Tag: رگولاتوری و سیاست

‏اُندو فایننس روز دوشنبه اعلام کرد که با توجه به پایان تحقیقات کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در مورد فعالیت‌هایش، آینده توکنیزاسیون در ایالات متحده روشن‌تر به نظر می‌رسد.

بررسی SEC

به گزارش یک پست وبلاگی، این نهاد نظارتی سال‌ها صرف بررسی چگونگی ایجاد بازنمایی دارایی‌های دنیای واقعی بر بستر بلاک‌چین توسط پلتفرم امور مالی غیرمتمرکز مبتنی بر اتریوم کرده بود و اینکه آیا توکن ONDO این پروژه شباهتی به اوراق بهادار دارد یا خیر.

اُندو اعلام کرد که این تحقیقات که «تحت مدیریت دولت بایدن و در دوره‌ای با نظارت شدید بر شرکت‌های دارایی دیجیتال آغاز شده بود»، بدون هیچ اتهامی خاتمه یافته است. دکریپت برای تایید این موضوع با SEC تماس گرفت، اما فوراً پاسخی دریافت نکرد.

در سال ۲۰۲۴، زمانی که اُندو اعلام کرد این تحقیقات آغاز شده است، گری گنسلر ریاست SEC را بر عهده داشت. در آن زمان، اُندو اعلام کرد که یکی از معدود شرکت‌هایی است که بر توکنیزه کردن سهام در مقیاس بزرگ تمرکز دارد، و این پس از ایجاد پلتفرمی برای بازنمایی دیجیتالی اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده صورت گرفت.

اُندو اعلام کرد که در طول تحقیقات همکاری کرده است. اما در نهایت، این شرکت احساس کرد که «هدف موجهی نبوده است» و بر تمرکز خود بر ایجاد محصولات مالی تنظیم‌شده با «برخی از امن‌ترین دارایی‌ها در امور مالی سنتی» تاکید کرد.

قیمت توکن

به گزارش کوین‌گکو، توکن اُندو که به دارندگان اجازه می‌دهد در مورد پیشنهادات رای دهند، با قیمت حدود ۰.۴۷ دلار معامله شد که ۳.۷ درصد افزایش نسبت به روز گذشته را نشان می‌دهد. قیمت این توکن در سال گذشته ۷۷ درصد کاهش یافته است و این پس از رسیدن به اوج ۲۱۴ دلاری در دسامبر گذشته رخ داد.

به گزارش RWA.xyz، اُندو بیش از ۱۰۰ دارایی توکنیزه شده را منتشر می‌کند. تا روز دوشنبه، صندوق بدهی کوتاه‌مدت ایالات متحده آن با ۷۷۴ میلیون دلار بزرگترین صندوق بود.

تغییر موضع SEC

این شرکت به تغییر موضع SEC در مورد توکنیزاسیون از زمان استعفای گنسلر، که پس از انتخاب مجدد دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده، رخ داد، اشاره کرد. گنسلر در سال ۲۰۲۳ با نماینده ریچی تورس (از نیویورک) بر سر اینکه آیا یک کارت پوکمون می‌تواند به عنوان اوراق بهادار در نظر گرفته شود یا خیر، در صورت بازنمایی توسط یک توکن در بلاک‌چین، اختلاف نظر داشت.

گنسلر مدت کوتاهی پس از انتصاب خود در سال ۲۰۲۱، اعلام کرد که ارزهای رمزنگاری‌شده که به عنوان بازنمایی‌های مصنوعی از سهام سنتی عمل می‌کنند، مشمول قوانین اوراق بهادار می‌شوند. با این حال، SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا پیش از این، صادرکنندگان این دارایی‌های دیجیتال را هدف قرار داده بودند.

SEC تحت رهبری گنسلر، از کوین‌بیس گرفته تا ریپل، چندین شکایت را مطرح کرد که در آن شرکت‌ها به نقض قوانین اوراق بهادار متهم شدند. تاکنون در سال جاری، SEC رسماً بیش از دوازده تحقیق و شکایت را متوقف کرده است.

با این وجود، توکنیزاسیون به بخشی رسمی از دستور کار SEC تبدیل شده است، به طوری که پل آتکینز، رئیس این کمیسیون، هفته گذشته در فاکس بیزینس پیشنهاد کرد که بازارهای مالی می‌توانند ظرف چند سال آینده به طور کامل به سیستم‌های مبتنی بر بلاک‌چین منتقل شوند.

وی گفت: «مشکلی که در چند سال گذشته شاهد آن بوده‌ایم این است که SEC از نظر تاریخی لزوماً در خط مقدم پیشبرد نوآوری‌ها نبوده است.»

در ماه سپتامبر، نزدک از SEC درخواست تغییر قانون کرد که به آن اجازه می‌دهد سهام را به صورت توکنیزه شده ثبت کند. چند ماه قبل، هستر پیرس، کمیسر SEC، بر تمرکز مرتبط این آژانس تاکید کرد و استدلال کرد که «توکنیزاسیون بدون شفافیت قانونی نمی‌تواند به پتانسیل کامل خود برسد.»

‏بانک مرکزی آرژانتین در حال بررسی اقدامی است که می‌تواند چشم‌انداز رمزنگاری این کشور را دوباره ترسیم کند. این بانک در حال تدوین قوانینی است که به بانک‌های سنتی اجازه می‌دهد پس از سال‌ها واگذاری این تجارت به صرافی‌ها و پلتفرم‌های فین‌تک، خدمات معاملاتی و نگهداری دارایی‌های دیجیتال را ارائه دهند.

برنامه‌ریزی برای مقررات جدید

به گزارش روز جمعه نشریه محلی «لا ناسیون»، مقامات در حال کار بر روی مقرراتی هستند که درها را به روی وام‌دهندگان برای مدیریت مستقیم ارزهای رمزنگاری شده باز می‌کند، اگرچه هنوز جدول زمانی مشخصی تعیین نکرده‌اند و جزئیات کلیدی را فاش نکرده‌اند.

یک صرافی فعال در این کشور معتقد است که این اقدام می‌تواند حدود آوریل ۲۰۲۶ به تصویب برسد، که در صورت پیشرفت روند، نشان‌دهنده تغییری نسبتاً نزدیک‌المدت است.

این ایده ماه‌هاست که در میان صرافی‌ها، افراد نزدیک به تنظیم‌کننده‌ها و تعدادی از بانکداران به آرامی در جریان است. این موضوع با یک تلاش گسترده‌تر در محافل دولتی برای کاهش محدودیت‌ها در استفاده از رمزنگاری و وارد کردن بخشی از فعالیت‌های موجود به سیستم مالی رسمی مطابقت دارد.

اهمیت رمزنگاری در آرژانتین

برای آرژانتین، ریسک‌ها بیشتر از اکثر بازارها است. سال‌ها تورم و کنترل ارز، پس‌اندازکنندگان را به سمت دلار و دارایی‌های دیجیتال سوق داده است و رمزنگاری به یک ذخیره ارزش موازی برای بسیاری از خانوارها تبدیل شده است.

طبق یک برآورد، آرژانتینی‌ها در حال حاضر شش برابر بیشتر از ساکنان متوسط کشورهای آمریکای لاتین، احتمال دارد که روزانه از رمزنگاری استفاده کنند.

اجازه دادن به بانک‌ها برای معامله و نگهداری رمزنگاری از طرف مشتریان می‌تواند کانال جدیدی به این تقاضا بدهد. تحلیلگران می‌گویند وام‌دهندگان تنظیم‌شده می‌توانند دسترسی آشنا، افشای شفاف‌تر و بررسی‌های انطباق قوی‌تری ارائه دهند، که در مجموع ممکن است دارایی‌های دیجیتال را کمتر شبیه یک محصول بازار خاکستری و بیشتر شبیه یک گزینه سرمایه‌گذاری استاندارد جلوه دهد.

آنها هشدار می‌دهند که تأثیر واقعی به این بستگی دارد که بانک مرکزی چگونه خطوط را در مورد مسائلی مانند استانداردهای نگهداری، نحوه برخورد با سرمایه و اینکه کدام توکن‌ها واجد شرایط هستند، ترسیم می‌کند.

سایه رسوایی توکن «لیبرا»

این بحث در سایه طولانی‌مدت رسوایی توکن میم «لیبرا» در حال انجام است، ضربه‌ای که اعتماد به صحنه رمزنگاری آرژانتین را متزلزل کرد و سؤالات ناراحت‌کننده‌ای را در مورد تبلیغات سیاسی توکن‌های سفته‌بازی مطرح کرد.

این رویداد در فوریه ۲۰۲۵ زمانی رخ داد که خاویر مایلی، رئیس‌جمهور، که به خاطر دستور کار اقتصادی آزادی‌خواهانه و اشتیاق به دارایی‌های دیجیتال شناخته می‌شود، در X پستی منتشر کرد و توکن «لیبرا» مبتنی بر سولانا را به عنوان ابزاری برای «نوآوری مبتنی بر بازار» و رهایی اقتصادی از پزو تأیید کرد.

قیمت این سکه در عرض چند ساعت پس از انتشار پست او از کسری از سنت به بیش از ۴.۵۰ دلار افزایش یافت و ارزش کاملاً رقیق‌شده آن را به حدود ۴.۶ میلیارد دلار رساند، قبل از اینکه بیش از ۹۶ درصد سقوط کند، که محققان آن را به عنوان یک «کلاهبرداری کلاسیک» توسط سازندگان آن در شرکت «کلسیر ونچرز» توصیف کردند.

هزاران سرمایه‌گذار، که بسیاری از آنها آرژانتینی‌های معمولی بودند که پیام رئیس‌جمهور را به عنوان چراغ سبز تلقی کردند، با ضررهای تخمینی بین ۱۰۰ تا ۲۵۱ میلیون دلار، در این ماجرا گرفتار شدند.

بانک مرکزی آرژانتین در گذشته بین تحمل و سرکوب در نوسان بوده است، و در یک مقطع خدمات رمزنگاری تنظیم‌نشده را در سیستم بانکی ممنوع کرد، و هرگونه گرایش به سمت باز بودن، تغییری اساسی در موضع این بانک خواهد بود.

در حال حاضر، به نظر می‌رسد مقامات در حال آزمایش این هستند که آیا می‌توانند یک بازار با رشد سریع را بدون وارد کردن بیش از حد نوسانات آن به سیستم مالی سنتی وارد کنند یا خیر.

کسب مجوزهای متعدد نظارتی بایننس در ابوظبی و تعمیق حضور در امارات متحده عربی

بایننس سه مجوز جدید در ابوظبی دریافت کرده است و بدین ترتیب، کنترل خود را بر یکی از جاه‌طلبانه‌ترین مراکز دارایی‌های دیجیتال در خاورمیانه محکم‌تر می‌کند و یک پایگاه نظارتی قدرتمند برای این صرافی فراهم می‌آورد تا بتواند سرمایه‌گذاران نهادی را در کنار خود حفظ کند.

سازمان نظارتی خدمات مالی بازار جهانی ابوظبی (ADGM) به Binance.com اجازه داده است تا از طریق سه نهاد تنظیم‌شده فعالیت کند که به‌طور مشترک، فعالیت‌های صرافی، تسویه حساب و کارگزاری را پوشش می‌دهند.

این مجوزها در جریان هفته مالی ابوظبی اعطا شدند و شامل پلتفرم جهانی بایننس می‌شوند، نه فقط یک شعبه منطقه‌ای، که این نکته برای معامله‌گران حرفه‌ای که به دنبال مکان‌های قانونی برای فعالیت هستند، بسیار مهم است.

###

تحت ساختار جدید، Nest Services Limited که به Nest Exchange Limited تغییر نام خواهد داد، به‌عنوان یک صرافی سرمایه‌گذاری شناخته‌شده تأیید شده است و مجوز راه‌اندازی یک تسهیلات معاملاتی چندجانبه را دارد. این صرافی، معاملات بایننس از جمله بازارهای اسپات و مشتقات را میزبانی خواهد کرد.

Nest Clearing and Custody Limited به‌عنوان یک اتاق پایاپای شناخته‌شده تأیید شده است و مجوزهای نگهداری و سپرده‌گذاری اوراق بهادار را نیز دریافت کرده است که مسئولیت تسویه حساب و نگهداری دارایی‌های دیجیتال را بر عهده دارد.

یک نهاد سوم، BCI Limited که قرار است به Nest Trading Limited تبدیل شود، دارای مجوز کارگزاری است که معاملات و تنظیم سرمایه‌گذاری‌ها، مدیریت دارایی، ترتیبات نگهداری و خدمات پولی، از جمله معاملات خارج از بورس و تبدیل را پوشش می‌دهد.

بایننس این بسته را به‌عنوان یک چارچوب نظارتی جامع برای Binance.com و یک اقدام بی‌سابقه جهانی برای این پلتفرم توصیف کرده است. این شرکت می‌گوید این تأییدیه‌ها مسیری هموارتر را به بازارهای متعدد فراتر از امارات متحده عربی هموار می‌کند و به آن کمک می‌کند تا خود را به‌عنوان یک طرف مقابل قابل پیش‌بینی‌تر برای مؤسساتی که پس از یک سری شکست‌ها، نسبت به مکان‌های با نظارت ضعیف محتاط شده‌اند، معرفی کند.

ریچارد تنگ، مدیر اجرایی مشترک بایننس و یکی از مدیران ارشد سابق بازار جهانی ابوظبی، در بیانیه‌ای گفت که کار تحت رژیم این سازمان، نشان‌دهنده تعهد به انطباق، شفافیت و حمایت از کاربران است.

او استدلال کرد که این مجوز، شفافیت و مشروعیت نظارتی را به ارمغان می‌آورد و به بایننس اجازه می‌دهد تا عملیات جهانی خود را از ابوظبی پشتیبانی کند و در عین حال، یک مدل عملیاتی توزیع‌شده را حفظ کند که از استعدادهای سراسر جهان بهره می‌برد.

برای ابوظبی، این معامله به‌خوبی با یک تلاش گسترده‌تر برای تبدیل ثروت نفتی و صندوق‌های دولتی خود به قرار گرفتن در معرض بلندمدت دارایی‌های دیجیتال و فناوری مالی مطابقت دارد. این امارت که حدود 2 تریلیون دلار ثروت حاکمیتی دارد، به‌طور پیوسته در حال افزایش حضور خود در حوزه ارزهای دیجیتال است.

شورای سرمایه‌گذاری ابوظبی، بازوی مستقل سرمایه‌گذاری مبادله، در سه‌ماهه سوم سال جاری، سهام خود در صندوق iShares Bitcoin Trust شرکت BlackRock را بیش از سه برابر افزایش داد و تا 30 سپتامبر، این موقعیت را به حدود 8 میلیون سهم رساند که در آن زمان حدود 518 میلیون دلار ارزش داشت.

بایننس همچنین روابط مالی مستقیمی با این شهر دارد. در ماه مارس، این صرافی یک سرمایه‌گذاری 2 میلیارد دلاری از MGX، سرمایه‌گذار متمرکز بر هوش مصنوعی، به ریاست شیخ طحنون بن زاید آل نهیان، یکی از بانفوذترین چهره‌ها در ساختار مالی و امنیتی امارت، دریافت کرد.

این حمایت و مجوزهای جدید، این حس را تقویت می‌کند که ابوظبی، بایننس را به‌عنوان یک عنصر اصلی در استراتژی مالی دیجیتال خود می‌بیند.

این صرافی هنوز دفتر مرکزی جهانی خود را معرفی نکرده است، اما تنگ پیش از این، امارات متحده عربی را یک گزینه جذاب خوانده بود. با مجوز بازار جهانی ابوظبی برای میزبانی فعالیت‌های تنظیم‌شده Binance.com از 5 ژانویه 2026، این شهر همچنان در صدر فهرست پایگاه‌های احتمالی بلندمدت قرار خواهد داشت، به‌ویژه با توجه به اینکه مشتریان نهادی بیشتری خواستار لنگرهای نظارتی شفاف هستند.

این تأییدیه‌ها پس از یک دوره دشوار برای بایننس در جبهه اجرای قانون به دست آمده است. چانگ‌پنگ ژائو، بنیانگذار این شرکت، در سال 2023 پس از اعتراف به نقض قوانین ضد پولشویی ایالات متحده، از سمت مدیرعاملی کناره‌گیری کرد.

این شرکت موافقت کرد که بیش از 4.3 میلیارد دلار برای حل‌وفصل یک تحقیق چندساله ایالات متحده پرداخت کند. ژائو در اکتبر سال جاری توسط رئیس‌جمهور دونالد ترامپ مورد عفو قرار گرفت که یک ابر قانونی بزرگ را از سر مدیرعامل سابق برداشت، اما تنظیم‌کنندگان و طرف‌های مقابل همچنان از بایننس انتظار دارند که ثابت کند می‌تواند با کنترل‌های سخت‌گیرانه‌تری فعالیت کند.

بایننس می‌گوید اکنون بیش از 300 میلیون کاربر ثبت‌شده و بیش از 125 تریلیون دلار حجم معاملات تجمعی دارد. این شرکت استدلال می‌کند که فعالیت تحت قوانین ابوظبی، به کاربران خرد و نهادی، اطمینان بیشتری در مورد نظارت و حمایت از مصرف‌کننده می‌دهد، زیرا این شرکت به سمت هدف اعلام‌شده خود یعنی خدمت‌رسانی به یک میلیارد نفر پیش می‌رود.

با تثبیت ساختار نظارتی، تیم رهبری در حال تغییر است. هفته گذشته، تنگ، یی هه، یکی از بنیانگذاران بایننس را به‌عنوان مدیر اجرایی مشترک جدید شرکت معرفی کرد.

او یی هه را نیروی محرکه از زمان راه‌اندازی صرافی توصیف کرد و او را به شکل‌دهی فرهنگ، چشم‌انداز و رویکرد کاربرمحور شرکت متهم کرد. ارتقای رسمی او نشان می‌دهد که بایننس می‌خواهد یک هیئت رهبری ساختارمندتر را ارائه دهد، زیرا بیشتر به بازارهای تنظیم‌شده تکیه می‌کند.

‏بازار استیبل‌کوین‌های یورو یک جهش چشمگیر را در سالی که از اجرای مقررات بازارهای دارایی‌های رمزنگاری اتحادیه اروپا (MiCA) می‌گذرد، تجربه کرده است و با اجرایی شدن قوانین جدید برای صادرکنندگان، اندازه آن دو برابر شده است.

نکات کلیدی

بر اساس گزارش روند استیبل‌کوین‌های یورو دکتا در سال ۲۰۲۵، ارزش بازار این بخش از رکود سال گذشته خارج شده و با معکوس کردن انقباض ۴۸ درصدی، از نرخ رشد ۲۶ درصدی بازار گسترده‌تر استیبل‌کوین‌ها پیشی گرفته است.

گزارش دکتا حاکی از آن است که استیبل‌کوین‌های با پشتوانه یورو پس از راه‌اندازی MiCA در ژوئن ۲۰۲۴، تا ماه مه ۲۰۲۵ به حدود ۵۰۰ میلیون دلار رسیدند. این تغییر به دلیل تعهدات شفاف‌تر صادرکنندگان و قوانین استاندارد ذخیره، مورد توجه قرار گرفت.

بر اساس داده‌های CoinGecko، امروزه این بازار حدود ۶۸۰ میلیون دلار ارزش دارد. با این حال، این بازار هنوز در مقایسه با نزدیک به ۳۰۰ میلیارد دلار قفل‌شده در توکن‌های با پشتوانه دلار آمریکا، که توسط USDT و USDC تسلط دارد، بسیار کوچک است.

بخش عمده‌ای از این رشد از سوی تعداد انگشت‌شماری از صادرکنندگان برجسته حاصل شد. EURS استیسیس با افزایش ۶۴۴ درصدی به ۲۸۳.۹ میلیون دلار تا اکتبر ۲۰۲۵، بیشترین رشد را به ثبت رساند.

EURC سیرکل و EURCV سوسیته ژنرال نیز افزایش‌های قابل توجهی را تجربه کردند، زیرا صادرکنندگان تحت نظارت، شروع به بهره‌برداری از شفافیت MiCA در مورد نگهداری، ذخایر و افشای عمومی کردند.

فعالیت‌های درون زنجیره‌ای همزمان با ارزش بازار افزایش یافت. این گزارش نشان داد که حجم تراکنش‌های ماهانه برای استیبل‌کوین‌های یورو پس از اجرای MiCA، تقریباً ۹ برابر به ۳.۸۳ میلیارد دلار رسید.

به تازگی: ده بانک اروپایی در حال ایجاد یک استیبل‌کوین یورو تحت نظارت بانک مرکزی هلند هستند. آن‌ها در اواخر سال ۲۰۲۶ به دنبال تأییدیه نظارتی هستند.

EURC و EURCV پیشتاز این جهش بودند و حجم معاملات آن‌ها به ترتیب ۱۱۳۹٪ و ۳۴۳٪ افزایش یافت. این افزایش با استفاده بیشتر در پرداخت‌های فرامرزی، ورود پول فیات و جفت‌های معاملاتی رمزنگاری، که قبلاً تحت سلطه استیبل‌کوین‌های دلاری بود، همراه بود.

به نظر می‌رسد این تغییر نظارتی، علاقه عمومی را نیز تحریک می‌کند. دکتا افزایش‌های چشمگیری در فعالیت‌های جستجو در بازارهای اتحادیه اروپا ثبت کرد، از جمله جهش ۴۰۰ درصدی در فنلاند و بیش از سه برابر شدن در ایتالیا.

علاقه در اقتصادهای کوچک‌تر نیز افزایش یافت که نشان‌دهنده آگاهی گسترده‌تر مصرف‌کنندگان است، زیرا توکن‌های با پشتوانه یورو شروع به ایجاد نقشی روشن‌تر در چشم‌انداز دارایی‌های دیجیتال اروپا می‌کنند.

همانطور که گزارش شد، تلاش لهستان برای همسو کردن بخش رمزنگاری خود با چارچوب MiCA اتحادیه اروپا پس از آن شکست خورد که قانونگذاران نتوانستند وتوی رئیس جمهور کارول ناوروکی نسبت به یک لایحه مهم دارایی‌های دیجیتال را لغو کنند.

رأی‌گیری به حد نصاب سه‌پنجم اکثریت لازم نرسید و لهستان را به تنها عضو اتحادیه اروپا تبدیل کرد که فاقد یک رژیم نظارتی ملی به سبک MiCA است و دولت را مجبور به ازسرگیری روند قانون‌گذاری کرد.

نخست‌وزیر دونالد توسک، استدلال کرده بود که این لایحه برای امنیت ملی ضروری است و هشدار داد که فعالیت‌های رمزنگاری غیرقانونی به کانالی برای پولشویی و مداخله خارجی، از جمله تأمین مالی پنهانی مرتبط با روسیه و بلاروس تبدیل شده است.

مقامات این نگرانی‌ها را به چندین حادثه امنیتی اخیر، از جمله توطئه‌های خرابکاری ادعایی در لهستان که گفته می‌شود از طریق ارزهای رمزنگاری شده تأمین مالی شده‌اند، مرتبط دانسته‌اند.

این وتو، تنش‌های سیاسی بین ناوروکی و ائتلاف طرفدار اتحادیه اروپا به رهبری توسک را تشدید کرده است.

رئیس جمهور این لایحه را به این دلیل رد کرد که از الزامات اتحادیه اروپا فراتر رفته و خطراتی را برای آزادی‌های مدنی و حقوق مالکیت ایجاد می‌کند.

شکست تلاش‌های لهستان برای تنظیم بازار رمزارزها

تلاش‌های لهستان برای همگام‌سازی بازار رمزارز خود با چارچوب بازارهای دارایی‌های رمزنگاری اتحادیه اروپا (MiCA) پس از آنکه قانون‌گذاران نتوانستند وتوی ریاست‌جمهوری را بر یک لایحه گسترده در مورد دارایی‌های دیجیتال لغو کنند، با یک مانع سیاسی بزرگ مواجه شد.

این امر، لهستان را به آخرین عضو اتحادیه اروپا تبدیل می‌کند که فاقد یک رژیم ملی مشابه MiCA است.

بر اساس گزارش بلومبرگ، این رای‌گیری در مجلس سفلی پارلمان روز جمعه برگزار شد و به اکثریت سه پنجم مورد نیاز برای لغو تصمیم رئیس‌جمهور کارول ناوروکی برای رد این قانون نرسید.

این نتیجه، تلاش‌های نخست‌وزیر دونالد توسک برای قرار دادن بخش رمزارز لهستان تحت کنترل نظارتی شدید را متوقف می‌کند و دولت را مجبور می‌کند تا روند قانون‌گذاری را از ابتدا آغاز کند.

توسک این لایحه را در روزهای منتهی به رای‌گیری، به عنوان یک اقدام امنیت ملی معرفی کرده بود.

وی در سخنرانی خود در پارلمان گفت که بازار رمزارزهای تنظیم‌نشده به مجرایی برای پول‌شویی و مداخله خارجی، از جمله فعالیت‌های مرتبط با روسیه و بلاروس، تبدیل شده است.

او به قانون‌گذاران گفت که مقامات لهستانی “چند صد” نهاد خارجی را که در بازار رمزارز داخلی فعالیت می‌کنند، شناسایی کرده‌اند و هشدار داد که سرویس‌های اطلاعاتی روسیه و گروه‌های جنایتکار سازمان‌یافته از دارایی‌های دیجیتال برای تامین مالی پنهانی سوء استفاده می‌کنند.

مقامات دولتی این نگرانی‌ها را با حوادث امنیتی اخیر مرتبط دانسته‌اند.

ماه گذشته، ورشو روسیه را مسئول انفجار در یک مسیر راه‌آهن کلیدی که برای ترافیک عرضه به اوکراین استفاده می‌شد، دانست، اتهامی که مسکو آن را رد کرد.

سرویس‌های امنیتی لهستان همچنین به مواردی از گروه‌های زیرزمینی اشاره کرده‌اند که ادعا می‌شود برای انجام فعالیت‌های خرابکارانه در داخل کشور، با رمزارزها پرداخت دریافت کرده‌اند.

به گفته یک مقام امنیتی لهستانی، روسیه از رمزارزها برای پرداخت به خرابکارانی استفاده می‌کند که حملات ترکیبی را در سراسر اتحادیه اروپا انجام می‌دهند. #روسیه #رمزارز

وتو، یک رویارویی سیاسی شدید را که از قبل بین ناوروکی، یک محافظه‌کار ملی‌گرا، و ائتلاف طرفدار اروپا توسک وجود داشت، عمیق‌تر کرده است.

رئیس‌جمهور در اوایل این ماه این لایحه را رد کرد و استدلال کرد که این لایحه فراتر از الزامات اتحادیه اروپا رفته و حقوق مدنی، حقوق مالکیت و ثبات دولت را تهدید می‌کند.

جزئیات لایحه مسدود شده

لایحه مسدود شده، قرار بود قوانین MiCA را در لهستان اجرا کند و مجوزهایی را برای ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های رمزنگاری، استانداردهای حمایت از سرمایه‌گذاران، الزامات ذخیره استیبل‌کوین، ممنوعیت سوء استفاده از بازار و کنترل‌های سختگیرانه ضد پول‌شویی معرفی کند.

همچنین پیشنهاد می‌کرد که به مقامات این اختیار داده شود که وب‌سایت‌های مرتبط با رمزارز را از طریق دستورات اداری مسدود کنند، اقدامی که رئیس‌جمهور آن را مبهم و مستعد سوء استفاده توصیف کرد.

ناوروکی همچنین از حجم این لایحه که بیش از ۱۰۰ صفحه بود انتقاد کرد و آن را با قوانین اجرایی بسیار کوتاه‌تر در کشورهای همسایه، جمهوری چک و اسلواکی، مقایسه کرد.

وی هشدار داد که هزینه‌های نظارتی سنگین و محدودیت‌های داخلی اضافی، شرکت‌های رمزارز لهستانی را به ثبت‌نام در سایر کشورهای اتحادیه اروپا سوق می‌دهد و این امر برای لهستان هزینه درآمد مالیاتی و استعدادها را به همراه خواهد داشت.

رئیس دفتر وی، زبیگنیو بوگوتسکی، روز جمعه گفت که رئیس‌جمهور نسبت به مقررات باز است، به شرطی که پیشنهادات آتی بیش از حد محدودکننده نباشند.

عدم موفقیت در لغو وتو، شرکت‌های رمزارز فعال در لهستان را بدون یک چارچوب قانونی ملی روشن، پیش از مهلت انطباق MiCA اتحادیه اروپا در اول ژوئیه ۲۰۲۶، رها می‌کند.

درگیری سیاسی و واکنش‌ها

این اختلاف سیاسی به طور فزاینده‌ای صنعت‌گران را درگیر کرده است.

ناوروکی خود را به عنوان مدافع بخش رمزارز معرفی کرده است و قبل از انتخابش توسط کریستی نوم، یک مقام ارشد آمریکایی، در کنفرانسی در جنوب شرقی لهستان که توسط پلتفرم معاملاتی Zondacrypto حمایت می‌شد، مورد تایید قرار گرفت.

این صرافی بعداً اعلام کرد که هیچ مشتری روسی را نمی‌پذیرد و کاملاً با قوانین ضد پول‌شویی مطابقت دارد.

رادوسلاو سیکورسکی، وزیر امور خارجه، ابعاد دیگری را به این اختلاف در روز جمعه اضافه کرد و در رادیو RMF FM گفت که صنعت رمزارز از چهره‌هایی در جناح راست سیاست لهستان حمایت مالی می‌کند و این امر مقاومت شدید در برابر نظارت شدیدتر را توضیح می‌دهد.

این وتو پس از ماه‌ها آشفتگی در مورد مقررات رمزارز در لهستان صورت می‌گیرد. در سپتامبر، قانون‌گذاران در ابتدا این لایحه را تصویب کردند و این امر باعث واکنش شدید رهبران صنعت شد که هشدار دادند نسخه لهستانی MiCA به معنای مقررات‌گذاری بیش از حد است.

مدیرعامل Zondacrypto در آن زمان آن را “یک گام به عقب” توصیف کرد که خطر جرم‌انگاری فعالیت‌های اصلی توسعه بلاک‌چین را به همراه دارد.

استخدام تیم معاملاتی داخلی توسط پلی‌مارکت
پلی‌مارکت در حال استخدام کارکنان برای یک تیم معاملاتی داخلی است که قرار است در برابر مشتریان خود معامله کند.

این اقدام مشابه یک ویژگی بحث‌برانگیز است که در حال حاضر توسط کالشی، رقیب این شرکت، استفاده می‌شود و انتقادات و چالش‌های حقوقی را به دنبال داشته است.

به گزارش بلومبرگ، این استارتاپ بازار پیش‌بینی مستقر در نیویورک با معامله‌گران، از جمله شرط‌بندان ورزشی، تماس گرفته تا به این واحد جدید بپیوندند. این افراد به دلیل خصوصی بودن این طرح‌ها، درخواست ناشناس ماندن کرده‌اند.

پلی‌مارکت از اظهار نظر در مورد تلاش‌های استخدامی خودداری کرده است.

این اقدام در حالی صورت می‌گیرد که این پلتفرم در حال آماده‌سازی راه‌اندازی مجدد کامل خود در ایالات متحده پس از دریافت مجوز نظارتی از کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) است. این شرکت در سال ۲۰۲۲ به دلیل فعالیت به عنوان یک صرافی مشتقات ثبت‌نشده، ۱.۴ میلیون دلار جریمه پرداخت کرد.

کالشی در حال حاضر یک بازوی معاملاتی داخلی به نام کالشی تریدینگ دارد که پیشنهاداتی را در صرافی ارائه می‌دهد و عملاً در مقابل شرط‌بندی‌های مشتریان خود موضع‌گیری می‌کند.

مدیران این شرکت از این واحد دفاع کرده و آن را برای ایجاد نقدینگی و بهبود تجربه کاربری ضروری دانسته‌اند.

با این حال، منتقدان استدلال می‌کنند که این امر باعث ایجاد تضاد منافع ذاتی می‌شود و کالشی را شبیه یک دفتر شرط‌بندی سنتی می‌کند تا یک پلتفرم همتا به همتا بی‌طرف.

برخی اکنون ادعا می‌کنند که این شرکت یک شرکت قمار است و نه یک شرکت پیش‌بینی.

یک کاربر X گفت: «بیایید واقعیت را بپذیریم، این قمار است، بسیاری از چیزها قمار هستند.»

دادگاه‌ها این موضوع را تایید کرده‌اند.

یک دادخواست جمعی پیشنهادی که ماه گذشته ثبت شد، ادعا می‌کند که کالشی تریدینگ خطوط شرط‌بندی را تعیین می‌کند که به ضرر مشتریان است و ادعا می‌کند: «مشتریان در کالشی شرط‌بندی می‌کنند، آن‌ها با پول ارائه شده توسط یک بازارساز پیچیده در طرف دیگر دفتر حساب مواجه می‌شوند.»

لونا لوپس لارا، هم‌بنیانگذار کالشی، این دادخواست را به عنوان یک «کارزار افترا» در شبکه‌های اجتماعی رد کرد.

او اظهار داشت که کالشی تریدینگ غیرانتفاعی عمل می‌کند و «هیچ دسترسی یا رفتار ترجیحی» دریافت نمی‌کند.

با این حال، این چالش حقوقی نشان‌دهنده نگرانی‌های فزاینده در مورد اینکه آیا بازارهای پیش‌بینی واقعاً به عنوان پلتفرم‌های بی‌طرفی عمل می‌کنند که در آن کاربران با نظرات مختلف مستقیماً با یکدیگر معامله می‌کنند یا خیر.

بازگشت پلی‌مارکت به بازار آمریکا

تصمیم پلی‌مارکت برای ایجاد یک میز معاملاتی داخلی در حالی اتخاذ می‌شود که این شرکت در حال بازگشت به بازارهای آمریکا پس از سال‌ها فعالیت در خارج از کشور است.

در دسامبر، CFTC نامه‌ای بدون اقدام برای QCX LLC و QC Clearing LLC صادر کرد. پلی‌مارکت در اوایل سال ۲۰۲۵ این دو نهاد را به مبلغ ۱۱۲ میلیون دلار خریداری کرد تا وضعیت بازار قرارداد تعیین‌شده دارای مجوز و قابلیت‌های تسویه حساب تنظیم‌شده را به دست آورد.

این آژانس از برخی الزامات گزارش‌دهی داده‌های مبادله به طور موقت چشم‌پوشی کرد و به این پلتفرم اجازه داد تا در چارچوب مشابهی که بر مکان‌های معاملاتی تحت نظارت فدرال ایالات متحده حاکم است، فعالیت کند.

پلی‌مارکت، پلتفرم بازار پیش‌بینی، اعلام کرده است که یک دستور اصلاح‌شده از CFTC دریافت کرده است.

شین کوپلان، بنیانگذار و مدیرعامل، دریافت «چراغ سبز برای راه‌اندازی در ایالات متحده» را تأیید کرد و از کارکنان CFTC برای تکمیل این فرآیند در زمان رکورد تشکر کرد.

این مجوز نظارتی، سفری طولانی را به پایان می‌رساند که در نوامبر ۲۰۲۴ با حمله FBI به اقامتگاه کوپلان در منهتن و ضبط دستگاه‌های الکترونیکی به عنوان بخشی از تحقیقات در مورد اینکه آیا آمریکایی‌ها همچنان از طریق VPN به این سایت دسترسی دارند یا خیر، پس از ممنوعیت سال ۲۰۲۲، شدت گرفت.

با وجود ممنوعیت فعالیت در ایالات متحده از سال ۲۰۲۲، پلی‌مارکت به طور تهاجمی در خارج از کشور گسترش یافت و تنها در نیمه اول سال ۲۰۲۵ حدود ۶ میلیارد دلار شرط‌بندی را ثبت کرد.

این پلتفرم در طول چرخه انتخابات ریاست‌جمهوری ۲۰۲۴ مورد توجه جهانی قرار گرفت، زیرا بازارهای آن به دقت شانس پیروزی دونالد ترامپ را دنبال می‌کردند.

بازارسازان و نقدینگی

بازارهای پیش‌بینی به شدت به بازارسازانی متکی هستند که مایل به انجام معاملات کم‌طرفدار هستند، زیرا این پلتفرم‌ها خریداران را با فروشندگان در قراردادهای باینری بله یا خیر مطابقت می‌دهند.

هم پلی‌مارکت و هم کالشی مشوق‌هایی را برای پاداش دادن به کاربران سنگین که نقدینگی ارائه می‌دهند، ارائه کرده‌اند، در حالی که تعداد کمی از شرکت‌های معاملاتی مالی سنتی، از جمله Susquehanna International Group و Jump Trading، شروع به فعالیت به عنوان بازارسازان خارجی در کالشی کرده‌اند.

گالکسی دیجیتال مایک نووگراتز در حال حاضر در حال مذاکره با هر دو پلتفرم برای تبدیل شدن به یک ارائه‌دهنده نقدینگی است. نووگراتز به بلومبرگ گفت که این شرکت در حال «انجام آزمایش‌های کوچک با بازارسازی در بازارهای پیش‌بینی» است.

بحث گسترده‌تر بر این متمرکز است که آیا بازارهای پیش‌بینی واقعاً با عملیات قمار سنتی متفاوت هستند یا خیر.

کوپلان در یک سخنرانی عمومی در ماه گذشته، دفاتر شرط‌بندی سنتی را «کلاهبرداری» خواند که «از مصرف‌کننده کلاهبرداری می‌کنند» و پلی‌مارکت را به عنوان یک جایگزین شفاف معرفی کرد که در آن کاربران به جای مواجهه با شانس خانه که برای استخراج سود طراحی شده است، با یکدیگر معامله می‌کنند.

‏برای اولین بار در ایالات متحده، معاملات نقدی ارزهای رمزنگاری شده قرار است در صرافی‌های آتی تحت نظارت فدرال انجام شود، گامی که نحوه قرار گرفتن دارایی‌های دیجیتال در سیستم مالی این کشور را تغییر می‌دهد.

اعلامیه CFTC

این به‌روزرسانی روز پنجشنبه توسط کارولین پام، رئیس موقت کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) اعلام شد. وی گفت که صرافی‌های ثبت‌شده در این آژانس به زودی مجاز به فهرست کردن محصولات نقدی رمزنگاری شده خواهند بود، که این امر پس از ماه‌ها هماهنگی پشت‌صحنه بین تنظیم‌کننده‌های ایالات متحده صورت می‌گیرد.
این اقدام همچنین منعکس‌کننده راهنمایی‌های گروه کاری رئیس‌جمهور در مورد بازارهای دارایی دیجیتال است.
پام این اعلامیه را یک لحظه تاریخی توصیف کرد و گفت که معاملات نقدی رمزنگاری شده اکنون می‌توانند در صرافی‌هایی انجام شوند که نزدیک به یک قرن تحت استانداردهای سخت‌گیرانه فدرال فعالیت می‌کنند.
وی گفت هدف این است که سرمایه‌گذاران آمریکایی به مکان‌های آشنا و به‌خوبی تنظیم‌شده دسترسی داشته باشند که در حال حاضر از حمایت‌های قوی و محافظت‌های بازار برخوردار هستند.

تغییرات در حوزه نظارتی

تاکنون، نقش CFTC در رمزنگاری بیشتر بر مشتقاتی مانند آتی و اختیار معامله متمرکز بوده است.
بازارهای نقدی، خرید و فروش مستقیم دارایی‌ها، عمدتاً خارج از حوزه قضایی آن قرار داشتند و فعالیت‌های معاملاتی قابل‌توجهی را به پلتفرم‌های خارج از کشور با قوانین سهل‌گیرانه‌تر سوق می‌دادند.
بر اساس چارچوب جدید، CFTC از اختیارات موجود خود برای نظارت بر معاملات نقدی برای دارایی‌های دیجیتالی که به‌عنوان کالا در نظر می‌گیرد، از جمله بیت‌کوین و اتریوم، استفاده خواهد کرد.
این تغییر همچنین معاملات خرده‌فروشی اهرمی رمزنگاری شده را در همان سیستم صرافی تنظیم‌شده‌ای قرار می‌دهد که مدت‌هاست بر بازارهای کالاهای سنتی حاکم است.
این تصمیم همچنین منعکس‌کننده همکاری نظارتی فزاینده در واشنگتن است. در اوایل سپتامبر، CFTC و کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) بیانیه‌ای مشترک صادر کردند که روشن می‌کرد صرافی‌های ثبت‌شده در هر دو آژانس از پشتیبانی از معاملات نقدی رمزنگاری شده خاص منع نشده‌اند.
این راهنمایی، تنش‌های دیرینه در حوزه قضایی بین این دو تنظیم‌کننده را کاهش داد.
پام گفت که این تأییدیه با ابتکار گسترده‌تر Crypto Sprint CFTC مرتبط است که چندین حوزه امور مالی دیجیتال را در بر می‌گیرد.
این برنامه شامل کار بر روی وثیقه توکنیزه شده، استفاده از استیبل‌کوین‌ها در بازارهای مشتقات و به‌روزرسانی قوانین تسویه حساب و نگهداری سوابق با استفاده از سیستم‌های مبتنی بر بلاک‌چین است.

پاسخ به فشار صنعت رمزنگاری

این تغییر همچنین پاسخی به سال‌ها فشار صنعت رمزنگاری برای قوانین روشن‌تر است. طبق قانون فعلی، معاملات کالاهای خرده‌فروشی اهرمی باید در صرافی‌های ثبت‌شده انجام شود و تحویل فیزیکی دارایی ظرف 28 روز انجام شود.
این الزام، عدم اطمینان را برای بازارهای رمزنگاری ایجاد کرد و بیشتر فعالیت‌ها را به خارج از کشور سوق داد. اجازه دادن به معاملات نقدی و اهرمی رمزنگاری شده در بازارهای قراردادی تعیین‌شده، یک گزینه تنظیم‌شده در سیستم ایالات متحده ارائه می‌دهد.
چندین پلتفرم بزرگ در حال حاضر با CFTC در مورد راه‌اندازی محصولات تحت چارچوب جدید گفتگو کرده‌اند. این موارد شامل CME Group، Cboe Futures Exchange، ICE Futures، Coinbase Derivatives، Kalshi و Polymarket U.S. است.
در اوایل این ماه، پام تأیید کرد که این آژانس در حال گفتگوی مستقیم با چندین شرکت است که به‌دنبال تأییدیه برای معاملات نقدی و اهرمی رمزنگاری شده هستند.

تحولات در رهبری و قانون‌گذاری

این تغییر سیاست در زمانی اتفاق می‌افتد که خود CFTC در حال گذر از یک انتقال رهبری است. پام در ژانویه پس از استعفای رئیس سابق روستین بهنام، به‌عنوان رئیس موقت منصوب شد.
قرار است پس از تأیید نامزد دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور، مایکل سلیگ، توسط سنا، از سمت خود کناره‌گیری کند، که رأی تأیید وی در حال حاضر به سمت مجلس کامل در حال حرکت است.
در همین حال، قانون‌گذاران در کنگره در حال پیشبرد قوانینی هستند که می‌تواند به‌طور رسمی بازارهای نقدی رمزنگاری شده را تحت نظارت اصلی CFTC قرار دهد. با شکل‌گیری این برنامه‌ها، برخی از قانون‌گذاران این سؤال را مطرح کرده‌اند که آیا این آژانس نیروی انسانی لازم برای مدیریت وظایف گسترده‌شده را دارد یا خیر.
در حال حاضر، CFTC کمی بیش از 500 کارمند دارد، رقمی کوچک در مقایسه با بیش از 4000 کارمند در کمیسیون بورس و اوراق بهادار.
خارج از نقش اجرایی خود، این آژانس همچنین در حال افزایش کار خود با بخش خصوصی است.
در نوامبر، پام از برنامه‌های خود برای راه‌اندازی یک شورای نوآوری مدیرعامل جدید خبر داد و نامزدی‌های عمومی را برای کمک به شکل‌دهی سیاست‌های آینده در مورد دارایی‌های دیجیتال و بازارهای پیش‌بینی باز کرد.

بزرگترین کمک مالی

بر اساس آمارهای منتشر شده از سوی کمیسیون انتخابات، حزب «رفرم بریتانیا» بزرگترین کمک مالی خود را دریافت کرده است.

این حزب مبلغ ۹ میلیون پوند (۱۲ میلیون دلار) از «کریستوفر هاربورن»، سرمایه‌گذار ارزهای دیجیتال و تاجر هوانوردی، دریافت کرده است.

این مبلغ در حال حاضر بزرگترین کمک مالی سیاسی است که تاکنون توسط یک فرد زنده به یک حزب سیاسی بریتانیایی اهدا شده است.

هاربورن، سرمایه‌گذار بریتانیایی مقیم تایلند، مدت‌هاست که در اهدای کمک‌های مالی سیاسی در بریتانیا فعال بوده است. او در زمان نخست‌وزیری «بوریس جانسون» کمک‌های زیادی به حزب محافظه‌کار کرد و همچنین در سال‌های ۲۰۱۹ و ۲۰۲۰ از حزب برگزیت، که بعدها به «رفرم بریتانیا» تغییر نام داد، حمایت کرد.

دو شرکت مرتبط با او، «ای‌ام‌ال گلوبال» و «شریف گروپ»، در بخش هوانوردی خصوصی فعالیت می‌کنند.

کمک مالی هاربورن در حالی صورت می‌گیرد که انتخابات سراسری بعدی تا سال ۲۰۲۹ برگزار نخواهد شد، اما انتخابات محلی برای ماه می برنامه‌ریزی شده است. همچنین این کمک در حالی صورت می‌گیرد که حزب «رفرم بریتانیا» از بهار امسال در صدر چندین نظرسنجی ملی قرار داشته است.

کمک ۹ میلیون پوندی هاربورن رکورد قبلی ۸ میلیون پوندی را که در سال ۲۰۱۹ توسط «لرد دیوید ساینزبری»، وارث یک سوپرمارکت، در حمایت از حزب لیبرال دموکرات‌ها ثبت شده بود، شکست.

به طور جداگانه، «لرد جان ساینزبری» در سال ۲۰۲۲ مبلغ ۱۰ میلیون پوند از طریق وصیت‌نامه خود به حزب محافظه‌کار اهدا کرد.

جمع‌آوری کمک‌های مالی

آمارهای منتشر شده توسط کمیسیون انتخابات بریتانیا نشان می‌دهد که حزب «رفرم بریتانیا» بین ماه‌های ژوئیه و سپتامبر بیش از ۱۰.۲ میلیون پوند جمع‌آوری کرده است که بیش از دو برابر مبلغ جمع‌آوری شده توسط حزب محافظه‌کار در همین دوره است که ۴.۶ میلیون پوند بوده است.

حزب کارگر ۲.۱ میلیون پوند و حزب لیبرال دموکرات‌ها ۱ میلیون پوند جمع‌آوری کردند. این اولین سه ماهه‌ای است که در آن حزب «رفرم» در جمع‌آوری کمک‌های مالی از حزب محافظه‌کار پیشی می‌گیرد.

با این حال، آمار بلندمدت کمی به نفع حزب محافظه‌کار است و نشان می‌دهد که از ژوئیه ۲۰۲۴، آنها در مجموع حدود ۱۴.۴ میلیون پوند جمع‌آوری کرده‌اند، در حالی که حزب «رفرم» ۱۳.۵ میلیون پوند جمع‌آوری کرده است.

«کمی بیدنوک»، رهبر حزب محافظه‌کار، تأثیر کمک هاربورن را کم‌اهمیت جلوه داد و آن را «یک‌باره» توصیف کرد و اصرار داشت که حزب او در مورد اهداکنندگان ثابت و مکرر قوی‌تر است.

بحث درباره ارزهای دیجیتال

فراتر از جمع‌آوری کمک‌های مالی، این کمک مالی بحث‌ها را در مورد نقش ارزهای دیجیتال در سیاست بریتانیا دوباره زنده کرده است.

در ماه می، «نایجل فاراژ»، رهبر حزب «رفرم»، اعلام کرد که این حزب پذیرش کمک‌های مالی بیت‌کوین را آغاز خواهد کرد و به اولین حزب سیاسی بریتانیا تبدیل می‌شود که این کار را انجام می‌دهد.

این حزب بعداً یک درگاه اختصاصی کمک‌های مالی دیجیتال راه‌اندازی کرد و تأیید کرد که قبلاً تعداد کمی کمک مالی ارز دیجیتال دریافت کرده است، که اولین مورد ثبت شده از این کمک‌ها در تاریخ سیاسی بریتانیا است.

این تصمیم اکنون تحت بررسی‌های سیاسی فزاینده قرار دارد. دولت بریتانیا می‌گوید در حال بررسی این موضوع است که آیا کمک‌های مالی ارزهای دیجیتال باید به طور کامل برای احزاب سیاسی مسدود شود یا خیر.

اگرچه هیچ پیشنهاد رسمی تأیید نشده است، مقامات می‌گویند بحث‌هایی در سراسر «وایت‌هال» در این مورد در جریان است که ناشی از نگرانی‌های فزاینده در مورد شفافیت و خطر دخالت خارجی در سیاست بریتانیا است.

متخصصان امنیتی هشدار می‌دهند که اگرچه سوابق بلاک‌چین عمومی هستند، اما منشأ واقعی وجوه همچنان می‌تواند از طریق کیف پول‌های لایه‌بندی شده، واسطه‌ها و ساختارهای فراساحلی پنهان شود.

این بحث پس از آنکه «ناتان گیل»، رهبر سابق حزب «رفرم» در ولز، به دلیل دریافت پول برای ترویج روایت‌های طرفدار روسیه در زمان عضویت در پارلمان اروپا، محکوم و به بیش از ۱۰ سال زندان محکوم شد، فوریت بیشتری پیدا کرد.

وزارت مسکن، جوامع و دولت محلی، که رهبری کار بر روی لایحه انتخابات را بر عهده دارد، همچنین هشدار داده است که قوانین موجود، سیستم سیاسی را در معرض نفوذ پنهانی خارجی قرار می‌دهد.

انتظار می‌رود تغییرات پیشنهادی بر کمک‌های مالی که از طریق شرکت‌های صوری منتقل می‌شوند، متمرکز شود و بررسی‌های دقیق‌تری در مورد کمک‌های مالی حساس از نظر سیاسی معرفی شود.

این بحث در حالی مطرح می‌شود که بریتانیا به پیشرفت در قوانین دارایی‌های دیجیتال گسترده‌تر خود ادامه می‌دهد. در ۳ دسامبر، پارلمان قانونی را تصویب کرد که ارزهای دیجیتال و استیبل‌کوین‌ها را برای اولین بار تحت قانون بریتانیا به عنوان دارایی قانونی به رسمیت می‌شناسد.

شکل‌گیری مقررات صرافی‌های ارز دیجیتال

مقررات صرافی‌های ارز دیجیتال در سال ۲۰۲۵ پس از سال‌ها عدم اطمینان و رویکرد «قانون‌گذاری از طریق اجرا» توسط مقامات، شکل گرفت.

در اکثر حوزه‌های قضایی، پذیرش توسط خرده‌فروشان و نهادها یک عامل اصلی بود، در حالی که برخی دیگر به نیاز به محافظت از سرمایه‌گذاران در برابر زیان‌های فزاینده اشاره کردند.

این امر منجر به قانون‌گذاری جدید، تسریع اجرای قوانین موجود و نزدیک‌تر شدن بازارها به امور مالی سنتی شد.

در حال حاضر، صرافی‌های ارز دیجیتال و مروجان آن‌ها ملزم به دریافت تأییدیه نظارتی برای مجوزها و افشای اطلاعات مالی هستند.

این مقاله به بررسی این موضوع می‌پردازد که فضای نظارتی چقدر تکامل یافته است، تحولات اخیر در ایالات متحده، اتحادیه اروپا و بازارهای نوظهور، آنچه برای معامله‌گران در نظر گرفته شده و روندهای آینده.

در سطح جهانی، مقررات ارزهای دیجیتال در سال گذشته شاهد تغییرات عمده‌ای بود. در ایالات متحده، مقامات از رویکرد تنظیم از طریق اجرا به رویکرد شفافیت و ذی‌نفعان روی آوردند. دوره اول ریاست جمهوری ترامپ و دولت بایدن مملو از ترس، قوانین نامشخص بود و توسعه‌دهندگان یا تهدید به فرار به حوزه‌های قضایی دوستانه‌تر کردند یا مستقیماً فرار کردند.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) پرونده‌های متعددی را علیه صرافی‌های ارز دیجیتال مانند بایننس و کوین‌بیس به اتهام ارائه اوراق بهادار ثبت‌نشده تشکیل داد. یکی از پرونده‌های محبوب‌تر و پرطرفدارتر، پرونده علیه ریپل بود که ادعا می‌کرد XRP در فروش اولیه خود به عنوان اوراق بهادار فروخته شده است. این نوع رویکردی بود که SEC تحت نظر گری گنسلر ترجیح می‌داد.

این موضوع پس از آنکه پرزیدنت ترامپ قبل از انتخابات ۲۰۲۴ به دنبال جلب نظر صنعت رفت و قوانین و مشوق‌های روشنی را پیشنهاد کرد، تغییر کرد.

پس از پیروزی در انتخابات و جایگزینی رئیس SEC با پل اتکینز، این نهاد سیاست‌های سختگیرانه خود را کاهش داد و یک کارگروه ارز دیجیتال تأسیس کرد.

در مورد مقررات، مجلس نمایندگان یک سال پس از تصویب دو حزبی قانون نوآوری و فناوری مالی برای قرن بیست و یکم (FIT 21)، قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال را تصویب کرد.

هر دو لایحه به دنبال بازسازی چارچوب نظارتی بین کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) و SEC هستند. اگرچه هنوز قانون نشده‌اند، اما دیدگاهی را در مورد جهت‌گیری مقررات ارزهای دیجیتال در آینده ارائه می‌دهند.

مقررات اتحادیه اروپا

اروپا با اجرای مقررات بازارهای دارایی‌های رمزنگاری (MiCA) در مقررات صرافی‌های ارز دیجیتال پیشرو بود. اما احساسات نسبت به این لایحه همچنان متفاوت است. برخی آن را یک تحول نظارتی برجسته می‌دانند، در حالی که برخی دیگر آن را زیاده‌روی و مقررات‌گذاری بیش از حد می‌دانند.

در سه ماهه اول سال ۲۰۲۵، چندین صرافی که در منطقه اقتصادی اروپا (EEA) فعالیت می‌کنند، از جمله بایننس، کراکن و بیت‌استمپ، از برنامه‌های خود برای حذف استیبل‌کوین USDT تتر و سایر دارایی‌های غیرمطابق خبر دادند.

اثر کامل این قانون به صادرکنندگان غیر اتحادیه اروپا دستور می‌دهد تا یک نهاد حقوقی در داخل EEA ایجاد کنند، از جمله الزامات دیگر، نه محدود به ذخایر، حسابرسی‌ها و گزارش‌دهی. تحت MiCA، عدم رعایت مجوزهای ART/EMT باعث می‌شود ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های رمزنگاری (CASPs) با این دارایی به عنوان «غیرمطابق» رفتار کنند.

اجرای دقیق این قوانین منجر به این شده است که صادرکنندگان بزرگ و شرکت‌های ارز دیجیتال به دنبال مجوزهای جدید در فرانسه، ایتالیا و سایر کشورهای اتحادیه اروپا باشند.

قانون سفر از CASPs، از جمله صرافی‌ها و متولیان، می‌خواهد که اطلاعات خاصی را در طول نقل و انتقالات دارایی‌های دیجیتال جمع‌آوری و منتقل کنند. این امر مقررات صرافی‌های ارز دیجیتال را عمیق‌تر می‌کند و آن‌ها را به استانداردهای امور مالی متمرکز نزدیک‌تر می‌کند.

دستورالعمل دیرینه گروه ویژه اقدام مالی (FATF) در مورد ارزهای دیجیتال اولین بار در سال ۲۰۱۹ معرفی شد و از آن زمان به طور کامل در سراسر حوزه‌های قضایی به تصویب رسید. به طور کلی، صرافی‌ها ملزم به ارائه نام کامل قانونی، آدرس کیف پول بلاک‌چین، آدرس فیزیکی یا شماره شناسایی و سایر اطلاعات برای جلوگیری از پولشویی و فرار از تحریم‌ها هستند.

در اصل قرار بود برای تراکنش‌های بالای ۱۰۰۰ دلار اعمال شود، اتحادیه اروپا و سایر حوزه‌های قضایی این آستانه را اصلاح کرده‌اند و آن را برای تراکنش‌های کوچک‌تر (یا حداقل نیاز به اطلاعات اولیه) قابل اجرا کرده‌اند. این اجرای سختگیرانه، معامله‌گران خرد را زیر چتر قرار می‌دهد، اما نگرانی‌های جدیدی را در مورد حریم خصوصی ایجاد کرده است.

قانون AML جهانی اطلاعات کاربر را باز می‌کند و ایجاد جمع‌آوری متمرکز و پیوند هویت‌ها به فعالیت‌های درون زنجیره‌ای را ممکن می‌سازد. بسیاری استدلال می‌کنند که این امر هدف تراکنش‌های بلاک‌چین را از بین می‌برد، زیرا مقامات و بازیگران بد می‌توانند تاریخچه یک معامله‌گر را ردیابی کنند.

مقررات ایالات متحده

ایالات متحده مقررات کلیدی ارزهای دیجیتال را تصویب کرده است که بسیاری از آن‌ها هنوز در کنگره در حال اصلاح هستند. قابل ذکر است، قانون هدایت و ایجاد نوآوری ملی برای استیبل‌کوین‌های ایالات متحده (قانون GENIUS) در ماه ژوئیه به قانون تبدیل شد.

این قانون فدرال چارچوبی را برای پرداخت‌های استیبل‌کوین از صدور تا تسویه حساب ایجاد می‌کند. شرکت‌ها باید الزامات ذخیره را برآورده کنند و همچنین روشن می‌کند که استیبل‌کوین‌ها طبق قوانین ایالات متحده به عنوان اوراق بهادار در نظر گرفته نمی‌شوند.

این شفافیت، سرمایه‌گذاری‌های بزرگ بانکی در بازار ارزهای دیجیتال را تقویت کرد و بسیاری از آن‌ها در حال بررسی گزینه‌های پرداخت و نگهداری استیبل‌کوین هستند. بانک‌ها اکنون می‌توانند نگهداری را به مدیران نهادی ارائه دهند، زیرا قوانین در طول سال گذشته روشن شده است. قوانین ساختار بازار آتی مانند FIT21 و قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال، جهت‌گیری تنظیم‌کننده‌های ایالات متحده را نشان می‌دهد.

MiCA استیبل‌کوین‌ها را به توکن‌های پول الکترونیکی (EMT) و توکن‌های ارجاع‌شده به دارایی (ART) طبقه‌بندی می‌کند و دارایی‌های الگوریتمی را به طور کامل ممنوع می‌کند. صادرکنندگان استیبل‌کوین ملزم به دریافت مجوز تحت این دسته‌ها هستند.

تحت MiCA، صادرکننده EMT باید یک مؤسسه پول الکترونیکی یا اعتباری دارای مجوز باشد، در حالی که ARTها باید یا در داخل حوزه قضایی تأسیس شوند یا یک نهاد حقوقی ایجاد کنند.

برای محافظت از سرمایه‌گذاران، استیبل‌کوین‌ها باید ۱:۱ با دارایی‌ها در متولیان تنظیم‌شده پشتیبانی شوند و ذخایر باید جدا از وجوه صادرکننده نگهداری شوند. علاوه بر این موارد، صادرکنندگان باید ۱:۱ به فیات بازخرید کنند و افشای منظم ارائه دهند.

برای «استیبل‌کوین‌های مهم»، دارایی‌هایی با ارزش بازار، حجم و اندازه ذخیره بزرگ‌تر، الزامات سخت‌گیرانه‌تری اعمال می‌شود. همچنین از انتشار استیبل‌کوین‌ها از ارائه سود از دارایی‌ها جلوگیری می‌شود و تمایز روشنی از دارایی‌های بانکی ایجاد می‌شود.

بازارهای نوظهور

این حوزه‌های قضایی که برای مقررات ارزهای دیجیتال نوظهور محبوب هستند، توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) را هدایت کرده‌اند. هنگ‌کنگ در سال ۲۰۲۴ شروع به بررسی چارچوب‌های RWA کرد. پروژه Ensemble Sandbox آزمایش‌هایی را در دارایی‌های مالی سنتی، از جمله آزمایش‌ها در تسویه حساب‌های بین بانکی و غیره، مجاز کرد.

امسال، یک قالب LEAP گسترده‌تر تحت سیاست توسعه دارایی‌های دیجیتال ۲.۰ از طیف گسترده‌ای از دارایی‌های دنیای واقعی پشتیبانی می‌کند. به طور مشابه، سنگاپور این دارایی‌ها را پذیرفته و یک سیستم باز برای تقویت توکنیزه کردن ایجاد کرده است. در حال حاضر، محصولات پشتیبانی‌شده توسط RWA اساساً به عنوان محصولات بازار سرمایه طبقه‌بندی می‌شوند.

ژاپن رویکردی مبتنی بر نهادهای بیشتری را در پیش گرفته است و شرکت‌های بزرگ توکنیزه کردن املاک را راه‌اندازی می‌کنند. اخیراً، SBI Holdings با Chainlink برای ساخت زیرساخت RWA مشارکت کرد. مانند استیبل‌کوین‌ها، RWAs توکنیزه‌شده از نظر تفکیک نگهداری و الزامات AML/KYC به شدت نظارت می‌شوند.

خاورمیانه

مقررات ارزهای دیجیتال در خاورمیانه با هجوم سرمایه‌گذاران نهادی در حال تعریف بیشتر است. امارات متحده عربی پس از راه‌اندازی یک اقدام جسورانه برای تبدیل شدن به مرکز جهانی ارزهای دیجیتال، در کانون توجه قرار گرفته است.

تمرکز امارات بر ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۲ پس از آنکه مقامات سازمان تنظیم مقررات دارایی‌های مجازی (VARA) را در دبی تشکیل دادند، برجسته شد. برای کنترل فعالیت‌های بلاک‌چین تعیین شده است، موفقیت‌های اولیه ثبت شد که منجر به تشکیل سایر نهادها در سراسر منطقه شد.

در ماه مه، VARA 2.0 منتشر شد که ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های مجازی (VASPs) را در دبی به وضوح تعریف می‌کند. شرکت‌های ارز دیجیتال اکنون در چندین زمینه از جمله نگهداری، کارگزاری، خدمات صرافی، انتقال و تسویه حساب، وام‌دهی و غیره به شدت تنظیم می‌شوند.

علاوه بر مقررات روشن، دبی به دلیل مشوق‌های دولتی و چشم‌انداز بلندمدت، برای شرکت‌ها جذاب‌تر شده است. چندین شرکت مجوز VASPs را برای راه‌اندازی خدمات ارز دیجیتال و توکنیزه کردن در منطقه دریافت کرده‌اند.

DeFi

الزامات «شناخت مشتری» (KYC) اکنون در سراسر پروتکل‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) جدی‌تر گرفته می‌شود. اخیراً، ایالات متحده قانون دیگری را به اجرا درآورد که بین پروتکل‌های DeFi و کارگزاران تمایز قائل می‌شود و این امر را برای این ارائه‌دهندگان آسان‌تر می‌کند و دیگر نیازی به گذراندن KYC اجباری برای کاربران خود ندارند.

با این حال، بسیاری از مقامات بین‌المللی با بازار ارزهای دیجیتال به عنوان یک بخش بالغ‌تر از یک فناوری آزمایشی رفتار می‌کنند. این امر در پی تریلیون‌ها دلار در صندوق‌های نهادی، ادغام‌های بانکی جهانی و جریان‌های پرداخت صورت می‌گیرد.

قوانین KYC پس از تصویب به عنوان پایه مقررات در نظر گرفته می‌شوند. صرافی‌های ارز دیجیتال موظف به جمع‌آوری و تأیید داده‌ها برای جلوگیری از پولشویی، فرار از تحریم‌ها و پرداخت‌های باج‌افزار هستند.

برای محافظت از سرمایه‌گذاران و جلوگیری از کلاهبرداری‌های نوظهور، برخی از تنظیم‌کننده‌ها KYC را اجرا کرده‌اند و نظارت را از صرافی‌های متمرکز و غیرمتمرکز تشدید کرده‌اند. برای اجرا، تنظیم‌کننده‌ها نقاط دسترسی را به عنوان واسطه‌های مالی هدف قرار می‌دهند و ارائه دهندگان دامنه را هدف قرار می‌دهند، زیرا قراردادهای هوشمند خودمختار هستند.

اگر یک رابط DEX به آن اجازه معامله و انجام خدمات مالی را بدهد، مشمول تمام الزامات گزارش‌دهی می‌شود. به طور خلاصه، رابط‌های DEX توسط گروه‌های قابل شناسایی میزبانی می‌شوند که منجر به تغییر رویه اجرا می‌شود.

در حالی که ارز دیجیتال در مرحله قرارداد هوشمند بدون مجوز است، نقاط دسترسی جلویی دقیقاً تحت همان قوانین واسطه‌های مالی متمرکز قرار دارند. اگر یک رابط کاربری، کاربران را وارد کند و تراکنش‌ها را تسهیل کند، KYC مورد نیاز است. برای بسیاری از ذی‌نفعان، الزامات KYC به دلیل پذیرش گسترده و نه شکست‌های قبلی، تشدید شد.

استیبل‌کوین‌ها

به طور کلی، استیبل‌کوین‌های مطابق با MiCA امن‌ترین دارایی‌ها برای نگهداری در اتحادیه اروپا هستند. USD Coin (USDC) Circle در کنار دارایی‌های به یورو به طور گسترده تنظیم شده است. استیبل‌کوین‌هایی که به طور کامل با ذخایر تأیید شده تحت MiCA و قوانین آتی بریتانیا پشتیبانی می‌شوند، نگهداری آن‌ها بی‌خطر است.

افزایش نظارت نظارتی منجر به حذف چندین استیبل‌کوین از صرافی‌ها شده است. تحت MiCA، عدم رعایت الزامات EMT و ART باعث حذف می‌شود. امسال، سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) به صادرکنندگان هشدار داد که کاملاً مطابق باشند.

در اروپا، مقامات همچنان به خطرات داخلی و داوری نظارتی فرامرزی اشاره می‌کنند. این اتفاق زمانی رخ می‌دهد که صادرکنندگان مختلط خارج از اتحادیه اروپا مشمول حسابرسی‌های پایه، ذخایر و الزامات گزارش‌دهی نباشند.

مالیات

صرافی‌های ارز دیجیتال ملزم به گزارش خودکار تراکنش‌ها به مقامات مالیاتی هستند. هر دو DAC8 در اروپا و ۱۰۹۹-DA در ایالات متحده اصول مشابهی را معرفی کردند که اکنون توسط بازارهای نوظهور مدل‌سازی می‌شوند. صرافی‌ها و سایر پلتفرم‌ها، هویت کاربر، مبنای هزینه، عواید فروش و شناسه تراکنش‌ها را به IRS ارسال می‌کنند.

این مدل، معاملات ناشناس را حذف می‌کند و هر تراکنش را مطابق با مالیات می‌کند. درست مانند سهام، مرجع درآمد، اظهارنامه‌های مالیاتی را با داده‌های گزارش‌شده مطابقت می‌دهد، یک تغییر جهانی در مقررات دارایی‌های دیجیتال.

صرافی‌های غیرمطابق با مجازات‌های سنگینی مواجه خواهند شد و ممکن است مجوزها و دسترسی بانکی خود را از دست بدهند. علاوه بر این، چارچوب گزارش‌دهی دارایی‌های رمزنگاری (CARF) OECD باعث می‌شود کشورها اطلاعات مالیاتی را در سراسر مرزها به اشتراک بگذارند.

DAC8 و ۱۰۹۹-DA اجرای مالیات را خودکار می‌کند و مجازات‌های شدیدی را برای صرافی‌های دارایی‌های دیجیتال اعمال می‌کند.

آینده

انتظار می‌رود توکنیزه کردن در سال ۲۰۲۶ بر روایت‌های صنعت غالب شود، زیرا تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که بازارهای بلاک‌چین به زیرساخت عملیاتی برای امور مالی متمرکز تبدیل شوند.

تاکنون، بانک‌ها و سایر بازیگران آزمایش‌های موفقی را راه‌اندازی کرده‌اند و انتظار برای صدور در حال افزایش است. توکنیزه کردن، تسویه حساب فوری، مبادلات اتمی، هزینه‌های نگهداری کمتر و توزیع در سراسر جهان بدون انطباق را معرفی کرد.

همچنین انتظار می‌رود بلاک‌چین‌ها به ساختار پشتیبان امور مالی سنتی تبدیل شوند و توکنیزه کردن وثیقه و تسویه حساب به ریل‌های درون زنجیره‌ای اختصاص داده شود. بزرگترین برندگان در این رونق RWA، خزانه‌داری‌های توکنیزه‌شده، استیبل‌کوین‌های مطابق با الزامات، RWAs اعتباری خصوصی و غیره هستند.

رقابت قدرت بین CBDCها و استیبل‌کوین‌ها با افزایش تلاش‌های دولت‌ها و سرمایه‌گذاران خصوصی، شدیدتر خواهد شد. هر دو دارایی تا حد زیادی اهداف مشابهی را در تسویه حساب‌ها دنبال می‌کنند. با این حال، اصول، بحث‌های بازار را برمی‌انگیزد.

CBDCها توسط بانک‌های مرکزی صادر می‌شوند که اساساً توکن‌های پشتیبانی‌شده توسط دولت هستند. آن‌ها امکان ارز قابل برنامه‌ریزی و قابل ردیابی را فراهم می‌کنند. از سوی دیگر، استیبل‌کوین‌های خصوصی توسط شرکت‌هایی مانند Circle، Tether و غیره صادر می‌شوند.

دولت‌ها CBDCها را تحت فشار قرار داده‌اند و به خطرات مرتبط با استیبل‌کوین‌های خصوصی اشاره می‌کنند. مقامات همچنین خواستار انطباق با AML و انطباق دقیق مالیاتی هستند و اضافه می‌کنند که استیبل‌کوین‌های خصوصی می‌توانند امنیت اقتصادی ملی را به خطر بیندازند.

با این حال، دارایی‌های خصوصی جهانی هستند و تا حد زیادی به CBDCها ترجیح داده می‌شوند. این دارایی‌ها پس از دریافت مجوز نظارتی در همه جا کار می‌کنند و می‌توانند به طور یکپارچه به یک معماری بین زنجیره‌ای متصل شوند. برخی از کشورها نیز از CBDCها به دلیل تسلط استیبل‌کوین‌های دلاری حمایت می‌کنند.

در واقعیت، هر دو احتمالاً در سال ۲۰۲۶ همزیستی خواهند داشت، زیرا بانک‌های مرکزی به فازهای آزمایشی ادامه می‌دهند. لازم به ذکر است که استیبل‌کوین‌ها برای پذیرش گسترده در سال آینده آماده شده‌اند. این امر به دنبال سرمایه‌گذاری نهادی بیش از حد در ماه‌های گذشته است.

صرافی جهانی بایننس پس از ممنوعیت سال ۲۰۱۹ به دلیل نقض قوانین فدرال ایالات متحده، در ایالات متحده قانونی نیست. با این حال، Binance.US، یک نهاد جداگانه، مجاز به فعالیت در ایالات متحده است، اما در چندین منطقه محدود شده است. در حال حاضر، Binance.US در تگزاس، اورگان و اوهایو در دسترس نیست و ورود کاربران جدید در میشیگان متوقف شده است.

امارات متحده عربی (UAE)، جزایر کیمن و سنگاپور مالیات بر درآمد شخصی یا مالیات بر عایدی سرمایه را بر ارزهای دیجیتال اعمال نمی‌کنند. جدا از مالیات صفر، این کشورها دارای چارچوب‌های نظارتی و صدور مجوز شفاف برای ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های مجازی، و همچنین مناطق آزاد و مراکز ارز دیجیتال هستند.

هنوز هم می‌توان در سال ۲۰۲۵ بدون الزامات KYC با استفاده از پلتفرم‌های غیرمتمرکز و همتا به همتا ارز دیجیتال معامله کرد. با این حال، این کار به طور فزاینده‌ای دشوار شده است زیرا اکثر حوزه‌های قضایی تنظیم‌شده نقاط دسترسی را مسدود کرده‌اند. چندین مؤسسه نیز روابط خود را با شرکت‌های غیر منطبق با KYC قطع کرده‌اند.

طبق دستورالعمل‌های گروه ویژه اقدام مالی (FATF)، آستانه پایه توصیه‌شده برای نقل و انتقالات ارزهای دیجیتال ۱۰۰۰ دلار/یورو برای تراکنش‌های فرامرزی است. لازم به ذکر است که برخی از حوزه‌های قضایی، مانند اتحادیه اروپا، آستانه را برای دارایی‌های رمزنگاری حذف کرده‌اند. از ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های مجازی خواسته می‌شود که اطلاعات خاصی از مبدأ و ذینفع را برای مبارزه با کلاهبرداری، پولشویی و فرار از تحریم‌ها جمع‌آوری، ذخیره و منتقل کنند.

استیبل‌کوین‌های الگوریتمی در سطح جهانی غیرقانونی نیستند، اما چندین حوزه قضایی حفاظ‌های سختگیرانه‌ای را در مورد استفاده از آن‌ها اعمال کرده‌اند. در ایالات متحده، قانون GENIUS به طور مؤثر استفاده از استیبل‌کوین‌های الگوریتمی را ممنوع کرد و MiCA را منعکس کرد. صدور استیبل‌کوین‌های الگوریتمی غیرممکن شده است زیرا دارایی‌ها باید ۱:۱ پشتیبانی شوند.

تشکیل کنسرسیوم برای راه‌اندازی استیبل‌کوین یورو
ده بانک بزرگ اروپایی کنسرسیومی را برای راه‌اندازی یک استیبل‌کوین با پشتوانه یورو تا اواسط سال ۲۰۲۶ تشکیل داده‌اند.

این اقدام، تلاشی قاطعانه برای مقابله با سلطه دلار آمریکا در بازار جهانی استیبل‌کوین با ارزش بیش از ۳۰۰ میلیارد دلار است.

بانک BNP Paribas به همراه ۹ بانک اروپایی دیگر از جمله ING، UniCredit، CaixaBank، Danske Bank، SEB، Raiffeisen Bank International، Banca Sella، KBC و DekaBank، برای توسعه یک ابزار پرداخت دیجیتال منطبق با MiCA از طریق یک نهاد تازه تأسیس به نام Qivalis، مستقر در آمستردام، همکاری می‌کنند.

این ابتکار در حالی صورت می‌گیرد که تنظیم‌کننده‌های اروپایی به‌طور فزاینده‌ای نگران اتکای بیش از حد این بلوک به توکن‌های دلاری هستند که ۹۹.۵۸ درصد از بازار را به خود اختصاص داده‌اند، در حالی که جایگزین‌های یورو تنها ۶۴۹ میلیون دلار در گردش دارند.

Qivalis یک تیم رهبری باتجربه را برای هدایت این پروژه از تأیید نظارتی تا راه‌اندازی تجاری گرد هم آورده است.

یان-اولیوِر سل، مدیرعامل سابق Coinbase آلمان که اولین مجوز نگهداری ارزهای دیجیتال را از BaFin دریافت کرد، به‌عنوان مدیرعامل و فلوریس لوخت، مدیر ارشد مالی که قبلاً مدیریت بانکداری عمده‌فروشی دارایی‌های دیجیتال در ING را بر عهده داشت، در این پروژه فعالیت خواهند کرد.

سر هاوارد دیویس، رئیس سابق سازمان خدمات مالی و RBS، ریاست هیئت نظارت را بر عهده خواهد داشت و دهه‌ها تجربه نظارتی و بانکی را به این ابتکار می‌آورد. تمامی انتصابات منوط به تأیید نظارتی است.

این کنسرسیوم در حال حاضر برای دریافت مجوز مؤسسه پول الکترونیکی از بانک مرکزی هلند درخواست داده است.

سل با تأکید بر اینکه این ابتکار به نگرانی‌های مربوط به استقلال پولی در عصر دیجیتال پاسخ می‌دهد، گفت: «راه‌اندازی یک استیبل‌کوین با پشتوانه یورو، که توسط کنسرسیومی از بانک‌های اروپایی پشتیبانی می‌شود، یک نقطه عطف برای تجارت دیجیتال و نوآوری مالی در اروپا است.»

این کنسرسیوم همچنان برای پیوستن بانک‌های اضافی به این ابتکار باز است و هدف آن، افزایش مشارکت گسترده‌تر صنعت در نوآوری پرداخت است.

این ابتکار بانکی پس از هشدارهای فزاینده مقامات مالی اروپایی در مورد خطرات ناشی از توکن‌های با پشتوانه دلار صورت می‌گیرد.

اولاف اسلیپن، رئیس بانک مرکزی هلند، هشدار داد که رشد سریع استیبل‌کوین‌ها می‌تواند بانک مرکزی اروپا را مجبور به تجدیدنظر در سیاست پولی خود کند، اگر بی‌ثباتی باعث فروش انبوه دارایی‌های پایه، عمدتاً اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده شود.

وی به فایننشال تایمز گفت: «اگر استیبل‌کوین‌ها در ایالات متحده با همان سرعتی که در حال افزایش هستند، افزایش یابند، در یک نقطه خاص از نظر سیستمی مرتبط خواهند شد.» وی عدم اطمینان در مورد اینکه آیا بانک مرکزی با کاهش یا افزایش نرخ‌ها پاسخ خواهد داد را تأیید کرد.

بانک مرکزی اروپا، خطرات سیستمی ناشی از استیبل‌کوین‌های دلاری را برجسته می‌کند، در حالی که بانک‌های اروپایی برای راه‌اندازی توکن با پشتوانه یورو به منظور مقابله با سلطه بازار ایالات متحده آماده می‌شوند.

هیئت ریسک سیستماتیک اروپا، به ریاست کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در ماه اکتبر با شناسایی آسیب‌پذیری‌ها در مدل‌های استیبل‌کوین چند صادرکننده که در آن نهادهای تحت نظارت اتحادیه اروپا ذخایر را در داخل نگه می‌دارند، در حالی که شرکای غیر اتحادیه اروپا توکن‌های یکسان را در خارج از کشور مدیریت می‌کنند، نگرانی‌ها را افزایش داد.

ESRB توصیه‌ای را برای ممنوعیت چنین ساختارهایی تأیید کرد و هشدار داد که بازخرید ناشی از استرس می‌تواند ذخایر اروپایی را تحت تأثیر قرار دهد و این بلوک را در معرض بدهی‌های برون‌مرزی قرار دهد.

پیر گرامنیا، مدیرعامل مکانیسم ثبات اروپا نیز در جریان یک جلسه استماع در ماه اکتبر بر فوریت این موضوع تأکید کرد و اعلام کرد که «اروپا نباید به استیبل‌کوین‌های با پشتوانه دلار آمریکا که در حال حاضر بر بازارها مسلط هستند، وابسته باشد.»

لاگارد خطرات را با بحران‌های بانکی گذشته مقایسه کرد، که در آن عدم تطابق نقدینگی و ذخایر ناکافی، مؤسسات را در سراسر مرزها بی‌ثبات کرد.

استیبل‌کوین این کنسرسیوم امکان دسترسی ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته به پرداخت‌های کارآمد فرامرزی، تراکنش‌های قابل برنامه‌ریزی و بهبود در مدیریت زنجیره تأمین و تسویه حساب دارایی‌های دیجیتال را فراهم می‌کند.

لوخت گفت: «ما معتقدیم که این تحول نیازمند یک رویکرد در سطح صنعت است و ضروری است که بانک‌ها استانداردهای یکسانی را اتخاذ کنند.»

هدف این ابتکار ارائه قابلیت‌های پرداخت و تسویه حساب تقریباً فوری و کم‌هزینه، در عین حفظ انطباق با مقررات MiCA است.

فراتر از تلاش‌های کنسرسیوم بانکی، بانک مرکزی اروپا به پیشبرد پروژه یورو دیجیتال خود ادامه می‌دهد، و پیرو سیپولونه، عضو هیئت اجرایی، اجماع اخیر در مورد محدودیت‌های نگهداری مشتریان را به‌عنوان یک پیشرفت بزرگ به سمت راه‌اندازی احتمالی در سال ۲۰۲۹ توصیف کرد.

وی گفت: «اواسط سال ۲۰۲۹ می‌تواند یک ارزیابی منصفانه باشد.»

انتظار می‌رود پارلمان اروپا نیز تا ماه مه ۲۰۲۶ موضع چارچوب قانونی را اتخاذ کند، در حالی که کشورهای عضو قصد دارند تا پایان سال به یک توافق کلی دست یابند.

کمیسیون @EU_Commission می‌خواهد ESMA مستقیماً بر تمام شرکت‌های ارز دیجیتال نظارت کند و جایگزین مدل تنظیم‌کننده ملی MiCA شود. #MiCA #ESMA

با نگاهی به آینده، اروپا در حال پیگیری یک رویکرد دوگانه از توسعه استیبل‌کوین بخش خصوصی و ابتکارات ارز دیجیتال عمومی برای مدرن‌سازی زیرساخت‌های پرداخت و کاهش وابستگی خود به سیستم‌های تحت سلطه ایالات متحده و غول‌های پرداخت خصوصی مانند Visa و PayPal است.