Category: اخبار

کوین‌بیس با ادغام دری‌بیت، درهای بازارهای مشتقه جهانی را به روی معامله‌گران آمریکایی گشود

سال‌ها بود که عمیق‌ترین استخرهای معاملات مشتقه ارزهای دیجیتال در خارج از کشور و پشت دیواری نامرئی قرار داشتند که معامله‌گران آمریکایی اجازه عبور از آن را نداشتند. اما در تاریخ ۷ اکتبر ۲۰۲۶، کوین‌بیس اعلام کرد که دری را با مهر تأیید رگولاتوری یافته است.

این صرافی خبر از اتمام ادغام دری‌بیت (Deribit)، پلتفرم معاملات آپشن که در اوت ۲۰۲۵ با مبلغی حدود ۲.۹ میلیارد دلار خریداری شد، داد. نتیجه این ادغام، پلتفرم جدیدی به نام Coinbase Global Exchange است که هدف آن اتصال معامله‌گران واجد شرایط آمریکایی به نقدینگی جهانی در بازارهای آپشن و فیوچرز دائمی است.

کوین‌بیس خود را تنها صرافی قانونمند معرفی می‌کند که به معامله‌گران آمریکایی اجازه می‌دهد از طریق یک استخر وثیقه واحد به نقدینگی مشتقات جهانی دسترسی پیدا کنند.

Coinbase Global Exchange از طریق Coinbase Financial Markets، شرکتی تابعه که تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) فعالیت می‌کند، اجرا می‌شود. Coinbase Financial Markets به عنوان یک کارگزار آتی (FCM) عمل می‌کند. FCM را می‌توان به عنوان واسطه‌ای دارای مجوز در نظر گرفت که پول مشتریان را نگهداری کرده و سفارشات آتی را به بازار هدایت می‌کند.

مهم‌ترین قطعه رگولاتوری در ماه مه ۲۰۲۶ به دست آمد. دستورالعمل‌های CFTC که در آن ماه صادر شد، Coinbase Financial Markets را به عنوان اولین FCM قانونمند در آمریکا معرفی کرد که قادر به اتصال مستقیم مشتریان آمریکایی به بازارهای مشتقه جهانی است. کوین‌بیس ادغام دری‌بیت را به عنوان اولین مسیر ساختاریافته برای معامله‌گران آمریکایی به بازارهای مشتقه به سبک خارج از کشور تحت این دستورالعمل معرفی می‌کند.

بخش “استخر وثیقه واحد” جایی است که جنبه عملیاتی ماجرا خود را نشان می‌دهد. تصور کنید در یک کازینو، هر میز به سرمایه جداگانه‌ای نیاز دارد، بنابراین تراشه‌های شما در میز بلک‌جک بیکار می‌مانند در حالی که در رولت کمبود دارید. یک استخر وثیقه واحد به شما اجازه می‌دهد تا موقعیت‌های خود را در محصولات مختلف به اشتراک بگذارید. برای معامله‌گران فعال، این به معنای استفاده بیشتر از سرمایه و صرف زمان کمتر برای پارک کردن آن است.

در تاریخ ۱ اکتبر ۲۰۲۶، فیوچرزهای دائمی که پیش از این در Coinbase International Exchange معامله می‌شدند، به دروازه جدید مبتنی بر دری‌بیت منتقل شدند. فیوچرزهای دائمی، برای کسانی که با آن‌ها آشنا نیستند، قراردادهای آتی بدون تاریخ انقضا هستند که آن‌ها را به ابزار اصلی برای معاملات اهرمی ارزهای دیجیتال تبدیل می‌کند.

دسترسی به صورت یکباره برای همه فراهم نخواهد شد. کوین‌بیس برنامه‌ریزی برای عرضه مرحله‌ای را دارد و ابتدا مشتریان نهادی در اولویت خواهند بود.

کوین‌بیس همچنین اعلام کرده است که قصد دارد ویژگی‌هایی مانند مارجین اسپات و پورتفولیوهای یکپارچه را به پلتفرم اضافه کند. مارجین اسپات به معنای استقراض در برابر دارایی‌ها برای خرید ارز دیجیتال واقعی به جای قرارداد است. پورتفولیوهای یکپارچه به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا موقعیت‌های خود را در محصولات مختلف در یک نما مشاهده و مدیریت کنند، که به طور طبیعی با مدل وثیقه مشترک همخوانی دارد.

به طور جداگانه، این شرکت متعهد شده است که پلتفرم Pro خود را برای معامله‌گران حرفه‌ای تا پایان سال ۲۰۲۶ بازگرداند.

بهره باز بیت‌کوین در پلتفرم تا تاریخ ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ از ۳۰ میلیارد دلار فراتر رفت. بهره باز، کل ارزش قراردادهای معلق را اندازه‌گیری می‌کند، اساساً چقدر پول در حال حاضر بر روی آپشن‌های بیت‌کوین سرمایه‌گذاری شده است.

دری‌بیت همچنین بیش از ۱ تریلیون دلار حجم معاملات را در سال قبل از ادغام پردازش کرده بود. بازارهای عمیق اهمیت دارند زیرا سفارشات بزرگ می‌توانند بدون ایجاد نوسان شدید در قیمت‌ها از آن‌ها عبور کنند، که دقیقاً همان چیزی است که دفاتر نهادی به آن اهمیت می‌دهند.

درک زمینه به اینجا کمک می‌کند. مشتقات به طور تاریخی حدود ۸۰ درصد از کل حجم معاملات ارزهای دیجیتال را به خود اختصاص داده‌اند. به عبارت دیگر، معاملات اسپات، عمل ساده خرید و نگهداری سکه‌ها، فعالیت اقلیت است.

دری‌بیت شهرت خود را به عنوان یک وزنه‌بردار در معاملات آپشن ارزهای دیجیتال بنا نهاد و خارج از چارچوب نظارتی آمریکا فعالیت می‌کرد. خرید اوت ۲۰۲۵ با قیمت تقریبی ۲.۹ میلیارد دلار، همواره شرطی بود بر این که رگولاتورها در نهایت شکلی از این پل را مجاز خواهند دانست. دستورالعمل مه ۲۰۲۶ CFTC به نظر می‌رسد چراغ سبز بوده است. حدود ۱۴ ماه بین خرید و ادغام کامل سپری شد.

مهم‌ترین تأثیر فوری بر نهادها است. بسیاری از سرمایه‌گذاران بزرگ به دلایل واضح از پلتفرم‌های غیرقانونمند دوری کرده‌اند: بخش‌های انطباق معمولاً با انتقال وجوه مشتریان به صرافی‌های خارج از نظارت آمریکا موافق نیستند. یک کانال قانونمند CFTC به بازارهای جهانی آپشن و فیوچرز دائمی، یکی از بهانه‌های بزرگ برای کناره‌گیری را از بین می‌برد. تحقیقات به عرضه Coinbase Prime به عنوان یک مجرای احتمالی برای سرمایه نهادی اشاره دارد.

برای معامله‌گران خرد در آمریکا، دسترسی به آپشن‌ها برای اواخر سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌شود، نه امروز.

چندین نکته در اینجا قابل توجه است. اول، اینکه آیا عرضه نهادی واقعاً در هفته‌های وعده داده شده انجام می‌شود. دوم، سرعت رشد بهره باز بیش از ۳۰ میلیارد دلاری آپشن‌های بیت‌کوین پس از مشارکت مستقیم موسسات آمریکایی. سوم، اینکه آیا پلتفرم Pro بازگشتی و ویژگی‌های وعده داده شده مارجین اسپات و پورتفولیوهای یکپارچه طبق برنامه عرضه می‌شوند.

این ترتیب به دستورالعمل‌های CFTC از مه ۲۰۲۶ بستگی دارد و دستورالعمل‌ها قابل تجدید نظر هستند. کوین‌بیس یک پل ارزشمند ساخته است، اما پلی است که پایه‌های آن بر تأیید مداوم یک رگولاتور استوار است.

آمازون وب سرویسز (AWS) ابزار فیزیکی هوش مصنوعی (The Physical AI Toolchain) را راه‌اندازی کرد؛ مجموعه‌ای از ابزارهای منتخب برای تیم‌هایی که در حال ساخت ربات‌ها، ماشین‌های خودران و سایر سیستم‌های هوش مصنوعی فعال در دنیای فیزیکی هستند.

راه‌اندازی ابزار فیزیکی هوش مصنوعی توسط AWS

AWS این مجموعه ابزار را در پلتفرم X (توییتر سابق) معرفی کرد و با انتشار مجموعه‌ای از پست‌های فنی در وبلاگ اختصاصی خود، آن را پشتیبانی نمود. این کیت ابزار بر روی GitHub قرار دارد و به شدت به اکوسیستم هوش مصنوعی فیزیکی انویدیا (NVIDIA) متکی است.

این مجموعه ابزار شامل سه بخش اصلی است: معماری‌های مرجع، قالب‌های زیرساخت به عنوان کد (Infrastructure as Code) نوشته شده با Terraform، و نمونه‌هایی برای خودکارسازی استقرار.

منظور از «زیرساخت به عنوان کد» این است که سرورها، شبکه‌ها و فضای ذخیره‌سازی خود را به جای کلیک کردن در کنسول، در فایل‌های متنی توصیف کنید. با یک بار نوشتن تنظیمات، می‌توانید هر زمان که نیاز داشتید، آن را به طور قابل اعتماد بازسازی کنید.

این کیت برای پشتیبانی کامل از فرآیند توسعه طراحی شده است. سرویس‌های مدیریت شده AWS در کنار ابزارهای انویدیا برای تولید داده‌های مصنوعی، آموزش مدل، شبیه‌سازی و استقرار در لبه (edge deployment) قرار می‌گیرند.

مجموعه ابزار شامل کد نمونه برای مراحل خاصی از این خط لوله (pipeline) است، از جمله تولید داده‌های مصنوعی و آموزش یادگیری تقویتی (reinforcement learning)؛ روشی که در آن یک مدل از طریق آزمون و خطا و پاداش بهبود می‌یابد.

AWS هزینه‌های تخمینی اجرای نمونه کارهای خود را منتشر می‌کند. طبق برآوردهای AWS، اجرای نمونه آموزش کامل GR00T تقریباً ۷۹ دلار هزینه دارد.

هزینه اجرای کار پیش‌بینی Cosmos Predict حدود ۳۷ دلار در ساعت تخمین زده می‌شود که بر روی نمونه‌های p5.48xlarge در AWS اجرا می‌شود.

این مجموعه ابزار بر اساس چارچوب هوش مصنوعی فیزیکی AWS ساخته شده است که این شرکت در دسامبر ۲۰۲۵ معرفی کرد. هدف آن چارچوب، پر کردن شکاف بین تحقیقات امیدوارکننده و سیستم‌هایی بود که واقعاً در محیط عملیاتی کار می‌کنند.

AWS توسعه هوش مصنوعی فیزیکی را به عنوان یک چرخه یادگیری مداوم با پنج مرحله تعریف می‌کند: داده، آموزش، اعتبارسنجی، استقرار و بازخورد.

وبلاگ پشتیبان، مدل‌های جهانی Cosmos 3 انویدیا و Isaac Lab، چارچوبی برای یادگیری تقویتی را پوشش می‌دهد. یکی از پست‌ها توضیح می‌دهد که چگونه مدل‌های جهانی Cosmos 3 به رفع کمبود داده در هوش مصنوعی فیزیکی کمک می‌کنند. پست دیگر به تکنیک 3D Gaussian Splatting می‌پردازد، روشی برای بازسازی صحنه‌های سه‌بعدی از تصاویر.

هر نمونه کاربردی از ربات در حال گرفتن اشیاء، راه رفتن یا مسیریابی باید ثبت شود که اغلب کند و پرهزینه است. به همین دلیل، داده‌های مصنوعی و شبیه‌سازی در مرکز این مجموعه ابزار قرار دارند.

مدل‌های جهانی مانند Cosmos 3 محیط‌های شبیه‌سازی شده قابل قبولی را تولید می‌کنند که ماشین‌ها می‌توانند در آن‌ها تمرین کنند. تکنیک‌هایی مانند 3D Gaussian Splatting می‌توانند به تبدیل فضاهای واقعی به فضاهای دیجیتال برای این تمرین کمک کنند.

AWS سرویس‌های ابری مدیریت شده خود را مستقیماً به پشته هوش مصنوعی فیزیکی انویدیا متصل می‌کند، به جای اینکه از توسعه‌دهندگان بخواهد خودشان این دو را به هم متصل کنند. شبیه‌سازی، تولید داده‌های مصنوعی و یادگیری تقویتی همگی به نمونه‌های سنگین GPU مانند p5.48xlarge متکی هستند.

برای استارتاپ‌های رباتیک، قالب‌های آماده Terraform و برآوردهای هزینه منتشر شده، موانع اجرای آزمایش‌های جدی را کاهش می‌دهند و اجرای آموزشی حدود ۷۹ دلاری، نقطه شروعی قابل دسترس است.

کوین‌بیس جفت معاملاتی PONS-USD را فعال کرد؛ فرصتی جدید برای معامله‌گران

صرافی ارز دیجیتال کوین‌بیس (Coinbase) جفت معاملاتی PONS-USD را راه‌اندازی کرده و معامله‌گران اکنون می‌توانند از انواع سفارشات محدود (limit)، بازار (market) و توقف (stop) در هر دو پلتفرم Coinbase Exchange و Coinbase Advanced استفاده کنند.

این معاملات از روز ۷ اکتبر ۲۰۲۶ آغاز شد، تنها یک روز پس از آنکه PONS در نقشه راه لیستینگ صرافی ظاهر شد. در دنیای ارزهای دیجیتال، این یک دوره انتظار بسیار کوتاه محسوب می‌شود.

زمان‌بندی این رویداد اهمیت ویژه‌ای دارد. PONS در حالی وارد یکی از بزرگترین پلتفرم‌های متمرکز بر بازار آمریکا می‌شود که قیمت آن کمتر از نصف بالاترین رکورد تاریخی‌اش معامله می‌شود.

جفت معاملاتی جدید از سه نوع سفارش پشتیبانی می‌کند که هر کدام برای نوع متفاوتی از معامله‌گران طراحی شده‌اند. سفارش محدود به شما امکان می‌دهد قیمت مورد نظر خود را تعیین کرده و منتظر بمانید تا بازار به آن برسد. سفارش بازار بلافاصله با هر قیمتی که در دسترس باشد، اجرا می‌شود. سفارش توقف تا زمانی که قیمت به سطح مشخصی نرسد، غیرفعال باقی می‌ماند و سپس فعال می‌شود؛ معامله‌گران اغلب از این نوع سفارش برای محدود کردن ضرر خود استفاده می‌کنند.

معاملات این جفت همچنان تابع شرایط نقدینگی و محدودیت‌های منطقه‌ای است. دسترسی یکسان برای همه کاربران در همه جا تضمین شده نیست. دفترهای سفارش کم‌عمق در یک لیستینگ جدید می‌تواند منجر به اسپرد (اختلاف قیمت خرید و فروش) وسیع‌تر و اجرای معاملات با نوسان بیشتر شود.

سرعت اجرای این فرآیند قابل توجه است. کوین‌بیس PONS را در تاریخ ۶ اکتبر ۲۰۲۶ به نقشه راه لیستینگ خود اضافه کرد و معاملات اسپات (spot) در ۷ اکتبر آغاز شد. لیستینگ در نقشه راه معمولاً نشان‌دهنده قصد صرافی است، اما در این مورد، قصد و اجرا تقریباً همزمان صورت گرفت.

PONS یک لانچ‌پد توکن بدون نیاز به مجوز و غیرامانی (non-custodial) است که بر بستر Robinhood Chain ساخته شده است. این شبکه یک بلاک‌چین لایه ۲ است که برای تسهیل ایجاد و معامله توکن‌های با عرضه ثابت طراحی شده است.

توکن PONS خود نسبتاً جدید است و بین ۱۵ تا ۲۸ جولای ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد. این توکن در سپتامبر ۲۰۲۶ به بالاترین رکورد خود، یعنی حدود ۰.۹۷ دلار، رسید.

در اوایل اکتبر، PONS با قیمتی بین ۰.۳۸ تا ۰.۴۰ دلار معامله می‌شد. در این محدوده قیمتی، ارزش بازار PONS حدود ۲۶۰ تا ۲۷۰ میلیون دلار برآورد می‌شود و تقریباً ۶۸۰ میلیون توکن در گردش است.

اخبار مربوط به کوین‌بیس همزمان با تغییراتی در عرضه توکن از سوی پروژه PONS رخ داد. در حدود ۶ اکتبر ۲۰۲۶، PONS از سوزاندن ۳۲ درصد از عرضه توکن‌های خود خبر داد. سوزاندن توکن به معنای حذف دائمی آن‌ها از گردش است که معمولاً با ارسال آن‌ها به آدرسی غیرقابل دسترس انجام می‌شود.

گزارش‌های تحقیقاتی، این تصمیم را به فعالیت معاملاتی بیش از حد مرتبط می‌دانند و در خلاصه خود، هدف از این سوزاندن را افزایش حجم معاملات عنوان کرده‌اند. اعلام این خبر و اضافه شدن PONS به نقشه راه کوین‌بیس در یک روز اتفاق افتاد که در مجموع طی حدود ۲۴ ساعت، دو عامل محرک برای PONS ایجاد کرد.

برای معامله‌گران، مهم‌ترین تغییر، دسترسی است. توکنی که پیش از این عمدتاً در زنجیره بومی خود فعال بود، اکنون از طریق یک صرافی بزرگ با جفت معاملاتی دلار آمریکا قابل دسترسی است. این امر اصطکاک ناشی از انتقال دارایی‌ها، مدیریت کیف پول‌ها و مبادلات درون زنجیره‌ای را به شدت کاهش می‌دهد.

سوزاندن توکن، متغیر دومی را اضافه می‌کند. حذف ۳۲ درصد از عرضه، کاهش قابل توجهی است. PONS در حالی وارد این مرحله می‌شود که قیمت آن به طور قابل توجهی پایین‌تر از اوج سپتامبر (حدود ۰.۹۷ دلار) و در اوایل اکتبر بین ۰.۳۸ تا ۰.۴۰ دلار معامله می‌شود.

محدودیت‌های منطقه‌ای و نقدینگی برای این جفت معاملاتی نیز شایان توجه است. انواع سفارشات مانند سفارشات توقف، تنها به اندازه دفتر سفارشات پشت سر خود قابل اعتماد هستند. در بازارهای کم‌عمق، یک سفارش توقف می‌تواند در طول یک حرکت سریع، با قیمتی بسیار پایین‌تر از قیمت فعال‌سازی خود اجرا شود. معامله‌گرانی که از ابزارهای جدید استفاده می‌کنند، باید این موضوع را، به خصوص در روزهای اولیه لیستینگ، در نظر بگیرند.

در حال حاضر، PONS در کمتر از سه ماه از یک پروژه آزمایشی در Robinhood Chain به یک دارایی لیست شده در کوین‌بیس تبدیل شده است.

خروج سرمایه از صندوق‌های اتریوم در آمریکا؛ ورود به بیت‌کوین

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر اتریوم در آمریکا در روز جمعه، ۶ اکتبر، شاهد خالص خروج سرمایه به ارزش ۲۰۲ میلیون دلار بودند. این در حالی است که صندوق‌های بیت‌کوین در همین روز حدود ۱۱۹ میلیون دلار جذب سرمایه کردند و این اختلاف چشمگیر، واگرایی یک‌روزه در جریان سرمایه‌گذاری نهادی به سمت دو دارایی بزرگ بازار ارزهای دیجیتال را نشان می‌دهد.

واگرایی در جریان سرمایه‌گذاری نهادی

بر اساس گزارش Farside Investors، در حالی که سرمایه‌گذاران نهادی در روز جمعه تمایل خود را به خروج از صندوق‌های اتریوم نشان دادند، همزمان شاهد ورود قابل توجه سرمایه به صندوق‌های بیت‌کوین بودیم. این روند متضاد، نشان‌دهنده تغییر احتمالی در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری نهادی در بازار ارزهای دیجیتال است. جزئیات بیشتر در مورد دلایل این واگرایی و تاثیر آن بر بازار در گزارش‌های آتی منتشر خواهد شد.

جاستین دریک، پژوهشگر بنیاد اتریوم، که سال‌ها هشدار می‌داد کامپیوترهای کوانتومی روزی می‌توانند رمزنگاری ارزهای دیجیتال را بشکنند، اکنون می‌گوید هوش مصنوعی ممکن است زودتر به این هدف دست یابد.

فراخوان برای “حالت پناهگاه”

دریک روز چهارشنبه در پلتفرم X نوشت: «امروز از صنعت بلاکچین می‌خواهم تا با آرامش شروع به برنامه‌ریزی برای ‘حالت پناهگاه’ کنند.» توصیه او مهاجرت دسته‌جمعی و کنترل‌شده وجوه به آدرس‌های جدیدی است که هرگز تراکنشی را امضا نکرده‌اند و کلیدهای عمومی آن‌ها پشت یک هش پنهان باقی می‌ماند.

آسیب‌پذیری در برابر هوش مصنوعی

نگرانی اصلی متوجه ECDSA، طرح امضای دیجیتالی است که بیت‌کوین و اتریوم برای اثبات مجاز بودن تراکنش توسط کلید خصوصی صحیح از آن استفاده می‌کنند. هنگامی که یک کیف پول تراکنشی را امضا می‌کند، کلید عمومی آن در زنجیره قابل مشاهده می‌شود. اگر ECDSA شکسته شود، یک مهاجم می‌تواند با استفاده از کلید عمومی به کلید خصوصی دست یابد و کیف پول را خالی کند.

دریک اظهار داشت که اکنون منطقی است که برای شکستن ECDSA پیش از “روز کوانتوم” (Q-Day) – زمانی که کامپیوترهای کوانتومی به اندازه کافی قدرتمند شوند تا رمزنگاری امروزی را بشکنند – آماده شد. او پیش‌بینی کرد که این اتفاق “در بدترین حالت در عرض چند ماه، نه سال” رخ خواهد داد. منظور او از “شکستن”، بازیابی کلید خصوصی در حدود یک هفته با استفاده از سخت‌افزارهای موجود مانند خوشه‌های بزرگ GPU است.

او به جهش اخیر در محاسبات ریاضی مبتنی بر هوش مصنوعی، از جمله ۷۲۲ نتیجه منتشر شده توسط OpenAI در روز سه‌شنبه، به عنوان نشانه‌ای از فروپاشی فرضیات دیرینه اشاره کرد. دریک نوشت: «منحنی‌های بیضوی در برابر ابرهوش آسیب‌پذیر به نظر می‌رسند.» او استدلال کرد که ساختار ریاضی غنی آن‌ها فضایی را برای حملات هوشمندانه‌ای باقی می‌گذارد که توابع هش برای مقاومت در برابر آن‌ها طراحی شده‌اند.

توصیه‌ها و هشدارها

دریک تاکید کرد که دارندگان نباید عجله یا وحشت کنند و خاطرنشان کرد که انتقال دارایی‌ها نیازی به رمزنگاری یا کیف پول جدید ندارد. او از صرافی‌های Binance، Bitbank، Robinhood، Bitfinex و شرکت Tether خواست تا ذخیره‌سازی سرد خود را تقویت کنند. او همچنین گفت کیف پول‌هایی که کمتر از ۵۰ بیت‌کوین نگهداری می‌کنند، از پوشش جزئی “سپر ساتوشی” بهره‌مند هستند: حدود ۲۰,۰۰۰ آدرس متعلق به خالق بیت‌کوین که هر کدام ۵۰ بیت‌کوین دارند و احتمالاً اولین هدف خواهند بود.

این هشدار نشان‌دهنده تشدید قابل توجه نگرانی‌ها در مورد توانایی شکستن امنیت ارزهای دیجیتال است. در ماه مارس، پس از اینکه مقاله‌ای از گوگل پیشنهاد کرد کامپیوترهای کوانتومی می‌توانند زودتر از حد انتظار رمزنگاری ارزهای دیجیتال را بشکنند، دریک احتمال روز کوانتوم تا سال ۲۰۳۲ را ۱۰ درصد یا بیشتر تخمین زد.

بنیاد اتریوم اوایل سال جاری یک تیم اختصاصی پسا-کوانتوم تشکیل داد و ویتالیک بوترین، یکی از بنیان‌گذاران، طرح‌هایی را برای حرکت شبکه به سمت رمزنگاری مقاوم در برابر کوانتوم ارائه کرده است.

دریک گفت که نقشه راه اتریوم به سمت رمزنگاری مبتنی بر هش باید اکنون تسریع شود. او نوشت: «من برای حداکثر شتاب دفاعی فشار خواهم آورد.»

شراکت سرکل با ترِینا، استیبل‌کوین‌ها را به نرم‌افزارهای مالی کسب‌وکارها می‌آورد

شرکت سرکل (Circle) با همکاری ترِینا (Tereina)، شرکت خدمات مالی مورد حمایت غول نرم‌افزارهای سازمانی آلمان، سَپ (SAP)، استیبل‌کوین‌های USDC و EURC خود را به جریان‌های کاری پرداخت سازمانی وارد می‌کند. این همکاری به کسب‌وکارهایی که از نرم‌افزارهای مالی سَپ استفاده می‌کنند، امکان ارسال و دریافت USDC و EURC را در همان اپلیکیشن‌هایی که برای مدیریت پرداخت‌ها به کار می‌برند، می‌دهد.

بر اساس این گزارش، USDC به عنوان استیبل‌کوین منتخب برای تراکنش‌های دلاری و EURC برای پرداخت‌های یورویی در دسترس خواهد بود.

ترِینا زیرساخت پرداخت را فراهم می‌کند که شرکت‌ها می‌توانند آن را در نرم‌افزارهای تجاری خود ادغام کنند و این امکان را به آن‌ها می‌دهد تا بدون نیاز به جابجایی به یک پلتفرم مالی مجزا، پرداخت‌های خود را انجام دهند. ترِینا و سرکل اعلام کرده‌اند که قصد دارند در ماه‌های آینده، این ادغام استیبل‌کوین را با مشتریان، از جمله برای پرداخت‌های جهانی و عملیات خزانه‌داری، آزمایش کنند.

طبق اعلامیه، اکوسیستم سَپ ۸۴ درصد از تجارت جهانی را تولید می‌کند که این ادغام را با دامنه نفوذ سازمانی بالقوه گسترده‌ای روبرو می‌سازد.

این اقدام کمتر از یک ماه پس از راه‌اندازی شبکه اصلی Arc توسط سرکل صورت می‌گیرد؛ بلاکچین لایه ۱ این شرکت که بر پرداخت‌های استیبل‌کوین و بازارهای مالی تمرکز دارد. Arc از USDC برای هزینه‌های تراکنش استفاده می‌کند و از بیش از ۲۰ استیبل‌کوین با پشتوانه فیات، از جمله USDC و EURC پشتیبانی می‌کند.

مجله: آنقدر بزرگ که نتواند متوقف شود: آیا کندی هوش مصنوعی می‌تواند اقتصاد را سقوط دهد؟

رگولاتورها مشغول حوزه ارزهای دیجیتال هستند، اما نمی‌توانند کار را به پایان برسانند. این پیامی بود که از سوی نماینده فرانس هیل مطرح شد؛ او استدلال کرد که هجوم قوانین جدید از سوی کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) جایگزین قانون ساختار بازار که در سنا متوقف شد، نیست.

هیل، نماینده جمهوری‌خواه آرکانزاس و رئیس کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان، در مصاحبه‌ای با فاکس بیزینس در روز چهارشنبه، اذعان داشت که این دو نهاد خلاء موجود را پر کرده‌اند.

هیل خاطرنشان کرد که پل اتکینز، رئیس SEC و مایک سلیگ، رئیس CFTC “اقداماتی را برای استفاده از قدرت نظارتی و اعطای معافیت‌های خود برای تعریف دارایی‌های دیجیتال و کالا‌های دیجیتال انجام داده‌اند، تا بتوانیم سیستمی کارآمد در ایالات متحده برای این شکل نوآورانه از امور مالی داشته باشیم.”

اما او در مورد محدودیت‌های این رویکرد صریح بود. هیل گفت: “به نظر من، این سیاست‌های نظارتی به آنچه که ما باید انجام دهیم، یعنی راه‌حل قانونی، نمی‌رسد.” وی به نگارش لایحه FIT21 در کنگره قبلی و لایحه Clarity Act در کنگره فعلی خود اشاره کرد.

او ابراز امیدواری کرد که این لایحه در جلسه پایانی کنگره (lame-duck session) تصویب شود و استدلال کرد: “ما به تغییر دائمی قانون نیاز داریم تا اطمینان حاصل کنیم که آمریکا در حوزه دارایی‌های دیجیتال و فناوری بلاک‌چین در رتبه اول قرار دارد.”

اظهارات هیل با روایتی که پس از شکست لایحه Clarity Act رواج یافته، در تضاد است. این لایحه قرار بود قوانین حاکم بر بخش عمده‌ای از فعالیت‌های ارزهای دیجیتال در ایالات متحده را تعیین کند و خطوط اختیارات بین CFTC و SEC را در مورد دارایی‌های دیجیتال روشن سازد.

اما سنا ماه گذشته با رای ۴۹ به ۵۰ نتوانست این لایحه را پیش ببرد، که باعث شد SEC و CFTC به پیشبرد ابتکارات خود ادامه دهند و بسیاری در صنعت به این نتیجه برسند که حوزه ارزهای دیجیتال دیگر منتظر کنگره نمانده و به اتکا به رگولاتورها روی آورده است.

اقدامات این نهادها به سرعت انجام شده است. SEC “معافیت نوآوری” را برای سهام توکنیزه شده معرفی کرد و قوانین جدیدی را برای نحوه نگهداری ارزهای دیجیتال توسط مشاوران سرمایه‌گذاری و صندوق‌ها پیشنهاد داد، در حالی که CFTC قوانین مربوط به بازارهای ارز دیجیتال را به کاخ سفید ارسال کرد و طرحی را برای تحت نظارت فدرال قرار دادن صرافی‌های ارز دیجیتال مطرح کرد. در مجموع، این اقدامات تنها شکلی از “وضوح” را که رگولاتورها در غیاب کنگره می‌توانند به حوزه ارزهای دیجیتال ارائه دهند، تشکیل می‌دهند.

نکته هیل این است که چنین حمایتی ذاتاً شکننده است. معافیت‌ها و راهنمایی‌ها می‌توانند در دادگاه به چالش کشیده شوند یا توسط یک دولت آینده لغو شوند، در حالی که یک قانون مصوب، پایدار است.

هیل که مدت‌هاست از حامیان حوزه ارزهای دیجیتال است و دقیقاً به دلیل تمرکز خود بر دارایی‌های دیجیتال برای رهبری این کمیته انتخاب شده، همواره قانون‌گذاری را تنها مسیر دستیابی به قطعیت پایدار برای این صنعت دانسته است.

پنجره جلسه پایانی کنگره که او روی آن حساب باز کرده، محدود است. اینکه آیا لایحه‌ای که هفته‌ها پیش نتوانست از سنا عبور کند، می‌تواند تا پایان سال احیا شود، همچنان یک سوال باز است، اما هیل فعلاً آماده نیست که این وظیفه را به رگولاتورها واگذار کند.

بیت‌کوین (BTC) پس از ناکامی مجدد در عبور از سطح افتتاحیه سالانه خود در ۸۷,۷۰۰ دلار، در نزدیکی ۸۴,۰۰۰ دلار معامله می‌شود. صرافی بیت‌فینکس اعلام کرد که حرکت بعدی بیشتر به تقاضای مجدد در بازار نقدی بستگی خواهد داشت تا افزایش اهرم در معاملات آتی.

بیت‌کوین در تاریخ ۲ اکتبر به ۸۷,۲۰۰ دلار رسیده بود، اما پس از آن به زیر این سطح کلیدی عقب‌نشینی کرد. این عقب‌نشینی سومین تلاش ناموفق برای شکست مقاومت در ده روز گذشته محسوب می‌شود. اکنون این سوال مطرح است که آیا روند فعلی تغییر خواهد کرد یا خیر.

بر اساس گزارش بیت‌فینکس، فعالیت در بازار آتی نقش مهمی در این تحرکات ایفا کرده است. پیش از انتشار گزارش مشاغل ماه سپتامبر، حجم معاملات باز (open interest) در بازار آتی ۲.۱ میلیارد دلار افزایش یافته بود. پس از انتشار داده‌ها و بستن موقعیت‌ها توسط معامله‌گران، این رقم با ۱.۵ میلیارد دلار کاهش روبرو شد.

در حال حاضر، حجم معاملات باز در بازار آتی حدود ۶۲۵,۰۰۰ بیت‌کوین است که پایین‌ترین سطح از ابتدای ژانویه محسوب می‌شود. این کاهش نشان‌دهنده کاهش استفاده از اهرم در معاملات است.

همزمان، تقاضا در بازار نقدی نیز تضعیف شده است. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در آمریکا از ۲۸ سپتامبر تا ۲ اکتبر شاهد خالص ورودی ۲۴۱.۱ میلیون دلاری بودند. این رقم حدود ۹۰ درصد کمتر از ۲.۳۹ میلیارد دلار ثبت شده در هفته پیش از آن است. همچنین، روند ورود سرمایه که ۹ روز ادامه داشت، در ۳۰ سپتامبر با خروج ۱۴۸.۷ میلیون دلاری پایان یافت.

صندوق IBIT متعلق به بلک‌راک شاهد ورود ۴۵۰.۲ میلیون دلاری بود، در حالی که صندوق FBTC متعلق به فیدلیتی ۱۶۸ میلیون دلار خروج سرمایه را تجربه کرد. بیت‌فینکس بخشی از این تقاضای ضعیف را به میانگین مبنای هزینه (cost basis) دارندگان ETF، که حدود ۸۴,۳۲۰ دلار تخمین زده می‌شود، نسبت داده است.

در همین حال، میانگین ورودی سرمایه به ETFها زمانی که بیت‌کوین در محدوده ۲ درصدی این سطح معامله می‌شود، حدود ۶۵ میلیون دلار است، در حالی که این رقم به ۱۳۶ میلیون دلار می‌رسد زمانی که بیت‌کوین بیش از ۱۰ درصد بالاتر از آن معامله می‌شود. بیت‌فینکس سطح ۸۶,۰۰۰ دلار را مهم ارزیابی می‌کند، در حالی که افت زیر ۸۲,۶۰۰ دلار می‌تواند دارندگان ETF را دوباره در زیان فرو ببرد.

فراتر از جریان سرمایه ETFها، محدوده ۸۴,۰۰۰ تا ۸۴,۵۰۰ دلار حدود ۸۶۷,۰۰۰ بیت‌کوین را در بر می‌گیرد. این بزرگترین خوشه مبنای هزینه است و حدود ۷۵ درصد از عرضه بیت‌کوین در سود قرار دارند. رشد ضعیف مشاغل نیز انتظارات برای توقف نرخ بهره در ماه اکتبر را افزایش داده است، اگرچه تورم، هزینه‌ها و بازده اوراق خزانه همچنان بالا هستند.

بیت‌فینکس انتظار دارد بیت‌کوین بین ۸۴,۰۰۰ دلار و سطح افتتاحیه سالانه خود تثبیت شود. افزایش قوی‌تر ورودی سرمایه به ETFها می‌تواند حرکت به سمت ۹۰,۰۰۰ دلار را تقویت کند. معامله مداوم زیر ۸۱,۳۰۰ دلار می‌تواند سطوح ۷۷,۰۰۰ دلار و میانگین واقعی بازار (True Market Mean) در حدود ۷۷,۲۰۰ دلار را در کانون توجه قرار دهد.

استرایک به بیت‌کوین شما نظم و ترتیب می‌بخشد

اپلیکیشن مالی متمرکز بر بیت‌کوین که توسط جک مالرز تأسیس شده، در تاریخ ۷ اکتبر ۲۰۲۶، قابلیت جدیدی به نام Stacks را راه‌اندازی کرد. این ویژگی به کاربران امکان می‌دهد تا دارایی‌های بیت‌کوین خود را در یک حساب واحد به حداکثر پنج بخش نام‌گذاری شده تقسیم کنند.

این سیستم شبیه به روش قدیمی پاکت‌های بودجه‌بندی خانگی عمل می‌کند. پول اجاره در یک پاکت، پول تعطیلات در پاکتی دیگر قرار می‌گیرد و کسی به اشتباه پول رهن را صرف خرید بلیط کنسرت نمی‌کند. نسخه استرایک همین کار را انجام می‌دهد، با این تفاوت که هر پاکت حاوی بیت‌کوین است.

کاربران می‌توانند تا پنج “استک” (Stack) ایجاد کنند که هر کدام نام مخصوص به خود را دارد. ایده اصلی، پس‌انداز مبتنی بر هدف است؛ بنابراین، یک استک ممکن است برای پیش‌پرداخت خانه اختصاص یابد، در حالی که استکی دیگر به عنوان ذخیره بلندمدت عمل کند.

انتقال بیت‌کوین بین استک‌ها هیچ هزینه‌ای ندارد. انتقال بین استک‌ها و موجودی اصلی، بدون کارمزد و محدودیت انجام می‌شود.

یک قانون وجود دارد که دانستن آن ارزشمند است: اگر می‌خواهید بیت‌کوین را خارج از استرایک ارسال کنید، ابتدا باید به موجودی اصلی بازگردد.

هر استک همچنین می‌تواند برنامه خرید تکرارشونده خود را با کارمزد صفر اجرا کند. این همان میانگین‌گیری هزینه دلاری (Dollar-Cost Averaging) است که معمولاً به اختصار DCA نامیده می‌شود.

برای کسانی که با این مفهوم آشنا نیستند، DCA به معنای خرید مبلغ ثابت دلاری در یک برنامه منظم، صرف نظر از قیمت است. به جای تلاش برای پیش‌بینی زمان مناسب بازار، شما هر هفته یا ماه مقدار کمی خرید می‌کنید و اجازه می‌دهید میانگین‌ها خودشان را تنظیم کنند.

استرایک پیش از این نیز امکان خریدهای تکرارشونده را ارائه می‌داد. Stacks با اجازه دادن به کاربران برای اتصال یک برنامه مجزا، با هدف پس‌انداز و چرخه خاص خود، به هر بخش، این قابلیت را گسترش می‌دهد.

بنابراین، صندوق خانه می‌تواند خرید هفتگی داشته باشد، در حالی که استک بازنشستگی خرید ماهانه را دریافت می‌کند. هر بخش بر اساس برنامه خود عمل می‌کند.

موجودی‌های نقدی از همه این‌ها جدا باقی می‌مانند. استک‌ها بیت‌کوین را در خود جای می‌دهند، در حالی که دلار آمریکا در مسیر خود قرار دارد.

این ویژگی هم برای حساب‌های شخصی و هم برای حساب‌های تجاری در دسترس است. استرایک اعلام کرده که این قابلیت در تمام حوزه‌های قضایی که شرکت در آن‌ها فعالیت می‌کند، پوشش داده می‌شود.

Stacks به تنهایی عرضه نشد. استرایک این اعلامیه را با محصول جدیدی به نام Bitcoin Interest on Cash همراه کرد.

این پیشنهاد، سود ۳.۶ درصدی را بر موجودی‌های دلار آمریکا ارائه می‌دهد که سود آن به بیت‌کوین تبدیل می‌شود. به عبارت دیگر، دلارهای شما بازدهی کسب می‌کنند و این بازدهی به صورت بیت‌کوین و نه دلارهای بیشتر ظاهر می‌شود.

هر دو راه‌اندازی کاملاً در اکوسیستم خود استرایک قرار دارند. هیچ پروتکل یا توکن شخص ثالثی در این میان دخیل نیست.

Stacks در چارچوب سیستم امانی (custodial) استرایک عمل می‌کند. این بدان معناست که استرایک بیت‌کوین را به نمایندگی از کاربران نگهداری می‌کند، نه اینکه کاربران کلیدهای خصوصی خود را کنترل کنند.

طبق گفته این شرکت، دارایی‌ها در ذخیره‌سازی سرد چند امضایی (multi-signature cold storage) نگهداری می‌شوند. چند امضایی به این معنی است که برای تأیید یک تراکنش به چندین کلید مجزا نیاز است، بنابراین هیچ کلید منفردی که به خطر افتاده باشد نمی‌تواند وجوه را جابجا کند. ذخیره‌سازی سرد به این معنی است که این کلیدها آفلاین و دور از سیستم‌های متصل به اینترنت که مهاجمان معمولاً هدف قرار می‌دهند، نگهداری می‌شوند.

محدودیت‌هایی نیز وجود دارد که باید در نظر گرفته شوند. پنج استک حداکثر تعداد است. بنابراین، کاربرانی که برنامه‌های پس‌انداز پیچیده‌ای دارند، نیاز به ادغام اهداف خود خواهند داشت.

الزام هدایت بیت‌کوین خروجی از طریق موجودی اصلی، یک مرحله اضافی برای هر کسی است که قصد برداشت به کیف پول شخصی خود را دارد.

تحقیقات پشت این راه‌اندازی، آن را به عنوان ابزاری احتمالاً مثبت برای کاربران خرد و نهادی که به دنبال ابزارهای مدیریت بیت‌کوین هستند، معرفی می‌کند. استدلال این است که ویژگی‌های پس‌انداز ساختاریافته می‌تواند به حفظ کاربران کمک کرده و مشتریانی را که به دنبال استراتژی‌های سازمان‌یافته‌تر هستند، جذب کند.

جنبه حساب‌های تجاری نیز شایسته توجه است. شرکت‌هایی که بیت‌کوین نگهداری می‌کنند، اغلب نیاز دارند وجوه را بر اساس هدف جدا کنند، مانند ذخایر عملیاتی در مقابل خزانه بلندمدت، و Stacks راهی داخلی برای انجام این کار در اختیار آن‌ها قرار می‌دهد.

مایکل نووگراتز، مدیرعامل گلکسی دیجیتال، معتقد است هوش مصنوعی بزرگترین حباب دوران ماست، اما در عین حال توصیه می‌کند که سرمایه‌گذاران باید آن را در سبد خود داشته باشند.

حباب هوش مصنوعی و توصیه سرمایه‌گذاری

نووگراتز در تاریخ ۶ اکتبر ۲۰۲۶ در انجمن اقتصادی گرینویچ، ضمن توصیف هوش مصنوعی به عنوان بزرگترین رونق سفته‌بازانه در طول عمر خود، به سرمایه‌گذاران توصیه کرد که به طور جدی در سهام مرتبط با هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کنند. این دوگانگی در اظهارات او، هسته اصلی استدلالش را تشکیل می‌دهد. دلیل او نه بی‌خطر بودن حباب‌ها، بلکه زمان‌بندی مناسب بود؛ چرا که به باور او، شرایطی که معمولاً پیش از ترکیدن حباب رخ می‌دهد، هنوز فراهم نشده است.

رکوردشکنی S&P 500 با پیشتازی سهام هوش مصنوعی

در تاریخ ۶ اکتبر ۲۰۲۶، شاخص S&P 500 با کمک سهام مرتبط با هوش مصنوعی به بالاترین سطح خود رسید. انویدیا در این میان پیشتاز بود و ارزش بازار این تولیدکننده تراشه در آن روز به حدود ۶ تریلیون دلار نزدیک شد. جالب‌ترین بخش سخنان نووگراتز، تمرکز بر قیمت بود، نه صرفاً هیجان بازار. او اشاره کرد که سهام هوش مصنوعی از منظر نسبت قیمت به درآمد (P/E) جذاب به نظر می‌رسند.

خوش‌بینی به بازار با وجود فشارهای نرخ بهره

نووگراتز اذعان داشت که فشارهای ناشی از نرخ بهره، که معمولاً بر سهام رشدی تأثیر منفی می‌گذارد و ارزش سودهای آتی را در مقایسه با پول امروز کاهش می‌دهد، وجود دارد. با این حال، او همچنان نسبت به بازار گسترده‌تر خوش‌بین باقی ماند.

ورود گلکسی دیجیتال به زیرساخت هوش مصنوعی

نووگراتز تنها از بیرون به این تحولات نگاه نمی‌کند. گلکسی دیجیتال، که بیشتر به عنوان یک شرکت مالی متمرکز بر رمزارزها شناخته می‌شود، وارد حوزه زیرساخت مراکز داده هوش مصنوعی شده است. بخشی از این تغییر شامل تبدیل سایت‌های سابق استخراج بیت‌کوین در تگزاس به تأسیساتی برای پردازش‌های هوش مصنوعی است.

سابقه نووگراتز در پذیرش فناوری‌های نوظهور

این اولین بار نیست که نووگراتز یک فناوری نوظهور را با وجود حباب سفته‌بازانه آن می‌پذیرد. در اواخر سال ۲۰۱۷، او بازار رمزارزها را به عنوان بزرگترین حباب تاریخ توصیف کرد، اما در عین حال نسبت به فناوری زیربنایی آن خوش‌بین بود. اظهارات او در اکتبر ۲۰۲۶ در مورد هوش مصنوعی نیز بازتابی از همین دیدگاه است.

زمان‌بندی، کلید استراتژی نووگراتز

مهمترین نکته عملی این است که نووگراتز بر زمان‌بندی تمرکز دارد، نه صرفاً ارزیابی ارزش. او معتقد است که این رونق هنوز جای رشد دارد، زیرا علائم هشداردهنده معمول فروپاشی هنوز ظاهر نشده‌اند.

ریسک تمرکز و آینده گلکسی دیجیتال

تمرکز بیش از حد بر یک حوزه، ریسکی است که باید رصد شود. هنگامی که شرکتی مانند انویدیا به ارزش‌گذاری ۶ تریلیون دلاری نزدیک می‌شود و سهام هوش مصنوعی شاخص S&P 500 را به رکورد می‌رساند، کل شاخص وابستگی بیشتری به یک موضوع پیدا می‌کند. برای بخش رمزارزها، داستان قابل پیگیری، چرخش استراتژیک گلکسی به سمت زیرساخت است. تبدیل سایت‌های استخراج بیت‌کوین در تگزاس به مراکز داده هوش مصنوعی، سرنوشت این شرکت را بیش از پیش به تقاضای هوش مصنوعی گره می‌زند.