اوپن‌ای‌آی: عجله‌ای برای عرضه اولیه نیست، ۳۰ میلیارد دلار وام می‌گیرد

اوپن‌ای در آستانه تکمیل دور جدید جذب سرمایه ۳۰ میلیارد دلاری با ارزش‌گذاری ۱.۲۵ تریلیون دلاری

گزارش‌ها حاکی از آن است که شرکت هوش مصنوعی اوپن‌ای (OpenAI) در حال نهایی کردن دور جدیدی از جذب سرمایه به ارزش حداکثر ۳۰ میلیارد دلار است. این دور سرمایه‌گذاری که با رهبری سرمایه‌گذاران امارات متحده عربی و شرکت Coatue انجام می‌شود، ارزش‌گذاری پیش از سرمایه‌گذاری این شرکت را به ۱.۲۵ تریلیون دلار می‌رساند. این رقم حدود ۷۱ درصد بیشتر از ارزش‌گذاری در ماه مارس است، اما نسبت به شایعات ماه گذشته کاهش یافته است.

این دور سرمایه‌گذاری به عنوان یک مرحله انتقالی پیش از عرضه اولیه سهام (IPO) تعریف شده و جزئیات آن همچنان در حال مذاکره است.

جزئیات دور جدید جذب سرمایه

بر اساس گزارش CNBC به نقل از منابع آگاه، اوپن‌ای در حال نزدیک شدن به تکمیل دور جدیدی از جذب سرمایه به ارزش حداکثر ۳۰ میلیارد دلار است که ارزش‌گذاری پیش از سرمایه‌گذاری آن را به ۱.۲۵ تریلیون دلار می‌رساند. این دور سرمایه‌گذاری با رهبری مشترک سرمایه‌گذاران امارات متحده عربی و شرکت Coatue صورت می‌گیرد. ارزش ۱.۲۵ تریلیون دلاری، ارزش‌گذاری پیش از تزریق سرمایه جدید است.

این قرارداد هنوز نهایی نشده است. اوپن‌ای روز پنجشنبه (۲۲ اکتبر) به سرمایه‌گذاران خود اعلام کرد که هدفش امضای قرارداد تا پایان هفته آینده است، اما حجم نهایی هنوز مشخص نیست و شرایط در حال مذاکره است و ممکن است تغییر کند.

مسیر اوپن‌ای به سوی عرضه عمومی

اوپن‌ای در ماه ژوئن به طور مخفیانه پیش‌نویس درخواست ثبت سهام خود را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه کرده است، اما زمان عرضه عمومی را اعلام نکرده است. سارا فرایر، مدیر مالی این شرکت، در ماه اوت به کارکنان گفته بود که اوپن‌ای “تا سال ۲۰۲۷ به یک شرکت سهامی عام تبدیل خواهد شد” و اگر کسب‌وکار با همین سرعت ادامه یابد، ممکن است زودتر نیز این اتفاق رخ دهد. سم آلتمن، مدیرعامل این شرکت، در ۱۲ سپتامبر در مصاحبه با فورچون (Fortune) اظهار داشت: “با توجه به اتفاقاتی که در زمینه امنیت رخ داده است، اکنون زمان مناسبی برای عرضه عمومی نیست و ما نیز فشاری در این زمینه نداریم.”

این اظهارات دو مقام ارشد نشان می‌دهد که عرضه عمومی در چشم‌انداز اوپن‌ای قرار دارد، اما عجله‌ای برای انجام آن وجود ندارد. بنابراین، این دور سرمایه‌گذاری به عنوان یک “سرمایه‌گذاری انتقالی برای بهره‌برداری از فرصت” پیش از IPO تعریف شده است؛ به عبارت ساده‌تر، این شرکت پیش از عرضه عمومی، سرمایه جذب می‌کند تا زمان بخرد. گزارش CNBC حاکی از آن است که این پیشنهاد در ماه سپتامبر توسط سرمایه‌گذاران به اوپن‌ای ارائه شده است. در ماه اوت، اوپن‌ای حدود ۷ میلیارد دلار سهام دست دوم فروخته بود تا به کارکنان امکان نقد کردن بخشی از سهام خود را بدهد.

اهداف احتمالی جذب سرمایه و نیاز به قدرت محاسباتی

جزئیات دقیقی از نحوه هزینه شدن این سرمایه منتشر نشده است. با این حال، همزمان با این مذاکرات، اوپن‌ای در حال مذاکره برای توافق تجاری با امارات متحده عربی برای دسترسی به قدرت محاسباتی بیشتر است. CNBC تنها به نقل از یک منبع آگاه این خبر را منتشر کرده است. اوپن‌ای در ماه فوریه به سرمایه‌گذاران خود اعلام کرده بود که هدفش تا سال ۲۰۳۰، هزینه‌ای حدود ۶۰۰ میلیارد دلار برای قدرت محاسباتی است. جذب سرمایه و تأمین قدرت محاسباتی، دو موضوعی هستند که در این خبر به طور همزمان مورد بحث قرار گرفته‌اند.

مقایسه با دورهای قبلی و رقبا

در مقایسه با ماه مارس، اوپن‌ای در ماه مارس دور سرمایه‌گذاری ۱۲۲ میلیارد دلاری را با حضور سرمایه‌گذارانی چون آمازون، انویدیا و سافت‌بانک به پایان رساند که ارزش‌گذاری پیش از سرمایه‌گذاری آن ۷۳۰ میلیارد دلار و پس از سرمایه‌گذاری ۸۵۲ میلیارد دلار بود. از ۷۳۰ میلیارد دلار ارزش‌گذاری پیش از سرمایه‌گذاری تا ۱.۲۵ تریلیون دلار در دور جدید، حدود ۷۱ درصد افزایش یافته است.

در ادامه، در ۱۵ سپتامبر، فایننشال تایمز (Financial Times) اولین بار گزارش داد که سرمایه‌گذاران به طور فعال با اوپن‌ای برای مذاکرات اولیه تماس گرفته‌اند و ارزش‌گذاری حدود ۱.۲ تریلیون دلار مطرح شده است. در ۱۶ سپتامبر، نیویورک تایمز (New York Times) گزارش داد که اوپن‌ای در حال بررسی جذب یک دور سرمایه‌گذاری دیگر پیش از عرضه عمومی با ارزش‌گذاری حدود ۱.۵ تریلیون دلار است.

در ۲۹ سپتامبر، بلومبرگ (Bloomberg) گزارش داد که اوپن‌ای قصد دارد حداقل ۳۰ میلیارد دلار جذب کند و ارزش‌گذاری آن حدود ۱.۴ تریلیون دلار است. این دور به عنوان یک مرحله انتقالی پیش از IPO تعریف شده است و بلومبرگ همچنین گزارش داد که درآمد سالانه اوپن‌ای در ماه اوت (با احتساب درآمد فعلی به مقیاس سالانه) حدود ۴۰ میلیارد دلار بوده است.

با کنار هم قرار دادن این اعداد: ۱.۲ تریلیون، ۱.۵ تریلیون، ۱.۴ تریلیون و ۱.۲۵ تریلیون دلار. ارزش‌گذاری در دور جدید، نسبت به گزارش بلومبرگ در ماه گذشته (۱.۴ تریلیون دلار) و همچنین ارزش‌گذاری ۱.۵ تریلیون دلاری که نیویورک تایمز به نقل از اوپن‌ای گزارش کرده بود، کاهش یافته است.

رقیب اصلی اوپن‌ای، شرکت Anthropic، نیز در ماه ژوئن به طور مخفیانه درخواست ثبت سهام خود را ارائه کرده است. این شرکت در ماه مه، با جذب ۶۵ میلیارد دلار، ارزش‌گذاری پس از سرمایه‌گذاری ۹۶۵ میلیارد دلاری را به دست آورد. CNBC گزارش داده است که Anthropic به دنبال ارزش‌گذاری IPO بین ۱.۵ تا ۲ تریلیون دلار است.

وجه دیگری از Anthropic نیز در حال آشکار شدن است. وال استریت ژورنال (The Wall Street Journal) در ۲۰ اکتبر در گزارشی اختصاصی از پیش‌نویس درخواست ثبت سهام این شرکت خبر داد که نشان می‌دهد Anthropic در نیمه اول سال جاری ۸۰.۷ میلیارد دلار زیان خالص داشته است که ۷۲ میلیارد دلار از این مبلغ مربوط به هزینه‌های حسابداری مانند اوراق قابل تبدیل بوده است.

یاهو فایننس (Yahoo Finance) به نقل از منابع آگاه گزارش داده است که Anthropic ممکن است در تاریخ ۲۳ اکتبر (به وقت شرق آمریکا) درخواست ثبت سهام خود را به صورت عمومی ارائه کند. رویترز (Reuters) پیش‌بینی کرده است که این شرکت در ماه نوامبر عرضه عمومی خواهد شد و در ۱۵ اکتبر به نقل از منابع آگاه گزارش داد که برخی سرمایه‌گذاران در حال بحث در مورد ارزش‌گذاری حدود ۱.۵ تریلیون دلاری برای این شرکت هستند.

همپوشانی برنامه‌های زمانی این دو شرکت، باعث شده است که قیمت‌های آن‌ها به طور متقابل به عنوان معیاری برای مقایسه عمل کنند. قیمت تعیین شده در دور سرمایه‌گذاری خصوصی اوپن‌ای، به عنوان مرجعی برای قیمت‌گذاری IPO شرکت Anthropic عمل خواهد کرد و بالعکس.