Tag: رگولاتوری و سیاست

‏کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در حال آماده‌سازی برای انتشار یک “معافیت نوآوری” برای سهام توکنیزه شده است که راه را برای معامله نسخه‌های دیجیتالی اوراق بهادار هموار می‌کند. این خبر را بلومبرگ روز سه‌شنبه گزارش داد.

چارچوب جدید SEC

انتظار می‌رود چارچوب این سازمان برای معاملات سهام توکنیزه شده تحت هدایت دولت ترامپ، این هفته نهایی شود. منابع ناشناس این خبر را به بلومبرگ اعلام کردند. بر اساس این گزارش، این دارایی‌های توکنیزه شده همچنین در پلتفرم‌های رمزنگاری غیرمتمرکز قابل معامله خواهند بود، اقدامی که می‌تواند “چشم‌انداز بازار سهام آمریکا را تغییر دهد”.

حمایت SEC از توکنیزاسیون

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، تحت ریاست پل اتکینز، از اواسط سال ۲۰۲۵ از توکنیزاسیون حمایت کرده است، که شامل معافیت‌هایی برای تسریع معاملات اوراق بهادار در زنجیره می‌شود و با سیاست‌های گسترده‌تر ایالات متحده برای رهبری در زمینه دارایی‌های دیجیتال همسو است.

سهام بدون حقوق سنتی سهامداران

رویترز گزارش داد که SEC در حال تمایل به اجازه دادن به معامله توکن‌هایی است که از حمایت یا رضایت شرکت‌های سهامی که سهام آن‌ها را ردیابی می‌کنند، برخوردار نیستند. این گزارش افزود که این توکن‌ها ممکن است حقوق سنتی سهامداران، مانند حق رای یا سود سهام را ارائه ندهند.

تاثیرات احتمالی

این اقدام می‌تواند یکی از بزرگترین تغییرات در زیرساخت‌های رمزنگاری تا به امروز باشد و راه را برای معاملات ۲۴ ساعته اوراق بهادار دیجیتال، ادغام بالقوه DeFi برای سهام و رشد پلتفرم‌های مدیریت دارایی‌های توکنیزه شده هموار کند.

تحلیلگران و بازار

ایگناس، تحلیلگر DeFi، این اقدام را برای چندین دارایی از جمله ONDO، CFG، PENDLE و HYPE و همچنین بازارهای وام‌دهی که وثیقه توکنیزه شده را می‌پذیرند، مانند AAVE، MORPHO و FLUID، صعودی ارزیابی کرد. توکنیزاسیون در حال انتقال از برنامه‌ریزی به سیاست در یک تغییر ساختاری است که معاملات شبانه‌روزی و ریل‌های غیرمتمرکز را امکان‌پذیر می‌کند.

توکن ترمینال اظهار داشت: “ما وارد یک مسابقه جهانی برای توکنیزه کردن پول و بازارهای سرمایه شده‌ایم.”

“مزایای اقتصادی توکنیزاسیون دارایی‌ها بسیار زیاد است که نمی‌توان از آن‌ها چشم‌پوشی کرد، به همین دلیل ما معتقدیم که سایر کشورهای بزرگ و مناطق اقتصادی نیز سعی خواهند کرد از الگوی ایالات متحده در مورد استیبل‌کوین‌ها و توکنیزاسیون دارایی‌ها پیروی کنند.”

سهم بازار

سهام توکنیزه شده بخش کوچکی از کل بازار دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه شده را تشکیل می‌دهند که تنها ۱.۴۵ میلیارد دلار یا ۴.۳ درصد از کل ارزش قفل شده (TVL) توزیع شده را به خود اختصاص داده‌اند، طبق داده‌های RWA.xyz.

اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده توکنیزه شده با ۴۶ درصد از ۱۵.۵ میلیارد دلار، سهم عمده را به خود اختصاص داده‌اند و اتریوم با سهم بازار بیش از ۶۰ درصد (شامل لایه ۲) از کل RWA توکنیزه شده، بلاک چین انتخابی است.

‏با نزدیک شدن قانون «وضوح دارایی‌های دیجیتال» ایالات متحده به تصویب، بسیاری از سرمایه‌گذاران و حامیان مشتاقانه منتظرند تا بدانند این قانون چگونه می‌تواند اوضاع را برای XRP تغییر دهد. یک تحلیلگر ارزهای دیجیتال بخش‌های خاصی از این لایحه را که می‌تواند مستقیماً بر XRP، Ripple و استیبل کوین RLUSD آن تأثیر بگذارد، بررسی کرده است. این بخش‌های کلیدی به وضعیت XRP به عنوان یک کالا، نقش آن در زیرساخت‌های بانکی و فرصت‌های بالقوه بازدهی برای سرمایه‌گذاران می‌پردازد.

معنای قانون «وضوح» برای XRP

در یک پست اخیر در X، تحلیلگر ارزهای دیجیتال با نام مستعار @Whiplash437 بخش‌های دقیق قانون «وضوح» را که می‌تواند بیشترین تأثیر را بر XRP داشته باشد، تشریح کرد. او با بخش 105 شروع کرد که دارایی‌های دیجیتال را تعریف می‌کند و از طبقه‌بندی ارزهای دیجیتال مبتنی بر بلاک‌چین به عنوان کالا پشتیبانی می‌کند.

به گفته این تحلیلگر، این بخش اهمیت دارد زیرا می‌تواند ارزهای دیجیتال را از زیر سلطه سختگیرانه کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) خارج کرده و آنها را تحت صلاحیت کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) قرار دهد. @Whiplash437 خاطرنشان کرد که بخش 105 می‌تواند با تبدیل حکم قبلی قاضی Analisa Torres مبنی بر اینکه فروش‌های ثانویه XRP اوراق بهادار نیستند، به یک قانون فدرال دائمی، یک سپر قانونی در اطراف XRP ایجاد کند.

سپس او به بخش 110 رفت که از صرافی‌ها، دلالان و کارگزاران کالاهای دیجیتال می‌خواهد برای اهداف مبارزه با پولشویی (AML) ثبت‌نام کرده و با قانون محرمانگی بانکی (BSA) مطابقت کنند. این بخش همچنین مفهوم “بلاک‌چین‌های بالغ” را معرفی می‌کند، طبقه‌بندی‌ای که تحت نظارت CFTC قرار می‌گیرد. @Whiplash437 این بخش از لایحه را به عنوان یک آزمون توصیف کرد و خاطرنشان کرد که XRP Ledger (XRPL) قبلاً معیارهای بلاک‌چین بالغ را پشت سر گذاشته است. او به رشد این بلاک‌چین اشاره کرد و گفت XRPL 13 سال بدون هیچ‌گونه قطعی، بیش از 90 میلیون تراکنش انجام داده و دارای اعتبارسنجی‌های غیرمتمرکز در سراسر جهان است. این تحلیلگر همچنین گفت که این بخش به طور رسمی XRP را به عنوان یک کالای دیجیتال تحت نظر CFTC واجد شرایط می‌کند.

تأثیر این لایحه بر Ripple و RLUSD

فراتر از XRP، @Whiplash437 همچنین بخش‌هایی از قانون «وضوح» را برجسته کرد که می‌تواند پس از تصویب این لایحه، یک پیروزی بزرگ برای Ripple و RLUSD باشد. او به بخش 401 اشاره کرد که بر نحوه برخورد مؤسسات مالی با دارایی‌های دیجیتال تمرکز دارد.

به گفته این تحلیلگر، تحت این بخش، بانک‌ها، اتحادیه‌های اعتباری و شرکت‌های هلدینگ مالی ایالات متحده مجاز خواهند بود از دارایی‌های دیجیتال برای پرداخت‌ها، نگهداری، تسویه و تسویه حساب استفاده کنند. او همچنین خاطرنشان کرد که این بخش از لایحه به طور موثر کل بخش بانکی آمریکا را به روی زیرساخت‌های Ripple و XRP Ledger باز خواهد کرد.

در نهایت، @Whiplash437 همچنین به بخش 404 اشاره کرد که پرداخت‌های بازدهی را برای نگهداری استیبل کوین‌ها ممنوع می‌کند. این تحلیلگر اظهار داشت که علیرغم این محدودیت، این لایحه همچنان به کاربران ارزهای دیجیتال اجازه می‌دهد از طریق سهام‌گذاری، حاکمیت و برنامه‌های وفاداری، پاداش‌های مبتنی بر فعالیت کسب کنند. او معتقد است که این سیاست نقش کلیدی در شکل‌دهی نحوه ارائه RLUSD در بازارهای ایالات متحده ایفا خواهد کرد.

‏بانک انگلستان و سازمان رفتار مالی بریتانیا (FCA) روز دوشنبه «دیدگاه مشترکی» را برای توکنیزه‌سازی در بازارهای مالی عمده‌فروشی بریتانیا ارائه کردند. این اقدام با راه‌اندازی یک «فراخوان برای مشارکت» مشترک صورت گرفت که هدف آن ارائه اطمینان بیشتر نظارتی و زیرساختی به شرکت‌ها در حالی است که فناوری دفتر کل توزیع‌شده از مرحله «آزمایشی به تولید» می‌رود.

شفاف‌سازی مقررات

در بیانیه‌ای، تنظیم‌کننده‌ها اعلام کردند که رویکرد خود را در حوزه‌هایی که شرکت‌ها خواستار شفافیت بیشتری هستند، از جمله نحوه برخورد احتیاطی، وثیقه‌های توکنیزه‌شده و ابزارهای تسویه، روشن خواهند کرد.

سارا بریدن، معاون فرماندار ثبات مالی در بانک انگلستان، از بخش‌های خصوصی و دولتی خواست تا بر «بنیادهای مستحکم» ایجاد شده توسط بانک و FCA تکیه کنند، زیرا صنعت رمزارز در حال حرکت از «آزمایشی به تولید» برای حمایت از ثبات مالی و رشد پایدار است.

سایمون والز، مدیر اجرایی بازارهای FCA، گفت که توکنیزه‌سازی این پتانسیل را دارد که «بازارهای عمده‌فروشی را متحول کند و نحوه انتشار، معامله و تسویه دارایی‌ها را تغییر دهد».

برنامه‌های آتی بانک مرکزی

بانک مرکزی همچنین از برنامه‌های خود برای راه‌اندازی یک سرویس همگام‌سازی زنده تا سال ۲۰۲۸ خبر داد. این بانک همچنین در نظر دارد در مورد گسترش ساعات تسویه RTGS و CHAPS به سمت عملیات تقریباً ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته مشاوره دهد و از انتشار آزمایشی یک ابزار اوراق قرضه دیجیتال به نام DIGIT توسط وزارت خزانه‌داری بریتانیا حمایت کند.

استقبال از اعلامیه

کتی هریس، رئیس سیاست‌گذاری اروپا در Coinbase، از این اعلامیه به عنوان یک «دیدگاه روشن برای توکنیزه‌سازی در بازارهای مالی» استقبال کرد و از بانک انگلستان و FCA خواست تا از DeFi به عنوان فرصتی برای «ارائه مزایای معنادار برای شهروندان خود با اتخاذ رویکردی بلندپروازانه و آینده‌نگرانه نسبت به توکنیزه‌سازی» استفاده کنند.

بانک و تنظیم‌کننده خاطرنشان کردند که به همکاری با ۱۶ شرکت در زمینه انتشار و تسویه زنده دارایی‌های توکنیزه‌شده از طریق Digital Securities Sandbox ادامه می‌دهند، در حالی که سازمان مقررات احتیاطی (PRA) نامه‌هایی را به مدیران عامل منتشر کرده است که راهنمایی‌ها را در مورد نحوه برخورد احتیاطی با دارایی‌های توکنیزه‌شده، استیبل‌کوین‌ها و سایر مواجهه‌های رمزارزی به‌روزرسانی می‌کند.

بررسی سیاست‌های موجود

این اعلامیه چند روز پس از آن منتشر شد که بانک انگلستان در حال بررسی امتیازات قابل توجهی به صنعت دارایی‌های دیجیتال بود. بریدن به فایننشال تایمز گفت که این بانک در حال بررسی این موضوع است که آیا کف ذخیره استیبل‌کوین پیشنهادی و سقف نگهداری خرده‌فروشی آن پس از مخالفت‌های مداوم صنعت، «بیش از حد محافظه‌کارانه» بوده است یا خیر.

اظهارات بریدن یک روز پس از آن مطرح شد که ساشا میلز، مدیر زیرساخت بازار مالی بانک مرکزی، در نشست دیجیتال دارایی FT گفت که بانک انگلستان با استیبل‌کوین‌ها به عنوان «شکل جدیدی از پول» رفتار می‌کند و تأیید کرد که انتظار دارد تا پایان سال درخواست‌های صادرکنندگان سیستمی احتمالی را بپذیرد.

‏شرکت بیت‌کوین دپو، بزرگترین اپراتور دستگاه‌های خودپرداز بیت‌کوین در آمریکای شمالی، با اعلام ورشکستگی فصل ۱۱، کل شبکه خود با بیش از ۹۰۰۰ دستگاه را تعطیل کرد.

دلیل ورشکستگی

الکس هولمز، مدیرعامل این شرکت سهامی عام، در بیانیه‌ای، فضای نظارتی فزاینده را عامل اصلی سقوط این شرکت دانست و استدلال کرد که محیط نظارتی برای اپراتورهای دستگاه‌های خودپرداز بیت‌کوین به طور قابل توجهی تغییر کرده و مدل کسب‌وکار بیت‌کوین دپو را “غیرقابل‌دوام” کرده است.

هولمز گفت: “ایالت‌ها الزامات انطباق سخت‌گیرانه‌ای را اعمال کرده‌اند، از جمله محدودیت‌های تراکنش جدید و در برخی حوزه‌های قضایی، محدودیت‌ها یا ممنوعیت‌های صریح برای عملیات BTM؛ و اپراتورها با افزایش دعاوی حقوقی و اجرای مقررات مواجه شده‌اند.” وی خاطرنشان کرد که این سرکوب “به طور اساسی بر کسب‌وکار و موقعیت مالی بیت‌کوین دپو تأثیر گذاشته است.”

هولمز توضیح داد که این شرکت قبل از درخواست حمایت از دادگاه، سایر گزینه‌ها را بررسی کرده است و گفت: “پس از ارزیابی تمام گزینه‌ها، تصمیم گرفتیم این فرآیند تحت نظارت دادگاه را برای تسهیل یک جمع‌آوری منظم عملیات و فروش دارایی‌های شرکت آغاز کنیم.”

دادگاه ورشکستگی ایالات متحده برای منطقه جنوبی تگزاس بر این رسیدگی‌ها نظارت خواهد داشت که شامل نهادهای کانادایی بیت‌کوین دپو نیز می‌شود. این شرکت انتظار دارد که مراحل بازسازی جداگانه‌ای را در کانادا آغاز کند.

مشکلات مالی

فشارهای مالی ماه‌ها قبل از اعلام ورشکستگی افزایش یافته بود. بیت‌کوین دپو کاهش ۴۹.۲ درصدی درآمد سالانه را برای سه ماهه اول سال ۲۰۲۶ گزارش کرد و ۹.۵ میلیون دلار زیان خالص را در مقایسه با ۱۲.۲ میلیون دلار درآمد خالص در سال قبل ثبت کرد.

سهام این شرکت در شش ماه گذشته ۷۹.۴۸ درصد کاهش یافت، زیرا سرمایه‌گذاران در میان عدم اطمینان نظارتی فرار کردند.

مشکلات بیت‌کوین دپو پس از یک سری شکست در سال جاری تسریع شد. این شرکت در مارس ۲۰۲۶ رهبری خود را بازسازی کرد و هولمز را پس از تعلیق مجوز انتقال پول توسط ایالت کانکتیکات به عنوان مدیرعامل منصوب کرد. یک ماه بعد، این شرکت فاش کرد که هکرها به سیستم‌های فناوری اطلاعات این شرکت نفوذ کرده و ۳.۷ میلیون دلار از کیف پول‌های رمزنگاری آن را به سرقت برده‌اند.

بیت‌کوین دپو در اوایل ماه جاری با کاهش درآمد دستگاه‌های خودپرداز و تشدید نظارت نظارتی، هشدارهای ورشکستگی را صادر کرد، در حالی که شرکت تابعه این شرکت در کانادا با نبردهای حقوقی مداوم از جمله اختلاف ۱۸.۵ میلیون دلاری مواجه بود.

بخش گسترده‌تر دستگاه‌های خودپرداز بیت‌کوین با فشارهای مشابهی دست و پنجه نرم کرده است، به طوری که تنسی پس از ایندیانا در آوریل، دومین ایالتی شد که دستگاه‌های خودپرداز بیت‌کوین را ممنوع کرد، در حالی که دولت کانادا نیز ممنوعیت مشابهی را پیشنهاد کرده است.

‏در جدیدترین اخبار XRP، دیوید شوارتز، مدیر ارشد فناوری شرکت ریپل، کمک مالی شخصی خود را به صورت XRP به کمپین انتخاباتی جان دیتون، وکیل طرفدار ارزهای دیجیتال، اهدا کرد. شوارتز با این اقدام، حمایت خود را از دیتون که در جریان پرونده SEC علیه ریپل به شهرت ملی رسید، به طور علنی اعلام کرد.

این کمک مالی، شوارتز را به عنوان یکی از ارشدترین مدیران اجرایی حوزه ارزهای دیجیتال قرار می‌دهد که مستقیماً از تلاش‌های سیاسی دیتون با استفاده از خود دارایی‌ای که در مرکز این نبرد نظارتی قرار داشت، حمایت می‌کند.

وی مبلغی XRP ارسال کرده است.

این اقدام، سیگنالی مثبت برای حرکت سیاسی همسو با ارزهای دیجیتال محسوب می‌شود. زمانی که یک معمار اصلی XRP Ledger، توکن‌های خود را پشت یک نامزد سنا قرار می‌دهد، وزن نمادین این اقدام، وزن مالی آن را نیز افزایش می‌دهد.

سازوکار کمک مالی

درک دقیق سازوکار این کمک مالی حائز اهمیت است. کمک شوارتز، یک کمک مالی شخصی است و نه پرداختی از یک PAC شرکتی. این دو با هم متفاوت هستند. شرکت ریپل قبلاً 25 میلیون دلار به PAC طرفدار ارزهای دیجیتال Fairshake متعهد شده است که به طور مستقل از هر کمپین نامزدی فعالیت می‌کند و می‌تواند بودجه نامحدودی را جمع‌آوری و هزینه کند.

کمک مالی شخصی به یک کمپین فدرال مشمول محدودیت‌های اهداکنندگان فردی FEC است، باید توسط کمپین گزارش شود و در زمان دریافت بر اساس دلار آمریکا ارزش‌گذاری می‌شود، به این معنی که XRP به یک رقم دلاری در دفاتر تبدیل می‌شود، حتی اگر به عنوان یک دارایی دیجیتال دریافت شود.

این ساختار انطباق برای آنچه این اقدام نشان می‌دهد، اهمیت دارد. شوارتز پول را از طریق یک واسطه منتقل نمی‌کند. او نام، عنوان و دارایی مورد نظر خود را مستقیماً به کمپین دیتون در سوابق عمومی پیوند می‌دهد. برای جامعه XRP، که هر تحول دادگاهی در دعوای SEC را دنبال می‌کرد، این شناسایی شخصی، معنایی متفاوت از یک مورد در افشای PAC دارد.

کمپین دیتون بر روی دیدگاه‌های اهداکنندگان کوچک و جامعه محور متمرکز شده است و او را در تضاد با زیرساخت‌های PAC سنگین صنعت قرار می‌دهد.

کمک مالی XRP شوارتز، هر دو روایت را در هم می‌آمیزد: این کمک، شخصی و مرتبط با جامعه است، در حالی که از سوی شخصیتی می‌آید که تصمیمات فنی او، یک طبقه دارایی با ارزش بیش از 30 میلیارد دلار را شکل می‌دهد. این ترکیب، به طور عمدی رد کردن آن را به عنوان سر و صدای مردمی یا تصرف خالص شرکتی دشوار می‌کند.

هدف سیاسی

هدف سیاسی نیز به همان اندازه مشخص است. دیتون در حال رقابت با سناتور الیزابت وارن در ماساچوست است، یکی از منتقدان سرسخت صنعت ارزهای دیجیتال در واشنگتن و معمار آنچه حامیان این بخش آن را “ارتش ضد ارزهای دیجیتال” در سنا نامیده‌اند.

اخیراً: سناتور الیزابت وارن می‌گوید قانون شفافیت ارزهای دیجیتال “اقتصاد را منفجر خواهد کرد.” او می‌گوید: “این قانون، بخش بیشتری از اقتصاد را وارد ارزهای دیجیتال می‌کند!”

فشار نظارتی وارن، پیش‌زمینه‌ای مستقیم برای نبردهای قانونی گسترده‌تر بر سر چارچوب‌های دارایی‌های دیجیتال است که اکنون در حال گذر از کنگره است. یک رقابت انتخاباتی در سنا در ماساچوست، این نقطه فشار را بر نقشه انتخاباتی قرار می‌دهد.

‏شرکت سیرکل اینترنت گروپ مجوز مهمی را از نهاد ناظر مالی ابوظبی دریافت کرده و یک چهره باسابقه منطقه‌ای را برای مدیریت عملیات خود در خاورمیانه و شمال آفریقا استخدام کرده است. این اقدام، بزرگترین گام این شرکت برای ورود مستقیم به بازاری است که خود را به عنوان مرکز مالی دیجیتال قانونمند معرفی می‌کند.

مجوز و اختیارات

این مجوز که توسط بازار جهانی ابوظبی (ADGM) – مرکز مالی بین‌المللی و منطقه آزاد اقتصادی ابوظبی – صادر شده است، به سیرکل اجازه می‌دهد تا به عنوان یک ارائه‌دهنده خدمات پولی تحت نظارت خدمات مالی این شهر فعالیت کند.

انتصاب مدیر منطقه‌ای

دکتر سعیده جعفر از شرکت ویزا به تیم سیرکل در امارات متحده عربی و منطقه خاورمیانه و شمال آفریقا پیوسته است. وی پیش از این به عنوان معاون ارشد و مدیر گروه کشوری شورای همکاری خلیج فارس در ویزا فعالیت می‌کرد.

دکتر جعفر که سال‌ها در زمینه پرداخت‌های منطقه‌ای فعالیت داشته، پیش از این در شرکت‌های مک‌کینزی، بین و آلوارز و مارسال نیز سمت‌هایی داشته و به بانک‌ها، صندوق‌های حاکمیتی و نهادهای دولتی در سراسر خاورمیانه، آفریقا، اروپا و ایالات متحده مشاوره داده است.

تمرکز بر استیبل‌کوین‌ها

سیرکل که به دلیل انتشار محصولات استیبل‌کوین مانند USD Coin (USDC) شناخته می‌شود، سال گذشته را صرف تقویت حضور خود در خلیج فارس کرده است، زیرا نهادهای نظارتی در ابوظبی و دبی مسیرهای روشن‌تری را برای توکن‌های مرتبط با ارزهای فیات و زیرساخت‌های پرداخت مشخص کرده‌اند.

جرمی آلیر، هم‌بنیانگذار، رئیس هیئت مدیره و مدیرعامل سیرکل، در بیانیه‌ای گفت: «شفافیت نظارتی، اساس یک سیستم مالی اینترنتی بازتر و کارآمدتر است.»

وی افزود: «چارچوب تعیین‌شده توسط اداره نظارتی خدمات مالی ADGM، استانداردهای بالایی را برای شفافیت، مدیریت ریسک و حمایت از مصرف‌کننده تعیین می‌کند – استانداردهایی که به استیبل‌کوین‌های قابل اعتماد اجازه می‌دهد تا پرداخت‌ها و امور مالی را در مقیاس اینترنت انجام دهند.»

صرافی رمزارز بایننس، که اوایل این هفته تأییدیه کامل ADGM را دریافت کرد، تنها شرکت بزرگ رمزارز جهانی دیگری است که مجوزهای مشابهی را تحت رژیم FSRA در اختیار دارد.

تحولات نظارتی در منطقه

این تحولات در حالی رخ می‌دهد که نهادهای نظارتی در منطقه گسترده‌تر در حال رسمی کردن استانداردهای گزارش‌دهی و تشدید نظارت بر فعالیت‌های دارایی‌های دیجیتال هستند.

در اوایل ماه سپتامبر، امارات متحده عربی یک توافق‌نامه جدید گزارش مالیاتی رمزارز را امضا کرد و یک مشاوره صنعتی را برای نحوه گزارش فعالیت‌های دارایی‌های دیجیتال به مقامات آغاز کرد.

بر اساس گزارش دکریپت، این توافق‌نامه به دنبال توسعه «قوانین نظارتی روشن و مؤثر است که از بینش‌های کارشناسان و ذینفعان آگاه شده و با نیازهای بازار همسو باشد».

چشم‌انداز امارات متحده عربی

چارلز دوسی، مدیرعامل بنیاد dYdX، به دکریپت گفت که اقدام سیرکل می‌تواند به عنوان «اثبات بیشتر» این موضوع تلقی شود که امارات متحده عربی «مترقی‌ترین و بالغ‌ترین چارچوب نظارتی جهان را برای استیبل‌کوین‌ها ایجاد کرده است».

وی افزود: «در حالی که بسیاری از حوزه‌های قضایی هنوز در مورد اجازه دادن به استیبل‌کوین‌های سودآور بحث می‌کنند، ابوظبی قبلاً پاسخ مثبت داده است – و رهبران جهانی مانند سیرکل با اقدامات خود به این موضوع رأی می‌دهند.»

دوسی در پاسخ به این سؤال که چگونه امارات متحده عربی می‌تواند به مرکز دارایی‌های دیجیتال تبدیل شود، گفت که این کشور «قصد ندارد ‘رمزارز-دوست’ باشد – بلکه به طور سیستماتیک خود را به عنوان پایتخت جهانی برای دارایی‌های دیجیتال و استیبل‌کوین‌های قانونمند معرفی می‌کند.»

دوسی با استناد به داده‌های کتاب «کریپتو عربی» که خود در تألیف آن مشارکت داشته است، گفت که امارات متحده عربی از سال 2017 قوانین روشنی داشته، تأیید صریح برای توکن‌های سودآور داشته و «30 میلیارد دلار جریان ورودی سالانه در زنجیره» داشته است.

وی افزود که جریان‌های حواله مهاجران این کشور، موقعیت آن به عنوان یک مرکز تجاری و سیاست‌های تشویقی بانک‌ها برای نگهداری ذخایر استیبل‌کوین، به ایجاد بازاری کمک کرده است که در آن کاربران خرده‌فروشی و سازمانی می‌توانند به طور قانونی از استیبل‌کوین‌های قانونمند سود کسب کنند.

دوسی خاطرنشان کرد: «با اضافه کردن ریل‌های بلاک‌چین 24 ساعته و 7 روز هفته، عدم قطعیت قانونی صفر و حمایت فعال دولت از انتشار بخش خصوصی، شما جذاب‌ترین ترکیب تقاضای بازار، شفافیت نظارتی و زیرساخت‌ها را در هر جایی به جز ایالات متحده دارید.»

‏Tتر USDT، ارز دیجیتال با پشتوانه دلار تتر، در بازار جهانی ابوظبی (ADGM) به عنوان یک توکن مجاز با پشتوانه ارز فیات، تأییدیه نظارتی دریافت کرد. این اقدام، گامی دیگر در جهت تلاش‌های امارات متحده عربی برای تبدیل شدن به یک مرکز جهانی برای دارایی‌های دیجیتال تحت نظارت است.

نکات کلیدی

در بیانیه‌ای که روز دوشنبه منتشر شد، تتر اعلام کرد که ADGM اکنون به مؤسسات دارای مجوز در این منطقه آزاد مالی اجازه می‌دهد تا فعالیت‌های نظارت‌شده‌ای را با استفاده از USDT در شبکه‌های Aptos، Celo، Cosmos، Kaia، Near، Polkadot، Tezos، TON و TRON انجام دهند.

این تأییدیه‌ها، گسترش تأییدیه‌های قبلی برای USDT در شبکه‌های اتریوم، سولانا و آوالانچ هستند و دامنه قضایی و فنی این ارز دیجیتال باثبات را در سراسر منطقه گسترش می‌دهند.

پائولو آردوینو، مدیرعامل تتر، گفت که این اقدام، نقش ارزهای دیجیتال باثبات را در سیستم مالی مدرن برجسته می‌کند.

وی افزود: «معرفی USDT در چارچوب دارایی‌های دیجیتال تحت نظارت ADGM، نقش ارزهای دیجیتال باثبات را به عنوان اجزای ضروری چشم‌انداز مالی امروزی تقویت می‌کند.» او همچنین اضافه کرد که گسترش این تأییدیه در چندین شبکه، به تقویت جایگاه ابوظبی به عنوان یک مرکز مالی دیجیتال منطبق با مقررات کمک می‌کند.

ADGM به عنوان یک منطقه ویژه اقتصادی و مرکز مالی بین‌المللی با سیستم حقوقی، نظارتی و قضایی خاص خود فعالیت می‌کند.

مرجع نظارتی خدمات مالی (FSRA) این منطقه، بر صدور مجوز و نظارت بر شرکت‌های فعال در این حوزه نظارت دارد.

بر اساس این تأییدیه جدید، نهادهای دارای مجوز ADGM می‌توانند از USDT در تقریباً تمام شبکه‌های اصلی که این توکن در آن‌ها در گردش است، پشتیبانی کنند و یک زیرساخت چند زنجیره‌ای گسترده‌تر برای تسویه حساب، معاملات و فعالیت‌های برنامه‌های غیرمتمرکز ایجاد کنند.

این اعلامیه در حالی منتشر می‌شود که ابوظبی در حال تشدید تلاش‌های خود برای جذب شرکت‌های جهانی فعال در حوزه دارایی‌های دیجیتال است.

در همان روز، بایننس اعلام کرد که مجوز کامل برای راه‌اندازی پلتفرم اصلی خود، Binance.com، تحت نظارت ADGM را دریافت کرده است. این یک نقطه عطف مهم پس از سال‌ها بررسی نظارتی است.

بایننس از طریق سه نهاد حقوقی مجزا در این منطقه فعالیت خواهد کرد: یک صرافی، یک اتاق پایاپای و یک کارگزار-معامله‌گر. این ساختار، منعکس‌کننده ساختار سنتی بازار مالی است که برای فعال‌سازی معاملات، نگهداری، تسویه حساب و خدمات خارج از صرافی تحت نظارت طراحی شده است.

ریچارد تنگ، مدیرعامل بایننس، گفت که این تأییدیه، پایبندی بایننس به آنچه او آن را انتظارات نظارتی «استاندارد طلایی» ADGM نامید، نشان می‌دهد.

با توجه به مراحل عملیاتی نهایی، Binance.com قرار است فعالیت‌های تحت نظارت خود را تحت رژیم ADGM در 5 ژانویه 2026 آغاز کند. این امر، استراتژی پایتخت امارات متحده عربی را در ترکیب نظارت دقیق با رویکردی باز نسبت به نوآوری در حوزه دارایی‌های دیجیتال، تقویت می‌کند.

همانطور که گزارش شد، تتر پس از آنکه آرتور هیز، بنیانگذار BitMEX، هشدار داد که کاهش 30 درصدی در دارایی‌های بیت‌کوین و طلا این شرکت می‌تواند سهام آن را از بین ببرد، با بررسی‌های مجدد مواجه شد.

با این حال، جیمز باترفیل، از CoinShares، این هشدار را رد کرد و خاطرنشان کرد که تتر بیش از 181 میلیارد دلار ذخیره در برابر 174.45 میلیارد دلار بدهی دارد که حدود 6.78 میلیارد دلار مازاد باقی می‌گذارد.

اظهارات وی در بحبوحه ناآرامی‌های گسترده بازار مرتبط با نوسانات اوراق قرضه ژاپنی و داده‌های ضعیف اشتغال ایالات متحده مطرح شد.

پائولو آردوینو، مدیرعامل، همچنین مستقیماً ادعاهای هیز را به چالش کشید و فاش کرد که کل دارایی‌های گروه تتر نزدیک به 215 میلیارد دلار است که توسط حدود 7 میلیارد دلار مازاد سهام و 23 میلیارد دلار سود انباشته اضافی پشتیبانی می‌شود.

وی تأکید کرد که بیت‌کوین و طلا تنها 12.6 درصد از ذخایر را تشکیل می‌دهند و بیش از 70 درصد از این ذخایر در اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت ایالات متحده نگهداری می‌شود.

آردوینو منتقدان را به اشتباه خواندن داده‌های تأییدیه شرکت متهم کرد و به درآمد بهره حدود 500 میلیون دلاری تتر در ماه اشاره کرد.

‏جاناتان گولد، رئیس دفتر کنترل ارز ایالات متحده (OCC)، به انتقادات بانکداران در مورد اجازه دادن به شرکت‌های دارایی دیجیتال برای تأسیس منشورهای بانک اعتباری ملی پاسخ داده است.

در سخنرانی خود در یک رویداد صنعتی در واشنگتن، وی گفت که شرکت‌های رمزنگاری که به دنبال منشورهای بانک فدرال هستند، باید بدون هیچ تفاوتی با مؤسسات مالی سنتی ارزیابی شوند.

وی گفت: «محدود کردن فعالیت‌های دارایی دیجیتال، ماهیت پویا و در حال تکامل سیستم بانکی فدرال را تضعیف می‌کند».

سابقه OCC

علاوه بر این، وی به سابقه طولانی OCC در صدور منشورهای بانک‌های اعتباری ملی و فعالیت‌های آن‌ها اشاره کرد. OCC از ابتدای سال جاری حدود ۱۴ درخواست منشور دریافت کرده است، که شامل شرکت‌های دارایی دیجیتال نیز می‌شود.

رئیس OCC گفت: «اگرچه فعالیت‌های پیشنهادی برخی از متقاضیان جدید منشور، به‌ویژه در حوزه‌های دیجیتال یا فین‌تک، می‌تواند به‌عنوان فعالیت‌های جدید برای یک بانک اعتباری ملی تلقی شود، اما خدمات نگهداری و حفاظت به‌صورت الکترونیکی برای دهه‌ها در حال انجام است. هیچ توجیهی برای در نظر گرفتن دارایی‌های دیجیتال به‌طور متفاوت وجود ندارد».

نگرانی‌های بانک‌ها

گولد همچنین نگرانی‌های برخی از بانک‌های موجود در مورد عدم توانایی نظارتی OCC برای نظارت بر فعالیت‌های متقاضیان جدید را رد کرد.

در سخنرانی خود در نشست سیاست‌گذاری انجمن بلاک‌چین ۲۰۲۵، گولد خاطرنشان کرد که این آژانس روزانه از بانک‌های موجود در مورد ابتکارات خود برای محصولات و خدمات نوآورانه می‌شنود.

گولد افزود: «OCC همچنین سال‌ها تجربه در نظارت بر یک بانک اعتباری ملی بومی رمزنگاری داشته است. همه این‌ها اعتماد من را به توانایی OCC در نظارت مؤثر بر تازه‌واردان و همچنین فعالیت‌های جدید بانک‌های موجود به شیوه‌ای منصفانه و بی‌طرفانه تقویت می‌کند».

علاوه بر این، وی بر نیاز به تکامل سیستم بانکی از فناوری‌های تاریخی مانند تلگراف به نوآوری‌های مدرن بلاک‌چین تأکید کرد.

درخواست‌های منشور

در ماه اکتبر، کوین‌بیس درخواستی را به OCC ایالات متحده برای دریافت منشور شرکت اعتباری ملی ارائه کرد تا خدمات مالی را تحت مقررات روشن گسترش دهد.

با وجود این اقدام، کوین‌بیس روشن کرد که هیچ برنامه‌ای برای تبدیل شدن به یک بانک سنتی ندارد. در صورت اعطا، این مجوز به غول صرافی رمزنگاری اجازه می‌دهد تا پرداخت‌ها را بدون وابستگی به بانک‌های شخص ثالث ارائه دهد.

سایر شرکت‌ها مانند سیرکل و ریپل نیز درخواست‌های مشابهی را ارائه کرده‌اند. به‌عنوان مثال، ریپل قصد داشت با درخواست مجوز بانکداری ملی، استیبل‌کوین دلار خود، RLUSD، را تحت نظارت فدرال قرار دهد.

علاوه بر این، سیرکل به دنبال راه‌اندازی یک نهاد تحت نظارت فدرال به نام First National Digital Currency Bank است که به این شرکت اجازه می‌دهد خدمات نگهداری رمزنگاری را ارائه دهد.

‏کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده (CFTC) یکی از بزرگترین گام‌های خود را برای وارد کردن ارزهای دیجیتال به امور مالی تنظیم‌شده برداشته است و یک طرح آزمایشی را راه‌اندازی کرده است که به بیت‌کوین، اتر و USDC اجازه می‌دهد به عنوان وثیقه در بازارهای مشتقات عمل کنند.

اعلام برنامه

کارولین پام، رئیس موقت این کمیسیون، این برنامه را در واشنگتن اعلام کرد و در کنار آن، دستورالعمل‌های جدیدی در مورد وثیقه توکنیزه‌شده و لغو قوانین قدیمی‌تری که دیگر با قانون GENIUS همخوانی نداشتند، ارائه داد.

این طرح آزمایشی نشان‌دهنده تغییری به سمت ادغام دارایی‌های دیجیتال در بازارهای آتی و سوآپ است و در عین حال به تنظیم‌کننده‌ها دیدی بلادرنگ از عملکرد وثیقه توکنیزه‌شده می‌دهد.

خانم پام گفت که هدف این ابتکار ارائه مکان‌های امن‌تر و تحت نظارت CFTC به معامله‌گران آمریکایی پس از زیان‌های سنگین در پلتفرم‌های خارج از کشور است. وی افزود که این آژانس در حال «راه‌اندازی یک برنامه آزمایشی دارایی‌های دیجیتال ایالات متحده برای وثیقه توکنیزه‌شده، از جمله بیت‌کوین و اتر» است که شامل حفاظ‌هایی برای حمایت از مشتری و نظارت دقیق‌تر می‌شود.

دستورالعمل‌های جدید

سه بخش CFTC همچنین دستورالعمل‌هایی را صادر کردند که تأیید می‌کند دارایی‌های توکنیزه‌شده را می‌توان تحت چارچوب موجود ارزیابی کرد. این دستورالعمل‌ها دارایی‌های توکنیزه‌شده دنیای واقعی مانند اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده و صندوق‌های بازار پول را پوشش می‌دهد و به مسائل مربوط به نگهداری، جداسازی، کاهش ارزش و ریسک‌های عملیاتی می‌پردازد.

این آژانس همچنین برای بازرگانان کمیسیون آتی که می‌خواهند برخی از دارایی‌های دیجیتال غیر امنیتی را به عنوان حاشیه مشتری بپذیرند، معافیت از اقدام اعطا کرد.

برای سه ماه اول، FCMها فقط می‌توانند BTC، ETH و USDC را بپذیرند. آنها باید گزارش‌های هفتگی در مورد مقادیر نگهداری‌شده ارائه دهند و آژانس را از هرگونه مشکل عمده مطلع کنند و به CFTC بینش اولیه در مورد رفتار بازار بدون مسدود کردن پذیرش ارائه دهند.

لغو قوانین قدیمی

در اقدامی موازی، CFTC یک مشاوره سال ۲۰۲۰ را که استفاده از ارزهای مجازی را به عنوان وثیقه محدود می‌کرد، لغو کرد و اعلام کرد که این مشاوره دیگر شرایط فعلی بازار را پس از سال‌ها توسعه و تصویب قانون GENIUS منعکس نمی‌کند.

شرکت‌های ارز دیجیتال از این تغییر استقبال کردند. پل گروال، مدیر ارشد حقوقی کوین‌بیس، گفت که این تصمیم تأیید می‌کند که دارایی‌های دیجیتال می‌توانند پرداخت‌ها را سریع‌تر و ارزان‌تر انجام دهند. هیت تاربرت، رئیس سیرکل، گفت که استیبل‌کوین‌های تحت نظارت، اصطکاک تسویه حساب را کاهش می‌دهند و از معاملات شبانه‌روزی پشتیبانی می‌کنند.

کریس مارسالک، مدیرعامل Crypto.com، این دستورالعمل را «یک نقطه عطف مهم» خواند و آن را به هدف رئیس‌جمهور ترامپ برای تبدیل ایالات متحده به «پایتخت ارزهای دیجیتال جهان» مرتبط دانست.

جک مک‌دونالد از ریپل افزود که به رسمیت شناختن دارایی‌های توکنیزه‌شده به عنوان حاشیه واجد شرایط، کارایی سرمایه را بهبود می‌بخشد و رهبری ایالات متحده در نوآوری‌های مالی را تقویت می‌کند.

CFTC اعلام کرد که این طرح آزمایشی و دستورالعمل‌ها منعکس‌کننده توصیه‌های کمیته فرعی بازارهای دارایی دیجیتال و بازخورد از انجمن‌های صنعت است. بیت‌کوین، اتر و USDC قرار است نقش رسمی‌تری در بازارهای مشتقات ایالات متحده ایفا کنند، زیرا تنظیم‌کننده‌ها نحوه عملکرد وثیقه توکنیزه‌شده را در عمل نظارت می‌کنند.

‏کمیسیون معاملات آتی کالاهای آمریکا یک برنامه آزمایشی را معرفی کرده است که به دارایی‌های دیجیتال توکنیزه شده اجازه می‌دهد به عنوان وثیقه حاشیه در بازارهای مشتقات ایالات متحده استفاده شوند. این اقدام، یکی از مهم‌ترین تغییرات نظارتی برای ارزهای دیجیتال از زمان تصویب قانون GENIUS در اوایل سال جاری محسوب می‌شود.

هدف برنامه

به گفته کارولین پام، رئیس موقت کمیسیون، این ابتکار با هدف وارد کردن فعالیت‌های دارایی‌های دیجیتال به بازارهای تحت نظارت ایالات متحده و کاهش اتکا به مکان‌های معاملاتی خارج از کشور انجام می‌شود.

دارایی‌های مجاز

در سه ماهه اول، وثیقه واجد شرایط به بیت‌کوین، اتریوم و USDC محدود خواهد شد.

چارچوب نظارتی

این برنامه، چارچوب‌های حفاظتی را برای تجار کمیسیون آتی (FCM) که دارایی‌های دیجیتال را به عنوان وثیقه مشتری می‌پذیرند، تعیین می‌کند. این چارچوب‌ها شامل الزامات گزارش‌دهی هفتگی و اطلاع‌رسانی فوری در مورد هرگونه مشکل عملیاتی است.

راهنمایی‌های جدید

کمیسیون معاملات آتی کالاهای آمریکا همچنین دستورالعمل‌های جدیدی را صادر کرده است که چگونگی استفاده از دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه شده، مانند اوراق قرضه خزانه‌داری و صندوق‌های بازار پول، را در چارچوب نظارتی موجود این سازمان تشریح می‌کند. این دستورالعمل‌ها به تفکیک، ترتیبات حضانت، استانداردهای ارزیابی و ریسک‌های عملیاتی می‌پردازد و تأکید می‌کند که قوانین همچنان از نظر فناوری بی‌طرف هستند.

لغو دستورالعمل قدیمی

برای هموار کردن راه برای رژیم جدید، بخش مشارکت‌کنندگان بازار، مشاوره کارکنان 20-34 را که یک یادداشت در سال 2020 بود و FCMها را از پذیرش دارایی‌های دیجیتال به عنوان وثیقه مشتری منع می‌کرد، لغو کرد. این سازمان اعلام کرد که این مشاوره، پس از پیشرفت در توکنیزاسیون و تغییرات قانونی معرفی شده توسط قانون GENIUS، منسوخ شده است.

تحولات اخیر

این برنامه آزمایشی چند روز پس از آن آغاز می‌شود که کمیسیون معاملات آتی کالاهای آمریکا برای اولین بار، معاملات نقدی ارزهای دیجیتال را در صرافی‌های ثبت شده در این کمیسیون مجاز کرد. کارولین پام، رئیس موقت، این تغییر را بی‌سابقه توصیف کرد.

ورود Bitnomial

Bitnomial، یک پلتفرم مستقر در شیکاگو که مدت‌هاست به عنوان یک مکان معاملات مشتقات تنظیم شده است، قرار است این هفته معاملات نقدی اهرمی را در کنار محصولات آتی و اختیار معامله خود راه‌اندازی کند.