Tag: مثبت

تیمی از پژوهشگران نسخه‌ای کوچک‌تر و ارزان‌تر از یک مدل بزرگ هوش مصنوعی ساخته‌اند که به طرز شگفت‌انگیزی هوشمندتر از نسخه اصلی از آب درآمده است. این اتفاق که به نظر غیرممکن می‌رسد، مانند این است که همزمان هم عضلات خود را از دست بدهید و هم قوی‌تر شوید. اما گروهی در Multiverse Computing ادعا می‌کنند که به این مهم دست یافته‌اند و دلیل آن نشان می‌دهد که ما در فرآیند کوچک‌سازی مدل‌های هوش مصنوعی رویکردی اشتباه داشته‌ایم.

رویکرد جدید در کوچک‌سازی مدل‌های هوش مصنوعی

پژوهشگران در مقاله‌ای که روز جمعه منتشر شد، نوشتند: «پیام عملی برای فعالان این حوزه این است که در یک خط لوله بهبود مبتنی بر تقطیر، مرحله کوانتیزاسیون (کاهش دقت پارامترها) نه تنها هزینه‌ای برای حداقل‌سازی نیست، بلکه فرصتی اضافی برای نظارت معلم (مدل بزرگتر) است که منجر به مدلی می‌شود که همزمان ارزان‌تر برای سرویس‌دهی، سبک‌تر در حافظه و حداقل به اندازه همتای با دقت کامل خود دقیق است.»

پارامترهای مدل هوش مصنوعی: پیچیدگی و هزینه

پارامترهای یک مدل هوش مصنوعی را می‌توان به دیواری عظیم از دکمه‌ها تشبیه کرد؛ اعدادی که تمام آموخته‌های مدل را در خود نگه می‌دارند. هرچه تعداد این دکمه‌ها بیشتر باشد، مدل هوشمندتر است، اما اجرای آن نیز سنگین‌تر می‌شود. مدل GPT-OSS 120B شرکت OpenAI دارای ۱۲۰ میلیارد از این پارامترها است که هر کدام نیازمند حافظه و انرژی هستند.

فشرده‌سازی مدل‌ها: مصالحه‌ای اجتناب‌ناپذیر؟

برای عرضه ارزان‌تر هوش مصنوعی، شرکت‌ها پارامترها را حذف کرده و بازماندگان را فشرده می‌کنند. این فرآیند شبیه فشرده‌سازی عکس است؛ فایل کوچک‌تر می‌شود، اما فشرده‌سازی بیش از حد باعث تاری تصویر می‌شود (مانند تبدیل کیفیت 4K به 720p). کوچک‌سازی بیش از حد یک مدل نیز باعث کاهش هوشمندی آن می‌شود. این مصالحه تا پیش از این پذیرفته شده بود.

نوآوری در “کوانتیزاسیون-آگاه از بهبود”

این پژوهشگران پا را فراتر گذاشته و GPT-OSS را به ۶۰ میلیارد پارامتر کاهش دادند و هر کدام را در یک فضای کوچک ۴ بیتی فشرده کردند؛ معادل دیجیتالی فشرده‌سازی شدید. در حالت عادی، این کار مدل را به شدت تضعیف می‌کرد، اما این پژوهشگران راهی یافتند که در واقع آن را بهبود بخشند.

در تقریباً تمام معیارهای مورد استفاده برای مقایسه، مدل کوچک‌تر عملکرد بهتری نسبت به مدلی داشت که با دقت کامل ساخته شده بود.

درس گرفتن از استاد، نه از کپی ناقص

هنگامی که یک مدل کوچک می‌شود، معمولاً اشتباهات آن با مقایسه با نسخه “نیمه‌فشرده” – مدلی با ۶۰ میلیارد پارامتر و دقت بالاتر – اصلاح می‌شود. مشکل اینجاست که مدل نیمه‌فشرده خود یک کپی تار از نسخه اصلی است. بنابراین، مدل کوچک‌تر در حال یادگیری تقلید از یک دوقلوی ناقص است و هرگز نمی‌تواند از آن دوقلو پیشی بگیرد.

رویکردی که این پژوهشگران آن را “کوانتیزاسیون-آگاه از بهبود” (Quantization-Aware Healing) می‌نامند، هدف را تغییر می‌دهد. این رویکرد، مدل کوچک را به سمت نسخه اصلی و فشرده‌نشده هدایت کرده و می‌گوید: پاسخ‌های این مدل را کپی کن. مدل کوچک از استاد یاد می‌گیرد، نه از میانه راهِ گنگ. در ۷ مورد از ۹ آزمون، مدل ۶۰ میلیارد پارامتری ۴ بیتی، دوقلوی ۶۰ میلیارد پارامتری را که قرار بود نسخه بهتر آن باشد، شکست داد. مدل اصلی ۱۲۰ میلیارد پارامتری همچنان در اکثر موارد پیروز است – اندازه هنوز کاملاً حذف نشده – اما نسخه “رژیمی” معیاری را پشت سر گذاشت که هیچ‌کس انتظارش را نداشت.

پیامدهای کوچک‌تر و هوشمندتر

کوچک‌تر و هوشمندتر بودن یک دستاورد بزرگ است زیرا هوش مصنوعی به شدت به سخت‌افزار نیاز دارد. مدل بهبودیافته تقریباً یک چهارم حافظه و نصف پارامترهای نسخه اصلی را نیاز دارد. این تفاوت، شکاف بین هوش مصنوعی که در مراکز داده زندگی می‌کند و هوش مصنوعی که روی یک دسکتاپ مناسب یا حتی تلفن همراه شما جا می‌گیرد، را پر می‌کند.

بنابراین، مدلی که می‌تواند نتایج بهتری تولید کند و در عین حال نصف انرژی را مصرف کند، برای آزمایشگاه‌های کوچک و توسعه‌دهندگان محلی اهمیت زیادی دارد.

دسترسی آزاد و رایگان

این مدل همچنین رایگان است. تیم سازنده، مدل بهبودیافته Hypernova-60B را به صورت وزن‌های باز (open weights) در Hugging Face منتشر کرده است، بنابراین هر کسی می‌تواند آن را دانلود و اجرا کند. این اقدام در راستای روند رو به رشد مدل‌های باز است که دستاوردهای شگفت‌انگیزی دارند: اخیراً یک مدل رایگان مرموز به نام Ox Alpha، سیستمی به نام Claude را که سازنده ناشناخته‌ای داشت، شکست داد. همچنین، هیجان پیرامون مدل Qwen 3.8 Flash Next از Alibaba و موجی از مدل‌های تنظیم‌شده (finetunes) که مدل‌های کوچک را با استفاده از ردپاهای استدلالی LLMهای بزرگتر مانند Fable یا Claude Opus بهبود می‌بخشند، قابل توجه است.

محدودیت‌ها و آینده

البته نباید بیش از حد هیجان‌زده شد. ابزار کوچک‌سازی که برای ساخت دانش‌آموز ۶۰ میلیاردی استفاده شده، اختصاصی است، بنابراین دستورالعمل آن هنوز کاملاً باز نیست و تیم سازنده فقط GPT-OSS را آزمایش کرده است – نه خانواده‌های Llama، Qwen یا Mistral.

تحلیل قیمت اتریوم: سطوح کلیدی ETH پس از شکست کدامند؟

اتریوم با موفقیت از ساختار تثبیت چند هفته‌ای خود خارج شده و اکنون با قیمتی اندکی کمتر از ۲۵۰۰ دلار معامله می‌شود و چندین سطح مقاومت مهم را بازپس گرفته است. این حرکت، ساختار بلندمدت را به طور قابل توجهی بهبود بخشیده است، هرچند که شتاب حرکت کشیده شده و اتریوم در حال حاضر یک منطقه مقاومت اصلی را آزمایش می‌کند.

نمودار روزانه، بهبود ساختاری واضحی را نشان می‌دهد. اتریوم بخش زیادی از تابستان را در محدوده تقریبی ۱۵۰۰ تا ۲۰۰۰ دلار تثبیت کرد و در کانال نزولی باقی ماند. شکست اخیر بالاتر از خط روند بالایی، منطقه مقاومت ۲۱۰۰ دلاری، و میانگین‌های متحرک ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه، نشان‌دهنده تغییری مهم در ساختار بازار است.

این شکست با یک حرکت قوی و انفجاری به سمت منطقه ۲۵۰۰ دلاری همراه شد. اتریوم اکنون در حدود ۲۴۹۰ دلار معامله می‌شود و منطقه مقاومت اصلی را که تقریباً از ۲۴۵۰ تا ۲۵۰۰ دلار امتداد دارد، آزمایش می‌کند. این منطقه به این دلیل اهمیت ویژه‌ای دارد که پیش از این به عنوان یک مقاومت اصلی عمل کرده و اکنون پس از یک پیشروی عمودی سریع، در حال آزمایش است. شکست پایدار روزانه بالاتر از ۲۵۰۰ دلار، سناریوی صعودی را تقویت کرده و می‌تواند منطقه مقاومت اصلی بعدی در حدود ۳۳۰۰ دلار را آشکار کند.

در سمت نزولی، منطقه مقاومت سابق ۲۱۰۰ دلاری به اولین منطقه حمایتی اصلی تبدیل شده است. یک اصلاح عمیق‌تر می‌تواند اتریوم را به سمت منطقه ۱۹۰۰ دلاری سوق دهد که پیش از این به عنوان یک منطقه تثبیت مهم عمل می‌کرد. منطقه پایین‌تر ۱۵۰۰ دلاری همچنان حمایت ساختاری اصلی قابل مشاهده در نمودار باقی می‌ماند، هرچند که حرکت به آنجا نشان‌دهنده وخامت قابل توجهی از وضعیت فعلی خواهد بود.

نمودار ۴ ساعته

نمودار ۴ ساعته تصویر واضح‌تری از خود شکست ارائه می‌دهد. اتریوم در محدوده ۱۸۵۰ تا ۱۹۰۰ دلار به صورت جانبی حرکت می‌کرد و به تدریج به خط روند صعودی نزدیک به ۲۰۰۰ دلار فشار می‌آورد. شکست نهایی منجر به انبساط بسیار قوی در قیمت شد و اتریوم را از منطقه ۲۱۰۰ دلاری عبور داد و سپس به سمت ۲۵۰۰ دلار سوق داد.

تثبیت قبلی در محدوده ۱۸۵۰ تا ۱۹۰۰ دلار اکنون آشکارترین منطقه حمایتی پایین‌تر است. بالاتر از آن، منطقه ۲۱۰۰ دلاری باید به عنوان منطقه حمایتی اصلی پس از شکست در نظر گرفته شود. تا زمانی که اتریوم به راحتی بالاتر از این منطقه باقی بماند، ساختار ۴ ساعته به شدت صعودی باقی می‌ماند.

با این حال، شتاب حرکت از شکست اولیه به طور قابل توجهی کاهش یافته است. شاخص RSI ۴ ساعته در طول پیشروی عمودی به منطقه بیش از حد خرید وارد شد و سپس به سمت ۷۰ بازگشت. این وضعیت به طور کلی سالم‌تر از حفظ RSI در سطوح شدید است، اما همچنین به این معنی است که اتریوم ممکن است زمان بیشتری را برای تثبیت قبل از تلاش برای شکست دیگر صرف کند.

در مجموع، اگر اتریوم نتواند منطقه ۲۵۰۰ دلاری را بازپس گیرد، سناریوی صعودی کمتر قانع‌کننده خواهد شد. در این صورت، بازگشت به سمت ۲۱۰۰ دلار به طور فزاینده‌ای محتمل به نظر می‌رسد. از دست دادن عمیق‌تر این منطقه، توجه را دوباره به سمت پایگاه شکست ۱۸۵۰ تا ۱۹۰۰ دلاری معطوف خواهد کرد.

شاخص پرمیوم کوین‌بیس اتریوم

شاخص پرمیوم کوین‌بیس اتریوم، ظرافت مهمی را به این رالی اضافه می‌کند. این معیار در بیشتر بازیابی اخیر قیمت عمدتاً منفی باقی مانده است، که نشان می‌دهد پیشروی اتریوم با تقاضای قوی و مداوم در بازار اسپات ایالات متحده همراه نبوده است. این پرمیوم اخیراً از سطوح بسیار منفی به شدت بهبود یافته و اکنون به خط خنثی نزدیک می‌شود، در حالی که اتریوم در حدود ۲۴۰۰ تا ۲۵۰۰ دلار معامله می‌شود.

این بهبود سازنده است زیرا وخامت در پرمیوم کوین‌بیس با افزایش قیمت در حال معکوس شدن به نظر می‌رسد. با این حال، این شاخص در نمودار ارائه شده هنوز به طور واضح وارد قلمرو مثبت پایدار نشده است. بنابراین، رالی فعلی هنوز قوی‌ترین تأیید خرید تهاجمی در بازار اسپات ایالات متحده را نشان نمی‌دهد.

اگر پرمیوم کوین‌بیس به طور قاطع مثبت شود در حالی که اتریوم بالای ۲۴۰۰ تا ۲۵۰۰ دلار باقی بماند، تأیید بیشتری برای ادامه شکست ارائه خواهد داد. برعکس، وخامت مجدد در پرمیوم همراه با رد شدن از منطقه مقاومت فعلی، احتمال اصلاح کوتاه‌مدت را افزایش می‌دهد.

بازار ارزهای دیجیتال برای اولین بار از اواخر سال ۲۰۲۴ وارد قلمرو «طمع شدید» شده است.

ورود به قلمرو طمع شدید

شاخص ترس و طمع ارزهای دیجیتال که در Coinmarketcap اندازه‌گیری می‌شود، روز یکشنبه شب به عدد ۸۱ رسید و امروز نیز در همین سطح باقی مانده است. این رقم از منطقه سبز که از ۸۰ آغاز می‌شود، عبور کرده است؛ آستانه‌ای که این شاخص برای خرید هیجانی و اطمینان بیش از حد در نظر می‌گیرد. این یک چرخش قابل توجه برای بازاری است که سال گذشته را عمیقاً در قلمرو «ترس» سپری کرده و در بهترین حالت، تنها سفرهای گاه‌به‌گاهی به منطقه «خنثی» داشته است.

سرعت بی‌سابقه تغییر روند

سرعت این تغییر روند به ویژه قابل توجه است. یک ماه پیش، همین شاخص در عدد ۳۶، کاملاً در منطقه «ترس» قرار داشت. یک هفته پیش، این رقم ۴۱ بود که به سختی در محدوده خنثی قرار می‌گرفت. روز یکشنبه به ۸۱ رسید و امروز نیز در همین سطح باقی مانده است؛ افزایشی ۴۵ واحدی در ۳۰ روز که تقریباً تمام احتیاطی را که نیمه اول سال ۲۰۲۶ را تعریف می‌کرد، از بین برده است.

این سریع‌ترین تغییر احساسات بین دو قطب متضاد و تنها جابجایی از ترس شدید به طمع شدید از زمانی است که Coinmarketcap شروع به ردیابی این شاخص کرده است. Alternative.me نیز مدت طولانی‌تری است که احساسات بازار را رصد می‌کند. روش‌شناسی این پلتفرم همچنان شاخص را در حالت «طمع» (نه شدید، با ۶ درصد اختلاف) قرار می‌دهد، اما تغییر روند احساسات در شتاب آن سازگار است: معامله‌گران به سرعت در حال تبدیل شدن به بسیار صعودی هستند، که شبیه حرکتی مشابه در سال ۲۰۲۱ است.

این شاخص در ۵ فوریه با عدد ۵، عمیقاً در «ترس شدید» قرار گرفت که پایین‌ترین نقطه سال بود. از آن کف تا ۸۱ در این هفته، یک سفر رفت و برگشت از تسلیم کامل تا طمع آشکار در عرض شش ماه است؛ نوعی قوس که معمولاً با بازنگری شدید قیمت در بازارهای نقدی همراه است.

بیت‌کوین پیشتاز تغییر روند

این تغییر احساسات با روند صعودی بیت‌کوین همگام شده است که باعث شده سایر بازارها عقب بمانند. بیت‌کوین در یک هفته حدود ۲۴ درصد افزایش یافت، در حالی که بازار گسترده‌تر ارزهای دیجیتال رشد کمتری داشت؛ عدم تعادلی که در سهم رو به رشد بیت‌کوین از کل بازار ارزهای دیجیتال مشهود است.

این جهش از چهارشنبه گذشته آغاز شد، زمانی که وزارت خزانه‌داری آمریکا اعلام کرد که بازخرید اوراق قرضه بلندمدت خود را – خرید بدهی خود دولت برای حمایت از تقاضا – از ۲ میلیارد دلار به ۴ میلیارد دلار در هر عملیات از ۹ سپتامبر افزایش خواهد داد. این اقدام باعث تضعیف دلار و سوق دادن سرمایه‌گذاران به سمت بیت‌کوین به عنوان پوششی در برابر تورم شد.

همین شرایط باعث شد معامله‌گران نزولی مجبور به خرید مجدد با ضرر شوند. با عبور بیت‌کوین از ۷۰,۰۰۰ دلار، فشار فروش استقراضی (short squeeze) بیش از ۴ میلیارد دلار از موقعیت‌های فروش استقراضی ارزهای دیجیتال را در دو تا سه روز از بین برد. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین بیشترین میزان ورود سرمایه را از ماه مه در یک روز ثبت کردند و ETFهای اتریوم و بیت‌کوین در مجموع حدود ۲.۳ میلیارد دلار دارایی جذب کردند.

قیمت XRP در حال حاضر در محدوده ۱.۵۰ دلار معامله می‌شود، اما این رقم ثابت ۲۴ ساعته، روند سه هفته‌ای پرنوسانی را از ۱.۰۰ دلار تا نزدیک ۱.۷۰ دلار پنهان می‌کند که پیش‌بینی‌های نزولی را بی‌اثر ساخته است. داستان بزرگ‌تری در پس این نمودار نهفته است و به دسته‌ای از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) مربوط می‌شود که تقریباً یک شبه از بی‌اهمیت به ضروری تبدیل شده‌اند.

صندوق‌های ETF اسپات XRP در هفته گذشته ۳۹.۷۸ میلیون دلار خالص ورودی داشته‌اند که قوی‌ترین میزان هفتگی از اواسط ماه مه محسوب می‌شود. این امر خالص ورودی تجمعی را به حدود ۱.۵۵ میلیارد دلار رسانده است. این یک چرخش شدید نسبت به هفته منتهی به ۸ اوت است که ورودی‌ها تنها به ۱.۰۱ میلیون دلار کاهش یافته بود. واقعاً از صفر به قهرمان.

این تغییر تقریباً همزمان با شکست XRP بالای ۱.۲۰ دلار رخ داده است. این تأییدی بر این است که اشتهای نهادی برای قرار گرفتن در معرض XRP از بین نرفته، بلکه صرفاً بی‌صبر شده است.

XRP در محدوده ۱.۵۰ دلار قرار دارد و دامنه درون روز بین ۱.۴۶ تا ۱.۵۴ دلار است که نشان‌دهنده بازاری است که هنوز در حال هضم جهش ۵۰ درصدی هفته گذشته است. حجم معاملات نسبت به اوج شکست کاهش یافته، اما در مقایسه با اوایل ماه اوت همچنان بالاست.

نبرد فنی فوری در مقاومت ۱.۵۱ دلاری است و ۱.۶۰ دلار و اوج اخیر ۱.۷۰ دلار، نقاط بررسی بعدی برای افزایش قیمت هستند. در سمت نزولی، ۱.۴۵ دلار سطحی است که گاوها باید از آن دفاع کنند؛ شکسته شدن زیر آن، راه را برای ۱.۳۶ دلار و در بدترین حالت، آزمایش مجدد کف ۱.۰۰ دلار باز می‌کند.

شاخص قدرت نسبی (RSI) در نمودار روزانه در منطقه اشباع خرید قرار دارد و قیمت بین EMA20 و EMA50 قرار گرفته است، وضعیتی که اغلب پیش‌درآمد تثبیت است تا ادامه روند.

اگر XRP بتواند ورودی‌های ETF خود را حفظ کند، می‌تواند قیمت را از ۱.۵۱ دلار و ۱.۶۰ دلار به سمت اوج‌های جدید سوق دهد. اما تثبیت نیز می‌تواند بین ۱.۳۶ تا ۱.۵۱ دلار در حالی که شتاب مجدداً تنظیم می‌شود، رخ دهد.

با این حال، اگر ورودی‌ها متوقف شوند و RSI به شدت کاهش یابد، ۱.۰۰ دلار می‌تواند دوباره مطرح شود.

دارندگان XRP که از حرکت از ۱.۰۰ دلار سود برده‌اند، در حال حاضر سود واقعی کسب کرده‌اند، اما توکنی با ارزش بازار بیش از ۸۵ میلیارد دلار بدون یک کاتالیزور واقعی از اینجا دو برابر نمی‌شود.

RSI اشباع خرید و مقاومت انباشته شده نزدیک به ۱.۶۰ دلار نشان می‌دهد که سود آسان در این مرحله ممکن است از قبل به دست آمده باشد. این امر سرمایه را به سمت پروژه‌های زیرساختی در مراحل اولیه با فضای رشد بیشتر سوق می‌دهد.

بیت‌کوین هایپر (Bitcoin Hyper) در حال ساخت اولین لایه ۲ بیت‌کوین با ادغام کامل SVM است. این پروژه اجرای قراردادهای هوشمند را سریع‌تر از خود سولانا ارائه می‌دهد و بر امنیت بیت‌کوین لایه‌بندی شده است.

پیش‌فروش ۳۳ میلیون دلار با قیمت فعلی توکن ۰.۰۱۳۶۸۵۲ دلار جمع‌آوری کرده است و سود سالانه استیکینگ ۳۵ درصدی بالا برای خریداران اولیه فعال است. این پروژه قول پردازش L2 با تأخیر کم، یک پل متعارف غیرمتمرکز برای انتقال BTC و قابلیت برنامه‌نویسی را می‌دهد که بیت‌کوین هرگز برای آن ساخته نشده بود.

بیت‌کوین هایپر را مستقیماً برای جزئیات کامل بررسی کنید.

آرتور هیز: تزریق نقدینگی بیشتر دلار، بیت‌کوین را به سمت صعودی تازه سوق می‌دهد

آرتور هیز، هم‌بنیان‌گذار صرافی بیت‌مکس، معتقد است که بازار صعودی جدیدی برای بیت‌کوین (BTC) آغاز شده است. او استدلال می‌کند که اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، در حال آماده‌سازی برای تزریق نقدینگی بیشتر به دلار از طریق عملیات بازار اوراق خزانه است.

این نظریه بر اساس استدلال آشنای هیز بنا شده است: زمانی که سیاست‌گذاران برای کنترل بازده اوراق قرضه خزانه‌داری، نقدینگی تزریق می‌کنند، دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین تمایل به سود بردن دارند.

هیز در مقاله‌ای در ۲۵ اوت، بسنت را با سلف خود، جنت یلن، مقایسه کرد و اظهار داشت که هر دو تحت فشار بوده‌اند تا هزینه‌های استقراض را در حالی که دولت آمریکا به هزینه‌کرد خود ادامه می‌دهد، کنترل کنند. او بر بازده ۱۰ ساله اوراق قرضه خزانه‌داری تمرکز کرد و آن را مهم‌ترین قیمت در بازارهای مالی آمریکا توصیف کرد.

به گفته هیز، رگولاتورها هر زمان که بازده ۱۰ ساله اوراق قرضه خزانه‌داری به نزدیکی ۵ درصد می‌رسد، دچار نگرانی می‌شوند. دلیل این امر آن است که بازده بالاتر، هزینه وام مسکن و استقراض را برای شرکت‌ها و مصرف‌کنندگان افزایش می‌دهد که می‌تواند بر اقتصاد تأثیر بگذارد.

او به دسامبر ۲۰۲۳ بازگشت، زمانی که یلن انتشار اوراق قرضه کوتاه‌مدت خزانه‌داری را نسبت به اوراق قرضه بلندمدت افزایش داد و به مانده صندوق‌های بازار پول اجازه داد تا از برنامه ریپوی فدرال رزرو به اوراق قرضه کوتاه‌مدت منتقل شوند.

هیز تخمین می‌زند که مانده برنامه ریپو از حدود ۲.۵ تریلیون دلار به ۱۰۰ میلیارد دلار تا زمان روی کار آمدن بسنت در ژانویه ۲۰۲۵ کاهش یافته است. او همچنین این جابجایی ۲.۴ تریلیون دلاری را تزریق نقدینگی توصیف کرد که به بازارهای مالی سرازیر شد و باعث شد بیت‌کوین و شاخص نزدک ۱۰۰ هر دو رشد کنند، در حالی که بازده ۱۰ ساله از ۵ درصد فاصله گرفت، حتی با وجود اینکه فدرال رزرو نرخ‌ها را نزدیک به ۵.۳ درصد نگه داشت و به کوچک کردن ترازنامه خود ادامه داد.

عملیات جدید بسنت

بسنت اکنون در تلاش است تا از طریق ابزارهای مدیریت بدهی خزانه‌داری، اقدامی مشابه انجام دهد. در ۱۹ اوت، او اعلام کرد که بازخرید اوراق قرضه از ۲ میلیارد دلار به حداقل ۴ میلیارد دلار در هر عملیات افزایش خواهد یافت. بازده ۱۰ ساله در ابتدا کاهش یافت، در حالی که بیت‌کوین در روزهای بعد رشد کرد. با این حال، این اثر پایدار نبود و در جلسه معاملاتی بعدی، بازده ۱۰ ساله دوباره به بالای سطح پیش از اعلامیه خود بازگشت.

انتقاد از مقیاس عملیات

هیز معتقد است که خریدهای برنامه‌ریزی شده خزانه‌داری در مقایسه با حدود ۴۰ تریلیون دلار بدهی آمریکا، بسیار کوچک است.

او نوشت: “بیت‌کوین پس از اعلام طرح چاپ پول یلن از کف خود جهش کرد و من استدلال می‌کنم که پس از اینکه بسنت عزم خود را برای پیروی از پیشینیان خود و افزایش مادی سرعت ایجاد نقدینگی دلار دوباره برقرار کرد، همین اتفاق خواهد افتاد.”

این سرمایه‌گذار ارز دیجیتال سه مسیر را برای بسنت ترسیم کرد: کاهش هزینه‌ها که با توجه به انتخابات پیش رو بعید است؛ تعهد تهاجمی، شبیه به بانک ژاپن، برای خرید اوراق قرضه نامحدود در صورت عبور بازده از ۵ درصد؛ یا، محتمل‌ترین سناریو از نظر او، افزایش‌های کوچک‌تر و مکررتر بازخرید، مگر اینکه نوسانات به سرعت افزایش یابد.

منابع احتمالی نقدینگی

او همچنین منبع احتمالی دیگری برای نقدینگی در حساب عمومی خزانه‌داری (TGA) می‌بیند که در حدود ۱ تریلیون دلار قرار دارد. گزارشی از CNBC حاکی از آن است که وزیر خزانه‌داری می‌تواند برای تأمین مالی بازخرید اضافی، حساب TGA را تخلیه کند.

تمام این تحولات در حالی رخ می‌دهد که بیت‌کوین پیش از این نیز رشد قابل توجهی داشته و اخیراً برای اولین بار از ماه مه از مرز ۸۰,۰۰۰ دلار عبور کرده است. در زمان نگارش این مطلب، این ارز دیجیتال قدیمی به مرز ۷۹,۰۰۰ دلار نزدیک‌تر شده بود تا ۸۰,۰۰۰ دلار، اگرچه قیمت همچنان نشان‌دهنده جهش بیش از ۲۳ درصد در هفت روز و کمی کمتر از آن در یک ماه بود، اما همچنان حدود ۳۷ درصد پایین‌تر از رکورد تمام وقت خود در اکتبر ۲۰۲۵ با بیش از ۱۲۶,۰۰۰ دلار قرار دارد.

کوین‌بیس سهام توکنیزه شده آمریکا را در شبکه Base راه‌اندازی کرد

کوین‌بیس روز دوشنبه سهام توکنیزه شده آمریکا را در شبکه Base راه‌اندازی کرد و چهار سهم فناوری را به صورت توکن‌های قابل انتقال در بلاکچین قرار داد. این توکن‌ها برای کاربران واجد شرایط خارج از آمریکا قابل دسترسی هستند و می‌توانند در کیف پول‌های خودحفاظتی بدون نیاز به حساب کارگزاری نگهداری شوند.

توکن‌های NVDAc، AAPLc، METAc و GOOGLc به ترتیب نمایانگر سهام شرکت‌های Nvidia، Apple، Meta و Alphabet هستند. همچنین، Chainlink به عنوان اوراکل رسمی، داده‌های قیمتی را به حدود ۵۰ اپلیکیشن در شبکه Base که از این توکن‌ها پشتیبانی می‌کنند، ارسال می‌کند.

جزئیات توکنیزه کردن سهام

سهام توکنیزه شده کوین‌بیس اکنون فعال هستند و به صورت ۲۴ ساعته، ۷ روز هفته و ۳۶۵ روز سال در دسترس می‌باشند. این توکن‌ها قابلیت ترکیب‌پذیری با سایر دارایی‌های دیفای در شبکه Base را دارند و سهام زیربنایی آن‌ها در یک تراست تحت نظارت نگهداری می‌شود و نسبت ۱:۱ با دارایی واقعی پشتیبانی می‌شود. این سرویس در حال حاضر فعال است و انتظار می‌رود سهام بیشتری در آینده اضافه شود.

اهمیت راه‌اندازی

اهمیت این راه‌اندازی نه تنها در چهار نماد معاملاتی معرفی شده، بلکه در زیرساخت‌های پشت پرده آن نهفته است. کوین‌بیس همزمان نقش صادرکننده، اپراتور بلاکچین و یکی از پلتفرم‌های معاملاتی را ایفا می‌کند. همچنین، فیدهای Chainlink نقش تعیین‌کننده‌ای در عملکرد این توکن‌ها به عنوان دارایی‌های منفعل یا وثیقه قابل استفاده در دیفای دارند.

بازار سهام توکنیزه شده

ارزش کل سهام عمومی توکنیزه شده در حال حاضر به ۲.۴۹ میلیارد دلار رسیده است که طی ۳۰ روز گذشته ۵.۱۸ درصد افزایش داشته است. این بازار شامل ۲.۱۲ میلیون دارنده و حجم معاملاتی ماهانه ۲۷.۲۸ میلیارد دلاری است. شرکت Ondo با ۸۷۲.۷ میلیون دلار در ۴۰۶ دارایی پیشتاز است و پس از آن xStocks از Backed با ۵۸۸ میلیون دلار و bStocks از Binance با ۵۵۲.۷ میلیون دلار قرار دارند. کوین‌بیس با چهار نماد معاملاتی در جایگاه چهارم قرار گرفته و وعده افزودن سهام بیشتر را داده است.

ارزش‌گذاری توکن‌های کوین‌بیس

ارزش ترکیبی چهار توکن کوین‌بیس در اواخر روز دوشنبه نزدیک به ۴.۵۵ میلیون دلار بود، در حالی که نقدینگی در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) ۳.۰۶ میلیون دلار و حجم معاملات ۲۴ ساعته ۱۰.۸ میلیون دلار گزارش شده است.

توکن NVDAc، که بزرگترین آنهاست، با ۶,۷۹۴.۴۹ توکن در میان ۱,۷۴۵ دارنده در شبکه BaseScan ثبت شده است. قیمت این توکن‌ها به شدت با سهام اصلی مطابقت داشت؛ NVDAc با قیمت ۲۰۸.۵۱ دلار معامله شد در حالی که قیمت پایانی Nvidia ۲۰۸.۴۸ دلار بود. AAPLc با قیمت ۳۱۱.۲۳ دلار در مقابل ۳۱۰.۳۴ دلار اپل و METAc با قیمت ۵۵۸.۵۰ دلار در مقابل ۵۵۹.۰۲ دلار متا معامله شدند.

صرافی Aerodrome عمیق‌ترین نقدینگی را برای هر یک از این توکن‌ها فراهم کرده است و ۹۵۷,۳۰۷ دلار برای NVDAc و بین ۶۱۹,۰۰۰ تا ۶۶۹,۰۰۰ دلار برای سایر توکن‌ها در نظر گرفته است. خود توکن AERO با قیمت ۰.۵۳۳۴ دلار معامله شد که ۱۱.۳ درصد افزایش روزانه و ۲۹ درصد افزایش هفتگی را با حجم ۹۴.۳ میلیون دلار نشان می‌دهد. این صرافی غیرمتمرکز در مجموع ۲۶۵.۸ میلیون دلار ارزش کل قفل شده (TVL) و ارزش بازاری ۵۲۲ میلیون دلاری دارد.

ارزش کل قفل شده (TVL) در شبکه Base به ۵.۴۹ میلیارد دلار رسیده است که این شبکه را در جایگاه چهارم در میان تمام بلاکچین‌ها پس از اتریوم، BNB Chain و سولانا قرار می‌دهد. این زیرساخت نقدینگی در بلاکچین، فضایی رقابتی برای شبکه‌هایی مانند اتریوم ایجاد می‌کند که به دنبال توسعه زیرساخت‌های دارایی‌های واقعی (RWA) هستند.

چالش‌های قیمت‌گذاری و ریسک نقدینگی

فیدهای Chainlink مقادیر کل بازده را منتشر می‌کنند که شامل تعدیلات سود سهام و تقسیم سهام است و نه صرفاً قیمت خام سهام. این فیدها ۲۴ ساعت در هفته و ۵ روز در هفته فعال هستند و در طول اقدامات شرکتی متوقف می‌شوند. از سوی دیگر، توکن‌ها به صورت ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته معامله می‌شوند، که این امر یک عدم تطابق ساختاری ایجاد می‌کند که هر یک از ادغام‌کنندگان باید به طور فعال آن را مدیریت کنند.

اطلاعیه رسمی

کوین‌بیس در توییتر اعلام کرد: «فوری: کوین‌بیس، Chainlink را به عنوان زیرساخت اوراکل رسمی برای سهام توکنیزه شده جدید خود در شبکه Base انتخاب کرد. Chainlink اکنون به میلیون‌ها کاربر شبکه Base امکان وام‌دهی، استقراض و معامله بزرگترین سهام‌های عمومی آمریکا را در بلاکچین می‌دهد.»

دستورالعمل‌های فنی و ریسک‌ها

مستندات شبکه Base به ادغام‌کنندگان توصیه می‌کند که فیلد updatedAt را بررسی کرده و قبل از اتکا به قیمت، محدودیت‌های مربوط به تازگی داده‌ها را اعمال کنند و از تسویه یا نقدینگی بر اساس فیدهای منجمد شده خودداری نمایند. یک بازار وام‌دهی که این دستورالعمل را نادیده بگیرد، وثیقه آخر هفته را با قیمت بسته شدن روز جمعه ارزیابی می‌کند که این امر ریسک نقدینگی واقعی را در مکانیسم محصول ایجاد می‌کند، نه یک ریسک تئوریک.

آنتونیو گارسیا-مارتینز، رئیس رشد در Base، در بیانیه راه‌اندازی گفت: «Base یکی از پررونق‌ترین اکوسیستم‌های دیفای را ساخته است و زیرساخت اوراکل Chainlink کاربردهای جدیدی را برای دارایی‌های توکنیزه شده باز می‌کند.»

ساختار حقوقی و عملیاتی

صادرکننده این توکن‌ها شرکت Coinbase Onchain SPV Ltd است که در تاریخ ۱۷ ژوئن ۲۰۲۶ در بازار جهانی ابوظبی به عنوان زیرمجموعه‌ای از Onchain Marketplace Holdings Limited، که خود متعلق به Coinbase Global است، ثبت شده است.

کوین‌بیس اوایل ماه جاری مجوز FSRA را برای مرکز توکنیزاسیون دریافت کرد و ساختار ۱:۱ را در ماه ژوئن معرفی کرده بود.

طبق پرونده افشای NVDA که با FSRA ثبت شده است، Alpaca Securities LLC، یک کارگزار-معامله‌گر ثبت شده نزد SEC، سهام زیربنایی را خریداری کرده و در حساب‌های مجزا نگهداری می‌کند.

مکانیسم عملیاتی و هزینه‌ها

مکانیسم عملیاتی در اینجا داستان اصلی است، نه نمادهای معاملاتی. هر توکن توسط Coinbase Onchain SPV Ltd، زیرمجموعه‌ای از کوین‌بیس که در بازار جهانی ابوظبی در تاریخ ۱۷ ژوئن ثبت شده، صادر می‌شود. FSRA ساختار افشای این اوراق را در ۴ اوت تأیید کرد. Alpaca Securities، یک کارگزار-معامله‌گر ثبت شده نزد SEC…

این شرکت ویژه (SPV) سهام را به عنوان امین محض برای دارندگان توکن تحت یک سند امانت نگهداری می‌کند. هزینه ایجاد توکن ۱ صدم درصد (basis point) از مبلغ سرمایه‌گذاری شده و هزینه بازخرید ۵ صدم درصد است. همچنین، سود سهام مشمول ۵ درصد کارمزد توزیع از ارزش ناخالص قبل از کسر ۳۰ درصد مالیات کسر آمریکا برای اشخاص غیرآمریکایی است.

ضرب و بازخرید توکن‌ها محدود به مشارکت‌کنندگان مجاز احراز هویت شده (KYC) است، در حالی که معاملات ثانویه بدون محدودیت انجام می‌شود. در افشای اوراق به صراحت ذکر شده است که یک توکن B20 به طور دائمی معادل یک سهم نیست؛ یک ضریب، ادعای هر توکن را با توجه به سرمایه‌گذاری مجدد سود سهام و اعمال تقسیم سهام مقیاس‌بندی می‌کند، بنابراین مانده‌های خام ثابت می‌مانند در حالی که حق مالکیت زیربنایی تغییر می‌کند.

صندوق قابل معامله در بورس (ETF) Grayscale برای Zcash، که با نام ETF شناخته می‌شود، روز سه‌شنبه در بورس NYSE Arca شروع به معامله کرد. این محصول سرمایه‌گذاری ۹ ساله، ماه‌ها پس از آنکه توسعه‌دهندگان یک آسیب‌پذیری حیاتی در سیستم تراکنش‌های محافظت‌شده این کوین حریم خصوصی را افشا و رفع کردند، لیست شد.

این محصول که با نماد ZCSH معامله می‌شود، اولین محصول قابل معامله در بورس در جهان است که امکان دسترسی مستقیم به Zcash را فراهم می‌کند. این امر به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا قیمت ZEC را از طریق حساب‌های کارگزاری خود دنبال کنند، بدون اینکه نیازی به خرید یا نگهداری مستقیم توکن داشته باشند.

استیو ونورنی، رئیس بخش شاخص Grayscale، در مصاحبه با Decrypt گفت: «Grayscale سابقه‌ای طولانی در شناسایی زودهنگام فناوری‌های نوظهور و موضوعات سرمایه‌گذاری دارد و سابقه ۹ ساله ما در مدیریت این صندوق، واضح‌ترین نشانه تقاضا است.»

ZCSH در اکتبر ۲۰۱۷ با نام Grayscale Zcash Trust آغاز به کار کرد. Grayscale در ماه نوامبر درخواست خود را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) برای تبدیل این تراست به یک صندوق قابل معامله در بورس ارائه داد. به عنوان یک محصول قابل معامله در بورس، سهامداران مستقیماً مالک ZEC نیستند، بلکه سهامی را مالک می‌شوند که قرار است ارزش دارایی‌های ZEC صندوق را دنبال کند.

ونورنی اظهار داشت که بلوغ Zcash، ویژگی‌های حریم خصوصی آن و تقاضای سرمایه‌گذاران برای دارایی‌هایی فراتر از بیت‌کوین و اتریوم، زمان مناسبی را برای لیست کردن این صندوق ۹ ساله فراهم کرده است.

وی افزود: «سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای خواهان دسترسی به دارایی‌های دیجیتال فراتر از بیت‌کوین و اتر از طریق حساب‌های کارگزاری هستند که در حال حاضر استفاده می‌کنند، و Zcash جایگاه متمایزی در این چشم‌انداز دارد. با سابقه تقریباً یک دهه‌ای شبکه خود، طراحی پولی برگرفته از بیت‌کوین، از جمله اثبات کار و محدودیت ۲۱ میلیون سکه، علاوه بر فناوری حریم خصوصی اختیاری که بیت‌کوین فاقد آن است.»

به گفته ونورنی، Grayscale انتظار دارد ZCSH عمدتاً برای سرمایه‌گذاران خودگردان و مشاوره‌شده‌ای که به دنبال دسترسی به ZEC از طریق حساب کارگزاری هستند، جذاب باشد.

او گفت: «ما ZCSH را به عنوان یک موقعیت ماهواره‌ای متمرکز و با ریسک بالاتر در تخصیص گسترده‌تر دارایی‌های دیجیتال می‌بینیم که مکمل بیت‌کوین است، اما جایگزین آن نیست. این صندوق یک فرضیه متمایز را ارائه می‌دهد: کمیابی شبیه به بیت‌کوین و اقتصاد اثبات کار، به علاوه حریم خصوصی اختیاری، برای سرمایه‌گذارانی که حریم خصوصی را به عنوان موضوع اصلی بعدی که صنعت باید در مقیاس خود به آن بپردازد، می‌دانند.»

در حالی که ونورنی به عرضه ثابت Zcash و مدل اثبات کار آن به عنوان شباهت‌هایی به بیت‌کوین اشاره کرد، حریم خصوصی اختیاری آن، پاسخ به یک نقص امنیتی حیاتی را پیچیده کرد.

در ماه مه، تیلور هورنبی، محقق امنیتی، با استفاده از Claude Opus 4.8 شرکت Anthropic، یک آسیب‌پذیری چهار ساله در استخر محافظت‌شده Orchard Zcash را کشف کرد که می‌توانست به مهاجم اجازه دهد ZEC جعلی ایجاد کند. توسعه‌دهندگان در تاریخ ۱ ژوئن یک وصله اضطراری را منتشر کردند، اما ویژگی‌های حریم خصوصی شبکه، تعیین اینکه آیا این نقص مورد سوءاستفاده قرار گرفته است یا خیر را از نظر رمزنگاری غیرممکن ساخت.

در ماه ژوئیه، Zcash ارتقاء Ironwood را فعال کرد و Orchard را با یک استخر محافظت‌شده جدید جایگزین نمود. این ارتقاء قوانین حسابداری را اضافه کرد که مانع از خروج ZEC بیشتری از استخر بازنشسته نسبت به ورود آن می‌شود و هرگونه سکه جعلی که ممکن است وجود داشته باشد را به دام می‌اندازد.

با نگاه به آینده، ونورنی گفت که Grayscale پیشرفت Zcash را بر اساس پذیرش، کاربرد و امنیت شبکه آن قضاوت خواهد کرد، نه قیمت توکن.

وی افزود: «در بخش امنیت و زیرساخت، ما شاهد استقرار و پذیرش مداوم ارتقاء Ironwood خواهیم بود که استخر محافظت‌شده آسیب‌پذیر حادثه ژوئن ۲۰۲۶ را بست و تضمین‌های عرضه تأیید شده و به طور رسمی تأیید شده را اضافه کرد. Grayscale همچنین پشتیبانی صرافی‌ها و رفتار نظارتی نسبت به Zcash و دارایی‌های حریم خصوصی را به طور گسترده‌تر رصد خواهد کرد.»

تحولات اخیر در اکوسیستم ریپل و جهش قیمت XRP

تنها کمتر از یک هفته از آخرین به‌روزرسانی عمده ما درباره ریپل (XRP) می‌گذرد، اما چشم‌انداز کاملاً دگرگون شده است. این تغییر نه به دلیل عدم تحرکات مهم از سوی شرکت ریپل، که اغلب شاهد آن هستیم، بلکه به دلیل وضعیت دارایی پایه آن بود که در محدوده ۱.۰۰ دلار گیر کرده بود و تحلیلگران در مورد پایداری این حمایت یا احتمال سقوط بیشتر قیمت، گمانه‌زنی می‌کردند.

اکنون محیط کاملاً متفاوتی حاکم است و ما نگاهی خواهیم داشت به آنچه در اکوسیستم ریپل طی هفته گذشته، به‌ویژه در جبهه قیمت XRP، رخ داده است.

در روزهای اخیر، گزارش‌های متعددی در فضای آنلاین منتشر شد مبنی بر اینکه سرویس FedNow Payments، پس از ادغام شرکت ریپل با Volante، امکان انجام پرداخت‌ها از طریق توکن‌های ریپل را فراهم کرده است. FedNow یک سیستم پرداخت فوری برای دلار آمریکا است که تسویه آن بر اساس ذخایر بانک مرکزی انجام می‌شود، در حالی که Volante اتصال پلتفرم را برای پرداخت‌های داخلی در ایالات متحده به FedNow و برای خدمات بین‌المللی به ریپل فراهم می‌کند.

به طور جداگانه، تایلر وینکلووس، یکی از بنیان‌گذاران صرافی Gemini، خبری “بزرگ برای ارتش ریپل در آسیا” اعلام کرد. او در توییتی اعلام کرد که کاربران صرافی ارز دیجیتال که او با برادر دوقلوی خود در سنگاپور تأسیس کرده است، می‌توانند XRP را از طریق شبکه بومی XRP Ledger واریز و برداشت کنند.

با اشاره به XRPL، علی مارتینز با استناد به داده‌های Santiment، افزایش چشمگیری در فعالیت را برجسته کرد. تعداد آدرس‌های فعال در چند روز گذشته بیش از ۶۵۰ درصد افزایش یافته و از ۴۷,۱۸۰ به بیش از ۳۵۶,۰۰۰ رسیده است. این تحلیلگر محبوب نتیجه گرفت که چنین جهش بزرگی “معمولاً نشان‌دهنده افزایش شدید مشارکت در شبکه است و اغلب با نوسانات قیمتی بالاتر همراه است.”

تغییر عمده بازار در اشتیاق نهادی نیز مشهود است. صندوق‌های ETF اسپات XRP که هفته‌ها با جریان ورودی ناچیز دست و پنجه نرم می‌کردند، به‌ویژه پس از روز چهارشنبه، سرعت گرفتند. در مجموع، آن‌ها تقریباً ۴۰ میلیون دلار جریان ورودی خالص جذب کردند که بهترین عملکرد هفتگی از ماه مه تاکنون محسوب می‌شود.

علاوه بر این، کل جریان تجمعی به بالاترین رکورد خود یعنی بیش از ۱.۵۵ میلیارد دلار رسید، در حالی که صندوق XRP شرکت Bitwise پیشتازی خود را به عنوان بزرگترین صندوق در این گروه حفظ کرد.

در همین حال، برد گارلینگهاوس، مدیرعامل ریپل، روز شنبه برای اولین بار پس از شرکت در دو جلسه مهم در واشنگتن در هفته گذشته صحبت کرد – اجلاس کریپتو در کاخ سفید که توسط رئیس‌جمهور برگزار شد و کمیته مشورتی نوآوری CFTC. او خاطرنشان کرد که نتیجه هر دو جلسه این بود که همه طرف‌های درگیر، از جمله بخش مالی سنتی (TradFi)، خواهان مقررات شفاف در صنعت کریپتو هستند که احتمالاً از طریق قانون مورد انتظار CLARITY Act حاصل خواهد شد.

همانطور که در بالا وعده داده شد، بخش عمده‌ای از این به‌روزرسانی را به عملکرد اخیر توکن بومی اختصاص خواهیم داد. به یاد بیاورید که کمتر از هفت روز پیش، این دارایی برای باقی ماندن بالای سطح حمایتی روانی ۱.۰۰ دلار تلاش می‌کرد و در چند نوبت به زیر آن سقوط کرد، زیرا احساسات کلی بازار به سرعت رو به وخامت گذاشته بود.

با این حال، سپس در بعدازظهر چهارشنبه، بازار ارزهای دیجیتال شاهد احیای خود بود که در ابتدا با رهبری بیت‌کوین آغاز شد. اگرچه XRP کمی دیر به این مهمانی پیوست، اما در نهایت با تمام قوا وارد شد. این توکن از ۱.۰۰ دلار به ۱.۷۰ دلار تا صبح شنبه جهش کرد و در کمتر از ۷۲ ساعت ۷۰ درصد افزایش چشمگیری را ثبت کرد.

بیشتر “تقصیر” به نهنگ‌ها نسبت داده شد، زیرا داده‌های زنجیره‌ای نشان داد که آن‌ها حدود ۴۰۰ میلیون توکن را در چند روز انباشته کرده بودند. با این حال، XRP به سرعت در ۱.۷۰ دلار متوقف شد و اکنون به حدود ۱.۵۰ دلار بازگشته است. اکثر تحلیلگران اکنون متقاعد شده‌اند که این دارایی باید مقاومت ۱.۶۵ تا ۱.۷۰ دلاری را دوباره به دست آورد تا بتوانیم آن را دوباره یک فاز صعودی بنامیم.

معامله‌گر محبوب، CasiTrades، امروز اهمیت این سطح را دوباره تأیید کرد و اشاره کرد که “دیدن اینکه XRP تا این حد بالا آمد تا مقاومت کلان ۰.۶۱۸ را آزمایش کند، باورنکردنی بود”، اما اذعان داشت که با “مقاومت شدید و رد فوری” روبرو شد.

او افزود: “بنابراین اکنون XRP باید ثابت کند که می‌تواند این روند صعودی را حفظ کند. ما نیاز داریم که قیمت از ۰.۶۱۸ کلان عبور کند و سپس به عقب برگردد تا آن سطح را به عنوان حمایت با موفقیت آزمایش کند. این همان تغییر ساختاری است که آغاز یک روند جدید را نشان می‌دهد.”

اخبار سولانا: سه پیشنهاد کلیدی در آستانه رأی‌گیری نهایی

در تازه‌ترین اخبار مربوط به شبکه سولانا (Solana)، سه پیشنهاد حاکمیتی که پتانسیل تغییر پویایی عرضه این شبکه را دارند، وارد مرحله نهایی رأی‌گیری خود شده‌اند. زمان پایان رأی‌گیری در پایان دوره (epoch) ۱۰۲۳ در روز پنجشنبه است؛ تاریخی که به آرامی به یکی از مهم‌ترین روزهای تقویم سولانا در سال ۲۰۲۶ تبدیل شده است.

این رأی‌گیری شامل چارچوب حاکمیتی «قانون اساسی سولانا»، پیشنهادی برای کاهش تورم با هدف کاهش ۱۸.۹ میلیون توکن SOL در طول ۶ سال، و مکانیزمی برای کارمزد منابع است که هدف آن افزایش سوزاندن روزانه توکن SOL از حدود ۶۴۸ به ۹۰۰۰ توکن است.

این میزان افزایش، نرخ سوزاندن را تقریباً ۱۴ برابر می‌کند. در حال حاضر، روایتی از شوک عرضه صعودی (bullish supply shock) پیرامون این رأی‌گیری شکل گرفته است، که نشان می‌دهد معامله‌گران پیش از اجرای این طرح‌ها، با کاهش عرضه در گردش، سود خود را تضمین می‌کنند.

زمان‌بندی این رویداد اهمیت دارد. احساسات کلی بازار ارزهای دیجیتال متلاطم بوده است، اما قیمت SOL به طور مستقل و رو به بالا حرکت کرده است؛ واگرایی که با برخورد روایت‌های کمیابی ناشی از حاکمیت با مقاومت‌های فنی در سطوح بالاتر، ارزش رصد کردن را دارد.

فوری: رأی‌گیری برای سه پیشنهاد اصلی حاکمیتی @Solana آغاز شده و تا پایان دوره ۱۰۲۳ در روز پنجشنبه ادامه خواهد داشت. پیشنهاد اول (SGP 1): «قانون اساسی سولانا»، یک چارچوب حاکمیتی جدید. پیشنهاد دوم (SGP 2): دو برابر کردن کاهش تورم، با هدف کاهش انتشار حدود ۱۸.۹ میلیون توکن $SOL (حدود ۱.۷ میلیارد دلار) در طول ۶ سال…

نمودار روزانه SOL در تاریخ ۲۵ آگوست، با قیمت ۹۸.۶۴ دلار باز شد، به ۱۰۲.۱۴ دلار رسید و در نزدیکی ۱۰۱.۲۲ دلار بسته شد. رشد ۷ روزه این ارز ۳۱.۸۷ درصد و رشد ۳۰ روزه آن نزدیک به ۳۵.۶ درصد است. این یک جهش یک روزه نیست، بلکه یک روند پایدار است.

محدوده مقاومت بین ۱۰۰ تا ۱۰۵.۱۸ دلار قرار دارد و بالاترین قیمت ۱۳ هفته‌ای در حدود ۱۰۲.۷۰ دلار ثبت شده است. سطوح حمایتی در زیر قیمت ۸۸.۱۸ دلار لایه‌بندی شده‌اند و حمایت‌های ساختاری عمیق‌تر در محدوده ۸۲ تا ۸۸ دلار قرار دارند، جایی که میانگین‌های متحرک نمایی ۲۰ و ۵۰ روزه (EMA20/EMA50) پیش از این مقاومت کرده بودند.

بسته شدن قیمت بالاتر از ۱۰۲.۷۰ دلار، به خصوص اگر رأی‌گیری کاهش تورم به طور شفاف تصویب شود، فضا را تا ۱۰۵ دلار و فراتر از آن باز می‌کند. سناریوی پایه، تثبیت قیمت SOL بین ۹۵ تا ۱۰۲ دلار است، در حالی که معامله‌گران منتظر پایان دوره روز پنجشنبه برای تعهد سرمایه بیشتر هستند. رد شدن قیمت در محدوده مقاومت، قیمت را به سمت تست مجدد منطقه پیوت ۸۸ تا ۹۰ دلار بازمی‌گرداند و ساختار شکست فعلی را بی‌اعتبار می‌کند.

معامله‌گرانی که به دنبال تأیید هستند، باید حجم معاملات را در هرگونه افزایش قیمت از ۱۰۲.۷۰ دلار رصد کنند. شکست با حجم پایین یک پرچم قرمز خواهد بود.

رالی هفتگی ۳۱.۸۷ درصدی، هر کسی را که SOL را زیر ۸۰ دلار خریداری کرده است، تأیید می‌کند. اما با توجه به ارزش بازاری که در حال حاضر کمیابی ناشی از حاکمیت را قیمت‌گذاری کرده است، پتانسیل رشد باقی‌مانده تا ۱۰۵ دلار در محدوده درصدهای تک رقمی قرار دارد؛ نه از نوع بازده نامتقارنی که سرمایه‌گذاران در مراحل اولیه به دنبال آن هستند.

این موضوع توجه را به شکاف مقیاس‌پذیری بیت‌کوین جلب کرده است، شکافی که سولانا سال‌ها پیش با مزیت توان عملیاتی خود به طور مؤثری از آن بهره‌برداری کرد.

بیت‌کوین هایپر (Bitcoin Hyper – HYPER) خود را به عنوان اولین لایه ۲ بیت‌کوین با ادغام بومی SVM (Solana Virtual Machine) معرفی می‌کند؛ سرعت قراردادهای هوشمند بر روی امنیت بیت‌کوین، بدون گلوگاه‌های لایه پایه.

پیش‌فروش این پروژه ۳۳,۰۸۰,۳۶۹.۸۹ دلار جمع‌آوری کرده است و قیمت فعلی هر توکن ۰.۰۱36852 دلار است. پاداش‌های استیکینگ در زمان راه‌اندازی فعال خواهند شد (نرخ سود سالانه هنوز اعلام نشده است). پل کانونی غیرمتمرکز (Decentralized Canonical Bridge) آن با هدف رفع مستقیم شکاف برنامه‌نویسی بیت‌کوین طراحی شده است؛ همان محدودیتی که در ابتدا سرمایه را به سمت سولانا و اتریوم سوق داد.

تخصیص‌های پیش‌فروش با ریسک‌های استاندارد مراحل اولیه همراه هستند: هنوز شبکه اصلی فعال نیست و بازده به اجرای پروژه بستگی دارد. جزئیات کامل جمع‌آوری سرمایه و مکانیک‌های لایه ۲ در گزارش تخصیص پیش‌فروش پوشش داده شده است.

فرینکلین تمپلتون توزیع صندوق سرمایه‌گذاری مشترک توکنیزه خود را از طریق صرافی HashKey آغاز کرده است و به مشتریان این پلتفرم هنگ‌کنگی امکان دسترسی به مجموعه‌ای از بدهی‌های دولتی ایالات متحده را که بر بستر بلاک‌چین ارائه شده، می‌دهد.

صندوق سرمایه‌گذاری مشترک دولتی فرینکلین آن‌چین (Franklin OnChain U.

S. Government Liquidity Fund) که با نماد grBENJI معامله می‌شود، عمدتاً در ابزارهای بازار پول دولتی ایالات متحده و دارایی‌های نقدی دلاری سرمایه‌گذاری می‌کند و اکنون در کانال “Earn” صرافی HashKey در دسترس است. فرینکلین تمپلتون که ۱.۸ تریلیون دلار دارایی را مدیریت می‌کند، از سال ۲۰۲۱ نسخه توکنیزه شده این صندوق را راه‌اندازی کرده است، زمانی که به اولین صندوق سرمایه‌گذاری مشترک ثبت شده در ایالات متحده تبدیل شد که از یک بلاک‌چین عمومی برای ثبت مالکیت سهام استفاده می‌کرد.

این محصول تنها برای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای در دسترس است و “برای عرضه عمومی در هنگ‌کنگ در دسترس نیست.”

بازدهی این نوع محصولات، منحنی کوتاه‌مدت اوراق خزانه را دنبال می‌کند. RWA.xyz در حال حاضر توکن BENJI را با بازدهی حدود ۳.۶ درصد در دوره‌های هفت و ۳۰ روزه و با ارزش خالص دارایی ۱.۰۰ دلار فهرست کرده است. این توکن بیش از ۱۱۰۰ دارنده دارد، اگرچه ارقام منتشر شده برای اندازه صندوق بسته به اینکه یک توکن منفرد یا کل مجموعه شمارش شود، به طور قابل توجهی متفاوت است.

های‌یانگ رو، مدیر اجرایی HashKey Exchange BG، اظهار داشت که این فهرست‌بندی به تقاضای نهادی برای بازده دارایی‌های واقعی مطابق با مقررات پاسخ می‌دهد. چتان کارخانیس، معاون ارشد بخش تعامل با مشتریان دارایی‌های دیجیتال در فرینکلین تمپلتون، گفت که این شرکت قصد دارد “در طول زمان، فراتر از صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک توکنیزه شده به سمت سایر محصولات توکنیزه شده” با استفاده از پلتفرم HashKey در هنگ‌کنگ، سنگاپور، توکیو، دبی و برمودا گسترش یابد.

در ماه مه، فرینکلین تمپلتون یک همکاری استراتژیک با Payward، شرکت مادر صرافی ارز دیجیتال Kraken، در زمینه سهام توکنیزه شده، نگهداری و محصولات بازدهی فعال منعقد کرد. قرار است BENJI به عنوان وثیقه و ابزار مدیریت نقدینگی برای مشتریان نهادی در Kraken ادغام شود. این شرکت همچنین پس از همکاری با Binance، توکن BENJI را به BNB Chain برده و در ماه مه با DigiFT و در ماه ژوئن با MoonPay Trade قراردادهایی منعقد کرده است. قرارداد اخیر به موسسات اجازه می‌دهد تا استیبل‌کوین‌ها را مستقیماً با این صندوق مبادله کنند.

این شرکت همچنین در کنار تلاش برای توزیع، بازوی اختصاصی ارز دیجیتال خود را با راه‌اندازی Franklin Crypto از طریق خرید CoinFund spinoff 250 Digital که در ماه ژوئن تکمیل شد، توسعه داده است. فرینکلین تمپلتون از توکن‌های BENJI به عنوان بخشی از پرداخت برای این معامله استفاده کرد و آن را گامی در جهت انجام ادغام‌ها و تملک‌ها در زنجیره (on-chain) توصیف کرد.