Tag: اقتصاد کلان

کاهش شدید تولید نفت ایران در پی تحریم‌های آمریکا و انسداد دریایی

تهران – تولید نفت ایران به دلیل ازسرگیری تحریم‌های آمریکا و انسداد دریایی، با کاهش چشمگیری روبرو شده و توانایی صادراتی این کشور را به شدت تحت تاثیر قرار داده است. گزارش‌ها حاکی از آن است که میزان بارگیری نفت در ماه اوت به حدود ۲۲۰ تا ۲۶۰ هزار بشکه در روز رسیده است که در مقایسه با ۱.۷ تا ۲ میلیون بشکه در روز در اوایل سال ۲۰۲۶، کاهش قابل توجهی محسوب می‌شود. این وضعیت هزینه‌های عملیاتی ایران را افزایش داده است، زیرا این کشور ناگزیر به مدیریت چاه‌های فرسوده و میادین مشترک نفتی است که این امر می‌تواند چالش‌های تولید بلندمدت را تشدید کند. جو کنونی ژئوپلیتیکی، نشان‌دهنده کاهش عرضه نفت ایران است که می‌تواند پیامدهای گسترده‌تری برای بازارهای جهانی نفت داشته باشد.

واکنش بازارهای جهانی به کاهش عرضه ایران

بازارهای نفت خام به این تحولات واکنش نشان داده و بر احتمال افزایش قیمت‌ها به دلیل کاهش عرضه ایران تمرکز کرده‌اند. در حال حاضر، احتمال رسیدن قیمت نفت خام به یک رکورد جدید در پایان دسامبر ۲۰۲۶، ۱۲ درصد ارزیابی می‌شود که این امر نگرانی‌ها در مورد محدودیت عرضه و تاثیر تنش‌های ژئوپلیتیکی را منعکس می‌کند. به طور مشابه، بازار نفت خام WTI برای رسیدن به قیمت ۱۵۰ دلار در سپتامبر ۲۰۲۶، اطمینان بسیار کمی را نشان می‌دهد و با احتمال صفر درصد “بله” قیمت‌گذاری شده است که نشان‌دهنده تردید در مورد چنین افزایش قیمت سریعی در طول ماه است.

عوامل تاثیرگذار بر بازارهای نفت

بازارها تحولات مربوط به تحریم‌های آمریکا و هرگونه تغییر در توانایی صادراتی ایران را به دقت زیر نظر خواهند داشت، زیرا این عوامل می‌توانند پویایی عرضه جهانی نفت را به طور قابل توجهی تحت تاثیر قرار دهند. بازیگران کلیدی مانند اوپک و کشورهای عمده تولیدکننده نفت نیز ممکن است از طریق تصمیمات تولیدی یا اقدامات ژئوپلیتیکی بر انتظارات بازار تاثیر بگذارند. علاوه بر این، هرگونه تحول غیرمنتظره در روابط دیپلماتیک ایران و آمریکا یا تغییر در پیش‌بینی‌های تقاضای جهانی می‌تواند انتظارات بازار را در مورد رسیدن قیمت نفت خام به سطوح بالا در پایان سال تغییر دهد.

فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش داد و بیت‌کوین صعود کرد: چرا این موضوع اهمیت دارد؟

پس از ناکامی قانون CLARITY در ۱۵ سپتامبر، تمام نگاه‌های مالی در روز بعد به فدرال رزرو دوخته شد؛ جایی که بانک مرکزی آمریکا برای اولین بار در بیش از سه سال گذشته، نرخ بهره کلیدی را ۲۵ واحد پایه افزایش داد.

این تحول برای دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین (BTC) نزولی تلقی می‌شد، به‌ویژه که با رأی ۱۲-۰ سیاست‌گذاران همراه بود و قیمت این ارز دیجیتال پس از رسمی شدن این خبر، افت کرد. با این حال، بیت‌کوین به سرعت بهبود یافت، زیان‌های خود را جبران کرد و در واقع پس از اقدام فدرال رزرو، در محدوده مثبت قرار گرفت. دلیل این امر چیست؟

شکست قانون CLARITY در سنای آمریکا، بیت‌کوین را به پایین‌ترین سطح خود در چند هفته اخیر یعنی ۷۵ هزار دلار رساند و بازار انتظار داشت در صورت افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر، شاهد افت بیشتری باشیم. اگرچه یک عقب‌نشینی جزئی رخ داد، بیت‌کوین تقریباً بلافاصله زیان‌های خود را نادیده گرفت و با پیشرفت هفته، آن‌ها را به سود تبدیل کرد.

نیکولای سوندرگارد، تحلیلگر ارشد تحقیقاتی در Nansen، توضیح داد که عقب‌نشینی نظارتی، نوسانات بیشتری را برای بیت‌کوین نسبت به فدرال رزرو ایجاد کرده است، که این ارز دیجیتال عملکرد بهتری نسبت به دارایی‌های با بتا بالاتر مانند اتریوم (ETH) و سولانا (SOL) داشته است.

ایلیا کالچف، تحلیلگر Nexo Dispatch، گفت: «بیت‌کوین در روزی که فدرال رزرو اولین افزایش نرخ بهره خود را در سه سال گذشته اعلام کرد، افزایش یافت.» وی افزود که این اقدام به طور معمول انتظار می‌رفت به یک دارایی بدون سود آسیب برساند. با این حال، بازارها احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای را پیش از جلسه، بیش از ۹۰ درصد ارزیابی کرده بودند و پس از رسمی شدن این اقدام توسط فدرال رزرو، جای کمی برای غافلگیری باقی مانده بود.

کالچف با استناد به داده‌های SoSoValue افزود که صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در ۱۵ سپتامبر حدود ۴۵۰ میلیون دلار و روز بعد ۲۹۶ میلیون دلار خروج خالص سرمایه را ثبت کردند. این نشان می‌دهد که عقب‌نشینی قانون CLARITY عمیق‌تر از اقدام فدرال رزرو بوده است.

مهم‌ترین آزمون کنونی احتمالاً بازده اوراق قرضه خزانه داری خواهد بود، زیرا بازده ۱۰ ساله اخیراً از ۵ درصد عبور کرده و بدهی دولتی را به شدت رقابتی با دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین تبدیل کرده است. با این حال، کالچف استدلال کرد که همبستگی فزاینده بیت‌کوین با طلا و رابطه ضعیف‌تر آن با نزدک (Nasdaq) می‌تواند نشان‌دهنده این باشد که سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای آن را از منظر پولی و مالی می‌نگرند تا صرفاً به عنوان یک تجارت فناوری اهرمی.

از این پس، وی تورم، اشتغال و بازده اوراق قرضه خزانه داری را مهم‌تر از خود جلسه فدرال رزرو می‌داند. اگر تورم کاهش یابد و بازده‌ها تثبیت شوند، فشار بر بزرگترین ارز دیجیتال احتمالاً کاهش خواهد یافت. با این حال، اگر سناریوی مخالف ادامه یابد، تاب‌آوری بیت‌کوین با آزمون دشواری دیگری روبرو خواهد شد.

لیره ترکیه به پایین‌ترین سطح خود در نزدیکی ۴۸.۸ واحد در برابر دلار رسید و قیمت بیت‌کوین اکنون حدود ۳.۹۵ میلیون لیره است. پنج سال پیش، هر دلار حدود ۸.۳ تا ۸.۹ لیره ارزش داشت. امروز تقریباً شش برابر بیشتر لیره در برابر یک دلار مبادله می‌شود. عامل اصلی این کاهش ارزش تدریجی، تورمی است که همچنان رسماً بالای ۳۱ درصد گزارش می‌شود، در حالی که خانوارها در ترکیه […]

سوفی تکنالوجیز؛ از استارتاپ مالی تا بانک واقعی با رشد چشمگیر سپرده‌ها

شرکت سوفی تکنالوجیز (SoFi Technologies) به آرامی خود را به یک بانک واقعی تبدیل کرده است. نتیجه این تحول، افزایش چشمگیر پایگاه سپرده‌های این شرکت از ۱.۲ میلیارد دلار به حدود ۴۵.۵ میلیارد دلار در اندکی بیش از چهار سال بوده است.

ریشه‌های تحول: کسب مجوز بانکی

تحول سوفی به فوریه ۲۰۲۲ بازمی‌گردد، زمانی که این شرکت خرید Golden Pacific Bancorp را تکمیل کرد. این معامله به سوفی مجوز بانکی ملی اعطا کرد. پیش از دریافت این مجوز، سوفی عملیات وام‌دهی خود را از طریق بدهی‌های اوراق بهادار شده و تسهیلات اعتباری انبار تأمین مالی می‌کرد. با قابلیت ارائه حساب‌های جاری و پس‌انداز، سوفی توانست سپرده‌های مصرف‌کنندگان را جذب کرده و از این سرمایه برای تأمین مستقیم وام‌ها استفاده کند.

رشد انفجاری سپرده‌ها

در تاریخ ۳۱ مارس ۲۰۲۲، میزان سپرده‌ها ۱.۲ میلیارد دلار بود. تا ۳۱ مارس ۲۰۲۶، این رقم به ۴۰.۲ میلیارد دلار رسید. تا پایان سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶، سپرده‌ها با افزایشی دیگر به حدود ۴۵.۵ میلیارد دلار رسیدند که نشان‌دهنده افزایشی حدود ۳۳ برابری در چهار سال است. در حال حاضر، سپرده‌ها ۹۴ درصد از کل بدهی‌های سوفی را تشکیل می‌دهند که در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶، ۴۲.۹ میلیارد دلار بوده است. این نسبت تنها ۱۷ درصد در چهار سال قبل بود.

مقایسه با رقبا: مزیت تأمین مالی داخلی

شرکت‌هایی مانند Upstart هنگام اعطای وام، معمولاً به یک شریک بانکی یا خریدار نهادی برای تأمین مالی آن نیاز دارند. Affirm نیز به طور مشابه عمل می‌کند و به منابع سرمایه شخص ثالث و توافق‌نامه‌های جریان آتی متکی است.

سودآوری و انعطاف‌پذیری

سوفی در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶، حاشیه سود خالص بهره ۵.۹۴ درصد را گزارش کرد. درآمد خالص بهره از ۲۵۲ میلیون دلار در سال ۲۰۲۱ به بیش از ۲.۲ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵ افزایش یافت. پایگاه سپرده سوفی به عنوان سپری در برابر نوسانات بازار اعتباری عمل می‌کند و تأمین مالی پایدار و کم‌هزینه را صرف نظر از وضعیت بازارهای اعتباری فراهم می‌آورد. در زمان انقباض بازارهای سرمایه، شرکت‌هایی که به تأمین مالی شخص ثالث وابسته هستند با فشار مواجه می‌شوند: اسپرد اوراق بهادار افزایش می‌یابد، وام‌دهندگان انبار عقب‌نشینی می‌کنند و حجم وام‌های اعطایی می‌تواند کاهش یابد. مدل سوفی همچنین انعطاف‌پذیری بیشتری در نحوه مدیریت پرتفوی وام‌های خود به آن می‌دهد. این شرکت می‌تواند در صورت مساعد بودن شرایط اقتصادی، وام‌ها را در ترازنامه خود نگه دارد یا در صورت جذاب بودن سود، آن‌ها را بفروشد؛ قابلیتی که شرکت‌های فین‌تک با دارایی کم مانند Upstart و Affirm فاقد آن هستند.

تعهد کره جنوبی به تسهیل عبور از تنگه هرمز

وزیر امور خارجه کره جنوبی در دیداری با «روبیو سکیل» بر تعهد کشورش به حمایت از تلاش‌ها برای بازگرداندن آزادی عبور از تنگه هرمز تأکید کرد و بدین ترتیب نقش سئول را در تلاش‌های دیپلماتیک جاری در منطقه تثبیت نمود. این اظهارات در بحبوحه تنش‌ها و وضعیت شکننده میان ایالات متحده و ایران، پس از اقدامات نظامی و واکنش‌های متقابل که فعالیت‌های دریایی در این آبراه حیاتی و استراتژیک را تحت تأثیر قرار داده است، بیان می‌شود. انتظار می‌رود مشارکت کره جنوبی بر حمایت‌های دیپلماتیک و امنیتی دریایی متمرکز باشد، نه درگیری مستقیم نظامی، که این امر منعکس‌کننده نگرانی‌های گسترده‌تر بین‌المللی در خصوص ثبات منطقه است.

تأثیر بر بازارهای مالی و پیش‌بینی‌ها

بازارها این تحول را به گونه‌ای تفسیر می‌کنند که احتمال اعمال عوارض عبور از تنگه توسط ایالات متحده را کاهش می‌دهد؛ اقدامی که در حال حاضر توسط ایران در حال انجام است. تعهد کره جنوبی نشان‌دهنده تلاشی هماهنگ بین‌المللی برای کاهش تنش‌ها و تثبیت مسیر حیاتی کشتیرانی است که نقطه ترانزیت کلیدی برای تأمین انرژی جهانی محسوب می‌شود. قیمت‌گذاری فعلی در بازارهای پیش‌بینی مربوطه، احتمال اندکی را برای اجرای چنین عوارضی توسط ایالات متحده تا پایان سال نشان می‌دهد.

رصد تحولات و اظهارات رسمی

ناظران با دقت هرگونه بیانیه رسمی از سوی دولت ایالات متحده، به ویژه از سوی رئیس‌جمهور ترامپ، وزیر امور خارجه روبیو و معاون رئیس‌جمهور ونس، در خصوص تغییرات سیاستی مربوط به عوارض عبور از تنگه هرمز را زیر نظر دارند. علاوه بر این، هرگونه تغییر در موضع ایران یا اعمال عوارض می‌تواند به طور قابل توجهی بر پویایی بازار تأثیر بگذارد. تعاملات دیپلماتیک در حال تحول در منطقه، از جمله مشارکت‌های کره جنوبی، ممکن است نشانه‌های بیشتری از راه‌حل‌های احتمالی برای تنش‌های جاری ارائه دهد.

انقلاب هوش مصنوعی ثروت‌های کلانی را برای تولیدکنندگان تراشه و غول‌های ابری به ارمغان آورده است، اما جنبه کمتر درخشان این معادله، یعنی تأمین انرژی مورد نیاز این همه پردازنده گرافیکی (GPU)، اکنون یک شرکت خدمات شهری در میشیگان را به داستانی جذاب برای رشد تبدیل کرده است.

قراردادهای برق با مراکز داده مقیاس‌پذیر

شرکت DTE Energy قراردادهای برق اجرایی به ارزش ۲.۴ گیگاوات را با اپراتورهای مراکز داده مقیاس‌پذیر (hyperscale) منعقد کرده است. این قراردادها شامل توافق‌نامه‌ای ۱.۴ گیگاواتی با Oracle و قراردادی ۱ گیگاواتی با Google است؛ دو شرکتی که در رقابت برای ساخت زیرساخت‌های هوش مصنوعی بسیار فعال هستند. تحلیلگران ۲۴/۷ وال استریت، قیمت هدف سهام این شرکت را ۱۴۸.۳۲ دلار تعیین کرده‌اند که نشان‌دهنده رشد تقریبی ۱۲ تا ۱۳ درصدی نسبت به سطوح معاملاتی اخیر در حدود ۱۳۰ تا ۱۳۲ دلار است.

چشم‌انداز توسعه و فرصت‌های آتی

۲.۴ گیگاوات ظرفیت قرارداد بسته شده تنها آغاز راه است. مدیریت DTE مجموعه‌ای از فرصت‌های مقیاس‌پذیر را به ارزش تقریبی ۸.۴ گیگاوات شناسایی کرده است که شامل پروژه‌های در مراحل اولیه نیز می‌شود. از این مجموعه، حدود ۲ گیگاوات در حال حاضر در مراحل پایانی مذاکره قرار دارد و این شرکت هدف‌گذاری کرده است که تا پایان سال ۲۰۲۶ قرارداد مربوطه را امضا کند.

تأثیر بر سودآوری و برنامه‌ریزی سرمایه‌گذاری

جو هریس، مدیرعامل شرکت، تأثیر این رشد را برای سهامداران مشخص کرده است. او پیش‌بینی کرده است که افزودن ۳ گیگاوات ظرفیت اضافی می‌تواند نرخ رشد سود هر سهم بلندمدت DTE را تا سال ۲۰۳۰ به بالای ۸ درصد برساند. هدف پایه شرکت در حال حاضر در محدوده ۶ تا ۸ درصد قرار دارد. برای سال ۲۰۲۶، DTE پیش‌بینی سود هر سهم را بین ۷.۵۹ تا ۷.۷۳ دلار اعلام کرده است.

DTE یک برنامه سرمایه‌گذاری ۳۶.۵ میلیارد دلاری را برای دوره ۲۰۲۶ تا ۲۰۳۰ تدوین کرده است که ۳۰ میلیارد دلار از این مبلغ به طور خاص برای عملیات برق‌رسانی اختصاص یافته است.

رقابت در تأمین انرژی و جایگاه DTE

قراردادهای با مراکز داده مقیاس‌پذیر همچنین ممکن است بسته به زمان‌بندی پروژه‌ها، پرونده بعدی تعرفه برق DTE را تا سال ۲۰۲۸ به تعویق بیندازد. شرکت‌هایی مانند Oracle، Google، Microsoft و Amazon همگی در تلاش برای تأمین منابع انرژی قابل اعتماد در مقیاس گیگاوات هستند، نه مگاوات. این رقابت، شرکت‌های خدمات شهری تنظیم‌شده با ظرفیت و دسترسی به شبکه انتقال موجود را به چیزی تبدیل کرده است که پیش از این نبوده‌اند: سهام رشدی.

فضای رقابتی ارزش پیگیری دارد. سایر شرکت‌های خدمات شهری مانند Dominion Energy، Duke Energy و Entergy نیز در حال جذب قراردادهای مقیاس‌پذیر هستند، اما ۲.۴ گیگاوات قرارداد اجرایی DTE آن را در میان شرکت‌های خدمات شهری تنظیم‌شده خالص، در صدر قرار می‌دهد. تنها قرارداد Oracle به ارزش ۱.۴ گیگاوات، یکی از بزرگترین قراردادهای منفرد بین یک شرکت خدمات شهری و یک مرکز داده مقیاس‌پذیر است که به طور عمومی افشا شده است.

ریسک‌های اجرایی

ریسک اصلی، اجرای موفقیت‌آمیز پروژه‌ها است. توسعه گیگاوات‌ها ظرفیت جدید نیازمند اخذ مجوز، ساخت‌وساز، ارتقاء شبکه و تأمین منابع تولید انرژی است که همگی می‌توانند با تأخیر مواجه شوند. اگر زمان‌بندی پروژه‌های مراکز داده مقیاس‌پذیر با تأخیر روبرو شود، روند افزایش درآمد DTE نیز کند خواهد شد.

بلک‌استون برای حمایت از خرید سهام کنترلی در شرکت Flow Control Holdings، تولیدکننده قطعات دقیق مورد استفاده در سیستم‌های خنک‌کننده مایع مراکز داده مستقر در سینسیناتی، وام تضمین‌شده‌ی درجه اول را تأمین کرده است. این معامله که در تاریخ ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۶ اعلام شد، دو نهاد سرمایه‌گذاری بلک‌استون، یعنی Blackstone Capital Partners و Blackstone Energy Transition Partners را در اقدامی مشترک گرد هم می‌آورد که نشان‌دهنده جدیت سرمایه‌گذاری‌های نهادی در توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی است.

جزئیات معامله و نقش فروشنده

شرکت Audax Private Equity فروشنده این معامله است، اما کاملاً از آن کنار نمی‌کشد. Audax همچنان سهم اقلیت در Flow Control Holdings را حفظ خواهد کرد و به همکاری با بلک‌استون و تیم مدیریتی فعلی شرکت ادامه خواهد داد. انتظار می‌رود این معامله در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۶، پس از دریافت تأییدیه‌های لازم از سوی نهادهای نظارتی، نهایی شود.

معرفی Flow Control Holdings

Flow Control Holdings که در داخل شرکت با نام FCH شناخته می‌شود، قطعات حیاتی اما کمتر دیده‌شده‌ای را تولید می‌کند که از ذوب شدن مراکز داده جلوگیری می‌کنند. این قطعات شامل اتصالات دقیق، شیرها، صافی‌ها، شلنگ‌ها و مجموعه‌های مونتاژ شده است که همگی برای هدایت مایع خنک‌کننده در رک‌های سرور با تراکم فزاینده طراحی شده‌اند. این شرکت همچنین در بخش‌های بهداشتی تولید مواد غذایی، نوشیدنی و داروسازی کاربرد دارد. اسکات کرنز، مدیرعامل شرکت، طبق تأیید بلک‌استون، رهبری شرکت را در طول دوره گذار بر عهده خواهد داشت.

رشد تحت مالکیت Audax

Audax در مارس ۲۰۲۲ شرکت Flow Control Holdings را خریداری کرد و سال‌های پس از آن را به اجرای یک برنامه رشد تهاجمی اختصاص داد. تحت مالکیت Audax، FCH ده خرید مکمل را تکمیل کرد که هر کدام قابلیت‌های آن را در زنجیره تأمین خنک‌کننده مراکز داده گسترش داد.

چشم‌انداز بلک‌استون و تقاضای هوش مصنوعی

مدیران بلک‌استون به آنچه “بادهای موافق عظیم” ناشی از تقاضای مبتنی بر هوش مصنوعی برای فناوری‌های خنک‌کننده با بهره‌وری انرژی توصیف کردند، اشاره کردند. آن‌ها پتانسیل خنک‌کننده مایع را برای کاهش انتشار گازهای گلخانه‌ای و افزایش قابل توجه ظرفیت محاسباتی نسبت به سیستم‌های سنتی خنک‌کننده با هوا برجسته کردند.

ساختار مالی معامله

جزئیات مالی این معامله هنوز منتشر نشده است. اما ساختار تأمین مالی آن مشخص شده است: یک وام تضمین‌شده‌ی درجه اول که در بالاترین اولویت بازپرداخت قرار دارد و معمولاً نشان‌دهنده اطمینان وام‌دهندگان به جریان‌های نقدی کسب‌وکار زیربنایی است.

هفته‌ای پر از رویدادهای مهم برای کل صنعت ارزهای دیجیتال پیش‌بینی می‌شد و همین‌طور هم شد.

اما ابتدا، ببینیم دقیقاً هفت روز پیش چه اتفاقی افتاد. داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا منتشر شد و تأیید کرد که تورم همچنان پابرجاست. به این ترتیب، فدرال رزرو آمریکا تمام قطعات گمشده پازل سیاست پولی خود را در اختیار داشت و کارشناسان افزایش نرخ بهره را در تاریخ ۱۶ سپتامبر پیش‌بینی می‌کردند.

بیت‌کوین پس از اعلام داده‌های CPI دچار نوسانات شدیدی شد؛ از ۷۷ هزار دلار به ۷۶ هزار دلار سقوط کرد و سپس ناگهان به ۷۹ هزار و ۸۰۰ دلار جهش کرد، جایی که با مقاومت شدید روبرو شد و به نقطه اولیه خود بازگشت. تمام این اتفاقات در حدود یک ساعت رخ داد. پس از این نوسانات شدید، بازار در آخر هفته آرام گرفت و بیت‌کوین در حدود ۷۷ هزار دلار به صورت جانبی معامله شد.

روز دوشنبه به ۷۶ هزار و ۴۰۰ دلار سقوط کرد، اما گاوها کنترل بازار را به دست گرفتند و آن را به ۷۹ هزار و ۶۰۰ دلار رساندند، درست پیش از رأی‌گیری کلیدی در مورد قانون CLARITY یک روز بعد. بیت‌کوین در زمان رسمی شدن رد شدن طرح پیشبرد لایحه توسط سنا، به ۷۷ هزار دلار عقب‌نشینی کرده بود و سپس به پایین‌ترین سطح خود در سه هفته اخیر یعنی ۷۵ هزار دلار سقوط کرد.

گاوها توانستند این سطح را حفظ کنند، اما روز بعد با پایان جلسه FOMC، انتظار می‌رفت که به همان اندازه پرحادثه باشد. فدرال رزرو در واقع برای اولین بار در بیش از سه سال گذشته نرخ بهره را افزایش داد، اما واکنش بیت‌کوین ملایم‌تر و تا حدی غافلگیرکننده بود. این دارایی در ابتدا دوباره به ۷۵ هزار دلار لغزید، اما در عرض چند دقیقه به بالای ۷۶ هزار دلار جهش کرد.

روند صعودی آن در روز پنجشنبه و به خصوص جمعه به تدریج ادامه یافت. اگرچه بانک مرکزی ژاپن (BOJ) نیز نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به بالاترین حد خود در ۳۱ سال اخیر رساند، اما بیت‌کوین در جلسه معاملاتی صبحگاهی عملاً ۷۸ هزار دلار را پس گرفت. مدتی در این سطح باقی ماند، اما با آغاز ساعات معاملاتی آمریکا، دور دیگری از صعود را آغاز کرد و به اوج دو هفته‌ای خود یعنی ۸۱ هزار دلار رسید، جایی که حداقل در حال حاضر متوقف شد.

این بدان معناست که بیت‌کوین در هفته‌ای که تمام رویدادهای مهم علیه آن بود، در واقع در محدوده مثبت قرار دارد. در همین حال، ZEC به روند صعودی عظیم خود ادامه می‌دهد، در حالی که NEAR با ۳۵ درصد افزایش روبرو شده است. UNI نیز با بیش از ۳۰ درصد افزایش همراه است و پس از آن HYPE، BCH و چند ارز دیگر قرار دارند. RAIN با ۲۲ درصد سقوط مواجه شده است.

نمای کلی بازار ارزهای دیجیتال هفتگی، ۱۸ سپتامبر.

منبع: QuantifyCrypto
ارزش بازار: ۲.۷۷۰ تریلیون دلار | حجم ۲۴ ساعته: ۹۶ میلیارد دلار | تسلط بیت‌کوین: ۵۸.۶٪
بیت‌کوین: ۸۰,۶۰۰ دلار (+۰.۹٪) | اتریوم: ۲,۵۷۰ دلار (-۳٪) | ریپل: ۱.۳۷ دلار (-۴٪)

استراتژی دوباره در حاشیه می‌ماند، اما Strive بیت‌کوین بیشتری می‌خرد.

هفته با یک اعلامیه آشنا آغاز شد: استراتژی از خرید بیشتر بیت‌کوین خودداری کرد و همچنان بر بازسازی ذخایر دلاری خود تمرکز دارد. در همین حال، Strive به انباشت بیت‌کوین بیشتر ادامه می‌دهد و ۴۶۹ واحد دیگر به دارایی‌های خود اضافه کرده است.

جی‌پی مورگان: بیت‌کوین ممکن است حمایت بیشتری نسبت به طلا دریافت کند زیرا پوشش ریسک ETF کاهش می‌یابد.

تحلیلگران غول وال استریت گفتند که بیت‌کوین ممکن است در بحبوحه کاهش تقاضا برای پوشش ریسک ETF، حمایت قیمتی بیشتری نسبت به فلزات گرانبها دریافت کند، زیرا صندوق iShares Bitcoin Trust بلک‌راک نشان‌دهنده علاقه فروش استقراضی بالایی است.

از خرس به گاو: تحلیلگر می‌گوید داده‌های UTXO بیت‌کوین به تغییر چرخه اشاره دارد.

سهم آدرس‌هایی که در ضرر هستند، به شدت کاهش یافته است و یک تحلیلگر زنجیره‌ای می‌گوید حرکات در این مقیاس به طور تاریخی به بازارهای خرسی پایان داده‌اند و صرفاً یک جهش کوتاه ایجاد نمی‌کنند.

SEC با “معافیت نوآوری” جدید در را به روی معاملات سهام در زنجیره باز می‌کند.

این نهاد نظارتی یک “معافیت نوآوری” را برای ترویج معاملات ثانویه سهام توکنیزه شده در پلتفرم‌های بلاک‌چین راه‌اندازی کرده است و بار نظارتی را برای پلتفرم‌های اوراق بهادار توکنیزه شده کاهش می‌دهد.

هفت دموکرات پس از شکست در سنا، تسلیم قانون CLARITY نمی‌شوند.

علیرغم آخرین تحولات در این زمینه، چندین دموکرات اعلام کردند که این پایان کار نیست و متعهد شدند که تلاش‌های دوحزبی را برای شفافیت نظارتی در حوزه ارزهای دیجیتال ادامه دهند.

CoinEx پس از نزدیک به نه سال با افزایش فشار بازار ارزهای دیجیتال، اعلام پایان کار کرد.

پس از نه سال فعالیت، CoinEx به دلیل شرایط نزولی بازار ارزهای دیجیتال و افزایش فشارهای نظارتی، تصمیم گرفته است تا پایان سال فعالیت پلتفرم خود را متوقف کند. به این ترتیب، این صرافی به نام‌های بزرگ دیگری که در بازار خرسی سال ۲۰۲۶ سقوط کردند، مانند BitMart و BitMEX می‌پیوندد.

این هفته، ما تحلیل نموداری از اتریوم، ریپل، کاردانو، بایننس کوین و هایپرلیکوئید داریم – برای تحلیل کامل قیمت اینجا کلیک کنید.

فدرال رزرو نرخ بهره معیار خود را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و دامنه هدف آن را به ۳.۷۵ تا ۴.۰۰ درصد رساند. با این حال، گِرِی‌اسکیل ریسرچ (Grayscale Research) معتقد است این اقدام بعید است تغییرات عمده‌ای در قیمت بیت‌کوین و بازارهای ارز دیجیتال ایجاد کند. سوال اصلی گِرِی‌اسکیل این است که آیا این افزایش، یک تعدیل مجزا است یا آغاز یک چرخه انقباضی گسترده‌تر.

استدلال گِرِی‌اسکیل بر یک شکاف سیاستی استوار است. این شرکت افزایش اخیر را به جای یک تغییر دوره‌ای در سیاست رسمی، یک تعدیل در میانه چرخه توصیف می‌کند. از دیدگاه آن‌ها، تفاوت صرفاً در اندازه یک اقدام واحد در نرخ بهره نیست، بلکه در مقیاس و مدت زمان مسیری است که سیاست پس از آن طی می‌کند.

افزایش ۲۵ واحد پایه و همچنان سبز بودن بازار ارز دیجیتال. گِرِی‌اسکیل ریسرچ این را یک تعدیل در میانه چرخه می‌داند، نه یک تغییر دوره‌ای، و انتظار تاثیر کمی بر بازارهای ارز دیجیتال دارد. یک افزایش مشابه در سال ۱۹۹۷ نیز نتیجه‌ای مشابه داشت. شایان ذکر است: صادرکنندگان استیبل‌کوین مانند Circle و Tether،…

گِرِی‌اسکیل این تصمیم را با کمپین فدرال رزرو از مارس ۲۰۲۲ تا ژوئیه ۲۰۲۳ مقایسه می‌کند. در آن دوره، فدرال رزرو برای مهار تورم، نرخ وجوه فدرال را ۵۵۰ واحد پایه افزایش داد. گِرِی‌اسکیل می‌گوید که انقباض پایدار احتمالاً در بازار نزولی گذشته بر بیت‌کوین و سایر دارایی‌های دیجیتال فشار وارد کرده است.

اقدام اخیر از نظر مقیاس کوچکتر است و گِرِی‌اسکیل انتظار یک یا دو افزایش نرخ بهره دیگر را در سال ۲۰۲۶ دارد. بنابراین، ارزیابی این شرکت بر این متمرکز است که آیا این افزایش‌ها محدود باقی می‌مانند یا خیر، نه اینکه آیا نرخ‌ها اصلاً افزایش می‌یابند. یک دنباله کوتاه از تعدیل‌ها و یک کمپین انقباضی پایدار می‌تواند پیامدهای متفاوتی برای تخصیص سرمایه داشته باشد.

زک پاندل، رئیس تحقیقات گِرِی‌اسکیل، آخرین تصمیم را یک تعدیل در میانه چرخه توصیف می‌کند، نه یک تغییر سیاستی دوره‌ای. گِرِی‌اسکیل همچنین می‌گوید که تردید دارد که یک یا دو افزایش نرخ بهره مورد انتظار برای سال ۲۰۲۶ منجر به تغییر زیادی در تخصیص سرمایه شود.

نکته کلیدی گِرِی‌اسکیل این است که افزایش ۲۵ واحد پایه، همراه با افزایش احتمالی دوم در سال جاری، بعید است که از دیدگاه این شرکت، تغییرات عمده‌ای در بازارهای دارایی دیجیتال ایجاد کند. این نکته مهم است: این تحلیل دیدگاهی را در مورد الگوی احتمالی سیاست و واکنش بازار ارائه می‌دهد، نه تضمینی در مورد قیمت ارزهای دیجیتال.

نقطه مرجع تاریخی گِرِی‌اسکیل مارس ۱۹۹۷ است، زمانی که فدرال رزرو گرین‌اسپن آنچه را که این شرکت به عنوان یک افزایش مشابه و یکباره توصیف می‌کند، انجام داد و بازار صعودی نزدک ادامه یافت. این مقایسه از دیدگاه گِرِی‌اسکیل حمایت می‌کند که یک تعدیل محدود نرخ بهره لزوماً نباید همان اثر بازاری را داشته باشد که یک تلاش طولانی‌مدت برای بازنشانی هزینه‌های استقراض و شرایط مالی دارد.

موازنه سال ۱۹۹۷ این موضوع را ثابت نمی‌کند که بیت‌کوین از نرخ بهره مصون است. در عوض، تمایز گِرِی‌اسکیل بین یک اقدام مجزا و یک دنباله انقباضی طولانی‌تر را نشان می‌دهد. اگر سیاست به یک سری افزایش پایدار تبدیل شود، دوره ۲۰۲۲-۲۰۲۳ تحت چارچوب این شرکت، مقایسه مرتبط‌تری را ارائه خواهد داد.

گزارش‌های همزمان، واکنش فوری محدودی از سوی بیت‌کوین و سایر دارایی‌های اصلی ارز دیجیتال پس از تصمیم فدرال رزرو را توصیف کردند. این واکنش با دیدگاه گِرِی‌اسکیل مبنی بر اینکه خود افزایش نرخ بهره یک اختلال عمده در بازار نبوده است، سازگار است، در حالی که سوال بزرگتر در مورد چگونگی واکنش بازارها به سیگنال‌های سیاستی آینده را باز می‌گذارد.

کشف: بهترین پیش‌فروش‌های توکن

گِرِی‌اسکیل استدلال نمی‌کند که نرخ‌های بالاتر تاثیری بر ارزهای دیجیتال نمی‌گذارند. بلکه می‌گوید که تاثیر می‌تواند در سراسر اکوسیستم دارایی دیجیتال متفاوت باشد. این شرکت به صادرکنندگان استیبل‌کوین مانند Circle و Tether اشاره می‌کند که به گفته آن‌ها، زمانی که نرخ بهره نقدی افزایش می‌یابد، درآمدهای بالاتری کسب می‌کنند.

گِرِی‌اسکیل همچنین می‌گوید که نرخ‌های بالاتر بر اوراق قرضه توکنیزه و صندوق‌های بازار پول می‌تواند جریان سرمایه را به سمت بلاک‌چین هدایت کند. نکته کلی‌تر آن‌ها این است که ارزهای دیجیتال متنوع هستند: نرخ‌های بالاتر می‌تواند بر دارایی‌ها و کسب‌وکارهای خاص به طور متفاوتی تأثیر بگذارد، همانطور که بخش‌های حساس به نرخ در امور مالی سنتی می‌توانند واگرا شوند. تحت این دیدگاه، بیت‌کوین و سایر بخش‌های بازار دارایی دیجیتال نیازی به واکنش یکسان به تغییرات نرخ ندارند.

عملکرد فعلی قیمت بیت‌کوین نیز به مقایسه سال ۱۹۹۷ ارتباطی می‌بخشد، به خصوص اگر سرمایه‌گذاران منتظر یک فاز نوسان شدید دیگر باشند. BTC برای حفظ شتاب صعودی با مشکل مواجه شده است و بازار را در برابر فروش بیشتر آسیب‌پذیر می‌کند اگر سطوح حمایتی کلیدی از دست بروند.

با این حال، این قیاس باید با احتیاط مورد استفاده قرار گیرد، زیرا ساختار بازار و پایگاه سرمایه‌گذاران بیت‌کوین به طور قابل توجهی با بازارهای سنتی در سال ۱۹۹۷ متفاوت است.

در حال حاضر، توانایی بیت‌کوین برای حفظ مناطق حمایتی اصلی خود برای تعیین اینکه آیا بازار می‌تواند تثبیت شود، مهم خواهد بود. بهبود بالای مقاومت اخیر، تفسیر نزولی را تضعیف می‌کند، در حالی که شکست مجدد می‌تواند مقایسه‌ها با دوره‌های قبلی استرس گسترده‌تر بازار را تقویت کند.

گری‌اسکیل: چرخه انقباضی فدرال رزرو این بار برای بیت‌کوین کمتر نگران‌کننده است

مدیر دارایی رمزارز گری‌اسکیل معتقد است معامله‌گران بیت‌کوین ممکن است این بار کمتر از چرخه انقباضی اخیر فدرال رزرو نگران باشند، در مقایسه با بازار نزولی گذشته. این شرکت، چرخه کنونی نرخ بهره را یک تعدیل محدود می‌داند تا یک تغییر سیاست طولانی‌مدت.

چرخه متفاوت فدرال رزرو برای بیت‌کوین از نگاه گری‌اسکیل

گری‌اسکیل بر این باور است که معامله‌گران بیت‌کوین نباید چرخه کنونی نرخ بهره را با دوره‌های مشابه در گذشته مقایسه کنند. این شرکت تحلیل کرده است که سیاست‌های پولی فدرال رزرو در حال حاضر با رویکردی متفاوت نسبت به زمان رکود قبلی در بازار رمزارزها اتخاذ شده است. به گفته گری‌اسکیل، این تغییرات بیشتر جنبه تعدیل موقت دارند و نشان‌دهنده یک سیاست انقباضی پایدار و طولانی‌مدت نیستند. این موضوع می‌تواند تأثیر متفاوتی بر قیمت و رفتار بیت‌کوین در مقایسه با دوره‌های پیشین داشته باشد.