Tag: رگولاتوری و سیاست

مخالفت عمومی با دوربین‌های خوانش خودکار پلاک شرکت Flock Safety، از جلسات شورای شهر فراتر رفته و به کنگره آمریکا کشیده شده است. قانون‌گذاران در حال آماده‌سازی قوانینی هستند که بودجه فدرال را برای سازمان‌هایی که از این فناوری استفاده می‌کنند، هدف قرار می‌دهد، در حالی که جوامع سراسر کشور در حال بازنگری در استفاده از آن هستند.

این اعتراضات در بحبوحه شواهد فزاینده‌ای صورت می‌گیرد که نشان می‌دهد فناوری Flock در مواردی فراتر از هدف اعلام شده خود یعنی تحقیق در مورد جنایات و یافتن افراد گمشده، مورد استفاده قرار گرفته است.

گزارش اخیر موسسه Justice بیش از دو ده مورد در سراسر کشور را شناسایی کرده است که در آن‌ها افسران به دلیل استفاده ادعایی از سیستم‌های خوانش خودکار پلاک برای تعقیب شرکای عاشقانه فعلی یا سابق، استعفا داده یا دستگیر شده‌اند.

در ماه فوریه، دادستان‌های میلواکی یک افسر را متهم کردند که متهم به استفاده از این سیستم برای ردیابی شریک زندگی خود و شریک سابق او بود. در ماه ژوئیه، یک کارآگاه امور داخلی که این پرونده را بررسی می‌کرد، پس از آنکه مقامات ادعا کردند او نیز از Flock برای ردیابی افراد به دلایل شخصی استفاده کرده است، دستگیر شد.

حامیان حریم خصوصی همچنین به استفاده‌های گسترده‌تر از این فناوری اشاره می‌کنند. بنیاد مرزهای الکترونیکی (Electronic Frontier Foundation) می‌گوید که سازمان‌ها در جریان اعتراضات، از جمله اعتراضات No Kings در سال ۲۰۲۵، پایگاه‌های داده پلاک خودرو را جستجو کرده‌اند. این گروه در همان سال گزارش داد که افسران کلانتری تگزاس در جریان تحقیقات سقط جنین که مقامات در ابتدا آن را پرونده مفقود شدن فرد توصیف کرده بودند، داده‌های Flock را استعلام کرده‌اند.

مخالفت‌ها همچنین از جلسات عمومی فراتر رفته است. در طول ماه‌های ژوئن و ژوئیه، فعالان در سراسر کشور در اعتراض به نظارت خودکار، دوربین‌های Flock را رنگ‌پاشی، پوشانده، غیرفعال و تخریب کردند. روزنامه گاردین حداقل ۳۳ حادثه را در ۲۳ ایالت شناسایی کرده است. جوامع آنلاین نقشه‌های دوربین‌ها، نکاتی برای اجتناب از دستگاه‌ها و روش‌هایی برای مسدود کردن آن‌ها را به اشتراک گذاشته‌اند، در حالی که چندین نفر اکنون پس از تخریب ادعایی چندین دوربین با اتهامات کیفری روبرو هستند.

شرکت Flock Safety که در سال ۲۰۱۷ تأسیس شد و مقر آن در آتلانتا است، دوربین‌های خوانش خودکار پلاک متصل به اینترنت را می‌فروشد که به طور خودکار از خودروهای عبوری عکس می‌گیرند، پلاک‌ها را می‌خوانند و از بینایی کامپیوتری برای شناسایی ویژگی‌هایی مانند مارک، مدل، رنگ، برچسب‌ها، باربند سقف و سایر ویژگی‌های متمایز خودرو استفاده می‌کنند. سازمان‌های مجری قانون شرکت‌کننده می‌توانند در طول تحقیقات جنایی پایگاه داده را جستجو کنند، هنگام عبور خودروهای مرتبط با پرونده‌ها از یک دوربین، هشدار دریافت کنند، خودروهای سرقت شده را بازیابی کنند و افراد گمشده را پیدا کنند.

Flock می‌گوید دوربین‌هایش از تشخیص چهره استفاده نمی‌کنند و معمولاً داده‌ها را به مدت ۳۰ روز نگهداری می‌کنند، مگر اینکه قوانین محلی دوره نگهداری متفاوتی را الزامی کند. گرت لنگلی، مدیرعامل این شرکت، گفت که این شرکت نگرانی‌های مربوط به حریم خصوصی را جدی می‌گیرد و معتقد است بسیاری از منتقدان پس از درک نحوه کار این فناوری، نظر خود را تغییر می‌دهند.

لنگلی در مصاحبه با ABC7 گفت: «هنگامی که آن‌ها متوجه می‌شوند این فناوری واقعاً چه کاری انجام می‌دهد، نه آنچه که ممکن است در ۵۰ سال آینده انجام دهد، نه آنچه که کسی فکر می‌کند می‌تواند انجام دهد، بلکه آنچه که واقعاً روز به روز انجام می‌دهد، یعنی گرفتن عکس از یک ماشین. بیشتر مردم می‌گویند: ‘این منطقی است. من می‌خواهم فرزندانم در امان باشند.’»

توماس مسی، نماینده کنگره از کنتاکی، روز شنبه در پستی در X اعلام کرد که قصد دارد لایحه‌ای را معرفی کند که بودجه فدرال را از شهرداری‌ها و سازمان‌های مجری قانون که سیستم‌های خوانش خودکار پلاک، از جمله دوربین‌های Flock را مستقر می‌کنند، کسر خواهد کرد.

این پیشنهاد به دنبال مجموعه‌ای از اختلافات بر سر دوربین‌های Flock در سراسر ایالات متحده است.

در سن پترزبورگ، فلوریدا، کارل گان ۷۷ ساله با برگزاری اعتراضات انفرادی در زیر دوربین‌های Flock و نگه داشتن تابلویی که دید آن‌ها را مسدود می‌کند، توجه را به خود جلب کرده است.

گان به رسانه خبری Creative Loafing Tampa Bay گفت: «این فقط چیز دیگری برای گرفتن اطلاعات ما و جاسوسی از ماست. من حق قانونی برای حفظ حریم خصوصی خود دارم. من یک شهروند قانون‌مدار هستم و نیازی ندارم کسی در کار من سرک بکشد. و اگر این کار را بکنند، من آن را قطع خواهم کرد.»

در فرزنو، کالیفرنیا، ساکنان در یک انجمن اجتماعی گرد هم آمدند تا مقامات شهر را برای حذف دوربین‌های Flock تحت فشار قرار دهند و استدلال کردند که این فناوری امکان نظارت گسترده دولتی را فراهم می‌کند. پلیس از این سیستم دفاع کرد و گفت که به کارآگاهان در حل پرونده‌های قتل و تیراندازی کمک کرده و تاکید کرد که از تشخیص چهره استفاده نمی‌کند.

گزارش شده است که میندی کاستو، رئیس پلیس فرزنو، گفته است: «ما باید تعادلی بین امنیت و آزادی پیدا کنیم.»

با این حال، همه سازمان‌های مجری قانون با استفاده از دوربین‌های Flock موافق نیستند و در حال ارزیابی مجدد استفاده از این فناوری هستند. روز پنجشنبه، اداره پلیس لس آنجلس به دلیل نگرانی‌های مربوط به حریم خصوصی، اشتراک‌گذاری داده‌ها، امنیت و شرایط قرارداد، مشارکت خود را با Flock به حالت تعلیق درآورد. مونرو کانتی، ایندیانا نیز با وجود اذعان کمیسونرها به اینکه دوربین‌ها به حل جرایم جدی کمک کرده‌اند، قرارداد خود را یک سال زودتر پایان داد. اوایل ماه ژوئیه، لئون کانتی، فلوریدا، پس از اینکه ساکنان در مورد نحوه جمع‌آوری، ذخیره و اشتراک‌گذاری داده‌ها سؤال کردند، بودجه اضافی برای دوربین‌های Flock را به تعویق انداخت.

این بررسی‌ها باعث واکنش شرکت شده است. اوایل این ماه، لنگلی برای توصیف قبلی فعالان ضد Flock به عنوان یک «سازمان تروریستی» عذرخواهی کرد و گفت که این اظهارات اشتباه بوده و این شرکت زمان بیشتری را صرف گوش دادن به منتقدان کرده و در تلاش برای ایجاد تعادل بین امنیت عمومی و حریم خصوصی است.

او به فوربس گفت: «اظهارات من اشتباه بود و من عذرخواهی می‌کنم. گروه‌هایی امروز وجود دارند که انتقادات معتبری از این کسب و کار دارند، و من فکر می‌کنم آنچه برای ما تغییر کرده این است که با گوش دادن به آن‌ها و شنیدن حرف‌هایشان، ما در تلاشیم این تعادل را پیدا کنیم. ما به دنیایی اعتقاد داریم که در آن می‌توانیم امنیت و حریم خصوصی داشته باشیم.»

مشاور ترامپ در امور ارز دیجیتال، پیشنهاد قانون شفافیت را رد کرد

گروه‌های اجرای قانون، با حمایت دموکرات‌های کلیدی، پیشنهاداتی را برای اصلاح قانون شفافیت (CLARITY Act) مطرح کرده‌اند که هدف آن تسهیل پیگرد قانونی برخی از توسعه‌دهندگان نرم‌افزارهای ارز دیجیتال است. با این حال، مقامات کاخ سفید همچنان معتقدند که این پیشنهادات با خواسته‌های آن‌ها فاصله دارد.

پاتریک ویت، مشاور ترامپ در امور ارز دیجیتال، این پیشنهاد را رد کرد و گفت ادعاهایی مبنی بر اینکه این پیشنهادات نتیجه “مذاکرات سازنده” با کاخ سفید و وزارت خزانه‌داری بوده، حقیقت ندارد. او افزود که دولت مواضع خود را برای هفته‌ها به سناتور کاترین کورتز ماستو اعلام کرده و آخرین اصلاحیه “حتی نزدیک به” برآورده کردن انتظارات آن‌ها نیست.

گزارشی از پولیتیکو نشان می‌دهد که دو گروه اصلی نماینده دادستان‌های آمریکا، تغییرات جدیدی را به کاخ سفید ارائه کرده‌اند تا به بن‌بست ماه‌ها بر سر قانون شفافیت پایان دهند.

خانم ماستو در بیانیه‌ای گفت: “جدیدترین متن، اوج مذاکرات سازنده با نیروهای انتظامی، کاخ سفید و خزانه‌داری است و ما نسبت به فرصت حل این مسئله برای همیشه احساس خوبی داریم.”

این پیشنهاد بر قانون قطعیت نظارتی بلاک‌چین (BRCA) تمرکز دارد و متن جدید، بندهایی را که می‌توانستند در برخی موارد از توسعه‌دهندگان در برابر پیگرد کیفری محافظت کنند، حذف می‌کند. هسته اصلی اختلاف نظر این است که آیا نیروهای انتظامی باید توسعه‌دهندگان ارز دیجیتال را مسئول جرایم ارتکابی در پلتفرم‌هایی که می‌سازند، بدانند یا خیر.

دولت ترامپ معتقد است که مقامات باید از سازندگانی که وجوه مشتریان را نگهداری نمی‌کنند، برای تشویق نوآوری حمایت کنند. از سوی دیگر، منتقدان و گروه‌های اجرای قانون مخالفند و هشدار می‌دهند که متن فعلی می‌تواند ارتکاب جرایم مالی را بدون نظارت تسهیل کند.

لتیا جیمز، دادستان کل نیویورک نیز همین نظر را دارد و اخیراً گفته است که قانون شفافیت می‌تواند اجرای قوانین ایالتی علیه کلاهبرداری ارز دیجیتال را تضعیف کند. به گفته او، این امر به این دلیل است که این قانون توانایی ایالت را برای پاسخگو دانستن شرکت‌های دارایی دیجیتال در قبال جرایم محدود می‌کند.

با این حال، به نظر نمی‌رسد همه با آخرین اصلاحیه مخالف باشند. انجمن برادری پلیس (Fraternal Order of Police)، بزرگترین سازمان پلیس در آمریکا، اخیراً مخالفت‌های خود را کنار گذاشته و از لایحه ارز دیجیتال حمایت کرده است، پس از آنکه پیشتر نگرانی‌هایی را در مورد BRCA مطرح کرده بود.

این گزارش همچنین حاکی از آن است که چندین گروه دیگر از این قانون حمایت کرده‌اند، از جمله سازمان ملی رهبران اجرایی سیاه‌پوست در نیروهای انتظامی (National Organization of Black Law Enforcement Executives) و انجمن افسران اجرای قانون فدرال (Federal Law Enforcement Officers Association).

ماه گذشته، بیش از ۱۶۰ مقام سابق امنیت ملی، اطلاعاتی و سایر مقامات نیز نامه‌ای به سنا در حمایت از این لایحه نوشتند و استدلال کردند که این قانون تلاش‌ها برای مبارزه با تأمین مالی غیرقانونی در فضای ارز دیجیتال را تقویت خواهد کرد.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در صورت عدم تصویب لایحه “قانون شفافیت” توسط کنگره، خود اقدام به تدوین قوانین بازار رمزارز خواهد کرد.

تدوین قوانین توسط SEC در صورت شکست لایحه

پل اتکینز، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، اعلام کرد که این نهاد “آماده، مایل و قادر به ارائه قوانینی” است که همان اهداف لایحه “قانون شفافیت” را پوشش می‌دهد. وی روز دوشنبه در گفتگو با CNBC اظهار داشت که در صورت عدم تصویب این لایحه در سنا، SEC “آماده ارائه آن” خواهد بود.

اتکینز با بیان اینکه “قانونگذاری راهی برای آینده‌نگری است”، افزود که بازار به “قطعیت یک قانون” نیاز دارد تا چارچوب آن با هر دولت تغییر نکند. وی ابراز امیدواری کرد که کنگره این لایحه را تصویب کند و اشاره کرد که SEC در حال ارائه کمک‌های فنی است. او روز سه‌شنبه نیز در پستی در شبکه اجتماعی X بر تعهد خود به “حمایت از کنگره در پیشبرد” این لایحه تأکید کرد.

مسیر پر فراز و نشیب لایحه در کنگره

لایحه “قانون شفافیت” در ماه ژوئیه سال گذشته با ۲۹۴ رأی موافق در برابر ۱۳۴ رأی مخالف در مجلس نمایندگان تصویب شد و در ماه مه نیز با ۱۵ رأی موافق در برابر ۹ رأی مخالف از کمیته بانکی سنا گذشت، که ۹ سناتور دموکرات با آن مخالفت کردند. این لایحه هنوز به رأی‌گیری در صحن سنا نرسیده است، جایی که برای تصویب به ۶۰ رأی نیاز دارد. سنا پیش از تعطیلات ماه اوت، این لایحه را موقتاً کنار گذاشته است. این لایحه در صورت تصویب، صلاحیت انحصاری بازارهای نقدی کالا‌های دیجیتال را به کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) واگذار می‌کند و اکثر توکن‌ها را از حوزه اختیارات SEC خارج می‌سازد.

دموکرات‌های سنا اخیراً با نسخه جدید این لایحه مخالفت کرده‌اند و مفاد پیشنهادی مربوط به مسائل اخلاقی ناظر بر معاملات رمزارزی مقامات را به اندازه کافی قوی ندانسته‌اند. همچنین، مسئله قابلیت پرداخت سود توسط استیبل‌کوین‌ها نیز همچنان حل نشده باقی مانده است.

اواخر هفته گذشته، جان تورن، رهبر اکثریت سنا، به خبرنگاران اعلام کرد که بعید است لایحه “قانون شفافیت” پیش از تعطیلات ماه اوت در سنا تصویب شود و از آن زمان تاکنون، سنا این لایحه را موقتاً کنار گذاشته است.

جایگزین‌های SEC و محدودیت‌های آن

SEC پیش از این بخش قابل توجهی از چارچوب جایگزین را تدوین کرده است. پروژه رمزارز اتکینز که در ماه نوامبر اعلام شد، بسته‌ای از مقررات رمزارزی را برای دستور کار سال ۲۰۲۶ این نهاد تولید کرده است که شامل معافیت‌های ثبت توکن، پناهگاه امن برای پروژه‌های غیرمتمرکز، نگهداری توسط کارگزاران-معامله‌گران و بازارهای معاملاتی می‌شود. اتکینز این اقدامات را “پل ارتباطی” با لایحه “قانون شفافیت” توصیف کرده است.

با این حال، محدودیت‌های این مسیر نیز مورد تأکید قرار گرفته است. راهنمایی‌های منتشر شده در ماه مارس توسط SEC و CFTC که ۱۶ توکن از جمله بیت‌کوین و اتریوم را به عنوان کالاهای دیجیتال طبقه‌بندی کرده‌اند، ماهیت اداری دارد و می‌تواند توسط دولت‌های آینده بدون رأی‌گیری در کنگره لغو شود.

پارلمان مجارستان قانون تأییدکننده ارز دیجیتال را لغو کرد: پیامدهای آن چیست؟

بوداپست – ۲۸ ژوئیه ۲۰۲۶ – پارلمان مجارستان روز دوشنبه با رأی قاطع ۱۴۳ به ۴۶ و یک رأی ممتنع، لایحه T/305 را تصویب کرد که به موجب آن قانون پیشین مبنی بر لزوم تأیید تراکنش‌های ارز دیجیتال توسط نهادهای دولتی لغو می‌شود. این تغییر قانونی، که از سال ۲۰۲۵ اجرایی شده بود، پیش از این تجارت ارزهای دیجیتال در مجارستان را بدون مجوز از تأییدکنندگان مورد تأیید دولت غیرقانونی اعلام کرده بود.

این تأییدکنندگان وظیفه داشتند تا پیش از صدور گواهی انطباق برای هرگونه تراکنش ارز دیجیتال، منابع دارایی، مالکیت کیف پول و اطلاعات مشتریان را بررسی کنند.

قوانین مربوط به «سوءاستفاده از دارایی‌های ارز دیجیتال» در سال ۲۰۲۵ و در دوران نخست‌وزیری ویکتور اوربان معرفی شده بود. بر اساس گزارش‌ها، تراکنش‌هایی به ارزش بین ۵ تا ۱۵ میلیون فورینت (تقریباً ۱۵ هزار تا ۱۵۰ هزار دلار) با مجازات دو سال زندان و برای مبالغ بالاتر تا پنج سال زندان همراه بود.

آندراش کارمان، وزیر دارایی مجارستان، اعلام کرد که این قوانین باعث اختلال در بازار شده و ارائه‌دهندگان خدماتی مانند Revolut، eToro و CoinCash را مجبور به توقف یا محدود کردن فعالیت‌های خود کرده است.

در اوایل سال ۲۰۲۶، کمیسیون اتحادیه اروپا به دلیل مغایرت این قوانین با مقررات MiCA (قانون بازارهای رمزارزها)، روند نقض مقررات را علیه این قوانین آغاز کرد.

نظارت بر ارزهای دیجیتال همچنان پابرجا است، زیرا لایحه جدید هیچ‌یک از دستورالعمل‌های موجود برای انطباق با MiCA را حذف یا محدود نمی‌کند.

مخالفان این لایحه استدلال می‌کنند که لغو مقررات موجود، فرصت‌هایی را برای پولشویی و تأمین مالی توسط گروه‌های تروریستی یا احزاب سیاسی فراهم می‌کند. از سوی دیگر، حامیان این لایحه اشاره می‌کنند که قوانین مبارزه با پولشویی (AML) و شناسایی مشتری (KYC) همچنان تحت پوشش MiCA قرار دارند.

از سال ۲۰۲۵، تعداد بسیار کمی از شرکت‌ها مجوز تأییدکننده را دریافت کرده بودند. طبق گزارش PwC، ۷۴ درصد از کاربران فعال ارز دیجیتال در مجارستان با Revolut معامله می‌کردند و این شرکت فعالیت‌های محلی خود را متوقف کرد. در نتیجه، تعداد شهروندانی که ارز دیجیتال معامله می‌کردند با کاهش ۸۰ هزار نفری، معادل ۳۸ درصد، روبرو شد.

برداشتن این محدودیت‌ها به اعتقاد بسیاری، اپراتورهای ارز دیجیتال را تشویق می‌کند تا دوباره وارد مجارستان شوند و نشان‌دهنده محیطی دوستدار ارز دیجیتال است که با قوانین اتحادیه اروپا نیز مطابقت دارد.

شانس تصویب قانون شفافیت دارایی‌های دیجیتال در سنای آمریکا به ۲۸ درصد کاهش یافت؛ مهلت اوت از دست رفت

قانون شفافیت دارایی‌های دیجیتال (Digital Asset Market Clarity Act) پیش از تعطیلی ماه اوت سنای آمریکا، فرصت رأی‌گیری در صحن علنی را از دست داد. جان تاون، رهبر اکثریت سنا، اذعان کرد که این مجلس فرصت کافی برای تکمیل بحث‌ها، اصلاحات و رأی‌گیری نهایی پیش از خروج قانون‌گذاران از واشینگتن را ندارد.

این اعتراف صرفاً یک مشکل زمان‌بندی نیست، بلکه تقویم قانون‌گذاری فشرده را بیش از پیش تنگ‌تر کرده و این لایحه مهم در حوزه ساختار بازار را به جلسه سپتامبر موکول می‌کند که از شتاب سیاسی کمتری برخوردار است. در همین حال، بازارهای پیش‌بینی، احتمال تصویب این قانون در سال جاری را به شدت کاهش داده‌اند.

بر اساس گزارش‌ها، شانس تصویب قانون CLARITY به عنوان قانون در سال ۲۰۲۶ در پلتفرم Polymarket به حدود ۲۸ درصد رسیده است که نسبت به اوج ۸۲ درصدی آن در ماه فوریه، کاهش چشمگیری محسوب می‌شود.

هر ضرب‌الاجل از دست رفته، از جمله مراسم امضای پیشنهادی کاخ سفید در ۴ ژوئیه، پنجره عملیاتی اواخر ژوئیه و اکنون تعطیلی ماه اوت، اعتماد به توانایی کنگره برای ارائه یک چارچوب جامع قانون‌گذاری رمزارزها پیش از قفل شدن سیاسی ناشی از چرخه انتخابات را تضعیف کرده است.

جدول زمانی فشرده سنا

برنامه سنا پیش از تعطیلی، عمدتاً به بسته تحریم‌های روسیه و حجم زیادی از انتصابات اجرایی، اطلاعاتی و قضایی اختصاص یافته بود و هیچ پنجره عملی برای طی کردن مراحل رویه‌ای چندگانه مورد نیاز قانون CLARITY باقی نگذاشته است.

این لایحه نیازمند بحث در صحن علنی، فرآیند احتمالی اصلاحات و حد نصاب ۶۰ رأی برای رفع انسداد (cloture) پیش از رأی‌گیری نهایی است؛ ترتیبی که به طور واقع‌بینانه نمی‌توان آن را در روزهای باقی‌مانده تا ۷ اوت فشرده کرد.

جمهوری‌خواهان در حال حاضر کرسی‌های کافی برای پیشبرد لایحه را در اختیار دارند، اما برای عبور از مانع فیلیباستر (filibuster) به حدود ۱۰ سناتور دموکرات نیاز دارند.

فوری: کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) اعلام کرد آماده تدوین قوانین رمزارزها در صورت عدم تصویب قانون شفافیت توسط کنگره است.

این محاسبات به تنهایی، تلاش در اواخر ژوئیه را دشوار می‌کرد؛ اما اکنون با جابجایی تقویم صحن علنی، این امر غیرممکن شده است. تاون پیش از این اشاره کرده بود که امیدوار است حداقل بررسی این قانون را پیش از تعطیلی آغاز کند، عبارتی که خود نشان‌دهنده فاصله گرفتن انتظارات از تصویب قطعی است.

قانون CLARITY در ۱۷ ژوئیه ۲۰۲۵ با رأی ۲۹۴ به ۱۳۴ در مجلس نمایندگان تصویب شد و اکنون با شماره ۴۲۳ در تقویم قانون‌گذاری سنا قرار دارد، بدون اینکه هیچ درخواستی برای رفع انسداد ثبت شده باشد و هیچ زمان رسمی در صحن علنی برای آن تخصیص داده شده باشد. این بدان معناست که تمام ریسک‌های اجرایی باقی‌مانده کاملاً بر عهده سنا است و این ریسک قابل توجه است.

اصلاحات اخلاقی و نگرانی‌های دموکرات‌ها

سناتور سینتیا لومیس، قانون‌گذاری اصلاح‌شده‌ای را معرفی کرد که با هدف ادغام نسخه‌های تصویب شده توسط کمیته‌های بانکی و کشاورزی سنا طراحی شده بود. متن به‌روز شده شامل بندهای اخلاقی با هدف قرار دادن تراکنش‌های دارایی‌های دیجیتال توسط مقامات دولتی است.

بر اساس این اصلاحیه، مقامات دولتی و رئیس‌جمهور از صدور یا حمایت از دارایی‌های دیجیتال منع خواهند شد و دارایی‌های موجود آن‌ها مشمول تراست‌های کور (blind trusts)، واگذاری یا رویه‌های معادل خواهد بود. این محدودیت‌ها در ۲۰ ژانویه ۲۰۲۹ منقضی خواهند شد.

این زبان اخلاقی پاسخی مستقیم به نگرانی‌ها در مورد سرمایه‌گذاری‌های تجاری در حوزه ارزهای دیجیتال مرتبط با رئیس‌جمهور ترامپ و خانواده او بود، اما هفت سناتور دموکرات، از جمله کاترین کورتز ماستو، آنجلا آلسو بروکس، کوری بوکر، روبن گالگو، جان هیکنلوپر، مارک وارنر و رافائل وارناک، اعلام کردند که مفاد اصلاح‌شده به اندازه کافی قوی نیستند.

خواسته‌های آن‌ها شامل حفاظت قوی‌تر از مصرف‌کننده، تدابیر امنیتی در برابر تأمین مالی غیرقانونی و اقدامات مربوط به یکپارچگی بازار است و هیچ‌یک از این اعتراضات پیش از تعطیلی حل نشده است.

اختلافات بر سر اختیارات اجرایی

اختیارات اجرایی، اختلافی جداگانه اما به همان اندازه لاینحل است. لایحه به‌روز شده، مسئولیت اجرای قانون را به نهادهای فدرال، عمدتاً SEC و CFTC، متمرکز می‌کند، به جای حفظ اختیارات موازی در سطح ایالتی.

لتیا جیمز، دادستان کل نیویورک، هشدار داد که این چارچوب می‌تواند ایالت‌ها را از اعمال قوانین حفاظت از سرمایه‌گذار خود در پرونده‌های کلاهبرداری دارایی‌های دیجیتال محدود کند، نگرانی‌ای که به ویژه در ایالت‌هایی با سنت‌های اجرای سخت‌گیرانه اوراق بهادار طنین‌انداز می‌شود. اختلاف اصلی این است که آیا صلاحیت فدرال بر طرح‌های اجرایی ایالتی اولویت خواهد داشت یا صرفاً مکمل آن‌ها خواهد بود، و هیچ‌یک از طرفین به طور قابل توجهی به دیگری نزدیک نشده است.

مقررات مربوط به سوددهی استیبل‌کوین‌ها و نحوه برخورد با پروتکل‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) نیز همچنان باز هستند. این بخش‌های فنی پیامدهای تجاری مستقیمی برای صرافی‌ها، صادرکنندگان استیبل‌کوین و پروتکل‌های DeFi دارند و سازش سریع را بعید می‌سازند.

مقیاس لابی‌گری صنعت در پشت قانون CLARITY، از جمله هزینه‌های سیاسی قابل توجه از سوی کمیته‌های اقدام سیاسی همسو با رمزارزها، نشان‌دهنده میزان اهمیت تجاری این موضوع است، اما شدت لابی‌گری به شمارش آرای دوحزبی مورد نیاز حامیان ترجمه نشده است.

سرویس امنیت فدرال روسیه اعلام کرد پاول دوروف، بنیانگذار تلگرام، را به اتهام کمک به فعالیت‌های تروریستی تحت پیگرد قرار داده و نام وی را در فهرست بین‌المللی افراد تحت تعقیب قرار داده است. مرکز روابط عمومی سرویس امنیت فدرال روسیه روز چهارشنبه اعلام کرد که دوروف بر اساس بخش ۱.۱ ماده ۲۰۵.۱ قانون کیفری روسیه متهم شده است.

این نهاد امنیتی مدعی شد که تلگرام کانال‌ها، چت‌ها و ربات‌هایی را که “به طور فعال توسط سرویس‌های ویژه اوکراین، سازمان‌های تروریستی و افراطی” برای آماده‌سازی و هماهنگی خرابکاری، کشتار جمعی و کلاهبرداری سایبری در روسیه استفاده می‌شوند، حذف نمی‌کند. این نهاد افزود که این اقدامات منجر به مرگ، از جمله زنان و کودکان، و میلیاردها خسارت مادی شده است.

دقایقی پس از این اعلام، سرویس امنیت فدرال روسیه اعلام کرد که ۴۶ شهروند روس پس از آنکه ادعا شد از طریق یک ربات دوست‌یابی تلگرام توسط اوکراین جذب شده‌اند، بازداشت شده‌اند.

اندکی پس از انتشار خبر اتهامات، حساب تلگرام در پلتفرم X عکسی از دوروف منتشر کرد که انگشت وسط خود را بالا گرفته بود. روزنامه مسکو تایمز این اقدام را واکنشی به حکم جلب گزارش داد. دوروف مستقیماً به اتهامات روز چهارشنبه واکنشی نشان نداده است. او در ماه فوریه، زمانی که پرونده گشوده شد، در توییتر خود نوشت که مقامات “بهانه‌های جدیدی می‌سازند” تا دسترسی روس‌ها به تلگرام را محدود کنند و این را “صحنه‌ای غم‌انگیز از دولتی که از مردم خود می‌ترسد” خواند.

فهرست تحت تعقیب روسیه

فهرست تحت تعقیب روسیه یک تعیین داخلی است و کشورهای دیگر را ملزم به اقدام نمی‌کند. دوروف از سال ۲۰۱۴ در روسیه زندگی نکرده و در دبی مستقر است. خبرگزاری فرانسه گزارش داده است که او حداقل چهار گذرنامه دارد: روسی، فرانسوی، اماراتی و سنت کیتس و نویس. هرگونه اعلامیه اینترپل نیازمند درخواست جداگانه و بررسی خود اینترپل است.

دوروف پیش از این در سال ۲۰۲۴ در فرانسه به اتهام قاچاق مواد مخدر، کلاهبرداری سازمان‌یافته و انتشار محتوای سوءاستفاده جنسی از کودکان در تلگرام متهم شده بود و با وثیقه ۵ میلیون یورویی (۵.۵ میلیون دلاری) تحت نظارت قضایی آزاد شد. هر دو پرونده بر اساس ادعای مشابهی بنا شده‌اند: اینکه تلگرام محتوا را حذف نمی‌کند یا با بازرسان همکاری نمی‌کند؛ ادعاهایی که توسط دولت‌هایی در دو سوی جنگ اوکراین مطرح شده است. دوروف هرگونه تخلف را رد کرده و پرونده فرانسه را “از نظر قانونی و منطقی پوچ” خوانده است.

محدودیت‌ها و جریمه‌ها

روسیه از ماه اوت سال گذشته شروع به محدود کردن تلگرام کرد و امسال تاکنون این پلتفرم را ۱۰۰ میلیون روبل (۱.۳ میلیون دلار) جریمه کرده است، عمدتاً به دلیل عدم حذف محتوای ممنوعه. دیمیتری پسکوف، سخنگوی کرملین، روز دوشنبه گفت که تماس‌ها برای بازگرداندن این سرویس ادامه دارد، هرچند نمایندگان تلگرام “چندان فعال نبوده‌اند”. دولت روسیه در حال تبلیغ پیام‌رسان MAX خود است که فعالان آن را “تله دیجیتال” خوانده‌اند.

راه‌اندازی کیف پول GRAM

تلگرام در ماه جاری اعلام کرد که کیف پول بومی و غیرامانی GRAM را برای بیش از یک میلیارد کاربر عرضه خواهد کرد؛ اقدامی که دوروف آن را بزرگترین عرضه در تاریخ نامید. این توکن که پس از رأی ۸۱ درصدی جامعه در ماه ژوئن از Toncoin به GRAM تغییر نام داد، پس از این اعلامیه ۷ درصد افزایش یافت. بر اساس داده‌های CoinGecko، GRAM روز چهارشنبه با قیمت ۱.۴۲ دلار معامله شد که ۲.۵ درصد کاهش داشت.

هشدار فعالان حوزه رمزارز درباره کنترل دولتی بر دانش هوش مصنوعی

فعالان حوزه رمزارز هشدار می‌دهند که کنترل دولت‌ها بر آنچه سیستم‌های هوش مصنوعی می‌توانند بدانند یا درباره آن بحث کنند، می‌تواند سابقه خطرناکی ایجاد کند. این هشدارها پس از آن مطرح شد که اریک وورهیس، بنیان‌گذار صرافی رمزارز ShapeShift، در تاریخ ۲۸ ژوئیه در پلتفرم X (توییتر سابق) استدلال کرد که دولت‌ها نباید درباره اینکه کدام اشکال هوش «امن» هستند، تصمیم‌گیری کنند.

این اظهارات در بحبوحه بحثی تازه درباره میزان نظارت شرکت‌های هوش مصنوعی بر محصولات خود مطرح شد؛ بحثی که پس از تشریح موضع شرکت Anthropic در قبال مدل‌های با وزن باز (open-weights models) دوباره شدت گرفت.

وورهیس، که از حامیان دیرینه بیت‌کوین است، این اظهارات را پس از انتشار بیانیه‌ای از سوی داریو آمودئی، مدیرعامل Anthropic، مطرح کرد. آمودئی در این بیانیه ادعاهایی مبنی بر اینکه شرکتش خواهان ممنوعیت مدل‌های چینی با وزن باز است را رد کرده بود.

آمودئی اصرار داشت که شرکتش «هرگز خواهان ممنوعیت مدل‌های با وزن باز نبوده است» و استدلال کرد که چنین سیستم‌هایی می‌توانند برای توسعه‌دهندگان، کسب‌وکارها و محققان ارزشمند باشند، مادامی که قابلیت‌های خطرناک نداشته باشند.

به گفته این مقام مسئول، نگرانی‌های اصلی Anthropic شامل توسعه هوش مصنوعی پیشرفته توسط دولت‌های اقتدارگرا برای مقاصد نظامی یا نظارتی، و همچنین احتمال سوءاستفاده در حملات سایبری یا تهدیدات بیولوژیکی است. این شرکت اعلام کرده است که از محدودیت دسترسی به تراشه‌های پیشرفته، اقدامات علیه تقطیر در مقیاس صنعتی، و همچنین آزمایش‌های ایمنی برای سیستم‌های هوش مصنوعی بسیار توانمند حمایت می‌کند.

اخیراً گزارش شده است که دولت ترامپ در حال نهایی کردن چارچوبی است که شرکت‌های هوش مصنوعی به طور داوطلبانه پیشرفته‌ترین مدل‌های خود را برای آزمایش به دولت ارائه دهند.

اما وورهیس با این ایده موافق نیست و می‌گوید که اجازه دادن به دولت‌ها برای تعریف دانش قابل قبول هوش مصنوعی می‌تواند از هدف اصلی خود فراتر رود. او در پستی خود، سیر پیشرفت فرضی را ترسیم کرد که از یک قانون ظاهراً منطقی علیه بحث درباره سلاح‌های بیولوژیکی آغاز می‌شود، سپس به سلاح‌های خطرناک به طور کلی، سپس به هر چیزی که مغایر با سلامت عمومی و ایمنی عمومی باشد، سپس به هر چیزی که ثبات مالی را تضعیف کند، و در نهایت به ممنوعیت رمزنگاری تأیید نشده و الزام عدم مانع‌تراشی هوش مصنوعی در دستورات دولتی ختم می‌شود.

او نوشت: «تمدن نباید اجازه دهد که دولت، نوع هوش «امن» را تعیین کند.» وی افزود که تنها ایالات متحده دارای شخصیت فرهنگی لازم برای مقاومت در برابر چنین نتیجه‌ای در طول زمان است و اگر این کشور نیز شکست بخورد، «هیچ کجا حفظ نخواهد شد.»

دیوید شوارتز، مدیر ارشد فناوری سابق Ripple، با پاسخ «بله، همین است. دقیقاً همین است» به پست وورهیس، حمایت خود را از این استدلال نشان داد. برد، یکی از اعضای جامعه XRP، نیز با پرسیدن این سوال که «لحظه‌ای که کسی بخواهد تصمیم بگیرد چه دانشی «امن» است، کجا متوقف می‌شود؟» واکنش نشان داد.

همین تنش بر سر اینکه چه کسی باید بر هوش مصنوعی نظارت کند، اوایل ماه جاری نیز زمانی که دیمیس هاسابیس، مدیرعامل Google DeepMind، پیشنهاد ایجاد یک نهاد فدرال برای آزمایش و صدور گواهینامه مدل‌های پیشرفته قبل از انتشار را مطرح کرد، خود را نشان داد. ایده ای که سم آلتمن از OpenAI آن را «متفکرانه» و ساتیا نادلا از مایکروسافت آن را راهی برای جلوگیری از آسیب جدی هر مدل توصیف کردند.

با این حال، برایان آرمسترانگ، مدیرعامل Coinbase، این ایده را رد کرد و استدلال کرد که یک نهاد جدید صرفاً یک فرآیند تأیید دیگر را به رگولاتورهای موجود اضافه خواهد کرد. او گفت: «چرا مقررات را بر اساس یک مشکل فرضی طراحی کنیم؟» و به قوانین موجود مانند قوانین مربوط به کلاهبرداری، مسئولیت مدنی و حمایت از مصرف‌کننده اشاره کرد که به اندازه کافی برای پوشش هرگونه آسیبی که ممکن است توسط یک مدل ایجاد شود، کافی هستند.

قاضی فدرال موقتاً اجرای قانونی در مینه‌سوتا را که بازارهای پیش‌بینی را در این ایالت ممنوع می‌کرد، مسدود کرد.

این آخرین تصمیم، پیروزی حقوقی موقتی را برای شرکت‌های Kalshi، Polymarket و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) به ارمغان آورد.

به گزارش رویترز، کاترین منندز، قاضی دادگاه منطقه‌ای آمریکا، پس از آنکه دریافت قانون ایالتی که قرار بود از شنبه اجرایی شود، به احتمال زیاد توسط قانون فدرال معاملات آتی کالا پیش‌دستی می‌شود، دستور موقت اولیه را صادر کرد. این حکم به Kalshi و Polymarket اجازه می‌دهد تا در حالی که دعوی حقوقی ادامه دارد، به ارائه قراردادهای رویداد به کاربران در مینه‌سوتا ادامه دهند.

این اختلاف پس از آن آغاز شد که فرماندار تیم والتز در ماه مه قانونی را امضا کرد که فعالیت، میزبانی یا تبلیغ بازارهای پیش‌بینی در این ایالت را جرم تلقی می‌کرد. برخلاف سایر ایالت‌ها که شرکت‌هایی مانند Kalshi را با این استدلال که تحت قوانین قمار موجود، کسب‌وکارهای قمار بدون مجوز را اداره می‌کنند، به چالش کشیده‌اند، مینه‌سوتا قانونی را وضع کرد که به طور خاص بازارهای پیش‌بینی را هدف قرار می‌داد.

قاضی منندز اظهار داشت که چندین قرارداد رویداد که توسط Kalshi و Polymarket ارائه می‌شود، به احتمال زیاد تحت قانون فدرال به عنوان “مبادله” (swaps) واجد شرایط هستند. از آنجایی که CFTC مبادلات را تنظیم می‌کند، او دریافت که قانون فدرال به احتمال زیاد ممنوعیت مینه‌سوتا بر بازارهای پیش‌بینی را لغو خواهد کرد. با این حال، او خاطرنشان کرد که اگر دادگاه تشخیص دهد که هر قرارداد رویداد فهرست شده در این پلتفرم‌ها در این تعریف قرار نمی‌گیرد، می‌تواند دستور موقت را بعداً محدود کند.

با این حال، در حال حاضر، او گفت که حفظ وضعیت موجود در حالی که دادگاه به طور کامل به شایستگی‌های پرونده رسیدگی می‌کند، مناسب است.

این تصمیم مورد استقبال هر دو پلتفرم قرار گرفت. الیزابت دیانا، سخنگوی Kalshi، گفت که این حکم تأیید می‌کند که ایالت‌ها نمی‌توانند فعالیت‌هایی را خارج از حوزه قضایی خود ممنوع کنند. در همین حال، کیت الیسون، دادستان کل مینه‌سوتا، گفت که این ایالت با این تصمیم مخالف است و به دفاع از قانون ادامه خواهد داد و استدلال کرد:

«بازارهای پیش‌بینی، قمار هستند، به سادگی. و مینه‌سوتا حق کامل دارد که قمار درنده را از جوامع ما دور نگه دارد.»

این آخرین حکم در حالی صادر می‌شود که Kalshi همچنان با محدودیت‌های قانونی در ماساچوست، میشیگان، نوادا و واشنگتن روبرو است. اوایل سال جاری، این شرکت همچنین اجرای قوانین معاملاتی خود را تشدید کرد.

در ماه آوریل، این شرکت سه نامزد سیاسی آمریکایی را پس از یافتن اینکه آنها در قراردادهای مرتبط با انتخابات که در آن نامزد بودند، معامله کرده بودند، تعلیق کرد. این پلتفرم این فعالیت را “معاملات داخلی سیاسی” توصیف کرد و گفت که این امر قوانین مورد تأیید CFTC را نقض کرده است. سناتور ایالتی مینه‌سوتا، مت کلین، و نامزد تگزاس، عزقیل انریکز، هر کدام معاملاتی به ارزش کمتر از ۱۰۰ دلار در مورد رقابت‌های خود انجام دادند و جریمه و تعلیق پنج ساله را پذیرفتند.

نامزد ویرجینیا، مارک موران، پس از انجام معاملات متعدد و امتناع از تسویه حساب، جریمه بزرگتر و ممنوعیت پنج ساله دریافت کرد. موران گفت که شرط‌بندی‌ها را برای آزمایش فرآیند اجرای Kalshi انجام داده است.

یک ماه بعد، دادستان‌های فدرال میشل اسپانیولو، مهندس نرم‌افزار گوگل که در اینترنت با نام “AlphaRaccoon” شناخته می‌شود، را به اتهام استفاده از داده‌های محرمانه جستجوی گوگل برای کسب حدود ۱.۲ میلیون دلار از طریق معامله در Polymarket متهم کردند. مقامات گفتند که او قبل از انتشار رتبه‌بندی‌های غیرعمومی “Year in Search 2025” به آنها دسترسی پیدا کرده و در یک بازار پیش‌بینی مرتبط شرط‌بندی کرده است.

ثبت نام Securitize Capital در SEC به عنوان مشاور سرمایه‌گذاری کامل، راه را برای اختیارات نهادی گسترده‌تر در بازارهای سرمایه آن‌چین هموار می‌کند.

شرکت Securitize Capital، بازوی مشاوره‌ای پلتفرم دارایی‌های توکنیزه شده Securitize، با ثبت‌نام در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) به عنوان یک مشاور سرمایه‌گذاری کامل، دامنه اختیارات نهادی خود را در حوزه بازارهای سرمایه آن‌چین گسترش داده است. این اقدام، شرکت را از وضعیت مشاور گزارش‌دهنده معاف (exempt reporting adviser) ارتقا می‌دهد؛ وضعیتی که با محدودیت‌هایی در زمینه دارایی‌ها و مشتریانی که می‌توانست به آن‌ها خدمات ارائه دهد، همراه بود.

Securitize روز دوشنبه این ثبت‌نام را اعلام کرد و آن را گامی مستقیم در جهت گسترش پلتفرم نظارتی خود توصیف کرد. کارلوس دومینگو، مدیرعامل این شرکت، اظهار داشت که این ثبت‌نام توانایی Securitize را در کمک به موسسات برای توسعه و مدیریت استراتژی‌های سرمایه‌گذاری در بازارهای سرمایه آن‌چین تقویت می‌کند.

گذار از رژیم نظارتی سبک‌تر

به عنوان یک مشاور گزارش‌دهنده معاف، Securitize Capital تحت یک رژیم نظارتی سبک‌تر فعالیت می‌کرد که عمدتاً برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر یا خصوصی با دارایی‌های محدود در ایالات متحده مناسب بود. ثبت‌نام کامل در SEC تحت قانون مشاوران سرمایه‌گذاری، الزامات بیشتری را در زمینه افشاگری، انطباق، نگهداری سوابق و بازرسی اعمال می‌کند، اما در عین حال محدودیت‌ها را در مورد اینکه شرکت با چه کسانی و در چه مقیاسی می‌تواند مشاوره دهد، برطرف می‌سازد.

پیامدهای عملی و تکمیل پشته نظارتی

این تغییر به Securitize اجازه می‌دهد تا اختیارات مشاوره‌ای نهادی گسترده‌تری را دنبال کند، از جمله حساب‌های مدیریتی مجزا، ساختارهای صندوق خصوصی وسیع‌تر و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری رسمی که حول زیرساخت توکنیزاسیون آن بنا شده‌اند، بدون سقف‌هایی که وضعیت معافیت ایجاد می‌کرد. این اقدام همچنین پشته نظارتی ایالات متحده Securitize را به طور معناداری تکمیل می‌کند. این شرکت پیش از این یک کارگزار-معامله‌گر ثبت‌شده در SEC، یک سیستم معاملاتی جایگزین (ATS)، یک عامل انتقال و خدمات اداری صندوق را راه‌اندازی کرده بود.

کسب مجوز کامل مشاور سرمایه‌گذاری (RIA)، Securitize را به عنوان یک ارائه‌دهنده زیرساخت یکپارچه و تحت نظارت برای اوراق بهادار توکنیزه شده معرفی می‌کند؛ وضعیتی که تعداد کمی از رقبا قادر به رقابت با آن هستند. در زمینه تلاش گسترده‌تر برای ایجاد زیرساخت نهادی تحت نظارت در حوزه رمزارز، شتاب نظارتی که پذیرش نهادی را هدایت می‌کند، در سال ۲۰۲۶ در جبهه‌های متعددی در حال افزایش بوده است.

جایگاه پیشرو Securitize در توکنیزاسیون

Securitize بزرگترین پلتفرم توکنیزاسیون از نظر ارزش دارایی آن‌چین است و حدود ۴.۸ میلیارد دلار دارایی توکنیزه شده در صندوق‌های تحت مدیریت BlackRock، Apollo، KKR، VanEck، Hamilton Lane و سایر مدیران دارایی نهادی دارد. این جایگاه تثبیت‌شده، بستری است که ثبت‌نام مشاوره‌ای بر روی آن بنا می‌شود؛ این یک استارتاپ نیست که به دنبال کسب اعتبار نهادی باشد، بلکه شرکتی با روابط تثبیت‌شده در زمینه دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) است که پوشش مشاوره‌ای را پیرامون آن‌ها رسمی می‌کند.

همکاری با Apollo و روندهای مشابه

همکاری با Apollo به طور خاص قابل توجه است. Securitize Capital به عنوان مخاطب در پرونده‌های SEC مرتبط با صندوق اعتبار متنوع توکنیزه شده Apollo (Securitize Tokenized Apollo Diversified Credit Fund) ذکر شده است که نشان‌دهنده فعالیت فعال در استراتژی‌های اعتباری توکنیزه شده است. وضعیت کامل RIA، ساختاردهی و مدیریت این نوع اختیارات را از نظر نظارتی ساده‌تر می‌کند.

مسیر حرکت در اینجا منعکس‌کننده اتفاقاتی است که در سایر بخش‌های زیرساخت رمزارز نهادی رخ می‌دهد. تلاش Ripple برای ورود به امور مالی نهادی با RLUSD و کارگزاری اصلی (prime brokerage) و فعالیت آن‌چین Fasanara Capital در امور مالی غیرمتمرکز نهادی (institutional DeFi)، هر دو الگوی مشابهی را نشان می‌دهند: سرمایه سنتی قبل از دستیابی به شفافیت کامل نظارتی، برای سرمایه‌گذاری زیرساختی در بازارهای آن‌چین منتظر نمی‌ماند.

چالش‌های پس از عرضه عمومی و مدل درآمدی

Securitize در تاریخ ۲ ژوئیه، پس از تکمیل ادغام با Cantor Equity Partners II، با نماد SECZ در بورس نیویورک (NYSE) شروع به معامله کرد. سهام این شرکت از زمان قیمت پایانی روز اول حدود ۴۶ درصد کاهش یافته است – اصلاحی تند که به هفته اعلام نقاط عطف نظارتی، طنزی تلخ می‌افزاید.

کاهش ارزش سهام به طور مستقیم منطق استراتژیک ثبت‌نام RIA را تضعیف نمی‌کند، اما ساختاردهی انطباق را در چارچوب قرار می‌دهد: Securitize اکنون یک شرکت سهامی عام با تعهدات سودآوری است و مجوز مشاوره‌ای باید به اختیارات درآمدزا تبدیل شود تا هزینه‌های نظارتی افزایش‌یافته را توجیه کند. زیرساخت جذاب است؛ مدل درآمدی مرتبط با آن همان چیزی است که بازار ظاهراً هنوز در حال قیمت‌گذاری آن است.

برای مدیران دارایی نهادی که در حال حاضر صندوق‌های توکنیزه شده خود را از طریق پلتفرم Securitize اجرا می‌کنند، وضعیت کامل RIA احتمالاً اصطکاک را در افزودن خدمات مشاوره‌ای به روابط موجود کاهش می‌دهد. اینکه آیا این امر در کوتاه‌مدت به جریان‌های ورودی جدید AUM یا گسترش دامنه اختیارات تبدیل خواهد شد، سوالی باز است که خود ثبت‌نام به تنهایی به آن پاسخ نمی‌دهد.

چانگ‌پنگ ژائو (CZ، مدیرعامل بایننس) در اجلاس فناوری آسه آن در مانیل ۲۰۲۶، در تاریخ ۲۸ جولای، به طور عمومی از طرح صدور مجوز یکپارچه ارز دیجیتال در سراسر کشورهای عضو آسه آن حمایت کرد. وی استدلال کرد که شرکت‌هایی که پیش از این در یک کشور عضو مجوز دریافت کرده‌اند، باید به جای طی کردن مجدد فرآیند کامل درخواست، تنها با یک فرآیند تأیید ساده‌شده برای فعالیت در سایر کشورهای این اتحادیه مواجه شوند.

در صورت تصویب، این پیشنهاد می‌تواند هزینه‌های انطباق را برای ارائه‌دهندگان خدمات ارز دیجیتال و استیبل‌کوین که بازار جنوب شرق آسیا را هدف قرار داده‌اند، به طور قابل توجهی کاهش دهد؛ بازاری که با چشم‌انداز نظارتی پراکنده مواجه است.

ژائو در جریان گفتگوی صمیمانه با عنوان «یک آسه آن، یک اقتصاد دیجیتال» در کنار لیتو ویلانووا، رئیس بنیانگذار ائتلاف فین‌تک فیلیپین (FinTech Alliance PH)، از ایده ویلانووا مبنی بر قابلیت انتقال مجوز در سراسر منطقه حمایت کرد.

رگولاتورها حق بررسی متقاضیان ورودی به حوزه قضایی خود را حفظ خواهند کرد، اما آستانه ورود به طور اساسی پایین‌تر از شروع از صفر در هر بازار خواهد بود.

ژائو در مورد هماهنگی نظارتی فرامرزی گفت: «من فکر می‌کنم این عمدتاً یک مشکل سیاسی است» و افزود که فناوری زیربنایی مانع معناداری ایجاد نمی‌کند.

وی استدلال کرد که اجازه دادن به رقابت بیشتر پلتفرم‌های دارای مجوز در سطح منطقه‌ای، خدمات را بهبود بخشیده و هزینه‌ها را برای مصرف‌کنندگان کاهش می‌دهد؛ یک استدلال ساده رقابتی که از پاسخ به این سوال دشوارتر طفره می‌رود که چگونه می‌توان ۹ رگولاتور با دیدگاه‌های سیاسی متفاوت را به توافق بر سر استانداردهای شناسایی متقابل رساند.

مشکلی که ژائو به آن اشاره می‌کند، ساختاری است. در حال حاضر، جنوب شرق آسیا هیچ مجوز یکپارچه‌ای برای شرکت‌های ارز دیجیتال ندارد؛ هر کشور عضو آسه آن رژیم صدور مجوز دارایی دیجیتال خود را با الزامات جداگانه مبارزه با پولشویی، قوانین رفتاری و استانداردهای سرمایه اجرا می‌کند.

شرکتی که به دنبال حضور واقعی منطقه‌ای است، باید فرآیندهای صدور مجوز موازی را در چندین حوزه قضایی به طور همزمان طی کند، که این امر هزینه‌های انطباق را به گونه‌ای افزایش می‌دهد که به اپراتورهای کوچک‌تر و خوش‌نام، نسبت به رقبای بزرگ‌تر آسیب می‌رساند.

چارچوب نظارتی که ژائو توصیف کرد، مستقیماً مدل MiCA اتحادیه اروپا را منعکس می‌کند. طبق مقررات بازارهای دارایی‌های رمزنگاری شده (MiCA)، یک ارائه‌دهنده خدمات دارایی رمزنگاری شده که در یکی از کشورهای عضو اتحادیه اروپا مجوز دریافت کرده است، می‌تواند خدمات خود را با اطلاع‌رسانی به رگولاتور کشور مبدأ خود در مورد کشورها و خدمات درگیر، بدون نیاز به درخواست جدید، در تمام ۲۷ کشور عضو ارائه دهد.

CZ معماری MiCA را به عنوان الگوی عملیاتی برای آنچه آسه آن می‌تواند بسازد، معرفی کرد و این مقایسه از نظر ساختاری مناسب است، حتی اگر پویایی‌های سیاسی بین یک اتحادیه مبتنی بر معاهده و یک گروه منطقه‌ای سست‌تر، تفاوت قابل توجهی داشته باشد. جدول زمانی اجرای ESMA برای مقررات بازارهای دارایی‌های رمزنگاری شده (MiCA).

استدلال مبنی بر اینکه پراکندگی مقررات ارز دیجیتال عمدتاً سیاسی است تا فنی، در اینجا وزن دارد. برد گارلینگ‌هاوس نیز در زمینه ایالات متحده استدلال مشابهی را مطرح کرده و ناهماهنگی نظارتی را عامل اصلی کندی پذیرش ارز دیجیتال توسط نهادها معرفی کرده است؛ مشکلی که ناشی از اراده قانون‌گذاری است، نه ناتوانی فنی.

این ایده بدون سابقه منطقه‌ای نیست. چارچوب طرح‌های سرمایه‌گذاری جمعی انجمن بازارهای سرمایه آسه آن (ASEAN Capital Markets Forum’s Collective Investment Schemes Framework)، که در مالزی، سنگاپور و تایلند از سال ۲۰۱۴ عملیاتی شد و فیلیپین در سال ۲۰۲۱ به آن پیوست، به یک صندوق مجاز در حوزه قضایی مبدأ اجازه می‌دهد تا از طریق یک فرآیند مجوزدهی ساده‌شده به جای ثبت مجدد کامل، در بازارهای میزبان شرکت‌کننده ارائه شود.

گذرنامه ACMF (ASEAN Capital Markets Forum) مدل سریع‌تری را برای مشاوران سرمایه‌گذاری در سراسر حوزه‌های قضایی شرکت‌کننده گسترش می‌دهد.

این چارچوب‌ها محدودتر از آنچه ژائو و ویلانووا پیشنهاد کرده‌اند هستند و همچنان تابع الزامات بازار میزبان باقی می‌مانند، اما نشان می‌دهند که رگولاتورهای آسه آن در اصل منطق شناسایی متقابل را پذیرفته‌اند. صدور مجوز یکپارچه مخصوص ارز دیجیتال نیازمند توافق بر سر استانداردهای نظارتی و حداقل‌های حفاظت از مصرف‌کننده است که هنوز در سطح اتحادیه وجود ندارد، اما سازوکارهای نهادی برای ایجاد آن‌ها موجود است.

برای معامله‌گرانی که مسیر نظارتی بایننس را دنبال می‌کنند، اظهارات مانیل با الگوی گسترده‌تری از موقعیت‌یابی این صرافی در آسیا به عنوان بازار اصلی رشد مجوز آن مطابقت دارد. استراتژی توسعه چندحوزه‌ای ریپل (Ripple) واقعیت عملیاتی مشابهی را که ژائو به آن می‌پردازد، نشان می‌دهد: فعالیت در مقیاس بزرگ در سراسر جنوب شرق آسیا نیازمند پذیرش هزینه‌های کامل صدور مجوز در هر بازار است یا فشار بر رگولاتورها برای پذیرش مدلی سبک‌تر از شناسایی متقابل.