یونان به عنوان مرجع ذی‌صلاح برای Piraeus Bank، یکی از وام‌دهندگان اصلی یونانی، معرفی شده است.

این تقسیم‌بندی منعکس‌کننده اجرای MiCA توسط یونان است که به کشورهای عضو اجازه می‌دهد بیش از یک مرجع ذی‌صلاح تعیین کرده و مسئولیت‌های نظارتی را بین آن‌ها تقسیم کنند.

وال استریت ژورنال در ۱۸ سپتامبر گزارش داد که کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، پس از آنکه مقامات یونانی اعلام کردند HCMC قصد تأیید درخواست بایننس را دارد، در درخواست MiCA بایننس در یونان مداخله کرده است.

این گزارش حاکی از آن بود که معاون رئیس HCMC به بایننس گفته است که لاگارد از کیریاکوس میتسوتاکیس، نخست‌وزیر یونان، خواسته است که این درخواست را تأیید نکند.

HCMC در پاسخ کتبی به کوین‌تلگراف اعلام کرد که هیچ مقامی اظهارات گزارش شده را بیان نکرده و هیچ ارتباطی در خصوص درخواست بایننس از سوی میتسوتاکیس، دفتر او، وزارت دارایی یا سایر مقامات دولتی یونان دریافت نکرده است.

این نهاد نظارتی اعلام کرد: «HCMC قاطعانه ادعاهای منتسب به خود را رد می‌کند. هیچ مقام HCMC هیچ گونه ارتباطی با هیچ مقام ECB در این زمینه نداشته و هیچ یک از اظهارات گزارش شده توسط HCMC یا مقامات آن بیان نشده است.»

هنگامی که به طور مشخص پرسیده شد که آیا این رد ادعا شامل گزارش مبنی بر بیان آن اظهارات توسط معاون رئیس HCMC به بایننس می‌شود، HCMC پاسخ مثبت داد.

بایننس پیش از این از اظهارنظر درباره مداخله گزارش شده خودداری کرده و به کوین‌تلگراف گفته بود که «در مورد گمانه‌زنی‌ها اظهارنظر نخواهد کرد» و در عین حال بر تعهد خود برای کسب مجوز MiCA در اروپا تأکید کرد. بانک مرکزی اروپا نیز از اظهارنظر در مورد این گزارش خودداری کرد.

کوین‌تلگراف برای دریافت نظر با دفتر میتسوتاکیس تماس گرفت اما پاسخی دریافت نکرد.

یونان وارد عصر MiCA شد: چهار ارائه‌دهنده خدمات دارایی رمزارزی مجوز گرفتند

یونان رسماً وارد دوران مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی (MiCA) شد. چهار ارائه‌دهنده خدمات دارایی رمزارزی (CASP) این کشور اکنون در فهرست رگولاتور اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) ثبت شده‌اند و یونان را به یکی از آخرین کشورهای عضو اتحادیه اروپا تبدیل کرده‌اند که چارچوب نظارتی یکپارچه رمزارزی این بلوک را با شرکت‌های مجاز تکمیل می‌کند.

شفاف‌سازی کمیسیون بازار سرمایه یونان

این ثبت‌ها همزمان با شفاف‌سازی صریح کمیسیون بازار سرمایه یونان (HCMC) صورت می‌گیرد. این کمیسیون به طور عمومی ادعاهایی را که به مقامات آن در مورد روند درخواست بایننس در این کشور نسبت داده شده بود، رد کرده است.

پیش از این چهار ثبت، یونان هیچ CASP ثبت شده‌ای در فهرست ESMA نداشت. این وضعیت در سپتامبر ۲۰۲۶ تغییر کرد، تقریباً دو ماه پس از انقضای دوره انتقالی MiCA در ۱ ژوئیه ۲۰۲۶.

ضرب‌الاجل ۱ ژوئیه و پیامدهای آن

ضرب‌الاجل ۱ ژوئیه یک نقطه پایان قطعی بود. هر ارائه‌دهنده خدمات رمزارزی که بدون مجوز مناسب در اتحادیه اروپا فعالیت می‌کرد، ملزم بود پس از این تاریخ فعالیت‌های خود را متوقف کند.

چهار ارائه‌دهنده تازه ثبت‌شده اکنون می‌توانند به طور قانونی خدمات رمزارزی را نه تنها در یونان، بلکه به طور بالقوه در سراسر اتحادیه اروپا ارائه دهند. مکانیسم “پاسپورتینگ” MiCA به شرکت‌های مجاز در یک کشور عضو اجازه می‌دهد تا به مشتریان در سراسر بلوک خدمات ارائه دهند، مشابه نحوه فعالیت شرکت‌های خدمات مالی سنتی تحت چارچوب‌های بانکی موجود اتحادیه اروپا.

ماجرای بایننس

بایننس، بزرگترین صرافی رمزارزی جهان از نظر حجم معاملات، درخواست مجوز MiCA خود را در یونان در ژانویه ۲۰۲۶ ارائه کرده بود. اما این صرافی در ۲۴ ژوئن ۲۰۲۶، تنها چند روز قبل از پایان مهلت انتقالی، درخواست خود را پس گرفت.

بایننس دلیل این اقدام را جدول زمانی پیچیده درخواست عنوان کرد و اعلام داشت که قصد دارد مجوز خود را از طریق سایر حوزه‌های قضایی اتحادیه اروپا پیگیری کند.

ارزیابی‌های مستقل

کمیسیون بازار سرمایه یونان بیانیه‌ای عمومی صادر کرد و تأکید نمود که ارزیابی‌های آن به طور مستقل و کاملاً مطابق با استانداردهای اتحادیه اروپا و ملی انجام می‌شود.

چارچوب جامع MiCA

مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی (MiCA)، که پس از پایان مهلت انتقالی ۱ ژوئیه وارد فاز اجرای کامل خود شد، جامع‌ترین چارچوب نظارتی رمزارزی است که تاکنون توسط یک بلوک اقتصادی بزرگ مورد تلاش قرار گرفته است. این مقررات شامل همه چیز از صدور استیبل‌کوین‌ها گرفته تا عملیات صرافی‌ها و خدمات نگهداری می‌شود.

برای مصرف‌کنندگان، اثر عملی این مقررات ساده است. هر شرکت رمزارزی که آنها در اتحادیه اروپا با آن تعامل دارند، اکنون باید الزامات سرمایه‌ای را رعایت کند، عملیات شفافی داشته باشد و تحت نظارت رگولاتوری قرار گیرد.

جایگاه یونان در چارچوب MiCA

ثبت‌های یونان، یکی دیگر از کشورهای عضو اتحادیه اروپا را وارد مشارکت فعال در چارچوب MiCA می‌کند. در مقایسه با سایر کشورهای اتحادیه اروپا، یونان در صدور مجوزها نسبتاً کندتر عمل کرده است، در حالی که آلمان، فرانسه و هلند در دریافت مجوزهای اولیه MiCA پیشگام بوده‌اند.

یونان MiCA را از طریق قانون ۵۱۹۳/۲۰۲۵ در قانون ملی خود گنجانده و فرآیند صدور مجوز را توسعه داده است که شامل ارزیابی اولیه و سپس یک دوره تصمیم‌گیری ۴۰ روزه کاری است.

کمیسر کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، هستر پیرس، که به دلیل تلاش‌هایش برای شفاف‌سازی قوانین دارایی‌های دیجیتال به «مادر کریپتو» معروف شده بود، از سمت خود کناره‌گیری می‌کند. دوره خدمت او در این کمیسیون که نزدیک به ۹ سال به طول انجامید، در تاریخ ۲ اکتبر ۲۰۲۶ به پایان خواهد رسید.

خروج در بحبوحه بلاتکلیفی قانونی

این کناره‌گیری در حالی صورت می‌گیرد که لایحه شفافیت دارایی‌های دیجیتال (CLARITY Act) همچنان در سنای آمریکا مسکوت مانده است. این وضعیت، صنعت ارزهای دیجیتال را بدون چارچوب جامع کنگره برای تقسیم نظارت بر این حوزه بین SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) رها کرده است.

خروج ناگهانی پیرس در شرایطی رخ می‌دهد که بیت‌کوین با قیمتی اندکی بیش از ۸۴ هزار دلار و حجم معاملات روزانه ۳۵ میلیارد دلار معامله می‌شود. ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال نیز در حال حاضر ۲.۹۵ تریلیون دلار است و حجم معاملات روزانه بازار به ۱۳۵.۷ میلیارد دلار می‌رسد.

سابقه و رویکرد پیرس

هستر پیرس در سال ۲۰۱۸ به کمیسیون SEC پیوست و بخش عمده‌ای از دوران خدمت خود را به عنوان منتقد داخلی رویکرد مبتنی بر اجرای قانون در قبال دارایی‌های دیجیتال سپری کرد. او در فوریه ۲۰۲۵ به سمت مدیر واحد ویژه ارزهای دیجیتال SEC منصوب شد؛ سمتی که به او اجازه داد تا به جای اتکا به دعاوی حقوقی موردی، نحوه اعمال قوانین اوراق بهادار موجود بر اکوسیستم ارزهای دیجیتال را بررسی کند.

این تغییر رویکرد پس از بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید در ژانویه ۲۰۲۵ تسریع شد، زمانی که SEC پرونده‌های نقض قوانین اوراق بهادار علیه شرکت‌هایی از جمله ریپل (Ripple) و کوین‌بیس (Coinbase) را مختومه یا با توافق پایان داد. پیرس مدت‌ها رویکرد پیشین این نهاد را مورد انتقاد قرار داده و به جای اقدامات اجرایی پیش‌فرض، بر اتخاذ رویکردی نوآورانه اصرار ورزیده بود.

پیرس در تشریح وظایف خود، هدف SEC را به حداکثر رساندن آزادی افراد در انتخاب بهترین گزینه‌ها در چارچوب پارامترهای نظارتی منطقی توصیف کرده بود؛ تعادلی که آن را ظریف اما حیاتی می‌دانست. او ابراز امیدواری کرده بود که پل اتکینز، رئیس کمیسیون، و مارک اویدا، کمیسر، پس از خروج او، این نهاد را در مسیر دستیابی به این هدف هدایت کنند.

پیامدهای خروج پیرس

خروج پیرس از SEC در زمان حساسی صورت می‌گیرد. لایحه شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال (Digital Asset Market CLARITY Act)، که قرار بود تعیین نهایی اینکه کدام دارایی‌های دیجیتال تحت صلاحیت SEC و کدام تحت صلاحیت CFTC قرار می‌گیرند را به کنگره بسپارد، هنوز به قانون تبدیل نشده است.

در غیاب این قانون، نظارت بر بازارهای نقدی همچنان بین دو نهاد نظارتی با چارچوب‌های همپوشان و گاه متناقض تقسیم شده است و فعالان بازار باید به جای یک قانون جامع، به راهنمایی‌های پراکنده SEC و CFTC اتکا کنند.

این همان بستری است که حمایت‌های پیرس در آن بیشترین اهمیت را داشت. او به عنوان مدیر واحد ویژه ارزهای دیجیتال، در حالی که کنگره در حال بررسی راه‌حلی دائمی بود، فعالانه نحوه اعمال قوانین اوراق بهادار موجود بر اکوسیستم ارزهای دیجیتال را بررسی می‌کرد.

خروج او، این صدا را دقیقاً در زمانی که مسیر قانون‌گذاری نامشخص است، از میز مذاکرات حذف می‌کند و عدم قطعیت را که شرکت‌های ارز دیجیتال مجبور به لحاظ کردن آن در برنامه‌ریزی‌های انطباقی خود برای دارایی‌های توکنیزه و ساختارهای بازار غیرمتمرکز بوده‌اند، تداوم می‌بخشد.

آینده شغلی و خلاء نظارتی

خروج رسمی پیرس از SEC در تاریخ ۲ اکتبر ۲۰۲۶ خواهد بود. او قرار است از ماه بعد به عنوان استاد مدعو در دانشکده حقوق دانشگاه ریجنت (Regent University School of Law) مشغول به کار شود و نفوذ خود را از رأی‌گیری‌های کمیسیون به سمت اظهارنظرهای علمی و سیاستی در مورد ساختار بازار و محدودیت‌های نظارتی منتقل کند.

خلاء نظارتی که او برجای می‌گذارد، صرف‌نظر از خروجش، همچنان پابرجاست: لایحه شفافیت دارایی‌های دیجیتال همچنان مسکوت مانده و کنگره چارچوب جامعی برای تقسیم نظارت بر ارزهای دیجیتال بین SEC و CFTC تصویب نکرده است.

معامله‌گرانی که به دنبال کاتالیزورهای نظارتی کوتاه‌مدت هستند، باید هرگونه اقدام SEC یا CFTC در هفته‌های آینده را به عنوان راهنمایی‌های تکمیلی برای پر کردن شکاف‌های باقی‌مانده توسط کنگره تلقی کنند، نه جایگزینی برای شفافیت قانونی که صنعت منتظر آن بوده است.

کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) شب گذشته Coinbase Clearing LLC را به عنوان یک سازمان تسویه معاملات مشتقه ثبت کرد و کنترل داخلی این عملکرد را که پیش از این به شخص ثالث واگذار شده بود، به کوین‌بیس سپرد. کوین‌بیس این نهاد را به عنوان اولین مرکز تسویه معاملات مشتقه مبتنی بر USDC در ایالات متحده معرفی می‌کند.

یک مرکز تسویه معاملات، بین دو طرف معامله آتی یا آپشن قرار می‌گیرد و تضمین می‌کند که هر طرف، صرف نظر از سرنوشت طرف دیگر، پول خود را دریافت کند. به طور سنتی، این تضمین بر اساس دلارهای منتقل شده از طریق سیستم بانکی استوار است، که به این معنی است که انتقال وثیقه و فراخوان‌های مارجین به ساعات کاری بانک‌ها و پنجره‌های تسویه محدود می‌شوند.

کوین‌بیس اعلام کرده است که نسخه آن‌ها، این زیرساخت مبتنی بر دلار را با تسویه USDC بر روی بلاک‌چین جایگزین می‌کند و امکان انتقال وثیقه و پاسخگویی به فراخوان‌های مارجین را به صورت شبانه‌روزی فراهم می‌آورد، به جای انتظار برای باز شدن بانک. این امر برای دفاتر نهادی که ریسک را در مناطق زمانی مختلف مدیریت می‌کنند، محدودیت زمانی را که تسویه مبتنی بر دلار همواره تحمیل کرده است، برطرف می‌کند.

این ادعا همچنین مستقیماً به نقش رو به گسترش استیبل‌کوین‌ها در زیرساخت تسویه نهادی گره خورده است، نه به هیچ دستورالعمل صریح CFTC. این چارچوب بر اساس یک برنامه آزمایشی دارایی‌های دیجیتال که CFTC در دسامبر ۲۰۲۵ راه‌اندازی کرد، بنا شده است که برای اولین بار بیت‌کوین، اتر و USDC را به عنوان وثیقه قابل قبول در بازارهای مشتقه تنظیم‌شده پذیرفت.

بر اساس دستور ثبت CFTC، Coinbase Clearing مجاز به تسویه معاملات آتی کاملاً با وثیقه، آپشن‌های آتی و سواپ‌ها است. این دامنه محدودتر از یک مجوز جامع تسویه معاملات مشتقه است، زیرا محصولات یک به یک پشتیبانی شده را پوشش می‌دهد که ریسک طرف مقابل را دارند و ساختارهای کاملاً با وثیقه برای اجتناب از آن‌ها طراحی شده‌اند.

پیش از این ثبت، Coinbase Derivatives، بازار قرارداد تعیین‌شده توسط CFTC این شرکت، معاملات را از طریق Nodal Clear به عنوان یک مرکز تسویه خارجی هدایت می‌کرد. Coinbase Clearing این ترتیب را به یک عملیات داخلی تبدیل می‌کند و به کوین‌بیس کنترل مستقیم بر فرآیند تسویه را می‌دهد، به جای هدایت آن از طریق یک شرکت خارجی.

این شرکت پیش از این نیز در حال همکاری با Nodal Clear برای راه‌اندازی وثیقه مبتنی بر USDC برای معاملات آتی در سال ۲۰۲۶ بود، پیش از آنکه ثبت خود را دریافت کند.

تغییر عملی، مربوط به کنترل است نه گستره محصول. کوین‌بیس اکنون سه بخش از زیرساخت معاملات مشتقه تنظیم‌شده خود را در اختیار دارد: Coinbase Financial Markets به عنوان کارگزار آتی، Coinbase Derivatives به عنوان محل معاملاتی، و Coinbase Clearing به عنوان لایه پس از معامله که تسویه را تضمین می‌کند.

این زیرساخت در حال حاضر فراتر از محصولات داخلی گسترش یافته است. در ماه مه، Coinbase Financial Markets اولین کارگزار آتی تنظیم‌شده توسط CFTC شد که مشتریان ایالات متحده را به بازارهای جهانی پرپچوال و آپشن کریپتو متصل کرد؛ ابزارهایی که ۸۰ درصد حجم معاملات جهانی کریپتو را به خود اختصاص می‌دهند.

بنابراین، اکنون، مالکیت عملکرد تسویه به صورت داخلی به کوین‌بیس کنترل بیشتری بر تصمیمات مربوط به مارجین، وثیقه و ریسک در سراسر این خط لوله می‌دهد، به جای تقسیم آن‌ها با یک اپراتور شخص ثالث.

آنچه CFTC در واقع تأیید کرده است، ارزش بیان صریح را دارد: ثبت از طریق دستور کمیسیون برای تسویه معاملات آتی کاملاً با وثیقه، آپشن‌های آتی و سواپ‌ها. این دستور، USDC را به عنوان یک دارایی تسویه اجباری برای هر محصولی که از طریق این نهاد تسویه می‌شود، نام نبرده است و به معاملات مشتقه اهرمی کریپتو گسترش نمی‌یابد.

مسئله اینکه نظارت بر دارایی‌های دیجیتال ایالات متحده تا چه حد گسترش خواهد یافت، در واشنگتن همچنان نامشخص است، جایی که مسیر قانون CLARITY از طریق سنا همچنان در انتظار است.

ثبت Coinbase Clearing یک نقطه عطف نظارتی ملموس در این چشم‌انداز نامشخص است، اما اندازه ردپای نهایی آن به میزان حجم محصولی که پس از راه‌اندازی سرویس به ساختارهای کاملاً با وثیقه و تسویه شده با USDC منتقل می‌شود، بستگی دارد.

اوکراین در بحبوحه جنگ، زیرساخت‌های دیجیتال خود را توسعه داد و اکنون از اروپا می‌خواهد تا از این تجربه درس بگیرد.

ابتکار اوکراین: جعبه شنی هوش مصنوعی و بلاکچین به عنوان الگویی برای سیاست‌گذاری دیجیتال اروپا

کی‌یف – در حالی که اکثر کشورها در دوران صلح و ثبات بودجه، زیرساخت‌های دیجیتال خود را بنا می‌کنند، اوکراین این کار را در شرایط جنگی انجام داده است و اکنون پیشنهاد می‌کند که این تجربه به الگویی برای سیاست‌گذاری دیجیتال اروپا تبدیل شود. وزارت تحول دیجیتال اوکراین پیشنهاد کرده است که «جعبه شنی ملی هوش مصنوعی و بلاکچین» این کشور به عنوان بستری برای آزمایش سیاست‌های دیجیتال اروپا مورد استفاده قرار گیرد.

این جعبه شنی که در اواسط سال ۲۰۲۵ راه‌اندازی شد، تاکنون بیش از ۱۰۰ درخواست دریافت کرده و در حال حاضر میزبان حدود ۲۵ شرکت در مراحل فعال آزمایش است. اوکسانا فرچوک، وزیر تحول دیجیتال که در ۱۶ ژوئیه ۲۰۲۶ منصوب شد، این ایده را مطرح کرد تا اتحادیه اروپا بتواند چارچوب‌های حاکمیتی هوش مصنوعی را با استفاده از داده‌های واقعی پیش از تبدیل آن‌ها به قانون، مورد ارزیابی قرار دهد.

این جعبه شنی، حمایت‌های حقوقی، فنی و تجاری را برای استارتاپ‌ها، تحت توافق عدم افشا (NDA)، فراهم می‌کند و تمرکز ویژه‌ای بر انطباق با مقررات اتحادیه اروپا مانند قانون هوش مصنوعی (AI Act) و مقررات عمومی حفاظت از داده‌ها (GDPR) دارد.

دامنه این ابتکار به طور عمدی گسترده است. برخلاف جعبه‌های شنی در بریتانیا، دانمارک و اسپانیا که عمدتاً بر فین‌تک متمرکز بوده‌اند، نسخه اوکراینی حوزه‌هایی چون فناوری دولتی (GovTech)، فناوری دفاعی (DefenseTech)، فناوری پزشکی (MedTech)، فناوری کشاورزی (AgroTech)، فناوری آموزشی (EdTech)، انرژی و علوم را در بر می‌گیرد.

فرچوک در سخنرانی خود در رویداد Global Tech Kharkiv 2026، اوکراین را به عنوان یک جعبه شنی نظارتی بالقوه برای کل قاره معرفی کرد؛ مکانی که استراتژی‌های موفق آن می‌توانند مبنایی برای استانداردهای گسترده‌تر اتحادیه اروپا باشند.

این جعبه شنی از چارچوب HUDERIA شورای اروپا برای انجام ارزیابی‌های تأثیر حقوق بشر بر محصولات هوش مصنوعی و بلاکچین استفاده می‌کند.

اپلیکیشن جامع Diia، که خدمات دولتی را در یک پلتفرم واحد تلفن همراه ادغام می‌کند، در طول درگیری به یک ابزار حیاتی تبدیل شد. شهروندان از آن برای طیف وسیعی از امور، از گذرنامه‌های دیجیتال گرفته تا گزارش تحرکات نیروهای دشمن، استفاده کردند.

بخش بلاکچین این جعبه شنی نیز شایان ذکر است. اوکراین یکی از کشورهای پیشرو در اروپا در زمینه مقررات بلاکچین و دارایی‌های دیجیتال بوده است؛ این کشور دارایی‌های رمزارزی را با چارچوبی مشخص قانونی کرده و در حال بررسی راه‌حل‌های مبتنی بر بلاکچین برای شفافیت دولتی و سیستم‌های ثبت زمین است.

قانون هوش مصنوعی اتحادیه اروپا در سال ۲۰۲۴ لازم‌الاجرا شد، اما جدول زمانی اجرای آن چندین سال به طول می‌انجامد و بسیاری از مفاد آن هنوز در حال پیاده‌سازی هستند. جعبه شنی اوکراین با ارائه یک محیط زنده که در آن شرکت‌ها می‌توانند محصولات خود را در برابر استانداردهای نظارتی همسو با اتحادیه اروپا آزمایش کنند، دقیقاً برای پر کردن این شکاف طراحی شده است.

گوگل در برابر دو تصمیم الزام‌آور کمیسیون اروپا که این شرکت را مجبور به باز کردن اندروید به روی دستیارهای هوش مصنوعی رقیب و اشتراک‌گذاری داده‌های جستجوی ناشناس با رقبا می‌کند، مقاومت می‌کند. این اقدامات که در ۱۶ ژوئیه تحت قانون بازارهای دیجیتال (Digital Markets Act) صادر شده‌اند، جسورانه‌ترین تلاش نظارتی تاکنون برای شکستن سلطه گوگل بر بازار دستیارهای هوش مصنوعی در حدود ۶۰ درصد از گوشی‌های هوشمند اتحادیه اروپا محسوب می‌شود.

پیامدها روشن است: اگر اتحادیه اروپا به خواسته خود برسد، سرویس‌هایی مانند ChatGPT، Claude و Perplexity به همان ویژگی‌های اندروید که در حال حاضر به دستیار Gemini گوگل مزیت استفاده از زمین خودی را می‌دهد، دسترسی در سطح سیستم پیدا خواهند کرد. این شامل دستورات صوتی، تعامل با برنامه‌ها و داده‌های حسگر می‌شود.

دستورات کمیسیون به دو الزام متمایز تقسیم می‌شود که هر کدام جدول زمانی خاص خود را دارد. اول، گوگل باید از ژانویه ۲۰۲۷ شروع به اشتراک‌گذاری داده‌های جستجوی ناشناس با موتورهای جستجوی شخص ثالث و چت‌بات‌های هوش مصنوعی کند. دوم، این شرکت باید تا اواسط سال ۲۰۲۷، ۱۱ ویژگی خاص قابلیت همکاری هوش مصنوعی (AI interoperability) را در اندروید باز کند و تا آگوست ۲۰۲۸، قابلیت تشخیص همزمان کلمه کلیدی (hotword detection) را الزامی کند.

الزامات قابلیت همکاری فراتر از فعال‌سازی صوتی است. سرویس‌های هوش مصنوعی رقیب به همان تعاملات برنامه‌ها و داده‌های حسگر که گوگل برای آگاهی زمینه‌ای Gemini استفاده می‌کند، دسترسی خواهند داشت.

مقاومت گوگل جای تعجب ندارد. این شرکت مدت‌هاست استدلال می‌کند که رویکرد یکپارچه آن به هوش مصنوعی و اندروید از طریق عملکرد بهتر، امنیت قوی‌تر و تجربه‌های روان‌تر به نفع کاربران است. استدلال این است که مجبور کردن آن به باز کردن دسترسی در سطح سیستم به اشخاص ثالث می‌تواند آسیب‌پذیری‌های امنیتی ایجاد کرده و تجربه کاربری را کاهش دهد.

قانون بازارهای دیجیتال که در سال ۲۰۲۳ به طور کامل اجرایی شد، دقیقاً برای این نوع مداخله طراحی شده است. این قانون پلتفرم‌های بزرگ را به عنوان «دروازه‌بان» (gatekeepers) تعیین می‌کند و الزاماتی را برای جلوگیری از سوءاستفاده آنها از سلطه در یک بازار برای خفه کردن رقابت در بازارهای مجاور وضع می‌کند. گوگل در سال ۲۰۲۳ به عنوان یک دروازه‌بان شناسایی شد و پیش از این با جریمه ۴.۱۲۵ میلیارد یورویی به دلیل محدودیت‌های گذشته در اندروید مواجه شده بود.

برای شرکت‌هایی مانند OpenAI، Anthropic و Perplexity، دستورات اتحادیه اروپا به معنای توزیع در مقیاس بزرگ است. ادغام در سطح سیستم در ۶۰ درصد از گوشی‌های هوشمند اتحادیه اروپا به دستیارهای رقیب امکان دسترسی به دستورات صوتی را در زمانی که تلفن قفل است و توانایی تعامل با سایر برنامه‌ها به روش‌هایی که در حال حاضر برای دستیارهای شخص ثالث در دسترس نیست، می‌دهد.

جدول زمانی نیز اهمیت دارد. ژانویه ۲۰۲۷ برای اشتراک‌گذاری داده‌ها و اواسط سال ۲۰۲۷ برای ویژگی‌های قابلیت همکاری به این معنی است که شرکت‌های هوش مصنوعی رقیب حدود یک سال فرصت دارند تا ادغام‌های اندروید خود را آماده کنند. مهلت آگوست ۲۰۲۸ برای تشخیص کلمه کلیدی، زمان بیشتری را برای قابلیت پیچیده فنی گوش دادن همیشگی (always-listening capability) به آنها می‌دهد.

هزینه‌های انطباق گوگل می‌تواند قابل توجه باشد. ساخت APIهای امن برای ۱۱ ویژگی قابلیت همکاری، ایجاد خطوط لوله اشتراک‌گذاری داده که اطلاعات جستجو را به درستی ناشناس می‌کنند، و آزمایش ادغام‌های شخص ثالث برای پایداری، همگی نیازمند منابع مهندسی هستند.

کوین‌بیس زیرساخت مشتقات خود را در آمریکا داخلی می‌کند

کوین‌بیس نیز به کراکن پیوست و زیرساخت مشتقات خود را در ایالات متحده داخلی کرد. این اقدام پس از آن صورت می‌گیرد که شرکت مادر کراکن در ماه مه، شرکت Bitnomial و صرافی، اتاق پایاپای و کارگزاری تحت نظارت CFTC آن را خریداری کرد.

کوین‌بیس تأییدیه کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) را برای راه‌اندازی Coinbase Clearing LLC، سازمان پاکسازی مشتقات خود مستقر در آمریکا، دریافت کرده است.

ثبت این نهاد از روز دوشنبه لازم‌الاجرا شده و به اتاق پایاپای اجازه می‌دهد تا قراردادهای آتی با وثیقه کامل، اختیار معامله بر روی آتی‌ها و سواپ‌ها را پاکسازی کند، هرچند این ثبت‌نام به اتاق پایاپای اجازه پاکسازی محصولات اهرمی خود را نمی‌دهد.

مولی آبراهام، مشاور عمومی کوین‌بیس، اظهار داشت: «تأییدیه امروز CFTC، زیرساخت مشتقات سرتاسری کوین‌بیس را تکمیل می‌کند و به ما امکان می‌دهد تا محصولات مشتقات تنظیم‌شده بیشتری را با وثیقه بومی USDC و تسویه ۲۴ ساعته به بازار عرضه کنیم.»

این تأییدیه به کوین‌بیس کنترل بخش کلیدی دیگری از کسب‌وکار مشتقات خود را می‌دهد، در کنار کارگزاری آتی موجود خود، Coinbase Financial Markets Inc.، و صرافی Coinbase Derivatives LLC. این اقدام همچنین گامی دیگر در گسترش کوین‌بیس از یک پلتفرم معاملاتی ارز دیجیتال به ارائه‌دهنده زیرساخت بازار مالی محسوب می‌شود.

یک سازمان پاکسازی مشتقات بین خریدار و فروشنده در یک معامله مشتقات قرار می‌گیرد و به مدیریت ریسک تسویه و طرف مقابل کمک می‌کند، از جمله در صورت قصور یکی از طرفین. کوین‌بیس از طریق صرافی مشتقات خود، قراردادهای آتی تحت نظارت آمریکا را که به ارزهای دیجیتال مانند بیت‌کوین و اتر گره خورده‌اند، در کنار قراردادهای آتی کالا و شاخص سهام فهرست می‌کند. این شرکت همچنین قراردادهای آتی رمزارز با سررسید طولانی و به سبک دائمی ارائه می‌دهد.

سایر شرکت‌های رمزارزی نیز اقدام به داخلی‌سازی زیرساخت مشتقات خود در آمریکا کرده‌اند. شرکت مادر کراکن، Payward، در ماه مه خرید Bitnomial را تکمیل کرد و به یک صرافی، اتاق پایاپای و کارگزاری آتی تحت نظارت CFTC دست یافت.

برزیل شرط‌بندی ورزشی و بازی‌های کازینوی آنلاین را در ۲۵ سپتامبر، نُه روز پیش از دور اول انتخابات ریاست‌جمهوری خود، ممنوع کرد. این تصمیم به بازاری قانونی که در ژانویه ۲۰۲۵ گشایش یافته بود، پایان می‌دهد؛ با این حال، دولت مبلغ ۴۹۲ میلیون دلاری (۲.۵۵ میلیارد رئال) را که اپراتورها برای مجوزهای خود پرداخت کرده بودند، حفظ خواهد کرد.

تغییر لرزه‌نگار در صنعت iGaming درست پیش از رأی‌گیری ریاست‌جمهوری

تصمیم ناگهانی دولت برزیل برای ممنوعیت شرط‌بندی ورزشی و بازی‌های کازینوی آنلاین، که در آستانه انتخابات ریاست‌جمهوری این کشور اتخاذ شد، بازار نوپای iGaming را در شوک فرو برده است. این اقدام که در تاریخ ۲۵ سپتامبر صورت گرفت، تنها نُه روز پیش از برگزاری دور اول انتخابات ریاست‌جمهوری برزیل، به فعالیت بازاری قانونی که قرار بود از ژانویه ۲۰۲۵ آغاز به کار کند، پایان داد.

با این حال، دولت برزیل اعلام کرده است که مبلغ ۴۹۲ میلیون دلار (معادل ۲.۵۵ میلیارد رئال) را که اپراتورها برای دریافت مجوزهای خود پرداخت کرده بودند، بازپس نخواهد داد. این تصمیم، در حالی که بازار را تعطیل می‌کند، منافع مالی قابل توجهی را برای دولت تضمین می‌نماید. جزئیات بیشتر در مورد دلایل این ممنوعیت ناگهانی و پیامدهای آن برای شرکت‌های فعال در این حوزه، در گزارش‌های بعدی منتشر خواهد شد.

گسترش خدمات امانت‌داری دارایی‌های رمزارزی سِکبانک اسپانیا به لوکزامبورگ از طریق پاسپورت MiCA

سِکبانک (Cecabank)، نهاد امانت‌دار نهادی اسپانیا، در حال گسترش خدمات امانت‌داری دارایی‌های رمزارزی تحت نظارت خود به لوکزامبورگ از طریق فرآیند پاسپورت اروپایی MiCA است.

این اقدام راهبردی از طریق پاسپورت MiCA صورت می‌گیرد. سِکبانک اسپانیا، نهاد امانت‌دار نهادی این کشور، طبق گزارش‌ها، حدود ۱۸ ماه پس از افتتاح شعبه خود در دوک‌نشین بزرگ لوکزامبورگ، تلاش خود را برای گسترش خدمات امانت‌داری دارایی‌های رمزارزی تحت نظارت خود به این کشور آغاز کرده است. سِکبانک […]

آمریکا؛ SEC و CFTC در پی خلاء نظارتی، راهنمایی‌های جدیدی برای دارایی‌های رمزارزی منتشر کردند

واشنگتن دی‌سی – کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) روز جمعه با به‌روزرسانی پرسش‌های متداول (FAQ) خود در خصوص دارایی‌های رمزارزی، به طور مشخص اعلام کرد که بازخرید برخی توکن‌ها، خدمات نگهداری شبکه و توکن‌های رسید استیکینگ (staking receipt tokens) لزوماً به معنای تشکیل یک قرارداد سرمایه‌گذاری تحت قوانین اوراق بهادار فدرال نیست. این به‌روزرسانی به دنبال دستورالعمل‌های کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در هفته گذشته در مورد دارایی‌های توکنیزه شده منتشر شده است و نشان‌دهنده تلاش این دو نهاد برای پر کردن خلاء نظارتی در غیاب قانون‌گذاری مشخص در کنگره است.

تفسیر جدید از آزمون Howey

در به‌روزرسانی FAQ روز جمعه، SEC تفسیری جدید از آزمون Howey (معیار تشخیص قرارداد سرمایه‌گذاری) ارائه داد. بر اساس اعلام بخش مالی شرکت‌های SEC، زمانی که «سیستم رمزارزی فعال است و هیچ نهاد مرکزی وجود ندارد»، طرح بازخرید توکن توسط صادرکننده آن لزوماً به معنای «تعهد به انجام تلاش‌های مدیریتی کلیدی» نیست و در نتیجه، لزوماً در تعریف قرارداد سرمایه‌گذاری قرار نمی‌گیرد.

خدمات شبکه و توکن‌های استیکینگ

SEC همچنین توضیح داد که ارائه خدمات امنیتی، نگهداری و ارتقاء برای شبکه‌های رمزارزی فعال، و همچنین تسهیل اثر شبکه‌ای، لزوماً الزامات آزمون Howey را برآورده نمی‌کند. این بدان معناست که ارائه‌دهندگان خدمات نگهداری و پیشنهاددهندگان ارتقاء برای شبکه‌های بالغ، دیگر به طور خودکار در دیدگاه SEC به عنوان صادرکننده اوراق بهادار تلقی نخواهند شد. علاوه بر این، توکن‌های رسید استیکینگ نیز «لزوماً» در دسته اوراق بهادار قرار نمی‌گیرند.

راهنمایی کارکنان، نه قانون الزام‌آور

SEC تأکید کرده است که این FAQ «فاقد قدرت قانونی الزام‌آور» است و هیچ قانون موجود را تغییر نمی‌دهد یا جایگزین نمی‌کند و هیچ تعهد جدیدی برای هیچ‌کس ایجاد نمی‌کند. این سند به عنوان یک راهنمایی کارکنان (staff guidance) تلقی می‌شود که نشان‌دهنده درک داخلی SEC از قوانین موجود و رویکرد اجرایی آن است، نه یک مقررات رسمی. با این حال، از منظر عملی، راهنمایی کارکنان اغلب به عنوان معیار ارزیابی ریسک انطباق برای فعالان بازار عمل می‌کند.

چارچوب نظارتی طبقه‌بندی شده

این به‌روزرسانی همچنین به موضع SEC در صفحه راهنمای جذب سرمایه برای شرکت‌های کوچک اشاره دارد و نشان می‌دهد که SEC در حال ایجاد تدریجی یک چارچوب نظارتی طبقه‌بندی شده برای پروژه‌های رمزارزی در مراحل مختلف است: پروژه‌های متمرکز در مراحل اولیه با استانداردهای سخت‌گیرانه‌تر و شبکه‌های غیرمتمرکز بالغ با فضای انعطاف‌پذیرتر روبرو خواهند شد.

خلاء قانون‌گذاری و راهنمایی‌های نهادی

زمان‌بندی انتشار این دستورالعمل‌ها توسط SEC و CFTC تصادفی نیست. مجلس سنا در روزهای معاملاتی اخیر به قانون CLARITY Act (قانون ساختار بازار دارایی‌های رمزارزی) رأی‌گیری کرد که در نهایت با رأی عدم خاتمه بحث (cloture) تصویب نشد. این قانون که قرار بود مرزهای نظارتی بین SEC و CFTC را روشن کند، با بن‌بست مواجه شد و این امر نهادها را مجبور کرد تا در غیاب قانون‌گذاری کنگره، موضع خود را به صورت مستقل اعلام کنند.

رؤسای SEC و CFTC، پل اتکینز و مایکل سلیگ، در بیانیه‌های جداگانه خود تلویحاً اشاره کردند که حتی بدون قانون‌گذاری مشخص از سوی کنگره، این دو نهاد به روش راهنمایی کارکنان به مسائل نظارتی رمزارزها رسیدگی خواهند کرد. این رویکرد هم از فرآیندهای طولانی‌مدت مورد نیاز برای تدوین مقررات رسمی اجتناب می‌کند و هم سیگنال‌هایی را در سطح اجرایی ارسال می‌نماید.

پایان دوره “مادر کریپتو” در SEC

در همین هفته، هستر پیرس، کمیسر منصوب SEC، اعلام کرد که در تاریخ ۲ اکتبر از سمت خود کناره‌گیری خواهد کرد. پیرس که هشت سال در SEC خدمت کرد، به دلیل حمایت طولانی‌مدت از سیاست‌های دوستانه با دارایی‌های رمزارزی، در صنعت به «مادر کریپتو» (Crypto Mom) معروف بود. انتظار می‌رود او از ماه نوامبر به عنوان استاد دانشکده حقوق دانشگاه ریجنت ویرجینیا مشغول به کار شود.

پس از خروج پیرس، تنها اتکینز و مارک اویدا، کمیسر دیگر جمهوری‌خواه، در رهبری SEC باقی خواهند ماند. این نهاد که باید پنج عضو از هر دو حزب داشته باشد، در حال حاضر تنها دو کمیسر جمهوری‌خواه در سمت خود دارد و دو کرسی باقی‌مانده دموکرات هنوز تعیین تکلیف نشده‌اند. تا روز دوشنبه، دولت ترامپ هنوز جانشین پیرس یا نامزدهای دو کرسی خالی دموکرات را اعلام نکرده بود.

مزایا و معایب راهنمایی‌های غیررسمی

رویکرد SEC و CFTC در حال حاضر با استفاده از راهنمایی کارکنان برای تسهیل برخی از استانداردهای نظارتی، مزایایی چون سرعت، انعطاف‌پذیری و اجتناب از فرآیندهای اداری طولانی را دارد؛ اما عیب آن فقدان جایگاه قانونی است و هر لحظه ممکن است توسط رئیس بعدی یا تیم اجرایی جایگزین شود. برای پروژه‌ها، این راهنمایی‌ها چارچوبی برای انطباق کوتاه‌مدت فراهم می‌کند، اما تضمین بلندمدت محسوب نمی‌شود.

پیامدها برای بازار آسیا

نکته قابل توجه برای بازار تایوان این است که اگر دو نهاد اصلی نظارتی مالی آمریکا با استفاده از راهنمایی‌های غیررسمی به تدریج استانداردهای انطباق را ایجاد کنند، آیا اتحادیه اروپا با MICA و حوزه‌های قضایی مختلف آسیا (از جمله کمیسیون نظارت مالی و بانک مرکزی تایوان) نیز از رویکردهای مشابهی پیروی خواهند کرد؟ به ویژه در سه حوزه دارایی‌های توکنیزه شده، خدمات استیکینگ و نگهداری شبکه‌های بالغ، که این‌ها مناطقی خاکستری هستند که سازمان‌های نظارتی آسیا نیز در سال‌های اخیر در حال بررسی آن‌ها بوده‌اند. در کوتاه‌مدت، این FAQ از سوی SEC ممکن است به عنوان یک نقطه مرجع برای مقایسه‌های بین‌المللی عمل کند.